Le groupe a décidé de réduire les frais de gestion de plusieurs de ses fonds. A compter du 9 octobre, les frais de gestion de deux fonds actions européens, BGF Emerging Europe Fund et BGF European Opportunities Fund, un fonds actions japonaises, BGF Japan Small & MidCap Opportunities Fund, ainsi que trois fonds sectoriels, BGF World Financials Fund, BGF World Healthscience Fund et BGF World Technology Fund, sont abaissés de 25 points de base.Les investisseurs dans le Emerging Europe Fund vont ainsi payer une commission annuelle de 1,75% contre 2% précédemment. Pour les autres fonds, la commission passe de 1,75% à 1,5%.Pourquoi cette décision ? Ces fonds étaient-ils trop chers par rapport à ceux pratiqués par la concurrence ? Selon Andrea Vigano, responsable de la distribution retail pour l’Europe, il s’agissait surtout de faire «un geste commercial pour favoriser le maintien d’une bonne performance de nos produits». L’an dernier, BlackRock avait ainsi abaissé d’une quinzaine de points de base les commissions de gestion de certains fonds obligataires.

Désormais, la cote du segment XTF de la plate-forme électronique Xetra (Deutsche Börse), comporte 485 références : db x-trackers (Deutsche Bank) vient en effet de faire admettre à la négociation quatre nouveaux ETF de stratégie, tous des produits «short» de droit luxembourgeois sur des sous-indices du Dow Jones Stoxx 600 dont la commission de gestion est fixée à 0,5 %.Il s’agit d’abord des fonds db x-trackers DJ Stoxx 600 Basic Resources Short Daily ETF, qui réplique le Dow Jones Stoxx 600 Basic Resources Short Index et du db x-trackers DJ Stoxx 600 Industrial Goods Short Daily ETF sur le Dow Jones Stoxx 600 Industrial Goods Short Index. D’autre part, le db x-trackers DJ Stoxx 600 Utilities Short Daily ETF et le db x-trackers DJ Stoxx 600 Insurance Short Daily ETF reproduisent respectivement les indices Dow Jones Stoxx 600 Utilities Short et Dow Jones Stoxx 600 Insurance Short.

Mercredi 16 septembre, le London Stock Exchange (LSE) a dévoilé son intention de racheter pour 30 millions de dollars MillenniumIT, une société technologique sri-lankaise créée en 1996, rapporte la Tribune. De quoi permettre au groupe d’offrir à ses clients un outil plus rapide, capable d’absorber davantage de messages. La transaction devrait être bouclée d’ici mi-octobre et le LSE s’est assuré d’obtenir 90 % du capital de MillenniumIT, précise le quotidien. La migration des systèmes de négociation du groupe LSE interviendra plus tard.

Le fonds luxembourgeois Julius Baer Japan Stock Fund, dont l’encours se situe à environ 140 millions d’euros, est désormais commercialisé sur le marché britannique. Actuellement la poche quantitative (100 valeurs) représente environ 55 % du portefeuille tandis que la partie «conviction», le «diamond pool» de 20-30 lignes, représente les 45 % restants.

Axa Winterthur Wealth Management, Axa Distribution Services avec son wrap Elevate, Architas Multi-Manager et Axa Wealth International adoptent désormais la même marque indépendante Axa Wealth, sous la direction de Mike Kelland comme CEO, rapporte Money Marketing. Cette nouvelle structure permettra de supprimer les doublons parmi les produits et les services de gestion de fortune ainsi que de simplifier l’architecture informatique. La réorganisation ne devrait occasionner aucun licenciement supplémentaire par rapport aux 350 qu’Axa avait annoncés en début d’année. Dans ce processus 34 business development consultants seront regroupés dans une équipe de spécialistes focalisée sur la distribution et les plate-formes.

Mercredi, Barclays Plc a annoncé la cession au fonds Protium de la société de gestion C12 Capital Management de 12,3 milliards de dollars de crédits. La banque prête 12,6 milliards de dollars sur 10 ans (au libor USD plus 275 points de base) à ce nouveau fonds créé spécialement pour acquérir ce type d’actifs et qui va percevoir 450 millions de dollars de ses associés fondateurs, Stephen King (lequel dirigeait jusqu'à présent le principal mortgage trading group de Barclays Capital) et Michael Keeley (membre du management committee de Barclays Cap pour les institutions financières européennes). Le prêt est nanti sur les actifs transférés par Barclays à Protium dont les milieux financiers n’excluent pas qu’il puisse s’agir de produits toxiques hérités de Lehman Brothers par la banque britannique.La dépollution théorique du portefeuille de crédits concerne pour 8,2 milliards de dollars des crédits structurés assurés par des rehausseurs de crédit ou monoliners (3,6 milliards à la juste valeur et des garanties des monoliners pour 4,6 milliards), pour 2,3 milliards de dollars des RMBS et autres ABS et enfin 1,8 milliard de dollars de crédits hypothécaires sur le résidentiel. Barclays précise en effet que, pour des considérations réglementaires, les actifs continueront de figurer à son bilan, de sorte que la transaction ne réduira pas ses besoins en fonds propres prudentiels. L’opération permet toutefois de limiter l’impact potentiel de fluctuations à court terme de la valeur des actifs ainsi que d'éventuels abaissements de notes des rehausseurs de crédits.

Selon l’information exclusive de HFMWeek, le consultant britannique en gestion d’investissements Laven Partners va offrir des services de comptes gérés aux family offices aux investisseurs institutionnels et aux gestionnaires de fortune. Laven fournira une aide aux clients en matière de sélection de gérants et d'évaluation du risque en continu. La société fondée par le CEO Jérôme de Lavenère Lussan propose déjà une «due diligence» opérationnelle durant leur recherche aux clients qui souhaitent investir dans des hedge funds. La nouvelle activité est confiée à Robert Mirsky, ancien associé et co-leader de la division européenne des hedge funds chez Ernst & Young.

Selon la Tribune, BNP Paribas et Natixis ont bouclé leur plan de départs volontaires en France. Selon des sources internes, BNP Paribas aurait rempli son objectif de 204 départs en France, dont 125 en banque et 79 personnes dans la filiale BNP Paribas arbitrage. De son côté, Natixis visait le départ de 286 salariés, dont 130 en banque de financement et d’investissement (BFI) et 156 chez Eurotitres. Or, en BFI, 76 dossiers «seulement» ont été validés, les 75 autres demandes ne rentrant pas dans le périmètre des postes à supprimer. Entre 50 et 70 postes chez Banque Privée 1818, qui compte environ 400 salariés, devraient également être supprimés dans les prochains mois.

EFA (European Fund Administration), qui se présente comme la seule société indépendante spécialisée dans l'administration de fonds en Europe, est installé en France depuis un peu plus de deux ans. L'antenne parisienne, filiale à 100% de EFA SA, compte une dizaine de clients et travaille avec une vingtaine de banques dépositaires. Les actifs administrés s'élèvent à environ 3,5 milliards d'euros.

Philippe Zaouati, directeur du développement et membre du comité exécutif de Natixis Asset Management, vient d’achever un livre à vocation «ISR». L’objectif de l’ouvrage est de démontrer que les acteurs de la finance moderne peuvent réconcilier finance et responsabilité. Pour ce faire, il est indispensable, selon l’auteur, que l’on clarifie les concepts de l’investissement socialement responsable afin de dissiper les malentendus et faux débats, et que l’on milite pour sa diffusion la plus large possible de façon à contribuer à son développement.» Dans ce cadre, comment concilier épargne et responsabilité sociale ? En quoi l’ISR est il une réponse adaptée ? Est-ce aussi rentable pour l’épargnant et quelles sont les perspectives de développement sont autant de thèmes abordés par l’auteur. Investir «responsable» en quête de nouvelles valeurs pour la finance 208 pages, 17€ TTC En librairie le 30 septembre

Créé le 4 mars 2009, le FCP de droit français CAAM AFD Avenirs Durables a été présenté mercredi en présence de Christine Lagarde. Ce produit de partenariat public-privé, qui affiche 48 millions d’euros d’amorçage provenant de Crédit Agricole Asset Management (CAAM) pour 7,5 millions et de l’AFD pour 40 millions, a pour objectif de collecte quelque 300 millions d’euros d’ici à dix-huit mois, comme l’a indiqué Yves Perrier, PDG de CAAM Group. Le ministre des Finances avait tenu à être présente parce qu'à son avis «ce produit prend le contre-pied de la crise un an après Lehman en ce qu’il allie transparence, solidarité, responsabilité et intérêt général» ce qui mérite un «plein soutien» de Bercy.Jean-Michel Severino , directeur général de l’Agence française de développement (AFD), a tenu à souligner que «l’inventeur de l’idée» a été Xavier de Bayser, président d’IDEAM Asset Management, le spécialiste ISR de CAAM Group. C’est d’ailleurs IDEAM qui gère le nouveau produit et Michèle Jardin, directeur général, a précisé que le fonds affiche depuis son lancement une performance de 4 %.Pour Xavier de Bayser, l’efficacité du concept tire ses racines du proverbe chinois selon lequel il ne sert à rien de chercher de l’eau loin du fleuve. L’idée a donc consisté à aller puiser des liquidités dans les monétaires et de faire une dérivation au profit de l’ISR. De plus, l’avantage du nouveau fonds est que les épargnants peuvent connaître un impact bien mesuré des projets qu’ils aident à financer. C’est une sorte de «dividende vert"CAAM Group est d’après Novethic le leader sur le marché français de l’ISR avec un encours de 10,88 milliards d’euros au 30 juin, dont 7,5 milliards en fonds ouverts, 3 milliards en mandats et 0,36 milliards en épargne salariale. Le nouveau produit lancé avec l’AFD permettra d’associer les particuliers au financement de projets dans les pays en développement, le tout dans un contexte de rentabilité normale.La stratégie d’investissement est prudente. Environ 70 % du portefeuille sont investis en fonds principalement monétaires et obligataires de CAAM tandis que les 30 % restants sont orientés vers l’aide au développement, avec les deux tiers investis en obligations émises par l’AFD et le reliquat en cofinancement de projets créateurs de valeur économique et sociale dans les pays en développement, par l’intermédiaire principalement de souscriptions d’actions de Proparco, une filiale de l’AFD dédiée au financement du secteur privé.Caractéristiques Dénomination CAAM AFD Avenirs Durables Code ISIN (capitalisation) FR0010698555 Code ISIN (distribution) FR0010713800 Souscription minimale (capitalisation) 100 euros Souscription minimale (distribution) 1 action Commission de souscription directe maximum 2,50 % Frais de gestion maximum 1,5 %

Le fonds de pension California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) a annoncé qu’il adhère aux nouveaux principes d’alignement des intérêts des investisseurs et des gestionnaires dans le private equity, principes présentés le 8 septembre par l’Institutional Limited Partners Association (ILPA) qui regroupe 215 membres gérant environ 1 billion de dollars d’actifs en private equity.Les trois principaux principes sont d’abord l’alignement des intérêts avec des commissions couvrant «raisonnablement» les frais, un investissement substantiel de la part «general partners» et une répartition équilibrée des bénéfices. Ensuite, la gouvernance, avec des droits plus importants pour les limited partners en matière de dissolution ou de suspension d’un fonds et l’indépendance de l’auditeur. Enfin, la transparence, les general partners étant tenus de fournir davantage de détails aux investisseurs sur les recettes de commissions et la performance des sociétés dont les titres figurent dans le portefeuille.Les principes de l’ILPA peuvent être consultés sur le site http://www.ilpa.org/.Au 31 juillet, l’encours de CalPERS dans le private equity se situait à 20,6 milliards de dollars ; le fonds avait aussi des engagements en attente de financement pour 21,9 milliards de dollars supplémentaires dans ce domaine.

La garantie du gouvernement pour les investisseurs en fonds monétaires expire vendredi, mais de nombreuses inquiétudes subsistent pour le secteur, selon le Wall Street Journal. Le plus gros problème pour ces fonds est la faiblesse des taux, à laquelle s’ajoute l’incertitude réglementaire. En outre, pour le WSJ, la fin du programme de garantie pourrait encourager les investisseurs à changer de fonds.

La filiale PowerShares d’Invesco prévoit de lancer un ETF qui sera principalement investi dans les Build America Bonds, des instruments de dette taxables qui font partie du plan de soutien fédéral, rapporte le Wall Street Journal. PowerShares Build America Bond Portfolio investira dans les titres du Merrill Lynch Build America Bond Index. Il s’agira du premier ETF de ce type.

Selon le Financial Times qui cite des personnes proches du dossier, Carlyle envisage à nouveau de s’introduire en Bourse. Aucune décision n’a encore été prise. Et une éventuelle cotation n’interviendrait pas avant six à neuf mois.

The EuropeanIssuers (EI) association, led by Jacques Schraven, which represents 9,200 listed firms in Europe, estimates that on average, European long-term institutional investors have only about 25% of their portfolios invested in equities, compared with 45% before the financial crisis of August 2007, the Financial Times reports. Businesses need to improve their communications aimed at these institutional investors, who have turned to government bonds because they lacked a channel of direct communication channel between businesses and their shareholders, as banks serve as intermediaries when trades are set up. The intermediation process should therefore be simplified, and loyalty dividends should potentially be paid to longstanding shareholders, as some corporates are doing in France.

The Madoff scandal is estimated to have cost M&B Capital Advisers about 80% of its capital, Expansión reports. The firm is directed by Javier Botín (son of the chairman of Santander) and Guillermo Morenés (his son-in-law). Currently, M&B has only about EUR200m in assets, as two of its largest hedge funds, Tukan and Summa, are in liquidation, while two others, LIF US Equities and Landmark, have suffered losses due to the Madoff fraud case. But the firm’s other funds show returns of about 10% since the beginning of the year. M&B has reduced its personnel by 25%, and has not been selling products to institutional investors for a year now.

Armando Senra, CEO of BlackRock for the Iberian peninsula and Latin America, has announced to Economia y Negocios Online, as relayed by Funds People, that the US-based asset management firm will open an office in Chile, which will be a “spearhead” for institutional activities in Peru and Colombia, as well as distribution in Argentina and Uruguay. BlackRock will also benefit from the structure which Barclays Global Investors (BGI) has in Chile, where its iShares ETF range of products is already available.

France wants next week’s G20 to come up with concrete and detailed restrictions on financial-sector bonuses, but it won’t push for absolute caps, French Finance Minister Christine Lagarde said in an interview with the Wall Street Journal. «We’re not so narrow-minded to the point that we want a number,» Ms. Lagarde said. «But we want (...) something that effectively limits and frames compensation.»

Representatives of the Lehman Brothers Estate have filed a suit with the bankruptcy court of New York, accusing the British bank Barclays of stripping Lehman of USD8bn in assets at the time of its sale. The British bank categorically denies the accusations, which it calls “opportunistic.”

The Irish Times reports that Pioneer Alternative Investment Management, a unit of Pioneer Investment Management (UniCredit group), is facing lawsuits in the United States over its USD1.08bn exposure to Bernard Madoff funds. The firm was the manager or advisor for several Austrian hedge funds which made indirect investments in Bernard L. Madoff Investment Securities in the US. The products concerned are Primeo Select Fund, Primeo Executive Fund, and the AllWeather Funds (formerly known as Momentum funds).

Last month, investors’ optimism strengthened after a strong rally in the month of August and a scenario of economic recovery looking likely, according to the Merrill Lynch Fund Manager Survey for September. Less than one third of investors predict that there will be a continued recession, while two thirds of them predicted that the recession would continue only two months ago. However, the number of managers who were overweight in cash has increased to a net total of 10%, compared with 3% the previous month. The percentage of respondents who are overweight in equities has fallen to a net 27% from 34% previously. This increase in cash levels and lower exposure to equities shows that their appetite for risk does not yet reflect confidence in economic recovery, says Gary Baker, head of European equity strategy at Bank of America Securities-Merrill Lynch Research. For the first time in 18 months, the Euro zone has become a preferred investment destination. Only a net total of 1% of the sample in September is underweight in the Euro zone, compared with 13% in August and 40% in March. In other words, investors no longer seem to consider emerging markets as the only region that can deliver growth.

The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) has announced that it is signing up to the new principles to align the interests of investors and managers in private equity, which were unveiled on 8 September by the Institutional Limited Partners Association (ILPA), which has 215 members with about USD1trn in assets under management in private equity. The three main principles are the alignment of interests with commissions that “reasonably” cover costs, a substantial investment on the part of general partners, and a balanced distribution of profits. The principles also extend to governance, with higher powers for limited partners when a fund is dissolved or suspended, and the independence of the auditor. Lastly, in terms of transparency, general partners are responsible for providing more details to investors on revenues from commissions and the performance of firms whose shares are in the portfolio. The ILPA principles are available on the website http://www.ilpa.orgAs of 31 July, private equity assets at CalPERS totalled USD20.6bn; the fund also had unfunded commitments for a further USD21.9bn in private equity.

L’Agefi reports, citing the Daily Telegraph, that the British government has asked its advisors to consider a new alternative financial instrument which would help establishments to increase their tier 1 capital levels. The new type of asset would be a mandatory convertible note, which would pay interest, and whose conversion into ordinary shares would occur whenever tier 1 capital at a firm falls below predefined levels.

The day after a federal judge rejected an out-of-court settlement between the Securities and Exchange Commission (SEC) and Bank of America over USD5.8bn in bonuses the latter paid to its employees on the day before its acquisition of Merrill Lynch on 23 December, the attorney general of the state of New York, Andrew Cuomo, yesterday subpoenaed five board members at the American bank, Les Echos reports. Like judge Jed Rakoff, who on Monday rejected the compromise with the SEC, the attorney general accuses the directors of the bank, which received USD45bn in federal assistance, including USD20bn to aid in its absorption of Merrill Lynch, of knowingly concealing the bonus payments until after the closing of the merger deal on 1 January.

La Tribune reports that BNP Paribas and Natixis have completed their voluntary redundancy plan in France. According to internal sources, BNP Paribas is said to have achieved its target of 204 departures in France, of which 125 were in banking and 69 at the BNP Paribas trading affiliate. Natixis, for its part, is aiming for 286 departures, of which 130 would be from finance and investment banking (BFI), and 156 from Eurotitres. In the BFI division, “only” 76 voluntary redundancies have been achieved, while the other 75 requests do not fall within the area of potential layoffs. Between 50 and 70 positions at Banque Privée 1818, which has about 400 employees, will also be cut in the next few months.

According to the Financial Times, citing sources close to the firm, Carlyle is once again planning an IPO. No decisions have been taken yet, and any potential offering would come only after six to nine months.

Following through on an agreement reached in early August with MLP, the German financial services provider Aragon AG (EUR3.2bn in assets under administration) on Wednesday signed an act stating that it will acquire the Viennese business MLP Finanzdienstleistungen AG, pending the approval of the Austrian financial market supervision authority (FMA). The price of the acquisition, which will be set once all the valuations have been completed, will be EUR2.5m to EUR5m, payable over several years. MLP Austria managed assets of EUR81.8m as of 31 December 2008, and currently employes about 59 advisors, and manages about 15,000 clients. Restructuring costs for MLP Austria will be borne by MLP Germany.

Les Echos reports that the UK and US financial market regulatory authorities, the Financial Services Authority (FSA) and the Securities and Exchange Commission (SEC), on 16 September announced plans to study a joint regulatory framework for large market actors such as hedge funds and their advisors. The two market watchdogs are planning to specify the key information that hedge funds would be required to disclose to regulators. The objective is to more precisely circumscribe the perimeter of risks involved in bets on financial products by actors in this category.

Les Echos reports that slightly over one week before a summit of G20 leaders in Pittsburgh, negotiations over bonuses are proving hard. France and Germany, with the support of the United Kingdom, are calling for a limit to pay scales for market operators, which the US administration opposes. This evening, EU leaders are meeting in Brussels for a working dinner, during which, following a meeting of their finance ministers in early September, they will refine the position which the EU will defend in Pittsburgh. The hard line on bonuses supported by France and Germany currently appears likely to be adopted as the collective position.