The Norwegian finance minister has excluded the Israeli firm Elbit Systems from the portfolio of the Government Pension Fund - Global, following a recommendation from the Council on Ethics. An investment in Elbit (the fund held NOK35.4m in shares) was deemed to carry an unacceptable risk of serious violations of fundamental ethical criteria, as the business is entirely integrated in the construction of the separation wall between Israel and the Palestinian territories.On the other hand, the Norwegian finance minister has accepted the recommendation of the Council on Ethics to reintegrate shares in Thales SA and DRD Gold Ltd into the list of shares eligible for investment by the fund. The shares were removed in 2005 and 2007, respectively, and they have been granted the reintegration because the businesses are no longer involved in the activities which motivated their exclusion: manufacture of cluster bombs and significant environmental violations in Papua-New Guinea, respectively.

Since August, Mark Beveridge, who since 2004 had been a managing partner, director of global equities at Goldman Sachs Asset Management in London, has joined the Axa Investment Managers (Axa IM) group as global head of Axa Framlington. He takes over as head of the integrated qualitative equities management unit, born of the combination of the dedicated teams in Paris and London. The appointment of Beveridge “indicates AXA IM’s desire to accelerate the development of its qualitative management franchise, as it did at AXA Rosenberg, its quantitative expertise centre,” says Axa IM. Beveridge will be based in London, and will report to Stéphane Prunet, global head of equities at Axa IM. At GSAM he was in charge of the management of about EUR20bn. The group has also announced the upcoming retirement at the end of this year of Robery Kyprianou, director of Axa Framlington London.

On Thursday, the Cosmen family and the private equity investor CVC Capital Partners increased their bid for the 84.1% stake in National Express which the Austrian family does not already own from 450 pence per share to 500 pence. The would-be investors say that the bid will not be raised any further. It values the business at about GBP765m, or EUR876m, and the total amount of the transaction, if successful, would be about EUR2.1bn, including debt.

Baring Asset Management has found in a survey of the past four years that multi-asset class managers need to be authorised to enter and exit rapidly from various asset classes in order to adapt to changes in the market environment without the encumbrance of restrictions imposed by traditional asset allocation models. Thanks to a multiple asset-class portfolio, the use of tactical allocation can generate returns similar to those of equities, but with lower risk, says Andrew Cole, manager of the Baring Multi Asset Fund (a product which does not comply with UCITS III), launched in March 2009. The manager claims that, after major anomalies in the correlation between various asset classes, all of which were at times of market decline, performance gradually returned to their established normal levels. There may therefore be a wider distribution of returns on various asset classes and markets. In these conditions, the ordinary need to retain an exposure to all asset classes may be suspended, and the best solution is to make dynamic asset allocation decisions.

In cooperation with Markit, HSBC is launching five new purchasing managers’ indices (PMI), two for the manufacturing industry in South Korea, and three for the service sector in Brazil, China and India. These will allow overall PMIs to be calculated for the three countries.HSBC is planning to launch other products, beginning on 6 October, with the HSBC EMI (emerging markets index), which will be the first global emerging markets index calculated exclusively on the basis of PMIs.

L’Agefi Suisse reports that Julius Baer is planning to launch a new multi-management vehicle next year, which will initially be reserved for the British market, and then offered in other markets. The director of development for the UK, Rainer Gruenig, estimates that there is a trend towards products of this type, and that Julius Baer “clearly has the capacity to manage one.” This type of structure brings together the most specialised managers in a market in a fund of funds, with absolute returns, detached from the performance of the markets, and a goal to outperform inflation by 6%. the multi-management vehicle will be based on the institutional product range from Julius Baer, including the Institutional Flexible and JP MultiStrategy funds.

The German management firm Deka Immobilien (savings banks) has announced the purchase of the first Design Hotel in Poland for one of its Spezialfonds. The 159-room, four-star hotel is located in Krakow; the purchase price has not been disclosed. The vendor is the Austrian firm Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG, which is leasing the hotel for the first 15 years. Operation of the hotel will continue to be provided by Vienna International Hotelmanagement AG.

Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) on Thursday announced the launch of new sub-funds of its emerging markets Luxembourg Sicav. The Emerging Markets infrastructure fund will be managed by Divya Mathur, while the Emerging Markets Smaller Companies will be managed by Alastair Reynolds, and the Latin American fund will be managed by Jeff Casson. Kim Catechis, head of global emerging markets, says that although the universe of emerging markets equities will likely continue to experience some volatility in the short term, SWIP is of the opinion that there are overarching trends that offer attractive prospects for long-term investors.

Hedge Week reports that the Martin Currie Investment Management group has added to its activities in the hedge fund sector, with the appointment of Alistair Barrie as global head of sales for hedge funds, and Clayton Cheek as head of hedge fund sales for the United States.

Baring Asset Management has recruited the former CIO of ABN Amro in Mumbai, Kommera Chakradhar (“KC”) Reddy, as head of India equities. He will be based in London and will report to James Syme, head of global emerging markets. The recruitment is a sign of the British management firm’s intention to launch new funds in the region, says Marino Valensise, CIO of Barings. “KC” will be in charge of managing exposure to Indian equities for the range of emerging markets products from Barings, including both institutional and retail producs.

Hargreaves Lansdown has announced pre-tax profits for the fiscal year ending 30 June 2009 up 20%, to GBP73.1m. Revenues grew by 10% to GBP102.3m, compared with GBP132.8m previously. Assets under administration gained 7% to GBP11.8bn. The group is proposing to distribute a dividend of 10,101 pence per share, compared with 7,809 pence for the previous year, an increase of 29% year on year. Total dividends represent 65% of pre-tax profits.

Selon Citywire, Scottish Widows Investment Partership (SWIP) lance trois fonds pour sa Sicav luxembourgeoise : un fonds infrastructures marchés émergents, un fonds petites valeurs marchés émergents et un fonds Amérique latine.

Hargreaves Lansdown a fait état pour l’exercice au 30 juin 2009 d’un résultat avant impôts en progression de 20% à 73,1 millions de livres. L’activité s’est accrue de 10% à 120,3 millions de livres contre 132,8 millions précédemment. Les actifs sous administration ont augmenté de 7% à 11,9 milliards de livres.Le groupe se propose de distribuer un dividende de 10 101 pence par action, contre 7 809 pence pour l’année précédente, soit une hausse de 29% d’une année sur l’autre. Le dividende total représente 65% du résultat après impôts.

Roger Gray, l’ancien CIO de Hermes Investment Management, vient d'être nommé CIO du fonds de pension britannique des universités USS (Universities Superannuation Scheme). Il succède à Peter Moon, qui prend sa retraite.Avant Hermes, Roger Gray a notamment travaillé chez UBS Brinson et Rothschild Asset Management.

Selon Hedge Week, le groupe Martin Currie Investment Management a renforcé son activité dans le secteur des hedge funds avec la nomination d’Alistair Barrie en tant que responsable mondial des ventes de hedge funds et Clayton Cheek en tant que responsable pour les Etats-Unis des hedge fund sales.

Le fonds Skandia Property Fund, géré par ING Real Estate Investment Management (ING Reim), puise dans son trésor de guerre de 75 millions de livres pour acquérir des biens sous-évalués dans un marché britannique de l’immobilier commercial en cours de stabilisation. En l’occurrence Lakeside 5000, un ensemble d’immeubles de bureaux situé dans le Cheadle Royal Business Park à Manchester.

Baring Asset Management, a recruté comme directeur des actions indiennes l’ancien CIO d’ABN Amro à Bombay, Kommera Chakradhar («KC») Reddy, qui sera basé à Londres et subordonné à James Syme, head of global emerging markets. Par cette embauche, le gestionnaire britannique manifeste son intention de lancer de nouveaux fonds dans la région, comme l’a indiqué Marino Valensise, CIO de Barings. «KC» sera chargé de gérer l’exposition aux actions indiennes de la gamme de produits émergents de Barings, tant institutionnels que retail.

Selon L’Agefi suisse, la banque de gestion haut de gamme Pâris Bertrand Sturdza SA (PBS), lancée il y a un peu plus de trois mois, est en passe de gagner son pari. Les associés affirment avoir atteint et dépassé leurs objectifs fixés pour les douze prochains mois. La banque aurait réalisé une performance "à deux chiffres et supérieure aux indices». La banque veut désormais recruter un ou des banquiers seniors de certaines régions clé, dans l’optique d’élargir à terme le cercle des associés gérants.

Selon L’Agefi suisse, le gestionnaire de fonds alternatifs Gottex Fund Management Holdings Ltd affiche pour le premier semestre 2009 un résultat brut en baisse de 51% à 46,1 millions de dollars. Le résultat opérationnel a chuté de 76% à 9,2 millions, tandis que le bénéfice attribuable aux actionnaires s’est réduit de 74% à 8 millions. Le groupe affiche un bilan solide, des réserves de cash de 27,8 millions et aucune dette.

Walter Berchtold, directeur général des activités de banque privée de Credit Suisse, a indiqué que son groupe est «clairement prêt» à opérer des acquisitions dans le domaine de la banque privée. Cependant, selon les proches du dossier, Credit Suisse s’est retiré de la course pour l’acquisition des filiales de banque privé d’ING Groep en Asie et en Suisse, rapporte The Wall Street Journal.Pour Walter Berchtold, l’Asie sera la principale zone de croissance pour la banque privée ces prochaines années, et Credit Suisse procède «agressivement» à des recrutements pour gérer son expansion dans cette région, en se focalisant sur la clientèle haut de gamme. Les deux autres régions privilégiées seront l’UE et les Amériques, surtout l’Amérique latine. La croissance de l’activité au Moyen-Orient, pour sa part, dépendra de l'évolution du prix des matières premières.

«Se lancer sur le marché chinois avec des fonds purement obligataires n’a aucun sens, étant donné la volatilité extrême des souscriptions-rachats qui prévaut dans ce domaine», estime Peter L. Alexander, «principal» de l’agence Z-Ben Advisors. En fait, pour les promoteurs occidentaux qui voudraient aborder ce pays asiatique, le mieux est de proposer des fonds d’actions, qui sont souvent rentables pour les producteurs. D’où l’idée de se positionner auprès des gérants d’actifs locaux (fonds souverains, assureurs, courtiers banques, sociétés financières des groupes, notamment) en tant que sub-advisor pour les fonds dans le cadre du programme QDII.Cela posé, le patron de l’agence de conseil indépendante (5 ans d’existence, 17 salariés et quelque 70 clients) basée à Shanghai a averti les représentants des sociétés de gestion françaises réunis lundi à l’AFG : il faut avoir sur place quelqu’un qui prenne en charge les relations avec la clientèle, parce que les banques chinoises assurent la distribution, mais pas le service après vente. L’idéal est de trouver sur place un distributeur externe qui puisse prendre en charge cette fonction importante.D’une manière générale, poursuit Peter L. Alexander, «il ne faut pas compter réaliser en Chine de retour sur investissement avant trois ans» et il ne suffit certainement pas «d’avoir un gars sur place». La meilleure manière d’aborder le marché chinois, sauf si l’on a la volonté stratégique de mettre de gros moyens, consiste à prendre son temps pour développer d’abord le relationnel avec les autorités et les gestionnaires locaux. Dans cette optique, la formule à privilégier est celle de l’implantation d’un bureau de représentation à Shanghai ou à Pékin.En ce qui concerne le fonds souverain China Investment Corp (CIC), Peter Alexander estime d’ailleurs que sa priorité est moins d’investir directement ses volumineux encours, mais d’allouer les actifs et donc de trouver des gestionnaires correspondant à ses critères.

Nicky Wagner, qui dirigeait la distribution chez Degi (groupe Aberdeen Property Investors), a été recruté par Schroder Property comme head property sales sous l’autorité de Robert Schlichting, qui dirige les activités institutionnelles de Schroder Investment Management GmbH. Sa première mission sera de développer la commercialisation d’un fonds immobilier centré sur le marché britannique qui a été développé spécialement pour la clientèle allemande.

Dans un communiqué réglementé publié mercredi, Porsche Automobil Holding SE annonce que la Qatar Investment Authority (QIA) a acquis au 28 août quelque 8,75 millions d’actions ou 10 % des droits de vote et 5 % du capital. Il s’agit d’actions ordinaires que le fonds souverain a acquises auprès des familles Porsche et Piëch. La QIA détient aussi depuis peu 6,78 % de Volkswagen.

Intech Investment Management, filiale de Janus Capital Group, a annoncé le lancement de son premier fonds d’actions européennes destiné aux investisseurs institutionnels et libellé en euros. Il sera accessible en versions Europe et Europe hors Royaume-Uni ; il utilisera le MSCI Europe comme indice de référence et sera géré en appliquant le processus mathématique d’Intech qui vise à surperformer l’indice tout en gérant le risque relatif.Il s’agit du premier lancement régional effectué par le gestionnaire d’actifs, comme l’a souligné Robert A. Garvy, chairman et CEO, précisant que l’objectif de surperformance, brute de frais est de 2,75-3,25 points de pourcentage sur une période de 3-5 ans.

Selon L’Agefi suisse, le nouveau patron de Julius Bär depuis le mois de mai, le Romand Boris J. Collardi, a indiqué hier à Zurich à l’occasion du «Private Banking Summit», que l’"onshore» européen représente «une offre pour notre base de clientèle existante». Une lacune doit ainsi être comblée en France dans ce domaine, a-t-il précisé. De son point de vue, le marché des fusions et acquisitions «recèle beaucoup d’opportunités à saisir au cours des six à douze prochains mois».

Invesco AM fait évoluer le style de gestion de son fonds Invesco Multi Complémonde. Depuis le 1er septembre, il s’agit d’un fonds de fonds d’allocation flexible composé exclusivement en ETF qui adopte une nouvelle dénomination, Invesco Multi Complémonde 0-100. Investi hors Europe, le fonds permet aux gérants - Benjamin Caron et Bernard Aybran - d’intervenir sur toutes les classes d’actifs (actions émergentes, américaines et japonaises, thématiques et secteurs particuliers). Les investissements monétaire et obligataire peuvent également porter sur tous les pays.Pour définir ses choix en matière d’allocation d’actifs, l’équipe de multigestion d’Invesco utilise les résultats du modèle d’allocation tactique développé par l’équipe de gestion quantitative d’Invesco. Caractéristiques Codes Isin : FR0010563056 (Part A)/FR0010568147 (Part E) Droits d’entrée Maximum 4,5% TTC Frais de gestion : 1,50% TTC (Part A)/2,27% TTC (Part E) Indice de référence MSCI Monde hors Europe Montant de la part : 9,38 euros (part A)/6,74 euros (part E) Minimum à la souscription : 2500 euros (Part A)/1 action (Part E)

Le Crédit Mutuel Nord Europe vient d’annoncer la nomination de Nicolas Salmon au poste de secrétaire général - qui regroupe les affaires juridiques, le contrôle de conformité, le contrôle permanent et les risques. Depuis 2006, Nicolas Salmon occupait les fonctions de directeur du pôle finance qui regroupe les directions crédits, risques et finances au sein de l'établissement.

Selon les chiffres communiqués par Europerformance-SIX Telekurs sur les quinze derniers jours d’août, les fonds composés de grandes capitalisations ont repris la main devant leurs homologues investis dans des petites valeurs. En Europe, ce sont les fonds investis sur la France qui ont été les plus performants en moyenne (+5,35 %) devant ceux de la zone euro (+5 %) et du vieux Continent (+3,85 %). A titre de comparaison, les fonds composés de petites et moyennes capitalisations ont progressé de 3,87 % sur la France, et 3,08 % sur l’Europe. Dans la catégorie des fonds généralistes de la zone euro, le plus performant - Opéra A (Avenir Finance Investment Mgrs) - a même enregistré un gain de 12,50 % entre le 14 août et le 28 août 2009. Sur la France, c’est CamGestion Actions Dynamiques (Camgestion) qui a réalisé la plus forte progression (6,90 %). De son côté, le meilleur fonds «petites valeurs» sur la France - BNP Paribas Midcap France – a réalisé un gain de 5,93 %. Sur l’Europe, le meilleur, Palatine Europe Small Cap, a enregistré une hausse de 4,75 %. Néanmoins, depuis le début de l’année – intégrant des périodes beaucoup moins faste pour les marchés – les fonds composés de petites et moyennes capitalisations restent, en moyenne, sensiblement plus performants. Ils progressent de 32,44 % contre 20,54 % pour les fonds composés de grandes valeurs. Et sur la France, ces chiffres passent respectivement à 28,21 % et 18,08 %.

Les encours sous gestion des fonds de fonds en France devraient s'établir autour de 90 milliards d’euros en 2013, selon les estimations de Cerulli Associates. Ils vont donc repartir à la hausse, à compter de 2010, après la chute qui s’est produite en 2008 dans un contexte de crise financière, mais ils devraient rester en deçà du niveau record de 2007 (102,7 milliards d’euros).En 2008, les rachats nets en multigestion ont atteint 7,9 milliards d’euros et les encours ont fondu à 73,5 milliards.Malgré tout, dans ce contexte peu porteur, certains acteurs ont réussi à collecter. Il s’agit notamment de Groupama (1;7 milliard d’euros) et de La Poste (281 millions), ce qui leur a permis de grignoter des parts de marché face aux trois banques qui dominent le marché : Société Générale, Crédit Agricole et BNP Paribas. Ce trio de tête perd en revanche du terrain sur trois ans, même s’il continue de contrôler plus de 35 % du marché.On trouve aussi parmi les gagnants de 2008 des noms de sociétés indépendantes comme Seven Capital Management ou Aforge Finances, ce qui laisse présager d’une percée des canaux non bancaires dans le domaine de la multigestion.Parmi les autres tendances du marché, Cerulli Associates pense par ailleurs que la multigestion française va se recentrer sur un nombre plus faible de fonds de grande marque mieux gérés. La France se caractérise en effet par un nombre très élevé de produits de multigestion par rapport aux autres pays.Cerulli pense aussi que les fonds de multigestion français devraient être parmi les premiers à mixer fonds de fonds, ETF et produits structurés.

La réorganisation des métiers de la gestion d’actifs au sein du groupe Société Générale conduisent Lyxor Asset Management et Lyxor International Asset Management à reprendre, depuis le 1er septembre 2009, les activités de gestion alternative, de gestion indicielle et de gestion structurée et quantitative de SGAM AI et SGAM Index. Les encours de Lyxor s’élèvent désormais à 78,7 milliards d’euros (encours au 30 juin 2009). Dans le détail, l’activité gestion indicielle, la gamme ETF de SGAM est transférée vers Lyxor International Asset Management tandis que les trackers de stratégies SGAM ETF intègrent la gamme Lyxor ETF. Ces derniers changent également d’appellation sans que cette modification ait une incidence sur les fonds et mandats transférés en termes d’objectif de gestion, de stratégie d’investissement, de code mnémonique et ISIN, ou de frais supportés par les fonds.