Since December 2007, Atlas Capital has launched no new products, but the management firm on 20 February notified the CNMV that it will be launching a Spanish-registered bond fund entitled Atlas Capital Renta Fija, which will invest primarily in corporate bonds, with a maximal exposure to risk of less than 5%. The portfolio will be invested in bonds issued by Euro-zone issuers rated at least BBB-, with a duration that may vary from 2 to 7 years. The benchmark index for the Renta Fija is the Citigroup Eurobig 3-5 years. Atlas Capital will charge a management commission of 0.9%.

The EasyETF product range from Axa Investment Managers and BNP Paribas Asset Management now includes 56 products, of which 54 are listed on the Paris NextTrack market. The two management firms and Euronext on Wednesday announced the launch of five new synthetic trackers, including a double product in the regional category, the EasyETF Topix, which will be available in Euros and US dollars.The other three new ETF funds are double-shorts (EasyETF CAC 40 Double Short, EasyETF DJ Euro Stoxx 50 Double Short and EasyETF Stoxx 600 Double Short), which aim to provide double the inverse performance of three major market indexes.Annual management fees are 0.50% for each of these products, excepting the double-short Stoxx 600 product, which charges 0.60%. The five ETF funds, all of them French-registered FCP funds, are managed by BNPP AM. Total assets in the EasyETF range as of the end of January measured EUR3.15bn.

In 2008, the asset management unit at Natixis saw a decline in its assets of 24% to EUR447bn (EUR590bn as of the end of 2007). The decline is largely due to heavily negative market effects (-EUR79.4bn), and also to planned withdrawal of assets from La Poste (-EUR72.2bn). Net redemptions total only EUR2.5bn for the year.

Henderson Horizon Fund has announced that it will be closing two sub-funds, which saw heavy losses related partly to low volumes (EUR12.4m and EUR0.8m) for these products, Das Investment reports. The funds are the Pan European Bond Fund, which will be closed on 24 March, and the Pan European Property Equities Alpha Plus Fund, which will be closed on 27 March.

?Asset management activities have been strongly affected by the financial crisis,? Dexia admits in a press release announcing its 2008 results. Assets under management fell 28% compared with the end of 2007, and 15% from the end of September 2008, to a total of EUR79bn. ?Half of this annual decline is due to net outflows, largely from fixed income and money market funds,? the establishment states.?In this environment, cost reductions represent a priority, and costs have been reduced by 21% in Q4 2008 compared with Q4 2007, and by 10% in 2008,? the statement says.Net results for the division total EUR7bn for Q4 2008 and EUR69m for 2008 (compared with EUR26m for Q4 2007 and EUR114m in 2007), ?excluding the negative impact of an exceptional commercial action related to the financial crisis.? On the accounts, asset management activities show a net loss of EUR34m for Q4 2008 and net results for the division of EUR11m in 2008. Globally, the French-Belgian group last year posted a net loss of EUR3.326bn, of which EUR2.6bn were in fourth quarter.

Bank of New York Mellon has announced that it has set up an internal netting service entitled Derivatives Collateral Net, which allows derivatives trading operators to limit their gross exposure to other participants in the system to no more than their net total assets, which allows them to reduce the necessary amount of collateral and to reduce the risks of expenses related to derivative trading transactions. Art Cerotisimo, executive vice president and head of broker-dealer services at BNY Mellon, says the service realizes a ?strategic vision? of the International Swaps and Derivative Association (ISDA) of reducing the operational risks of margin calls to other trading entities.

Absolut report states that its German single hedge fund index came in at 1,024.28 at the end of January, with losses of 1.89%, after positive returns of 2.50% for December. German products have thus posted a worse result than their foreign counterparts, as the international Credit Suisse/Tremont Blue Chip Hedge Fund index in Euros and the HFRX Global Hedge Fund EUR index posted gains in January of 2.24% and 1.32%, respectively. The difference in results was considerable between various German funds, ranging from positive returns of 2.36% fo Tungsten ERV MH and losses of 11.46% for the Loys Global MHA.For funds of hedge funds, the Absolut report index comes in at 930 at the end of January, an increase of 0.43%, after losses of 1.01% in December, while the HFRI Fund of Funds Composite Index was up 0.81%. Only two German products in the category show losses, namely, the MSCI Hedge Invest Lyxor Tracker HI Fund A (-2.73 %) and the Sauren Global Hedgefonds (-0.54%). The two hedge funds which have shown the best performance were the deka Hedge Select (+2.10%) and the Hansainvest Volksbank Global Trend (+2.02%).

Deka Immobilien has announced that it has acquired the 4-story nh Hotel Frankfurt City (256 rooms, including 45 deluxe rooms and 8 suites) for an undisclosed amount, from a joint venture of the German firm FOM Real Estate and the Irish manager Quinlan Private. The property is located in central Frankfurt, and will be added to the portfolio of the sectoral fund WestInvest Target Select Hotel, a product reserved exclusively for institutional investors.

European banks may be facing losses on domestic credit of more than EUR600bn, or 6.5% of Euro zone GDP, Nomura estimates in its most recent study of outlooks for the region. ?This may paralyse lending for a period of time, but it is not necessarily insurmountable,? the study says.Nomura does not predict a single quarter of positive growth in GDP in 2009, although by the end of the year, monetary and budgetary support may begin to unclog the economy.

Les gouvernements de Hambourg et du Schleswig-Holstein ont décidé mardi d’octroyer 3 milliards d’euros de fonds propres et 10 milliards d’euros de garanties pour assurer la survie de la HSH Nordbank, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Cela tient compte des pertes prévues pour 2009 et 2010, le quotient de fonds propres de premier rang se trouvant ainsi remonté à 9 %. La banque devra réduire de moitié son total de bilan à 100 milliards d’euros et se séparer d’un salarié sur quatre d’ici à 2012. Comme les caisses d'épargne du Schleswig-Holstein et le capital-investisseur Christopher Flowers ne suivront pas l’augmentation de capital, les deux gouvernements régionaux, qui détiennent respectivement 30 % et 29 % du capital, monteront au total à 80 %.

Citigroup est en pourparlers avec les autorités fédérales pour que l’Etat convertisse ses 7,8 % sous forme d’actions préférentielles en une participation en actions ordinaires qui pourrait atteindre 40 %, rapporte The Wall Street Journal. Cela apporterait certainement une aide dont la banque a désespérément besoin pour son capital, mais l'établissement y perdrait une partie du contrôle sur son propre destin. D’autre part, cela pourrait augmenter les pressions politiques en faveur d’un démantèlement de ce titan financier. Le point central de cette confusion tient au fait qu’aucune personne ou entité n’est véritablement chargé de la tutelle fédérale sur Citigroup. Car l'établissement est régulé par la Fed, l’Office du contrôleur de la monnaie, la FDIC, le Département du Trésor et même les parlementaires.

Les stress tests des grandes banques US qui commencent cette semaine ne devraient pas conduire à la nationalisation de l’une d’elles, a affirmé Ben Bernanke, président de la Federal Reserve, devant le Congrès.

Selon The Wall Street Journal, HSBC Holdings et Axa ont jeté l'éponge et il se pourrait bien que, vendredi, personne ne soumissionne pour acheter le joyau de la couronne d’AIG, 49 % de sa filiale asiatique AIA, le plus gros assureur vie d’Asie avec des activités dans dix pays. Entre-temps, AIG a indiqué qu’elle est prête à vendre AIA en totalité. C’est l'échec apparent de cet appel d’offre qui explique pourquoi AIG a demandé au gouvernement américain de restructurer les modalités de son plan de sauvetage.

Au quatrième trimestre, Merrill Lynch & Co a accuse une perte de 15,84 milliards de dollars, alors que le nouveau propriétaire de l'établissement, Bank of America (BofA) avait initialement estimé que le trou était de 15,31 milliards, rapporte The Wall Street Journal. Cela oblige BofA à accepter une aide publique supplémentaire de 20 milliards de dollars, à 45 milliards.

La Deutsche Börse a déclaré mardi soir pour 2008 un bénéfice net en augmentation de 13 % à un peu plus de 1,03 milliard d’euros pour un chiffre d’affaires de 2,45 milliards (+ 12 %). L’accroissement du bénéfice net reflète entre autres une baisse de la charge fiscale liée au déménagement du siège à Eschborn, dans la banlieue de Francfort tandis que celui du CA tient en partie à la consolidation de l’International Securities Exchange (ISE) à compter du quatrième trimestre.Le directoire propose le versement d’un dividende inchangé de 2,10 euros par action, soit un taux de distribution de 38 %. Avec les rachats d’actions pour 380 millions d’euros dans le courant de 2008, le montant versé aux actionnaires atteint ainsi 770 millions d’euros. A noter que la baisse du volume de transactions a provoqué une baisse de 12 % de l’ebita de la division Xetra à 219,4 millions d’euros tandis que les ebita d’Eurex (marché à terme) et de Clearstream (post-marché) gonflaient de respectivement 35 % à 597,5 millions et 29 % à 489,6 millions d’euros.

Comme ils ne font plus partie des 45 premières capitalisations allemandes, le comité des indices de la Deutsche Börse devrait décider le 4 mars de sortir Deutsche Postbank et Infineon du Dax, rapporte Die Welt. Les candidats les mieux placés pour les remplacer sont Fresenius et Gea, mais d’aucuns citent aussi Hannover Rück (Hanovre Ré) et Solarworld.

Le spread des emprunts d’Etat autrichiens par rapport aux bunds allemands (10 ans) atteint 130 points de base et le différentiel est encore plus élevé pour les CDS, bien que les fondamentaux de l'économie autrichienne soient meilleurs que ceux de la zone euro en matière de PIB et de taux de chômage, constate la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Pourtant, l’agence Moody’s, qui a identifié un risque potentiel élevé du fait de l’exposition aux pays de l’Est, reconnaît elle-même que l’Autriche sera probablement l’un des pays qui résisteront le mieux à la crise actuelle. Mais les marchés retiennent que les banques autrichiennes (Erste Bank, Raiffeisen International et Bank Austria) ont octroyé 230 milliards d’euros de crédits aux pays de l’Est, soit un cinquième du total des concours financiers distribués dans la région et 50 % du volume de leurs créances.

Siemens a décidé de créer une instance centralisée coiffant la recherche et le développement, la commercialisation et le développement de son portefeuille de produits permettant d'économiser l'énergie et de préserver l’environnement, indique la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ce «sustainability board» sera présidé par Barbara Kux, responsable au sein du directoire des achats et du développement durable. Il comprendra un représentant de chacune des divisions (industrie, énergie, matériel médical) ainsi que des fonctions d'état-major (personnel, technologie et conformité). L’objectif n’est pas seulement d’accroître le chiffre d’affaires «écologique» (qui a été de 19 milliards d’euros pour l’exercice au 30 septembre 2008), mais également de satisfaire les sociétés de gestion qui attachent de plus en plus de prix au développement durable.

Selon Watson Wyatt, les fonds de pension britanniques ont poursuivi en 2008 leur diversification au profit des investissements directs en hedge funds (avec une augmentation de 30 % du nombre de recherches sur 2007) alors que la part des mandats pour des fonds de hedge funds diminuait à 35 % du total contre 44 %. Les catégories préférées des gestionnaires de fonds de pension parmi les single hedge funds sont celles du long/short et du multi-stratégies. D’autre part, Watson Wyatt a constaté un intérêt croissant des fonds de pension pour le private equity, avec une augmentation de 40 % du nombre de mandats. En revanche, le nombre de mandats de recherche de gestionnaires immobiliers a diminué l’an dernier de plus de 40 % par rapport à 2007.

Selon La Tribune, les banques financent moins facilement les montages LBO comme en témoigne un volume de prêts en chute de 80% entre 2007 et 2008. Les leaders levant le pied, #ce sont les banques qui ont relativement moins réduit que les autres leur voilure qui ont fait un bond dans le classement#, Royal Bank of Scotland, passant ainsi en en tête du palmarès 2008, avec 10,56 milliards de dollars prêtés. En France, seule Calyon, a prêté plus de 1 milliard en 2008, la BNP reculant fortement.

«Historiquement, dans les périodes de ralentissement économique comme celle que nous vivons actuellement, les dividendes baissent moins que les bénéfices. En effet, supprimer le dividende est la dernière chose que les entreprises vont faire, car cela donne un signal très négatif aux actionnaires concernant la rentabilité future de la société», affirme Manu Vandenbulck, spécialisé dans la stratégie «high dividend» chez ING IM.Cette année, le gérant anticipe des baisses de dividendes limitées à 20 % à 30 % en moyenne, alors que le marché intègre dans les cours une chute allant jusqu'à 60 %. «Même dans la grande dépression des années 30, la baisse des dividendes était ressortie à 45-55 %», justifie-t-il. Autre argument en faveur de l’investissement dans les entreprises versant des dividendes dans le contexte actuel de crise : dans les années qui viennent, la contribution du dividende dans le rendement total des actions va augmenter. «Nous sommes convaincus que la contribution du dividende représentera plus des deux tiers du rendement total des actions», déclare Manu Vandenbulck. Si le processus du ING (L) Invest Euro High Dividend, fonds investi dans des actions de la zone euro offrant des dividendes supérieurs à la moyenne du marché, est resté stable dans le temps depuis son lancement en 1999, le portefeuille a beaucoup changé ces derniers temps compte tenu de l’environnement économique dégradé et de la chute des marchés. Ainsi, le gérant a fortement réduit la surexposition aux financières, un secteur auparavant privilégié. «Nous avons vendu BNP Paribas, IntesaSanpaolo et UniCredit en 2008", précise Manu Vandenbulck. «BNP Paribas n’avait pas annoncé de coupure du dividende, mais nous n'étions pas à l’aise avec le bilan et les réserves de capital. Nous avons anticipé la vente et a posteriori c'était une bonne décision», poursuit-il. L’exposition du fonds au secteur bancaire reste limitée à quelques valeurs qui offrent encore des dividendes dans le futur. Le gérant a ainsi récemment entré Société Générale, la banque ayant annoncé qu’elle allait payer un dividende de 1,5 %. «La valorisation à long terme est attractive. Nous avons vendu à 70 euros au premier trimestre 2008 et nous avons racheté autour de 20 euros par action», détaille-t-il. Parallèlement, le gérant est entré progressivement dans les cycliques, avec par exemple Inditex dans la consommation ou LVMH. «Ce sont des entreprises qui ont toujours eu un niveau de rétribution assez faible, car préférant conserver des capitaux pour croître. Ces valeurs étaient donc exclues de notre univers car les rendements étaient trop faibles. Mais les titres ayant fortement baissé en Bourse, ils sont par conséquent automatiquement entré dans notre univers», indique Manu Vandenbulck. Ces valeurs sont d’autant plus intéressantes qu’elles offrent un dividende bien couvert par les bénéfices. «Nous investissons aussi progressivement les matériaux de base et les industrielles, car les valorisations actuelles sont attractives. Parmi elles figure notamment ThyssenKrupp». Bien qu’il porte le nom de «high dividend», le fonds ne recherche pas forcément les rendements du dividende les plus élevés. «Nous cherchons plutôt des rendements dont nous estimons qu’ils sont durables dans le temps», souligne Manu Vandenbulck. Néanmoins, ING cherche à avoir un portefeuille affichant un rendement du dividende supérieur de 1 % à celui du marché actions. C’est d’ailleurs le cas en ce moment, puisque «le rendement actuel est de 5 % et nous sommes à 6 % environ». En 2008, le fonds ING (L) Invest Euro High Dividend a perdu 36,26 % alors que le MSCI EMU Net abandonnait 44,85 %.

Selon Le Temps, la masse sous gestion des quatre principales banques privées genevoises, Bordier, Lombard Odier Darier Hentsch (LODH), Mirabaud et Pictet, qui constituent le Groupement des banquiers privés du bout du lac, a baissé entre 18% et 28,2% entre le 31 décembre 2007 et le 31 décembre 2008. En montants cumulés, les quatre établissements ont vu la masse sous gestion totale reculer de 24,9% à 362,2 milliards de francs au lieu de 482 milliards de francs une année plus tôt. En comparaison, le montant total des dépôts de titres déposés auprès des banques suisses a reculé de 27% durant la même période, à 3822,2 milliards de francs, selon les statistiques de la Banque nationale. Ces baisses résultent d"effets de marché essentiellement. Cependant, les apports nets de nouveaux fonds sont demeurés dans le vert malgré la crise. Cumulés, Pictet, Mirabaud et Bordier ont recueilli 19,41 milliards de francs. Ce chiffre s"affiche néanmoins en baisse de 53,5% par rapport au total des apports nets de fonds recueillis en 2007.Selon le quotidien, ce recul est avant tout imputable à Pictet, dont les apports nets de nouveaux fonds ont baissé de 39,8 milliards de francs en 2007 à 17 milliards l"an dernier.

Selon l’Agefi, la taille du marché des émissions de dettes garanties a dépassé 300 milliards d’euros depuis l’automne dernier, dont 50% depuis le début 2009. Après les USA, c’est le Royaume-Uni, la France et l’Allemagne qui sont les plus grands émetteurs. Toutefois, précise le quotidien numérique, citant Natixis, le marché commence à montrer des signes d’essoufflement.

Après avoir touché un plus bas depuis 12 ans en début de semaine, Wall Street a rebondi mardi, le Dow Jones reprenant 3,32% à 7.351 points. Le rebond des valeurs financières, la FED ayant notamment déclaré qu’elle écarte un scénario de nationalisation des banques US, a largement contribué à cette note positive.

Selon les calculs de Bloomberg relayés par le Handelsblatt, le nombre de titres illiquides dans l’indice MSCI Europe Small Caps (1.122 valeurs) a augmenté en janvier de 85 % à 724 et cela représente un volume de plus de 50 milliards d’euros. D’après le londonien Marwyn Investment Management, 90 % de la capitalisation boursière des small caps (moins de 100 millions de livres) n’ont pas pu être négociés durant les douze derniers mois, et cette proportion va augmenter. En moyenne, les fonds de petites capitalisations en Europe ont perdu 37 % l’année dernière contre 31 % pour les plus grandes capitalisations.

Sur la base des CDS, les primes de risque retrouvent des niveaux voisins de ceux qui prévalaient juste après la faillite de Lehman Brothers. Les économistes estiment relativement faible le risque de faillite d’un Etat, à l’exception peut-être du cas de l’Ukraine. Moody’s vient d’ailleurs d’abaisser encore la note B1 du pays et les spreads sur les CDS atteignent le record de 3.800 points de base, ce qui signifie, rappelle le Handelsblatt, que les investisseurs doivent payer une prime de 38 % pour se couvrir contre le risque de défaut de l’Ukraine.La prime de risque est également très forte pour la Lettonie, avec 940 points de base, l’agence S&P ayant abaissé la note de cette république balte à BB+, donc au niveau #junk bond#.

L’Etat devrait finalement entrer à hauteur de 20% dans le capital du futur groupe Caisse d'épargne/Banque Populaire, certainement sous la forme d’actions de préférence, a-t-on appris mardi auprès de la présidence de la République, rapporte La Tribune. Par ailleurs, les deux groupes devraient se prononcer ce mercredi sur la nomination de François Pérol à la tête du nouvel ensemble bancaire, complète La Tribune en relayant une information de l’AFP.

Le fonds indiciel coté de droit irlandais iShares ? Corporate Bond vient de dépasser la barre des 2 milliards d’euros, avec une collecte de plus de 500 millions d’euros sur les trois derniers mois. Eric Wohleber, directeur de BGI et iShares en France, indique que iShares prévoit d'élargir l’offre dans le secteur des ETF obligataires prochainement #pour répondre au mieux à la demande croissante des investisseurs français#.

Christophe Citerne a été nommé, le 1er décembre 2008, responsable de la structure Gestion de Patrimoine du Crédit Mutuel Nord Europe, en remplacement de Jean-Nicolas Grzybowski. Il anime une équipe de 23 conseillers en gestion de patrimoine et 4 collaborateurs au siège. #Ses principales missions sont de coordonner et développer l"action des CGP dans le réseau des Caisses locales, proposer les produits et montages, les actions marketing nécessaires au développement de la Gestion de Patrimoine dans le Groupe, promouvoir l"action du CMNE en matière de Gestion de Patrimoine, notamment dans le cadre de manifestations internes ou publiques#, précise le communiqué.Christophe Citerne avait rejoint le Crédit Mutuel Nord Europe en 2003 en tant que conseiller en gestion de patrimoine sur les secteurs Avesnois/Valenciennois et Picardie/Cambrésis. En 2008, il exerce sur les secteurs Métropole Nord-Est, Lille, Vallée de la Lys et Pévèle. Auparavant, Christophe Citerne avait travaillé au Crédit Agricole Nord de France pendant 12 ans en tant que conseiller en gestion de patrimoine avant de rejoindre la Banque Scalbert Dupont pendant 4 ans.

Selon Le Figaro, la tension est extrême au sein de l"Écureuil alors que le processus de fusion imposé par l’Etat entre dans sa phase ultime. Parmi les sujets de grogne recensés par le Figaro, figurent notamment le refus de coopter François Pérol au sein de leur propre direction tant que la commission de déontologie ne se serait pas prononcée même si N. Sarkozy affirme que cette dernière ne rendrait pas d’avis négatif. # Autre point de crispation : l"annulation du transfert de la participation de l"Écureuil dans le capital de CNP Assurances aux caisses régionales, qui comptaient ainsi garder la main sur l"avenir de cet outil industriel stratégique pour leur réseau#, complète le quotidien.