Le président du fonds de pension de San Francisco, San Francisco Employees’ Retirement System, propose une allocation aux hedge funds moins importante que ce qui avait été initialement prévu, rapporte le Wall Street Journal. Il s’agit du dernier fonds de pension américain en date à revoir son approche à l’égard de la gestion alternative, dans le sillage du retrait de Calpers, le plus gros fonds de pension aux Etats-Unis. La nouvelle suggestion de Victor Makras, président du fonds de 20 milliards de dollars, est d’allouer 3 % aux hedge funds, contre 15 % précédemment recommandés par les employés, montre une note interne lue par le WSJ. Viktor Makras propose comme deuxième option de ne pas investir du tout dans les hedge funds. Mercredi, le vote à ce sujet a été reporté à février.

La société de gestion Internos Global Investors a cédé pour le compte d’un fonds de pension suédois un immeuble de bureaux à Sofidy. La société de gestion de fonds immobiliers agissait pour une de ses SCPI. La transaction a été conclue sur une base d’un rendement à 6,30%, soit un prix de 11,4 millions d’euros, acte en main.L’immeuble situé à Saint Priest (69) développe une surface de près de 5 000m².

Le FRR a lancé le 20 juin 2013 un appel d’offres restreint visant à sélectionner un ou plusieurs prestataires pour la gestion financière de mandats de gestion active investis en actions japonaises. A l’issue du processus de sélection, le FRR a décidé de sélectionner les offres des candidats suivants : Capital International Limited, JP Morgan Asset Management (UK) Limited, et Schroder Investment Management Limited. Les mandats seront attribués pour une durée de quatre ans reconductible une seule fois pour un an. Le montant global indicatif des encours confiés à cette gestion pourrait s’élever à 450 millions d’euros.

A compter du 1er janvier 2015, Bruno Deletré, directeur général du Crédit Foncier de France, va prendre la présidence de la Fédération hypothécaire européenne (EMF) pour un mandat de deux ans. Il prend la succession d’Antonio José Gonzalez Béjar, CEO du pôle immobilier chez BBVA. Par ailleurs, Carsten Tirsbaek Madsen, directeur général chez le danois BRFkredit et président du conseil européen des obligations sécurisées (ECBC) pour 2014 et 2015, prendra la présidence du Covered Bond & Mortgage Council (CBMC), l’entité juridique chapeautant l’EMF et l’ECBC, à compter du 1er janvier 2015. Il prend la succession d’Antonio José Gonzalez Béjar.

Le secteur de l’assurance en Europe a fait le point hier sur l'état d’avancement de Solvabilité 2 à l’occasion de la sixième conférence annuelle organisée par la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA), rapporte L’Agefi. Les discussions ont beaucoup porté sur le calibrage des actifs en termes de fonds propres et sur son articulation avec l’investissement à long terme des assureurs dans l'économie. Les professionnels soulignent en effet la disproportion de traitement en termes de charge en capital entre les classes d’actif comme les actions ou les infrastructures et la dette souveraine, dont le traitement est jugé «totalement politisé». En outre, les assureurs contestent l’amalgame fait avec le secteur bancaire par rapport au traitement d’actifs peu liquides, souvent non cotés (infrastructures, capital-investissement). Ils ont rappelé que «charger» un actif au motif qu’il est illiquide n’a pas de sens étant donné que les engagements de passif des assureurs sont à très long terme.

La Qatar Investment Authority (QIA), qui gère 300 milliards de dollars dont des participations importantes dans Barclays, Credit Suisse et Harrods, a nommé un membre de la famille royale du Qatar pour remplacer son directeur général, rapporte le Financial Times. Sheikh Abdullah bin Mohamed bin Saud al-Thani va succéder à Ahmed al-Sayed en tant que responsable de l’un des principaux fonds souverains au monde, selon la Qatar News Agency. Ce changement est perçu au Qatar comme une tentative du nouvel émir de placer ses hommes à des postes clés.

Belle reprise pour les marchés d’actions en novembre, que les gérants d’actifs n’ont pas manqué. Aucun d’entre eux ne s’affiche en perte, ce qui n'était pas le cas le mois précédent. Mieux, sur la zone euro, avec un indice Eurostoxx en progression de 4,66 %, dix sociétés de gestion sur dix-sept ont été plus performantes, tandis qu’au sein du mandat Europe, ils sont 14 à battre le Stoxx 600 (+3,26 %) sur les 20 inscrits. Enfin, au sein du mandat Global Equities, sept sociétés de gestion sur onze ont été meilleures que l’indice Stoxx 1800.En termes de performances pures, certaines sociétés de gestion ont particulièrement brillé, comme le laisse supposer les performances moyennes de chaque mandat, toutes supérieures à l’indice. Dans le détail, sur la zone euro, La Française AM, Roche–Brune AM et Ecofi Investissements, trois stocks pickers purs affichent des progressions respectives de 6,49 %, 6,20 % et 5,44 %. La gestion quant’ fait bonne figure en progressant peu ou prou comme l’indice. A l’exemple de Tobalm (+5,14 %) ou de Theam (+4,59 %). En bas de tableau, deux stocks pickers ferment la marche : ING IM (+3,9 %) et Federal Finance (+3,88 %). Au sein du mandat Actions Europe, le haut de tableau est composé d’un stock picker (Delubac AM), en progression de 6,12 %, devant CM-CIC AM (+5,36 %) - un autre stock-picker qui ne modifie pas, cependant, le poids des secteurs dans l’indice - et enfin, un quant’, Theam (+4,96 %). En bas de tableau, Bestinver, adepte de la deep value a progressé de 1,88 % tandis que Sycomore a peiné (+0,24 %). La reprise des marchés ayant surtout été sensible en Europe, les sociétés de gestion ont été moins performantes dans le mandat « Global Equities ». Edmond de Rotschild AM devance Ecofi Investissements et AllianceBerstein (+4,09 %, + 3,81 % et +3,27 %), tandis que Theam et Swiss Life AM en bas de tableau ont progressé de 2,06 % et 2,02 % respectivement. A noter enfin qu’au sein du dernier mandat actions Europe ISR, le classement est plus tranché. Trois stocks pickers – Ecofi, Allianz et Petercam - figurent en tête et trois quants ferment la marche – Tobam, Theam, et Swiss Life AM. Sur son site, amLeague communiqué également un ensemble d’informations sur la gestion des gérants au cours du mois de novembre. Ainsi, par exemple, selon la plateforme, les volumes se sont inscrits en baisse sur la zone euro et légèrement en hausse sur l’Europe. Dans le mandat Actions Global Equities en revanche, un important rebalancement a été réalisé. D’autre part, en novembre, les valeurs du secteur bancaire ont été nettement sous-pondérées dans l’ensemble des mandats. En détail, les gérants sur l’Europe ont surpondéré le secteur Industrial, Goods & Services et, un cran en deça, celui des médias. Même constat sur la zone euro, mais les surpondérations et les souspondérations sont moins fortes. Au sein du mandat Global Equities, le secteur « Retail » (Distribution) a été surpondéré, comme celui du Foods & Beverages. Outre les banques, le secteur Oil & Gas a, pour sa part, été sous pondéré.Enfin, concernant les pondérations par pays, amLeague note que la France reste surpondérée dans l’ensemble des mandats, au contraire de l’Allemagne dans le mandat de l’Europe et de la zone euro. Dans le mandat Global Equities, les Etats-Unis sont assez nettement sous pondérés.

Janus Capitala nommé Oliver Stahlkopf au poste nouvellement créé de directeur commercial pour l’Allemagne et l’Autriche. Il sera responsable des relations clients avec les institutionnels et les institutions financières. L’intéressé est basé dans les bureaux francfortois de Janus Capital. Il travaille sous la responsabilité de Jamie Wong, Head of Consultant Relations EMEA & Asia, à Londres. Oliver Stahlkopf rejoint Janus Capital en provenance de Lyxor Asset Management, où il était responsable de la clientèle institutionnelle en Allemagne, Autriche et Suisse pour la partie stratégies alternatives.

East Capital partner Aivaras Abromavicius has been appointed Minister of Economic Development and Trade in the new Ukrainian government. Aivaras Abromavicius’ new role is not combinable with his active role in East Capital and he will therefore resign from his position as senior advisor and partner. Jacob Grapengiesser, also senior advisor and partner, has worked closely with Aivaras Abromavicius for twelve years and will take the lead role for Eastern European investments while the overall responsibility remains with CIO and chairman, Peter Elam Håkansson. The Eastern European Public Equity investment team of East Capital is made up of 14 individuals and the funds and separate accounts have, since the start in 1997, been team managed.“I have been working in emerging and frontier markets nearly all my life, but this opportunity is a once in a lifetime one. I am truly passionate about Ukraine, the country that has been my and my family’s home for the past six years. East Capital has given me a lot over the past years, and now it is my time to contribute to the development of Ukraine”, said Aivaras Abromavicius.Mr Abromavicius comes from Lithuania and is married to a Ukrainian national.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Janus Capital has appointed Oliver Stahlkopf to the newly-created position of director of sales for Germany and Austria. He will be responsible for client relationships with institutionals and financial institutions. Stahlkopf is based out of the Frankfurt offices of Janus Capital. He reports to Jamie Wong, head of consultant relations EMEA & Asia, in London. Stahlkopf joined Janus Capital from Lyxor Asset Management, where he was responsible for institutional clients in Germany, Austria and Switzerland for the alternative strategies portion.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } UBS will be required to appear before a court in the United States over its sale of collateralized debt obligations (CDO). According to several press agencies, a New York court on Tuesday found that a lawsuit by the US investment firm Loreley Financing dating back several years will go to court. The suit is for USD331m. Loreley Financing previously filed suit against UBS and other banks in 2011 and 2012 for false information as part of sales of CDOs. The securities, which included Residential Mortgage-backed Securities (RMBS) and Credit Default Swaps (CDS), were sold in 2006 and 2007 and caused Loreley heavy losses during the financial crisis.

The asset management unit of UBS in France, CCR Asset Management, could slash 61 of its 82 positions, according to people close to the matter quoted by L’Agefi. 54 employees are involved, 7 positions being unfulfilled. According to UBS, CCR AM will focus on three activities: real estate, the distribution of UBS funds to French institutional clients, and the distribution of funds and mandates to private banking clients in France.Only asset allocation will remain. The other funds which were until now managed by CCR AM should be merged with other UBS funds. An unlimited strike started on Wednesday afternoon.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Partners at Sycomore are preparing to make their entry into the capital of Financière Margot, which is becoming Sycomore Family Office, official. The new structure joins the other two professions at Sycomore: asset management and corporate finance. The Sycomore holding company holds a controlling minority stake in the capital of the family office. Financière Margot, led by Jean Bernard Dudouit, founder of the firm in 2005, has over EUR1bn in advised financial assets, in addition to the EUR2.5bn in assets under management at Sycomore AM. The family office, which also provides traditional concierge and family governance services, targets entrepreneur clients who “have succeeded” in their activities or are in the process of selling their businesses. For wealth management, clients must possess overall financial assets of EUR20m, though this is not a strict requirement.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Skalis Asset Management has announced the recruitment of Stephan Rauh, who joins the multi-asset team as a manager. He will be responsible for investment in inflation-linked bonds, euro bonds and commodities. Rauh previously worked at MEAG Munich Ergo Asset Management.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Kames Capital, which has EUR67.6bn in assets under management, is adding to its range of absolute return funds with the launch of two new funds, Kames Equity Market Neutral Fund and Kames Equity Market Neutral Plus Fund. With this double launch, the asset management firm now has four vehicles in its absolute return product range. The two funds, which will have 50 to 100 positions each, will be managed by David Griffiths, David Pringle and Malcolm McPartlin. Both new products will be domiciled in Dublin, and offer share classes in pounds sterling, Swiss francs, euros and US dollars. The funds are currently registered for sale in the United Kingdom and the Channel Islands, following their launch in Ireland.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Mandarine Gestion has registered its Mandarine Unique – Small & Mid Caps Europe fund, a sub-fund of the Mandarine Funds Sicav with assets of EUR265m, in the United Kingdom. To sell the product, the French asset management firm has called in the distributor Harrington Cooper.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Global ETPs attracted USD40.1bn to lift year-to-date asset gathering into record territory at USD267.9bn, with investors returning to equities after October’s stock market correction boosted fixed income, according to estimates released by BlackRock. The record of USD262bn, set in 2012, is also expected to be surpassed. US equities brought in USD36.1bn concentrated in large cap funds as the outlook for the U.S. economy improved and slowing global growth led to accommodative central bank activity in other regions. Japanese equity ETPs listed in the U.S. and Europe accumulated USD4.1bn in response to announcements of expanded stimulus and GPIF equity purchases, though Japan-listed funds saw offsetting outflows following a significant stock rally. The start of ECB bond purchases, and commitment to further action should inflation fail to adjust upward, helped European fixed income inflows reach USD2.0bn, predominantly in investment grade corporate debt.

French pension fund FRR launched on the 20 June 2013 a request for proposals to select new managers for actively managed Japanese equities mandates. Following the selection process, the FRR has decided to accept the following proposals from these investment service providers: Capital International Limited, JP Morgan Asset Management (UK) Limited and Schroder Investment Management Limited. The mandates are granted for a duration of four years with the option of a further year for an indicative amount of 450 million Euro.

2014 is on track to be one of the worst years for active European equity fund management, Fitch Ratings says in a new report. Eighty per cent of European equity funds underperformed their benchmark to end -November 2014 versus 58% for 2013. Moreover, on average, funds are 2.7% behind their benchmarks, net of fees, as at end-November 2014, compared with 0.6% in 2013. Defensive sectors and «mega-cap» stocks, which are large constituents of indices, strongly outperformed in 2014, notably in the second quarter. This, coupled with a strong sector rotation throughout the year, has undermined stock pickers, particularly those showing a quality / growth or mid-cap stock bias. In this context, active European equity funds are threatened by ETFs, given their fees relative to ETFs and the underperformance in 2014. In Fitch’s opinion, inflows to European equity funds, particularly those coming from US investors, may favour ETFs over active funds in the future. Finally, flexible equity funds may gain traction in the future, should markets continue to be driven by macro uncertainties and characterised by sharp sector rotations, frequent drawdowns and rapid recoveries.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Jupiter on 3 December announced the appointment of Stephen Mitchell as head of international equity strategy. In this newly-created role, Mitchell will be responsible for the development of Jupiter’s activities in international equities for institutional and retail investors in the United Kingdom and internationally. Mitchell has over 30 years of investment experience. Mitchell, who will join Jupiter next year, had since 2011 been associate director at Caledonia Investments plc (Caledonia). He managed the global income and growth part of the investment fund, and chaired the investment committee and the approval committee at Caledonia. Before that, for 21 years, Mitchell served in various positions of responsibility in the asset management industry, first at Fleming & Co and then at JP Morgan Asset Management.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } TIAA Henderson Real Estate (TH Real Estate) has announced the recruitment of Emilie Ciuntu as director of development. Ciuntu will work to identify, develop and deploy real estate strategies and products, as well as partnerships and acquisitions of businesses as additions to the TH Real Estate platform. Ciuntu will report to Austin Mitchell, global head of business development, and will divide her time between the London and Paris offices of TH Real Estate. Ciuntu has 13 years of experience in the real estate sector. Before joining TH Real Estate, she had served as senior director at CBRE Global Investors, where she worked for 10 years. Ciuntu also played a major role in the acquisition of ING REIM by CBRE in 2011, for USD940m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The London Stock Exchange on 3 December announced that it had completed its acquisition of Russell Investments from Northwestern Mutual, making Russell a 100% subsidiary of the London Stock Exchange Group. As previously announced, the London Stock Exchange is currently undertaking a thorough review of the asset management activities at Russell, which is expected to be completed in early 2015. There will be no changes to the products and services on offer from Russell in the short term.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } On Wednesday, a group of experts commissioned by the Norwegian government recommended that the USD870bn sovereign fund remain a shareholder in companies present in fossil fuels. “We do not think that climate issues can effectively be addressed through automatically excluding all coal or petroleum producers from the fund,” the report by a panel compsoed of several international professors claims. However, the authors of the study recommend that a new criterion for “contribution to climate change” should be included in the guidelines for companies which may be placed under observation or excluded. “This would allow for exclusion of companies on a case-by-case basis, where there is an unacceptable risk that the company contributes to or is responsible for acts or omissions that are severely harmful to the climate.”

La société de gestion française a annoncé la signature d’un partenariat avec la société de distribution Harrington Cooper, pour la commercialisation au Royaume-Uni de son fonds Small & Mid Caps Europe, Mandarine Unique. Déjà présente dans le pays depuis plusieurs années, Mandarine Gestion gère des portefeuilles pour une clientèle de family offices et de multigestion.

Un amendement au PLFR pour 2014 «limite le champ de l’exonération d’impôt sur les sociétés en faveur des Sicav à celles qui ont une activité de gestion d’un portefeuille d’instruments financiers et de dépôts soumise aux conditions prévues par le Code monétaire et financier pour les OPCVM et FIA ouverts aux investisseurs non professionnels: l’exonération ne s’appliquerait plus aux Sicav dites contractuelles mentionnées à l’article L.214-154 du Code monétaire et financier (...)», selon son exposé.

L'émir du Qatar a annoncé la nomination d’un nouveau directeur général de la Qatar Investment Authority, le fonds souverain du pays, selon l’agence officielle QNA. Il s’agit du cheik Abdullah bin Mohamed bin Saud al-Thani.

Le Premier ministre suédois de centre gauche Stefan Lofven a annoncé hier la tenue d'élections législatives anticipées le 22 mars prochain, une première dans le pays depuis plus de cinquante ans. Cette annonce fait suite au rejet par le parlement, dans la journée, du projet de budget présenté par le gouvernement minoritaire que dirige Lofven.

Le gouvernement indien va vendre une participation de 5% du capital du groupe public Steel Authority of India (SAIL) vendredi, première étape d’un programme de cessions d’actifs crucial pour le gouvernement du Premier ministre Narendra Modi pour contribuer à réduire le déficit budgétaire. L’opération s'élève à 286 millions de dollars au cours de clôture de l’action hier. Le gouvernement détient 80% du capital de SAIL.

La banque centrale brésilienne a relevé son principal taux directeur de 50 points de base pour le porter à 11,75%. L’objectif de cette tentative de resserrement monétaire est de combattre une inflation élevée et d’aider le gouvernement de la présidente Dilma Rousseff à regagner la confiance des investisseurs. La décision de relever des taux d’intérêt déjà parmi les plus élevés au monde a été prise à l’unanimité par les responsables de politique monétaire de la banque centrale. L'économie brésilienne est sortie péniblement d’une brève récession, affichant une croissance de 0,1% au troisième trimestre par rapport aux trois mois précédents, montrent les statistiques officielles publiées la semaine dernière. Au deuxième trimestre, le produit intérieur brut (PIB) avait diminué de 0,6% après une baisse de 0,2% sur janvier-mars, faisant entrer la première économie d’Amérique latine en récession.

George Osborne a annoncé la création de la «taxe Google», une première en Europe