Dans un entretien aux Echos, le président du directoire de la Compagnie Financière Edmond de Rothschild, Michel Cicurel, estime à propos de la gestion d’actifs que «c’est un métier qui devient de plus en plus concurrentiel. La gestion d’actifs de masse à vocation industrielle a déjà commencé sa consolidation avec la cession par Barclays de BGI à Blackrock ou le rapprochement entre CAAM et SGAM. En revanche, la gestion de niches visant la surperformance laisse la place à des acteurs spécialisés comme nous. Quant à la gestion de fortune, la volatilité prévisible des marchés financiers dans les années à venir constitue une formidable opportunité pour les banques privées qui sauront être mobiles et diversifiées».Michel Cicurel a indiqué par ailleurs que la crise à favorisé le développement de la Compagnie Financière à l'étranger, " en Europe, mais aussi en Chine et en Amérique latine. Nous avons notamment l’ambition de devenir un grand opérateur émergent d’ici à une dizaine d’années. C’est le charme de l’actionnariat familial de permettre de raisonner sur une génération… La baisse inéluctable de notre résultat ne nous a pas empêchés de continuer d’investir et de renforcer nos équipes».

Selon une éude de Citywire portent sur 4180 fonds commercialisés depuis au moins dix ans, et appartenant à l’une des 59 catégories actions et obligataires couvertes par Citywire via son «manager analysis», ce sont les fonds investissant sur l’or, les resources naturelles et les marches émergents d’Europe qui sont les plus nombreux parmi les dix-huit OPCVM les plus performants. Cela étant, le lauréat, est un fonds autrichien géré par Peter Pühringer investi dans des obligations des pays émergents. Le fonds en question, ZZ1 fund, a delivré une performance de 631 %. Entre autres enseignements, on notera que trois des dix-huit meilleurs OPCVM sur les dix dernières années sont gérés par Evy Hambro chez BlackRock : il s’agit de BlackRock Gold & General, BGF World Gold Fund, et BGF World Mining Fund dont les performances sont respectivement de 476,02 %, 394,28 % et 359,25 %.Pour être éligibles, les fonds devaient être vendus sur un des marchés européens allemand, français, autrichien, italien, luxembourgeois, espagnol, suisse, suédois, irlandais ou britannique. En outre, l’investissement minimum à la souscription devait être de 15 000 euros.

SEB Asset Management vient de faire l’acquisition, pour un montant de 68 millions d’euros, d’un centre commercial avec hôtel situé à Münster en Allemagne. L’objet «Stubengasse Münster“, de 16.800 m2 de surface louable, sera intégré au portefeuille du fonds immobilier SEB ImmoPortfolio Target Return Fund.

Depuis le début de cette année, le directoire de la société de gestion DKE Kapital compte un troisième membre en la personne de Jan Ehrhardt, le fils du fondateur et président Jens Ehrhardt. L’autre dirigeant est Eberhard Weinberger.Jan Ehrhardt gère le fonds luxembourgeois DJE Dividende & Substanz (1,07 milliard d’euros fin décembre 2009) depuis janvier 2003 et il est responsable des activités de recherche et de conception de portefeuilles de DJE Kapital.

DekaBank croît toujours au potentiel de l’Europe de l’Est. La société de gestion a annoncé le lancement de Deka-Russland. Le fonds est investi dans des actions de sociétés russes issues de l’indice MSCI Russia 10/40 Net Return en euro, profitant de la croissance économique du pays. DekaBank estime que la Russie saura à l’avenir réduire sa dépendance économique vis à vis des matières premières. La gérante du fonds, Dorota Kummer voit un important potentiel dans les secteurs des biens de consommation et les services. Le produit est accessible en tranche classique (LU0457263126) avec une commission de souscription de 3,75 %. La tranche sans cette commission (LU0457263399) appliquera des frais annuels de 0,72 %, précise DekaBank.

Valérie Baudson, directrice de l’activité ETF, annonce dans un entretien rapporté par le Handelsblatt que Crédit Agricole Structured Asset Management (Casam) va mettre en place au début de cette année une équipe de distribution spéciale pour commercialiser les ETF en Allemagne. De plus, Casam prévoit d’introduire la plupart de ses 65 ETF actuels sur la Bourse de Francfort durant le premier semestre. Valérie Baudson annonce aussi que 13 nouveaux ETF seront lancés en janvier et que Casam a l’intention de compléter son offre en lançant des ETF sur matières premières ainsi que de nouveaux ETF sur les actions.

Dans un avis financier paru dans Les Echos, DWS a annoncé aux porteurs de parts du fonds commun de placement DWS Inrenta les modifications suivantes qui entreront en vigueur le 1er février 2010 : d’une part, la baisse des frais forfaitaires du fonds de 0,725 à 0,70% par an; d’autre part, l’introduction d’une commission de performance dont la base de calcul est la suivante : la société percevra une commission égale à 25 % maximum de la performance réalisée par le fonds lorsque cette performance est supérieure à 3,75 %."Les porteurs de parts en désaccord avec les modifications précitées peuvent procéder au rachat de leurs parts sans frais, dans un délai d’un mois après cette publication, auprès de la société de gestion et des agents payeurs mentionnés dans le prospectus de vente», indique la société dans son avis.

L’immeuble de magasins Ottensen à Hambourg Altona a été vendu pour 60,05 millions d’euros par Pirelli Real Estate et B&L Gruppe à Union Investment Real Estate (UIRE). Cet actif de 10.600 mètres carrés est affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public UniImmo: Deutschland (5,96 milliards d’euros fin septembre), mais la gestion physique de l’immeuble est conservée par Pirelli RE.Le même fonds UniImmo: Deutschland s’est vu attribuer un immeuble de 3.065 mètres carrés de commerces et de 735 mètres carrés de bureaux acheté auprès de B&L pour 31 millions d’euros. Cet actif est situé à Nuremberg.D’autre part, pour environ 70 millions d’euros, UIRE a acheté la Torre Oriente, un immeuble de bureaux de 14 étages et 29.000 mètres carrés situé à Lisbonne, auprès d’un consortium composé de Caixa Geral de Depósitos, Iberdrola Inmobiliária, ING Real Estate et Sonae Sierra.

Alors que la Chine souhaite développer une nouvelle génération d’ETF, un incident vient de mettre en lumière les imperfections de ce marché en Chine.Selon Asian Investor, l’incident a touché la joint venture de Schroders en Chine, Bank of Communications Schroder. L'équipe de trading de la joint venture a surestimé le nombre de titres détenus dans l’assureur Ping An au sein du Shanghai Composite 180 Corporate Governance ETF, affichant une position de 10.100 titres au lieu de 900. Les responsables de la gestion du risque et de la déontologie n’ont pas détecté l’erreur et le marché chinois des ETF fonctionne sans teneurs de marché. En revanche, quelque 200 brokers et investisseurs institutionnels sont autorisés à faire de l’arbitrage sur les écarts de prix entre les cours affichés par les ETF cotés et leur valeur nette d’actif.Et le 30 décembre au matin, les arbitragistes ont ainsi poussé le volume de transactions sur l’ETF de Schroders, coté depuis le 28 septembre 2009, à des niveaux jamais vus. Le trading sur l’ETF a été assez rapidement suspendu mais le cours du titre Ping An s’est envolé à 1,75 Rmb contre 0,90 précédemment Les pertes potentielles auraient pu mettre en péril la joint venture mais un accord est intervenu entre les parties concernées, dont la bourse de Shanghai, les autorités de marché (China Securities Depository & Clearing Corportation) et les investisseurs. Et, décision impensable sur des marchés matures, le deputy chief executive de la joint venture, Xie Wei, a indiqué que les investisseurs sortis de l’ETF avant la suspension de trading, sont tenus de rembourser quelque 89 millions de Rmb de» bénéfices indus». L’histoire ne dit pas quel sort sera réservé aux responsables de la gestion des risques et de la déontologie, ou encore ‘aux gérants de l’ETF…

Avec effet au 30 décembre, l’assureur PICC a acheté pour 1,4 milliard de yuans ou 205 millions de dollars une participation de 48 % dans le septième gestionnaire d’actifs chinois, Dachang FMC. Le vendeur était en fait une société contrôlée par PICC, Zhongtai Trust. Le montant de la transaction correspond à 3,94 % de l’encours de Dacheng à la fin du premier trimestre 2009 (74,06 milliards de yuans ou 10,8 milliards de dollars), rapporte Z-Ben Advisors. Les autres actionnaires de Dacheng sont Everbright Securities (25 %), China Galaxy Investment Management (25 % également) tandis que les 2 % restants appartiennent à Guangdong Securities.L’autorisation donnée à PICC montrerait selon Z-Ben Advisors que les deux autorités de tutelle, la CSRC et la CIRC, ont changé de politique et autoriseront désormais les assureurs à détenir en direct des participations au moins minoritaires dans des sociétés de gestion.

Mercredi dernier, Pimco a sollicité de la SEC un agrément de commercialisation pour le fonds diversifié Pimco Global Opportunities qui pourra investir en actions ainsi qu’en obligations. Mutual Fund Wire rapporte que Bloomberg a fait le rapprochement entre le dépôt de ce projet et le recrutement récent d’Anne Gudefin et de Charles Lahr (lire notre dépêche du 8 décembre), qui géraient le Franklin Mutual Global Discovery Fund (15,6 milliards de dollars), produit qui présente des similitudes avec celui annoncé par Pimco.

Le secteur des fonds de pension publics aux Etats-Unis doit faire face à un déficit de plus de 2.000 milliards de dollars, soit plus que prévu, selon le président du fonds de pension du New Jersey, Orin Kramer, cité par le Financial Times.

En 2009, iShares (vendu à BlackRock par Barclays) a augmenté ses parts de marché dans le domaine des ETF, la première fois depuis 2006, rapporte le Wall Street Journal. A la fin de l’année, les ETF d’iShares représentaient environ 373 milliards de dollars, soit environ 50,1 % des encours des ETF aux Etats-Unis, selon Morningstar. En 2008, sa part était de 47,7 %.

Selon l’Agefi, la banque américaine Morgan Stanley a nommé Eric Bischof et Jonathan Pruzan aux postes de co-présidents des institutions financières du groupe (FIG) en remplacement de Ruth Porat. De son côté, John Esposito a pris les rênes de FIG Americas.

Le San Francisco Employees’ Retirement System (SFERS) vient de nommer Donald Holcher au poste nouvellement créé de managing director pour l’investissement alternatif et l’immobilier. Donald Holcher est un spécialiste de l’immobilier qui a notamment piloté le portefeuille immobilier du SFERS pendant une dizaine d’années.Le fonds a en outre nommé Robert Shaw au poste, également nouveau, de managing director pour les actions et le fixed income. Robert Shaw, qui a une expérience de plus seize ans, a rejoint le SFERS en 2008.

L’Agefi rapporte qu’à l’occasion d’un forum sur les perspectives économiques, Brian Moynihan, le directeur général de Bank of America, s’est montré favorable aux projets de réforme du secteur financier en reconnaissant que les banques portaient une part de responsabilité dans la crise financière. En revanche, le dirigeant est opposé à une séparation des activités de sa banque qui, selon lui, «représente ce que nos clients attendent de nous en tant qu’industrie».

Insight Investment a annoncé la nomination de d’Adam Mossakowski en tant que gérant crédit dans son équipe obligataire. Il vient de F&C où il était responsable d’une gamme de fonds institutionnels et retail. Chez Insight, Adam Mossakowski va se concentrer sur des portefeuilles britanniques et sera placé sous la responsabilité de Peter Bentley, patron du cédit UK.

L’incertitude concernant la super taxe sur les bonus au Royaume-Uni conduit un nombre croissant de sociétés de gestion à encourager leurs gérants à investir leurs primes dans les fonds qu’ils gèrent, rapporte le Financial Times Fund Management. La taxe de 50 % sur les bonus de plus de 25.000 livres cible principalement les banquiers et ne devrait pas toucher les gestionnaires indépendants. Mais la situation est moins claire pour les sociétés de gestion appartenant à une banque.

InverCaixa et Fortis Investments ont notifié en fin d’année à la CNMV des fusions impliquant au total 26 fonds, dont 20 pour la première et six pour le second. InverCaixa a procédé à la rationalisation de sa gamme en trois opérations de regroupement portant respectivement sur huit, sept et cinq fonds, tandis que Fortis effectuait deux rapprochements impliquant chacun trois produits.

A fin décembre, l’encours de fonds d’investissement espagnols se situait selon les calculs d’Ahorro Corporación à environ 169,9 milliards d’euros, soit 6,5 milliards de moins que douze mois plus tôt, ce qui représente une diminution de seulement 3,7 % alors que les remboursements nets ont totalisé l’an dernier 15,2 milliards d’euros, soit 8,6 % de moins que pour 2008.De fait, le gros de la baisse des actifs sous gestion est imputable à l’arrivée à échéance de fonds garantis pour 9,4 milliards d’euros, soit 17,3 % de leur encours de fin 2008. Toutes les catégories de fonds ont affiché des performances l’an dernier (les produits actions gagnant même 38 %), sauf les immobiliers, qui ont accusé une perte moyenne de 8,6 %.Pour Ahorro Corporación, deux maisons se sont distinguées particulièrement, la Caixa de Pensions et le BBVA, qui ont gagné respectivement 2,72 et 2,23 points de parts de marché entre fin juillet 2007 et fin décembre 2009, à 8,1 % et 19,4 %. En revanche, le Santander, dont l’encours a chuté de 32,9 milliards d’euros durant la période sous revue, pour revenir à 31,2 milliards, a vu sa part de marché baisser de 5,86 points, à 18,4 %.

Selon les statistiques provisoires de l’association Inverco des sociétés de gestion, l’encours des fonds de valeurs mobilières distribués en Espagne est tombé fin décembre à 163,05 milliards d’euros, son niveau le plus bas depuis les 162,32 milliards de fin 1997, rapporte Cinco Días. L’année dernière s’est soldée par des remboursements nets de 11,68 milliards d’euros contre 58 milliards pour 2008 et 20,43 milliards pour 2007. A fin décembre 2006, le pic avec été atteint avec 254,32 milliards d’euros.Ces dix dernières années, les fonds espagnols ont subi au total des remboursements nets de 53,35 milliards d’euros pendant que leurs actifs sous gestion baissaient de 42,47 milliards d’euros.

L’Union Bancaire Privée (UBP) a annoncé lundi avoir recruté Emmy Labovitch comme directrice du marketing pour la gestion d’actifs. Elle était auparavant global head of marketing chez Fortis Investments. Membre du comité exécutif de la gestion d’actifs, l’impétrante est subordonnée directement à Richard Wohanka, qui a été CEO de Fortis Investment Management jusqu’en milieu d’année dernière avant de devenir CEO de la gestion d’actifs et de la gestion alternative chez UBP (lire nos articles du 4 juin et du 13 octobre 2009).

As of the end of December, assets in Spanish investment funds totalled approximately EUR169.9bn, EUR6.9bn less than twelve months previously, which represents a decrease of only 3.7%, while net redemptions last year totalled EUR15.2bn, 8.6% less than in 2008, according to Ahorro Corporación. Most of the decrease in assets under management is due to maturing guaranteed funds totalling EUR9.4bn, equivalent to 17.3% of assets in such funds as of the end of 2008. All categories of funds saw positive returns last year (equities products gained as much as 38%), except for real estate funds, which saw average losses of 8.6%. Ahorro Corporación says two asset management firms stood out in particular: Caixa de Pensions and BBVA, which gained 2.72 and 2.23 percentage points of market share, respectively, between the end of July 2007 and the end of December 2009, at 8.1% and 19.4%. Meanwhile, Santander, whose assets fell EUR32.9bn in the period under review, to EUR31.2bn, saw a decline in its market share of 5.86 points, to 18.4%.

According to provisional statistics from the Inverco association of asset management firms, assets in securities funds on sale in Spain as of the end of December had fallen to EUR163.05bn, their lowest levels since a total equivalent to EUR162.32bn at the end of 1997, Cinco Días reports. Last year saw net redemptions of EUR11.68bn, compared with EUR58bn in 2008 and EUR20.43bn in 2007. The peak came at the end of December 2006, at EUR254.32bn. In the past ten years, assets in Spanish funds have undergone total net redemptions of EUR53.35bn, while assets under management fell EUR42.47bn.

DekaBank still believes in the potential of eastern Europe. The German asset management firm has announced the launch of Deka-Russland, a fund which invests in equities from Russian companies of the MSCI Russia 10/40 Net Return index in Euros, which stand a change of profiting from economic growth in the country. DekaBank estimates that Russia will in the future be able to reduce its economic dependence on commodities. The manager of the fund, Dorota Kummer, sees a lot of potential in the areas of consumer products and services. The product is available in a traditional share class (LU0457263126) with a subscription commission of 3.75%, while the share class without this commission (LU0457263126) will be subject to an annual fee of 0.72%, says DekaBank.

SG Private Banking on 4 January announced the adoption of the trade name Société Générale Private Banking from 1 January 2010. With the move, “the private bank reaffirms its membership in the Société Générale group and seeks to capitalise on the banking model organised by professions that the group has developed in order to offer high net worth investors access to the full range of products and expertise available worldwide, as part of a global and personalised approach to managing their wealth,” Société Générale says in a statement. The adoption of the Société Générale Private Banking name will also make it possible to accentuate the visibility and notoriety of private banking activities, particularly serving high net worth international clients. The private bank will operate globally under the name Société Générale Private Banking, except for a part of SG Hambros Bank Limited, an affiliate of Société Générale Private Banking, which will offer its services under the name Société Générale Private Banking Hambros, in the United Kingdom, Gibraltar, Guernsey and Jersey, and in Bahrain and Canada, where its services will be offered under the name Société Générale Wealth Management.

Uncertainty about the UK’s bonus supertax is driving an increasing number of asset management houses to encourage portfolio managers to invest their bonuses in the funds they run, Financial Times Fund Management reports. The 50 per cent supertax on bonuses of more than GBP25,000 largely targets bankers and is unlikely to affect independent asset managers. But the situation is less clear for asset managers that are part of a bank.

Union Bancaire Privée (UBP) on Monday announced the recruitment of Emmy Labovitch as director of marketing for asset management. She was previously head of marketing at Fortis Investments. Labovitch is a member of the executive board for asset management, and will report directly to Richard Wohanka, who was CEO of Fortis Investment Management until the middle of last year, when he became CEO for asset management and alternative management at UBP (see Newsmanagers of 4 June and 13 October 2009).

With effect from 30 December, insurer PICC has acquired a 48% stake in the seventh-largest Chinese asset management firm, Dacheng FMC, for CNY1.4bn or USD205m. The vendor was a firm controlled by PICC, Zhongtai Trust. The total amount of the transaction corresponds to 3.94% of assets at Dacheng as of the end of first quarter 2009 (CNY74.06bn or USD10.8bn), Z-Ben Advisors reports. The other shareholders in Dacheng are Everbright Securities (25%), China Galaxy Investment Management (also 25%), while the remaining 2% belong to Guangdong Securities. Z-Ben Advisors says the authorisation granted to PICC is a sign that the regulatory authorities, CSRC and CIRC, have changed policies, and now allow insurers to directly hold at least minority stakes in asset management firms.

Last Wednesday, Pimco submitted an application to the SEC for a sales license for its diversified fund Pimco Global opportunities, which will be allowed to invest in equities as well as bonds. Mutual Fund Wire reports that Bloomberg has suggested there may be a connection between this project and the recent recruitment of Anne Grudefin and Charles Lahr (see Newsmamagers of 8 December), who previously managed the Franklin Mutual Global Discovery Fund (USD15.6bn), a product which is similar to the one recently announced by Pimco.