Rarement on aura vu un changement aussi brutal dans les paris sectoriels des investisseurs sans que cela n’entraîne les marchés actions à la baisse

Un rapport de l'Institut de l’entreprise propose la création d’une « haute personnalité » rattachée au ministère de l’Economie pour faciliter les échanges

Les négociations salariales chez Volkswagen ont abouti à une hausse de 3,2% du salaire de base à compter du 1er mai pour 16 mois. Le syndicat IG Metall demandait 6%. Pour les économistes de JPMorgan et de Barclays Capital, ce résultat - moins élevé que celui du précédent round de négociations - témoigne de la modération salariale outre-Rhin et de l’absence d’effets de second tour.

La Banque centrale chinoise a relevé mardi ses taux directeurs de 25 points de base, son deuxième resserrement monétaire en un peu plus d’un mois, accentuant sa politique de lutte contre l’inflation. Même si l’inflation en rythme annuel a ralenti à 4,6% en décembre en Chine, elle est attendue en rebond en janvier avec la hausse des prix alimentaires.

La hausse de 16,9% de la production industrielle sur un an en Turquie en décembre laisse entrevoir une croissance de près de 8% de l’activité économique turque sur l’ensemble de l’année 2010, a dit mardi à des journalistes Zafer Caglayan, ministre du Commerce. La prévision officielle du gouvernement turc est d’une augmentation de produit intérieur brut (PIB) de 6,8% pour 2010.

La Banque de France prévoit une accélération de la croissance de l'économie française à 0,8% au premier trimestre 2011, ce qui serait son rythme le plus élevé depuis plus de sept ans, montre son enquête mensuelle de conjoncture mardi. Cette prévision, très supérieure à celle publiée par l’Insee mi-décembre (0,3%) et au consensus Reuters de mi-janvier (0,3%), conforte la prévision gouvernementale pour l’ensemble de l’année.

L’Agence France Trésor a annoncé la création d’une nouvelle OAT indexée sur inflation de la zone euro (OATei) de maturité 15 ans qui, si les conditions de marché le permettent, serait émise au cours des prochains jours.Cette OATei, d'échéance 25 juillet 2027, sera émise par syndication, Barclays Capital, BNP Paribas, Crédit agricole, HSBC et RBS étant les chefs de file de l’opération. «Il est possible, sous réserve des conditions de marché, que nous ouvrions le livre d’ordres demain matin», a déclaré Philippe Mills, directeur général de l’AFT.

Le déficit des échanges extérieurs s’est creusé de 7,2 milliards l’an dernier par rapport à 2009, à 51,44 milliards d’euros contre 44,22 milliards un an auparavant, se rapprochant ainsi de son record historique de 2008 (56 miliards). Le creusement du déficit en 2010 est pratiquement équivalent à l’augmentation de la facture énergétique (+7,9 milliards), alourdie par le rebond marqué du cours du Brent, qui a atteint 35% en euros l’année dernière. Le déficit structurel hors énergie, s’est creusé à 20,3 milliards d’euros en 2010 contre 19,5 milliards l’année précédente.

La société d’ingénierie financière SimCorp a annoncé le 7 février un accroissement de ses effectifs de l’ordre de 50% en 2010. La société, implantée en France depuis deux ans et qui emploie une vingtaine de personnes, souligne dans un communiqué qu’elle a réalisé une très bonne année 2010 et qu’elle vient d’enregistrer un succès «auprès d’un des leaders du secteur financier en France».SimCorp, dont les deux marchés cibles sont le secteur bancaire et le secteur de l’assurance et de la prévoyance, va renforcer ses équipes avec l’appui de consultants spécialisés dans le paramétrage et l’accompagnement à la mise en place de solutions de gestion d’actifs. La solution logicielle intégrée pour la gestion d’actifs proposée par SimCorp («SimCorp Dimension») a déjà été adoptée en France par EdRAM et par la Scor. Déjà présente sur de nombreux marchés européens, SimCorp s’est implantée au Luxembourg au second semestre 2010.

Antin Infrastructure Partners, la structure dédiée aux fonds «infrastructure» fermés de BNP Paribas Investment Partners, a annoncé, lundi 7 février, la nomination d’Angelika Schöchlin au rang d’associé et la promotion de Guillaume Friedel au poste de vice-président. Avant de rejoindre Antin Infrastructure Partners, Angelika Schöchlin était associée au sein de Terra Firma à Francfort. De son côté, Guillaume Friedel a rejoint Antin Infrastructure Partners en 2008. Depuis son arrivée, il a été impliqué dans l’analyse et la valorisation de transactions dans les secteurs de l’énergie et des transports. Avant de rejoindre Antin Infrastructure Partners, Guillaume Friedel a commencé sa carrière chez Crédit Suisse à Londres, précise un communiqué.

Rothschild & Cie Gestion a recruté Lionel Deny, en qualité de directeur et de responsable Institutions Financières & Retraite. Agé de 39 ans, Lionel Deny a occupé les fonctions d’ingénieur financier chez Sogecap, puis celles de commercial institutionnel chez Lombard Odier puis chez Robeco. Il était notamment en charge du suivi de la partie compte propre des Banques et Compagnies d’Assurances et des Institutions de Retraite et Prévoyance.

Alors qu’elle était auparavant une entité distincte, HSBC Private Bank, filiale à 100 % de HSBC France, sera absorbée dans les prochains mois par la banque afin de devenir son département «gestion privée», rattaché à la ligne de métier «Private Banking» du groupe, indique La Tribune. Elle restera dirigée par Daniel Roy et la réorganisation, effective en juin 2012, n’entraînera pas de licenciements pour les 270 salariés de la filiale, selon le quotidien.Par ailleurs, la banque privée de HSBC en France monte en gamme. D’ici l’année prochaine, le ticket minimum passera à 3 millions d’euros d’avoirs financiers, contre 1 million aujourd’hui.

L’Agefi rapporte que JPMorgan Cazenove estime dans une note publiée lundi 7 février qu’un «renforcement des fonds propres est indispensable à toute réévaluation du titre de la Société Générale». Ce renforcement passe, selon la filiale européenne de l'établissement américain, par la cession d’activités. Elle en a ainsi identifié quatre, qui pourraient rapporter 5,5 milliards d’euros à la Société Générale. SG Securities Services, la participation de 50% dans la société de courtage spécialisée dans les dérivés Newedge et sa filiale américaine de gestion obligataire TCW (12 fois ses bénéfices) font partie du lot cité par l’américain.

Selon La Tribune, les assureurs planchent sur un nouveau type d’assurance-vie, des contrats à annuités variables, apparus en France il y a seulement 5 ans. Ceux d’Olympia et d’Oddo & Cie, assurés par La Mondiale, viennent d'être lancés.L’assureur promet le versement annuel d’une somme fixe, correspondant à 3,5 ou 4,5 % minimum du capital selon les contrats, et ce à vie, précise le quotidien. Ces garanties entraînent des frais bien plus élevés que sur une assurance-vie classique. Sur Fipavie Retraite Garantie d’Oddo & Cie, les frais de la garantie s'échelonnent entre 0,75 et 1,90 % par an en plus des 0,96 % de frais de gestion annuels et 4,75 % maximum de frais sur versement. Le contrat d’Oddo & Cie présente une innovation : en cas d’augmentation des taux, il est possible sur ce contrat, de faire un aller-retour afin de «capter le nouveau taux, moyennant 1,60 % de l'épargne arbitrée.

Alors qu’elle entre dans sa dixième année d’existence, Sycomore Asset Management vient de lancer un fonds d’actions marchés émergents qui sera géré par des spécialistes basés aux quatre coins du monde. La société de gestion française réplique ainsi le concept de son fonds Synergy Smaller Cies, un produit européen co-géré par six équipes de gestion différentes.Concrètement, le nouveau fonds, appelé UIS Synergy Emerging Markets, est divisé en quatre mandats, confiés chacun à une société de gestion indépendante partenaire partageant la même philosophie d’investissement – gestion value et de conviction - que le gestionnaire français. Pour investir sur le Brésil, Sycomore a ainsi choisi Jardim Botânico, une société de gestion basée à Rio de Janeiro entièrement détenue par ses associés fondateurs et gérant 200 millions de dollars. Sur le marché indien, c’est Quantum qui a été retenue. Il s’agit d’une société indépendante basée à Bombay et affichant un encours sous gestion de 1.100 millions de dollars. Pour couvrir l’Asie, Sycomore a sélectionné la société de gestion Allard, détenue par ses employés et gérant 700 millions de dollars à Hong Kong. Enfin, sur l’Europe de l’Est et la Russie, la société de gestion française a fait appel à Avaron, une société qu’elle connaissait déjà puisqu’elle gère déjà une partie du Synergy Smaller Companies. Basée en Estonie, la structure gère 92 millions d’euros. Dans ce projet, Sycomore pilotera l’allocation d’actifs et s’occupera de tous les aspects administratifs. Lancé avec 30 millions d’euros, le fonds est logé dans la Sicav luxembourgeoise de Sycomore, United Investors.L’enrichissement de la gamme de Sycomore, qui compte à ce jour 11 fonds, ne s’arrête pas là. La société de gestion s’apprête en effet à lancer également un fonds socialement responsable sur l’Europe qui sera géré par une ancienne analyste ISR d’Oddo & Cie qui a été recrutée en mai 2010 et Cyril Charlot, l’un des associés fondateurs. Outre une sélection de valeurs intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, le fonds proposera une part «partage». Aujourd’hui, Sycomore gère 2 milliards d’euros environ après deux années où les rachats et les souscriptions se sont équilibrés. Sa clientèle reste presque entièrement institutionnelle, à 90 %, malgré le recrutement d’un spécialiste dédié aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants et le lancement d’un fonds d’allocation d’actifs. La crise est en effet passée par là, explique Laurent Deltour associé de Sycomore, qui espère néanmoins que cela va repartir en 2011. La part de l’international reste également limitée dans les encours de Sycomore, à 10 %. La société a noué quelques partenariats, notamment en Espagne. Mais elle espère pouvoir développer les encours de sa Sicav United Investors qui se compose aujourd’hui de 6 compartiments. Cette structure avait été créée en 2007 avec l’objectif de regrouper les gérants indépendants «value» et de les distribuer en Europe.

Depuis 2005, Nam Metzger avait rejoint les équipes de conseil en fusions-acquisitions de Grant Thornton Corporate Finance à Lyon et en était l’un des associés depuis 2008. Elle vient d'être nommée directeur du nouveau bureau qu’ouvre Edmond de Rothschild Investment Partners (Edrip, 800 millions d’euros) à Lyon. Son recrutement «est lié à la volonté d’Edrip de déployer son expertise du capital-développement, dans une logique de proximité, sur le grand quart sud-est de la France».L’ensemble du spectre d’investissement d’Edrip [capital développement mid caps (Fonds Winch Capital), capital développement small caps (Fonds Partenariat), sciences de la vie (Fonds Bio Discovery)] sera représenté à Lyon, avec des investissements de 1 million à 25 millions d’euros, permettant de réaliser des opérations en lien direct avec les équipes basées à Paris.

Selon Asian Investor, Andrew Hudson a quitté ses fonctions de gérant au sein de GAM à Hong Kong. La société de multigestion alternative a confirmé le départ d’Andrew Hudson, sans en préciser toutefois les raisons.Les actifs sous gestion de GAM s'élevaient à 53,8 milliards de francs suisses au 30 septembre 2010.

Oppenheim VAM vient de rejoindre l’association professionnelle allemande de la gestion d’actifs (BVI). Créée fin novembre 1999 sous l’appellation GeneralCologne Re Capital, la société appartient désormais à Deutsche Insurance Asset Management, l’un des quatre pôles de gestion d’actifs de la Deutsche Bank.Les actifs sous gestion de la société s'élèvent à environ 9 milliards d’euros issus d’investisseurs institutionnels du secteur de l’assurance. L’association compte ainsi 82 membres permanents à la tête d’un encours agrégé de quelque 1.800 milliards d’euros.

Entrée chez Pictet Espagne comme directeur commercial en 2006, Patricia de Arriaga vient d'être nommée directeur général adjoint de Pictet pour le marché espagnol, rapporte Funds People. Elle sera chargée des activités institutionnelles et des fonds Pictet Asset Management pour le marché espagnol.

Le 1er février, Amundi Iberia a fait enregistrer par la CNMV le fonds de fonds de droit espagnol Best Manager Selection qui a été créé le 18 janvier. Il investira de manière active et «flexible» au moins 50 % de son encours dans des fonds d’actions et obligataires (coordonnés ou non) des principaux gestionnaires espagnols et européens. Le nouveau produit, qui est destiné aux clients de banque privée, n’a ni indice de référence, ni objectif de performance absolue ni de budget de risque maximal. Le taux de rotation du portefeuille pourra être élevé, de même que le niveau des coûts de transactions. La valeur liquidative sera calculée quotidiennement.CaractéristiquesDénomination : Best Manager SelectionCode Isin : ES0145807006Commission de gestion : 1,35 %Commission de banque dépositaire : 0,1 %

Cotizalia n’a pas pu jusqu'à présent obtenir des intéressés confirmation des rumeurs concordantes selon lesquelles la division banque privée de la Deutsche Bank serait en train de négocier l’achat d’une participation de contrôle dans Altamar, gestionnaire espagnol de fonds immobiliers et de LBO dont l’encours est de l’ordre d’un milliard d’euros.Altamar, une société indépendante, est dirigée par les banquiers privés Claudio Aguirre, Mariano Olaso et José Luis Molina.

Tokyo Marine Asset Management, société japonaise qui gère 60 milliards de dollars, et Governance for Owners, un groupe de défense de droits des actionnaires basé au Royaume-Uni, lancent ensemble un fonds d’engagement actionnarial sur le Japon, le Japan Engagement Fund, rapporte le Financial Times. Le produit, qui doit voir le jour en avril, a pour vocation d’investir dans 10 à 30 entreprises nippones de petite ou moyenne tailles qui sont susceptibles de voir leurs cours monter si elles améliorent leur gouvernance.

Le 3 février, le new yorkais Global X Funds (1 milliard de dollars d’encours fin décembre) a annoncé le lancement du Global X FTSE Andean 40 ETF (acronyme : AND) qui réplique l’indice FTSE Andean 40 des 40 valeurs les plus liquides du Chili, de Colombie et du Pérou.

Le taux de couverture des fonds de pension américains a progressé de 3 points de pourcentage au mois de janvier à 87,6%, selon les dernières statistiques communiquées par State Street.Ce ratio enregistre ainsi son cinquième mois consécutif de hausse et se retrouve ainsi à son meilleur niveau depuis octobre 2008. Les actifs d’un plan de retraite standard se sont accrus de 1,4% durant le mois sous revue en raison de progressions de 2,2% des actions américaines et de 2,4% des actions internationales. Parallèlement, les engagements ont diminué de 2,4% en raison d’une augmentation de 21 points de base du taux de référence corporate à 5,64%.

Suite au rachat de BB&T Asset Management par Sterling Capital Management, la gamme de fonds BB&T Funds change de nom. Au premier février, la gamme prendra le nom de Sterling Capital Funds.

Schroders vient de lancer deux fonds devises à rendement absolu, le Schroder ISF Absolute Return Currency EUR et le Schroder ISF Absolute Return Currency USD. Les produits, au format Ucits III et à liquidité quotidienne, s’adressent aux investisseurs institutionnels et particuliers. Clive Dennis, responsable des devises, et Hardeep Dogra, qui sont les gérants des fonds, utiliseront des expositions longues et courtes sur un univers d’investissement incluant 30 devises différentes.

Le hedge fund activiste américain Elliott Associates (17 milliards de dollars d’encours) a augmenté sa participation à 16,3 % dans l’entreprise britannique de transports routiers et ferroviaires National Express dont la famille espagnole Cosmen, (les fondateurs d’Alsa) détient 17 %, rapporte Expansión. Le quotidien ajoute que le marché s’attend désormais à une opération sur le capital de National Express dans les prochains mois. Elliott Associates était rentré avec 5 % dans le capital en décembre 2009 et sa participation de 16,3 % vaut environ 200 millions de livres aux cours actuels.D’après certains investisseurs, les Cosmen et Elliott pourraient unir leurs forces pour opérer une scission de National Express. La famille conserverait les actifs espagnols tandis que les actifs britanniques seraient vendus à une autre entreprise du secteur des transports.

Roberto Lampl a été nommé responsable de l’équipe actions marchés émergents monde de Baring Asset Management avec effet immédiat, alors que James Syme et Paul Wimborne vont quitter la société, selon une note de la société de gestion. Ces deux gérants vont rejoindre JO Hambro Capital Management (JOHCM).Roberto Lampl avait rejoint Baring AM en mars 2010 en tant que responsable des actions Amérique latine, après avoir passé plusieurs années chez ING Investment Management. Mark Julio continuera à travailler avec Roberto Lampl sur les portefeuilles actions marchés émergents monde. Un nouveau gérant de portefeuilles sera nommé dans l’équipe.

Début mars, sous réserve d’un agrément de la FSA, Axa Investment Managers (Axa IM) compte lancer un fonds de valeurs moyennes britanniques au Royaume-Uni. Ce produit viendra compléter la gamme actions britanniques Axa Framlington (4 milliards de livres) et sera géré par Chris St John.Le portefeuille sera constitué avec une approche qualitative avec un contrôle du risque approprié.

Le 7 février, RCM (groupe Allianz Global Investors) a annoncé son intention de lancer au deuxième trimestre un fonds offert au public qui sera consacré aux marchés émergents et pourra investir dans plusieurs classes d’actifs (actions, obligations, matières premières) en offrant une volatilité faible grâce à la diversification. Géré par l'équipe «multi-asset» de RCM, il pourra également effectuer une allocation tactique entre les diverses classes d’actifs.