A spokesperson for Commerzbank on Thursday refused to comment on persistent rumours that the German bank may be preparing to sell its affiliates Commerzbank (Schweiz) and Dresdner Bank (Schweiz), pulling out of the wealth management market serving German retail clients, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The two entities have CHF4.5bn and CHF9.4bn in assets under management, respectively. The largest German wealth manager in Switzerland is Deutsche Bank, with CHF40bn.

The thirteen hedge fund strategies monitored by EDHEC have all posted positive results for May, with the best returns for convertible arbitrage (6.09%) and long/short equity (5.65%).Since the beginning of the year, only dedicated short bias and CTA Global are still showing losses, of 6.8% and 1.5%, respectively. The two categories of hedge funds which have posted the best results are convertible arbitrage (21.6%) and emerging markets (17.2%).In terms of annualised average performance since January 2001, the best-performing strategy is emerging markets (11.3%), ahead of distressed securities (9.5%). No strategy shows negative performance over this period.

The research firm Eiris, the Centre for Australian Research (CAER) and Survival International have announced in a statement that they are supporting a program which aims to “facilitate engagement between investors and businesses in which they invest, to promote and respect the rights of indigenous peoples worldwide.” The initiative follows a recent Eiris study of the challenges and opportunities which major businesses are facing in regions of the world where the rights of indigenous peoples are threatened. Bob Walker, VP Sustainability at Ethical Funds of Canada, claims that risks of opposition by indigenous peoples to specific projects of are real for investors. But the businesses, he says, have a real opportunity to seize by contributing to economic and community development in regions where they are present.

Investors’ exposure to emerging markets is too low, according to Bryan Collings, managing partner at Hexam Capital Partners, an asset management boutique based in London and specialised in emerging markets, partly owned by Ignis Asset Management. “In the United Kingdom, investors tipycally hold no more than 5% in emerging markets. Emerging markets have the majority of the world’s growth, the world’s land, the world’s resources, 80% of the world’s population and the world’s savings with about 75% of global foreign exchange reserves,» he explains in a newsletter. «It makes no sense to have so low an allocation to such a large and important part of the world.» He points out that the International Monetary Fund predicts that developed economies will contract by 2% in 2009, while emerging economies will grow by 3.3%, at constant exchange rates. In the emerging world, Bryan Collings estimates that the markets that will perform best are those whose fundamentals remain intact. He mentions China, Brazil and Russia, which he says are intrinsically “safer” than the developed world.

Vincent Tchenguiz has ousted the board of directors at Bramdean Alternatives, which may be the prelude to a liquidation of assets, the Financial Times reports. The real estate entrepreneur was supported by Man Group, Progressive Asset Management and Brit Insurance, among others. In total, 56% of shareholders voted in favour of the replacement of the directors.

Fred Goodwin, former head of RBS, has agreed to a reduction of his pension, La Tribune reports. His annual benefits will be reduced from GBP703,000 to GBP212,500.

Le FRR va diminuer la part investie en actions et se donner plus de souplesse

Le FRR va diminuer la part investie en actions et se donner plus de souplesse

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de mai 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre compare les densités de probabilité des surperformances des fonds actions européennes sur deux sous-périodes récentes : décembre 2008 - février 2009 et mars 2009 - mai 2009. Ces deux sous-périodes correspondent à des conditions de marché très différentes puisque la performance moyenne des fonds est respectivement de -15,8 % et de 30,8 % sur les deux périodes considérées.

The number of attendees at the annual GAIM conference in Monaco (the largest and most popular gathering for the alternative management industry) is far smaller than in previous years, the Financial Times reports, and the effervescence of previous years has disappeared. " It is becoming an institutionalised market», says Simon Luhr of SWI Capital, which means that managers have less freedom and less entrepreneurial spirit. It will be large institutional investors that kick-start any regeneration of the industry, according to many at the conference. High net worth private investors who massively fled hedge funds are not about to come back.

Returning investor optimism has withstood the recent wave of sales on the bond markets, according to the latest Merrill Lynch survey of fund managers (June). Investors continue to expect a scenario of global economic recovery, and they are returning to equities. According to Merrill Lynch, 62% of respondents estimate that the world economy will recover in the next twelve months, a gain of five points compared with May. For the first time since December 2007, a majority of managers surveyed are overweight in equities. Only 7% of managers surveyed predict a recession in the next twelve months, compared with 38% in May and 70% in April. “Investors are now ruling out the possibility that the recession will continue, and they are not allowing this outlook to be affected by the weakness of the bond market,” says Michael Hartnett, an international strategist at Bank of America-Merrill Lynch, However, Merrill Lynch observes that the tendency to overweight positions on equities is concentrated in two sectors: energy and IT. Rather than abandoning defensive shares in favour of cyclical ones, as is generally the case in the initial phase of a new cycle, investors are basing their strategy on good outlooks for growth in China and the performance of emerging markets. This leads them to a marked interest in commodities, where a total of 19% of investors are overweight, compared with 7% in May. However, this optimism has not yet reached the shores of Europe. Investors in the region do not see an end to the recession soon, and 70% of respondents in the region predict that the slowdown will continue for the next twelve months. Globally, Europe is least in demand as an investment destination, as 23% of respondents say the Euro zone is where they would be underweight first.

Mark Keleher, CEO of Mellon Transition Management (MTM, BNY Mellon Asset Management group), announced on Wednesday that on the basis of requests for information (which increased by 405 in January-May), a record number of management contracts may be expected to be reassigned by financial establishments such as pension funds and charities in third and fourth quarter. In the past six months, investors have tended to increase their allocations to index-based products and longer-term bond strategies. They are seeking to reduce their risk, which is leading to a reduction in exposure to asset managers, and are relying on transition managers to reduce costs and risks as they change managers. These changes are most frequently motivated by either disappointing returns from the current manager, or by a change in asset allocation strategy. MTM points out that the number of redemption demands is increasing steadily, while transactions initiated are up sharply in second quarter compared with first quarter. Since the beginning of the year, MTM has recruited seven new specialists for its team in London, which brings total staff for transition management activities to 50.

The Philips pension fund, Stichting Philips Pensioenfonds (EUR13bn), has announced its intention to invest a part of its assets in companies which are leading innovators in environmental, social and governance (ESG) domains, and it will have a policy of “engagement” with companies which show deficiencies in sustainable practices. Stichting Philips Pensioenfonds, which this week signed the United Nations Principles for Responsible Investment (UN-PRI), had three quarters of its assets invested in fixed income as of the end of 2008. The fund previously used exclusionary criteria to rule out companies which produce anti-personnel mines, biological or chemical weapons, cluster bombs, or nuclear weapons. Now, the portfolio will be filtered for ESG criteria using data from specialised agencies.

Credit Suisse is enlarging its private banking activities in Spain with the recruitment of Fernando Lafuente, José Luis Palacio, Moisés Israel and Marta Sonlleva, who join the team led by Miguel Matosián; they will be joined by César Martin, who joins the firm from the key clients unit at UBS. Cotizalia says the first four of these new recruits join from Santander Patrimonios, which is also losing José Saborit, who will be joining the Valencia office of Banca March.

Dieter Pfundt, a managing partner at the private bank, says Sal. Oppenheim has sold its 3.7% stake in the retail group Arcandor. However, the holding company for the von Oppenheim family continues to hold a 24.9% stake in Arcandor, and has not yet announced a decision about the investment.

Now it is independent of the group’s investment banking activities, Julius Baer Asset Management is on the acquisition hunt for small and mid-sized asset managers, Ignites Europe reports. Michele Porro, head of sales and distribution at Julius Baer AM, says “there are dozens of opportunities to acquire small to mid-sized asset managers.”

Mark Keleher, CEO de Mellon Transition Management (MTM, groupe BNY Mellon Asset Management), a indiqué mercredi s’attendre pour les troisième et quatrième trimestres, sur la base des demandes de renseignements (qui ont augmenté de 40 % en janvier-mai), à un nombre record de changements de gestionnaires par des établissements financiers comme les fonds de pension et les fondations.Ces six derniers mois, ces investisseurs ont eu tendance à augmenter leur allocation aux produits indexés et aux stratégies obligataires à plus longue duration. Ils cherchent à réduire leur risque, ce qui se traduit par une réduction de l’exposition aux gestionnaires actifs, et font appel à des gestionnaires de transition pour réduire les coûts et le risque lorsqu’ils changent de gestionnaire. Ces changements sont motivés le plus souvent soit par des performances décevantes du gestionnaire actuel, soit par un changement de la stratégie d’allocation d’actifs.MTM souligne qu’en plus de l’accroissement du nombre de demandes de renseignements, celui des transactions effectuées a fortement augmenté au deuxième trimestre par rapport au premier.Depuis le début de l’année, MTM a recruté sept spécialistes supplémentaires pour son équipe de Londres, ce qui a porté l’effectif total de l’activité de gestion de transition à 50 personnes.

Selon Hedge Fund Research (HFR), le nombre de hedge funds ayant fermé leurs portes est tombé au premier trimestre à 376 (dont 200 fonds de hedge funds), soit un taux d’attrition de 4,05 %, contre 778 ou 7,77 % en octobre-décembre, rapporte Hedge Week. Depuis le 1er juillet 2008, le nombre de hedge funds a chuté de près de 1.200 pour venir à un peu plus de 9.050. Parallèlement, HFR a dénombré 150 lancements de hedge funds en janvier-mars, ce qui est le niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestrze 2008.La commission de gestion moyenne est ressortie à 1,57 % pour les hedge funds et à 1,25 % pour les fonds de hedege funds. Quant à la commission de performance, elle a diminué à 19,22 % pour les premiers et 6,5 % pour les seconds.

Selon Hedge Fund Research (HFR), le nombre de hedge funds ayant fermé leurs portes est tombé au premier trimestre à 376 (dont 200 fonds de hedge funds), soit un taux d’attrition de 4,05 %, contre 778 ou 7,77 % en octobre-décembre, rapporte Hedge Week. Depuis le 1er juillet 2008, le nombre de hedge funds a chuté de près de 1.200 pour venir à un peu plus de 9.050. Parallèlement, HFR a dénombré 150 lancements de hedge funds en janvier-mars, ce qui est le niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2008.La commission de gestion moyenne est ressortie à 1,57 % pour les hedge funds et à 1,25 % pour les fonds de hedge funds. Quant à la commission de performance, elle a diminué à 19,22 % pour les premiers et 6,5 % pour les seconds.

Selon les informations d’Expansión, Renta4 devient le nouveau gestionnaire du fonds Accurate Global Assets, l’un des hedge funds vedette du BBVA, en remplacement de Próxima Alfa. Mais le fonds continuera d'être conseillé par ses gérants actuels, Marciso Vega, Igor Alonso et Juan Pablo Calle, qui se sont installés comme conseillers externes en créant la société Accurate Advisors.Depuis le début de l’année, l’Accurate Global Assets est l’un des meilleurs hedge funds espagnols avec une performance de 8,1 %. Il affiche 6 millions d’euros d’encours et compte 5 souscripteurs, mais à son plus haut, il avait affiché jusqu'à 100 millions d’euros d’actifs sous gestion. Son rétrécissement est dû à la sortie du BBVA.

Credit Suisse renforce son activité de banque privée en Espagne avec le recrutement de Fernando Lafuente, José Luis Palacio, Moisés Israel et Marta Sonlleva, qui rejoignent l'équipe dirigée par Miguel Matosián ; ils y seront rejoints par César Martn, qui vient de key clients unit d’UBS. Cotizalia précise que les quatre premiers nommés quittent Santander Patrimonios, qui perd également José Saborit, ce dernier rejoignant pour sa part le bureau de Valence de Banca March.

Le groupe huilier SOS a chargé Credit Suisse de recruter des investisseurs institutionnels qui seraient prêts à prendre des participations minoritaires (entre5 et 10 %) afin de l’aider à réduire sa dette (1,4 milliard d’euros), rapporte Expansión.

Maintenant qu’il est indépendant des activités de banque d’investissement du groupe, Julius Baer Asset Management cherche à acquérir des sociétés de gestion de tailles petite et moyenne, rapporte Ignites Europe. Selon Michele Porro, patron des ventes et de la distribution de Julius Baer AM, «il y a des dizaines d’opportunités d’acquisition de gestionnaires d’actifs de petite ou moyenne tailles».

Swiss Life regroupe les compétences dans le domaine du suivi des caisses de pension et propose à ses clients des solutions globales. Un nouveau service dénommé Key Account Management a été créé à cet effet. A l’avenir, les clients bénéficieront d’une expertise combinant assurances et placements. Dans ce contexte, la Fondation de placement Swiss Life se positionne en tant que pilier central s’agissant de l’offre de placement destinée aux caisses de pension.Le concept de suivi intégré permet un traitement systématique et durable du marché des caisses de pension en Suisse. Les clients ont l’interlocuteur (Key Account Manager) adéquat pour répondre à leurs besoins et bénéficient d’une expertise combinée en assurance et en placement, indépendamment de la solution choisie. L’offre comprend un éventail de produits et de services destinés aux caisses de pensions : des solutions d’assurance modulaires pour les risques biométriques (contrats de risque forfaitaire, Stop Loss et d’assurance d’excédents), des solutions de placement via des mandats de gestion de fortune et des placements collectifs, de manière autonome ou en combinaison avec des produits d’assurance, des Asset Liability Services d’asset-liability et des prestations d’experts, indépendantes ou intégrées dans des concepts d’assainissement de caisses de pensions, et enfin des solutions de gestion modulaires pour les caisses de pension.

Thiemo Lang, senior portfolio manager chez SAM sustainable Asset Management à Zurich, a présenté mercredi à Paris ses deux fonds d’actions Sustainable Climate Fund (90 millions d’euros) et Smart Energy Fund (240 millions d’euros) dans le cadre d’une conférence organisée par Robeco (maison-mère de SAM), sur le thème «Energie et climat : les dépenses d’investissement ouvrent la voie aux crises». Le Sustainable Climate Fund, plus conservateur, avec un écart de suivi de 13,8 % contre 18,8 % pour le Smart Energy, couvre à la fois la protection du climat, les réactions au chagement climatique (aide en cas de catastrope, reconstructions) et l’adaptation au changement climatique. De son côté, le Smart Energy se focalise comme son nom l’indique sur l'énergie sous différents aspects (génération, transmission et stockage).Le potentiel de croissance à long terme des bénéfices pour le portefeuille du Sustainable Climate ressort à 12,50 % contre 6,76 % pour le MSCI World. Depuis le lancement (30 mars 2007), la perte ressort à 29,47 % au 31 mai contre 36,63 % pour le MSCI World. Depuis le début de l’année, le fonds surperforme l’indice de 12,95 points, avec un gain de 17,86 %. Pour le Smart Energy, le potentiel de croissance des bénéfices s’inscrit à 12,15 % et ce fonds affiche depuis sa création le 23 septembre 2003 une performance de 48,20 % contre une perte de 6,40 % pour le benchmark. Pour cette année, la surperformance ressort à 29,57 points, le fonds ayant gagné 34,48 %.Ces produits de 50-60 lignes (toutes capitalisations) affichent néanmoins actuellement un taux de rotation important, environ 150 % pour le Sustainable Climate et plus de 400 % pour le Smart Energy. Ce qui s’explique par l'évolution très rapide des marchés, notamment depuis mars. Beaucoup de valeurs en portefeuille ont atteint leur cible de cours, et comme l’horizon est mondial, SAM n’a aucune difficulté à trouver des titres «éligibles». Typiquement, explique le gérant, «nous entrons un peu avant la fin de la baisse, et nous sortons un peu avant le pic».

Le nombre de participants au GAIM à Monaco (le rendez-vous le plus important et populaire du secteur de la gestion alternative) est bien moins important que sur les dernières années, rapporte le Financial Times. Et l’effervescence des dernières années a disparu. Pour Simon Luhr de SW1 Capital, «la gestion alternative s’institutionnalise», ce qui signifie moins de liberté et peut-être moins d’esprit entrepreneurial. Ce sont les grands institutionnels qui feront repartir le secteur, selon de nombreux participants au GAIM. En effet, les personnes fortunées qui sont sorties en masse des hedge funds ne sont pas près de revenir.

Selon Dieter Pfundt, l’un de ses associés-gérants, la banque privée Sal. Oppenheim a vendu les 3,7 % qu’elle détenait dans le groupe de distribution Arcandor. En revanche, le holding familial des von Oppenheim, qui porte 24,9 % d’Arcandor, n’a pas encore fait connaître sa décision.

Selon des indications fournies en marge d’une présentation aux distributeurs à Wiesbaden, KanAm Grund pourrait rouvrir le fonds immobilier offert au public KanAm grundinvest (4,9 milliards d’euros) aux remboursements juste après la fin de l’exercice au 30 juin, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. En effet, grâce à des lignes de crédit bancaires, à l’abandon d’un projet d’acquisition et au coût inférieur aux prévisions pour un actif en construction, le taux de cash du fonds fermé en fin octobre serait remonté à 20 %.Sur les douze fonds gelés fin octobre, seuls le Degi International, le Catella Focus Nordic Cities et le SEB Immoinvest ont déjà repris leurs remboursements.

Vanguard Investments U.K. lance 11 fonds domiciliés au Royaume-Uni et en Irlande dédiés aux investisseurs britanniques. Les produits seront disponibles sur un certain nombre de plates-formes, et accepteront les souscriptions à partir du mardi 23 juin. Il s’agit de fonds indiciels, actions ou obligations, couvrant diverses zones géographiques. Tom Rampulla, managing director de Vanguard Investments U.K., souligne le faible coût de ces fonds. Les frais annuels s'échelonnent entre 0,15 % pour le fonds actions UK et 0,55 % pour le fonds marchés émergents. Avec cette nouvelle gamme, Vanguard cherche à cibler les conseillers financiers «qui se détournent d’un modèle de rémunération basé sur les commissions», selon Tom Rampulla. «Nous travaillerons aussi avec des gestionnaires de fortune, a-t-il pousuivi, des family offices, des fournisseurs de fonds de pension à contributions définies, et des institutions».