At the end of 2008, assets in equities and bonds managed on behalf of institutional investors totalled EUR344bn, a decline of 15% compared with June 2008, according to the latest statistics from Bfinance. Including money markets, delegated management in France represents EUR588bn, a 10% decrease in six months.The overall decline is, unsurprisingly, on the equities side, which has shrunk 25% to EUR162bn. The management firms which dominate the delegated management market (excluding group assets, captive assets, and life insurance) are all affiliates of major French banking groups. They are BNP Paribas IM (EUR85.2bn, up 7% in six months), Crédit Agricole AM (EUR77.6bn, -15%), Natixis AM (EUR73.9bn, -12%), SGAM (EUR43.8bn, -13%). The top 10, also include Lyxor, Axa IM, Allianz GI, CMC CIC AM, Groupama AM and La Banque Postale AM.Excluding money markets, actors are virtually the same, with the exception of OFI AM and Dexia AM, in ninth and tenth place. In the equities rankings, dominated by Lyxor, BNP Paribas and SGAM, are where actors differ slightly, with Comgest, BGI and State Street Global Advisors also in the top ten, with EUR4bn to EUR5.5bn each.Bfinance notes that foreign firms have maintained their market share at about 8-9%. The top 5 consists of Fortis IM, SSGA, BGI, Robeco and Credit Suisse AM.

Following equities SRI, Groupama Asset Management is moving into the management of socially responsible corporate bonds. In December, the management firm created an FCP to invest in debt from Euro zone companies, with an environmental, social, and governance (ESG) bias. ?The fund has two objectives: to be more virtuous and to perform better than its benchmark index, the Barclays Capital Euro Aggregate Credit Corporate,? says Philippe-Henri Burlisson, director of fixed income management at Groupama AM.To select the bonds in a way that integrates a ?responsible? dimension, Groupama AM has created a special method, based on a system of pluses and minuses for candidate issuers. ?Thus, the most virtuous issuers receive an expected performance bonus, while less virtuous issuers receive a negative adjustment of their expected performance,? explains Burlisson, adding that ?the system is determined by sector and by curve segment.?The plus/minus system leads to an adjustment of returns, on the basis of which the portfolio is constructed.The identification of the best and worst companies in terms of ESG is based on extra-financial research which has been undertaken by Groupama for several years, and which is oriented around three major areas: environmental, social, and governance issues.This plus/minus approach ?preserves access to all issuers on the rate curve,? explains Burlisson, which an exclusionary approach would not. The fund currently weighs EUR95m, out of a total of EUR24bn in credit bond management. Until 31 March, the fund was available only to founding members. Now, it will be made available to all types of clients. It may also be accessed from life insurance policies within the group.Following on this venture into corporate bonds, Groupama is planning to further extend its SRI coverage, and is considering government bonds in particular.

In 2008, the total volume of calls for tenders to select asset managers launched by French institutional investors fell 33% to EUR18.1bn, compared with EUR27bn (excluding overlay) in 2007, and EUR11bn in 2006, according to Bfinance.The number of operations has fallen back to 2004 levels, with eight calls for tenders for a total volume of EUR7.8bn. These represent 43% of the market, compared with 34% in 2007.

AllianceBernstein Holding LP and AllianceBernstein LP (in which Axa controls about 65.1%) on Thursday announced cost-saving measures which are resulting in a reduction in global personnel to about 4,760 as of the end of March, compared with 4,997 at the end of December, which corresponds to a reduction of about 4.7%. The number of investment professionals (analysts, portfolio managers, chief investment officers, directors of research and traders) has been reduced to 540 from 571. In third quarter, total staff is expected to shrink by a further 75 people, most of them staff members who are not investment professionals.Last year, assets at the management firm fell 42% to USD462bn as of the end of December. Of this USD338bn decline, USD292.4bn was due to market effects, and USD44.2bn to net redemptions.

The annual report from the Swiss Fund Association (SFA), published on Thursday, reveals that assets in funds included in statistics for the Swiss fund market were down at the end of December by 24.7% in one year to CHF452bn, of which CHF230.8bn were in Swiss-registered funds (+9%), putting these funds for the first time ahead of foreign-registered funds (CHF221.2bn). In total, net redemptions represented CHF6.3bn, while market effects had a negative impact of CHF142.2bn. The only two categories which registered net subscriptions are money market funds, with EUR30.4bn, and real estate funds, with EUR1.9bn, while bond funds showed the heaviest net outflows (EUR21bn).The SFA reports that as of the end of 2008, the number of funds and sub-funds which were licensed for general retail sale increased by 628 to total 6,423, including 1,299 Swiss-registered sub-funds and 5,124 foreign-registered products (of which 3,833 are Luxembourg-registered).

As of the end of 2008, assets under management at the Church Pension Group (CPG) were down to USD7.45bn from USD8.89bn twelve months earlier, largely due to falling equities markets. A 33% allocation to bonds has allowed the pension fund for the Episcopalian church to limit its losses somewhat, Global Pensions reports. In the past ten years, the fund has posted an average performance of 9.3%.

In its annual report for 2008, the Ethical Council for the Swedish public pension funds AP reports that thirteen companies remain on its watch list, IPE reports. Six of these are on the list exclusively due to environmental issues: Chevron Corporation (in Ecuador), Duke Energy Corporation (in the United States), Freeport-McMorran Copper & Gold (in Indonesia), Grupo Ferrovial (in Poland), PetroChina (in China), and Rio Tino (in Indonesia), while Vedanta Resources is on both lists due to environmental and human rights issues in India. AES Corp and Yahoo! are both accused of shortfalls in human rights in Panama and China, respectively. Three companies are on the list due to labour rights questions: Bridgestone in Liberia, Toyota Motor in the Philippines, and Wal-Mart Stores in the United States. Lastly, Thales is on the list due to corruption in South Africa.Last year, the Ethical Council removed Sodexo, BHP Billiton and the Nigerian affiliate of Chevron from the list due to improvements in their performance in 2007. L3 Communications was removed from the list since the AP funds decided to liquidate their participations in the firm due to violations of human rights in an Iraqi prison and due to the fact that two affiliates of the group are involved in the manufacture of cluster bombs.

In a market statement, The Children’s Investment Fund (TCI), led by Christopher Hohn, announced on Thursday that on 1 April it reduced its stake in Deutsche Börse from 10.06% to 0.96%.

Selon une analyse de Hay Group pour le compte de The Wall Street Journal, le salaire et les primes moyen des CEO des 200 plus grandes sociétés américaines (plus de 5 milliards de dollars de chiffre d’affaires) a baissé en moyenne de 8,5 % l’an dernier, à 2,24 millions de dollars. Si l’on ajoute à cela la contrevaleur des actions, stock options et autres mesures incitatives de long terme, la rémunération totale directe a diminué de 3,4 % à une moyenne de 7,56 millions de dollars, ce qui représente la première baisse depuis sept ans et seulement la seconde depuis le début de la série en 1989. De fait, les salaires se sont accrus de 4,5 %, mais les primes ont chuté de 10,9 % parce que les bénéfices ont pour leur part baissé de 5,8 %.Dans la banque et le courtage, la rémunération moyenne annuelle en numéraire a plongé de 43 % à 976.000 dollars et la rémunération directe totale s’est contractée de 14,2 %, à 7,6 millions de dollars.

Selon le Financial Times, les banques américaines qui ont reçu l"aide du gouvernement, dont Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan Chase, envisagent d"acquérir des actifs toxiques qui seront vendus par leurs concurrentes, en vertu du plan du Trésor de 1.000 milliards de dollars pour ranimer le secteur financier.

Pour 2008, HSBC Trinkaus & Burkhardt (gestion de fortune, clientèle d’entreprises et clientèle institutionnelle) affiche un bénéfice net de 89,6 millions d’euros contre 144 millions d’euros pendant que le bénéfice d’exploitation se tassait d'à peine 2 % à 201 millions d’euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Le président du directoire, Andreas Schmitz s’attend pour 2009 à un bénéfice d’exploitation tendanciellement moins élevé que celui de l’an dernier. Le premier trimestre devrait avoir néanmoins produit un résultat «solide».

Accusé d’abus de confiance, d’escroquerie et de commissions abusives, le banquier autrichien Julius Meinl V a obtenu sa mise en liberté sous conditions moyennant une caution de 100 millions d’euros et le dépôt auprès du parquet de son passeport (britannique), rapporte le Handelsblatt. L’argent provient de son escarcelle privée et non de la banque. Il est reproché à la Meinl-Bank, spécialiste de la gestion de fortune, d’avoir manipulé le cours de sa filiale immobilière Meinl European Land (MEL) au détriment des investisseurs. L’enquête a débuté il y a presque deux ans.

Selon Les Echos, le G20 s’est engagé à augmenter de mille milliards de dollars les ressources du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale, a indiqué le Premier ministre britannique Gordon Brown. Le total se décompose en 250 milliards supplémentaires de droits de tirages spéciaux pour le FMI, disponibles pour tous les pays membres ; 500 milliards de ressources supplémentaires provenant de prêts de pays membres, dont 100 milliards chacun par l’Union européenne et le Japon et 40 milliards par la Chine ; un soutien financier de 250 milliards sur deux ans au commerce international. En outre 50 milliards supplémentaires sont dégagés pour les pays pauvres. L’argent proviendra de la vente d’or du FMI.

Aviva a annoncé la suppression de 1.690 emplois dans sa division Norwich Union Life, rapporte le Financial Times.

En 2008, le volume global des appels d’offres en sélection de gérants lancés par les investisseurs institutionnels français a chuté de 33 % à 18,1 milliards d’euros, contre 27 milliards (hors overlay) en 2007 et 11 milliards en 2006, selon Bfinance.Le nombre d’opérations est revenu à son niveau de 2004 avec 106 recherches de gérants, contre 130 en 2007. Le FRR reste le principal animateur du marché, avec huit appels d’offres portant sur un volume total de 7,8 milliards d’euros. Il représente 43 % du marché contre 34 % en 2007.

L'étude annuelle (PerTrac Hedge Fund Database Study) réalisée par PerTrac Financial Solutions confirme s’il en était besoin que la crise a fortement affecté l’industrie des hedge funds. Le nombre de fonds inscrits dans les onze bases de données passées au crible par PerTrac a ainsi diminué de 1,3% entre 2007 et 2008 à 22.350 véhicules. Le nombre de fonds de fonds a reculé de 3% alors que le nombre de hedge funds single s’est contracté de seulement 0,5%. Corollaire de cette évolution qui a été accentué par des performances moyennes et des niveaux de remboursement élevés, le montant des actifs gérés a chuté de 36,1% à 1.330 milliards de dollars. Le nombre de fonds domiciliés aux Etats-Unis a diminué de 15,8% l’an dernier alors que le nombre de fonds offshore s’est accru d’un peu plus de 5%.

Jean-Pierre Sicard va diriger un nouveau département de la Caisse des Dépôts appelé CDC Climat et regroupant les métiers de services financiers pour la lutte contre le changement climatique, la Mission Climat, équipe de recherche internationale en économie du carbone, le pilotage de filiales et de participations dans ce domaine et les fonds d’investissement correspondants. Ce département est rattaché à la Direction Bancaire de la Caisse des Dépôts, dirigée par Pierre Ducret.Blaise Desbordes remplacera Jean-Pierre Sicard comme directeur développement durable pour le Groupe de la Caisse des Dépôts. En revanche, Jean-Pierre Sicard continuera à assumer la présidence de Novethic, dirigée par Anne-Catherine Husson-Traoré. La Caisse des Dépôts crée par ailleurs une Direction Finance Stratégie et Développement Durable, faisant du développement durable une composante transversale de sa stratégie.

A fin 2008, les encours actions et obligations gérés pour le compte d’investisseurs institutionnels ressortaient à 344 milliards d’euros, en repli de 15 % par rapport à juin 2008, selon les dernières statistiques de Bfinance. En incluant le monétaire, la gestion déléguée en France représente 588 milliards d’euros, en baisse de 10 % sur six mois.Le recul global est, sans surprise, aux encours actions, qui se tassent de 25 % à 162 milliards d’euros.Les sociétés de gestion dominant le marché de la gestion déléguée (hors groupe, captifs et assurance vie) sont toutes filiales de grands groupes bancaires français. Il s’agit de BNP Paribas IM (85,2 milliards d’euros, en hausse de 7 % sur six mois), suivi de Crédit Agricole AM (77,6 milliards, -15 %), Natixis AM (73,9 milliards, -12 %), SGAM (43,8 milliards, -13 %). Dans le top 10, on retrouve aussi Lyxor, Axa IM, Allianz GI, CMC CIC AM, Groupama AM et La Banque Postale AM.Hors monétaire, les acteurs sont pratiquement les mêmes, à l’exception d’OFI AM et de Dexia AM, qui pointent en neuvième et dixième places. C’est dans le classement actions, dominé par Lyxor, BNP Paribas et SGAM, que l’on trouve des acteurs un peu différents, avec Comgest, BGI et State Street Global Advisors en queue du top 10, avec entre 4 et 5,5 milliards d’euros.Concernant les sociétés étrangères, justement, Bfinance note qu’elles ont maintenu leur part de marché aux alentours de 8-9 %. Le top 5 se compose de Fortis IM, SSGA, BGI, Robeco et Credit Suisse AM.

A compter de novembre 2009, la grande école de management ESCEM et la société d'édition et de formation EFE ouvrent à Paris un Executive Mastère Spécialisé en contrôle des risques et techniques en finance de marché. Cette formation en temps partagé s"adresse aux cadres du domaine financier qui veulent se perfectionner dans le contrôle des risques et techniques en finance de marché, tout en maintenant leur activité professionnelle.

Après huit années de bons et loyaux services auprès du régulateur de marché, à la COB puis à l’AMF, Hubert Reynier, secrétaire général adjoint de l’Autorité des marchés financiers responsable de la régulation et des affaires internationales, rejoint la Caisse des dépôts consignations en tant que directeur adjoint Finance et Stratégie.

Après les actions, Groupama Asset Management se lance dans la gestion des obligations d’entreprises socialement responsables. La société de gestion a ainsi créé en décembre dernier un FCP investi sur la dette des émetteurs de la zone euro, avec un biais environnement, social et gouvernance (ESG).#Ce fonds, appelé Groupama Crédit Euro ISR, a un double objectif : être plus vertueux et performant que son indice de référence, le Barclays Capital Euro Aggregate Credit Corporate#, souligne Philippe-Henri Burlisson, directeur de la gestion taux de Groupama AM.Pour choisir les obligations tout en intégrant une dimension #responsable#, Groupama AM a mis au point une méthode toute particulière fondée sur un système de bonus/malus. #Ainsi, les émetteurs les plus vertueux se voient attribuer un bonus de performance attendue, tandis que les émetteurs les moins vertueux obtiennent un malus de performance attendue#, explique Philippe-Henri Burlisson, qui ajoute que #ce système est déterminé par secteur et par segment de courbe#.Ces bonus/malus conduisent à un ajustement des rendements en fonction desquels le portefeuille est construit.L’identification des meilleures et moins bonnes entreprises en termes d’ESG repose sur la recherche extra-financière menée par Groupama depuis plusieurs années et construite autour de trois piliers : l’environnement, le social et la gouvernance.Cette approche de bonus/malus #préserve l’accès à l’ensemble des émetteurs sur la courbe des taux#, explique Philippe-Henri Burlisson, ce que ne permettrait pas une approche d’exclusion par exemple.Le fonds pèse aujourd’hui 95 millions d’euros, sur un total de 24 milliards d’euros en gestion obligataire crédit. Jusqu’au 31 mars, il a été commercialisé auprès des seuls membres fondateurs. Désormais, il va être promu auprès de tous les types de clientèle. Il pourra aussi être intégré dans les contrats d’assurance vie du groupe.Après cette incursion dans les obligations d’entreprises, Groupama entend encore élargir son champ ISR, et réfléchit notamment aux obligations d’Etat.

Bank of New York Mellon a annoncé le lancement du Euro-Pacific Select ADR Index qui est selon elle le premier indice d’ADR équipondérés couvrant une sélection d’ADR d’entreprises de pays développés d’Euro et d’Asie-Pacifique (Allemagne, Australie, Belgique, Danemark, Espagne, Finlande, France, Grèce, Hong-Kong, Irlande, Italie, Norvège, Nouvelle-Zélande, Pays-Bas, Portugal, Royaume-Uni, Singapour, Suède et Suisse). Il s’agit d’un sous-indice du The Bank of New York ADR IndexSM, le seul indice à répliquer l’ensemble des ADR, des New York shares et des global registered shares (GDR) cotés sur le New York Stock Exchange, sur NYSE Alternext US et sur le Nasdaq.

Selon L"Agefi suisse, Burkhard Varnholt, CIO de Sarasin, parie sur un redressement de l"économie en forme de V dès la fin de l"année. Il voit des opportunités d"investissement dans les obligations d"entreprises saines, qui «émergeront plus fortes de la crise» et dans les convertibles, qui offrent autant de potentiel de hausse que les actions, sans comporter autant de risque. A l"horizon 2010, le directeur des investissements conseille de se pencher également sur la dette liée à l"inflation. Sur les marchés actions, il délaisse les pays développés et se tourne vers le Golfe, qui a le plus souffert de la crise et sur les BRIC, à l"exception de la Russie.

Selon Matthew Michael, spécialiste produit, le cuivre, le plomb, le zinc et le nickel sont, parmi les 64 matières premières que Schroders suit régulièrement, les plus prometteuses pour cette année et pour 2010 aussi bien d’un point de vue macro-économique (top-down) que de sélection des valeurs (bottom-up). En revanche, l'énergie -notamment le gaz naturel- et l’aluminium ne sont pas des supports intéressants pour le gestionnaire britannique, qui investit (long-only) en général avec un horizon d’un an.L’important, dans cette classe d’actifs, est de se montrer particulièrement sélectif et de diversifier son portefeuille en fonction des régions, parce qu’une même matière première peut afficher des écarts substantiels d’un pays ou d’un continent à l’autre. De fait, beaucoup des #commodities# agricoles ou métaux ont désormais atteint des prix inférieurs au coût marginal de production, si bien que l’on doit s’attendre à des hausses, le temps que l’offre, qui a mécaniquement baissé, se reconstitue pour satisfaire une demande qui devrait logiquement redémarrer grâce aux plans de relance. Autrement dit, beaucoup de ces matières premières offrent actuellement un point d’entrée intéressant, insiste Matthew Michael, surtout si les investisseurs considèrent qu’elles peuvent constituer un rempart contre une inflation susceptible de redémarrer. Schroders gère en long-only environ 4 milliards de dollars sur les contrats à terme de matières premières, dont une partie dans des fonds luxembourgeois partie 2 qui ne peuvent être commercialisés activement en France. Cette #stratégie# affiche une hausse de ses encours et des souscriptions nettes, indique Matthew Michael.

The Children"s Investment Fund, hedge fund londonien de 9,5 milliards de dollars, parie sur la chute des actions au Japon en prenant des positions vendeuses dans de grandes entreprises du pays pour un total de plus de 1 milliard de dollars, rapporte le Financial Times. Parmi ses «shorts» figurent Sony, Sharp, Olympus, Mizuho et Bridgestone.

Dans un entretien aux Echos, Jan Kujawa, de la Financière de l’Echiquier, estime que «les bancaires ne vont pas forcément surperformer sur toute la durée du cycle, mais ce sont les premières qui donneront le signal. On peut créer la différence en ayant dans son portefeuille des banquières et-ou des assureurs. Je n’imagine pas un redémarrage du marché sans les banques. En mars, le marché italien a violemment rebondi dans le sillage des bancaires».

Selon une étude réalisée par BNY Mellon Asset Servicing, les fonds de pension britanniques ont enregistré un rendement moyen pondéré de -13,6% en 2008. Résultat jamais vu au cours des trente dernières années. A moyen terme, le rendement reste très légèrement positif en s’inscrivant à O,1% par an sur les trois ans à fin 2008. Sur cinq ans, le rendement moyen atteint même 5,6%.Fait historique, l’allocation moyenne en actions est tombée sous la barre des 50%, à un plus bas historique de 48,8%. Evolution également inédite, la poche actions internationales a pour la première fois dépassé celle des actions britanniques, avec une part de 24,8% contre 24%. Parallèlement, la part d’obligations britanniques, à 30% fin 2008, a dépassé l’allocation en actions britanniques (24%). Une première également.

Le rapport annuel de la Swiss Fund Association (SFA) publié jeudi fait ressortir que l’encours des fonds recensés dans la statistique sur le marché suisse des fonds avait chuté fin décembre de 24,7 % en un an à 452 milliards de francs, dont 230,8 milliards pour les fonds de droit suisse (+ 9 %), qui ont pour la première fois dépassé ceux de droit étranger (221,2 milliards). Au total, les remboursements nets ont représenté 6,3 milliards de francs pendant que l’effet de marché a eu un impact négatif de 142,2 milliards. Les deux seules catégories ayant enregistré des souscriptions nettes sont celles des fonds monétaires, avec 30,4 milliards d’euros et des fonds immobiliers, avec 1,9 milliard, alors que les fonds obligataires accusaient les plus fortes sorties nettes (21 milliards).La SFA rapporte qu'à fin 2008, le nombre de fonds et compartiments bénéficiant d’un agrément pour la distribution au public avait augmenté de 628 unités pour atteindre 6.423, dont 1.299 compartiments de droit suisse et 5.124 de droit étranger (dont 3.833 de droit luxembourgeois).

A compter du 1er avril, Manish Bhatia, qui a rejoint Schroders à Hong-Kong en septembre 2008 pour remplacer Millicent Lai et travaillait depuis lors en tandem avec Louisa Lo, directive actions asiatiques hors Japon, prend en titre la responsabilité des compartiments Schroder ISF Indian Equity et Schroder ISF Pacific Equity. Il avait quitté Manulife Asset Management où il gérait des portefeuilles d’actions asiatiques ainsi que les fonds-pays sur l’Inde et Taiwan.

La nouvelle joint venture entre Clessidra et Banca MPS dans le domaine de la gestion d"actifs présentera ses projets d"ici à avril, rapporte Il Sole ? 24 Ore. L"accord a été bouclé officiellement jeudi. Clessidra Sgr a ainsi acquis indirectement 67 % des sociétés de Banca MPS dans la gestion (MPS Asset Managament Sgr et ABN Amro Asset Management Italy Sgr), tandis que les 33 % qui restent sont aux mains de MPS. La nouvelle entité gère 20 milliards d"euros.