«Actuellement, notre encours pour les fonds se situe à 2,8 milliards d’euros. Il était fin 2009 de 2 milliards d’euros. Et la différence de 800 millions correspond en réalité à des souscriptions nettes, puisque l’effet de marché a été négligeable», a indiqué Hervé Thiard, managing director, Pictet & Cie Europe, succursale de Paris.La situation de l’antenne parisienne de Pictet Funds est suffisamment florissante pour que son directeur ait été autorisé à recruter deux personnes supplémentaires, un commercial et un support product specialist, qui viendront rejoindre les six personnes du staff actuel.La clientèle de Pictet Paris se compose à 40 % de fonds de fonds, 20 % de banques privées et le restant d’institutionnels ainsi que de professionnels. Le gestionnaire helvétique «compte ainsi dans notre pays environ 40 clients de taille importante qui sont investis sur une douzaine de fonds de la maison, et en moyenne ses investisseurs sont positionnés sur 5 à 10 fonds», précise Hervé Thiard. «Cela exige beaucoup de reporting, de conseil et d’assistance en allocation d’actifs. Notre succès tient probablement au fait que Pictet n’est désormais plus considéré en France comme une simple acteur de niche, mais comme un fournisseur de produit qui a une taille industrielle, et un prestataire de services ainsi qu’un partenaire pour l’allocation d’actifs».La gamme distribuée en France comprend environ une quarantaine de références, mais Pictet Paris se focalise sur une vingtaine d’entre elles. En 2010, les produits qui ont bénéficié du meilleur accueil ont été les fonds de dette émergente en monnaies locales et en devises réputées fortes, les fonds sectoriels, les fonds d’actions européennes et les fonds crédit."Pour 2011, Pictet a l’intention de ralentir un peu le rythme des nouveaux lancements, parce que la gamme est arrivée pratiquement à maturité. Dans le long-only existant, nous travaillons à présent sur l’amélioration de la performance». Cela dit, quelques projets sont dans les cartons. La nouvelle famille des fonds alternatifs conformes à la directive OPCVM III pourrait ainsi s’allonger d’un fonds de fonds, tandis que celle des fonds «single manager» comme le Corto et le Mandarin, pourrait se compléter par exemple d’un long/short sur l’Asie hors Japon et d’un produit de taux.

Fitch Ratings a confirmé la note Real Asset Manager M2 de SEB Investment GmbH (SEB AM), à Francfort, pour ses activités immobilières. Cela reflète le niveau élevé de la qualité de la société au niveau opérationnel et le caractère très discipliné de ses procédures de due diligence et de sa gestion immobilière.Toutefois, l’agence de notation s’inquiète de la situation du fonds phare de SEB AM, SEB ImmoInvest (6,3 milliards d’euros d’encours), qui a dû suspendre ses remboursements pour la deuxième fois en mai 2010, estimant que cela constitue un risque pour la société.La note prend aussi en compte les incertitudes croissantes auxquelles le secteur des fonds immobiliers ouverts doit faire face en Allemagne. Un nouveau cadre juridique va entrer en vigueur début 2012, lequel pourrait réduire l’intérêt des investisseurs pour ces produits – ce qui aurait un impact sur l’activité de SEB AM et sa stratégie de croissance.

Le 10 décembre au soir, la Deutsche Börse a annoncé qu’elle doit encore passer une moins-value de 450 millions d’euros sur sa participation dans l’International Securities Exchange (ISE) acquise en 2007 pour plus de 2 milliards d’euros et qui avait déjà occasionné une moins-value de 420 millions d’euros au quatrième trimestre 2009.Comme par ailleurs le transfert de 49 % des parts de Clearstream International à la structure intermédiaire Clearstream Holding génère une plus-value comptable de 440 millions d’euros, le résultat de la Deutsche Börse pour 2010 doit en principe permettre de servir un dividende inchangé de 2,10 euros par action.

Le groupe financier constitué par 42 caisses d'épargne de taille petite ou moyenne, Ahorro Corporación Financiera (ACF), va supprimer environ 200 emplois sur 752, soit 26,5 % de son effectif, rapporte Cotizalia.Cette opération s’effectuera au travers d’un plan d’externalisation des services généraux, selon les proches du dossier. Elle ne devrait pas se traduire par des licenciements secs, les personnels concernés devant être transférés chez les sous-traitants. A vrai dire, l’effectif total est dejà inférieur aux 752 personnes du début 2010, parce qu’il y a eu des départs aidés, mais aucun chiffre fiable n’est pour l’instant disponible.ACF gère actuellement 6,4 milliards d’euros, soit 50 % de moins que fin 2007.

L’Union Bancaire Privée (UBP) a annoncé le 10 décembre le recrutement de quatre nouveaux spécialistes dans ses activités de banque privée au Luxembourg. Stephane Haesaert, 47 ans, rejoint l’UBP en tant que Head of Business Development Private Banking. Il était précédemment Head of Business Development pour les Family Offices et les UHNWI auprès de BNPParibas Wealth Management International sur l’Europe, le Brésil et les Etats du Golfe. Georges Liberman, 43 ans, rejoint l’UBP en tant que responsable de l’Ingénierie Patrimoniale. Georges Liberman était jusqu'à récemment le responsable du Wealth Planning chez HSBC Luxembourg. Charles-A. Lamoulen, CIIA, CAIA, IFQ, 37 ans, rejoint l’UBP en tant que Senior Portfolio Manager. Fort d’une expérience de plus de 13 années dans le Portfolio Management et l’Investment Advisory au sein de la Société Générale et d’UBS, Charles est en charge de l’Offre Commerciale de l’UBP à Luxembourg. Joel Murcia, 45 ans, rejoint l’UBP en tant que Responsable Marché pour la France. Il a commencé sa carrière en 1992 chez Ernst & Young avant de collaborer avec la Compagnie Générale de Banque Gonet et la Banque de Luxembourg. De 1999 à 2005, Joel Murcia a dirigé un family office.

En novembre, les fonds monétaires commercialisés en Suède ont accusé des sorties nettes de 2,6 milliards de couronnes suédoises, selon les statistiques de l’association suédoise des fonds d’investissement Fondbolagens Förening. Cette décollecte a été tout juste compensée par des souscriptions nettes de 1,6 milliard de couronnes sur les fonds diversifiés, 485 millions sur les fonds actions, 151 millions sur les fonds obligataires et 232 millions sur les hedge funds. S’agissant des fonds actions, l’intérêt des investisseurs a surtout porté sur les fonds Amérique du Nord et Asie.A fin novembre, le secteur des fonds en Suède représentait 1.869 milliards de couronnes suédoises, dont 1.103 milliards dans des fonds actions.

The Wall Street Journal rapporte que le hedge fund Aurelius de Mark Brodsky a acheté des obligations subordonnées d’Anglo Irish Bank à 20 cents pour un dollar et refusé le rachat par le gouvernement irlandais à ce même prix. Il espère obtenir bien davantage, comme il le fait souvent dans des cas similaires. Mais, cette fois, il a un gouvernement en face de lui, et Dublin est d’autant moins enclin à céder qu’il est lui-même sous la pression des gouvernements européens.Au premier semestre 2010, Aurelius a vu ses actifs sous gestion passer de 750 millions à 2,5 milliards de dollars. Pour janvier-octobre, sa performance a été de 12 %, après plus de 30 % en 2009 et une perte limitée à 4 % en 2008.Aurelius n’est pas le seul hedge fund à rechercher des aubaines à l'étranger : Balestra Capital, Hayman Capital Partners, North Asset Management et Pivot Capital Management ont fait de même.

Credit Suisse Private Banking a annoncé l’ouverture de son premier family office à Singapour. Le groupe précise dans un communiqué qu’il a désigné Bernard Fung en qualité de responsable des services de family office à Singapour.Bernard Fung, qui prendra ses fonctions le 3 janvier prochain, sera responsable du développement des activités liées au family office à destination des clients UHNW (ultra high net worth) et de leurs familles. Avant de rejoindre Credit Suisse, Bernard Fung était chief executive d’Innotech Advisers, la société d’investissement et le family office de Lord Sainsbury of Turville.

La société de gestion chinoise Da Cheng International envisage de lancer deux ETF à la Bourse de Hong Kong avant Noël. Il s’agit du Da Cheng CSI Hong Kong Private-owned Mainland Enterprises Tracker et le Da Cheng CSI Hong Kong State-Owned Mainland Enterprises Tracker.Selon Asian Investor, ces fonds pourraient être lancés le 20 décembre prochain. Ils offriront aux investisseurs une exposition élargie aux sociétés cotées à Hong Kong.

Le 9 décembre, ProShares, a annoncé le lancement de ce qu’il indique être le premier ETF long/short sur l’indice RAFI (Research Associates, Fundamental Index), le ProShares RAFI long/short ou RALS qui a été admis à la cotation sur la plate-forme NYSE Arca. Cet ETF réplique la performance de l’indice RAFI US Equity Long/Short avant frais et commissions. Le taux de frais sur encours est fixé à 0,95 %.A l’occasion du lancement de ce produit, ProShares a mis en place un nouveau slogan de marketing, «ProShares, the Alternative ETF Company». De fait, explique la société, ProShares a été le premier promoteur d’ETF à effet de levier (inversés ou non) , domaine dans lequel il est le leader mondial. L’an dernier, ProShares avec lancé avec Credit Suisse un ETF 130/30.Au 9 décembre, l’encours de ProShares se situait à 25 milliards de dollars répartis sur 112 ETF.

Aviva est devenue membre à part entière de l’association professionnelle britannique LLMA ( «Life & Longevity Markets Association»). L’association compte désormais onze membres. Outre Aviva, les autres membres sont Axa, la Deutsche Bank, JP Morgan, Legal & General, Morgan Stanley, Pension Corporation, Prudential, RBS, Swiss Re et UBS. Cette association qui regroupe des assureurs, des réassureurs et des banques, a pour objectif de favoriser l’émergence de nouveaux produits financiers destinés à gérer le risque de longévité. Cette association à but non lucratif compte en particulier élaborer des standards de produits de titrisation, des index de longévité et un modèle de valorisation pour la mortalité, tout d’abord à destination du marché britannique, particulièrement concerné par ce risque, mais à terme pour un usage international.

Schroders a annoncé, vendredi 10 décembre, le recrutement de Nicolaas Marais en tant que Head of Multi-Asset Solutions à compter du mois de mars 2011. L’intéressé est actuellement Global Head of Active Portfolio Management chez BlackRock dans le département «Multi-asset client solutions group.» Il deviendra membre du Comité Groupe de gestion de Schroders et rapportera à Michael Dobson, Chief Executive.

Le 10 décembre, HSBC a lancé sur le London Stock Exchange (LSE) le HSBC MSCI World ETF, un produit de droit irlandais qui utilise une réplication optimisée, c’est-à-dire qu’il investit dans une partie des quelque 1.600 valeurs sous-jacentes.Caractéristiques :Dénomination : HSBC MSCI World ETFCode Isin : IE00B4X9L533Total de frais sur encours : 0,35 %

Selon Financial News, Jeremy Lang et Bill Pattisson, gérants actions britanniques chez Liontrust jusqu’en janvier dernier, vont lancer trois fonds Ucits irlandais au 1er trimestre 2011. Les produits, dont un long/short actions mondiales, seront créés dans le cadre de leur nouvelle société Ardevora.

p { margin-bottom: 0.08in; } Union Bancaire Privée (UBP) on 10 December announced the recruitment of four new specialists for its private banking activities in Luxembourg. Stephane Haessaert, 47, joins UBP as Head of Business Development Private Banking. He was previously Head of Business Development for Family Offices and UNHWI at BNP Paribas Wealth International for Europe, Brazil and the Gulf states. Georges Liberman, 43, has joined UPB as head of Wealth Engineering. Liberman was until recently head of Wealth Planning at HSBC Luxembourg. Charles A. Lamoulen, 37, joins UBP as Senior Portfolio Manager. With more than 13 years of experience in portfolio management and investment advisory at Société Générale and UBS, Lamoulen is in charge of the commercial product range for UBP in Luxembourg. Joel Murcia, 45, joins UBP as market head for France. He began his career in 1992 at Ernst & Young, with the Compagnie Générale de Banque Gonet and the Banque de Luxembourg. From 1999 to 2005, Murcia directed a family office.

p { margin-bottom: 0.08in; } Aviva has become a full-fledged member of the British professional association LLMA (“Life & Longevity Markets Association”).The association now has eleven members. Aside from Aviva, the others are Axa, Deutsche Bank, JP Morgan, Legal & General, Morgan Stanley, Pension Corporation, Prudential, RBS, Swiss Re and UBS.The association, which includes insurers, reinsurers and banks, aims to foster the emergence of new financial products which aim to manage longevity risks. The nonprofit association works to elaborate standards for securitisation products, longevity indices, and a model of valuation for mortality, primarily for the British market, which is particularly concerned by this risk, but eventually for international use.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of 30 November, total global assets under management in ETFs according to BlackRock totalled USD1.231trn, USD8bn less than at the end of October. This remains 18.8% higher than their levels at the end of 2009 (USD1.0361trn).However, the number of ETFs increased by 13 over the month, to 2,422 funds, listed 5,413 times (compared with 5,335 as of the end of October), which corresponds to an increase of 24.7% since the beginning of the year, with 530 launches and 51 funds removed from trading (see Newsmanagers of 10 November). Since January, 28 new ETF providers have launched their first products, while three others withdrew from the sector, and 41 are planning their first ETF launches soon.There are currently plans to launch 1,046 ETF funds.BlackRock estimates that net subscriptions to ETFs and ETPs in the United States and Europe represented USD14bn in November, and USD145.5bn in the first eleven months of 2010.The top three asset management firms are iShares (BlackRock retains a comfortable lead with USD549.8bn in assets and 468 ETF funds, and a market share of 44.7% (compared with USD556.1bn and 44.9% as of the end of October). State Street Global Advisors (SSgA) remains in second place with USD17.1bn and 13.9% of the market (USD170.7bn and 13.8%), followed by Vanguard, with USD141.2bn and 11.5% of the market (USD135.2bn and 10.9%).

p { margin-bottom: 0.08in; } The Wall Street Journal reports that the hedge fund Aurelius from Mark Brodsky bought junior debt from the Anglo Irish Bank at Usd20 cents on the dollar, and refused to sell it to the Irish government at the same price. It is hoping to make much more, as it has often done in similar situations. But this time, it is up against a government, and Dublin is all the less inclined to give in due to the pressure it is under from European governments. In the first half of 2010, Aurelius saw its assets under management increase from USD750m to USD2.5bn. In January-October, its returns were 12%, following more than 30% in 2009, and losses of only 4% in 2008. Aurelius was not the only hedge fund to pursue opportunities abroad: Balestra Capital, Hayman Capital Partners, North Asset Management and Pivot Capital Management did likewise.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Basel Committee on 10 December published a guide dedicated to backtesting internal valuations of exposure to counterparty risks, entitled “ Sound Practices for backtesting counterparty credit risk models.” The document reviews regulatory requirements and lays out recommendations to strengthen validation of internal models for counterparty risk evaluation. This will eventually make it possible to improve the financial solidity of banking establishments and the financial system as a whole.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Chinese management firm Da Cheng International is planning to launch two ETFs on the Hong Kong stick exchange by Christmas. They will be the Da Cheng CSI Hong Kong Private-owned Mainland Enterprises Tracker and Da Cheng CSI Hong Kong State-Owned Mainland Enterprises Tracker. Asian Investor reports that the funds may be launched on 20 December. They will offer investors extended exposure to firms listed in Hong Kong.

p { margin-bottom: 0.08in; } In November, money market funds on sale in Sweden saw net outflows of SEK2.6bn, according to statistics from the Swedish investment fund association Fondbolagens Förening. The outflows were just barely offset by net subscriptions of SEK1.6bn to diversified funds, SEK485m for equities funds, SEK151m for bond funds, and SEK232m for hedge funds. For equities funds, investor interest was largely concentrated on North America and Asia. As of the end of November, the Swedish fund sector represented SEK1.869trn, of which SEK1.103trn were in equities funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Financial News reports that Jeremy Lang and Bill Pattison, UK equities managers at Liontrust until January of this year, will launch three Irish UCITS-compliant funds in first quarter 2011. The products, including a global long/short equities product, will be created through their new firm Ardevora.

p { margin-bottom: 0.08in; } Société Générale has appointed Christoph Roos to the newly-created position of Head of Swiss Insurance & Pension Funds Clients, in the Cross Asset Solutions department, effective from 1 December. In his new position, Roos will handle assistance and strategic advising for institutional clients, particularly insurers and pension funds in Switzerland, the firm announced in a statement on Friday. Roos comes to Société Générale from BNP Paribas, where since 2000 he had served as head of the Fixed Income Derivatives Sales team. He will be based in Zurich, and will report to Benoît Petit, Head of Global Markets Suisse, and Eric Viet, Head of Sales for Pension Funds & Insurance.

As at all other firms in the industry, asset management at Lombard Odier was not able to completely meet up to the expectations of clients during the economic seismic shifts which recently disoriented the financial markets. But, apparently, the Geneva-based management firm was able to learn the lessons of this experience, particularly by adapting its tactical approach.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 10 December, HSBC launched the HSBC MSCI World ETF on the London Stock Exchange. It is an Irish-registered product which uses optimised replication, investing in some of the approximately 1,600 underlying securities. Characteristics Name: HSBC MSCI World ETF ISIN code: IE00B4X9L533 Total TER: 0.35%

p { margin-bottom: 0.08in; } Tim McCarthy, president and CEO of Japan’s Nikko Asset Management, has told the Financial Times that the objective for his group is to increase assets from USD120bn as of mid-November to USD200bn in three years time, and then to USD250bn in the next 5 to 7 years.The announcement comes as Nikko AM aims to make two acquisitions, including the asset management operations of DBS.

p { margin-bottom: 0.08in; } The German chancellor Angela Merkel and the French president Nicolas Sarkozy on 10 December in Fribourg, at a meeting of French and German ministers, rejected the idea of creating joint bonds for Euro zone countries, with the French president adding that it was not impossible to consider the possibility again in the future if European integration progresses. The idea of issuing European bonds is defended by the president for finance ministers in the Eurogroup, Luxembourg’s Jean-Claude Juncker, and supported by several Mediterranean countries. “On the question of Euro-bonds, I have said that the mutualisation of rates … would not help us much,” said Merkel. The coherence of economic policy has to be increased. “This does not mean mutualising risks,” she added. Sarkozy stated that “if this means creating debt for all of Europe, it would have the effect of making each government less responsible, when what we want is precisely the reverse.” “If one day there is more integration and a much more harmonised economic policy, could we talk about it again? Maybe. But in the current state of affairs, the position of France is precisely the same as the position of Germany,” he added.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to reports in the Börsen-Zeitung, European commissioner Michel Barnier will soon present the main lines of the future UCITS V directive, with the ambitious objective of passing it in the second half of 2011.The bill will stipulate that bonuses should be based on long-term performance, and not incentivate the generation of short-term results.In addition, management and custody of assets will in the future be strictly separated betweem the manager on one hand, and the depository bank on the other.

p { margin-bottom: 0.08in; } The monthly statistics from BlackRock confirm each month that iShares remains not only the largest provider of ETFs in Europe, with assets as of the end of November of USD94.2bn, compared with USD98.2bn as of the end of October, but also that it has the largest net subscriptions, with USD12bn in January-November, out of a total of USD41.2bn for all ETFs listed in Europe.db x-trackers (Deutsche Bank), for its part, continues to have larger inflows than Lyxor Asset Management (Société Générale), with USD8.4bn compared with USD5bn, but remains in third place in terms of assets, with USD45.1bn, compared with USD47bn as of the end of October. As of the end of November, Lyxor had USD47.3bn in assets, compared with USD49.9bn one month earlier.In total, assets in European ETFs as of 30 November (1,052 products listed 3,577 times, compared with 1,048 funds listed 3,512 times) totalled USD261.8bn, compared with USD274.1bn one month earlier. Since the beginning of the year, assets under management have increased 15.4%, compared with 20.8% as of the end of October.BlackRock also states that since the beginning of 2010, six providers have launched their first ETFs, while one management withdrew from the sector, and four others are planning to launch their first products soon.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Swiss group EFG International on 10 December announced two appointments to its management. Alain Diriberry becomes CEO of EFG Bank in Switzerland, effective from 1 January 2011. Lukas Ruflin has held this position since January 2010. After setting up an ambitious new organic growth strategy for the bank, he will concentrate wholly on his mission as deputy CEO of EFG International. Diriberry will dedicate his time and energy to the management and growth of EFG Bank. Since July 2008, Diriberry had been chief operating officer of EFG International, and will remain a member of its executive board. Mark Bagnall will on 1 January succeed Diriberry as chief operating officer of EFG International, and will take a place on the executive board of EFG International. Bagnall has since December 2008 been chief technology officer for EFG International worldwide. He was previously head of private client technologies and global wealth management at Merrill Lynch (London and Geneva).