Trois cessions, dont deux en cours de finalisation, la vente du Groupe Bertrand (chaîne Bert’s, brasserie Lipp et Angelina) et celle de Siem-Flexitallic, doivent se financer non par du crédit bancaire mais par des émissions obligataires privées, avec à la clef des crédits d’investissement, rapporte Les Echos.Selon le quotidien, LCapital (groupe Arnault) et Olivier Bertrand, les actionnaires du groupe de restauration Bertrand, négocient actuellement avec Naxicap et ICG une ouverture de capital, moyennant un financement obligataire avec bon de souscription d’actions.De même, alors qu’OFI Private Equity (devenu Eurazeo PME) a interrompu la vente de Siem-Flexitallic, le fonds travaille à une reprise de l’entreprise de joints d'étanchéité avec Eurazeo sur ce mode de financement.Enfin, Equistone (ex-Barclays Private Equity) a signé la reprise de l’un des leaders du façonnage pharmaceutique en Europe, Unither, monnayant ce montage à hauteur de 90 millions d’euros environ, soit un peu moins de la valeur d’entreprise.

Edmond de Rothschild en France a vendu 75 % de son activité de fonds de fonds de private equity, Private Equity Select, représentant 200 millions d’euros d’encours, selon les informations du Financial Times. L’acquéreur est David Seligman, fondateur de la structure, et son équipe de management.

Alain Dubois, le président de Lyxor AM, évoque des raccourcis. Et sans doute une appellation malheureuse contribuant à donner un aspect artificiel – donc négatif – au produit. Mais dans tous les cas, rien qui ne justifie l’attaque en règle dont les ETF à réplication synthétique sont victimes actuellement et dont sa maison fait les frais. Et ce d’autant que, côté régulation, «le Financial Stability Board est chargé de réaliser une étude sur les risques systémiques et s’intéresse naturellement aux ETF, tant à réplication synthétique qu'à réplication physique. Cependant, ces travaux ne sont pas achevés et les risques sur les ETF ne sont pas avérés», tient-il à préciser à Newsmanagers. Quant à la consultation de l’Esma (cf. Newsmanagers du 30/09/2011), elle concerne tous les OPCVM «Ucits» et n’est pas dirigée contre les ETF ou les fonds structurés. Tout ce qui se dit actuellement sur ces placements ne reposerait donc sur rien... Dans ce cadre, chez Lyxor AM, la riposte s’organise et revêt deux formes. La première consiste à démontrer que les ETF à réplication synthétique de la maison sont «les plus transparents du monde». Et de rappeler que sur le site de la société de gestion, pour chaque ETF, les actifs détenus sont détaillés quotidiennement, comme la contrepartie et le poids du swap entrant dans la construction du produit. La sécurité est également mise en avant puisqu’il s’agit de répondre aux préoccupations des investisseurs. A l’occasion d’un récent Lyxor ETF Investor Day, la société a ainsi rappelé que tous les swaps étaient traités en «back to back» avec la maison mère, la Société Générale, et ce, quelle que soit la contrepartie finale. Autrement dit, au sein d’un ETF de Lyxor, le risque de contrepartie lié aux swaps – que la réglementation limite à 10% maximum de l’actif du fonds - est assumé par la SocGen. En outre, Lyxor AM insiste sur le fait qu’elle opère désormais un «rebalancement» quotidien des swaps à 0 %, annulant de facto les risques de pertes en cas de faillite de la banque se posant en contrepartie. «Et ce mode de fonctionnement est pérenne», insiste Alain Dubois. La seconde forme de riposte pour Lyxor AM consiste à rappeler que la concurrence directe – les fonds à réplication physique – ne présentent pas une transparence équivalente tandis qu’ils bénéficient d’une meilleure image auprès des investisseurs. «Certaines informations sur ces ETF ne sont pas publiées, relève le président de Lyxor, notamment sur les établissements à qui les titres détenus sont prêtés, et sur les rémunérations du gérant et de son «lending agent», qui ne font pas partie du total des frais retracés dans le DICI» (Ndlr : Document d’Information Clé pour l’Investisseur).Quant aux risques de contrepartie pour les investisseurs, ils sont identiques dans le cas d’un ETF à réplication synthétique et dans le cas d’un ETF à réplication physique qui prête ses titres. «C’est la même chose avec des contrats différents», résume-t-on chez Lyxor AM. «A une exception près cependant, note Alain Dubois, qui porte sur la «tracking error» – écart de suivi entre la performance de l’ETF et de sa référence. Compte tenu du fonctionnement de la réplication physique, le risque de tracking error y est plus élevé. Et dans ce dernier cas, il est subi par l’investisseur.»

Selon Investment Week, Sridhar Chandrasekharan a été promu au poste de chief executif officer de HSBC Global Asset Management à partir du premier janvier 2012. Il était jusqu'à présent global head of wholesale au sein de la structure. Sridhar Chandrasekharan remplace à son nouveau poste John Flint, qui occupera dorénavant la fonction de chief of staff du groupe HSBC.

Eaton Vance annonce la naissance de Navigate Fund Solutions, une filiale à 100 % du groupe. Elle sera dédiée aux ETF gérés activement. Dans la foulée, le groupe a nommé Stephen Clarke au poste de président de la nouvelle structure. L’intéressé est un ancien vice-président d’Old Mutual Asset Management.

Les fonds de pension de la ville de New-York prévoient d’investir jusqu'à 4 milliards de dollars dans les hedge funds au cours des prochaines années, indique hedgefund.net. Le système de pension municipal, qui regroupe cinq fonds de pension (119,9 milliards de dollars sous gestion au total), possèdent actuellement 140 millions de dollars dans les fonds alternatifs.

L’investisseur activiste Nelson Peltz, via son fonds Trian Fund Management, demande à State Street d’être plus rentable et d’envisager une cession de sa division de gestion d’actifs. C’est ce que dévoile le Wall Street Journal, citant une lettre envoyée au conseil d’administration du groupe dimanche soir. Une vente de State Street Global Advisors permettrait, selon Nelson Peltz, de dégager de la valeur.

BlackRock a lancé le 16 août l’ETF iShares MSCI Emerging Markets Small Cap Index Fund (acronyme sur NYSE/Arca : EEMS) dont l’encours au 13 octobre représente 60,89 millions de dollars.Ce produit chargé à 0,69 % réplique l’indice MSCI des petites capitalisations émergentes, qui est principalement utilisé par les investisseurs institutionnels. Il complète le iShares MSCI Emerging Markets ETF, sans aucun recoupement sur les lignes principales.

Selon les proches du dossier, l’objectif d’encours pour le WLKR Recovery Fund V de WL Ross & Co a été ramené à 2-2,5 milliards de dollars, au lieu des 4 milliards primitivement annoncés, rapporte The Wall Street Journal.En effet, à fin août les souscriptions n’atteignaient qu’un peu plus du dixième de l’objectif initial, signe que les sociétés de private equity ont beaucoup de mal à collecter quand les marchés évoluent en dents de scie.Certains investisseurs se sont également abstenus parce que la succession de Wilbur Ross Junior (73 ans) à la tête de l’entreprise (qui appartient à Invesco) les préoccupe.

Depuis le début de l’année et jusqu’au 13 octobre, six des mutual funds américains ayant affiché les plus mauvaises performances sont des «focused funds», des fonds concentrés dont le portefeuille compte moins de 50 titres et qui ont investi plus de la moitié de leur encours dans leurs 10 premières lignes, constate The Wall Street Journal. Ces fonds sont destinés à permettre aux gérants-stars de briller, insiste le journal.C’est ainsi le cas pour le fonds Legg Mason Capital Management Opportunity de Bill Miller, qui perd 34,7 %, pour le Fairholme Fund de Bruce Berkowitz (- 27,6 %) et du fonds CGM Focus de Ken Heebner, (- 22,2 %).

Selon L’Agefi qui reprend la presse britannique de ce week-end, le véhicule d’investissement NBNK Investments a obtenu auprès de Northern Rock et de UK Financial Investments (UKFI), la structure qui gère les participations de l’Etat dans le secteur bancaire, l’autorisation de formuler une offre avant le 1er novembre. NBNK Investments chercherait à combiner Northern Rock avec les 632 agences Lloyds également mises en vente. On estime la proposition de ce challenger potentiel du secteur bancaire britannique autour de 1,5 milliard de livres, précise le quotidien.

Jupiter Fund Management a enregistré au troisième trimestre 2011 des souscriptions nettes de 295 millions de livres. La collecte s’est faite principalement (280 millions de livres) sur des mandats dédiés. Mais en raison d’un effet marché négatif, les encours de la société de gestion britannique ont reculé sur les trois mois au 30 septembre, de 24,8 milliards de livres à 22,3 milliards.

Banca Leonardo vend ses activités de recherche et d’intermédiation à Kepler Capital Markets et entre à hauteur de 5 % de la société de services financiers, rapporte Il Sole – 24 Ore. Ce désinvestissement, qui intervient après la cession d’une partie de DNCA, dont elle garde 10 %, s’inscrit dans le cadre du recentrage de la banque italienne sur son cœur de métier, l’investissement et la banque privée. Leonardo s’apprête par ailleurs à verser un gros coupon à ses actionnaires, grâce à la plus-value importante réalisée sur la vente de DNCA.

Le gestionnaire alternatif suisse Gottex Fund Management a annoncé le recrutement de Steven Lee Hyungwk comme marketing director pour la région Asie-Pacifique, sous l’autorité de Max Gottschalk (co-fondateur et fils du PDG de Gottex), head of Asia-Pacific depuis juin.Le nouvel arrivant sera basé à à Hong-Kong. Il était depuis 2001 chez Wellington Management Company où il s'était focalisé sur le marketing, le suivi de clientèle et le développement en Asie, notamment en Corée, à Hong-Kong et en Chine.

Jupiter Fund Management has posted net inflows in third quarter 2011 of GBP295m. Inflows came primarily from dedicated mandates (GBP280m).However, due to negative market effects, assets at the UK asset management firm were down in the three-month period ending on 30 September, from GBP24.8bn to GBP22.3bn.

Liontrust has set itself the goal of GBP10bn in assets under management by the end of 2016, via organic growth and acquisitions, following its acquisition of Occam Asset Management (see Newsmanagers of 6 October).With Occam, Liontrust can now extend its distribution to cover continental Europe, the United States and sovereign clients.John Ions is also planning to launch a product for each of the teams at Occam (global and Asian emerging markets), in the next two quarters. For emerging markets, the fund will be a long-only version of the absolute return fund.

Agefi reports, citing reports in the British press over the weekend, that the investment vehicle NBNK Investments has obtained permission from Northern Rock and UK Financial Investments (UKFI), the structure which manages the British government’s holdings in the banking sector, to prepare a buyout offer by 1 November.NBNK Investments is reportedly planning to merge Northern Rock with 632 branches of Lloyds, which are also up for sale. The bid, with about GBP1.5bn, would create a new potential challenger in the British banking sector, the newspaper reports.

In August, UCITS funds posted a net outflow of EUR20bn, following EUR14bn in redemptions in July, according to the most recent statistics from the European fund and asset management association (EFAMA), which brings together 23 professional associations representing 97% of all UCITS-compliant or non-UCITS funds.Long-term UCITS funds (or all funds except money markets) posted net outflows of EUR53bn. Diversified funds posted redemptions of EUR11bn, while bond funds had redemptions of EUR13bn. Equity funds finished the month of August with outflows fo EUR26bn, compared with redemptions of EUR1bn in July.Money market funds saw net outflows of EUR33bn in August, compared with EUR25bn in July. For their part, dedicated funds posted net inflows of EUR8bn in August. UCITS funds finished August with total inflows of EUR5.556trn, down 4.7% from the end of July.

In third quarter 2011, the number of single hedge funds that comply with the UCITS III directive increased by 40 funds, or 6%, to a total of 705, the Geneva-based firm Alix Capital has announced in its latest newsletter (see Newsmanagers of 10 October). Since the beginning of this year, the population of UCITS-compliant single hedge funds has increased by 21.9%.As of the end of September, there were 73 UCITS-compliant funds of hedge funds, which represents a 7% increase in July-September, and 28% growth in the first nine months of 2011.Total assets in the UCITS-compliant hedge fund and fund of hedge fund sector as of 30 September totalled EUR121bn, 7% more than at the end of June, and nearly 32% more than at the end of December.

Financial Times Deutschland reports that the Belgian private equity investor RHJ is in talks with its US counterpart General Atlantic Partners (GAP) over a partnership to jointly acquire BHF-Bank from Deutsche Bank. In order to raise the USD500m which are required, Handelsblatt says, RHJ has also contacted Pamplona, a London-based investment firm owned by Alex Naster, the Russian former star banker.The surprising element of this news is that one of the advisors to GAP is Klaus Esser, former head of Mannesmann. He is an old acquaintance of Josef Ackermann, chairman of the managing board at Deutsche Bank... and former chairman of the supervisory board at Mannesmann.

The position of director of third-party distribution at Goldman Sachs Asset Management for Germany and Austria, which has been left vacant by the departure of Michael Grüner (see Newsmanagers of 26 September), has been divided into two positions, with the internal promotions of David Erichlandwehr for Germany and Markus Weis for Austria, Fonds Professionell reports.

In an interview with Die Welt, Christian Stadermann, director of the multi-family office HQ Trust, owned by the Quandt family, says that he directs a team of 35 people in Bad Homburg (near Frankfurt), including 21 advisers and analysts who have recently joined the firm from UBS. The 220 people providing financial services to the Quandt family manage EUR16bn in assets.Portfolios (totalling at least EUR50m each) are managed with a horizon of 5 or more years, with only two to four changes per year. At least half of the performance objective of 7-8% per year comes form asset allocation, with 1 to 1.5 points coming from product selection, and 1-1.5 points from tactical management.The allocation of a model portfolio at HQ Trust presently includes 30% private equity, 20% real estate/commodities, 20% bonds, 15% hedge funds, 10% equities and 5% cash.

The CNMV on 29 September released the flexible Banesto Fondored Global Ambicioso fund, created by Santander Asset Maanagement on 26 August. This “ambitious” product, whose recommended holding period is three years, will invest at least 50% in other funds (of which up to 10% will be in absolute return funds), and will be benchmarked on the Euro Stoxx 50 and the Eonia. The average duration for the portfolio will be from -2 to +7 years.Exposure to bonds may vary between 30% and 100%, while exposure to equities will be limited to 60%. The prospectus states that at least 75% of the bond allocation will be composed of investment grade securities, while the equities allcoation will include a maximum of 15% emerging market shares. The fund may not exceed 30% investment in currencies other than the euro.CharacteristicsName: Banesto Fondored Global AmbiciosoISIN code: ES0113731006Direct management commission: 1.6%Indirect management commission: 2.15%Direct depository banking commission: 0.1%Indirect depository banking commission: 1%Minimal initial subscription: EUR10,000

Out of 424 international equity funds licensed for sale in Germany surveyed by Das Investment, only 5 showed positive returns since the beginning of the year as of 10 October.Returns ranged from +7.9% for the Federated Strategic Value Equity (whose minimal subscription is set at EUR0.3m) and -42.3% for the Global Trend Equity OP from the wealth management firm Globalinvest, based in Ingoldstadt.The other four funds that show positive returns are the Morgan Stanley Global Brands (+5.4%), Investec Global Franchise (+3%), Nordea Global Stable Equity (+0.9%), and the Quants Multistrategy (+0.6%).

Paradoxically, only one out of three high net worth investors in Germany already practices sustainable investment, respecting environmental, social and governance (ESG) criteria, even though three out of four are already considering sustainable development in the areas of electricity and heating, and 72% buy bio products. These are the findings of a survey published by Commerzbank.78% of respondents “would consider” investing “sustainably,” but the majority of respondents are only inclined to do so if the returns are at least equal to those of “normal” investments. 38% are prepared to accept a lower profit margin.Gustav Holtkemper, one of the heads of the wealth management unit at Commerzbank, says Germany lags far behind in the area of sustainable investment. In France, assets in financial assets with irreproachable economic, social and governance credentials total about USD2trn. In the United Kingdom, sustainable investments have about half this much, while in Germany they amount to less than USD100bn.

Investment Week reports that Sridhar Chandrasekharan has been promoted to the position of chief executive officer at HSBC Global Asset Management, from 1 January 2012. He had previously been global head of wholesale at the firm. In his new role, Chandrasekharan replaces John Flint, who will now serve as chief of staff for the group.

New York city pension funds are planning to invest up to USd4bn in hedge funds in the next few years, hedgefund.net reports. The municipal pension system, which includes five pension funds (USD119.5bn in total assets under management), currently has USD140m invested in hedge funds.

Eaton Vance has announced the birth of Navigate Fund Solutions, a wholly-owned subsidiary of the group, which will be dedicated to actively-managed ETFs. The group has appointed Stephen Clarke as chairman of the new firm; Clarke is a former vice chairman of Old Mutual Asset Management.

Edmond de Rothschild in France has sold 75% of its private equity fund of fund business, Private Equity Select, with EUR200m in assets, according to reports in the Financial Times. The buyer is David Seligman, founder of the firm, and his management team.

The activist investor Nelson Peltz, via his fund Trian Fund Management, has called on State Street to become more profitable and to consider selling off its asset management division, according to reports in the Wall Street Journal citing a letter sent to the board of directors of the group on Sunday evening. Peltz claims that a sale of State Street Global Advisors would free up value for the group.