Berlin va abaisser sa prévision de croissance 2012 pour la ramener vers celle des principaux instituts de recherche, a rapporté hier Reuters, mettant en avant un net ralentissement de la première économie européenne. Les huit grands instituts allemands ont revu en baisse leur prévision de croissance la semaine dernière, à 0,8% pour l’an prochain, après 2,9% cette année.

Angela Merkel s’attend à ce que les dirigeants européens élaborent un «document de travail» sur la Grèce au cours du sommet du 23 octobre, qui pourrait comprendre l'établissement d’une mission permanente de la troïka à Athènes afin de surveiller l'évolution du dossier de la dette grecque. La chancelière allemande, qui a fait ces déclarations à des membres de sa formation politique, la CDU, a également indiqué que le sommet devrait trouver le moyen de garantir que le Fonds européen de stabilité financière (EFSF) soit utilisé avec efficacité et que sa démultiplication via la BCE soit exclue. Le Premier ministre grec, de son côté, a demandé aux parlementaires du Pasok, le parti socialiste grec, leur soutien pour l’adoption d’un nouveau train de mesures d’austérité. Le Parlement grec doit se prononcer d’ici demain sur ces mesures, alors que les syndicats ont appelé à une grève de 48 heures à compter d’aujourd’hui.

Le président de la Fed a estimé dans un discours que les banques centrales pourraient recourir à la politique monétaire pour combattre des bulles d’actifs, bien que la régulation soit une ligne de défense prioritaire. Il a par ailleurs assuré que la Fed continuait à «explorer des moyens pouvant renforcer la transparence concernant ses prévisions et ses projets».

Les prix à la production ont augmenté de 0,8% en septembre aux Etats-Unis, soit la hausse la plus marquée en cinq mois. En août, les prix avaient été inchangés. Hors alimentation et énergie, la hausse s’établit à 0,2%. Sur un an, les prix à la production ont augmenté de 6,9% et de 2,5% hors alimentation et énergie.

Le ministre allemand de la Défense, Thomas de Maiziere, veut diminuer la commande d’avions de combat Eurofighters de l’Allemagne de 37 unités pour la ramener à 140 dans le cadre d’un projet de réforme de l’Armée, selon Reuters. Le ministre souhaiterait également diminuer une commande de chars Puma à 350 contre à 410 tout en réduisant une commande d’hélicoptères Tigre à 40 contre 80.

Le régulateur américain des marchés à terme a rejeté une proposition visant à imposer des ressources financières plus importantes pour les chambre de compensation dont la faillite pourrait mettre le marché en péril. Dans le cadre de la loi Dodd-Frank, toute chambre de compensation qualifiée «d’importance systémique» par le FSOC pourrait accéder aux programmes de crédit de la Fed. La CFTC a en revanche voté une règle instaurant des limites de position sur les contrats futures ou swaps liés aux matières premières.

L’agence de notation a abaissé la note de l’Egypte en catégorie spéculative, de «BB» à BB-», estimant que la transition vers un nouveau gouvernement augmentait les risques pesant sur la stabilité macroéconomique. La perspective est ramenée à «négative».

L’inflation en Grande-Bretagne a atteint son plus haut niveau depuis trois ans en septembre, selon les chiffres officiels publiés mardi. L’Office national des statistiques (ONS) a précisé que les prix à la consommation avaient augmenté de 0,6% d’un mois sur l’autre et de 5,2% sur un an, soit leur plus forte hausse depuis septembre 2008, après +4,5% en août.

L'écart de rendement entre l’OAT française et le Bund allemand à 10 ans a dépassé les 100 points de base mardi et touché un plus haut de 16 ans, le marché obligataire ayant réagi négativement au rapport annuel de l’agence de notation Moody’s sur la France qui a confirmé la note «Aaa» de la France avec perspective stable mais indique rester vigilante pour les trois mois à venir. L'écart de rendement entre l’OAT 10 ans et le Bund allemand 10 ans, référence de la zone euro, se situait en fin de matinée autour de 106 points de base (pdb), soit 1,06 point de pourcentage. Le taux français se tendait de 1 pdb à 3,1% tandis que le taux allemand se détendait de 9,0 pdb à 2,01%. «C’est une réaction épidermique du marché. Le rapport de Moody’s est plutôt soft», estime Patrick Jacq, stratégiste taux chez BNP Paribas, cité par Reurers.

Les tensions liées à la crise de la dette euro devraient entraîner une érosion de la croissance dans les économies européennes émergentes, selon la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (Berd). Elle a divisé par deux à 1,7% sa prévision de croissance 2012 en Europe centrale et dans les pays baltiques, la Hongrie et la Slovaquie étant les plus exposés à la zone euro. L’Europe du Sud et de l’Est devraient quant à elle avoir une croissance de 1,6% l’an prochain, en baisse de deux points de pourcentage par rapport à celle de juillet

BNP Paribas Real Estate Investment Services vient de structurer un véhicule d’investissement dédié à deux assureurs-vie français réunis en club deal. La levée de fonds de 220 millions d’euros a permis la signature de promesses d’acquisition portant sur deux projets de bureaux développés en Ile-de-France par la filiale de promotion du groupe. Jones Day a conseillé le montage sur les aspects juridiques et fiscaux.

Les ventes au détail en Chine ont progressé plus que prévu en septembre, bondissant de 17,7% après un gain de 17% en août. Les 21 économistes interrogés par Reuters tablaient sur une progression stable à 17% le mois dernier.

Le sentiment des analystes et investisseurs allemands a de nouveau fortement reculé en octobre, selon l’indice publié par l’institut ZEW. L’indice ZEW du sentiment économique ressort à -48,3 en octobre contre -43,3 en septembre (consensus Reuters -45,0). Selon l’institut ZEW, la faiblesse des statistiques de l'économie allemande a contribué au recul de l’indicateur. L’institut souligne que la crise budgétaire européenne pourrait pousser les consommateurs allemands et les entreprises à reporter leurs investissements et dépenses.

L’Espagne a adjugé 4,6 milliards d’euros de bons du Trésor à 12 et 18 mois mardi, soit un montant se situant dans le milieu de la fourchette prévue, à un rendement conforme à une précédente adjudication le mois dernier. Le Trésor a émis 3,6 milliards d’euros de bons à 12 mois au rendement moyen de 3,608%, contre 3,591% lors de la précédente adjudication le 20 septembre dernier. Ces obligations ont obtenu un taux de couverture de 2,3, contre 2,8 le mois dernier. L’Espagne a également adjugé un milliard d’euros de bons à 18 mois au rendement moyen de 3,801%, contre 3,807 en septembre, avec un taux de couverture de 4,3 après 2,7 en septembre.

Threadneedle Investments vient de lancer un clone luxembourgeois du fonds américain Columbia Management Contrarian Core Fund, géré par sa société sœur basée aux Etats-Unis. Appelé Threadneedle (Lux) US Contrarian Core Equities Fund, ce compartiment de Sicav est géré par Guy W Pope, managing director et gérant de portefeuilles senior de Columbia Management. Comme le fonds qu’il réplique, qui représente un encours de 1,6 milliard de dollars, il est investi dans des sociétés de croissance versant des dividendes qui sont tombées en disgrâce. Concrètement, Guy W Pope et son assistant Harvey Liu utilisent une méthode propriétaire pour dénicher les grandes capitalisations américaines qui sont dans le dernier tiers de leur fourchette de cours sur 52 semaines. Les valeurs ensuite choisies sont celles qui sont sous-valorisées. «Ce fonds se base sur le pessimisme. Nous cherchons les entreprises qui sont tombées en disgrâce en raison d’un pessimisme exagéré concernant leur avenir», explique Guy W Pope. La création de ce compartiment va en tout cas permettre à Columbia de vendre sa stratégie en Europe, au Royaume-Uni et en Asie. Il a été enregistré auprès de la CSSF au Luxembourg et de l’AFM aux Pays-Bas, mais devrait être autorisé à la vente dans d’autres pays. Il s’agit du quatrième fonds Columbia sur la plateforme de Threadneedle. Les trois autres sont : le fonds Global Technology, le fonds Global Energy Equities et le fonds $ High Income Bonds. Pour l’instant, il n’est pas prévu d’en lancer d’autres mais cela n’est pas exclu si un autre fonds Columbia complémente l’offre existante de la société de gestion britannique.

Le 17 octobre, ING Investment Management a annoncé le lancement du ING (L) Emerging Market High Dividend Fund, qui reprend en fait le code Isin du fonds ING Invest Asia Pacific High Dividend (LU0300631982). Cette migration s’accompagne d’un élargissement de l’univers du fonds et d’un changement de gérants.Ce fonds coordonné (dont le lancement était prévu, lire Newsmanagers du 9 juin) est désormais confié à Manu Vandenbulck (senior investment manager) et Nicolas Simar (qui dirige l'équipe «high dividend» d’ING IM). Il était aupravant géré par Pranay Gupta et Bing Li. Il n’est pas encore distribué en France, mais a déjà obtenu l’agrément de commercialisation pour l’Allemagne et le Royaume-Uni.Ce fonds à gestion active pourra désormais investir dans tous les pays émergents, au lieu de se cantonner à ceux d’Asie-Pacifique, comme précédemment. Il se focalise sur les entreprises servant un dividende élevé et s’inspire du fonds fermé ING Emerging Markets High Dividend Equity, lancé cette année par ING IM aux Etats-Unis et qui a drainé 385 millions de dollars.L’objectif du nouveau fonds consiste à surperformer d’au moins 100 points de base par rapport au MSCI Emerging Markets, avec une volatilité faible et un risque de baisse limité. Le fonds d’origine Asie-Pacifique était géré en Asie selon une méthodologie quantitative. Il appliquera désormais la stratégie «high dividend» de l'équipe dédiée à cette thématique.

Les investisseurs belges semblent blasés des produits à capital garanti. Selon L’Echo, leur part dans le marché total des fonds en Belgique est retombée de 30,8% en mars 2009 à 17,6% aujourd’hui. Fin juin 2011, à peine 22 milliards d’euros se trouvaient encore dans des fonds à capital garanti. Selon le leader de ce marché, KBC Asset Management, «un grand nombre de fonds à capital garanti sont arrivés à échéance, ce qui explique la baisse des encours. Les investisseurs ont placé temporairement une grande partie des capitaux libérés sur un compte d'épargne à terme». Par ailleurs, toujours selon KBC, une partie des fonds libérés a été investie dans des produits nouvelle génération, les fonds CPPI. Une des principales raisons pour ce changement reste la mauvais performance des fonds garantis. Selon L’Echo, sur les 1021 fonds qui sont arrivés à échéance ces huit dernières années, 334 n’ont enregistré aucune plus-value.

Jusqu’au 7 novembre 2011, LCL commercialise LCL Double Horizon (octobre 2011). Dédié à sa clientèle particulière, le fonds n’offre pas de garantie sur le capital. Sa performance est liée aux marchés de la zone euro via l’indice Euro Stoxx 50. A l'échéance des trois ans, l’investisseur bénéficie d’un gain fixe plafonné à 16% (soit un taux de rendement annuel de 5,07%) à condition que le marché de la zone euro ne baisse pas de plus de 25%. En outre, une protection du capital existe également jusqu’à un recul des marchés de 50%. Si l’indice Euro Stoxx 50 cède plus de 50% par rapport à son niveau initial, l’investisseur supporte une perte en capital équivalente à la baisse de l’indice. Le fonds prévoit néanmoins une sortie par anticipation potentielle à 18 mois.Si le 6 mai 2013, l’évolution de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) est positive ou nulle par rapport à son niveau initial, alors le fonds affichera une performance fixe prédéterminée de 8% (soit un Taux de Rendement Annuel de 5,28%). Si l’évolution constatée de l’indice à cette même date est négative par rapport à son niveau initial, la formule se poursuivra pour 18 mois supplémentaires. Le 7 novembre 2014, soit l’indice est en repli de plus de 50% par rapport à son niveau initial et alors le fonds subira une perte en capital à hauteur de la baisse de l’indice de référence.Soit l’indice cède 25% à 50% par rapport à son niveau initial, et le capital initial sera préservé. Soit enfin l’indice est en hausse ou même en recul jusqu’à 25% par rapport à son niveau initial et, dans ce cas, le fonds bénéficiera d’une performance fixe prédéterminée de 16% (soit un taux de rendement annuel de 5,07%).Caractéristiques Code Isin : FR0011086602Valeur liquidative de la part à l’origine : 100 eurosMinimum de la première souscription : 1 partMinimum des souscriptions ultérieures : 1 millième de partEligibilité : compte titres et PEADurée de placement minimum recommandée : 3 ans, ou en cas de stabilité ou de hausse des marchés : 18 moisFrais de gestion : 3%/an maximumCommission de souscription : 2,5% maximum (jusqu’au 7 novembre 2011)Frais de sortie : 0% à l’échéance/ 1% au cours des fenêtres de sortie trimestrielles/3% aux autres dates

L'été n’a pas été de tout repos pour le haut rendement. La classe d’actif a fait les frais de la défiance des investisseurs, qui craignent le retour d’une crise mondiale semblable à celle de 2008. En juillet et surtout en août, d’importants rachats sur les fonds high yield ont obligé les gérants de vendre pour répondre aux demandes de remboursement, ce qui a maintenu une pression importante sur le cours des obligations. Le fonds Pictet-EUR High Yield ne fait pas exception. Piloté par Roman Gaiser, head of high yield chez Pictet Asset Management, l’OPCVM est passé d’un encours de 900 millions d’euros fin avril à 371 millions d’euros actuellement. «Nous avons perdu 50 % des encours suite à des demandes de rachats», confirme Roman Gaiser. «Beaucoup de nos clients avaient bénéficié de points d’entrée favorables il y a un an, un an et demi, et ont décidé de sortir du fonds en réalisant une bonne performance», ajoute Hervé Thiard, responsable du bureau parisien de la société de gestion suisse. L’objectif numéro un pour Roman Gaiser est donc de «stabiliser les encours», comme il le souligne. Arrivé en avril en provenance de Threadneedle, le gérant ne se montre pas défaitiste. «Je pense que les grands flux de sortie sont derrière nous, les plus inquiets sont déjà sortis du produit. Nous constatons même un timide retour des investisseurs sur le fonds, certains ne voulant pas rater un revirement de tendance». Fidèle à sa philosophie de gestion, Roman Gaiser privilégie une approche combiné top down/bottom up et s’efforce petit à petit d’introduire une stratégie de gestion moins offensive, en réduisant par exemple le poids des obligations issues du secteur financier. Celles-ci représentent autour de 10 % du portefeuille actuellement. Ayant obtenu de bons résultats sur le segment, il continuera à privilégier les obligations high yield des entreprises de télécoms, des médias ou des jeux.

Le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a annoncé avoir cédé les 18% qu’il détenait dans 3S Photonics à Eurazeo, qui acquiert l’entreprise aux côtés des deux dirigeants historiques. «Cette cession va permettre à un investisseur majoritaire de poursuivre le développement de 3S Photonics, issue de l’ancienne Alcatel Optronics, fabricant de composants optiques et opto-électroniques pour des applications télécoms sous-marines, des applications télécoms terrestres, et également pour les marchés industriels, médical et de défense», note un communiqué.Le FSI avait investi dans 3S Photonics en 2009 afin de soutenir le projet entrepreneurial d’Alexandre Krivine qui avait repris et redressé la société. Avec l’acquisition de la société canadienne Avensys début 2010, la société a doublé son chiffre d’affaires, supérieur à 50 millions d’euros.

Dans un communiqué publié ce mardi 18 octobre, l’Association française de la gestion financière s’est réjouie du succès de la conférence internationale de l’industrie française de la gestion d’actifs qui s’est tenue à Londres mercredi 12 octobre dernier. Intitulée «Boosting Your Global Investment Opportunities», cette conférence avait pour objectif de promouvoir à l’international la gestion d’actifs française. Selon l’AFG, plus de 170 personnes était présente à la manifestation, essentiellement des investisseurs professionnels et des «prescripteurs» (consultants, avocats)."L’objectif de cette conférence était d’illustrer auprès des investisseurs professionnels britanniques (gestionnaires de fonds de fonds, fonds de pension, assureurs) et de leurs prescripteurs (consultants, cabinets d’avocats), les forces de l’industrie française de la gestion d’actifs - «smart, innovative and secure» - à travers 5 tables rondes plénières et 6 ateliers parallèles, dédiés à des thématiques spécifiques davantage réglementaires le matin et «business» l’après-midi», précise l’AFG.Dans le détail, l'événement a rassemblé de nombreuses institutions et des représentants des pouvoirs publics - soit quarante-huit intervenants au total. A cela s’ajoute «dix-huit sponsors publics et privés de la Place de gestion parisienne qui ont contribué à la réalisation de l’opération, dont neuf sociétés de gestion, trois dépositaires, quatre sociétés de consultants et cabinets d’avocats, outre l’Agence Française des Investissements Internationaux Invest in France et l’Agence Régionale de Développement d’Ile-de-France», ajoute-t-on à l’association.La manifestation a aussi été l’occasion de rendre publique la marque «Paris Fund Industry», qui fédère désormais l’ensemble des acteurs de la Place de gestion d’actifs française (sociétés de gestion, banques dépositaires, consultants, avocats, fournisseurs de données). A ce titre, ses membres comptent pérenniser leur action à Londres et organiser, dès l’année prochaine, des événements similaires sur d’autres places européennes et internationales.

Schroders a annoncé le lancement sur le marché allemand et autrichien d’une gamme de plusieurs parts de fonds à distribution régulière. Il s’agit des fonds : - Schroder ISF EURO Bond, - Schroder ISF EURO Credit Duration Hedged (disponible uniquement en Allemagne, en cours d’agrément en France), - Schroder ISF Global Credit Duration Hedged (disponible en Allemagne uniquement), - Schroder ISF Global Convertible Bond EUR Hedged, - Schroder ISF Global High Income Bond EUR Hedged (en cours d’agrément en France), - Schroder ISF Global Inflation Linked Bond, - STS Schroder Global Dynamic Balanced Fund (en cours d’agrément en France) - Schroder ISF Global Dividend Maximiser EUR Hedged.

La société amLeague a annoncé, lundi 17 octobre, avoir noué un partenariat avec le fournisseur d’indices Stoxx Limited. A compter du 1er janvier 2012, les indices d’actions européennes Euro Stoxx 50, Stoxx Europe 50 et Stoxx Europe 600 seront utilisés de façon exclusive dans les mandats européens. Par ailleurs, cet accord permettra au mandat international qui doit être mis en place dans un futur proche (cf. article Newsmanagers du 11/07/2011) de disposer également d’un indice de référence élaboré par Stoxx. De fait, les univers d’investissement et les comparaisons de performances reposeront sur une famille d’indices cohérente et homogène en termes de méthodologie et de révision périodique du périmètre, précise un communiqué.

Le bureau parisien du groupe de gestion d’actifs australien First State Investments, qui doit ouvrir prochainement, se composera de deux personnes, selon nos informations. Il s’agit d’Eva von Sydow, sales director – Europe, qui travaille au sein de la société de gestion depuis neuf ans. Elle couvre le marché français et le marché suédois (étant d’origine Suédoise). La seconde personne est Philippe Taillardat, un ancien d’Amundi, qui vient de rejoindre First State pour codiriger l’équipe gestion des Investissements en Infrastructures Europe. First State, qui fait partie de Colonial First State Global Asset Management, la première société de gestion de fonds en Australie (99,2 milliards de livres au 30 juin), a déjà une présence à Londres et Edimbourg, mais pas encore en Europe continentale, ce qu’elle souhaite développer. La société gère notamment des fonds actions asiatiques et marchés émergents, ressources mondiales, actions mondiales, immobilier coté et infrastructures.

Les craintes des investisseurs ne finissent pas de faire souffrir la gestion collective française. Selon les dernières données publiées par Europerformance SIX Telekurs, les rachats ont représenté au troisième trimestre 2011 24,2 milliards d’euros. Il s’agit du huitième trimestre consécutif de décollecte. Sur un an glissant, les retraits sur les OPCVM français atteignent au total 76 milliards d’euros. Et ils ont été particulièrement forts sur les produits de long terme. Les OPCVM actions ont ainsi subi des retraits de 8 milliards d’euros, notamment au cours du mois août. Dans le détail, sur le trimestre, les fonds «Actions France», «Actions Euro» et «Actions Europe» ont enregistré 4 milliards d’euros de rachats, les fonds «Actions Internationales» et les fonds «Actions Amérique» 1,4 milliard d’euros et 884 millions d’euros de retraits, les fonds «Actions Asie» ont décollecté de 471 millions d’euros. Toutes les catégories de fonds «Actions Sectorielles» ont également comptabilisé des rachats (-1,3 milliard d’euros) dont -492 millions d’euros de désengagements en fonds «Actions Or et Matières Premières».Par ailleurs, les mauvaises performances des marchés ont ajouté un impact négatif supplémentaire. L’effet de marché négatif a atteint 45,3 milliards d’euros au troisième trimestre. Avec une baisse de 8,9 % au cours des trois derniers mois, l’encours de la gestion collective français s'élève à fin septembre à 735,1 milliards d’euros, faisant retomber le marché des fonds français à son niveau d’avril 2005. En pièce jointe figure le tableau représentant l'évolution de l’encours des différentes catégories.

Scor Global Investments (SGI), la société de gestion du groupe Scor qui gérait 12,1 milliards d’euros en juin 2011, a annoncé, lundi 17 octobre, avoir choisi la société Cadis pour l’implémentation de sa stratégie de gestion des données. Cadis sera en charge de collecter les données issues de diverses sources, notamment Bloomberg, Interactive Data et EFA (European Fund Administration). Une fois nettoyées, validées et stockées, les données de types titres, émetteurs, cours, courbes et indices seront distribuées aux applications métiers de SGI, notamment au système de gestion Simcorp Dimension. «Scor disposera d’une transparence, d’un contrôle et d’une vérifiabilité sans précédents sur l’ensemble de sa chaîne de données, y compris sur les données brutes», précise un communiqué.

Le groupe Crédit Mutuel-Arkéa annoncera le 24 octobre le lancement de sa filiale dédiée au capital-investissement.

Federal Finance, la société de gestion filiale du Crédit Mutuel Arkéa, a annoncé, lundi 17 octobre, le lancement d’un Fonds commun de placement (FCPI) et d’un Fonds d’investissement (FIP). Il s’agit du FCPI Pluriel Valeurs et du FIP Pluriel Ouest 3. Concernant la gestion de ces fonds, au sein de la poche relevant du quota de 60 % minimum du FCPI Pluriel Valeurs, les sociétés de gestion OTC Asset Management et Nextstage investissent dans des sociétés de croissance cotées qui présentent, selon Federal Finance, des opportunités intéressantes.Pour la poche relevant du quota de 60 % minimum du FIP Pluriel Ouest 3, Synergie Finance, UI Gestion et OTC Asset Management investissent dans des opérations de capital développement et de capital transmission dans des sociétés implantées au coeur des régions Bretagne, Pays de la Loire et Centre. Quant aux 40 % des portefeuilles qui restent, ils sont confiés à l’équipe multigestion de Federal Finance qui investit sur l’ensemble des classes d’actifs, sans aucun biais sectoriel (actions, taux, immobilier coté, matières premières et devises).Caractéristiques : Nom du fonds : FCPI Pluriel ValeursCode ISIN (Part A) : FR0011089283Minimum de souscription (Part A) : 500 euros (hors droits d’entrée)Valeur d’origine de la part A : 100 euros Période de souscription : Jusqu’au 31 décembre 2011 (1ère période de souscription)Durée de blocage : 5 ans minimum à compter de la fin de la période de souscription (31/08/2012), soit jusqu’au 31 août 2017, prorogeable une fois un an sur décision de la société de gestion, soit au plus tard le 31 août 2018.Nom du fonds : FIP Pluriel Ouest 3Code ISIN (Part A) : FR0011089051Minimum de souscription (Part A) : 500 euros (hors droits d’entrée)Valeur d’origine de la part A : 100 eurosPériode de souscription : Jusqu’au 31 décembre 2011 (1ère période de souscription)Durée de blocage : 8 ans minimum à compter de la date de constitution (31/12/2011), soit jusqu’au 31 décembre 2019, prorogeable deux fois un an sur décision de la société de gestion, soit au plus tard jusqu’au 31 décembre 2021.

Société Générale Private Banking (SGPB) a annoncé, lundi 17 octobre, avoir développé une offre d’analyse et de conseil sur les marchés obligataires (souverains et entreprises) pour répondre à l’intérêt croissant de la clientèle privée pour cette classe d’actifs. Basés en Europe et en Asie, les spécialistes obligataires de la banque privée élaborent des portefeuilles obligataires et apportent leur conseil en gestion en conciliant les vues macro-économiques de la banque, les analyses fondamentales sur les émetteurs obligataires et leurs propres convictions de marché, précise un communiqué. La SGPB s’est associé pour le circonstance à la société AMBA Research, spécialiste indépendant et reconnu de l’analyse crédit. Cette expertise est essentielle pour servir une clientèle privée qui étend, dans le contexte actuel, son univers d’investissement obligataire aux zones émergentes et au marché du High Yield.

Fidelity a décidé à l'été 2006 de se lancer sur le marché allemand de la prévoyance d’entreprise. A l'époque, ce marché, pour les plans en unités de compte, était réparti entre Allianz Global Advisors, DB Advisors (Deutsche Bank) et Deka (caisses d'épargne), rappelle Klaus Mössle, qui dirige l’activité institutionnelle de Fidelity Allemagne, dans une interview à la Börsen-Zeitung.Il s’agissait donc d’un projet de longue haleine, et, entre-temps, JP Morgan et BlackRock se sont retirés de ce segment. Fidelity en revanche gère 437 millions d’euros dans ce domaine, ce qui constitue une base adéquate pour une croissance supplémentaire.