Les hedge funds et CTA continuent d’accuser des rachats malgré des rendements record sur le premier semestre, selon le dernier Barclay Insider Report. Les hedge funds ont ainsi perdu 10,3 milliards de dollars en juin, ce qui n’a pas empêché les encours d’augmenter à 1.200 milliards de dollars grâce à un «effet marché». De leur coté, les fonds de hedge funds ont affiché leur douzième mois consécutif de rachats, perdant 9,3 milliards de dollars en juin et 295 milliards de dollars sur les douze derniers mois (soit 52,7 % des encours !). En revanche, les CTA ont gagné 10,5 milliards de dollars. Il s’agit de leur première collecte nette positive depuis août 2008. En juin, le rendement moyen des 2.612 hedge funds recensés par Barclay (hors fonds de fonds) ressort à +0,36 %. Et 16 des 18 catégories de hedge funds analysés affiche un gain en juillet.

Selon les données d’Europerformance-SIX Telekurs, au 7 août 2009, 385 compartiments juridiques (fonds de droit français et compartiments de droit luxembourgeois) commercialisés en France ont été créés depuis le début de l’année. A titre de comparaison, sur la même période, on en recensait 684 un an plus tôt.

Au mois de juillet, selon les données d’Europerformance SIX Telekurs portant sur les encours des différentes catégories de fonds de droit français – intégrant à la fois un «effet marché» et un «effet souscriptions nettes» (entrées de capitaux minorées des sorties pendant la période considérée), ce sont les catégories de fonds investis en actions qui ont connu la plus forte progression moyenne (+8,3 %) devant l’ensemble des fonds diversifiés (+7,3 %) et les fonds obligataires (+4,4 %). Plus en détail, ce sont les fonds sectoriels (+12,1 %) devant les fonds investis à l’international (+9,4 %) qui progressent le plus. En affichant une hausse de 7,1 %, les fonds investis en actions françaises sont à la traîne. Ces derniers ont, il est vrai, enregistré sur le mois de juillet une sortie de capitaux de 320 millions d’euros - la plus élevée de l’ensemble.Cependant, toujours sur un mois, ce sont certaines catégories de fonds diversifiés qui ont connu les variations les plus fortes. Notamment les fonds investis dans des obligations convertibles dont l’encours a augmenté de 14 %. Depuis le début de l’année, on notera qu’à l’exception des fonds à formule ou à capital garanti, toutes les catégories de fonds ont vu leur encours progresser. De 18,1 % en moyenne pour les fonds diversifiés et 17,1 % pour les catégories d’actions. Les fonds d’actions de la zone Asie/Pacifique et les fonds d’obligations convertibles enregistrent les hausses les plus sensibles (47,7 % et 43,8 % respectivement).En termes de performances, juillet a vu, à l’exception des fonds de trésorerie internationale libellés en dollars et pénalisés par la baisse du billet vert, l’ensemble des catégories s’afficher en gains. Les plus sensibles ont été réalisés par les fonds investis en actions de la zone euro (+8,92 %) et en actions françaises (+8,21 %). Depuis le début de l’année, ce sont les fonds actions de la zone Asie/Pacifique qui ont affichés les performances les plus fortes dans leur catégorie (+22,02 %). Mais, à ce jeu, ils ont été battus par la catégorie des fonds composés d’obligations à haut rendement. Depuis le 1er janvier 2009, elle a progressé en moyenne de 38,73 %.

Contrairement à l’autre grande agence américaine de refinancement hypothécaire Fannie Mae, Freddie Mac a réduit fortement ses pertes au deuxième trimestre, indique la Tribune. De 1,05 milliard de dollars au deuxième trimestre 2008, le déficit est passé à 374 millions de dollars ce deuxième trimestre. Outre des provisions pour créances douteuses moins élevées, l’amélioration est due à des recettes qui ont presque triplé (4,2 miliards d’euros).

Selon Financial News (édition US), qui cite une étude de la division prime brokerage de Morgan Stanley, moins d’un cinquième de tous les hedge funds lancés cette année ont réussi à facturer aux investisseurs des frais de gestion standard de 2 %. L’année dernière, ils étaient près de la moitié à le faire.

Michael D’Arpino a rejoint Global Fund Exchange afin de piloter le développement mondial de la société. Il était précédemment managing director de Clinton Group. Global Fund Exchange est une société de gestion alternative américaine spécialisée dans l’énergie.

La Tribune rapporte que faute d’un accord financier avec ses créanciers ou d’une conversion de sa dette, CIT, le groupe de services financiers, indiquait qu’il pourrait déposer le bilan. Le mois dernier, la société avait bénéficié d’une injection de trois milliards de dollars de la part de ses principaux créanciers obligataires. Le spécialiste du crédit aux petites et moyennes entreprises qui devait déjà publier ses résultats le 23 juillet avant de reporter leur annonce avait prévenu qu’il anticipait une perte supérieure à 1,5 milliard de dollars au titre du seul deuxième trimestre.

Selon la Tribune, Atticus Capital va fermer deux de ses trois fonds pour ne conserver qu’Atticus European Fund. Atticus Global a perdu 25% de sa valeur en 2008 et affiche un recul de 6% cette année. La liquidation des actifs de ce fonds devrait se poursuivre jusqu’au 30 septembre. Trois milliards de dollars environ devraient être redistribués aux investisseurs.

Spécialisée dans le développement durable, la Banque Sarasin a ouvert un troisième site en Allemagne, à Nuremberg. Uwe Seeberger a été nommé directeur de la succursale et responsable régional pour la Bavière.

The US edition of Financial News reports, citing a study by the prime brokerage division of Morgan Stanley, that less than one fifth of hedge funds launched this year succeeded in charging investors a standard management fee of 2%. Last year, nearly half of all funds did so.

“In July, hedge funds gained 3.4%, only partially capturing the market rally which brought gains of 8.6%, and 7.8%, respectively, for the Dow Jones and the Nasdaq,” L’Agefi reports, citing statistics from Hennessee Group. Since January, hedge funds have gained 15.5%.

“After two rejected bids, the third offer to acquire the British life insurer Friends Provident has proven successful,” L’Agefi reports. “The deal, which values Friends Provident at GBP1.86bn (EUR2.2bn), or 13% more than its market capitalisation, represents Resolution’s first large-scale acquisition, and a first step in its plan to take control of three or four insurers,” the newspaper reports.

Sal. Oppenheim has announced that it has raised its equity capital by EUR300m. The injection was made by shareholders, and financed by Deutsche Bank, with whom the private bank is in talks over an equity shareholding. Sal. Oppenheim states that the capital increase “is the first step in the very constructive talks that are underway between the two banks concerning Deutsche Bank acquiring a stake in Sal. Oppenheim.” After the deal, Sal. Oppenheim now has equity of around EUR2.1bn, and a total capital ratio of 13.3%.

Reuters reports that ING may conclude a sale of its private banking units in Asia and Switzerland by September this year. Sources close to the deal say Julius Baer is one of the leading candidates.

Banque Sarasin, a specialist in sustainable development, has opened a third location in Germany, in Nuremberg. Uwe Seeberger has been appointed as director of the branch and regional head for Bavaria.

Hedge funds and CTAs are continuing to post net redemptions even on top of record performance in first half, according to the most recent edition of the Barclays Insider Report. Asset volumes in hedge funds fell by USD10.3bn in June, which did not stop assets from increasing to USD1.2trn. Funds of hedge funds posted a twelfth consecutive month of redemptions, losing USD9.3bn in June, and USD295bn (or 52.7% of assets) in the past twelve months. However, CTAs gained USD10.5bn, their first net inflow since August 2008. In June, average returns for 2,612 hedge funds monitored by Barclay (excluding funds of funds) come to +0.36%. And 16 of the 18 hedge fund categories analysed show gains in July.

Since the end of December, the Alken European Opportunities fund, managed by Nicholas Walewski, has returned 30% compared to a 20% rise in the Dow Jones Stoxx 600 index, Citywire reports. The fund is currently 8% invested in the banking sector, which made it money last month. It benefited from its weightings in UBS and HSBC in particular.

On Tuesday, Liechtenstein and the United Kingdom signed a tax cooperation agreement, which will allow for British clients of banks in the Principality to declare themselves to the British tax authorities between 2010 and 2015. Parties who declare themselves will receive a mitigated penalty from the UK tax authorities.

The Commodity Futures Trading Commission in the United States has accused Sidney S. Hanson, Charlotte M. Hanson and their firms, Queen Shoals, Queen Shoals II and Select Fund, all of them based in North Carolina, of operating a pyramid scheme which handled as much as USD22bn, HedgeWeek reports. The charges claim the couple solicited investors between 18 June 2008 and the present, and conducted forex trading on their own behalf with the funds.

According to La Tribune, the Congressional Oversight Panel (COP) is concerned about the fragility of small banks whose bad loans were not repackaged as financial products, and which are therefore not eligible for the Treasury’s support program. Stress testing in spring covered only the 19 major banks, while the country has 7,900 other banking institutions. The COP is calling for a revised system to be put in place which would evaluate other banks in terms of their owners’ equity needs.

Selon la Tribune qui cite la lettre envoyée par le procureur Lev Dassin à un juge fédéral de Manhattan, Frank DiPascali qui a secondé pendant des années Bernard Madoff, devrait plaider coupable. En collaborant avec la justice et éventuellement en donnant les noms de complices de Madoff, il pourrait espérer obtenir une peine moins lourde.

Frank Di Pascali, who assisted Bernard Madoff for years, pleaded guilty on Tuesday to criminal 10 charges and gave details of the fraud orchestrated by his boss, the Financial Times reports. He described how «he, Mr Madoff and unnamed others manufactured millions of pages of fake documents, regularly lied to investors and regulators, and moved money to London and back to throw watchdogs off the scent of the decades-long scheme», says the British newspaper. Di Pascali hopes by collaborating with justice to obtain a reduced sentence. He was nonetheless immediately jailed.

La Tribune reports that Atticus Capital will soon close two of its three funds, leaving only the Atticus Euroepan Fund. Atticus Global lost 25% in 2008 and is down 6% this year. The liquidation of assets in the fund will be completed by 30 September. About USD3bn will be reimbursed to investors.

Unlike the other major US mortgage refinancing agency Fannie Mae, Freddie Mac has strongly reduced its losses in second quarter, La Tribune reports. Losses have fallen from USD1.05bn in second quarter 2008 to USD374m in second quarter of this year. In addition to lower levels of write-downs on toxic loans, the improvement is due to nearly triple revenues (EUR4.2bn).

The Financial Times reports, citing people familiar with the matter, that the Financial Services Authority (FSA) has backed away from specific recommendations on how bankers’ bonuses should be structured in its final remuneration code, due to be unveiled on Wednesday. The regulator still claims that pay scales should be more closely tied to risks. But it will not give specific recommendations about the way in which bonuses should be structured, for fear that it could undermine the UK’s international competitiveness.

Le marché ne s'attend pas à ce que la banque centrale relève ce soir son plan de rachats de Treasuries

La Commission européenne, rapporte la Tribune, a autorisé le projet de CNP Assurances de racheter 50 % des filiales d’assurance-vie de Barclays en Italie et en Espagne.

Les sociétés de gestion multistratégies, proposant à la fois des investissements alternatifs et traditionnels, devraient constituer le modèle gagnant de demain, selon la moitié des 150 professionnels du monde de l’investissement et des retraites au Royaume-Uni et en Europe interrogés par Penrose. 32 % d’entre eux estiment que ce sont les boutiques spécialisées qui tireront leur épingle du jeu. Et ils sont seulement 13 % à penser que les sociétés de gestion «long only» traditionnelles émergeront. Dans le même temps, ils sont 68 % à juger que l’ère des fonds «star» n’est pas terminée, et qu’il y aura toujours un fort intérêt pour un gérant avec un historique éprouvé. 26 % considèrent en revanche que les investisseurs n’investissent plus dans des fonds en se basant uniquement sur le profil du gérant, mais sont davantage attentifs à la gestion des risques et aux coûts. S’agissant des perspectives des hedge funds, 47 % des professionnels sondés par Penrose sont d’avis que la réglementation va drastiquement réduire le nombre de fonds en activité. Mais ils sont tout de même 39 % à penser qu’ils feront leur retour et que la performance s’améliorera. Quoi qu’il en soit, 74 % affirment que de plus en plus d’investisseurs de type fonds de pension vont suivre l’exemple de leur homologue USS et accroître leur exposition aux hedge funds et aux autres classes d’actifs alternatives. Du côté des ETF, les avis sont plus partagés. Ainsi, 48 % des personnes interrogées pensent que ces produits resteront l’apanage des investisseurs sophistiqués et qu’ils ne représenteront pas plus qu’une petite partie des encours du secteur de la gestion d’actifs. A l’inverse, 45 % estiment que les ETF vont rivaliser avec les fonds traditionnels. Enfin, concernant l’impact de Ucits IV, 41 % pensent qu’il faudra deux ans avant que cette réglementation soit appliquée et que son impact sera moins important que celui de Ucits III. 27 % croient que cela va permettre d’obtenir des économies d’échelle et des réductions de coûts. 11 % seulement pensent que cela va améliorer l’efficience du marché.

Selon le Financial Times Fund Management, John Mould, l’ancien COO de New Star Asset Management, rejoint Hermes Fund Managers pour y occuper un poste similaire.

Selon la Tribune qui cite le Sunday Times, Lloyds Banking Group (LBG) pourrait lever plusieurs milliards de livres de capitaux. Cette augmentation de capital s’inscrirait dans le cadre de son retrait partiel du système de couverture des actifs bancaires toxiques (Asset protection scheme, APS) mis en place par le gouvernement britannique. Lloyds qui a fait état d’une perte de quatre milliards de livres (4,7 milliards d’euros) imputable à des créances douteuses dont elle a hérité à la suite du rachat de HBO a estimé que le pire était passé. Dans un communiqué, la banque a confirmé «travailler avec le Trésor pour finaliser le détail de (sa) participation au système de protection des actifs», indique le quotidien. Pour l'établissement, le coût global de l’APS est estimé à 15,6 milliards de livres.