As a whole, aggregate U.S. prime money market fund exposures to European banks declined marginally by 2% on a dollar basis since end-March, according to Fitch Ratings in a new report published on May 23. The decline in exposure to U.K. and Dutch banks was partially offset by increased exposure to German banks. Overall, euro zone exposure has held steady over the past three months, but remains 63% belowend-May 2011 levels. Exposure to banks in Australia, Canada, and Japan as a group was largely unchanged at 29% of MMF assets under management.Following reduced allocations to euro zone banks that took place during the second half of 2011, MMF holdings appear to be following a “wait andsee” approach until a clearer pattern emerges, comments Fitch.

Assets in solidarity-based savings continued to increase last year, to a total of EUR3.55bn as of 31 December 2011, up 15% compared with 2010, according to statistics from the solidarity-based finance barometer published by Finansol/La Croix, which celebrates its 10th birthday this year. Over 10 years, assets have been multiplied by a factor of 12. Assets in solidarity-based savings have been driven by soldiarity-based emlpoyee savings, which total EUR1.74bn. Currently, 500,000 employees place their employee savings in solidarity-based funds. The amounts invested in activities with high social and environmental utility totalled EUR897m as of the end of 2011 (+31% compared with 2010), and have been multiplied by a factor of 8 in 10 years. More than 200,000 jobs have been created or consolidated over the decade under review, and 82,700 businesses have been supported. Overall, nearly 800,000 savers currently choose to opt for a more humanistic type of finance, Financsol reports.

The French national pension fund, the Fonds de réserve pour les retraites (FRR), has appointed Salwa Boussokaya-Nasr as its CFO, replacing Philippe Aurain, who left his position at the end of April to join Fédéris Gestion d’Actifs as its CEO and head of management. Boussokaya-Nasr had previously been head of allocation management for the FRR. She joined the fund in 2006, after working at Ixis Asset Management.

The asset management unit of the Credit Suisse group is losing its head of alternative management, Ravi Singh, Financial News reports. Singh, who joined Credit Suisse in 2009 after serving as co-head of prime brokerage at Goldman Sachs, had been managing director and also a member of the Asset Management Committee. The pole which he led, Alternative Investments (private equity, hedge funds, commodities and structured products), represented about CHF140bn in assets.

Morgan Stanley has become the first customer of Inversis Bank Institutional in the field of hedge fund adminstration and custody. Funds People reports that the US bank will initially transfer USD250m in assets to the Spanish institution.

The new Spanish branch of the Andorran Andbank has already recruited 20 private bankers, and is planning to recruit 10 more tin the next few months, Funds People reports. In addition, the firm is building a network of independent private bankers and financial advisers.The new entity is led by Rafael Gascó, formerly of Banca March, and is aiming for EUR2bn in assets in 5 years. The break-evn point is expected to be reached in 2014.

Following the departure of Juan Fontán, Schroders has promoted Diego Cavero to the position of head of the representative office of Schroders & Co Bank AG in Spain, the private banking unit of the group. Funds People reports that the appointment has been effective since 1 April, and that Cavero joined Schroders in 2003 as a private banker and head of high net worth private clients.

The Italian banks UniCredit and Intesa Sanpaolo on Wednesday announced that they have sold their stakes in the British stock market group London Stock Exchange (LSE), owner of the London and Milan stock exchanges, representing about 11.5% of capital, for EUR370.1m. In two different statement, UniCredit has announced that it has sold its stake of about 6.1% for GBP159.5m, or EUR197.6m, according to the conversion given by the bank, while Intesa Sanpaolo has sold its stake of about 5.4% for GBP139.3m, or EUR172.5m. The sale was at a price of 960 pence per share. The two largest Italian banks have retained the US bank Morgan Stanley to handle the sale of their stakes to institutional investors, whose names have not been disclosed. The sale of their stakes in LSE will bring in capital gains for UniCredit and Intesa Sanpaolo of about EUR120m and EUR105m, respectively.

The US asset manager Vanguard Funds has listed its suite of Irish-domiciled exchange-traded funds (ETFs), with the initial five ETFs admitted to trading on Wednesday on the London Stock Exchange. Vanguard’s new ETFs have total expense ratios (TERs) between 0.09% and 0.45%, compared to an industry average TER in the UK of 0.53%, according to the asset manager. The Vanguard Group has GBP741 billion in index mutual fund assets and an additional GBP109 billion in ETF assets globally, and has until now ETFs listed on exchanges in the United States, Canada, Mexico and Australia. List of funds:Vanguard FTSE 100 ETF Vanguard S&P 500 ETFVanguard FTSE All-World ETFVanguard FTSE Emerging Markets ETFVanguard UK Government Bond ETF

Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) has confirmed the names of the members of its global equities team who will be remaining with the company, Investment Week reports. They include: James Clunie, Andrew Paisley, Gregor MacDonald, Vicky Watson, Tony Foster, Johnny Russell, Nick Ford, Iain Fulton, Stephen Corr, Mark Phillips, James Kinghorn, Catie Wearmouth, Greig Bryson, Craig Bonthron and Karolina Noculak.

The British asset management firm Smith & Williamson Investment Management has introduced clean shares in three multi-management funds from the group, managed by James Burns, ahead of the introduction of RDR regulations next year, Investment Week reports.Annual management commissions on multi-management funds have been cut to 75 basis points. Core equities carry fees of 75 basis points per year, while specialised equity funds charge 90 basis points.Smith & Williamson joins several other firms – Investex, Guinness AM, Schroders, River & Mercantile and Royal London AM – who have revised their fee structures to adapt to the new regulatory environment.

J.P. Morgan Worldwide Securities Services (WSS) annonce avoir été mandaté par le gestionnaire suédois Söderberg & Partners pour fournir des services de conservation, de comptabilité et d’agent de transfert pour sa sicav luxembourgeoise récemment lancée.

Le facteur temps n’est pas le même selon que l’on est investisseur ou société de gestion. La dernière table ronde Newsmanagers-amLeague a été l’occasion pour les deux types d’acteurs de réaffirmer leurs contraintes respectives. «Les gérants peuvent viser la performance à long terme», a expliqué Francis Weber, directeur financier de Réunica, «mais il faut cependant qu’elle soit au rendez-vous à relativement court terme.» La période d’observation d’un fonds ouvert est en gros d’un an et demi, a précisé le responsable de Réunica. «Si le gérant ne surperforme pas ou ne fait pas une bonne performance au moins par rapport à l’indice pendant un an et demi, nous aurons tendance, sauf cas particulier, à le sortir assez rapidement». «Nous sommes moins patients que dans le cadre d’un mandat», a t-il ajouté. Pour sa part, Patricia Forest, responsable du service financier de la Caisse de Retraite du Personnel Navigant (CRPN) a confirmé qu’un investissement dans un fonds, que ce soit un fonds ouvert ou un fonds dédié est bâti sur un horizon de gestion d’environ trois ans. Et en cas de sous-performance régulières durant un an ou un an et demi, la décision de se séparer du fonds va se poser. «Reste que la décision n’est pas simple à prendre» a admis Patricia Forest qui a précisé qu’une étude préalable des phases de marché durant lesquelles le fonds a sous-performé peut être réalisée. Et ce d’autant qu’en cas de sortie, un nouveau et lourd processus de sélection et d’appel d’offres est nécessaire. Pour comprendre cette «dictature» du court terme, les institutionnels évoquent la pression des conseils d’administration. «Plus précisément», note Francis Weber, «les conseils sont souvent composés de non-spécialistes qui considèrent que les spécialistes doivent savoir. Ils doivent savoir sélectionner les bonnes valeurs, ils doivent connaître le timing des marchés et donc surperformer tout le temps. Mais nous savons bien, nous, que malheureusement ce n’est pas possible.» Bien évidemment, ce point à son importance dès lors que les sociétés de gestion exigent du temps pour mettre en évidence la qualité de leur pilotage. C’est particulièrement le cas des établissements adeptes de la gestion «value» comme Bestinver. Cela dit, si Veronica Vieira, la responsable du développement de la société de gestion espagnole a confirmé le fort biais «value» de sa maison, elle a néanmoins tenu à préciser que sa société prenait garde à ne pas tomber dans les «value traps». Quoi qu’il en soit, chaque établissement imprime sa marque. «Nous faisons bien entendu attention au prix», a expliqué Laurent Inglebert, investment analyst chez Aberdeen, «mais nous cherchons avant tout des sociétés dans lesquelles nous avons confiance dans le business model malgré les problématiques actuelles et qui vont délivrer de la croissance dans le futur.» Dans ce cadre, a-t-il ajouté, «nous n’investirons jamais dans une société dans laquelle nous ne nous sentons pas rester cinq ou dix ans. Forcément, nous sommes plutôt par construction growth». Pour sa part Philippe Uzan, chief investment manager chez Edmond de Rothschild Asset Management, a détaillé sa gestion à la lumière d’une étude des portefeuilles réalisés par bfinance : Sur l’Europe, je ne suis pas étonné de retrouver un léger biais de type capitalisation, a expliqué Philippe Uzan, car nous avons une stratégie de situation spéciale, avec un biais sur la période plutôt cible moyenne. En revanche, il n’y a pas de style entre growth et value. C’est également le cas sur le portefeuille zone euro, où l’on ne trouve pas de biais de taille, mais un biais croissance. La dernière partie de la réunion a été consacrée au mandat «Global Equities», et au fait que ses performances sont supérieures à celles des autres…, «Il y a 600 valeurs asiatiques, chinoises et japonaises en excluant d’autres pays comme l’Inde, 600 valeurs du continent américain et 600 valeurs européennes», a recensé Ludovic Vauthier, Fund manager - emerging markets chez Edmond de Rothschild Asset Management, qui occupe la tête du classement. «Et, dans ce cadre, l’objectif de notre fonds est d’essayer de capter surtout la croissance des marchés émergents.» Reste que les institutionnels n’ont pas tous les coudées franches pour investir à l’international. «Dans la réglementation de la retraite AGIRC-ARCO, on ne peut pas être à plus de 10% sur la zone OCDE», a rappelé Francis Weber. «Nous avons toutefois des arguments pour augmenter la part à l’international. Notamment lorsque l’on regarde les indices actions mondiaux ces dernières années, par rapport à l’Euro Stoxx ou au CAC 40". Pour Patricia Forest, il n’est pas possible d’investir dans un fonds «Global Equities». En revanche, le CRPN dispose d’une poche actions américaines et d’une poche reste du monde, c’est-à-dire Asie et émergents. " Sur la poche actions européennes, nous travaillons avec 8-10 sociétés de gestion,» a t elle recensé. «Sur les actions américaines, nous sommes à 7 ou 8 sociétés de gestion et pour les émergents beaucoup moins, soit 3 ou 4 établissements, pour des réserves financières sont de l’ordre de 3-3,2 milliards d’euros - et une gestion directe avec un portefeuille comprenant 55 lignes d’actions européennes». Pour sa part, Réunica dispose de 8 milliards d’euros d’actifs et travaille avec 10-12 gérants de fonds dédiés et avec une bonne soixantaine de gérants sur des fonds ouverts (pour 20 % des encours). «Nous avons aussi des fonds de fonds qui sont délégués, a conclu Francis Weber. Si on regarde par transparence, nous avons beaucoup plus de gérants, peut-être 150. Mais, en direct, nous travaillons avec 60-70 professionnels».

L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 6.069 milliards d’euros en mars2012, contre 5.662 milliards en décembre2011, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Une augmentation de 407 milliards d’euros qui s’explique essentiellement par une augmentation de la valeur des parts.Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a diminué, revenant à 951 milliards, après 992 milliards. Ces évolutions s’expliquent en partie par le reclassement statistique, au premier trimestre 2012, d’un certain nombre d’OPCVM monétaires en fonds «obligations», pour un montant total d’environ70milliards d’euros.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 95milliards d’euros au premier trimestre 2012, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires sont ressorties à 32 milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 3% en mars 2012 et les souscriptions nettes se sont élevées à 54milliards d’euros au premier trimestre 2012. Dans le cas des fonds «actions», ce taux s’est inscrit à -0,7% et les souscriptions nettes à 12 milliards d’euros sur la même période. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 0,7% et les souscriptions nettes à 17 milliards d’euros.

Suite au départ de Juan Fontán, Schroders a promu Diego Cavero comme directeur du bureau de représentation de Schroders & Co Bank AG en Espagne, le pôle banque privée du groupe. Funds People rapporte que cette nomination est effective depuis le 1er avril et que l’impétrant avait rejoint Schroders dès 2003 comme banquier privé et responsable des grandes fortunes.

La nouvelle succursale espagnole de l’andorran Andbank a déjà recruté 20 banquiers privés et compte en embaucher dix de plus durant les prochains mois, rapporte Funds People. De plus, l'établissement se constitue un réseau de banquiers privés indépendants et de conseillers financiers.La nouvelle entité est dirigée par Rafael Gascó, un ancien de Banca march, et elle vise un encours de 2 milliards d’euros à l’horizon de 5 ans. Le point mort devrait être atteint en 2014.

Morgan Stanley est le premier client d’Inversis Bank Institutional dans le domaine de l’administration et de la conservation de hedge funds. Funds People rapporte que la banque américaine va transférer initialement des actifs de 250 millions de dollars à l'établissement espagnol.

Lancé en septembre 2009 en Europe, le fonds Invesco Balanced-Risk Allocation Fund (IBRA) prend une place de plus en plus importante dans la gamme d’Invesco proposée aux investisseurs européens. Géré par l'équipe Invesco Global Asset Allocation basée à Atlanta aux Etats-Unis, le produit articule son processus d’investissement autour de la gestion des risques et totalise au 30 avril 2012 un encours de plus de 1,5 milliard d’euros, contre 100 millions d’euros il y a un an. L'équipe commerciale dédiée à ce fonds sera renforcée au cours de l’année, avec l’arrivée d’un «product manager» basé cette fois en Europe, entre Francfort et Londres. Il s’agit de pousser commercialement un produit qui «peut fonctionner parfaitement jusqu'à 30 milliards de dollars d’encours», se réjouit l'équipe d’Invesco. Depuis son lancement, le Invesco Balanced-Risk Allocation Fund a réalisé une performance cumulée de +37,70% (part A, à fin mars 2012) et sur l’année 2011 de +11,65%.

A Londres, Pictet Asset Management a annoncé le 23 mai le lancement le 7 juin du fonds Pictet-Emerging Markets High Dividend qui se focalisera sur les sociétés des pays émergents servant des dividendes élevés de manière régulière.Ce fonds avec un biais value est géré par Mark Boulton et Stephen Burrows, sachant que Pictet gère déjà depuis 2007 un fonds similaire pour des investisseurs japonais (3,6 milliards de dollars à fin avril). Ce sera un compartiment coordonné de la sicav luxembourgeoise Pictet Funds.

L’allemand Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH a annoncé avoir vendu le 21 mai trois immeubles logistiques La Granada I, II et III (60.000 mètres carrés au total, près de Barcelone) de son fonds immobilier offert au public Morgan Stanley P2 Value (*) à une filiale de Prologis. Le montant de la transaction (non divulgué) est «légèrement» inférieur à la dernière valeur de 27 millions d’euros établie par un expert indépendants. De la sorte, la valeur liquidative de la part du fonds P2 Value diminue de 7 cents, à 19,71 euros. C’est la quatrième diminution depuis le début de cette année.Rappelons que le P2 Value (610,74 millions d’euros d’encours) doit être liquidé d’ici au 30 septembre 2013. Son taux de liquidité brut ressort à 30 %, soit 183,12 millions d’euros. (*) DE000A0F6G89

Les actifs sous gestion des fonds suisses s’inscrivaient fin avril à 658,8 milliards de francs suisses, en recul de 1,4 milliard de francs par rapport au mois précédent, selon les statistiques communiquées par la Swiss Funds Association (SFA).La collecte nette de fonds, qui s’est élevée à 6,7 milliards de francs suisses durant le mois sous revue, a compensé en grande partie l’effet marché négatif. La collecte a été distribuée sur toutes les catégories de fonds, les fonds en actions et obligataires en profitant le plus.

Le pôle gestion d’actifs du groupe Credit Suisse vient de perdre son responsable de la gestion alternative, Ravi Singh, rapporte Financial News.Ravi Singh, qui avait rejoint Credit Suisse en 2009 après avoir co-dirigé le prime brokerage de Goldman Sachs, était managing director et par ailleurs membre du Asset Management Committee. Le pôle qu’il dirigeait, Alternative Investments (private equity, hedge funds, matières premières et produits structurés), représentait quelque 140 milliards de francs d’actifs.

Lyxor Asset Management a lancé le 23 mai sur SIX Swiss Exchange trois ETF sur des obligations d’Etats de la zone euro notées AAA. Les trois fonds cotés, LYXOR ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 1-3Y, LYXOR ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Gouvernement 3-5Y et LYXOR ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 5-7Y, se distinguent par leurs durées, selon le communiqué de Lyxor.Lyxor propose désormais à la Bourse suisse dix-sept ETF sur indices obligataires.

La Financière d’Uzès vient de lancer Uzès Grands Crus, un FCP contractuel de droit français dédié aux vins d’exception. Le fonds créé par la société Uzès Gestion peut être souscrit jusqu’au 30 novembre 2012, et a pour objectif de procurer, à l’horizon de 5 ans, un taux de rendement supérieur à celui de l’OAT de même maturité, grâce à la gestion active d’un portefeuille de flacons de grands crus (75 % minimum de l’actif), précise un communiqué. Ce portefeuille sera investi, pour au moins 50 %, dans des grands vins de Bordeaux et de Bourgogne, le solde dans des vins d’exception de la vallée du Rhône ou de domaines étrangers (principalement Italie, Australie, Espagne, Etats-Unis...).Bien que cela ne soit pas l’objectif du fonds, le Liv-Ex Fine 100, l’indice de référence du marché des grands vins, a progressé annuellement de 11,99 % entre juillet 2001 et juillet 2011. Même en intégrant la correction récente, sa tendance reste haussière (+ 11,50 % d’avril 2002 à avril 2012), précise-t-on à la Financière d’Uzès. Caractéristiques : Forme juridique : FCP de droit françaisType : OPCVM contractuel fermé réservé aux investisseurs autorisésMaturité : 5 ans avec une période de blocage de 12 moisIndicateur de référence : Taux moyen mensuel de l’OAT 5 ansValeur liquidative d’origine : 5 000 eurosMinimum de souscription initiale : 6 parts pour les investisseurs autorisésPériode de souscription du 1er juin au 30 novembre 2012Commission de souscription 4 % maximum de la valeur liquidative non acquise à l’OPCVMFrais de gestion : 3,5 % maximum de l’actif netCommission de surperformance : 25 % de la surperformance par rapport à son indicateur de référenceCommission de rachat acquise à l’OPCVM : 5 % de la valeur liquidative la 1ère année, 4 % la 2ème, 3 % la 3ème, 2 % la 4ème, 1 % la 5ème, 0 % les années suivantesSortie maximale : 20 % des actifs par anDépôt : dans une cave sécurisée, certifiée ISO 9001 vins et spiritueux, des Ports Francs de Genève

Raymond James Asset Management International va utiliser les rapports de Camradata Analytical Services afin de mesurer les expositions géographiques, environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) du fonds Raymond James Europe Plus (centré sur les grandes capitalisations européennes). L’attribution de cette analyse quantitative indépendante pourra être mise a la disposition des clients, précise un communiqué de la société de gestion.

Avec effet immédiat, Dexia Asset Management et l’allemand Johannes Führ Asset Management coopèrent en matière de développement de produits et de recherche sur le marché allemand, l’essentiel de l’effort se portant sur des solutions multi-classes d’actifs avec gestion du risque. L’objectif consiste à présenter au marché dès le troisième trimestre 2012 un concept de produit satisfaisant aux besoins tant des investisseurs institutionnels que de la clientèle des particuliers.Dans ce projet, Dexia AM apporte son expérience et ses ressources de gestionnaire d’actifs de taille mondiale disposant d’importantes capacités de recherche ainsi que d’'une expertise dans les domaines des stratégies multi-classes d’actifs, des actions et de la gestion du risque. De son côté, Johannes Führ apporte sa connaissance du marché allemand et son savoir-faire en matière de gestion obligataire focalisée sur les emprunts d’Etat et les obligations d’entreprises.Les deux maisons sont très fortement implantées sur le marché institutionnel allemand, Johannes Führ AM contribuant à l’effort commun avec un fort lien avec la clientèle privée, car la maison est issue du secteur de la gestion de fortune.

La société de gestion américaine Vanguard Funds a ce mercredi officiellement lancé ses cinq premiers ETF européens en les faisant admettre à la négociation à la Bourse de Londres.Cette gamme d’ETF à réplication physique de droit irlandais s’affiche comme étant «low cost». Elle aligne des TFE (totaux de frais sur encours ou TER) compris entre 0,09 % et 0,45 %, contre une moyenne de l’industrie au Royaume-Uni de 0,53 % selon la société de gestion. Vanguard gère déjà 109 milliards de livres dans des ETF aux Etats-Unis, au Canada, au Mexique et en Australie. Liste des fonds :Vanguard FTSE 100 ETF Vanguard S&P 500 ETFVanguard FTSE All-World ETFVanguard FTSE Emerging Markets ETFVanguard UK Government Bond ETF

Le britannique Smith & Williamson Investment Management introduit des parts sans commissions pour les trois fonds de multigestion du groupe, pilotés par James Burns, dans la perspective de l’entrée vigueur de la réglementation RDR l’an prochain, rapproche Investment Week.Les commissions annuelles de gestion sur les fonds de multigestion sont ainsi ramenées à 75 points de base. Les fonds d’actions core sont chargés à 75 points de base par an, les fonds d’actions spécialisés à 90 points de base.Smith & Williamson vient ainsi rejoindre les nombreuses sociétés –Investex, Guinness AM, Schroders, River & Mercantile et Royal London AM-, qui ont revu leur tarification pour s’adapter à la nouvelle donne réglementaire.

Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) a confirmé les noms des membres de son équipe actions monde qui resteront, rapporte Investment Week. Ils incluent : James Clunie, Andrew Paisley, Gregor MacDonald, Vicky Watson, Tony Foster, Johnny Russell, Nick Ford, Iain Fulton, Stephen Corr, Mark Phillips, James Kinghorn, Catie Wearmouth, Greig Bryson, Craig Bonthron et Karolina Noculak.

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) vient de nommer Salwa Boussokaya-Nasr au poste de directeur financier en remplacement de Philippe Aurain qui a quitté ses fonctions à la fin avril pour rejoindre Fédéris Gestion d’Actifs en qualité de directeur général et responsable des gestions.Salwa Boussokaya-Nasr était précédemment responsable du pilotage de l’allocation du FRR. Elle avait rejoint le Fonds de réserve en 2006 après avoir travaillé pour Ixis Asset Management.