La société de gestion anglaise Colville Capital Partners, qui participe à la gestion du fonds Silver Autonomie (voir Newsmanagers du 03/12/2015), va lancer dans un mois environ la Sicav Megatrends’ Champions. Cette dernière s’inscrit dans le cadre d’une joint venture avec le multi-family office international Square Capital, où Square Capital a la responsabilité de l’approche macro économique tandis que Colville Capital Parners qui opère en tant que conseil financier, se charge de l’approche microéconomique. Destinée à une clientèle institutionnelle, la Sicav Megatrends’ Champions a identifié cinq grandes thématiques pour sa gestion. La première porte sur le vieillissement de la population, la deuxième sur la digitalisation de l’économie, la troisième sur croissance des classes moyennes dans l’univers émergents, la quatrième sur l’industrie fragmentée en phase de consolidation et,enfin, la cinquième sur l’importance croissante de la réglementation. Pour composer son portefeuille plutôt concentré avec une vingtaine de valeurs, la gestion ne retient que les champions dans ces différentes thématiques en veillant au respect de quatre critères de sélection : un business de qualité avec notamment un retour sur capitaux investis de 20 % minimum et des barrières à l’entrée, ainsi qu’un faible risque de disruption technologique ; un excellent management ; des opportunités de réinvestissement et, enfin, une valorisation raisonnable avec une ‘target return’ de 12 % net par an sur dix ans et un free cash flow yield de plus de 10 % d’ici à la dixième année. Le fonds de droit luxembourgeois a pour objectif de surperformer l’indice MSCI Monde. Deux types de parts sont proposés : l’une couverte en euros, l’autre non, libellé au choix des investisseurs en livres et en dollars. La distribution du fonds est assuré actuellement auprès d’une dizaine d’investisseurs institutionnels avec lesquels Colville Capital Partners travaille plus particulièrement et de grandes familles d’entrepreneurs et d’industriels clients de Square Capital. Cette population d’investisseurs a néanmoins pour vocation de s’étoffer.

Une très bonne année pour Barings en France. Malgré un environnement difficile, Barings en France a terminé l’année 2015 sur une collecte nette de 200 millions d’euros, a indiqué à Newsmanagers Benoît du Mesnil du Buisson, président de Baring Asset Management France. Les actifs sous gestion, qui s'étaient repliés à environ 700 millions d’euros en 2014, ont pu ainsi s’inscrire fin décembre à environ 900 millions d’euros. Les stratégies gagnantes de l’année écoulée ont notamment été les petites et moyennes capitalisations européennes, le fonds Europe Select, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 2 milliards d’euros, et le fonds Korea Trust, une spécialité de Barings qui dispose d'équipes sur place pour suivre ce marché. Barings a bien évidemment souffert de la défection en 2014 d’une partie de son équipe d’asset allocation mais depuis, la société de gestion s’est remis en ordre de marche, avec notamment l’arrivée, à l’automne 2014, de Ken Lambden, en provenance de Schroders, en qualité de directeur des investissements («CIO»). Le renfort de l’ex-Comgest Jean-Louis Scandella a également fait beaucoup de bien au renouveau de la gestion actions. Pour l’année 2016, Barings compte beaucoup sur la très bonne tenue de sa gamme émergente, notamment le Korea Trust, qui poursuit sur sa lancée de l’an dernier et affiche depuis le début de l’année une progression de près de 18% alors que l’indice marque une avance de moins de 7%. Les principales stratégies de Barings font d’ailleurs mieux que leur indice de référence, à l’instar du Baring Asia Growth Fund, qui gagne presque 10% alors que l’indice s’avance péniblement de 1,48%.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British authorities on 9 February announced that they have levelled against a former JP Morgan head for his lack of cooperation during the “whale of London” affair, which caused losses of USD6bn for the US bank in 2012. The Financial Conduct Authority (FCA) has announced that Achilles Macris, former director of international investments at the London-based firm, will have to pay GBP792,000, or about EUR1m. “He was responsible for a number of portfolios, including the synthetic debt portfolio, at the time of the brokerage operations known as the whale of London”, the FCA explains in a statement. The name was given to an employee at JPMorgan, the Frenchman Bruno Iksil, due to his enormous risky bets on European credit derivatives, which became too visible in early 2012. Other traders turned against him, forcing the US bank to pare back its positions, ultimately costing it USD6bn. As his direct superviser, Macris should have spoken to the authorities in an “open and cooperative” manner, but in reality concealed the scale of the problem in his conversations with regulators when they began to investigate, the FCA says. “Not communicating in an open manner with us can affect the course of the markets and cause undue damages to investors, particularly at times of stress or financial crisis,” says Mark Steward, director of market suppression and supervision at the FCA, cited in a statement. “Regulators require open communication with businesses so that the correct decisions can be taken as soon as possible. Mr. Macris should have explained the situation more honestly, particularly when he learned that losses on the synthetic credit portfolio had worsened”, he added.

The coverage rate for corporate pension funds fell by 3.8 percentage points in January to a total of 79.7%, according to the latest BNY Mellon Institutional Scorecard. The deficit for pension funds of the S&P 500 is reported to have risen by USD83bn in January, to USD411bn, while assets fell to USD1.610trn, and engagements rose to USD2.020trn.However, despite negative returns of -5.2% in the past 12 months, the coverage rate for pension funds nonetheless rose by two percentage points in the same period.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm BlackRock has launched BlackRock Strategic Funds (BSF) Multi-Manager Alternative Strategies (BSF MMA), its first UCITS fund investing in hedge fund managers. The objective is to “meet the growing needs of family offices, wealth management firms and private banks in Europe,” the firm states. The new vehicle aims to offer the liquidity and controls of a UCITS fund, while making a selection from a wide range of hedge fund managers. “The BSF MMA fund is not a UCITS fund of funds,” the asset management firm notes, however. Rather, it unites a variety of custom strategies under a single umbrella, which are not available elsewhere, which offer exposure to institutional investors via five key strategies: long/short credit, relative value, long/short equity, event-driven and global macro/managed futures. The management team for the new fund belong to the investment committee at BlackRock Alternative Advisors, a division of BlackRock specialised in hedge fund solutions, which has over USD20bn under management for investors worldwide, including sovereign fnuds, pension funds and high-net worth individuals. The fund practices flat-fee billing, without applying performance commissions, BlackRock indicates. The BSF MMA fund is the 16th liquid alternative UCITS fund of the BSF range, which represents USD6.9bn in assets.

The Geneva-based asset management firm Decalia Asset Management, founded by veterans of Syz bank, is launching the Decalia range of investment funds, six months after obtaining its investment fund management licence in Switzerland (LPCC). The five strategies launched initially as part of the UCITS-compliant Luxembourg Sicav are concentrated around four investment themes, which are considered to be promising over the long term: the disintermediation of the European banking sector, the quest for yield, new consumer trends and market inefficiencies in Europe. Other strategies are expected to be launched in the coming months.Two funds, one a strong convictions fund and the other a long/short equity fund, fall within the theme of European market inefficiencies and the investment opportunities these generate. Two different multi-asset strategies, next to these, address the issue of the quest for returns in the wake of continuing low interest rates. One thematic fund invests in companies which benefit from new consumer trends related to the coming of age of the “Millenial” generation. Lastly, under the category of removal of intermediaries in the European banking sector, Decalia has teamed up with the British corporate finance specialist Three Hills Capital Parnters to create a private debt fund reserved for qualified investors.Decalia is also offering a private debt fund reserved for qualified investors and manages Oyster Italian Opportunities, one of the best Italian equity funds.These Decalia funds, currently reserved for qualified institutional investors, are being registered in Switzerland and in various Euorpean countries, including France, for sale to the public.With assets under management totalling EUR1.1bn, Decalia is betting on both organic and external growth. “We also have plans to acquire asset management boutiques in Switzerland and in Europe, which we hope to conclude in 2016,” says Alfredo Piacentini, a partner and CEO of Decalia.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management in Swiss funds last year rose 2% to a record total of CHF891bn as of the end of December, according to the Swiss Fund and Asset Management Association (SFAMA). “The CHF900bn mark was reached, but could not be maintained,” a statement says. Growth was largely supported by “equity fund, and to a lesser extent, bond funds, for which capital inflows and increases in value genearted nearly CHF20bn.” As of the end of the year, 8,740 funds were listed for trading in Switzerland, 524 funds more than the previous year. Swiss-registered funds represent 17.6% of all funds. For the current year, the main themes for the regulatory and fiscal lobbying association will be draft laws concerning financial services and establishments which “contribute in a decisive manner to ensuring the exportability and therefore the future competitiveness of Swiss providers,” says Markus Fuchs, director of Sfama.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian asset management firm Azimut recorded total net inflows of EUR666m in January 2016, 130% more than in January 2015. This includes subscriptions of about EUR180m coming from sub-funds of the Luxembourg-registered AZ Fund 1 and AZ Fund Multi Asset. Inflows benefited from the consolidation of RJ Toowoomba, an advising firm acquired by Azimut in Australia. Aside from this acquisition, the Azimut group has earned net inflows of EUR506m. As of the end of January, assets under administration at Azimut totalled EUR36.2bn, including EUR30.6bn in assets under management.

The Robeco bank has released its annual results. As of 31 December 2015, assets under management at the group totalled EUR268.1bn, a record for the Netherlands-based asset management firm. They are up 18%, or EUR22.1bn, year on year. 47% of assets are managed on behalf of institutional clients, a statement from Robeco says.The growth of assets is the result of an “investment” effect of EUR18.6bn, of which EUR17.3bn result from appreciation of the US dollar, as well as net subscriptions of EUR4bn, compared with EUR6.2bn in 2014. Flows were positive to equity products, including US equity products and quantitative management. Bond products saw redemptions in 2015.In 2015, Robeco generated net profits totalling a record EUR237bn, largely due to an increase in management commissions, compared with profits of EUR228m the previous year. Operating procits in 2015 totalled EUR360m, an increase of EUR30m compared with 2014.

NN Investment Partners a renforcé à Francfort l'équipe dédiée à l’accompagnement de la clientèle institutionnelle avec la nomination, avec effet immédiat, de Dominik Remy en qualité de conseiller ALM (Asset Liability Management), notamment dans le cadre de la gestion d’actifs à destination des compagnies d’assurances, rapporte le site spécialisé Fondsprofessionell. Dominik Remy travaillait précédemment au sein du groupe Allianz à Munich, où il a été ces deux dernières années consultant senior pour le conseil actuaire, la validation des modèles et les système informatiques des actuaires.

Suite au lancement de son bureau à Francfort en 2015, Assenagon a recruté Ilona Wachter en tant que managing director Customer Coverage, rapporte Investment Europe. Elle rejoint Assenagon de Spängler IQAM Invest, où elle était responsable du développement. Elle a aussi travaillé chez Muzinich & Co ou BNP Paribas Investment Partners. Créé en 2007, Assenagon gère 17 milliards d’euros d’encours.

Le taux de couverture des fonds de pension d’entreprises a reculé de 3,8 points de pourcentage au mois de janvier pour s'établir à 79,7%, selon le dernier BNY Mellon Institutional Scorecard. Le déficit des fonds de pension du S&P 500 aurait augmenté de 83 milliards de dollars en janvier à 411 milliards de dollars, les actifs étant tombés à 1.610 milliards de dollars et les engagements ayant grimpé à 2.020 milliards de dollars. Cela dit, malgré des rendements négatifs de -5,2% au cours des douze derniers mois, le taux de couverture des fonds de pension affiche malgré tout une amélioration de 2 points de pourcentage au cours de la même période.

Les actifs sous gestion des fonds suisses ont progressé l’an dernier de 2% pour atteindre le niveau record de 891 milliards de francs suisses à la fin décembre, selon les données publiées le 9 février par la Swiss Funds & Asset Management Association (Sfama). «La marque des 900 milliards a certes été atteinte, mais n’a pas pu être tout à fait maintenue», relève un communiqué.La croissance a été largement soutenue par les «fonds en actions et, dans une moindre mesure, par les fonds obligataires, pour lesquels les afflux de capitaux et les augmentations de valeur ont généré près de 20 milliards de francs suisses». En fin d’année, 8.740 fonds étaient admis à la distribution en Suisse, soit 524 fonds de plus que l’année précédente. Les fonds de droit suisse représentent une part de 17,6% de l’ensemble des fonds.Pour l’année en cours, les thèmes principaux de l’association pour le lobbying réglementaire et fiscal seront les projets de loi sur les services et établissements financiers, qui «contribuent de manière décisive à assurer la capacité d’exportation et ainsi la compétitivité future des prestataires suisses», a indiqué Markus Fuchs, directeur de la Sfama, cité dans le communiqué.

Au 31 décembre 2015, les actifs sous gestion du groupe Robeco s'élevaient à 268,1 milliards d’euros, un record pour le gestionnaire néerlandais. Ils s’affichent en hausse de 18 % soit 22,1 milliards d’euros sur l’année. 47 % des encours sont gérés pour le compte de la clientèle institutionnelle, précise le communiqué de Robeco. La progression des encours est le résultat d’un effet «investissement» de 18,6 milliards d’euros, dont 17,3 milliards d’euros résultant de l’appréciation du dollar américain, ainsi que de souscriptions nettes de 4 milliards d’euros, contre 6,2 milliards en 2014. Les flux ont été positifs sur les produits actions, notamment actions américaines et gestion quantitative. Les produits obligataire ont vu des rachats en 2015. En 2015, Robeco a généré un bénéfice net d’un niveau record de 237 millions d’euros, grâce notamment à une hausse des commissions de gestion, contre un bénéfice de 228 millions d’euros de l’année précédente. Le résultat d’exploitation de 2015 s’est élevé à 360 millions d’euros, soit une progression de 30 millions d’euros par rapport à 2014.

Belal Mohammed Khan devient responsable de la stratégie d’investissement pour la région Europe continentale, Moyen-Orient et Afrique (CEMEA) chez HSBC à Genève, rapporte L’Agefi suisse. Ancien spécialiste des monnaies et des matières premières pendant dix ans au sein de la banque genevoise, il définira la stratégie d’investissement pour le private banking global de HSBC dans la région CEMEA. Belal Mohammed Khan travaillait auparavant chez Merrill Lynch, où il supervisait les relations avec les banques centrales et les fonds souverains.

Les groupes bancaires Raiffeisen et Vontobel continueront à collaborer même après la fin du contrat de coopération en juin 2017. Vontobel reste partenaire de Raiffeisen et de ses filiales dans le cadre de certains volets de la gestion des actifs et des opérations sur titres, ont annoncé les deux sociétés le 9 février. «Suite à la résiliation du contrat de coopération pour mi-2017 et aux litiges devant le tribunal arbitral, les deux partenaires ont conclu, dans le cadre de discussions conjointes, qu’une collaboration dans certains domaines demeurait avantageuse», souligne un communiqué. Les nouveaux accords portent sur la coopération dans les domaines des produits de placement et du traitement des opérations sur titres, et se prolongeront au moins jusqu'à la fin 2020. Le contrat de coopération actuel reste valide jusqu'à son expiration en juin 2017.

Pioneer Investments a lancé un fonds d’obligations d’entreprises centré sur l’investissement socialement responsable, rapporte Citywire Global. Le nouveau fonds, Pioneer SF Ethical Euro Corporate Bond, est co-géré par le responsable de l’obligataire européen, Tanguy Le Saout, et le gérant Richard Casey. Le fonds a comme modèle le Pioneer Obbligazionario Euro Corp Etico, qui a été lancé pour les investisseurs italiens en 2003. Il est géré par Tanguy Le Saout depuis 2012 et affiche un encours de 388 millions d’euros.

Le gestionnaire d’actifs américain BlackRock a annoncé, ce 9 février, le lancement du fonds BlackRock Strategic Funds (BSF) Multi-Manager Alternative Strategies (BSF MMA), son premier fonds UCITS investissant dans les gérants de hedge funds. L’objectif est de « répondre à la demande croissante des family offices, des gestionnaires de fortune et des banques privées en Europe », indique la société dans un communiqué de presse. Ce nouveau véhicule vise à offrir la liquidité et les contrôles d’un fonds UCITS, tout en effectuant une sélection sur la base d’un large éventail de gérants de hedge funds. Pour autant, « le fonds BSF MMA n’est pas un fonds de fonds UCITS », tient à préciser le gestionnaire d’actifs. De fait, il réunit sous la même ombrelle un ensemble de stratégies personnalisées pour BlackRock qui ne sont pas disponibles ailleurs, et qui assurent une exposition à des investisseurs institutionnels à travers cinq stratégies clés : long/short credit, relative value, long/short equity, event-driven et global macro/contrats à terme gérés.L’équipe de gestion du nouveau fonds fait partie du comité d’investissement de BlackRock Alternative Advisors, la division de BlackRock spécialisée dans les solutions de hedge funds qui gère plus de 20 milliards de dollars pour le compte d’investisseurs à l’échelle mondiale, y compris des fonds souverains, des fonds de pension et des individus très fortunés. Le fonds pratique une facturation forfaitaire, sans appliquer de commissions de performance, indique BlackRock. « Notre priorité est de rechercher et de sélectionner les ‘bons’ gérants dans ce type de stratégies, explique Mark Woolley, gérant principal du fonds. La dispersion entre les meilleurs et les moins bons gérants de hedge funds est souvent importante, si bien qu’il est essentiel de savoir identifier ceux qui doivent leur surperformance à leurs compétences et non à la chance. » Le fonds BSF MMA est le 16ème fonds UCITS alternatif liquide de la gamme BSF, qui représente 6,9 milliards de dollars d’actifs.

La société de gestion italienne Azimut a enregistré en janvier 2016 des souscriptions nettes de 666 millions d’euros, soit 130 % de plus qu’en janvier 2015. Cela inclut des souscriptions d’environ 180 millions d’euros sur les compartiments des fonds luxembourgeois AZ Fund 1 et AZ Fund Multi Asset. La collecte a bénéficié de l’intégration de RI Toowoomba, société de conseil acquise par Azimut en Australie. Hors acquisition, le groupe Azimut a réalisé des entrées nettes de 500 millions d’euros. A fin janvier, les encours administrés d’Azimut sont ressortis à 36,2 milliards d’euros, dont 30,6 milliards d’euros d’encours sous gestion.

En janvier, la société de gestion italienne Anima a enregistré des souscriptions nettes d’environ 3,7 milliards d’euros, dont 3,4 milliards d’euros de mandats institutionnels. Cela lui a permis de porter ses encours à environ 69,5 milliards d’euros, en hausse de 18 % par rapport à fin janvier. « Le mois de janvier 2016 représente le meilleur chiffre de collecte mensuelle d’Anima depuis son introduction en Bourse, grâce à l’activation de mandats institutionnels, parmi lesquels on peut souligner la contribution pour environ 1,8 milliard d’euros de Bancoposta Fondi Sgr qui, depuis le 1er janvier 2016, a délégué à notre société la gestion de trois fonds ouverts », a commenté Marco Carreri, administrateur délégué d’Anima Holding et Anima Sgr.

JP Morgan Asset Management a recruté Swantje Boulderstone, ancienne collaboratrice de la Banque d’Angleterre, en qualité de gérant de portefeuille en charge des taux à l’échelle mondiale, rapporte Investment Week. L’intéressée intégrera ainsi l’équipe de Londres dédiée au fixed income, aux devises et aux matières premières. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, elle sera plus particulièrement chargée des portefeuilles d’obligations gouvernementales multi-devises. Elle sera ainsi rattachée à David Tan, responsable mondiaux des taux chez JP Morgan Asset Management.Swantje Boulderstone a travaillé pendant sept ans au sein de la Banque d’Angleterre où elle assurait la gestion des réserves des changes et des émissions d’obligations. Au cours de sa carrière, elle a également travaillé à la Réserve fédérale de New York.

La production industrielle française s’est contractée de 1,6% en décembre sous l’impact d’un nouveau repli de la production d’énergie mais aussi de reculs importants dans l’automobile ou les équipements électriques et électroniques, selon les données publiées mercredi par l’Insee. La seule production manufacturière accuse dans le même temps une baisse de 0,8%. L’Insee a révisé l’évolution de la production manufacturière de novembre, à +0,6% contre +0,4% en première estimation, mais confirmé la baisse de 0,9% de la production industrielle pour ce mois.

Le procès de Jérôme Cahuzac pour son compte caché à l’étranger a été renvoyé mercredi au 5 septembre prochain pour laisser le temps à la Cour de cassation et éventuellement au Conseil constitutionnel d’examiner une question soulevée par la défense. Les avocats de l’ancien ministre du Budget et de son ex-épouse avaient soulevé lundi, à l’ouverture du procès, plusieurs questions prioritaires de constitutionnalité (QPC) car ils estiment que les deux ex-époux, déjà sanctionnés fiscalement, ne peuvent pas être condamnés une deuxième fois au pénal, selon le principe du non bis in idem. Les juges ont décidé de transmettre l’une de ces QPC à la Cour de cassation, qui pourra à son tour la transmettre au Conseil constitutionnel.

Attendu par les participants de marché, le report d’un an de la mise en œuvre de la directive MIF 2 se confirme. La Commission européenne a annoncé mercredi matin qu’elle avait proposé de reporter jusqu’à la date de 3 juillet 2018 l’entrée en vigueur de la régulation, arguant de la «complexité de l’infrastructure technique qui doit être mise en place afin que MIF 2 fonctionne correctement».

Le point mort d’inflation anticipé à cinq ans dans cinq ans, censé prédire le niveau d’inflation pour 2026 qui sera anticipé en 2021 et que la Banque centrale européenne (BCE) présente comme l’un de ses principaux baromètres des anticipations d’évolution des prix, est tombé à 1,4740%. La dernière fois que cet indicateur est tombé sous les 1,5% remonte à début janvier 2015, juste avant l’annonce du QE par Mario Draghi.

Les cours du pétrole ont terminé hier en forte baisse sur le marché new-yorkais Nymex. Le contrat mars sur le brut léger américain (WTI) a perdu 1,75 dollar, soit 5,89%, à 27,94 dollars le baril. Plus tôt dans la journée, le rapport mensuel de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) avait livré la prévision d’une production de pétrole excédentaire tout au long de l’année 2016. L’AIE a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande, à 1,17 million de barils par jour (bpj), après une croissance de 1,6 million bpj en 2015.

Banco Popolare, quatrième banque italienne par l’actif, a dégagé en 2015 son premier bénéfice en cinq ans, en raison notamment de la baisse de ses provisions pour pertes sur créances, et a annoncé hier qu’elle verserait un dividende de 0,15 euro par action. Banco Popolare, qui est en discussions avec une autre banque mutualiste, Banca Popolare di Milano, en vue d’une fusion, a précisé que son bénéfice net s’était élevé à 430 millions d’euros en 2015. La banque a déprécié des créances douteuses à hauteur de 804 millions d’euros l’an dernier, soit moins d’un quart du montant de 3,56 milliards comptabilisé en 2014.

Les prévisions d’inflation de la BCE pour 2016 devront être révisées en forte baisse en raison de la faiblesse des cours du pétrole. La BCE en discutera lors de la réunion de son Conseil des gouverneurs début mars, a déclaré hier Jens Weidmann. «Faut-il pour autant réviser la politique monétaire ? La BCE en parlera lors de sa réunion début mars, ce que nous faisons toujours quand nous faisons de nouvelles projections», a ajouté le président de la Bundesbank. La dernière prévision d’inflation de la BCE pour la zone euro en 2016 se situe à 1%.

Le déficit commercial du Royaume-Uni avec le reste du monde s’est creusé au quatrième trimestre 2015 et a probablement pesé sur la croissance, en dépit d’un redressement en décembre. Selon les données de l’institut national de la statistique (ONS), le déficit commercial total (biens et services) a atteint 10,35 milliards de livres (13,37 milliards d’euros), contre 8,57 milliards au troisième trimestre. Sur l’ensemble de l’année, il a totalisé le montant record de 125,03 milliards, contre 123,1 milliards en 2014.

La production industrielle allemande a enregistré un repli inattendu de 1,2% en décembre, sa plus forte baisse en 16 mois, tandis que les exportations ont affiché un recul de 1,6%, montrent les statistiques officielles publiées hier. L’excédent commercial mensuel s’est ainsi élevé à 18,8 milliards d’euros, contre un consensus qui tablait sur 20,2 milliards. Ces indicateurs décevants sont de nature à alimenter les doutes sur les perspectives de croissance de l’Allemagne, toujours fortement tournée vers l’export.