Sir David Walker was appointed by the British government this February to revise the country’s corporate governance regulations in the wake of the financial crisis, particularly in the banking sector. In his recommendations, presented on 16 July, Walker proposes substantial modifications to the functioning of boards of directors, with a strengthened role for non-executive directors in the processes of risk control and of determining pay scales. “These proposals aim to improve the professionalism and diligence of boards of directors in banking, by strengthening the importance of challenge on the board. If this means that boards will function in a less collegial manner than in the past, this will be a modest price to pay for improved governance,” Walker says in a statement. Among the 39 recommendations set out in the report is the idea of giving more power to risk committees; the chairmanship of this committee should be assigned to a non-executive. The committee would be in charge of examining and, if necessary, blocking, major transactions planned by the firm. The prerogatives of the remunerations committee could also be enlarged: the committee could consider all remunerations at a business and also oversee pay scales for operational directors who are not board members. Bonuses paid to operational directors at the top of the pay scale would be required to include a “significant” variable component. Non-executive members of the board, whose powers would be extended, would also spend more time at work: Walker suggests that their work time should be increased by as much as 50%. the report also proposes that management firms should be more concretely involved in businesses they invest in, and that in particular, they should divulge their voting policies under a “comply or explain” principle. The publication of the report marks the beginning of a consultation period which will extend until 1 October. Walker, who hopes to be able to present his final report in November 2009, suggests that the recommendations be integrated into the “Combined Code on corporate Governance,” which is currently under revision.

Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) is launching Saint-Honoré Global Convertibles, an international convertible bond fund whose objective is to profit from potential recovery on the equities markets, with lower volatility. The management of the fund is independent of benchmark indexes. The fund will invest at least 50% of its net assets in investment-grade issued, and will have a high level of geographical diversification.Management of the fund will concentrate on mixed convertible bonds, with a total target delta of 20% to 60% for the fund. Exposure to emerging markets will represent a maximum of 40% of net assets. Saint-Honoré Global Convertibles will also have a systematic currency hedging policy, and at least 80% of its portfolio will be hedged. Characteristics:Fund name: Saint-Honoré Global ConvertiblesISIN code:A share class: FR0010773036E share class: FR0010782367I share class: FR0010782391 R share class: FR0010782417 Front-end fees: 3% maximum Management fees:- Fixed:A share class: 1.40% max TTCE share class: 2.00% max TTCI share class: 0.85% max TTCR share class: 0.95% max TTC- Variable: A, I and E share classes: 15% of performance exceeding the benchmark indexMinimum initial subscription: EUR500,000 for I and R share classesOne share for A and E share classes

Nordea Investment Funds has announced that the North American Growth Fund, a sub-fund of its Luxembourg Sicav, had USD160m in assets as of 1 July, on the first anniversary of its management being outsourced to Aletheia Research & Management Inc. As of 22 May, the fund had USD93.6m in assets (see Newsmanagers of 27 May).Year to date, the fund’s performance totals 27.66%, compared with 11.53% for the Russell 1000 Growth. Over the last 12 months, the fund has lost 20.02%, compared with 24.50% for the index.

Janus Capital Group has announced that it is planning a capital increase for USD150m, in the form of ordinary shares, and USD150m in the form of convertible senior notes which will mature in 2014.The proceeds of the operation will be used to pass off up to USD400m of the company’s debts.

Van der Moolen Holding on Friday announced it is expecting a EUR7-8 millions operative loss for the second quarter. Because of the disappointing results, Richard den Drijver has decided, in the interest of the company, to step down as chairman of the Executive Board of Van der Moolen. After his resignation Mr. Den Drijver will however remain involved with the company as an advisor.The Supervisory Board shall for the foreseeable future act as Executive Board of Van der Moolen. Their focus will be to secure financing in the short-term, to return to the core activities and to continue to reduce costs, the company said in a statement.

HFM Week reports that the Partners II fund from the US-based fund of hedge fund management firm and incubator Weston Capital Management has provided the seed capital to start up Sagil Capital, a fund management firm based in London which employs arbitrage, relative value and directional strategies for long/short funds specialised in Latin America. The founders of Sagil Capital are Adrian Landgrebe, Bradford Jones and Mark Hendricks, all three of whom are former partners at Rand Merchant Bank.

The performance of hedge funds and funds of hedge funds “evolved positively” in second quarter, according to the Swiss Fund Association (SFA). Though the association is predicting a slow recovery, “outlooks for hedge fund strategies are a cause for optimism for the rest of the year.” The SFA is convinced that the process of debt reduction begun in the first half of 2008 in the sector is now largely complete, while a “lack of liquidity which affected the branch at the end of last year has largely been reabsorbed.” In terms of clients, institutional investors are still cautious about investments in hedge funds, and funds of hedge funds are expected to take on a leading role in this area. Adaptations of products and business models are still expected, the SFA concludes.

Les Echos reports that Citi and Bank of America have signed secret agreements with their regulator, by which they agree to correct certain weaknesses in their governance or risk management, or else face penalties. The pacts, which the English-language financial media has begun to report, were kept secret in order not to set back financial institutions in their restructuring efforts. If the banks do not succeed in keeping their promises to the authorities, they may face financial penalties, or as an ultimate sanction, they may face cease and desist orders which would put an end to their activities.

The creators of the Principles for Responsible Investment (PRI) have published two documents to favour the integration of environmental, social and governance (ESG) issues into the private equity investment process. The documents were composed by a consulting committee composed of major institutional investors, funds of funds and private equity firms. On the basis of a series of case studies (including Actis, Blue Wolf Capital Management, Doughty Hanson, KKR, Permira and Robeco), the authors demonstrate how improved management of ESG questions make it possible to earn higher returns.

L’Echo reports that the OECD on Thursday removed Belgium from its “grey list” of tax havens. The Belgian finance minister, Didier Reynders, has signed the twelfth convention for exchange of tax information between Belgium and other countries. Belgium has signed information-sharing protocols with Luxembourg and Singapore, and a double-taxation agreement with the Isle of Man.

Après avoir annoncé le 24 mars le recrutement de l'équipe obligataire européenne d’Ilex Asset Management, Liontrust Asset Management a embauché Ross Hollyman de chez GAM à compter du 1er janvier 2010 (lire notre dépêche du 23 juin). A présent, on apprend que Ross Hollyman rejoindra chez Liontrust son équipe actions de GAM composée de Nikki Martin, Rob Cornish et Tom Ayres, qui seront arrivés en octobre.

Land Securities Plc a annoncé mercredi avoir commencé à étudier des possibilités d’investissement et prévoir de lancer deux développements majeurs dans le West End de Londres l’an prochain, rapporte The Wall Street Journal. Le plus grand Reit britannique a en effet décelé un regain d’intérêt des investisseurs pour les actifs immobiliers de première catégorie et «midquality».

Dans un entretien aux Echos, Martin Abbott, directeur exécutif du London Metal Exchange, indique qu’il n’exclut pas de nouer dans les années à venir des partenariats stratégiques avec d’autres entreprises de marché. «Nous étudions toutes les options. Pour l’heure toutefois, nous restons focalisés sur la croissance organique et le lancement de nouveaux contrats, à l’image de ceux, réussis, de l’acier. Nous allons lister, dès février 2010, des contrats sur le cobalt et le molybdène», explique-t-il au quotidien. Il souligne par ailleurs qu’il milite activement «pour que la compensation des dérivés de matières premières reste basée à Londres».

Le gestionnaire indépendant RWC Partners (2,3 milliards de dollars d’encours) a annoncé mercredi son intention de lancer en octobre le fonds de droit luxembourgeois RWC US Absolute Alpha, un produit long/short conforme à la directive OPCVM III qui sera géré de Londres par Mike Corcell, qui vient de rejoindre RWC après avoir géré le fonds Americain Crescendo chez Threadneedle. Le nouveau fonds, qui est en attente d’un agrément de la CSSF, sera focalisé sur les actions américaines, l’objectif étant de générer des performances élevées avec une faible corrélation avec la direction des marchés et de gérer les risques de baisse dans toutes les configurations de marché.RWC Partners prévoit de commercialiser ce fonds à liquidité journalière partout en Europe. Le fonds aura des classes de parts optimisées fiscalement pour les investisseurs allemands et britanniques tout en offrant des parts complètement couvertes du risque de change en euros, dollars, livres et francs suisses.

Selon Das Investment, le britannique Gartmore Asset Management va fermer le fonds US Smaller Companies le 13 août prochain. Le responsable de la stratégie, Steve Jenner, souligne que la demande s’est effondrée et que le fonds n’est plus économiquement rentable. Il sera intégré dans le US Growth Funds qui gère un encours de 137 millions de livres.

Pour 42 millions d’euros, Deka Immobilien Investment a acheté un centre logistique construit sur un terrain de 84.4000 mètres carrés à Waalwijk, aux Pays-Bas (Brabant septentrional), pour son fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienFonds. Les entrepôts d’un total de 55.000 mètres carrés sont loués en totalié à Syncreon Netherlands.

Theodoer Weimer, président du directoire de la HypoVereinsbank (HVB) a indiqué que la banque allemande va adopter le plus tôt possible la raison sociale de sa maison-mère, UniCredit, beaucoup de clients étant perturbés par la similitude avec la banque à problèmes Hypo Real Estate (HRE), rapporte Die Welt, citant la Süddeutsche Zeitung. La HVB a été achetée par le groupe italien voici quatre ans.

Le suisse Vontobel avait indiqué en octobre 2008 qu’il ambitionnait de faire de l’Allemagne son second marché intérieur. Entre-temps, Joachim Schroeder-Hohenwarth a quitté la tête de la succursale de Hambourg et maintenant c’est Dirk Drechsler qui démissionne de son poste de directeur général pour l’Allemagne : l’intérim est assuré par Alois Ebner, le patron de la succursale de Munich.Il semble que le développement des activités dans ce pays, notamment dans la gestion de fortune, ait pris un retard qui ne s’explique pas uniquement par la controverse sur le secret bancaire suisse, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Le fonds de stabilisation financière allemand SoFFin et le gouvernement fédéral estiment que les problèmes de la banque privée Sal. Oppenheim ne sont plus aussi graves que dans un passé récent, selon le Handelsblatt. Les autorités de tutelle considèrent en conséquence qu’il n’y a pas lieu de prendre des mesures dans l’immédiat. Elles vont toutefois continuer de surveiller de très près l'évolution de la situation financière de la banque. Le marché s’attend à une augmentation de capital. Les deux autres options de l’entrée au capital d’un investisseur stratégique ou de la cession de la BHF-Bank ont été écartées il y a quelques jours par les dirigeants de la banque.

Avec le Fisch CB Sustainable Fund, le suisse Fisch Asset Management commercialise son premier fonds d’obligations convertibles (OC) de développement durable. La recherche développement durable est fournie par la Banque Sarasin. La gestion intègre des critères écolologiques et sociaux, a précisé Kurt Fisch, fondateur de la société de gestion. Le fonds, de droit luxembourgeois et conforme à la directive OPCVM III, a été lancé le 18 mai et s’adresse tant aux particuliers qu’aux investisseurs institutionnels. Le portefeuille comprendra entre 50 et 70 titres, et les parts sont disponibles en euros et en francs suisses. Il est également prévu une classe de parts en dollars.Caractéristiques Dénomination FISCH CB Sustainable Fund HAE FISCH CB Sustainable Fund HA ISIN LU0428953425 LU0428953342 Monnaie EUR CHF Souscription initiale 2.500 EUR 2.500 CHF Frais de gestion 1,50 % 1,50 % Commissions de souscription 3 % maximum 3 % maximum Agrément de commercialisation D, LU CH, A en cours D, LU CH, A en cours Gérant 1 Roland Hotz Roland Hotz Gérant 2 Klaus Göggelmann Klaus Göggelmann

Selon Reuters cité par la Tribune, la Société Générale qui détient 49 % de la société de gestion chinoise Fortuna Sgam devra réduire ses parts. La réglementation chinoise n’autorise pas les banques étrangères à détenir plus de 49 % d’une seule filiale. Or, note le quotidien, le rapprochement entre la banque et le Crédit Agricole sur la gestion d’actifs, rend la Société Générale indirectement actionnaire d’une autre société de gestion détenue par le Crédit Agricole.

Créé le 5 mai 2008, le fonds Mandarine Convexité, un fonds de droit français, a pour objectif de surperformer une portefeuille qui serait composé à 50 % d'actions européennes et à 50 % d'obligations d'entreprises européennes en investissant de manière défensive dans des produits convexes qui permettent de participer à la hausse des marchés actions et d'amortir la baisse. Ce produit, géré par Fabienne Girard-Tokay, a récemment pris l'appellation de "Mix".

Selon la Tribune, le deuxième groupe bancaire japonais, Mizuho, a établi mardi 14 juillet à 526,38 milliards de yens (4 milliards d’euros) le montant de son augmentation de capital publique. Avec un placement privé de 139,5 milliards (1,1 milliard d’euros) rapporte le quotidien, Mizuho lèvera donc 5,1 milliards d’euros pour son quatrième appel au marché en un an.

Credit Suisse Banque Privée France vient de recruter Bertrand Michaud, 32 ans, et Henri Perrachon, 45 ans, respectivement au poste d’ingénieur patrimonial et spécialiste senior, responsable de l’offre assurance vie. Le premier occupait les fonctions d’ingénieur patrimonial à la Banque Transatlantique depuis janvier 2008. Le second était directeur du département Assurance Vie, des relations avec les apporteurs puis des partenariats avec les établissements bancaires et les sociétés de gestion chez Dexia Banque Privée depuis 2004.

Saxo Banque, la filiale française de la banque internationale danoise Saxo Bank, spécialisée dans l’investissement et le trading en ligne vient d’annoncer un partenariat avec Cortal Consors. La filiale du groupe BNP Paribas peut désormais proposer à ses clients une plate-forme de trading complète personnalisée à partir des outils de Saxo Banque. Les clients de Cortal Consors peuvent désormais prendre des positions sur les devises (150 paires au total) et les CFD (plus de 6 000).

Selon la Tribune, qui reprend un communiqué de la Commission bancaire,la Caisse d’Epargne a été condamnée à une amende de 20 millions d’euros assortie d’un blâme. L’établissement a enfreint la réglementation sur le contrôle interne entrainant une perte de 700 millions d’euros sur les marchés en octobre.Au terme de son enquête, la Commission a relevé que la Caisse nationale des Caisses d’Epargne (CNCE) «a enfreint plusieurs dispositions essentielles de la réglementation applicable en matière de contrôle interne dans le domaine des opérations de marché». L'établissement avait «déjà fait l’objet de contrôles et de demandes de mesures correctrices de la part du Secrétariat général de la Commission bancaire».La Caisse nationale des Caisses d’Epargne (CNCE) a annoncé son intention de faire appel de cette décision.

La Tribune rapporte que Henri Guaino, le conseiller spécial de Nicolas Sarkozy, a jugé scandaleux les profits de Goldman Sachs, mardi dernier sur France 2. L’établissement venait de publier un bénéfice de 3,4 milliards de dollars au deuxième trimestre et mis de côté 6 milliards de dollars pour les bonus. « Goldman Sachs n’existerait plus si le contribuable américain n'était pas venu à son secours » a précisé Henri Guaino. Pour ce dernier, le G20 devra traiter ce problème.

Selon la Tribune, qui reprend un communiqué de la Commission bancaire, la Caisse d’Epargne a été condamnée à une amende de 20 millions d’euros assortie d’un blâme. L’établissement a enfreint la réglementation sur le contrôle interne entrainant une perte de 700 millions d’euros sur les marchés en octobre.Au terme de son enquête, la Commission a relevé que la Caisse nationale des Caisses d’Epargne (CNCE) «a enfreint plusieurs dispositions essentielles de la réglementation applicable en matière de contrôle interne dans le domaine des opérations de marché». L'établissement avait «déjà fait l’objet de contrôles et de demandes de mesures correctrices de la part du Secrétariat général de la Commission bancaire».la Caisse nationale des Caisses d’Epargne (CNCE) a annoncé son intention de faire appel de cette décision.

Selon Les Echos, le britannique Icap, numéro un mondial du courtage interbancaire, étudierait très sérieusement la possibilité de se retirer des pourparlers pour prendre le contrôle de la chambre franco-britannique indépendante de compensation LCH.Clearnet. Cette éventualité fait suite au rejet par cette dernière d’une deuxième offre formelle de rachat faite par Icap et le consortium de 14 institutions financières internationales, dont Deutsche Bank, JP Morgan et le London Metal Exchange (LME), qui a rejoint l’équipe début juin.

Selon Lipper FMI, les souscriptions nettes de fonds en Europe ont atteint en mai 32,1 milliards d’euros, ce qui est le volume le plus élevé depuis octobre 2007, rapporte le Handelsblatt. Le gros des rentrées profite aux fonds d’actions, avec 16,2 milliards d’euros et les fonds d’obligations d’entreprises sont parvenus à drainer 8,9 milliards d’euros, le niveau le plus élevé depuis quatre ans.Diana Mackay, directrice générale de Lipper FMI, s’attend à des souscriptions nettes comprises entre 80 milliards et 100 milliards d’euros pour l’ensemble de l’année, tout en soulignant qu’en cas de mauvaises nouvelles, ces prévisions seraient bien vite obsolètes.