Exane BNP Paribas a annoncé vendredi vouloir ouvrir, en étroite relation avec BNP Paribas Fortis, une succursale à Bruxelles d’ici à la fin du premier semestre 2010, rapporte L’Echo. Dix emplois seront créés pour faire fonctionner la plate-forme de recherche et de vente d’actions.

De nombreux observateurs notent que Carmignac Gestion est davantage reconnu pour sa gestion directionnelle que la sélection de valeurs, indique la Tribune. Les particuliers sont séduits depuis longtemps par ce modèle mais les institutionnels ne représentent aujourd’hui que 10 % des encours. Justement, c’est une nouvelle cible pour la direction de la société de gestion qui relève que ces derniers recherchent des fonds transparents avec une vraie gestion du risque même s’ils sont ouverts, ajoute le quotidien.

La société de gestion d’actifs indépendante Boussard & Gavaudan Gestion a annoncé vendredi qu’elle propose désormais aux conseillers en gestion de patrimoine (CGP) le fonds commun de placement BG Long Term Value. «Il s’agit d’un fonds long-only value combinant une expertise fondamentale et la compréhension des risques et des dynamiques de marché», précise Charles-Edouard Joseph, responsable de l'équipe d’analyse fondamentale."Convaincue de l’intérêt d’une convergence entre la gestion classique et alternative», Boussard & Gavaudan Gestion offre à travers ce fonds l’expertise d’une équipe de gestion alternative, composée de 12 gérants et 8 analystes, dédiés uniquement à la gestion de celui-ci et d’un fonds historique alternatif. «Ce produit est un fonds patrimonial qui est long actions et qui n’est pas protégé, contrairement à notre fonds alternatif, lequel achète systématiquement de la protection. Cela posé, il est géré selon la même stratégie de base et surtout par la même équipe», précise encore Charles-Edouard Joseph, en insistant : «nous attachons un grand prix à l’adéquation de notre risque de passif et à la liquidité de notre portefeuille».Créé en 2004, le BG Long Term Value vise à surperformer le Dow Jones Eurostoxx 50 Dividendes Réinvestis. Eligible au PEA, ce fonds d’actions européennes (40-50 lignes) allie analyse fondamentale et gestion dynamique, pour un investissement conseillé de cinq ans. La performance annuelle pour 2009, ressort à 43,87 % contre 25,70 % pour l’indice de référence. Depuis le lancement, la performance est ressortie à 52,21 % alors que l’Eurostoxx 50 dividendes réinvestis affichait un gains de 17,61 %. La volatilité annualisée ressort à 24,61 % contre 28,02 % pour le benchmark, et l'écart de suivi à 7,98 %.A fin décembre, l’encours ressortait à 7,9 millions d’euros, mais l’objectif à deux ans est atteindre les 500 millions d’euros. L’objectif en matière d’actifs sous gestion peut paraître très ambitieux, mais Charles-Edouard Joseph relativise : «Le fonds, avec ses bonnes performances, a subi une forte décollecte lorsque la crise est arrivée, beaucoup d’institutionnels étant obligés de sortir. Nous étions au plus haut à 300 millions d’euros. Ensuite, quand l’encours est tombé à 40-50 millions, les institutionnels ont commencé à être confrontés à des problèmes de ratio d’emprise, ce qui fait que l’actif sous gestion est tombé sous les 10 millions d’euros».A terme, la société vise une clientèle répartie à 50% entre clients CGP et réseaux bancaires d’une part, 50% d’institutionnels d’autre part. «En fait, venant de la sphère alternative, nous n’avons pas assez structuré notre distribution. A présent nous recherchons chez les CGP une clientèle capable d'être fidèle si nous savons mettre en place un dialogue de qualité avec elle», indique Charles-Edouard Joseph.Dans cette optique, le manager précise : «Nous sommes d’ores et déjà référencés chez 1818, mais nous devrions signer prochainement avec Finaveo, Cardif, Fund Channel et espérons signer avec CortalConsors, Cholet Dupont et SwissLife».

A l’heure où les sociétés de gestion alternative se ruent sur le format Ucits III, Unigestion Asset Management (France) SA dénote en lançant un fonds de fonds alternatif de droit français de type Aria III, Uni-Hedge Selection.Dans un entretien à Newsmanagers, Patrick Fenal, directeur général d’Unigestion, explique les raisons de ce choix. D’une part, selon lui, depuis le rapport Adhémar, la structure Aria III offre un cadre convenable permettant de faire des choses compétitives, même s’il préfèrerait une liquidité trimestrielle plutôt que mensuelle.D’autre part, la structure Ucits III ne lui semble pas tout à fait satisfaisante pour les hedge funds. «Pour nous, le Ucits III, c’est le Canada Dry de la gestion alternative. Ca en a la couleur, mais pas le goût. Je ne vois pas comment une industrie qui a une liquidité en moyenne trimestrielle va pouvoir entrer dans un cadre qui a une liquidité hebdomadaire !"Pour Patrick Fenal, le format Ucits III ne permet pas de régler les problèmes connus en 2008 par la gestion alternative."Nous avons quatre inquiétudes, qui se trouvaient être des facteurs aggravants dans la dernière crise des hedge funds. La première est qu’il y a un mismatch de liquidité. La deuxième est que le Ucits III permet de mélanger investisseurs privés et institutionnels qui n’ont pas le même horizon d’investissement. Le troisième est le problème de la mévente, selon lequel l’investisseur achète un produit pour lequel il a des attentes différentes de la réalité. Or, on sait d’ores et déjà que les performances ne seront pas au rendez-vous. Enfin, le quatrième problème est que l’unité de compte du risque du Ucits III est la VAR», détaille-t-il.L’engouement pour les Ucits III s’expliquerait ainsi surtout par l'énorme pression de la directive européenne qui part du principe que le Ucits III est valable et que le reste sera réglementé.Uni-Hedge Selection est un fonds de fonds alternatifs diversifié de droit français combinant les trois grandes familles de stratégies (“Tactical Trading”, “Arbitrage” et “Equity Hedge”) dans une enveloppe de volatilité de 5 % par an.Le portefeuille est concentré sur une trentaine de gérants correspondant aux plus grandes convictions d’Unigestion. La construction du portefeuille vise à respecter trois objectifs principaux : une sensibilité limitée aux performances des marchés d’actions et d’obligations ; une cohérence entre la liquidité du portefeuille et celle des investissements sous-jacents, y compris en cas de stress ; une résistance aux événements extrêmes.Uni-Hedge Selection est destiné à des investisseurs institutionnels partageant un même horizon d’investissement moyen/long terme. Lancé fin juillet 2009, le fonds a déjà recueilli près de 50 millions d’euros principalement auprès de caisses de retraites et de sociétés d’assurances françaises.

En novembre dernier, Jupiter faisait son entrée sur le marché français (lire notre article du 12/11/2009). Pour cela, la société de gestion britannique, qui gère 23 milliards d’euros d’encours principalement en actions, a noué un partenariat avec Alfi Partners, une société de third party marketing, qui ,concrètement, a obtenu l’exclusivité de commercialisation de la Sicav luxembourgeoise Jupiter Global Fund en France auprès d’une clientèle d’investisseurs avertis. Une solution qui présente pour Edward Bonham Carter, CEO de Jupiter, l’avantage de la flexibilité par rapport à l’ouverture d’un bureau de représentation. Interrogé sur ses objectifs en termes d’encours, Eric Bonneville, directeur associé d’Alfi Partners, ne donne pas de chiffre précis. Mais il espère néanmoins pouvoir réitérer le succès New Star, son précédent client, avant que celui-ci ne connaissance quelques problèmes puis soit racheté par Henderson. Ainsi, Alfi Partners avait collecté jusqu'à 2 milliards d’euros en 3-4 ans. L’arrivée en France de Jupiter s’inscrit dans le cadre d’une stratégie d’expansion «prudente» à l'étranger. En Europe, outre sa base londonienne et son partenariat en France, Jupiter a ouvert un bureau à Munich, depuis lequel elle couvre l’Allemagne et la Suisse alémanique. La société vient par ailleurs d’inaugurer un bureau à Singapour. Aujourd’hui, environ 5 % de ses actifs sont gérés pour le compte de clients étrangers. Au Royaume-Uni, Jupiter, créée en 1985, gère surtout des fonds pour des clients particuliers, au travers d’une approche active. Autrefois filiale de Commerzbank, la société est désormais indépendante grâce à un MBO réalisé en juin 2007 en partenariat avec TA Associates, et qui a conféré aux dirigeants de Jupiter la majorité du capital. La plupart des salariés sont également actionnaires.

La société de gestion de capital-investissement 123Venture a ouvert son capital plus largement à ses équipes, à l’occasion d’une opération d’Owner Buy Out (OBO). Au terme de cette opération, 17 salariés sont actionnaires d’123Venture, contre 7 auparavant. La Banque Palatine et Natixis – Banque Populaire Rives de Paris ont été mandatées pour arranger et constituer un pool de banques participantes pour un montant global de 21.000.000 €. La Société Générale et la Banque Neuflize OBC ont également participé à l’opération, précise la société de gestion.

La banque s’est séparée du patron de ses activités de banque privée au Luxembourg, Eric Le Vernoy, et de deux autres cadres, rapporte l’Agefi. Les intéressés montaient sur pied un projet personnel «incompatible avec leurs responsabilités au sein de la banque», ajoute le quotidien.

Henderson Global Investors a décidé de retirer le nom de New Star des produits de sa gamme à partir d’avril, rapporte The Sunday Times. Cette décision n’aurait pas été prise parce que la réputation de New Star a été ternie par la découverte d’un trou dans ses comptes en 2008 mais parce qu'à présent tous les fonds sont sur la même plate-forme et doivent avoir une dénomination unique. Henderson a acheté New Star pour 115 millions de livres en décembre 2008.

Les actifs sous gestion de Liontrust se sont inscrits en baisse d’environ 8% au quatrième trimestre pour s'établir à 1,2 milliard de livres, selon Investment Week. La décollecte s’est élevée à 131 millions de livres durant le trimestre sous revue.Les produits des commissions ont totalisé au quatrième trimestre 3,33 millions de livres contre 7 millions sur les trois derniers mois de 2008.Le groupe a parallèlement annoncé un vaste plan de réduction des coûts qui passe par la fermeture des bureaux nord-américains, la baisse des dépenses d’exploitation et la restructuration des entités britanniques, avec à la clé l’introduction du statut de partnership à responsabilité limitée.Liontrust a par ailleurs annoncé le lancement d’un fonds crédit de performance absolue, un nouveau compartiment qui sera intégré dans la sicav luxembourgeoise.

Brevan Howard, le plus gros hedge fund européen, prévoit d’ouvrir un bureau à Genève et d’offrir à ses employés la possibilité de quitter Londres pour s’y installer, dans un contexte d’incertitude au sujet de la fiscalité au Royaume-Uni, rapporte le Financial Times. Dans une lettre aux clients lue par le quotidien financier britannique, la société de gestion indique que des bureaux à Genève ont été acquis et qu’ils allaient ouvrir prochainement.

Les actifs sous gestion de la clientèle privée de Julius Baer ont progressé l’an dernier de 19% pour s'établir à 154 milliards de francs suisses, se rapprochant ainsi de leur niveau de fin 2007 (159 milliards). La collecte nette s’est élevée à 5,1 milliards de francs suisses tandis que l’effet marché a eu un impact positif de 19,5 milliards de francs suisses. «Les afflux globalement toujours soutenus et robustes – provenant avant tout des marchés émergents, en particulier d’Asie – ont été partiellement contrebalancés par les sorties dues à l’amnistie fiscale italienne et au retrait progressif des activités aux Etats- Unis», précise Julius Baer dans un communiqué.Les actifs sous conservation ont fait un bond de 37% à 87 milliards de francs suisses, sous l’effet d’une collecte nette de 13,5 milliards de francs suisses et d’un effet marché de 10,5 milliards.Le bénéfice net du groupe s’est inscrit en hausse de 7% à 473 millions de francs suisses. Lors de son assemblée générale du 8 avril prochain, le conseil d’administration proposera un dividende de 0,40 franc suisse par action.

Au 30 juin, Ivan Pictet arrêtera son activité d’associé senior de la banque Pictet & Cie (373 milliards de francs suisses d’encours), fonction qu’il occupait depuis 2005. L’intéressé (66 ans le mois prochain), sera remplacé comme associé senior par Jacques de Saussure, associé depuis 1987.D’autre part, la banque a nommé associés à compter du 1er janvier 2011 Marc Pictet, qui est directeur de Pictet Europe (Luxembourg), et Bertrand Demole, qui dirige l'équipe hedge funds à Genève. Le collège des associés comptera alors huit membres. Actuellement, ses sept membres sont Ivan Pictet, Jacques de Saussure, Nicolas Pictet, Philippe Bertherat, Jean-François Demole, Renaud de Planta et Rémy Best.

Boris Collardi, le CEO de Julius Baer, a annoncé que la banque à l’intention d’installer la plate-forme de ses activités européennes en Allemagne, rapporte la Börsen-Zeitung. D’autre part, il a indiqué que l'établissement dispose cette année d’un milliard de francs suisses pour la croissance externe, principalement en Suisse.

Selon L’Agefi suisse, un nouvel acteur spécialisé dans les fonds de fonds alternatifs s’est installé à Genève: Gems Management Limited Nassau. «Nous ouvrons ici un middle office pour y loger à moyen terme une partie de nos activités de trading», explique Laurent Elkrief, responsable de ce développement, qui précise que la société a environ 3 milliards de dollars investis dans des fonds de fonds alternatifs.

Allan R. Toole, ancien gérant de portefeuille chez TCW et responsable du Portfolio Analytics Group de la société, a rejoint DoubleLine Capital, la société fondée par son ex-collègue Jeffrey Gundlach. Il est nommé responsable des risques (chief risk officer) et responsable du développement de produits. Il présidera également le comité de gestion des risques de DoubleLine. DoubleLine a déjà recruté un grand nombre de collaborateurs de TCW, filiale de Société Générale.

Jeff Klepacki, qui exerçait jusque-là ses fonctions chez Allianz Global Investors – dont celle de responsable du contrôle du RIA Channel - est désormais à la tête du département de distribution externe auprès des broker-dealer chez Delaware Investments (groupe Macquarie). Jeff Klepacki sera responsable de la distibution des fonds via les «wirehouses» et les sociétés indépendantes.

Matthew Carpenter, un trader pour le compte propre de Citigroup, prévoit de quitter la banque pour un hedge fund, Moore Capital Management, selon le Wall Street Journal qui cite des personnes proches du dossier.

Avec le Pimco Short Term Municipal Bond Strategy Fund (acronyme NYSE : SMMU), Pimco (groupe Allianz) vient de mettre sur le marché son troisième ETF à gestion active et le second dédié aux obligations municipales après le Pimco Intermediate Municipal Bond Strategy Fund qui a été lancé le 30 novembre 2009.Comme son nom l’indique, ce produit chargé à 0,35 % se focalisera sur les obligations municipales à court terme de haute qualité dont le revenu est exempté de l’impôt fédéral, voire dans certains cas de la fiscalité des Etats.Contrairement aux fonds indiciels qui se fient uniquement aux agences de notation pour l’analyse crédit, Pimco a l’intention d'étudier au cas par cas la capacité des municipalités à rembourser les titres, à lever des impôts et à bénéficier des programmes d’aides fédéraux.De plus, l'équipe de gestion dirigée par John Cummings, executive vice president de Pimco, analysera la structure de chaque émission avant de la rentrer dans le portefeuille. La gestion active autorisera aussi Pimco à ajuster la composition de ce portefeuille au fur et à mesure que les conditions évolueront sur le marché du crédit.

Alors qu’un nombre croissant de gestionnaires de hedge funds s’efforcent de prendre pied sur le marché des ETF, Grail Advisors, un gestionnaire d’ETF, va tenter de transformer un mutual fund existant en ETF géré de manière active, rapport The Wall Street Journal. Grail est en pourparlers avec deux gestionnaires traditionnels pour convertir un fonds qu’ils gèrent ; il devrait pouvoir révéler dans 60 à 90 jours de quelles sociétés de gestion il s’agit.

En sus de son salaire annuel de 1 million de dollars, le PDG de la banque américaine JP Morgan se verra attribuer un bonus de 16,5 millions de dollars au titre de l’année 2009, relève la Tribune. Ce montant lui sera versée en actions et options et sera bloqué jusqu’en janvier 2013.

Dans le souci de calmer l’opinion publique, la banque d’affaires Goldman Sachs a décidé de verser un bonus « modeste » de 9 millions de dollars, en titres à versement différé, à son patron Lloyd Blankfein, relève la Tribune. Soit nettement moins qu’attendu.

Le groupe néerlandais Aegon a lancé un fonds de performance absolue à destination des investisseurs recherchant une exposition global macro.Selon Investment Week, le fonds Aegon Global Opportunities conforme à la directive OPCVM III est ouvert à la fois aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs «retail».Le fonds sera libellé en euro et en sterling, l’investissement minimum étant fixé à 100.000 euros. Les frais de gestion ont été fixés à 1% par an et les commissions de surperformance s'élèvent à 20% au-delà de l’Euribor à un mois.Le fonds sera commercialisé dans un premier temps au Royaume-Uni et aux Pays-Bas avant d'être distribué dans les autres pays européens.

Although funds on sale in Germany posted net subscriptions of EUR13bn in November, life-cycle and hybrid funds posted net outflows, while hedge funds, though they were the subject of some criticism, managed to bring in net inflows, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Retail and institutional investors are not highly receptive to hedge funds currently, and even innovative products such as the behavioural finance fund launched by Monega (HSH Strategy Sentiment LS) have managed to attract only EUR50m. Many major fund management firms, such as DWS, Deka and Union Investment, are confronting this situation by cleaning up their product ranges and launching a minimal number of new products, offering convertible bond or guaranteed funds. One of the rare innovations recently is the DWS Sachwerte (tangible assets), which invests in value equities, in real estate, commodities, precious metals and inflation-linked bonds.

The European Commission on 5 February announced the opening of a public consultation on a possible agreement between the European Union and the United Staets on data privacy and exchange of information. The goal of the consultation is to gather viewpoints from market participants and the general public on a document drafted by the Commission as part of preparations for a recommendation to allow negotiation of a potential agreement between the European Union and the United States. All participants and organizations on both sides of the Atlantic involved in the protection of personal information or in the treatment, transfer and exchange of information for the purposes of enforcement, as well as the general public, are invited to respond as a part of this public consultation. The closing date for the consultation is set on 12 March 2010. The document submitted for consultation is available on the website “Your point of view on Europe,” at this address: http://ec.europa.eu/yourvoice/consultations/index_fr.htm

On Thursday, 4 February, Credit Suisse sold a 1.5% block of shares in Santander, via Cheuvreux, for EUR1bn, one week after making its entry into the capital of the Spanish bank with an acquisition of 3.15% of its capital for more than EUR2.4bn, Cotizalia reports. Santander’s share price on Thursday fell by 9%. The same day, BlackRock announced belatedly that it controls a 4.7% stake in Santander, following its acquisition of iShares last year. This represents EUR3.5bn at current share prices.

Henderson Global Investors has decided to remove the New Star name from its products from April, the Sunday Times reports. The decision is reported to have been taken not because New Star’s reputation was tarnished by the discovery in 2008 of a hole in its accounts, but because all funds are now on the same platform, and need to carry a single name. Henderson bought New Star for GBP115m in December 2008.

Brevan Howard, Europe’s largest hedge fund, plans to open an office in Geneva offering staff the chance to relocate from London amid growing uncertainty over taxation in the UK. In a letter to clients obtained by the Financial Times, the fund manager said premises in Geneva had now been acquired and the office was to open shortly.

Les Echos reports that the alternative platform Chi-X Europe, which has become one of the three largest operators in Europe, is lobbying for status as a fully licensed stock market. Two factors may prevent the platform from becoming recognized as a regulated market: Chi-X does not offer an IPO service, and the MTF model has yet to prove its economic viability. No platform has yet reached the point of breaking even, including Chi-X.

Peter Oppenheimer, head of research of European stock markets at Goldman Sachs, claims in Expansión that “domestic” banks in southern Europe will be highly vulnerable to an increase in the price of sovereign CDS if the crisis in public finances continues. Goldman Sachs has made a list of the most vulnerable banks, entitled the Club Med Banks Basket, which includes five Spanish banks (BBVA, Bankinter, Popular, Sabadell et Pastor), four Greek banks (EFG, National Bank, Alpha and Piraeus), four Italian banks (Intesa, MPS, Popolare and UBI), and three Portuguese banks (BPI, BCP and Espirito Santo). The share prices of firms in this basket have had an inverse relationship to the price of sovereign CDS.

With the Pimco Short Term Municipal Bond Strategy Fund (NYSE: SMMU), Pimco (Allianz group) has released its third actively-managed ETF, and the second fund dedicated to municipal bonds, after the Pimco Intermediate Municipal Bond Strategy Fund, which was launched on 30 November 2009. As its name indicates, the product, which charges fees of 0.35%, will focus on short-term, high quality municipal bonds, whose returns are exempt from federal taxes, and in some cases from state taxes. Unlike passively-managed funds, which rely solely on ratings agencies for their credit analysis, Pimco is planning to study municipalities’ capacity to redeem the bonds, to levy taxes, and to participate in federal aid programs on a case-by-case basis. In addition, the fund management team, led by John Cummings, executive vice president of Pimco, will analyse the structure of each issue before including an investment in the portfolio. Active management will also allow Pimco to adjust the composition of the portfolio as conditions evolve on the credit markets.