Deux débats ont été organisés lors de la célébration du centenaire de L’Agefi à la Sorbonne le 19 mai 2011. Intitulé «Finance et Régulation», le premier réunissait Dominique Cerutti, Jean-Pierre Jouyet, Alain Pons et Jean-Pierre Petit. Le second portait sur «Finance et Société» et comptait comme intervenants Gérard Mestrallet, Nicole El Karoui, Denis Ranque et Jean-Hervé Lorenzi. Vous pouvez y accéder en cliquant sur le débat qui vous intéresse.

La filiale de Deutsche Bank, db-X, a annoncé lundi le lancement sur Xetra du premier ETC (exchange traded commodities) indexé sur l'évolution des prix du rhodium, un métal précieux très utilisé dans l’industrie automobile. Le produit sera assis sur des stocks physiques de métal.

L’Egypte a donné au Fonds monétaire international (FMI) son accord de principe pour un prêt de trois milliards de dollars (2,1 milliards d’euros) étalé sur douze mois, a annoncé le ministre des Finances Samir Radouane. Le prêt doit permettre au pays de combler son déficit budgétaire pour l’année fiscale s’achevant en juin 2012. Samir Radouane a estimé ce déficit à 11,3% du produit intérieur brut.

L’Italie a émis globalement 8,28 milliards d’euros d’obligations à des taux d’intérêt en baisse pour deux émissions sur trois, signe d’une détente du marché après les tensions dues à la révision de la perspective de la note souveraine par Standard and Poor’s. Le Trésor italien a émis 3,5 milliards d’euros de titres à échéance trois ans avec un taux d’intérêt s’est inscrit en légère baisse à 3,43%; 2,951 milliards d’euros de titres à échéance dix ans, à un taux en baisse à 4,73%; et enfin 1,834 milliard d’euros de titres à échéance sept ans. Pour cette émission, le taux d’intérêt a en revanche progressé à 3% contre 2,89%.

L’AMF vient de publier la cartographie 2011 des risques et tendances sur les marchés financiers et pour l’épargne. La plupart des risques identifiés en avril 2010 lors du précédent exercice se confirment cette année, et certains, dans le contexte de la crise de la dette souveraine en Europe, se sont accentués. Par ailleurs, plusieurs sujets importants mis en avant par l’AMF constituent des axes majeurs et nouveaux du programme de travail du G-20 en matière de régulation financière comme les transferts de risques de la sphère bancaire vers d’autres secteurs du système financier, désormais traités sous l’angle général du shadow banking, les objectifs de transparence, d’intégrité et d’efficience des marchés ou l’encadrement et la surveillance des marchés dérivés de matières premières.

Le gestionnaire new yorkais Global X Funds (1,8 milliard de dollars d’encours au 29 avril) a annoncé le 26 mai le lancement sur la plate-forme NYSE Arca de l’ETF Global X Fertilizers/Potash ETF (*). Chargé à 0,69 %, il réplique l’indice Solactive Global Fertilizers/Potash Index qui couvre les plus grandes capitalisations du secteur des engrais et de la potasse dans le monde. Au 23 mail, les trois lignes les plus lourdes étaient CF Industries Holdings Inc., Yara International ASA et Incitec Pivot Ltd.(*) Code Isin : US37950E4998, acronyme : SOIL

Actuellement, les fonds levés pour le capital-risque sont à un très bas niveau aux Etats-Unis. Sur base annuelle, ils ne dépassent pas 10 milliards de dollars, alors que la moyenne est de 18,8 milliards au cours des huit dernières années, a déclaré au Temps Rainer Ender, directeur d’Adveq, une société de fonds dans le private equity, à Zurich.

L’ISR se fait une place de plus en plus importante dans l’activité d’AllianzGI Investments Europe, soutenu par le développement de l’activité de conseil auprès de la clientèle institutionnelle en France et en Europe. Sur un total de 128 milliards d’euros d’encours gérés et conseillés par la plateforme européenne d’investissement d’Allianz Global Investors à fin mars, plus de 8 %, soit 10,5 milliards d’euros, le sont aujourd’hui en matière d’investissement socialement responsable (ISR), contre 6,8 milliards à fin 2010. En termes de classes d’actifs, la progression des encours a particulièrement bénéficié aux produits de taux, qui affichent des actifs de 2,8 milliards d’euros, contre 570 millions à fin mars 2010. Les encours investis en actions sont stables sur un an et représentent à fin mars 2011 un total de 2,7 milliards d’euros. L’encours du monétaire s’affiche en baisse sur un an et passe de 1,6 milliard d’euros à 1,1 milliard. La classe «diversifié» affiche à fin mars 3,9 milliards d’euros d’encours. Les fonds ouverts représentent près de 2,5 milliards d’euros de ces encours ISR, le reste étant géré au sein de mandats dédiés. AllianzGI Investments Europe propose une gamme de cinq OPCVM, qui représentent à fin mars 2011 près de 2,2 milliards d’encours. Au sein de la gamme, les deux plus importants OPCVM en termes d’encours sont Allianz Valeurs Durables (près de 1 milliard d’euros d’actif) et Allianz Securicash SRI, FCP monétaire qui pèse 1 milliard d’euros.La plateforme propose également Allianz Euro Crédit SRI, fonds obligataire euro Investment Grade investi sur le marché du crédit (114 millions d’euros d’encours), puis deux OPCVM thématiques actions. Allianz Eureco Equity mise sur la thématique environnementale, Allianz Citizen Care SRI est focalisé sur la thématique sociale de la protection du citoyen-consommateur. Ces deux fonds représentent environ 35 millions d’euros d’actifs sous gestion.

Début avril, la société de gestion britannique Henderson, qui gérait 60,5 milliards de livres fin mars, a bouclé l’acquisition de sa concurrente Gartmore, dont les encours ressortent à 15,7 milliards de livres. Cette opération qui ne devrait pas être la dernière, lui permet d’asseoir un peu plus son positionnement d’acteur international de la gestion d’actifs. En France, ce rachat permet à Patricia Kaveh, directeur du développement de Henderson Global Investors pour la France, Monaco et Genève, d’élargir l’offre de ses clients, qui représentent aujourd’hui 1,2 milliard d'euros.

Generali Investments, la société qui gère les actifs financiers du groupe Generali, lance une méthodologie interne de sélection des investissements socialement responsable (ISR). Dans un premier temps, la méthode sera appliquée à trois fonds de Generali France, précisément deux en euros et un en unités de comptes, qui représentent 6 milliards d’euros d’encours. A terme, la méthode sera étendue progressivement au reste du groupe. Au centre de la méthode, une base de données baptisée S.A.R.A (Sustainable Analysis of Responsible Asset) recense 465 entreprises européennes. Ces entreprises sont passées au filtre d’une notation extra financière qui repose sur 34 critères d’analyse (11 pour l’environnement, 11 pour le social interne, 8 pour le social externe et 4 pour la gouvernance) «pour lesquels nous mesurons l’impact financier et extra-financier sur le moyen et long terme», précise dans un communiqué Franca Perin, analyste ISR au sein du groupe.

KBL Richelieu Gestion a annoncé, vendredi 27 mai, le renforcement de son équipe de gestion avec l’arrivée de Dominique Dequidt et Pascal Bernachon. Dominique Dequidt cogèrera les fonds KBL Richelieu Europe avec Nathalie Martin Pelras et KBL Richelieu France avec Roland Fernet. De son côté, Pascal Bernachon assurera les fonctions de gérant de la sicav KBL Richelieu Flexible. Âgé de 50 ans, Dominique Dequidt était depuis 2007 co-directeur du Pôle European Small and Mid Caps Equities chez Robeco Asset Management. Pour sa part, Pascal Bernachon a intégré depuis 2004 l’équipe de KBL Richelieu Banque Privée, maison mère de KBL Richelieu Gestion, où il occupait dernièrement les fonctions de directeur de la gestion sous mandat puis de stratégiste.

Depuis le 1er avril, Denis Chasteauneuf (ex BlackRock) a rejoint Oyster (France) SAS comme responsable du développement commercial (lire notre article du 8 avril). Cela correspond à la volonté de Banque Syz (environ 20 milliards d’euros d’encours) de passer à la vitesse supérieure pour ses fonds Oyster sur le marché français, qui représente déjà environ un dixième de l’encours des fonds traditionnels du gestionnaire suisse, soit quelque 500 millions d’euros. Comme en Italie avec Albertini ou en Espagne avec N mas 1 (N+1), le groupe s’appuie en France sur un partenariat pour démarrer son activité locale, en l’occurrence un accord avec la société de gestion du groupe franco-suisse PGC, place Vendôme à Paris, qui fournit une assistance sur les plans du «payroll» et de l’informatique.Le dispositif de Syz en France ne tardera pas à s'étoffer, comme l’a expliqué à Newsmanagers Ricardo Payro, directeur de la communication chez Banque Syz & Co, lors du séminaire Oysterdays à Madrid. D’ailleurs, comme prévu, Claudia Eftimie rejoint ce lundi le bureau parisien en tant que chief product specialist. Selon nos informations, un nouveau recrutement sera annoncé officiellement le 6 juin. Et, manifestement, la maison-mère genevoise n’exclut pas qu’une quatrième personne vienne renforcer au second semestre l'équipe dédiée au marché français.

Durant les deux jours des Oyster Days 2011 à Madrid, les premiers véritablement loin des bases du gestionnaire de fonds de la banque genevoise Syz & Co, les responsables et gérants des Oyster Funds ont présenté à quelque 110 clients de toute l’Europe et de Hong-Kong les stratégies mises en œuvre dans la plupart des 26 fonds de la gamme, dont 8-9 sont gérés en externe. Comme l’explique Ricardo Payro, directeur de la communication de la banque, l’objectif consiste pour un acteur de niche à récupérer des parts de marché sur les concurrents en s’adressant entre autres aux particuliers haut de gamme qui souhaitent diversifier leurs placements en dehors de l’immobilier et des dépôts. Avec les produits coordonnés, il est possible de proposer une gestion de fortune "à la suisse» avec un savoir-faire en différentes monnaies et une très bonne qualité de service, ce que peu d’acteurs maîtrisent réellement.D’autre part, la rémunération est liée à la performance dans tous les métiers, si bien que le groupe helvétique s’attache à abaisser ses points morts et a tout intérêt à éviter les pertes, ce que les clients savent apprécier. D’ailleurs, 80 % des clients ont opté pour cette formule, plutôt que pour la facturation traditionnelle.En outre, comme 90 % de la clientèle ne sont pas captifs, Syz et ses Oyster Funds sont obligés de trouver les meilleurs gérants, ce qui implique le recours à une architecture vraiment ouverte. Ainsi, une quarantaine de personnes sont affectées à la sélection de hedge funds, au service de cette poche qui représente environ 3 milliards de francs suisses, tandis que 8 personnes sont spécialistes de la sélection des produits long only."Absolute return» et hedge funds coordonnésLa demande de la clientèle s’oriente surtout actuellement vers les produits de performance absolue et les fonds alternatifs coordonnés. Les premiers pèsent 1 milliard de francs suisses, dont 350 millions de livres pour le britannique et 130 millions d’euros pour l’européen. Un fonds en francs suisses devrait être lancé prochainement, a précisé Jérôme Schupp, directeur de la recherche et gérant. Ce nouveau produit aura les mêmes poches que les autres en matière de cash, d’actions et de hedge funds (Pictet, Rothschild, Absolute Investment Services, Syz) mais bien sûr des lignes locales pour la partie obligataire, qui sera gérée à Zurich. Dans tous les cas, l’objectif consiste à surperformer le Libor de 200 point de base avec une volatilité qui, historiquement, est demeurée de l’ordre de 2 %.Concernant la gestion alternative, la spécialité de la filiale 3A dont l’encours se situe aux alentours de 3,4 milliards de dollars, José Galeano dirige une équipe de 10 personnes pour les fonds de fonds, dont deux spécialistes à Hong-Kong et huit à Genève. La préoccupation centrale est de conjurer le risque de liquidité. Le patron de la gestion alternative reconnaît néanmoins que la sécurité offerte par les produits coordonnés se paie par une performance inférieure. A titre d’exemple, les fonds basse volatilité ont généré en 2010 un gain de 4 %, alors que les produits coordonnés ne livraient que 1 %. Depuis le début de l’année, les gains ont été de 2 % pour les hedge funds non coordonnés et de 1 % pour ceux conformes à la directive OPCVM III.

Norinvest a annoncé le 27 mai une restructuration du groupe dans le cadre de la stratégie de concentration des activités dans le secteur des services financiers. Une fois cette restructuration achevée, le groupe aura une filiale opérationnelle unique, active dans le domaine bancaire, précise Norinvest, dans un communiqué. Norinvest avait indiqué récemment avoir un objectif d’actifs sous gestion de l’ordre de 5 milliards de francs suisses dans les deux à trois ans.Dans le cadre de l’OPA d’octobre 2008, Norinvest avait indiqué vouloir se concentrer dans le secteur financier en développement la Banque Cramer & Cie (BCC) et, indirectement, au travers de sa filiale Golay-Buchel Holding (GBH). Norinvest avait aussi indiqué son intention de fusionner Golay-Buchel avec une autre société du groupe. Détenant actuellement plus de 98% du capital actions et du capital participation de Golay-Buchel, Norinvest souhaite maintenant mettre la fusion en oeuvre.Dans une première étape, Norte SA, une filiale à 100 % de NIH, absorbera ainsi GBH par voie de fusion et procédera au squeeze-out des actionnaires et titulaires de bons de participation minoritaires de GBH par remise à ces derniers d’actions Norinvest à titre de dédommagement. Les conseils d’administration de GBH et de Norte SA ont signé le contrat de fusion le 27 mai. La fusion sera également soumise à l’approbation des Assemblées générales de Norte et GBH le 27 juin 2011.Dans une seconde étape, qui devrait avoir lieu durant les mois d’août et septembre 2011, Norte SA sera quant à elle absorbée par voie de fusion par BCC.

Axa Investment Managers Deutschland a annoncé la prolongation pour un an supplémentaire après le 25 mai 2011 de la suspension des remboursements pour le fonds immobilier offert au public AXA Immosolutions (ISIN: DE000A0J3GM1). Au 30 avril, la liquidité brute de ce fonds destiné en fait aux investisseurs institutionnels se limitait à 13,3 %, ce qui est nettement insuffisant compte tenu du volume escompté des demandes de rachat, a indiqué Achim Gräfen, directeur général d’Axa IM Allemagne.Actuellement, les immeubles détenus par le fonds affichent un taux de remplissage de 98 %.

Parmi les douze admissions du 27 mai à la négociation sur la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse figure le DB Physical Rhodium ETC Euro (DE000A1KJHG8) chargé à 0,95 % et qui réplique l'évolution des prix du rhodium en euros. Un produit équivalent, mais en dollars, est coté sur le London Stock Exchange (LSE). Le DB Physical Rhodium ETC Euro a été lancé par db ETC plc (groupe Deutsche Bank), la Deutsche Bank étant le teneur de marché. Chaque certificat correspond au prix d’un dixième d’once de métal fin. Le spread maximal de cet ETC à couverture physique est fixé à 15 %.

Man Group a annoncé le 27 mai un doublement de ses effectifs à Hong Kong dans son activité de gestion quantitative de managed futures logée dans AHL, ce qui en fait l’un des plus gros CTA à créer une activité autonome de trading à Hong Kong.L'équipe passe ainsi de cinq à onze personnes, la nouvelle plate-forme de trading de Hong Kong couvrant désormais 49 marchés asiatiques. Man Group est installé à Hong depuis 1995 et dispose de trois autres bureaux dans la zone Asie-Pacifique, à Singapour, Tokyo et Sydney. Actuellement, 25% des actifs sous gestion internationaux de Man Group sont distribués dans la zone. Au 26 mai 2011, les actifs sous gestion d’AHL qui outre Hong Kong, est aussi implanté à Londres et Oxford, s'élevaient à 22,7 milliards de dollars.

Dans une notification à la CNMV en date du 25 mai, le gestionnaire Ahorro Corporación Gestión a annoncé qu’en accord avec la Confédération espagnole des caisses d'épargne (son dépositaire), il a décidé de liquider le fonds de hedge funds Ahorro Corporación Alpha Multiestrategia, dont l’encours ne représentait que 4 millions d’euros fin février. Selon Funds People, ce produit a affiché depuis son lancement en 2007 une performance de 18 % avec une volatilité annuelle de 5,25 %.

Bankia, la banque résultant de la fusion de Caja Madrid, Bancaja, La Caja de Canarias, Caja Ávila, Caixa Laietana, Caja Segovia et Caja Rioja, a annoncé en fin de semaine le lancement de la société de gestion Bankia Fondos, qui va reprendre les produits des gestionnaires Gesmadrid (Caja Madrid), Bancaja et Caixa Laietana.Le nouvel ensemble pèse 7,4 milliards d’euros, ce qui le place d’emblée au quatrième rang des gestionnaires espagnols avec une part de marché de plus de 5 %, si l’on se fonde sur les statistiques de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion. Le nombre de souscripteurs se situe aux alentours de 350.000.Au fil des prochains mois, Bankia Fondos établira un nouveau catalogue de fonds qui prendront la marque Bankia. Bankia sera la banque dépositaire des fonds, au lieu de Caja Madrid, Bancaja et Caixa Laietana.

Le gestionnaire alternatif BlueCrest Capital Management a fait enregistrer le 13 mai par la CNMV le compartiment obligataire Strategic Bond Sub-fund de sa sicav luxembourgeoise Alignment Global Fund. Ce produit sera distribué en Espagne par RBC Dexia Investor Services España. C’est le premier fonds de BlueCrest à être commercialisé dans le pays.

La CNMV a enregistré le 24 mai la sicav luxembourgeoise LFP Opportunity. Pour l’instant, cela ne concerne que les parts B (capitalisation) du fonds Delff Euro High Return (LU0306489781), un compartiment de cette sicav. Ce fonds spécialiste des obligations à haut rendement sur le marché européen sera commercialisé en Espagne par Banco Inversis.

La directrice du marketing de Fidelity International en Autriche, Nicky Schada, rejoint BlackRock à Londres pour être co-responsable du marketing retail pour l’Allemagne et l’Autriche.

La société de gestion britannique Legal & General (L&G) envisage de proposer à la clientèle des particuliers certains de ses trackers obligataires réservés aux institutionnels, rapporte FundWeb.

UBS a obtenu le feu vert du régulateur pour renommer son UK Select fund en UBS UK Opportunities fund. La décision sera effective à compter du 10 juin.Edward Peter-Hoblyn, qui gère le fonds depuis novembre dernier, a modifié depuis cette date plusieurs de ses sous-jacents.

Selon Investment Week, GAM lance une série de fonds actifs sur la plate-forme Cofunds avec l’objectif de s’installer sur le marché retail.La société de gestion va ainsi proposer neuf fonds à compter du 1er juin, entre autres son fonds phare dédié à l’Amérique du Nord. Les neuf produits proposés GAM UK Diversified (UK All Companies)GAM Global Diversified (Global Growth)GAM North American Growth (North America)GAM Star Continental European Equity (Europe ex UK)GAM Star Japan Equity (Japan)GAM Star Technology (Technology and Telecoms)GAM Star GEO GBP (Global growth)GAM Star Global Equity Inflation Focus (Global growth)GAM Star Trading (Absolute Return)

Investors facing concerns related to Greek government debt and reduced growth on global markets have remained on the defensive in the week to 25 May. Equities funds saw outflows of USD9.25bn in the week under review, while bond funds saw inflows of USD4.53bn, according to statistics from EPFR Global. Money market funds attracted nearly USD8bn, as inflows to US funds largely compensated for outflows from European funds. Funds dedicated to emerging markets equities underwent their second consecutive week of redemptions, meaning that since the beginning of the year, net outflows have totalled USD8.6bn.

In the past twelve months, assets in hedge funds overall have increased at twice the rate of funds of hedge funds, largely because major institutional investors are increasingly tending to make their investments directly, Randal Goldsmith, a principal analyst at S&P Fund Services, finds.The phenomenon is leading a growing number of hedge fund management firms to reformat their product ranges in order to aim more precisely at small institutional or retail investors, who are increasingly moving toward this type of diversification. The French firm HDF is an example: it has lowered the minimal subscription level to make its products more accessible. Permal has also made major efforts to transform its portfolios into managed accounts.The most recent industry report from S&P Fund Services finds that most managers asked about the most promising strategies now are expecting a much wider diversification to come in the area of equities, in order to optimise generation of outperformance. But that is not yet being seen on the ground. Several fund of hedge fund managers like GAM, HDF and Olympia have reduced their allocations to hedge fund managers who practice low beta or market neutral strategies, and have instead invested in beta flexible managers. The complete study is available at www.fundsinsights.com.

The director of marketing at Fidelity International for Austria, Nicky Schada, is joining BlackRock in London to become co-head of retail marketing for Germany and Austria.

The Financial Times reports that the BlackRock group, the largest investor on British stock markets, last week sent a letter to the major investment banks to denounce their “increasingly aggressive” approach to commissions on initial public offerings. BlackRock says that commissions are structured in such a way as to maximise revenues on the first day of trading, without regard to the long-term success of the offering.

In a statement, the Luxembourg financial sector surveillance commission (CSSF) announced on Friday, 27 May that it has been informed by the Belgian regulator, the financial services and markets authority (FSMA), that shares in Dexia (BE0003796134) and derivatives thereof have been suspended from trading on Euronext Brussels from 27 May at 10:32 AM, in advance of a forthcoming press statement, the Luxembourg regulator says. The notification came according to article 9 (3) of the financial market instruments law of 13 July 2007, which requires that financial instruments be suspended from trading on the regulated Luxembourg market until the market has been duly informed.