Le capital-investisseur américain Bain Capital va fournir 418 millions de dollars au distributeur chinois GOME Electrical Appliances Holding en souscrivant une augmentation de capital et en investissant pour 233 millions de dollars en obligations convertibles à 7 ans assorties d’un coupon de 5 %. Le prix de conversion initial sera de 1,18 dollar de Hong-Kong, soit une prime de 5,4 % sur le dernier cours de GOME, rapporte The Wall Street Journal. Bain Capital deviendra le deuxième plus important actionnaire de GOME avec une participation située entre au minimum 9,8 % et au maximum 23,5 % si toutes les obligations sont converties en actions. L’américain pourra nommer trois administrateurs non exécutifs. Le fondateur et ancien président de GOME a été arrêté en novembre pour «crimes économiques», mais jusqu'à présent les autorités chinoises n’ont pas précisé les charges qui pèsent sur lui.

Selon L’Agefi suisse, le numéro un de Lombard Odier, Patrick Odier, succédera à Pierre Mirabaud à la présidence de l’Association suisse des banquiers (ASB) le 17 septembre. Associé senior de la banque privée genevoise Lombard Odier & Cie, Patrick Odier, 54 ans cette année, entend avant tout redorer le blason suisse. Il a appelé au renforcement de la confiance à l’égard de la place financière ainsi que de sa réputation.» Nous avons besoin de plus de vrais banquiers au sens noble du terme et moins de ‘bankers’», selon le futur président. «L’intérêt de nos clients doit redevenir la priorité dans l’effort des banques et aussi des autorités et des représentants du monde politique.»

Selon L’Agefi suisse, le nouvel établissement, qui vient d’obtenir sa licence, lance son activité à Zurich avec une équipe composée d’une douzaine de personnes. Le directeur Martin Forster, qui avait déjà été responsable du développement de la succursale zurichoise de la Banque Wegelin, vise le milliard de francs de fonds sous gestion d’ici fin 2001. La banque privée est en mains familiales, Alan Louis, originaire d’Afrique du Sud et établi au Royaume-Uni, œuvrant en tant que président. En plus de la gestion privée, de la gestion de fortune et des conseils de placement, la banque offre des crédits immobiliers et commerciaux.

Derek Fulton, qui a été head of global closed end fixed income portfolios chez Aberdeen Asset Management, rejoint la boutique Newscape Capital Group comme board director et CIO. Il sera basé à Londres et dirigera le comité d’investissement de Newscape, rapporte Hedge Week.

A compter de janvier 2010, Ross Hollyman, directeur de l’investissement chez GAM, où il est responsable des portefeuilles d’actions long-only et long-short d’actions européennes et britannique, rejoindra la nouvelle Liontrust Global Investment Services Limited. Il sera chargé de développer des processus d’investissement en actions global value, global earnings surprise et global multi-factor qui seront proposés également aux investisseurs institutionnels, indique Investment Week.

Cristóbal Méndez de Vigo, directeur de la distribution et du développement de F&C Investments, évoque les grandes tendances de la gestion d'actifs, alors que s'ouvre le Fund Forum International à Monaco.

Dans ses recherches, l’administrateur désigné par la cour pour rembourser les victimes de Madoff découvre tout un réseau de personnes impliquées dans la fraude. Lundi, Irving Picard a ainsi porté plainte contre le broker new-yorkais Cohmad Securities.

Selon les dernières données de la CNMV, les fonds d’investissement espagnols ont versé 900 millions d’euros au premier semestre 2008 pour promouvoir leur commercialisation par les réseaux, soit 75 % des frais de gestion, rapporte Expansión. En comparaison, les coûts de personnel ont représenté 105 millions d’euros, soit 8,7 % du total, et l’externalisation de services a coûté 55 millions d’euros, soit 4,5 % des frais.Parmi les gestionnaires espagnols qui versent les commissions les plus élevées figurent Barclays, le BBVA, Gesnavarra et Ahorro Corporación, qui consacrent 90 % de leurs commissions à rétribuer les réseaux de distribution. A l’autre extrémité, Bestinver (Acciona), Fonditel (Telefónica), Inverseguros et Rivo y García sont parmi les gerstionnaires qui versent peu ou pas de commissions aux intermédiaires.

«Les marchés d’actions ont déjà atteint leur étiage, les économies y seront bientôt et les marchés du crédit vont devoir attendre encore avant d’y parvenir» a estimé lundi Bob Doll, vice-président de BlackRock et responsable mondial de la gestion actions. Lors d’un entretien avec la presse, l’expert américain a estimé que l’hypothèque d’un risque systémique est désormais conjurée, mais qu’il faut s’attendre à une rechute des marchés après les fortes hausses de ces dernières semaines. «Pour autant, le rally n’est pas terminé, ne serait-ce que parce que beaucoup d’investisseurs ont manqué la reprise et qu’il y a énormément de capitaux en attente de placement ; le «pull-back» devrait donc être limité». D’une manière générale, il convient de privilégier les actions et les obligations d’entreprise et de réduire les positions sur le monétaire et les obligations d’Etat.Sur le moyen terme et en matière géographique, les préférences de Bob Doll vont aux marchés émergents, qui ont de bien meilleurs fondamentaux que les pays développés et qui «n’ont pas à se battre contre des vents contraires dans le domaine du crédit» ; ils méritent d'être surpondérés. Ensuite, le CIO de BlackRock favorise, dans l’ordre, les Etats-Unis, le Japon et l’Europe. Les Etats-Unis, ont les meilleurs indicateurs avancés et ont mis en place la stratégie la plus agressive contre la crise. Le Japon est bon marché et il a l’avantage d'être en Asie. En revanche, pour l’Europe, la baisse des taux d’intérêt a été trop lente et les pays ne sont pas capables de mettre en place une politique budgétaire unitifée.Concernant les secteurs, Bob Doll souligne que, d’une manière générale, BlackRock a quelque peu relevé la qualité moyenne de son portefeuille. Actuellement, il privilégie les valeurs de l'énergie (comme Chevron) parmi les cycliques. Parmi les défensives, il préfère les valeurs de santé comme United Healthcare ; enfin dans les valeurs de croissance, il fait confiance à des technologiques comme IBM et Microsoft.

Les Echos reports that regulators estimate that “dark pools,” which allow for blocs of shares to be traded in utter opacity, present risks of market distortion. Volumes traded in these dark liquidity pools are increasing on both sides of the Atlantic.

About 70% of asset managers and institutional investors, who have invested a total of about USD130bn in emerging markets, point to a lack of transparency about environmental, social and governance (ESG) issues as the major obstacle to investment in these countries, the agency Eiris reports. The full results of the survey will be presented on 25 June in new York at a conference entitled “Integrating ESG into Portfolios,” held by Responsible Investor and the Social Investment Forum. Respondents to the survey, however, gave good marks to Brazil and South Africa, which have made significant progress in ESG transparency. These two countries have set up sustainable development indexes in which companies which improve their communications on ESG subjects may be included.

In a draft internal control circular submitted for public consultation, the CNMV requires fund managers to periodically undergo stress tests of their capacity to keep up with potential redemption demands on the part of investors in adverse market conditions, Cinco Días reports. The consultation will remain open until 12 July. The circular also requires that asset management firms set up three separate instances of intern al control: one for risk management, one for compliance, and one for external auditing.

La Réserve fédérale devra s'efforcer demain d'infléchir les anticipations du marché

La Réserve fédérale devra s'efforcer demain d'infléchir les anticipations du marché

National Australia Bank va acquérir pour un maximum de 925 millions de dollars australiens (450 millions de livres) les activités d’assurance vie et de gestion de fortune d’Aviva en Australie, rapporte le Financial Times. Avant le bouclage de la transaction, Aviva percevra un dividende de 40 millions de dollars australiens.

Pour 150 millions d’euros environ, l’allemand Deka Immobilien a acheté deux actifs à Melbourne. 95 millions d’euros ont été affectés à un immeuble de bureaux et de boutiques (40.000 mètres carrés) acheté à AMP Capital Investors et qui entre dans le portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienGlobal.D’autre part, le gestionnaire a consacré 54 millions d’euros à l’acquisition de l’immeuble de l’Australian Taxation Office (22.000 mètres carrés) pour le compte de son fonds dédié Deka-S-Property Fund N° 2. Cet immeuble bénéficié de cinq étoiles dans le classement NABERS Energy Rating

The US Department of Justice announced on Friday that it is pressing criminal charges against the financier R. Allen Stanford, who was arrested on Thursday. The authorities are also filing charges against four people accused of acting as his accomplices, and against Leroy King, chairman of the Financial Services Regulatory Commission (FSRC) of Antigua and Barbuda. The Wall Street Journal reports that the defendants are accused of operating a Ponzi scheme totalling USD7bn. The criminal charges come in addition to a civil suit filed by the SEC. King is accused of accepting USD100,000 in bribes to provide false information to the SEC, in his official capacity as a regulator.

Many hedge funds were relieved last week when the Obama administration’s financial overhaul plan included no big surprises or threats to their industry. It isn’t clear exactly why hedge funds escaped their worst fears. But maybe one explanation is that they have been spending a lot more time and money in Washington during the past few years. According to The Wall Street Journal, in 2008, major hedge funds and their trade groups spent USD6.1m lobbying Washington, up from USD4.2 million in 2007, which is about seven times the USD897,000 average from 2003 to 2006. The growth rate in hedge-fund lobbying far exceeds the 38% increase for the overall financial-services industry between 2006 and 2008, according to the Center for Responsive Politics.

SEB Fund Services S.A., the Luxembourg-based affiliate of the Swedish firm Skandinaviska Enskilda Banken AB, announced on Friday, 19 June that it has decided to outsource its fund administration services in Luxembourg to European Fund Administration (EFA). The agreement includes the outsourcing to EFA of valuation, accounting, transfer agency, risk monitoring and compliance, support, and distribution of funds. Migration of funds from SEB Fund Services to the administration and accounting platform of EFA has now been completed after a four-month process. It included assets totalling EUR1.6bn, and a diversified range of 59 products, from the simple (SICAV & FCP - Part I) to the more complex, including hedge funds, funds of hedge funds, Private Equity and Emerging Markets products.

Swiss-based Banque Sarasin is opening a rep office in the 1st district of Vienna. The firm says it considers Vienna an attractive market in private banking. “Representatives in Vienna will not only serve high net worth private clients in Austria, but will also bring the Sarasin group closer to growth markets in central and eastern Europe,” says Fidelis M. Götz, head of Private Banking.

For a long time, German asset management firms based in Luxembourg have attracted far higher subscriptions than their counterparts based in Germany. But, according to a study by Kommalpha, German products earned EUR3.91bn in subscriptions in January-April, while their Luxembourg rivals saw redemptions of EUR3.22bn.The situation is all the more remarkable since the two management firms with the best results in the first four months of the year are the Luxembourg firms db x-trackers (Deutsche Bank) and Pimco (Allianz Global Investors), with respective net subscriptions of EUR2.72bn and EUR1.6bn. They are followed by Deka and ETFlab (an affiliate of Deka), with EUR.37bn and EUR1.07bn, and then by DWS Luxembourg (Deutsche Bank) with nearly EUR1bn.However, four of the five companies showing the largest redemptions are based in Luxembourg also: IFM (EUR2.19bn), Deka Luxembourg (EUR1.76bn), AGI Luxembourg (EUR1.44bn), and Union Investment Luxembourg (EUR1.22bn). Only the fifth place in this list is a German firm: AGI (EUR0.73bn).

Candover Investments PLC on Friday announced that its wholly-owned subsidiary, Candover Partners Ltd., will sell the research and consulting firm Wood Mackenzie to Charterhouse Capital Partners, in a deal that values the business at GBP553m. The firm’s investment in Wood Mackenzie generated an IRR of 56%.

Fund Forum International is opening its doors on Monday in Monaco. ICBI, the organizer of the event, reports that 800 participants from 38 countries are attending this year, while there were 1,000 participants last year. This fall in attendance is hardly surprising given the crisis. However, ICBI points out that the quality of participants has remained high, ant that six professional organisations are present, including EFAMA (Europe), ALFI (Luxembourg), AFG (France), SFA (Switzerland), IFIA (Ireland) and KFIA (Hong Kong). The first Fund Forum was held in July 1990.

Selon L’Agefi suisse, l’Allemagne soupçonne désormais ses propres banques de faciliter l’évasion fiscale, après avoir accusé sans ménagement des voisins comme la Suisse ou le Luxembourg de l’encourager. Un projet de loi fédérale qui devrait être voté d’ici début juillet au Bundestag prévoit d’étendre les informations que doivent fournir au fisc les citoyens allemands à hauts revenus et les entreprises entretenant des activités dans des Etats assimilés à des «paradis fiscaux».

Durant le week-end, des émissaires qataris ont rencontré le ministre-président de Basse-Saxe, Christian Wulff, en tant que représentant d’un des principaux actionnaires de Volkswagen… à côté de Porsche, rapporte Die Welt. Selon le magazine Focus, le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA) compte prendre 29,9 % de Porsche Automobil Holding. Mais il semblerait que Daimler soit également sur les rangs pour acheter une participation dans le constructeur de Zuffenhausen.

Selon les statistiques de l’association Inverco des sociétés de gestion, l’encours total des fonds de valeurs mobilières commercialisés en Espagne a baissé de 37,66 % en juin 2007 et mai 2009, à 161,88 milliards d’euros.Les catégories de gestionnaires les plus éprouvées ont été celles des filiales de banques, qui ont perdu près de 1,9 point de part de marché (voir tableau) et des indépendants, dont la part de marché a diminué de presque 2,5 points, indique Cotizalia. Cela posé, les filiales de banques continuaient de gérer fin mai presque 52,8 % des actifs totaux. Les filiales de caisses d'épargne et de gestionnaires étrangers ont en revanche gagné respectivement 2,5 et 1,1 points de part de marché. Segment Encours fin mai 2009 milliards d’euros Part de marché % Variation s/06/2007 % Δ en points Banques 85,45 52,79 - 39,81 - 1,89 Caisses d'épargne 53,11 32,81 - 32,59 + 2,47 Etrangers 11,92 7,36 - 27,00 + 1,07 Indépendants 6,22 3,84 - 59,66 - 2,10 Assureurs 5,18 3,20 - 27,61 + 0,44 TOTAL 161,88 100 - 37,66

L'équipe commerciale de Skandia Global Funds pour l’Espagne, dirigée par Mercedes Azpiroz et comprenant Pilar Bravo ainsi que Marta Garmendia, est désormais responsable également des marchés italien et portugais, indique Funds People. En Espagne, Skandia GF a déjà fait enregistrer 23 fonds. Jusqu'à présent, le gestionnaire du groupe Old Mutual n'était pas présent en Italie.

Le Fund Forum International ouvre ses portes mardi à Monaco. Selon ICBI, l’organisateur de l'événement, 800 participants de 38 pays différents sont attendus cette année, alors qu’ils étaient 1.000 l’année passée. Une baisse de fréquentation peu étonnante compte tenu de la crise… Mais ICBI tient à souligner la qualité des participants, et relève notamment la présence de six associations professionnelles, dont l’Efama (Europe), l’Alfi (Luxembourg), l’AFG (France), la SFA (Suisse), l’IFIA (Irlande) et la HKIFA (Hong Kong).Le premier Fund Forum avait été lancé en juillet 1990.

Selon L’Agefi suisse, les prévisions sur les sociétés cotées sont de meilleure qualité lorsque les analystes financiers se spécialisent sur un pays en particulier, et non sur un secteur. D’après un article paru dans l’édition du mois de mai de la Review of Financial Studies, entre 70% et 80% des analystes couvrant des sociétés cotées à Paris, Francfort ou Zurich étaient classifiés en 1995 en tant que spécialistes d’entreprises françaises, allemandes ou suisses. Neuf ans plus tard, ils n’étaient plus que 25% à 30% à l’être. La majorité des maisons de courtage avaient alors restructuré leurs divisions en une composition sectorielle. L’article démontre que les erreurs de prévision des analystes sectoriels sont près de 6% plus importantes que ceux spécialisés sur un pays spécifique.

Jean-Baptiste de Franssu, CEO d’Invesco Europe, vient d'être élu président de l’Efama (European Fund and Asset Management) pour deux ans. Il succède à Mathias Bauer, CEO de Raiffeisen Capital Management à Vienne. Claude Kremer, président de l’Association luxembourgeoise des fonds d’investissement (Alfi), a par ailleurs été nommé vice-président de l’Efama. L'élection a eu lieu le 19 juin à Athènes lors de l’assemblée générale.