La Financière Responsable this March held the first meeting of its governance board, composed of 10 high-profile figures in the investment and asset management industries. “With the foundation of this board, La Financière Responsable (LFR) is applying itself to the elaboration of the rules of good governance that it supports, and puts its commitment to socially responsible investment even more in evidence,” says a press statement. LFR adds that it has arranged for the creation of a remuneration committee within the board, which will address issues related to management pay scales and general corporate policy in this area.

Net profits for the Asset Management and Securities Services unit of Goldman Sachs totalled USD1.34bn in first quarter, a decline of 8% compared with first quarter 2009, and 14% down on fourth quarter 2009. Revenues from asset management alone held stable at USD946m. In first quarter, assets under management declined by USD31bn, to USD840bn, due to net outflows of USD39bn, largely as a result of outflows from money market funds, partly offset by inflows to bonds and positive market effects of USD8bn, largely in equities. The Securities Services unit earned revenues of USD395m, 21% lower than in first quarter 2009.

Natixis on 20 April confirmed that it has reached a tentative agreement with Axa Private Equity to sell its private equity activities trading with its own capital in France. Having completed due diligence, Axa Private Equity has confirmed its offer made on 14 February. In light of new investments taken on by management teams, and pending calls for complementary funds or sales made by investment entities, the overall valuation of the investment portfolio is estimated at EUR534m, in addition to which, depending on the performance of the portfolio, there may be a potential supplement to the acquisition price, or a markdown of about 7.6% compared with the Fair Market Value established in 31 December 2009 and new investments undertaken since, the statement says. The tentative agreement will next be presented to bodies representing employees and the board of directors of Natixis Private Equity. This period will provide an opportunity to finalise contractual documentation in relation to the sale of iXEN Partners, NI Partners and Initiative & Finance Gestion.

State Street has reported net profits for first quarter 2010 of USD495m, compared with USD476m one year earlier, on revenues of USD2.11bn, a 1.6% increase compared with first quarter 2009. Profits per share totalled USD0.99, down from USD1.02 one year earlier; the decline is due to a capital increase undertaken last year. Commissions from services rose 15% to USD880m, from USD766m in first quarter 2009. Assets under custody increased 27% in first quarter to USD19.041trn. Management commissions generated by State Street Global Advisors totalled USD226m, a 25% year-on-year increase. Assets under management totalled USD1.929trn as of 31 March, up 38% year on year.

Assets under management at Bank of New York Mellon, excluding securities lending assets, amounted to USD1.1 trillion at March 31, 2010. This represents an increase of 25% compared with the prior year and a 1% sequential decrease. The year-over-year increase was primarily due to the acquisition of Insight Investment Management in the fourth quarter of 2009. The sequential decrease primarily reflects outflows of money market assets under management. Asset and wealth management fees totaled USD696 million, an increase of 13% compared with the prior year period and a decrease of 5% sequentially. BNY Mellon has reported first quarter income from continuing operations applicable to common shareholders of USD601 million, compared with USD363 million in the first quarter of 2009.

Les Echos reports that a former Société Générale trader in New York, who is accused of having stolen passwords for the high frequency trading systems at the bank, was arrested on Monday by US authorities. The Indian citizen Samarth Agrawal, 26, is accused of having copied some of the codes he had access to last June, as well as a part which he should not have had access to. Agrawal left Société Générale last November. He was hired as a quantitative analyst in the high frequency trading department in March 2007, and was promoted in April 2009 to become a trader, before resigning.

65% of fund distributors and promoters in Asia think that European UCITS-compliant funds will be one of their top priorities in terms of products for the coming year, according to a survey undertaken recently by RBC Dexia Investor Services. Long only funds are mentioned by 50% of respondents, putting them ahead of hedge funds (24%), ETFs (21%), private equity (9%), and real estate (9%). This appears to confirm the success of Europe as a brand in Asia. 33% of respondents also say that the new UCITS 4 directive will make the vehicle more attractive. Three quarters of Asian fund distributors and promoters (62%) already offer UCITS products, or are planning to do so in the near future (12%). However, despite the success of European UCITS funds, regulatory barriers are continuing to make access to the Asian markets difficult for the fund sector, according to RBC Dexia Investor Services. These obstacles represent a “major challenge” for 85% of those surveyed.

The corporate governance research specialist firm The Corporate Library has published a guide to voting by proxy at general shareholders’ meetings aimed at shareholders interested in exercising their social responsibilities. The guide suggests that weak regulations in the area of labour rights may result in potential investment risks, which may provide a good reason for investors to very closely consider the stance to adopt in relation to resolutions on this subject proposed at general shareholders’ meetings. An unscrupulous application of labour law may imperil the reputation of a business, with non-negligible financial consequences. The second point of the United Nations Principles for Responsible Investment (UN PRI) invites signatories to actively exercise their shareholder responsibilities in relation to environmental, social and governance (ESG) issues, the Corporate Library says in a statement. The new guide will allow investors to better evaluate the challenges inherent in resolutions related to labour rights when voting by proxy.

After the banking tax, French banks are now rallying against the proposals of the Basel Committee, unveiled in December last year. The French banking federation said yesterday in a statement that if these proposals were adopted by governments, it would result in “poorly adapted and excessive” global requirements in terms of owners’ equity and liquidity, and would limit banks’ ability to finance the economy. The FBF has therefore called for a new impact study to be undertaken, which would evaluate the calibration and consequences of new measures which would be enacted following an analysis of the various responses in the consultation period. “It is indispensable to take the necessary time to estimate the precise impact of reforms which would structure the global banking industry for many years to come, and consequently also the financing of the economy,” the FBF says in a statement. At the impetus of European banks, the FBF points out that future prudential requirements included in regulations would need to be coordinated internationally, and that they would need to be applicable to all actors, whether or not they are regulated, in order to be effective and to avoid competitive distortions. Currently, the professional association points out, US banks do not always apply Basel 2, which has been in force in France and Europe since January 2008. French banks insist that new solvency and liquidity measures should only be put in place once the recovery is complete.

John Paulson has not been accused of any wrongdoing. But the hedge-fund manager has gone on the offensive to reassure investors that his huge firm will emerge unscathed from the Goldman Sachs, says the Wall Street Journal. The steps, including a conference call with about 100 investors late Monday, come amid indications from some clients that they might withdraw money from his firm after a lawsuit brought by the government against Goldman Sachs related to an investment created at his firm’s request.

The Swiss banking group Syz & Co has taken over the institutional bond management activities in Swiss Francs of State Street Global Advisors in Zurich. These activities represent “several billions of Swiss Francs,” managed on behalf of public and private pension funds under mandates, as well as three Swiss-registered funds. The bank did not disclose the total value of the activities taken over, stating that it would depend on which clients would agree to the transfer. The management team corresponding to these activities, composed of three people - Daniel Hannemann, Martin Oetiker and Luzius Kuster - will join Syz Asset Management, the institutional management entity of the bank, and will be based in Zurich. Banque Syz says that the acquisition will allow it to diversify its institutional activities, which are largely centres on equities and mixed and absolute return international mandates. This will also diversify the client base.

Total assets in non-money market fund shares in the Euro zone were up to EUR5.051trn in February 2010, from EUR4.993trn in January, according to statistics from the European Central Bank (ECB). In the same period, assets in shares issued by money market funds in the Euro zone fell to EUR1.202trn, from EUR1.215trn.Net subscriptions for shares in non-money market mutual funds in the Euro zone totalled EUR22bn in February 2010, while net redemptions from money market mutual funds totalled -EUR17bn. The annual pace of growth in issuance of shares in non-money market mutual funds in the Euro zone, calculated on the basis of transactions, came to 10.5% in February 2010. For money market mutual funds, this rate came to -7.8% in the same period. In terms of ventilation by investment strategy, the annual pace of growth in shares issued by bond funds totalled 13.7% in February 2010. Net subscriptions to these funds totalled EUR14bn in February 2010. For equities funds, the annual growth rate totalled 15.9%, and net subscriptions totalled EUR4bn. For mixed funds, the growth rate totalled 3.8%, and net subscriptions totalled EUR3bn.

The British Financial Services Authority (FSA) on 20 April announced in a short statement that it has decided to open an investigation of Goldman Sachs, following moves in the United States by the Securities and Exchange Commission (SEC) against the bank. The City watchdog had announced previously that it would be closely examining the circumstances surrounding the case, and that it would take such measures as it finds necessary. The FSA says in a statement that it will work in close collaboration with the SEC.

Amundi ETF a annoncé mardi 20 avril la cotation de 15 nouveaux ETF sur Borsa Italiana, dont 12 inédits sur le marché italien. Ces derniers se décomposent tout d’abord en deux ETF actions permettant aux investisseurs de s’exposer à l’Europe ou au reste du monde et un ETF pays émergent offrant aux investisseurs une exposition aux grandes valeurs du marché actions brésilien. A ceux-là s’ajoutent deux ETF obligataires dont l’un permet de se couvrir contre le risque d’inflation et le second permet une exposition à environ 40 obligations d’entreprises sélectionnées, entre autres, sur la base de critères de liquidité et d’une note de crédit supérieure ou égale à BBB- (selon l’agence de notation S& P). Outre ces fonds classiques, six ETF Short obligataires offrent une exposition quotidienne inverse au marché des emprunts d’Etat de la zone euro pour tirer parti d’une éventuelle remontée des taux d’intérêts. A noter que ces fonds déjà commercialisés auprès de clients institutionnels français et européens ont d’ores et déjà collecté près de 200 millions d’euros.Enfin les quatre derniers ETF inédits sur Borsa Italiana sont investis sur les matières premières (agricoles, métaux précieux ou industriels, énergie…) tout en respectant le cadre réglementé UCITS III. Au total, Amundi ETF propose 45 produits en Italie, précise la société de gestion dans un communiqué.

Selon Financial News, Tim Goodale, managing director et responsable de la distribution pour l’Europe chez Aladdin Capital Management, a quitté la société de gestion alternative au début du mois, en bons termes avec la direction, avec l’objectif de poursuivre d’autres intérêts.

Le Fonds pointe en revanche le risque souverain et appelle à un assainissement des finances publiques

Le Fonds pointe en revanche le risque souverain et appelle à un assainissement des finances publiques

LCL a annoncé le 19 avril le lancement d’un Fonds Commun de Placement (FCP) à destination des particuliers, éligible au compte-titres : LCL Ressort 3 ans (Avril 2010). Ce fonds à formule, d’une durée de 3 ans, propose une participation de 50% à la hausse potentielle des marchés actions de la zone Euro et offre une protection du capital à hauteur de 90% à l’échéance. La formule résulte de l’évolution de l’indice regroupant 50 des plus grosses capitalisations de la zone Euro, l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes). A l’issue des 3 ans (le 27/05/2013), si l’évolution de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) par rapport à sa valeur initiale est positive ou nulle, le client capte 50% de la performance de l’indice. Si en revanche, la performance de l’Euro Stoxx 50 (hors dividendes) par rapport à sa valeur initiale est négative, le capital est protégé en partie, la perte n’excédera pas 10%, le client reçoit donc au minimum 90% du capital net investi. Seuls les porteurs conservant leurs parts jusqu’à l’échéance bénéficient de la protection. La souscription à LCL Ressort 3 ans (Avril 2010) est ouverte jusqu’au 22 mai 2010 (12h). Caractéristiques Code Isin FR0010871251 Valeur liquidative de la part à l’origine 100 euros Minimum de la première souscription 1 part Minimum des souscriptions ultérieures 1 millième de part Eligibilité Compte-titres Frais de fonctionnement et de gestion maximum - frais directs : 3% TTC l’an maximum Commission de souscription maximum - 1,50% max. pour les souscriptions centralisées jusqu’au 22 mai 2010 à 12h. Commission de rachat - 0% à l’échéance - 1% au cours des fenêtres de sortie trimestrielles - 2% aux autres dates

La société de gestion Partech et le spécialiste du financement des entreprises de croissance OCP Finance ont annoncé le 19 avril avoir obtenu un rescrit de l’administration fiscale ainsi qu’un agrément de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour un nouveau véhicule d’investissement défiscalisé, appelé ISF Innovation.Ce véhicule repose sur douze holdings animatrices et permet de bénéficier d’une réduction d’ISF égale à 75% des sommes investies pour un investissement minimum de 1.500 euros. Les redevables de l’ISF souscrivent à un panier de 12 holdings animatrices sectorielles dans le cadre d’une offre liée (bulletin de souscription unique) afin de préserver un niveau de diversification élevé.Ce projet vise à apporter un soutien financier et un accompagnement sur la durée à des entreprises créatrices d’emploi et de valeur pour l’économie. ISF Innovation investira donc dans des entreprises de croissance issues des secteurs de l’internet, du commerce en ligne des télécommunications, ou encore du développement durable.ISF Innovation bénéficie pour sa part d’un cadre juridique sécurisé. Ce produit cumule un rescrit fiscal confirmant l’éligibilité du véhicule aux dispositions de la loi TEPA ainsi qu’un visa de l’Autorité des Marchés Financiers pour la souscription du public. «Cette sécurité offerte aux souscripteurs est très importante dans un contexte marqué par une certaine instabilité législative autour des produits de défiscalisation ISF», souligne le communiqué.

L’Institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF) a annoncé le 19 avril la publication de l'édition 2010 de l’Annuaire des SCPI qui rassemble les informations les plus récentes sur les sociétés civiles de placement immobilier.L’annuaire propose un panorama statistique qui regroupe l’ensemble des données chiffrées du secteur ainsi que des fiches détaillées sur chaque SCPI.

Face à la réaction de plusieurs fonds d’investissement mécontents des modalités offertes dans le cadre de l’OPA de Cinven sur Sperian Protection, le porte-parole de l’initiateur de l’offre s'étonne, rapporte la Tribune. « Personne n’est contraint de prendre le cash et de sortir », a t-il précisé en rappelant que l’opération respectait le principe d'égalité entre actionnaires. Une note d’information précisant la nature des accords avec Essilor et Ginette Dalloz doit être publiée dans les toutes prochaines semaines, ajoute le quotidien.

L’Agefi rapporte que le fonds souverain Qatari Diar, qui vient de prendre 5 % de Vinci, s’est engagé à ne pas franchir à la hausse, seul ou de concert, le seuil de 8 % du capital ou des droits de vote de l’entreprise, selon les termes du pacte publié par l’AMF. Cet accord est conclu pour une durée de trois ans, ajoute le quotidien.

Edmond de Rothschild Asset Management annonce que les équipes actions françaises, jusqu’ici sous la responsabilité de Pierre Nebout, et actions Europe, dirigées par Philippe Lecoq, sont désormais officiellement réunies en une seule unité. Composée de 7 gérants/analystes, elle sera co-dirigée par les deux responsables, dont les équipes travaillaient déjà en synergie depuis plusieurs années. Au 9 avril 2010, Edmond de Rothschild Asset Management gère 13,1 milliards d’euros, dont 9,9 milliards d’euros en actions dont 7,5 milliard d’euros en actions européennes.

La majorité des sociétés de gestion entrepreneuriales françaises (57 %) anticipent une hausse de leurs effectifs dans un avenir proche. C’est ce qu’indique une nouvelle étude réalisée par Noveo Conseil en partenariat avec le Service recherche/économie de l’Association française de la gestion financière (AFG)*.Les embauches devraient concerner principalement des profils commerciaux, le développement étant au centre des stratégies de croissance des sociétés de gestion indépendantes, sachant que des profils «techniques» comme les spécialistes produits, les gérants spécialisés ou les actuaires/statisticiens seront aussi recherchés. Cet accent sur le développement commercial s’explique par le fait que les sociétés de gestion entrepreneuriales privilégient la croissance interne, ce qui ne les empêche pas d’anticiper une plus grande concentration du marché. Elles souhaitent se renforcer principalement sur la clientèle privée et les family office (41 %), sur les institutionnels (32 %) et les entreprises (16 %). La clientèle étrangère, en revanche, les attire peu, seul un tiers d’entre elles (28 %) envisageant de commercialiser ses produits à l'étranger. De plus, 4 % veulent s’implanter à l'étranger. Ucits 4 pourrait néanmoins changer la donne, même si cela est considéré comme une opportunité principalement pour les grosses sociétés de gestion entrepreneuriales. Le terme générique de sociétés de gestion entrepreneuriales masque une grande diversité, puisque certaines gèrent quelques millions d’euros et d’autres 30 milliards… * L'état des lieux du marché des sociétés de gestion entrepreneuriales et les perspectives du métier

Malgré une crise économique et financière qui a vu émerger des exigences grandissantes de la part de nombreux actionnaires, les entreprises n’ont toujours pas procédé à de véritables changements culturels pour améliorer leurs pratiques de gouvernance, regrette F&C Investments. Pour Karina Litvack, qui dirige l’équipe gouvernance et investissement durable de l’entreprise, “2009 a été une année extrêmement active en termes d’engagement des actionnaires. En effet, la récente crise financière a montré les effets désastreux que les risques de mauvaise gouvernance pouvaient avoir sur les individus, y compris ceux qui se désintéressent des marchés financiers. Mais alors que des signes de reprise apparaissent, il existe un risque réel que les leçons de la crise soient perdues, les gouvernements et les investisseurs renouant avec leurs vieilles habitudes», indique-t-elle dans un communiqué. Dans son rapport annuel sur l’investissement responsable (Responsible Investment Report 2009), la société de gestion évoque notamment le sujet épineux des rémunérations généreuses «dont le lien avec la performance sur le long terme reste flou» et les propositions de refinancement «méprisant les principes fondamentaux de protection des actionnaires». Concernant le retour de la croissance économique, F&C souligne que des efforts restent à faire pour que cette croissance s’avère durable. «Les réformes de la réglementation qui ont suivi la crise financière restent en chantier dans de nombreux pays, mais certains des débats et des consultations qui ont eu lieu en 2009 devraient commencer à se concrétiser cette année par un durcissement des règles du jeu», analyse la société de gestion, qui estime que 2010 devrait apporter des changements dans plusieurs domaines tels que la gouvernance des institutions financières ou l’obligation pour toutes les sociétés cotées aux Etats-Unis d’accorder aux actionnaires un regard sur les rémunérations. «De plus, dans certains grands marchés émergents, qui ont commencé à bouger, les bourses et les régulateurs deviennent plus sévères sur les critères de cotation et récompensent les entreprises ayant de bonnes pratiques ESG», note F&C. Des solutions réglementaires à long terme et un changement de mentalité s’imposent. «Les réformes de la réglementation doivent être sous-tendues par l’acceptation de la bonne gouvernance comme la pierre angulaire de la culture d’entreprise. Les sociétés doivent montrer que la gouvernance et les rémunérations sont vraiment tirées par le souci d’une performance sur le long terme. Malgré les améliorations, le récent tumulte sur les projets de bonus dans le secteur bancaire laisse penser que nous n’avons pas encore assisté à une véritable évolution culturelle”, conclut Karina Litvack.

Dans le dernier rapport de F&C Investments sur l’investissement responsable, qui détaille les activités d’engagement de la société de gestion dans les domaines environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) en 2009, F&C indique avoir exercé ses droits de vote sur environ 58.000 résolutions de 5.225 entreprises établies dans 66 pays, soit quasiment le double du nombre de votes enregistrés en 2008. «C’est le résultat d’une forte hausse du nombre de clients que la société de gestion représente désormais dans le cadre de son service Responsible Engagement Overlay», précise un communiqué. Ce dernier inclut d’autres investisseurs institutionnels dont F&C n’est pas le gestionnaire. Les sujets ayant particulièrement intéressé F&C l’an dernier sont les rémunérations, l’expansion des compagnies pétrolières et gazières dans des zones du monde présentant des défis politiques et environnementaux majeurs, le rôle des sociétés dans la promotion de la santé publique, les normes de travail dans les usines et le développement durable dans l’immobilier. Concernant les tendances de ses votes en assemblées générales, F&C a voté en 2009 en faveur des recommandations de la direction des entreprises dans 78 % des cas, contre 81 % en 2008. Cette baisse s’explique par le fait que F&C s’est plus souvent opposée aux plans de rémunérations proposés par le management des sociétés. Ainsi, la part de rejets est passée de 15 % en 2008 à 25 % en 2009. Les propositions relatives aux financements ont constitué un autre sujet de débat. «En effet, les entreprises qui étaient sous pression pour redresser leurs bilans ont souvent bafoué les règles fondamentales de bonne gouvernance», souligne F&C. Le durcissement des propositions était particulièrement visible au Royaume-Uni, où les plans de rémunérations dans certaines grandes entreprises du pays ont constitué un sujet d’opposition. F&C y a voté contre les dirigeants dans 19 % des cas, contre seulement 10 % en 2008. La situation s’est aussi assombrie en Australie, où l’opposition de F&C aux plans de rémunérations est passée de 21 % à 27 %.

Mandarine Gestion vient d’obtenir l’agrément de l’Autorité des marchés financiers (AMF) pour Mandarine Capital Solidaire, un FCPR solidaire que nous présentions dans un article publié hier, le 19 avril.Ce fonds, lancé avec 1 million d’euros, sera géré par Patrick Savadoux.

Selon Mutual Fund Wire, Putnam Investments a lancé lundi 19 avril Putnam Global Sector Fund, un fonds de fonds géré de façon active et investissant sur huit secteurs définis : la consommation, les ressources naturelles, la technologie, la finance, les «utilities», la santé, les télécommunications et l’industrie. De cette façon, le fonds est exposé à l’ensemble des secteurs du MSCI World à l’exception de l'énergie. Le fonds piloté par Andrew Matteis, le patron de la recherche sur les grandes valeurs de Putnam, est commercialisé à partir de six classes différentes aux TFE (Total frais sur encours) compris entre 188 et 218 points de base.

Le fonds de pension californien CalPERS (California Public Employees’ Retirement System) et la société de gestion alternative Apollo Global Management ont annoncé le 19 avril la signature d’un nouvel accord de relations stratégiques qui aligne les intérêts des deux établissements. Selon le communiqué, cette initiative pourrait constituer «un nouveau modèle de référence pour les fonds de pension et leurs conseillers en investissement».L’accord prévoit de substantielles réductions de commissions, à savoir 125 millions de dollars au cours des cinq prochaines années, sur les fonds que Apollo gère ou pourrait gérer à l’avenir, et cela au seul bénéfice de CalPERS. L’accord devrait ainsi pérenniser la relation de longue date (une quinzaine d’années) entre CalPERS et Apollo, ainsi que les investissements à long terme réalisés par CalPERS avec le concours d’Apollo qui gère l’essentiel du portefeuille de gestion alternative du fonds de pension.

Selon la Tribune, la Société Générale a demandé jeudi 15 avril à la cour fédérale de Manhattan de rejeter une plainte déposée par des actionnaires américains regroupés derrière le comité des fonds de pension du Vermont. La banque est accusée d’avoir dissimulé les pertes liées à l’affaire Kerviel et son exposition au «subprime».