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Asset Management
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19/06/2009

Commerzbank to sell wealth management operations

A spokesperson for Commerzbank on Thursday refused to comment on persistent rumours that the German bank may be preparing to sell its affiliates Commerzbank (Schweiz) and Dresdner Bank (Schweiz), pulling out of the wealth management market serving German retail clients, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The two entities have CHF4.5bn and CHF9.4bn in assets under management, respectively. The largest German wealth manager in Switzerland is Deutsche Bank, with CHF40bn.
19/06/2009

Thomas Romig joins Union Investment

Citywire reports that Thomas Romig, recently appointed director of funds of funds at Allianz Global Investors, will be joining Union Investment, which is seeking to rebuild its multi-management activities.
19/06/2009

Fitch emphasizes financial health of asset management firms

Fitch Ratings has updated its ratings methodology for asset management firms, following the recent financial crisis. The goal is to “reflect the evolution of the asset management sector and the lessons learned from recent events on the markets.”The ratings agency will now place the emphasis on the financial condition and “sustainability” of asset management firms. A bad rating for this criterion will result in a low overall rating. Fitch points out that the crisis has put an end to rapid growth in the asset management sector, which at its peak had USD70trn. Assets fell by about 20-25% in 2008. “As a result, the viability of many asset managers’ business models is under pressure (…). In such an environment, which is expected to last, evaluating the vulnerability of an asset management firm has never been as important,” says Aymeric Poizot, head of EMEA funds at Fitch’s Asset Manager Rating Group.The revised methodology also gives increased weight to governance, organisation and participants in the management firm, and the integration of risk management into portfolio management.Fitch has also unified its ratings scales for Asset Manager Ratings. All managers rated by the agency (traditional managers, fund of hedge fund managers, CDO managers and real estate managers) will now be rated from “M1” to “M5,” with “M1” the highest rating on the scale.
19/06/2009

Madoff trading activity rises from the ashes

The market making activities of Bernard Madoff, which operated for years alongside his Ponzi scheme, have been relaunched under the name Surge Trading, the Financial Times reports. The entity will be directed by Frank Petrilli, former CEO of TD Waterhouse, and will become an equities market maker listed on the NASDAQ and the NYSE. The firm has no intention of reviving Madoff’s investment activities, which were in fact a fraud.
19/06/2009

JPMAM releases five bond funds

JP Morgan Asset Management (JPMAM) on Thursday announced the release in Germany of five bond funds, three of them government bond funds launched on 20 February, and two corporate bond funds launched on 27 February. All of them are sub-funds of the Luxembourg Sicav JPMorgan Funds. In addition to the JPM Euro Government Bond Fund, launched in April 2008, the US manager now offers the JPM Global Bond Fund, the JPM Euro Government Short Duration Bond Fund, and the JPM Global Government Short Duration Bond Fund. The funds are managed by David Tan under the responsibility of the global CIO, fixed income and forex, Bob Michele.JPMAM is also offering the JPM Global Corporate Bond Fund and the JPM Euro Curprorate Bond Fund, managed by Lisa Coleman, head of global credit. The actively-managed funds invest in investment grade bonds and avoid all investment in ABS, MBS, and CDOs.
19/06/2009

Stanford arrested by US authorities

Sir Allen Stanford, the Texas billionaire accused of an USD8bn fraud, was arrested on Thursday evening in Richmond, Virginia, by federal law enforcement officials, the Financial Times reports. Stanford will be brought before a court on Friday morning to respond criminal charges.
19/06/2009

CAAM to charge commissions on money market funds

Crédit Agricole Asset Management is reportedly planning to charge performance commissions for traditional money market funds aimed at institutional investors of about 50% on the outperformance over the Eonia. To offset the poor performance of money market investments, portfolios will take on short-term bonds, as some enhenced money market Sicav funds were doing before the crisis.
19/06/2009

Erste Sparinvest launches a fund to protect against inflation

The asset management firm for Erste Bank and the Austrian savings banks, Erste Sparinvest (EUR23.2bn in assets) ,on Thursday announced the launch on 1 July of a fund which aims to protect investors against possible increases in inflation. The product, the Espa Inflation Protect 2014, will invest exclusively in inflation-indexed bonds of the best quality (German and French government bonds). At maturity, in five years’ time, the investor will receive all initial capital, plus a real return which as of 29 May 2009 totalled 1.2%. Subscriptions will close on 30 June, but investors may subscribe after that date. Details Name: Espa Inflation Protect 2014 ISIN Code AT0000A0DNZ4 (distribution) AT0000A0DP03 (capitalisation) Maturity 1 July 2009- 30 June 2014 Initial value EUR100 as of 1 July 2009 Front-end fee 2.00% Management commission 0.40% Exit fee 0.25% (contributed to the fund)
19/06/2009

Target-date funds sustain criticism

On Thursday, target-date funds sustained a barrage of criticism due to their poor performance recently, at a hearing organised by the SEC and the US Department of Labour. Funds which mature in 2010 lost 22.5% in 2008, according to Morningstar, while others which mature in 2011 to 2015 lost as much as 28%. The highly conservative Putnam RetirementReady 2010 Fund lost 26%, while one of the most aggressive funds, the T. Rowe Price Retirement 2010 Fund, lost 27%.According to the Wall Street Journal, the problem has become quite critical because, since 2006, employers have been encouraged to automatically sign their employees up for 401(k) savings plans and invest their contributions in funds of this type. Assets totalled USD164bn at the end of 2008, compared with USD71bn in 2005.Representatives of the asset management firms defended products of this type, pointing out that in general, they have generated the expected returns. John Ameriks of Vanguard Group pointed out that target-date funds are not inteded to be risk-free or to provide a guaranteed amount for retirement.
19/06/2009

Près d’un milliard d’euros de perdus pour les fonds immobiliers en 2008

Selon la dernière «Etude en bref» : «Les fonds immobiliers français " de l’Institut de l’Epargne Immobilère et Foncière, les OPCVM immobiliers ont enregistré une décollecte de 888 millions d’euros en 2008. Ce chiffre est à rapprocher de la capitalisation globale de l’ensemble de ces fonds, qui l’an dernier, s’élevait à 2,542 milliards d’euros.
19/06/2009

SEC may require hedge funds to register

Mary Schapiro, chairwoman of the Securities and Exchange Commission, announced on Wednesday that the agency is still studying a law that would require hedge funds to register with the regulator, the Wall Street Journal reports. The proposal is not part of Barack Obama’s proposed legislation.
19/06/2009

Madoff: Fingers pointed at French asset managers

Les Echos reports that some impatient investors, seeing that lawsuits against the Swiss firm UBS, depository for the Luxembourg Sicav Luxalpha, are proving fruitless, are turning against their intermediaries. Several claims have already been heard in court. Crédit Mutuel, Dexia, Natixis and BNP Paribas have already been named in lawsuits.
19/06/2009

Madoff: Geneva Partners presses criminal charges against a Santander affiliate

L’Agefi Switzerland reports that Franck Berlamont, head of the wealth management firm Geneva Partners, on 9 March filed criminal charges against Optimal Investment Services, an affiliate of the Spanish bank Santander. Geneva Partners accuses Optimal Investment Services of securities fraud with the objective of financial gain, says Carlo Lombardini, counsel for Mr. Berlamont, confirming reports published on Thursday in Le Temps. The independent wealth management firm had placed a part of the assets of its clients in funds designed by Optimal Investment Services (OIS). In total, Optimal Investment Services placed over USD3bn (CFH3.25bn) with Bernard Madoff. In January, Santander agreed to pay USD235m to clients, to settle suits filed by the court-appointed liquidator for Madoff’s assets, Irving Picard. But this offer, limited to account-holders at the Spanish bank, did not include institutions which had money invested with Optimal Investment Services.
19/06/2009

China ready to invest in hedge funds

Sovereign wealth fund China Investment Corp (CIC) is planning to invest USD500m in the hedge fund division of Blackstone Group, which manages about USD26bn, the Wall Street Journal reports. On Tuesday, the CIC made its first real estate investment, placing AUD200m with Goodman Group. The CIC also invested USD3.2bn in a USD4bn fund managed by J.C. Flowers & Co, which aims to exploit opportunities in the financial sector.
19/06/2009

Les fonds continuent de surperformer

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de mai 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
19/06/2009

Les gérants ont retrouvé des facteurs de diversification

Le graphique ci-contre compare les densités de probabilité des surperformances des fonds actions européennes sur deux sous-périodes récentes : décembre 2008 - février 2009 et mars 2009 - mai 2009. Ces deux sous-périodes correspondent à des conditions de marché très différentes puisque la performance moyenne des fonds est respectivement de -15,8 % et de 30,8 % sur les deux périodes considérées.
18/06/2009

SOS s'ouvre aux institutionnels

Le groupe huilier SOS a chargé Credit Suisse de recruter des investisseurs institutionnels qui seraient prêts à prendre des participations minoritaires (entre5 et 10 %) afin de l’aider à réduire sa dette (1,4 milliard d’euros), rapporte Expansión.
18/06/2009
Fonds

Renta 4 reprend le hedge fund vedette du BBVA

Selon les informations d’Expansión, Renta4 devient le nouveau gestionnaire du fonds Accurate Global Assets, l’un des hedge funds vedette du BBVA, en remplacement de Próxima Alfa. Mais le fonds continuera d'être conseillé par ses gérants actuels, Marciso Vega, Igor Alonso et Juan Pablo Calle, qui se sont installés comme conseillers externes en créant la société Accurate Advisors.Depuis le début de l’année, l’Accurate Global Assets est l’un des meilleurs hedge funds espagnols avec une performance de 8,1 %. Il affiche 6 millions d’euros d’encours et compte 5 souscripteurs, mais à son plus haut, il avait affiché jusqu'à 100 millions d’euros d’actifs sous gestion. Son rétrécissement est dû à la sortie du BBVA.
Fonds
18/06/2009

Le Santander perd cinq banquiers privés

Credit Suisse renforce son activité de banque privée en Espagne avec le recrutement de Fernando Lafuente, José Luis Palacio, Moisés Israel et Marta Sonlleva, qui rejoignent l'équipe dirigée par Miguel Matosián ; ils y seront rejoints par César Martn, qui vient de key clients unit d’UBS. Cotizalia précise que les quatre premiers nommés quittent Santander Patrimonios, qui perd également José Saborit, ce dernier rejoignant pour sa part le bureau de Valence de Banca March.
18/06/2009

Julius Baer en mode acquisitions

Maintenant qu’il est indépendant des activités de banque d’investissement du groupe, Julius Baer Asset Management cherche à acquérir des sociétés de gestion de tailles petite et moyenne, rapporte Ignites Europe. Selon Michele Porro, patron des ventes et de la distribution de Julius Baer AM, «il y a des dizaines d’opportunités d’acquisition de gestionnaires d’actifs de petite ou moyenne tailles».
18/06/2009

Swiss Life lance un concept intégré pour les caisses de pension

Swiss Life regroupe les compétences dans le domaine du suivi des caisses de pension et propose à ses clients des solutions globales. Un nouveau service dénommé Key Account Management a été créé à cet effet. A l’avenir, les clients bénéficieront d’une expertise combinant assurances et placements. Dans ce contexte, la Fondation de placement Swiss Life se positionne en tant que pilier central s’agissant de l’offre de placement destinée aux caisses de pension.Le concept de suivi intégré permet un traitement systématique et durable du marché des caisses de pension en Suisse. Les clients ont l’interlocuteur (Key Account Manager) adéquat pour répondre à leurs besoins et bénéficient d’une expertise combinée en assurance et en placement, indépendamment de la solution choisie. L’offre comprend un éventail de produits et de services destinés aux caisses de pensions : des solutions d’assurance modulaires pour les risques biométriques (contrats de risque forfaitaire, Stop Loss et d’assurance d’excédents), des solutions de placement via des mandats de gestion de fortune et des placements collectifs, de manière autonome ou en combinaison avec des produits d’assurance, des Asset Liability Services d’asset-liability et des prestations d’experts, indépendantes ou intégrées dans des concepts d’assainissement de caisses de pensions, et enfin des solutions de gestion modulaires pour les caisses de pension.
18/06/2009

Sal. Oppenheim sort d'Arcandor

Selon Dieter Pfundt, l’un de ses associés-gérants, la banque privée Sal. Oppenheim a vendu les 3,7 % qu’elle détenait dans le groupe de distribution Arcandor. En revanche, le holding familial des von Oppenheim, qui porte 24,9 % d’Arcandor, n’a pas encore fait connaître sa décision.
18/06/2009
Fonds

Le KanAm grundinvest pourrait rouvrir début juillet

Selon des indications fournies en marge d’une présentation aux distributeurs à Wiesbaden, KanAm Grund pourrait rouvrir le fonds immobilier offert au public KanAm grundinvest (4,9 milliards d’euros) aux remboursements juste après la fin de l’exercice au 30 juin, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. En effet, grâce à des lignes de crédit bancaires, à l’abandon d’un projet d’acquisition et au coût inférieur aux prévisions pour un actif en construction, le taux de cash du fonds fermé en fin octobre serait remonté à 20 %.Sur les douze fonds gelés fin octobre, seuls le Degi International, le Catella Focus Nordic Cities et le SEB Immoinvest ont déjà repris leurs remboursements.
Fonds
18/06/2009
Fonds

Vanguard UK lance une gamme de fonds indicielle

Vanguard Investments U.K. lance 11 fonds domiciliés au Royaume-Uni et en Irlande dédiés aux investisseurs britanniques. Les produits seront disponibles sur un certain nombre de plates-formes, et accepteront les souscriptions à partir du mardi 23 juin. Il s’agit de fonds indiciels, actions ou obligations, couvrant diverses zones géographiques. Tom Rampulla, managing director de Vanguard Investments U.K., souligne le faible coût de ces fonds. Les frais annuels s'échelonnent entre 0,15 % pour le fonds actions UK et 0,55 % pour le fonds marchés émergents. Avec cette nouvelle gamme, Vanguard cherche à cibler les conseillers financiers «qui se détournent d’un modèle de rémunération basé sur les commissions», selon Tom Rampulla. «Nous travaillerons aussi avec des gestionnaires de fortune, a-t-il pousuivi, des family offices, des fournisseurs de fonds de pension à contributions définies, et des institutions».
Fonds
18/06/2009

MTM s'attend à un record de changements de gestionnaires pour le second semestre

Mark Keleher, CEO de Mellon Transition Management (MTM, groupe BNY Mellon Asset Management), a indiqué mercredi s’attendre pour les troisième et quatrième trimestres, sur la base des demandes de renseignements (qui ont augmenté de 40 % en janvier-mai), à un nombre record de changements de gestionnaires par des établissements financiers comme les fonds de pension et les fondations.Ces six derniers mois, ces investisseurs ont eu tendance à augmenter leur allocation aux produits indexés et aux stratégies obligataires à plus longue duration. Ils cherchent à réduire leur risque, ce qui se traduit par une réduction de l’exposition aux gestionnaires actifs, et font appel à des gestionnaires de transition pour réduire les coûts et le risque lorsqu’ils changent de gestionnaire. Ces changements sont motivés le plus souvent soit par des performances décevantes du gestionnaire actuel, soit par un changement de la stratégie d’allocation d’actifs.MTM souligne qu’en plus de l’accroissement du nombre de demandes de renseignements, celui des transactions effectuées a fortement augmenté au deuxième trimestre par rapport au premier.Depuis le début de l’année, MTM a recruté sept spécialistes supplémentaires pour son équipe de Londres, ce qui a porté l’effectif total de l’activité de gestion de transition à 50 personnes.
18/06/2009
Fonds

Le taux de mortalité des hedge funds reste élevé

Selon Hedge Fund Research (HFR), le nombre de hedge funds ayant fermé leurs portes est tombé au premier trimestre à 376 (dont 200 fonds de hedge funds), soit un taux d’attrition de 4,05 %, contre 778 ou 7,77 % en octobre-décembre, rapporte Hedge Week. Depuis le 1er juillet 2008, le nombre de hedge funds a chuté de près de 1.200 pour venir à un peu plus de 9.050. Parallèlement, HFR a dénombré 150 lancements de hedge funds en janvier-mars, ce qui est le niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestrze 2008.La commission de gestion moyenne est ressortie à 1,57 % pour les hedge funds et à 1,25 % pour les fonds de hedege funds. Quant à la commission de performance, elle a diminué à 19,22 % pour les premiers et 6,5 % pour les seconds.
Fonds
18/06/2009
Fonds

Le taux de mortalité des hedge funds reste élevé

Selon Hedge Fund Research (HFR), le nombre de hedge funds ayant fermé leurs portes est tombé au premier trimestre à 376 (dont 200 fonds de hedge funds), soit un taux d’attrition de 4,05 %, contre 778 ou 7,77 % en octobre-décembre, rapporte Hedge Week. Depuis le 1er juillet 2008, le nombre de hedge funds a chuté de près de 1.200 pour venir à un peu plus de 9.050. Parallèlement, HFR a dénombré 150 lancements de hedge funds en janvier-mars, ce qui est le niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2008.La commission de gestion moyenne est ressortie à 1,57 % pour les hedge funds et à 1,25 % pour les fonds de hedge funds. Quant à la commission de performance, elle a diminué à 19,22 % pour les premiers et 6,5 % pour les seconds.
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