As of the end of December, assets under management at Fidelity International in Germany totalled EUR10.46bn, up from EUR6.97bn one year previously, while assets under administration on the Frankfurter Fondsbank (FFB) fund platform, which the group acquired in August from BHF-Bank, represented EUR16.6bn (of which EUR2.7bn were from FundsNetwork), compared with EUR11.83bn one year previously. In total, Fidelity thus administrates or manages slightly over EUR27bn in Germany. Net subscriptions totalled EUR902m in 2009, compared with EUR60m the previous year, largely thanks to EUR525m from institutional clients (compared with EUR402m), while assets under management for institutionals as of the end of last year totalled EUR2bn, compared with EUR1.1bn the previous year. Net subscriptions from retail clients represented EUR377m, of which EUR290m were for the FAST (Fidelity Active Strategy) Europe Fund. Including FFB, personnel at Fidelity International as of the end of last year totalled 316 people, compared with 206 one year previously. The number of accounts administrated by FFB numbered 912,290 (including 153,000 from FundsNetwork), compared with 729,263 at the end of 2008.

Institutional investors are starting 2010 on a hesitant note. The global institutional investor confidence index has gained only 0.2 points, to 104.5 in January, from a corrected level of 104.3 for December. The mood has been optimistic in North America, however, where the regional confidence index has gained 4.4 points, from 103.5 in December to 107.9 in January. However, European institutional investors are more uncertain, and the index has fallen 5.6 point to 98.9, from a corrected level of 104.5 in December. In Asia, the level of institutional investor confidence has increased slightly, from 97.5 in December to 98.1 this month. “Although activity has recovered strongly on developed markets, some factors tend to show that it will likely be difficult to maintain the pace of growth observed recently, and all the more so when these factors are viewed in the context of uncertainty related to monetary policy and to regulatory changes more generally,” says Harvard professor Ken Froot, one of the two designers of the index. “The divergence this month between the North American and European confidence indices to a certain extent reflects the underlying fundamental data,” the other creator of the index, Paul O’Connell, adds. “Although the economic data for Europe showed some relatively positive surprises, concerns remain about the way forward to resolve fiscal difficulties in some peripheral economies, which has chilled investor enthusiasm. The improvement in confidence in Asia brought the regional index back up to the level observed last September.”

What are the high-risk countries that investors would do better to avoid in 2010? In the most recent issue of the publication Investment Outlook, entitled “The Ring of Fire,” Pimco strategist Bill Gross does not mince words. “Great Britain is a must to avoid. Its Gilts are lying on a bed of nitroglycerine. High debt, combined with potential for a devaluation of the currency present high risks for investors in bonds. In addition, its interest rates are already artificially influenced by accounting standards which at one point last year produced long-term interest rates of 0.5% or less,” Gross writes. Also in the Ring of Fire are Ireland and Spain. The safest countries, Gross claims, are Canada and Germany. To capture the highest and surest returns, Gross recommends that investors look to Asia and to developing countries, for both equities and bonds.

Deutsche Bank has launched the DB Platinum Option Overwriting Plus Fund, a Luxembourg-registered, UCITS III-compliant product on several European markets, whose objective is to reduce volatility and drawdowns compared with equities markets through a dynamic options strategy. The product offers daily liquidity, and is aimed at institutional investors. It replicates the db Option Overwriting Plus index, and will be 100% invested in a benchmark index (DJ Euro Stoxx LU0462953588, Dax LU0462953745 or SMI LU0462954040), and will hedge its positions through the use of exchange-traded option contracts on the corresponding price return benchmark index. Each month, the strategy will involve an evaluation of two variables to predict the subsequent direction of the index. The two variables are price momentum and implied market volatility. Fees for the fund will total 1.16% per year.

GLG Partners will launch a UCITS III version of its UK Alternative long/short fund, managed by John White and Jason Mackay. The product will replicate existing market neutral strategies and will be limited to GBP200m in assets. GLG states that the fund will concentrate on fundamental stock-picking, top-down economic analysis and very strict risk management.

On Friday, Franklin Templeton will open its Emerging Market Bond Fund to retail investors. The product is a sub-fund of its Luxembourg Sicav, managed by Michael Hansenstab, with assets of about USD2.3bn. Two share classes will be available with a minimal subscription of GBP5,000: a sterling-denominated distributor-status share class and a US dollar denominated accumulation share class.

Fortis Investments announced on Tuesday that the Greater China Environmental Fund, developed with the Chinese management firm Fortis Haitong Investment Management, was released in Japan on 18 December, and that it has already attracted JPY106bn, or EUR830m, equivalent to USD1.18bn, in assets. The product offers subscribers access to the “green revolution” now taking place in China.

Investment Week reports that Fidelity on 22 January registered the China special situations fund to be managed by Anthony Bolton at Companies House, meaning that the product will be an investment trust. The fund, which will be launched in March, will thus be a closed fund, meaning that the manager will not be obliged to invest subscriptions immediately; he will also be able to use leverage when he sees fit.

L’indice Case-Shiller a limité sa baisse en novembre 2009 sur un an. Mais l'inflexion des prix sur un mois laisse craindre une rechute

La collecte et les souscriptions devraient de nouveau s’améliorer en 2010, selon l’AFG

La collecte et les souscriptions devraient de nouveau s’améliorer en 2010, selon l’AFG

Dans une note datant du 25 janvier, Fitch dit avoir observé la structuration de plusieurs obligations adossées à des prêts bancaires

Le groupe AXA a racheté une participation de 15 % dans la banque en ligne biw Bank für Investments und Wertpapiere AG (biw) à Aragon AG. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé. biw est spécialisée dans l’online brokerage, la conservation, l’equity capital markets (ECM) et les new business solutions.

Lundi, ComStage (Commerzbank) a annoncé le lancement d’un 65ème ETF admis à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme Xetra. Il s’agit du fonds luxembourgeois ComStage ETF iBoxx € Sovereigns Inflation-Linked Euro-Inflation TR, qui est également coté à Stuttgart. La commission de gestion de ce fonds d’obligations d’Etat indexées sur l’inflation se situe à 0,17 %. Son «benchmark» est le Markit iBoxx € Sovereigns Inflation-Linked Euro-Inflation Total Return Index.Désormais, la cote du XTF comporte 555 ETF.

BlackRock annonce le renforcement de sa gamme d’ETF iShares accessible aux investisseurs français. Il s’agit du iShares DJ Euro STOXX 50 (Acc), le sixième ETF actions à parts capitalisées géré en réplication physique de la gamme. Le produit est exposé à l'évolution de l’indice DJ Euro STOXX 50, et les dividendes générées sont automatiquement réinvestis.

Lundi, SEB Asset Management, filiale de gestion d’actifs de la banque scandinave SEB, a annoncé qu’elle entame la commercialisation en France du fonds alternatif multi-classes d’actifs et de performance absolue SEB Asset Selection, un produit conforme à la directive OPCVM III lancé en octobre 2006 et qui affiche environ 1,5 milliard d’euros d’encours. L’agrément de l’AMF a été délivré le 27 novembre dernier. C’est le premier fonds qu’elle distribue en France.Ce produit, à risque limité et à liquidité journalière, est géré par Hans-Olo Bornemann, responsable de la gestion quantitative et senior portfolio manager, comme nous l’annoncions l’an dernier (lire notre article du 26 juin 2009). Il s’adresse par conception à toutes catégories d’investisseurs mais sera bien entendu initialement proposé en France aux investisseurs institutionnels, puis aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants et enfin au grand public, car cela dépend des capacités de distribution. L’horizon d’investissement recommandé est de 3-5 ans.La volatilité est plafonnée à 10 % et l’objectif consiste à générer une performance équivalente au taux sans risque plus 500 points de base (après frais) en investissant en «long» ou en «court» sur les actions, les obligations, les devises et les matières premières. Depuis sa création, le fonds a réalisé une performance annualisée de 10,6 %, frais inclus, soit une surperformance de 7,4 points par rapport au taux sans risque (au 31/12/09).Le taux de rotation se situe à 400 % pour le portefeuille de base, essentiellement monétaire, et à 50 fois pour le reliquat composé de futures. Mais ce sont des transactions dont le coût est extrêmement faible.Le potentiel maximal de perte se situe à 9 % sur un an et Hans-Olof Bornemann mise sur les réactions comportementales des acteurs de marché. Il reconnaît aussi que le fonds ne peut guère gagner d’argent lorsqu’il y a des mouvements erratiques ou lorsqu’il n’y a pas de tendance franche.Caractéristiques : Dénomination : SEB Asset SelectionCode ISIN : LU0256624742Devises : EUR SEK CHF USD GBP JPY NOKFrais de gestion : 1,1% Classe C (Institutionnels) / 1,75% Classe GC (Retail)Frais de performance : 20% de la surperformance au delà du taux sans risque (avec high watermark)

Georges Pauget qui quittera sa fonction de directeur général de Crédit Agricole le 26 février va créer une société de conseil, baptisée Économie, Finance & Stratégie. Elle sera opérationnelle dès avril et aura pour objectif de conseiller les entreprises financières et industrielles dans leurs relations avec les banquiers et les marchés.Georges Pauget conservera néanmoins la fonction de président d’Amundi, la structure de gestion d’actifs, née du rapprochement de Crédit Agricole Asset Management et de Société Générale Asset Management, et ce afin de faciliter une relation de confiance entre les deux équipes.

Le rapprochement des sociétés de gestion de portefeuille de GMF, MAAF et MMA entre dans sa phase finale et devrait se solder d’ici à fin mai par l'émergence d’un pôle gestion qui sera logé dans l’actuelle Covéa finance et doté d’un encours d’environ 60 milliards d’euros pour les valeurs mobilières, tandis que la branche immobilière Covéa Immobilier (investissement et exploitation) pèsera quelque 10 milliards d’euros. Un gros travail juridique reste à accomplir, notamment pour rationaliser la gamme d’OPCVM qui sont pour la plupart de droit français.La société de gestion devrait compter environ 130 collaborateurs, indique Sophie Beuvaden, directeur général délégué Finances, alors que la branche immobilière (responsable entre autres de 867.000 mètres carrés concentrés dans Paris et la proche banlieue) occupera plus de 60 personnes. A ces effectifs s’ajouteront les directeurs financiers des trois mutuelles composantes de Covéa avec chacun une équipe d’une dizaine de personnes.Lors de la présentation des vœux à la presse, Thierry Derez, le PDG de Covéa, a indiqué que le chiffre d’affaires du groupe a atteint les 13 milliards d’euros l’an dernier, ce qui représente une hausse de presque 8 % sur 2008. Le nouvel ensemble constitué par les trois mutuelles affiche par ailleurs une marge de solvabilité, y compris les plus-values latentes, couvrant 3,5 fois les exigences réglementaires.

Selon Bloomberg, Asian Finance Bank prévoit de créer des fonds de valeur d’au moins 150 millions de dollars afin de profiter de l’expansion économique dans la région. Dans le détail, l’entité malaise détenue à 70 % par la première banque islamique du Qatar - Qatar Islamic Bank SAQ - va lancer un fonds de 100 millions de dollars qui investira dans des projets respectueux de l’environnement, puis un autre représentant 100 millions de ringgit (29 millions de dollars) qui sera destiné à financer un projet commercial à Kuala Lumpur, et enfin un troisème fonds qui sera destiné à investir dans des achats d’avions, selon le CEO Mohamed Azahari Kamil.

Selon Les Echos, les plus gros hedge funds sont américains. Sur les 20 plus importants «hedge funds», 16 sont basés aux Etats-Unis, dont 11 à New York et 4 à Londres. Une domination écrasante des Anglo-Saxons par rapport aux autres Européens et Asiatiques. Le plus grand «hedge fund», par la taille des actifs gérés, est Bridgewater Associates, à l’approche le plus souvent quantitative, avec plus de 41milliards de dollars d’encours. Les 20 plus importants fonds alternatifs géraient 450 milliards de dollars fin 2009, soit autour du tiers des 1.500 milliards de dollars d’actifs du marché mondial des «hedge funds».

Les hedge funds modifient leur comportement pour répondre aux nouvelles exigences des investisseurs institutionnels en matière de transparence et de coûts.Selon une étude internationale réalisée par SEI en collaboration avec Greenwich Associates, les institutionnels, dans leur grande majorité (80%) n’ont pas l’intention de modifier leur allocation hedge funds au cours des douze prochains mois, 15% envisageant de la renforcer. En revanche, plus de 70% des institutionnels ont une exigence nouvelle, la transparence, avec une demande très forte sur les méthodologies de valorisation des fonds. En outre, les managers doivent être à même de bien expliquer leurs sources d’alpha.Les investisseurs ont également poursuivi leurs efforts pour influencer la structure des coûts. Près d’une personne sur cinq a indiqué négocier des modalités différentes du traditionnel «2/20», c’est-à-dire 2% de frais annuels de gestion et 20% de performance pour les single funds ou du «1/10» pour les fonds de hedge funds.

A la fin de l’année écoulée, les hedge funds avaient effacé 77% des pertes de 2008, selon une analyse de l’année 2009 réalisée par Credit Suisse/Tremont qui précise que 28% de fonds se sont même complètement rétablis. Autrement dit, la majorité des acteurs de l’industrie est en cours de redressement et 28% d’entre eux ont réussi à retrouver, voire dépasser, leurs meilleurs niveaux. Et selon les professionnels de la finance, ces statistiques devraient continuer à s’améliorer. De nombreux fonds indiquent d’ailleurs qu’ils continueront d’honorer les demandes de remboursement et qu’ils effectueront ces remboursements plus rapidement que ce qui avait été anticipé.Le retour des investisseurs s’est manifesté au quatrième trimestre, avec une collecte nette de 12 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’année toutefois, l’industrie accuse une décollecte de 74 milliards de dollars liée aux remboursements. En 2008, la décollecte avait atteint 99 milliards de dollars.Environ 58% des tous les actifs dépréciés, soit environ 102 milliards de dollars, ont retrouvé une liquidité normale. Mais 72 milliards de dollars de ces actifs demeuraient illiquides au 31 décembre 2009. Le pourcentage de fonds fermés est tombé de 17% à 13% depuis novembre 2007. Certains des fonds récemment rouverts offrent des conditions plus intéressantes que par le passé, relève Credit Suisse/Tremont.En tenant compte des gains de performance, les actifs sous gestion du secteur sont estimés à 1.500 milliards de dollars au 31 décembre 2009, contre environ 1.300 milliards un an plus tôt. Selon certains analystes, l’encours pourrait tutoyer les 2.600 milliards de dollars.

La société de gestion écossaise Martin Currie envisage de lancer un fonds ouvert dédiée à la Chine. Le fonds, qui sera domicilié au Royaume-Uni, sera piloté par James Chong et probablemente lancé le 10 mars, selon Investment Week.Au 31 décembre 2009, la société basée à Edimbourg gérait près de 12 milliards de livres, soit quelque 13,7 milliards d’euros.

Heidelberger Druckmaschinen (Heideldruck) a publié lundi un avis boursier selon lequel le Smallcap World Fund américain lui a déclaré avoir franchi le 19 janvier le seuil des 3 % de son capital et en détenir désormais 3,13 %.

Selon les informations de la Frankfurter Allgemeine Zeitung, Gerd Häusler, l’un des responsables du capital-investisseur RHJ International pour l’Allemagne, sera nommé ce mardi par le conseil d’administration président du directoire de la Bayerische Landesbank. Il doit cette nomination à son parcours professionnel (Bundesbank, Dresdner Bank, FMI et Lazard) ainsi qu'à son appartenance au parti libéral FDP.

Cao Tong, numéro deux de la Citic Bank, a annoncé que au Nanfang Daily de Canton qu’il envisage de se lancer avec l’aide du BBVA dans la banque privée en Chine, rapporte Cotizalia. Le BBVA, qui détient 15 % de Citic Bank, aura 20 % dans cette nouvelle activité.Dans un premier temps, Citic Bank va se concentrer sur la vente de produits destinés à rehausser la performance de l'épargne financière. Elle ne se lancera qu’ensuite dans la gestion patrimoniale.

Selon Les Echos, le classement établi par le magazine «Bloomberg» pour 2009 indique que Jim Simons, le fondateur de Renaissance, a récolté les plus forts bénéfices du secteur des hedge funds, soit 1,1 milliard de dollars. Il le doit surtout à sa participation dans le Medallion Fund. Ce dernier affiche le plus bel historique de performance de toute l’histoire de la gestion. Pour preuve, en 2008, lors de la crise du siècle, il a enregistré un gain de 80 % et de «seulement» 38 % en 2009. Parmi les autres grands vainqueurs de 2009 figurent notamment Alan Howard (Brevan Howard), Michael Platt (Bluecrest), John Paulson (Paulson & Co.), Louis Bacon (Moore) ou Paul Tudor Jones (Tudor).

Le fonds d’investissement américain Blackstone étudie la possibilité d’entrer sur le marché bancaire britannique, rapporte la Tribune, qui reprend les déclarations dimanche 24 janvier de son directeur général, Stephen Schwarzman.

Le capital-investisseur Kohlberg Kravis Roberts & Co. devrait annoncer prochainement le lancement avec Jonathan Grayer, l’ancien CEO de Kaplan Inc, de Weld North LLC, une nouvelle société qui investira dans des sociétés de services au consommateur, rapporte The Wall Street Journal. KKR va investir quelques centaines de millions de dollars dans cette nouvelle entité qui sera active dans de nombreux domaines depuis les éditeurs de livres scolaires jusqu’aux guides d’impôt et aux services de santé et de wellness.

Plusieurs hedge funds, dont Elliot Associates, Glenhill Capital et Perry Partners, ont porté plainte devant un tribunal américain contre Porsche Automobile Holding SE ainsi que contre l’ancien président du directoire et l’ancien directeur financier, rapporte la Börsen-Zeitung. Ils accusent le constructeur automobile d’avoir trompé sciemment le marché en dissimulant le montant réel de sa participation dans Volkswagen, ce qui a occasionné des fluctuations erratiques en octobre 2008, fluctuations qui ont fait perdre aux fonds plus d’un milliard de dollars.