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Asset Management
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07/04/2009

Etats-Unis - Les défauts de livraison d'actions ont fortement diminué

L’interdiction des «naked shorts» par la SEC s’est traduite apparemment par une forte baisse du nombre de défauts de livraison d’actions, rapporte The Wall Street Journal. Le total est en effet revenu à une moyenne journalière de 79 pour le premier trimestre 2009 contre 529 durant les trois premiers trimestres de 2008.
07/04/2009

Espagne - Vers un changement de ministre de l?économie

En difficulté face à la crise, le Premier ministre espagnol se séparerait de son ministre de l"Economie Pedro Solbes, indique La Tribune. Il serait remplacé par l’actuelle titulaire des Administrations publiques, Elena Salgado, dans le cadre d"un remaniement ministériel annoncé, dès aujourd’hui ou mercredi.
07/04/2009

Etats-Unis - Affaire Madoff : plaintes contre J. Ezra Merkin et Fairfield

Le procureur général de New York a porté plainte lundi contre J. Ezra Merkin pour escroquerie, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Andrew Cuomo reproche en effet au financier d’avoir investi 2,4 milliards de dollars chez Bernard Madoff sans en avoir averti ses clients. Il aurait ainsi empoché 470 millions de dollars. D’autre part, le régulateur boursier du Connecticut a déposé une plainte au civil contre le gestionnaire de fonds Fairfield Greenwich Group pour avoir négligé ses responsabilités fiduciaires en investissant 7 milliards de dollars chez Bernard Madoff sans effectuer des diligences suffisantes.
07/04/2009

Monde - Les institutionnels envisagent une exposition plus marquée aux émergents

Les investisseurs institutionnels estiment que les marchés émergents vont continuer d’offrir des opportunités d’investissement intéressantes au cours des douze prochains mois. En conséquence, ils envisagent de maintenir voire d’augmenter leur exposition au private equity dans les pays émergents à moyen terme, selon l'étude 2009 réalisée par l’association EMPEA (Emerging Markets Private Equity Association) et Coller Capital.Plus des trois quarts (78%) des investisseurs déjà engagés dans les pays émergents vont consacrer de nouveaux moyens pour le private equity, tant en termes d’effectifs que d’extension géographique au cours des cinq prochaines années. La moitié d’entre eux vont le faire au cours des deux prochaines années. Pour 2009, ce sont 62% des investisseurs qui envisagent de maintenir ou d’accroître leurs engagements. Les 38% qui pourraient réduire leur exposition évoquent des contraintes de liquidités ainsi qu’une surexposition au private equity. L'étude relève que plus des trois quarts des investisseurs espèrent des rendements annuels nets de 16% sur leurs investissements dans le private equity émergent au cours des trois à cinq ans, alors que 43% d’entre eux tablent sur le même rendement pour la totalité de leur portefeuille de private equity. La plupart des investisseurs évoquent une montée des risques émergents au cours de l’année écoulée, notamment en Russie, en Europe centrale et orientale et en Afrique, mais ils sont malgré quatre sur cinq à envisager une exposition accrue dans les cinq prochaines années. Pour les douze prochains mois, le Brésil fait figure, selon les investisseurs, de destination favorite pour les gérants de fonds de private equity, devant l’Inde mais derrière la Chine.
07/04/2009

Monde - T. Rowe Price : les actions internationales ont le vent en poupe

Les investisseurs institutionnels jettent par-dessus bord leur tropisme pour les actifs locaux. Les mandats actions uniquement «domestiques» sont sur le déclin, tandis qu’un nombre croissant de fonds de pension intègrent une allocation mondiale actions à leur portefeuille, constate T. Rowe Price dans son dernier bulletin.D’expérience, ajoute le gestionnaire américains, le principal atout des mandats d’actions internationale semble être qu’ils offrent davantage de possibilité de génération de surperformance. En effet, les gérants d’actions mondiales figurant dans la base de données eVestment Alliance ont en moyenne surperformé les gérants pan-européens et les gérants marchés émergents sur les dix ans au 31 décembre 2008. Malgré une corrélation croissante aux échelons régional et pays, la diversification géographique continue de générer des avantages significatifs. Les allocations mondiales et celles, traditionnelles, aux valeurs étrangères peuvent jouer des rôles complémentaires en fournissant une diversification appropriée tout en augmentant le potentiel de création d’alpha au sein du c?ur de portefeuille, souligne T. Rowe Price. Enfin, le gestionnaire américain souligne que les études tendent à démontrer que les facteurs spécifiques à chaque entreprise demeurent l'élément moteur principal des performances pour les actions internationales, ce qui met une nouvelle fois en exergue l’importance d’une sélection de valeurs de style bottom-up.
07/04/2009

Monde - Londres n'est plus la place offrant les meilleurs salaires

Selon efinancialnews.com relayé par The Wall Street Journal, Londres a cédé en 2008 à New York le titre de place financière avec les rémunérations les plus élevées du monde qu’il avait conservé pendant trois ans. Les primes ont chuté à Londres de 62 % (68 % à Moscou) et les plus fortes baisses de rémunérations ont concerné le crédit structuré avec un plongeon de 86 %, selon l'étude mondiale du chasseur de têtes Napier Scott.
07/04/2009

Monde - Mike Mayo rejoint CLSA

Selon L"Echo, l"analyste financier Mike Mayo, connu pour avoir été l’un des premiers à avertir des risques que couraient les banques américaines au vu de leur exposition au marché immobilier, a quitté la Deutsche Bank pour CLSA, filiale de Calyon (Crédit Agricole). Mike Mayo va couvrir une quarantaine de valeurs bancaires représentant environ 20% de la capitalisation boursière américaine totale.
07/04/2009

Monde - Les fonds accusent des retraits de 60 milliards de dollars

Les investisseurs du monde entier ont retiré près de 60 milliards de dollars des fonds dans les marchés développés au premier trimestre, tandis que les marchés émergents ont vu entrer, en net, 3,2 milliards de dollars, selon les statistiques d» Emerging Portfolio Funds Research citées par le Financial Times.
07/04/2009

Monde - Les gestionnaires négligent la gestion des risques

Les sociétés de gestion ont tendance à ne pas placer la surveillance et le contrôle des risques au plus haut niveau dans la hiérarchie, indique un sondage de la Copenhagen Business School, réalisé en association avec SimCorp StrategyLab, et cité par le Financial Times Fund Management. «La gestion du risque est considérée comme un obstacle qui doit être surmonté dans une activité», selon Steen Thomsen, professeur à l'école danoise.
07/04/2009

Italie - Nouveau mois de rachats pour les fonds italiens

En mars, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 5,1 milliards d"euros, après -2,9 milliards en février, selon les dernières statistiques d"Assogestioni (association italienne des professionnels de la gestion). Toutes les catégories sont dans le rouge, et notamment les fonds obligataires qui voient sortir 2,7 milliards d"euros sur le mois. Les fonds actions accusent des retraits nets de 490 millions d"euros.Depuis le début de l"année, le secteur des OPCVM commercialisés en Italie voit s"envoler 12,4 milliards d"euros, confirmant une tendance qui dure depuis plusieurs mois. Les encours reviennent à 386 milliards d"euros, contre 388 milliards en février. Figurant parmi les leaders du secteur, Pioneer accuse les plus forts rachats nets avec 2,67 milliards d"euros. Mediolanum est en revanche la société qui enregistre les plus importantes souscriptions nettes avec 145 millions d"euros.
07/04/2009

Monde - Il est temps de revenir en Bourse

[Dans un entretien aux Echos, Alain Bokobza, responsable de la stratégie actions européennes à la Société Générale, estime que «l’indice CAC 40 devrait terminer l’année 2009 aux alentours de 3.200 points tout en traversant des épisodes de forte volatilité. Je pense que le point bas boursier est maintenant derrière nous et que l’aversion au risque a atteint son sommet au premier trimestre dans un contexte extrêmement dégradé ".
07/04/2009

Espagne - Le Santander émet des obligations sans la garantie de l'Etat

Le Santander a retenu Merrill Lynch, Natiwis et BNP Paribas pour placer un emprunt à deux ans qui se passera de la garantie de l’Etat. Selon les milieux financiers cité par Expansión, le Santander compte sur un volume d’au moins 1 milliard d’euros et souhaiterait vivement qu’il atteigne les 2 milliards. La rémunération sera de 145 points de base supérieure aux midswaps ce qui est d’une quinzaine de points moins cher pour l'émetteur que la même opération garantie par le Trésor.
07/04/2009

Espagne - Les gérants gardent plus de cash que d'actions

Le sondage mensuel d’avril effectué par Lipper auprès des 14 principales sociétés de gestion espagnoles montrent qu’en mars 53,85 % des sondés ont sous-pondéré les actions contre 61,54 % le mois précédent et que l’investissement moyen en actions se situe à 32,11 % du portefeuille contre 31,98 %, rapporte Cinco Días. La poche de liquidités s’est très légèrement dégonflée, à 33,87 % contre 34,65 %.
07/04/2009

Allemagne - Les sociétés de gestion mettent la pression sur Daimler

Quelques jours avant l’assemblée générale, les sociétés de gestion interrogées par le Handelsblatt considèrent que Daimler doit faire davantage d'économies. Henning Gebhardt, chez DWS, reconnaît que le groupe a déjà pris proactivement de premières mesures importantes mais qu'à moyen terme il sera inévitable de recourir à des mesures de restructuration qui iront au-delà du chômage partiel. Même si les gérants considèrent que Daimler est nettement mieux positionné que la plupart de ses concurrents et s’ils attribuent de bonnes notes au management, Georg Stürzer, chez UniCredit souligne que le groupe est obligé de venir financièrement en aide à ses sous-traitants, ce qui pèse sur ses liquidités. Jürgen Meyer, chez SEB Asset Management, reconnaît que si Daimler est plus solidement financé que ses concurrents étrangers, il possède aussi, contrairement à BMW, une activité camions qui est impactée beaucoup plus durement par la crise des ventes que celle des voitures particulières.
07/04/2009

Allemagne - Opel intéresse des investisseurs arabes

Le scheik Hamdan, vice-président des Emirats arabes unis, a confirmé à la Westdeutsche Allgemeine Zeitung que des fonds souverains et des investisseurs privés des Emirats sont en mesure de prendre une participation dans Opel. Selon Die Welt, ce pourraient être des investisseurs d’Abou Dhabi. Récemment, le fonds souverain Aabar Investments de cet émirat a pris une participation de 9,1 % dans Daimler.
07/04/2009

World - Managers neglect risk management

Management firms have a tendency not to place surveillance or risk management at the top of the list of priorities in their hierarchies, according to a survey by Copenhagen business school, in partnership with SimCorp StrategyLab, cited by Financial Times Fund Management. ?Risk management is considered an obstacle to be surmounted in an activity,? says Steen Thomsen, a professor at the Danish school.
07/04/2009

France - Modifications to AMF general regulations

The French minister of the Economy on 5 April published an announcement in the official journal dates on 2 April, which contains a summary of modifications to the general regulations of the AMF related to public calls for capital and prospectuses. Article 212-16 stipulates that ?when one or more investment services providers participate in an initial admission to a regulated market for the trading of capital securities and/or any public offers or the admission to trading on a regulated market for such securities in the three years after the first admission to trading of these capital securities, this provider or providers must confirm to the AMF that they have undertaken the professional diligence required and that the diligence has not found any imprecisions or significant omissions in the prospectus of a nature which would induce error in investors or mislead their judgment.?
07/04/2009

Spain - Managers holding onto more cash than equities

A monthly survey by Lipper of 14 major Spanish asset management firms reveals that in March, 53.85% of these firms were underweight in equities, compared with 61.54% the previous month, and that average investment in equities measures 32.11% of the portfolio, compared with 31.98% the previous month, Cinco Días reports. Cash allocations have decreased very slightly, from 34.65% to 33.87%.
07/04/2009

United States - Six candidates to acquire external asset management activities of AIG

The Wall Street Journal reports that at least six potential buyers have expressed interest in the USD100bn in assets that AIG Investment manages on behalf of third parties. The potential buyers include four private equity investors, Ashmore Investment Management, Hellman & Friedman, Rhône Group and TA Associates, and two asset management firms, Franklin Templeton Investments and Southgate Alternative Investments. The offers range from USD400m to USD800m, while the price would normally be about USD1bn to USD2bn. The newspaper reports that AIG is planning to complete the sale by the end of May, but that the group may have to call off plans to sell the division if the offer price is too low. Alternative assets in the portfolio up for sale totalled about USD34bn at the end of February, of which USD26bn were in private equity and USD6.8bn in hedge funds. Since then, assets in hedge funds have been reported to be closer to USD5bn.
07/04/2009

Germany - BASF raises additional capital

After already doubling the initially planned amount of its borrowing to EUR1bn last week, BASF on Monday raised a further EUR350m in capital, the Börsen-Zeitung reports.
07/04/2009

Germany - DWS takes over management of RREEF funds

DWS has announced that as of 1 April, it has taken over management of closed real estate funds from another Deutsche Bank affiliate, RREEF. The assets transferred by RREEF are valued at about EUR2.2bn. Specialist personnel from RREEF have been transferred to DWS, which, for its part, will be parting with about 50 employees (out of 1,020 in Germany as of the end of 2008), but without unilateral layoffs. The move may result in the transfer from one division to another and in reductions in working hours for elder employees. DWS will conduct mergers of open-ended funds.
07/04/2009

Germany - DWS bids farewell to Stephen Kunze

A spokesperson for DWS has confirmed to the Financial Times Deutschland that Stephan Kunze has resigned, and that a new director of distribution will be appointed in the very near future. Kunze joined the fund management affiliate of Deutsche Bank in July 2004 from ABN Amro, where he was director of products for private investors. Apparently, the FTD comments, Kunze is paying the price for the poor sales of DWS Go certificates, launched in 2006, which attracted only slightly over EUR400m.
07/04/2009

Germany - SEB Asset Management liquidates six small funds

SEB Asset Management has announced that on 30 April it will liquidate six of its funds (five of them registered in Luxembourg and one in Germany), whose assets do not allow for a profitable operation of the fund for the management firm or investors. Assets under management in the funds concerned range from EUR0.23m to EUR8.75m. SEB AM is offering subscribers a free transfer to four funds with similar objectives.
07/04/2009

Germany - Deka launches another guaranteed fund

DekaBank has announced the launch of another guaranteed fund, the Deka-CapGarant 1, which offers full participation in the performance of the DJ Euro Stoxx 50 index, up to a maximum of 37%, and a guarantee on full invested capital minus the front-end fee. The Luxembourg-registered fund has no fixed maturity date, but the counters will be reset to zero after six years, and Deka will charge a restructuring commission of 3% when that time has completed on 30 April 2015. Front-end fee and management commission are 4% and 15, respectively.
07/04/2009

Germany - Uwe Bachert moves to Neue Vermogen AM

Uwe Bachert, who was formerly director of sales for Sauren Funds Services, has been appointed director of distribution (a newly-created position) at Neue Vermögen Asset Management, Das Investment reports.
07/04/2009

United Kingdom - Trevor Green and Roger Dossett also join Henderson

The manager of the UK Growth Fund from New Star, Trevor Green, who joined New Star in June 2008 from Credit Suisse, has announced that he is planning to remain in his current position and also to join the UK equities team at Henderson Global Investors (HGI) when New Star is taken over by HGI, Investment Week reports. Roger Dossett, chief executive for real estate funds, has also decided to join HGI, where he will continue in the same position as at New Star. However, Stuart Webster, manager of the International Property fund and head of global property, has announced that he will not follow his colleagues to HGI, but will remain an advisor to the fund.
07/04/2009

United States - Mike Corbat becomes CEO of Citi Holdings

Citibank on Monday announced the appointment of Mike Corbat as CEO of Citi Holdings, a division which includes a significant proportion of the group’s activities in the areas of brokerage, asset management, consumer credit, and special assets. He had been interim CEO since 16 January.
07/04/2009

United States - Madoff case: lawsuits against J. Ezra Merkin and Fairfield

The New York state prosecutor’s office on Monday filed a lawsuit against J. Ezra Merkin for fraud, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Andrew Cuomo accuses the financier of investing USD2.4bn with Bernard Madoff without informing his clients. It is claimed that he pocketed USD470m in the deal. Meanwhile, the market regulator for the state of Connecticut has filed a civil lawsuit against the fund management firm Fairfield Greenwich Group for neglect of its fiduciary duties when it invested USD7bn with Madoff without undertaking sufficient due diligence.
07/04/2009

Germany - Deep cuts to come at DWS

The Frankfurter Allgemeine Zeitung has learned that, to consolidate power in the hands of the management team at the bank, Kevin Parker, head of asset management at Deutsche Bank, is planning to impose a massive cost savings initiative. Restructuring will now also affect Europe, where the head of asset management was previously Stephan Kunze, who has recently resigned. Fund management in Europe may be concentrated in Frankfurt. The production of funds in Italy has already been abandoned, and the same may now occur in other European countries, such as Spain.

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