Bolsas y Mercados Españoles (BME) a annoncé mardi pour mai le lancement de l’indice «Ibex 35 Inverso» qui répliquera en image inversée l'évolution de l’indice Ibex 35, dividendes réinvestis, et qui pourra servir de base à de nouveaux ETF, rapporte Cinco Días.

Du début de l’année jusqu’au 12 février, les mutual funds spécialistes de la santé (health-care) ont affiché une performance de 2,8 %, selon Morningstar. Ce sont les seuls avec les technologiques a être en territoire positif, note The Wall Street Journal. Les fonds «biens de consommation» (conumer staples) sont pénalisés par la des ménages qui consomment moins de produits de marque tandis que les télécoms souffrent de la concurrence des câblo-opérateurs. Pour les douze mois au 12 février, la perte des fonds health-care s’est limitée à 16,8 % contre une moyenne de 36,5 % pour le S&P 500 et un plongeon de 31,4 % pour les concurrents les plus proches, les fonds spécialistes des utilities. Certains sous-secteurs sont moins vulnérables à la récession que d’autres. Par exemple, l’indice des biotechnologiques du Nasdaq a perdu 12,5 % pour 2008 tandis que l’indice Helathcare Providers de Morgan Stanley chutait de 32 %.

Neuflize OBC Asset Management annonce le lancement, le 12 mars prochain, de NOAM Rendement Convertibles 2012. Le FCP a une maturité à décembre 2012 et est destiné à des investisseurs institutionnels qualifiés. NOAM Rendement Convertibles 2012 vise une performance obligataire supérieure à l"Eonia, sur une période de 3 ans et 9 mois, «en bénéficiant potentiellement d"une participation à la hausse des marchés d"actions européennes, à travers un portefeuille d"obligations majoritairement convertibles», précise le communiqué. Le fonds sera investi à hauteur de 60 % en obligations convertibles et à 40 % en obligations classiques. La majorité des émetteurs sera de notation «investment grade». Le FCP sera géré par Luc Varenne, responsable de l"équipe de gestion d"obligations convertibles de Neuflize OBC AM.

L ‘annonce d’une chute sans précédent de l’activité manufacturière dans la région de New York est venue conforter les inquiétudes d’une aggravation de la récession, précipitant l’indice phare de la Place de Paris sous les 2.900 points, rapporte Les Echos. Le CAC 40 a perdu 2,94 % à 2.875,23 points, proche de son plus bas niveau depuis avril 2003.

Selon La Tribune, 400 amendements ont été déposés au projet de règlement présenté à la mi-novembre dernier par la Commission européenne et retravaillé par le rapporteur du texte à la commission des Affaires économiques et monétaires.» À première vue, selon le rapporteur, aucun amendement ne remettrait en cause le recours au seul Comité européen des régulateurs (CESR) pour assurer l’enregistrement et la supervision des agences de notation», précise notamment le quotidien. Parmi les projets évoqués, un double système, prévoyant un système de certification des notes établies hors d’Europe par une agence reconnue sur le Vieux Continent et un système d'équivalence, pourrait voir le jour.

Les actifs des fonds européens ont chuté de 22% en 2008 à 6.142 milliards d’euros, selon les statistiques publiées par l’association européenne de la gestion d’actifs (Efama). Les fonds Ucits se sont inscrits en baisse de 25,4% sur l’ensemble de l’année à 4.593 milliards d’euros. Près de 70% du recul est à mettre sur le compte des actifs des fonds actions, avec les pertes sur actions représentant 58% du total du reflux sur les actifs Ucits. Près de 40% des sorties sur les fons Ucits ont été enregistrés sur le seul mois d’octobre.Corollaire logique de cette évolution, la part des fonds actions dans le total des fonds Ucits est tombée à 30% fin 2008 contre 40% un an plus tôt. Les fonds monétaires représentaient en revanche 25% du total fin 2008 contre 16% fin 2007. Sur le marché des fonds Ucits, cinq pays, en l’occurrence, l’Allemagne, le Luxembourg, l’Italie», l’Espagne et le Royaume-Uni, ont perdu plus de 25% de leurs actifs Ucits, la France et l’Irlande limitant leurs baisses à respectivement 15% et 20% en raison de la vigueur de l’activité sur les fonds monétaires dans ces pays. En France, les actifs des fonds monétaire se sont ainsi accrus l’an dernier de 58 milliards d’euros.

l’agence Moody’s menaçant de dégrader les notes de certaines banques d’Europe occidentale impliquées en Europe centrale et orientale, l’euro a reculé à son plus bas niveau depuis dix semaines face au billet vert pour tomber jusqu'à 1,2565, rapporte La Tribune. "(?) les forint, zloty et autre couronne tchèque sont emportées par la vague de défiance envers les pays émergents», ce qui pèse sur le cours de la monnaie unique, explique notamment le quotidien.

Les professionnels de la gestion d’actifs prédisent la fin des boutiques, rapporte Ignites Europe dans son édition du 17 février. Pour eux, seules les structures diversifiées pourront traverser la crise, ajoute le quotidien électronique. Cristobal Mendez de Vigo, patron de la distribution et du développement de F&C, estime par exemple que la taille comptera en 2009.

Alors que les autres catégories de fonds accusaient des remboursements nets de 495,1 milliards de dollars, les ETF ont enregistré pour 2008 des souscriptions nettes de 76,5 milliards, selon les statistiques de Lipper Feri, indique Barclays Global Investors (BGI). A fin janvier, le secteur européen des ETF comprenait 633 produits avec un total de 1.553 cotations émis par 29 promoteurs sur 20 Bourses. L’encours se montait à 135,73 milliards de dollars, soit une baisse de 5 % en un mois, alors que l’indice MSCI Europe en dollars accusait une contraction de 11,4 %.

L’accord de coopération entre la Communauté européenne et ses États membres, d’une part, et la Confédération suisse, d’autre part, pour lutter contre la fraude et toute autre activité illégale portant atteinte à leurs intérêts financiers, a été publié le mardi 17 février au Journal officiel de l’Union européenne.L’accord anti-fraude a pour objectif de lutter contre la fraude et toute autre activité illégale portant atteinte aux intérêts financiers de l’UE et de la Suisse. Il contient des dispositions relatives à l’assistance administrative et à l’entraide judiciaire en matière pénale en vue de protéger les intérêts financiers. Les impôts indirects (TVA et accises) et les infractions douanières (y compris la contrebande), la corruption et le blanchiment d’argent relèvent du champ d’application de l’accord. Les impôts directs sont exclus du champ d’application de cet accord. Dans l’attente de sa ratification par tous les États membres, l’accord peut, conformément à son article 44, paragraphe 3, être appliqué de manière provisoire suite à une déclaration des parties contractantes. Aux termes dudit article, une partie contractante peut à tout moment déclarer que l’accord est applicable dans ses rapports avec toute autre partie contractante ayant fait la même déclaration. Dès lors, la Communauté européenne, certains États membres1 et la Suisse ayant fait cette déclaration, l’accord sera applicable entre eux de manière bilatérale à compter du 8 avril 2009, exception faite de l’Allemagne, de la Finlande et du Royaume-Uni, où il s’appliquera respectivement à compter du 9 avril, du 15 avril et du 20 avril.

Le capital-investisseur Candover annonce sur son site Internet avoir entamé des pourparlers en vue de restructurer son dernier fonds, le Candover 2008, ce qui doit se traduire principalement par une réduction de l’encours (3 milliards d’euros), indique Cinco Días. Permira et TPG ont annoncé des mesures similaires cette année. Depuis 1980, Candover a investir 34 milliards d’euros dans 128 transactions.

C’est ce mercredi matin que la Cour d’appel de Paris étudie le refus des banques dépositaires Société Générale et RBC Dexia Investor Services Bank de répondre aux injonctions de l’Autorité des marchés financiers (AMF) qui les oblige à restituer les actifs de certains fonds de gestion alternative français qui avaient été confiés à Lehman Brothers.L’AMF avance que l’obligation de restitution des actifs est aussi valable lorsqu’il y a délégation. Les montants en jeu ne seraient pas énormes (30 millions d’euros), mais cette affaire est déterminante pour la crédibilité de la Place de Paris, surtout après que la France a beaucoup critiqué le Luxembourg pour le rôle de ses dépositaires dans le cadre du scandale Madoff.

Le Comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières (CERVM ou CESR) lance un appel à contributions relatif aux mesures d"exécution de niveau 2 qui pourraient s"appliquer au projet de directive Ucits modifié adopté en séance plénière par le Parlement européen le 13 janvier dernier. La consultation du CESR comporte trois grandes têtes de chapitre, le passeport européen ; les informations clés à donner aux investisseurs et enfin les fusions de fonds, les structures maîtres-nourriciers et la procédure de notification. Toutes les parties concernées sont invitées à donner leur avis d"ici au 31 mars 2009, le CESR étant pour sa part invité à produire ses conclusions d"ici au 30 octobre 2009 en vue d"une adoption d"une partie au moins de ces mesures d"ici au 1er juillet 2010.

Lyxor Asset Management Allemagne a l’intention d’annoncer officiellement le 4 mars le lancement d’une coopération avec la nouvelle société de gestion munichoise Avana Invest et Société Générale Securities Services. Cela permettra à Avana, créée par l’ancien patron d’Indexchange Götz J. Kirchhoff, de proposer à sa clientèle institutionnelle une offre à base d’ETF de Lyxor, dont la filiale francfortoise est dirigée par l’autre ancien dirigeant d’Indexchange, Thomas Meyer zu Drewer. Pour compléter le dispositif et conférer de la crédibilité à l’ensemble notamment auprès des petites caisses de retraites et des fondations, les deux partenaires ont associé à leur projet un grand nom du règlement, Société Générale Securities Services, dont l’un des dirigeants est un ancien de Pioneer (anciennement Activest). Activest et Indexchange étaient toutes deux des filiales de la HypoVereinsbank (HVB) avant le rachat de cette dernière par UniCredit.

From the beginning of the year until 12 February, mutual funds specialized in health care have posted returns of 2.8%, according to Morningstar. These and tech funds are the only types in positive territory, the Wall Street Journal notes. Consumer staples have been penalised by households’ reduced spending on brand-name goods, while telecoms are suffering from competition from cable operators. In the 12 months to 12 February, losses for health care funds have been limited to 16.8%, compared with an average of 36.5% for the S&P 500 and a 31.4% plunge for their nearest competitor, utilities funds. Some sub-sectors have been less vulnerable to the recession than others. For example, the Nasdaq Biotech index lost 12.5% in 2008, while the Healthcare Providers index from Morgan Stanley was down 32%.

As of the end of 2008, assets under management at DWS (Deutsche Bank) were down by EUR31bn compared with one year previously, for a net total of EUR121.7bn on the German market. EUR25.9bn of this decrease is due to net redemptions, of which EUR13.9bn came from money market funds, EUR9bn from bond funds (and diversified funds primarily invested in bonds), and EUR3bn from equities funds (and diversified funds primarily invested in equities). For equities funds, one of the major specialities of DWS, assets were down to EUR45.6bn from EUR77.7bn, with negative market effects of EUR29.1bn, nearly ten times more than net redemptions of EUR3bn.As of the end of December, DWS still retained its leading position in the German market by volume of assets under management, followed by Deka in second place with EUR102.7bn, Union Investment (co-operative banks) in third place with EUR76bn, and Allianz Global Investors (AGI) in fourth place with EUR47.5bn. Market share for DWS came in at 23.4%, compared with 20.9% for Deka, 15.5% for Union, 9.7% for AGI, 5% for cominvest, and 3.4% for BGI.The management firm states that more than 77% of its assets are managed in Germany, compared with 71% one year earlier. The proportion of assets under management in Europe fell in corresponding proportions to 23% of the total. DWS also reports that 21% of its assets under management were intermediated by IFAs, compared with 17% one year previously.

La Française des Placements (LFP) has appointed Gerardo Duplat as head of Spanish clients, whom he will serve from Paris. He will report to Jean-Philippe Besse, director of international clients. Duplat joins the firm from ADI.

Since January, the bond team at Petercam, led by Johnny Debuysscher, managing partner and CIO for bonds, has two new managers: Carl Vermassen and Peter De Coensel. Vermassen has spent nearly 10 years managing several Sicavs at Banque Nagelmackers. De Coensel, for his part, was in charge of bond management at Capital at Work.Assets under management in bonds at Petercam total nearly EUR5bn. In addition to that, there are EUR2.5bn in money markets.

Many accountancy firms failed to detect the fraud at Bernard L. Madoff Investment Securities when they audited het accounts of the firm or its feeder funds. They are now legally vulnerable, the Wall Street Journal reports. This is true of agencies such as Friehling & Horowitz, which had only one accountant, and which was in charge of auditing Bernard Madoff’s company. A lawsuit has also been filed in Connecticut by the Maxam Absolute Return Fund (a feeder fund for Madoff) against its own auditor, McGladrey & Pullen. KPMG is being sued by the Tomchin family Charitable Trust, while the Irish branch of PricewaterhouseCoopers is named in a suit filed in Miami by subscribers to a fund sold by Banco Santander. Several Madoff victims are also focusing on the role played by the accountancy firm Sosnik Bell & Co, which was recommended to hundreds of retail clients by either Bernard Madoff or Cohmad Securities.

Intech Investment Management LLC, an affiliate of Janus Capital Group, has announced the launch of its ?market neutral? strategy. ?The strategy is constructed following the same volatility capture strategy in use at the firm since 1987, which aims for absolute returns higher than the Libor,? says a statement.Intech, led by its chairman and CEO Robert Garvy, was founded in 1987, following research by Dr. E. Robert Fernholz, chief investment officer at the firm, and the publication in 1982 of his article on mathematic investment processes, entitled ?Stochastic Portfolio Theory and Stock Market Equilibrium.? As of 31 December 2008, Intech managed about USD42.4bn in assets.

Lyxor Asset Management Germany is planning to make an official announcement on 4 March of a new partnership with the new Munich-based management firm Avana Invest and Société Générale Securities Services. The partnership will allow Avana, founded by the former head of Indexchange, Götz J. Kirchhoff, to offer institutional clients a range of products based on ETFs from Lyxor, whose Frankfurt office is directed by another former head of Indexchange, Thomas Meyer zu Drewer. To complete the framework and to add credibility to the operation, particularly for small pension funds and charities, the two partners have also brought in a big name in settlement, Société Générale Securities Services, one of whose directors used to work at Pioneer (formerly known as Activest). Activest and Indexchange were both affiliates of HypoVereinsbank (HVB) before that group was acquired by UniCredit.

The private equity investor Candover has announced on its website that it has entered negotiations to restructure its latest fund, Candover 2008, which will primarily be achieved through a reduction of assets (EUR3bn), Cinco Días reports. Permira and TPG have announced similar measures this year. Since 1980, Candover has invested EUR34bn in 128 deals.

Subscribers to Spanish real estate funds have requested redemptions of EUR4.5bn, out of a total of EUR9bn in assets at their peak last year. Redemptions have totalled EUR2.6bn for the Santander Banif Inmobiliario fund alone, which led Santander Real Estate to freeze redemptions from the fund for two years, Expansión reports. Two of the nine real estate funds in Spain, Habitat Patrimonio and Segurfondo Terciario (Inverseguros), have already begun liquidation procedures, and BBVA announced at the end of 2008 that it will be closing the real estate hedge fund BBVA Propriedad Global. Meanwhile, Segurfondo Inversón (Inverseguros) and Madrid Patrimonio Inmobiliario (Caja Madrid) have liquidity levels of less than 2%, and are in danger of encountering difficulties. Sabadell Immobiliario has liquidity of 10%, like the Banif Inmobiliario in September 2008. Funds from Ahorro Corporación and Caixa Catalunya are better equipped to confront an avalanche of redemptions, as their cash ratios are 26% and 80%, respectively.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) announced on Tuesday that it will be launching the ?Ibex 35 Inverso? index in May, which will replicate the Ibex 35 index inversely, with dividends reinvested. The index may serve as a basis for new ETF funds, Cinco Días reports.

On Wednesday morning, the Paris appeals court will consider appeals by the depository banks Société Générale and RBC Dexia Investor Services Bank against injunctions by the French financial regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), which requires them to refund assets which were placed with Lehman Brothers to certain French alternative management funds.The AMF claims that the obligation of the depository to refund assets remains applicable even if the assets are outsourced.The amounts in question are not large (EUR30m), but the case will have a significant influence on the credibility of the Paris financial markets, particularly since France was highly critical of Luxembourg for the role of its depositories in the Madoff scandal.

Les Echos reports that on Tuesday in Madrid, 34 law firms from 21 countries representing private or institutional plaintiffs in the Madoff affair teamed up in an initiative led by the Spanish law firm Cremades & Calvo Sotelo. Their objective is to share all the information they have and to act in a co-ordinated manner.

Aletti Gestielle, Vegaest and Carmignac are the three management firms which have received awards in the 2009 edition of Premio Alto Rendimento, which are given to the best-performing management firms. Carmignac is awarded the title of best foreign management firm, Il Sole - 24 Ore reports.

Société Générale has published the last annual results for its asset management and investor services unit as it now exists, as the bank is in the process of discontinuing its activities in asset management, one of the activities within this unit.The unfavourable results for asset management activities at Société Générale in 2008 are undoubtedly partly due to this restructuring. The firm has seen net redemptions of EUR26.5bn, of which EUR8.6bn were in fourth quarter. SGAM AI suffered particularly, with redemptions of EUR15.5bn. TCW, the group’s US affiliate, in which a 20% stake will be included in the merger with CAAM, has not been spared, with redemptions of EUR13.9bn. SGAM and SGAM UK have posted inflows fo EUR2.6bn and EUR0.3bn, respectively.By asset class, outflows affected dynamic money market funds (-EUR9.3bn), CDOs (-EUR8.2bn), equities and diversified (-EUR11.8bn), and alternative products (-EUR4.1bn). Regular money market funds and bond products, meanwhile, have benefited from net subscriptions of EUR5.9bn and EUR1bn, respectively, for the year.As of the end of 2008, assets in the profession totalled EUR269.2bn, of which EUR164.5bn are managed by SGAM, the entity which will be involved in the merger with CAAM. SGAM AI represents only EUR24.5bn in assets, while assets at Lyxor AM, with which it will be merged, total EUR60.6bn.Total assets in the asset management and investor services unit are down 22.7% to EUR336.1bn. At the conclusion of the merger operation, Société Générale Asset Management will be merged with Crédit Agricole Asset Management. In addition, the possibility of a merger between SGAM AI (the alternative management portion of activities) and Lyxor Asset Management is under study, while the sale of SGAM UK was announced in December of last year.

BNP Paribas Investment Partners, the asset management unit of BNP Paribas, on Tuesday confirmed that it has signed an agreement with Northern Lights Ventures, an independent venture capital firm based in the United States which invests in asset management firms.BNPP IP will apparently acquire a minority stake in the entity, while the management of Northern Lights will retain the majority. The asset management unit of BNPP IP will also invest in the Northern Lights Capital Partners fund. ?BNP Paribas Investment Partners and Northern Lights will work in close collaboration to identify institutional asset management firms, to invest in them, and to support their growth, primarily in the United States, but also in Asia and Europe,? a statement says.

While other categories of funds posted net redemptions of USD495.1bn, ETFs in 2008 posted net subscriptions of USD76.5bn, according to statistics from Lipper Feri, Barclays Global Investors (BGI) states. At the end of January, the European ETF sector included 633 products, with a total of 1,553 products added to trading by 29 providers on 20 stock markets. Assets totalled USD135.72bn, a 5% decrease in one month, while the MSCI Europe index in US dollars was down by 11.4%.