A compter du 1er janvier 2010, une nouvelle organisation de la direction générale du Groupe de la Société Générale sera mise en place. Frédéric Oudéa, le président directeur général sera assisté de trois directeurs généraux délégués, précise le communiqué. Jean-Francois Sammarcelli, directeur de la banque de détail Société Générale, sera nommé le 1er janvier 2010, directeur général délégué en charge du pôle banque de détail en France métropolitaine. Bernardo Sanchez Incera rejoindra le Groupe le 1er novembre en qualité de conseiller du président directeur général et sera nommé, le 1er janvier 2010, directeur général délégué en charge de la banque de détail à l’international et des services financiers spécialisés. Enfin, Séverin Cabannes, directeur général délégué, conserve ses fonctions actuelles et assurera la supervision des activités de banque de financement et d’investissement, en liaison avec le président directeur général. La supervision des activités du groupe en Russie sera transférée à Bernardo Sanchez Incera dans le courant 2010. A sa demande, Didier Alix quittera à la fin de l’année ses fonctions de directeur général délégué. Il est toutefois nommé conseiller du président directeur général et aura pour responsabilité de piloter l’action du Groupe en France en direction du monde associatif et caritatif - notamment au travers de la présidence de la Fondation Société Générale.

Pour le compte de son fonds immobilier offert au public hausInvest europa (9 milliards d’euros d’encours), Commerz Real a acheté l’immeuble de bureaux Le Flavia (16.400 mètres carrés) situé à Ivry sur Seine. Les quelque 72 millions d’euros vont au vendeur GE Real Estate France. L’immeuble, livré en janvier 2008, est loué à la FNAC, qui y a installé son nouveau siège.

Une mise au point… C’est en substance ce qu’Edouard Carmignac, président de la société de gestion éponyme, a voulu réaliser en publiant dans le Figaro du 23 septembre 2009, la lettre qu’il a fait parvenir peu auparavant au directeur de la rédaction du journal Mieux-Vivre Votre Argent, Jean-François Filliatre. A l’origine du différend, le prix des «Corbeilles» de la revue patrimoniale, devenu au fil des années une référence dans le monde de la gestion collective. Jusqu'à cette année, ce prix récompensait sur un an et sur cinq ans les meilleures gammes de fonds d'établissements financiers sélectionnés à partir de différents critères (nombre de fonds constituant la gamme, présence de certains fonds obligatoire, encours minimum pour chacun d’entre eux, etc). Sur un an, trois Corbeilles étaient décernées distinguant banques à réseau, assureurs et sociétés de gestion. Sur cinq ans, en revanche, tous les établissements étaient appelés à concourir ensemble. A ce titre, Carmignac Gestion était le dernier détenteur du prix «Long Terme». Or, cette année, la méthodologie a sensiblement changé. Avec, entre autres l’exclusion des sociétés de gestion – dont Carmignac Gestion – de la Corbeille à 5 ans. Objectif de l’opération : ne retenir que les fonds accessibles par les particuliers dans les réseaux. Inacceptable pour Edouard Carmignac qui voit dans cette démarche une façon de faire «deux poids deux mesures» en distinguant les distributeurs d’un côté et les «asset managers» de l’autre. Dans ce cadre, Edouard Carmignac a fait part dans sa lettre de sa déception et, sans «évoquer le préjudice de ne pas avoir pu participer à ce concours cette année alors que les performances de l’ensemble des (nos) fonds (nous) donnait bon espoir de le remporter à nouveau», a exprimé ses regrets que le journal «qui, dans le passé, avait toujours mis en avant l’information objective et la défense des intérêts des épargnants français, s'écarte ainsi de sa vocation d’origine.» Car cela ne fait aucun doute pour la société de gestion, l’impossibilité de se mesurer aux grands établissements dotés d’un réseau crée un biais. «La distinction entre distributeurs et asset managers n’a pas de valeur», martèle Eric Helderlé, directeur général de Carmignac Gestion, «l’important reste le client. Ce qui est contestable ici», ajoute-t-il, «c’est que vous ne pouvez plus participer à un prix sur cinq ans, même si vous en êtes le gagnant du fait des performances de vos fonds ! En outre, l’exclusion de sociétés de gestion d’un prix permettant de juger la qualité d’une gestion sur cinq ans peut être considérée comme très maladroite par les temps qui courent.» Au-delà de ce «coup de gueule», il est surtout question, pour les responsables de Carmignac Gestion, de ne pas mettre en danger le modèle français composé notamment de «petites boutiques» et de sociétés de gestion filiales de grandes banques. «Autrement dit, rappelle Eric Helderlé, il faut protéger le principe de l’architecture ouverte, qui permet aux épargnants de souscrire des fonds de leurs banques ou de sociétés de gestion de qualité, comme les prix qu’elles glanent ici ou là le démontrent… «C’est l’architecture ouverture qui nous permet d’exister», conclut le responsable de la société de gestion.Pour autant, Carmignac Gestion - dont les encours représentent près de 30 milliards d’encours - n ‘a pas l’intention d'élargir le débat en le portant sur la qualité des prix récompensant les meilleurs établissements ou les meilleurs fonds d’investissement qu’organisent la plupart des revues économiques. La société s’est contentée d’envoyer une copie de la lettre à l’AFG en regrettant que l’association professionnelle ne se soit pas préoccupée du problème. Carmignac Gestion n’en espère pas moins un soutien de ses clients comme de ses concurrents logés, en l’occurrence, à la même enseigne…

Selon Les Echos, Lionel Saint-Georges Chaumet est nommé directeur général d’Aforge Finance, en charge des activités de gestion privée de la société. A compter du 1er octobre, il s’occupera plus particulièrement, aux côtés de Claude Garnier, coprésident du groupe, de la supervision et du développement des activités de patrimoine et de «family office» (stratégie de patrimoine et conseil en investissement).

Le banquier privé Kenneth Toong quitte la Deutsche Bank pour rejoindre le groupe suisse Clariden Leu et pousser son développement dans les pays asiatiques, rapporte Asian Investor. Kenneth Toong sera, à compter du 1er octobre, le premier chairman pour l’Asie et Hong Kong de la banque privée suisse. Clariden dispose d’un effectif de 125 personnes en Asie et envisage d’embaucher de nouveaux collaborateurs, notamment des spécialistes produits et ses marchés cible dans la région comprennent la Chine, l’Inde, l’Indonésie et Singapour. Kenneth Toong a été responsable pendant dix ans du private wealth management pour le nord de l’Asie à la Deutsche Bank.Au 30 juin, les actifs sous gestion de Clariden Leu s'élevaient à 101 milliards de francs suisses, soit quelque 99 millairds d’euros.

The European Commission has authorised plans for Barclays Global Investors UK Holdings Limited to be acquired by the US firm BlackRock Inc., under EC monopoly law. After examining the operation, the Commission reached the conclusion that the operation would not significantly impede the free play of competition in the European Economic Area (EEA), or a substantial part thereof. “Despite the fact that the firm resulting from the consolidation would be a large actor in a number of the sectors mentioned, its market share would remain relatively limited. Overlaps between the activities of the parts of the firm would be highly limited, with a clear distinction between active and passive management, by which BlackRock would focus on active management, and BGI would specialise in passive funds. The firm resulting from the consolidation would continue to face several effective competitors in all the markets in which it operates. The Commission has therefore concluded that the planned deal does not pose problems for market competition,” a statement from the Commission says.

Deutsche Bank vient de lancer un fonds devises Ucits III qui propose aux investisseurs institutionnels un accès aux performances des marchés des devises. Dénommé, DB Platinum Currency Returns Plus Fund, ce fonds est exposé à l’indice DBCR + (Deutsche Bank Currency Returns +), disponible en euro, dollar et livre sterling.L’indice DBCR+ investit à parts égales dans trois stratégies d’investissement : la stratégie «carry» qui exploite les différences de taux dans les économies du G10 et des marchés émergents, la stratégie «momentum» qui exploite la tendance des devises du G10 à préférer le court terme/moyen terme et la stratégie «valuation» qui exploite la tendance des devises du G10 à revenir sur la parité de pouvoir d’achat sur le long terme.

La banque privée suisse a renforcé son équipe à Paris avec le recrutement de Géraud Dambrine, nommé responsable de la clientèle institutionnelle du bureau de Paris, selon Les Echos. Géraud Dambrine a été précédemment responsable de la distribution des fonds Goldman Sachs Asset Management dans la capitale française.

The economic and financial crisis, a constantly changing regulatory framework, and new European directives are making boards of directors increasingly become involved in financial communications from their firms, whether they like it or not. These are the main findings of a study of CAC 40 companies, undertaken by the financial communications specialist Oratorio, the law firm August & Debouzy, and the public relations advising firm Burson-Marsteller Paris. The 2009 study, which asked 63 questions and conducted 15 qualitative interviews with boards and/or presidents of businesses, reveals a significant evolution since a similar study undertaken in 2007. The study suggests three areas of improvement: developing perception studies to provide boards with an overall and objective picture of the business; getting the board more palpably involved in the preparation of general shareholders’ meetings; and lastly, setting up procedures for financial communications in order to reduce event-related risks.

According to reports on the Wansquare website, Natixis is looking to accelerate its development in asset management in Asia, possibly via targeted acquisitions. The aim is to multiply assets under management in the region by six in three years. They would then total EUR50bn.

Julius Baer Holding announced on Thursday that a placement of 25 million class A shares in its affiliate Artio Global Investors will be held at a price of USD26 per share. The shares will be offered on the New York Stock Exchange this Thursday, with a greenshoe option of 3.75 million additional shares. The offering will generate USD650m, which Artio Global Investors will use to buy 22.6 million class C shares in Julius Baer Holding, which corresponds to 54% of its stake in the firm (or 63% if the greenshoe option is fully used), as well as 1.2 million class A shares, which it will acquire from Richard Pell and Rudolph-Riad Younes.

The financial and banking crisis will open up very meaningful possibilities for hedge funds which survive the turbulence, the Frankfurter Allgemeine Zeitung predicts. Many hedge funds have disappeared, while investment banks have ceased to intervene in the markets for operations involving their own capital. Competition has therefore been reduced, and available capital to take advantage of opportunities on the market has been reduced. As the crisis has also reduced the efficiency of the markets, arbitrage has become more lucrative, which will bring profits for the major hedge funds that survive. Statistics for third quarter may reveal that investors have withdrawn much less money from hedge funds than at the beginning of the year, not only because they have become more inclined to take risks, but also because they are now seeing better prospects for returns at the surviving hedge funds.

Money Marketing reports that the Australian Macquarie group, which is launching a SICAV on the European markets, is still in search of strategic acquisitions and majority stakes in high quality firms. The group is also planning to develop its current range of offshore and OEICS products aimed at British investors.

Selon Money Marketing, le groupe australien Macquarie, qui lance une Sicav sur les marchés européens, est toujours à la recherche d’acquisitions stratégiques et de participations majoritaires dans des sociétés de gestion de qualité.Le groupe envisage par ailleurs de développer sa gamme actuelle de produits offshore et Oeics à destination des investisseurs britanniques.

The independent wealth management firm Flossbach & von Storch (EUR2.5bn, 40 employees) on Wednesday announced the recruitment of the former country head for Germany from Lombard Odier, Christof Omlin, and a partner from DWS, Nico Lang. Omlin will be in charge of assisting institutional clients, while the second will handle distribution of funds to wealth managers, managers of funds of funds, banks, and savings banks. Dirk von Velsen, a board member at Flossbach & von Storch, claims that with these new recruitments, the asset management firm is running against the tide that prevails at other asset management firms, and says that the recruitments are a sign of the firm’s confidence that its assets will increase.

Citywire reports that an effort by Liontrust to restore the confidence of investors in the business following the departure of its major directors appears to have failed. The firm has posted net outflows of GBP924m in first half 2009. Despite a series of major appointments, the business does not appear to have found replacements yet for Jeremy Lang and his colleague William Pattisson, who were able to reassure many investors. In detail, institutional outflows represented EUR821m, while retail and foreign investors redeemed EUR103m.

The Australian Government Future Fund (AUD61.04bn) has granted Henderson Global Investors (HGI) a mandate to manage its initial British real estate portfolio. The Future Fund has recently bought a 33.3% stake in Bullring Limited Partnership from Land Securities for GBP210m. The team in charge of managing the mandate will be led by Myles White, director of shopping centres.

Brendan Pryce, director of risk assurance services at PricewaterhouseCoopers, will join the management firm Martin Currie in Edinburgh on 1 November, as global head of advisory compliance in the risk management and compliance team. In his new position, Bryce will provide compliance advising for several activities of the group, and will represent Martin Currie internationally win relations with regulators and sectoral associations. He will report to Jacqui Hughes, director, head of risk and compliance.

In an article on BNP Paribas’ choice of Spain as a strategic country, Cinco Días claims that the integration of Fortis will also affect the Spanish market. The deal will strengthen the group’s presence in private banking, where the group’s assets will virtually double, as well as its business banking activities.

Funds People reports that Edmond de Rothschild Investment Managers (EDRIM) has obtained permission to open a branch office in Spain. The office, located in Madrid, will be led by Sébastien Senegas, who will come from the Paris headquarters of the firm, where he was already in charge of the Spanish market (see Newsmanagers of 15 July). He will be assisted by María García Fernández, who was head of institutional sales at Selinca.

Reserve Primary Fund plans to make a USD1 billion distribution to shareholders on or about Oct. 2, says the Wall Street Journal. It will be the fifth distribution since the once-USD63 billion money-market fund reported losses last year as a result of its stake in Lehman Brothers Holdings. The planned distribution represents about 22% of the fund’s remaining asset value of USD4.5 billion.

For its open-ended real estate fund hausInvest europa (EUR9bn in assets), Commerz Real has acquired the Le Flavia office building (16,400 square metres), located in Ivry sur Seine, a suburb of Paris. The purchase price of approximately EUR72m goes to the vendor, GE Real Estate France. The property, which was completed in January 2008, is leased to FNAC, which has made it its new headquarters.

The private equity investor Permira is reducing its stake in the mobile phone operator Freenet to 10.1%, from 24.99% previously. Its unit Telco has sold 19.1 million shares at EUR9.25 each, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This price is above the price at which the shares were valued on its books. Financial circles think that Permira was in a hurry to sell the shares before the publication of Freenet’s results for third quarter, which are expected to reveal a double-digit fall in earnings.

On Wednesday, Deutsche Börse announced that the XTF segment of its Xetra electronic trading platform gained one new entry, an ETF from db x-trackers (Deutsche Bank). The Luxembourg-registered product, which carries a management commission of 0.75%, is the db x-trackers Short Daily Index ETF. It provides an inverse replica of the Hang Seng index of the Hong Kong stock exchange. With the addition of this strategy ETF, the XTF now lists 496 products.

Ed Moisson, an analyst at Lipper in London, claims that German investors should expect an overall increase in average commissions, and that at any rate, the structure of fees will become more complex and less transparent. According to figures by Lipper on behalf of Handelsblatt, management fees for funds on sale in Germany have increased to an average of 1.47%, compared with 1.13% ten years ago. The total expense ratio (TER) for funds overall is 1.93%, compared with 1.70%. German managers have followed the example of foreign managers, who, with no network in Germany, have been obliged to offer distributors a larger share of management fees. However, some major actors, such as DWS, BlackRock and Schroders, have reduced their fees. The application of performance fees has also become more widespread: commissions of this type are now charged for 17% of equities funds on sale in Germany, compared with 9% seven years ago. For German-registered funds, the percentage has risen from 3% to 22%.

BNY Mellon Asset management has obtained permission to release four recently-created sub-funds in its Irish range BNY Mellon Global Funds (BNY MGF) in Germany. The products are the BNY Mellon Emerging Markets Equity Fund, launched on 18 March, managed by Blackfriars Asset Management in London, the BNY Mellon Euro Corporate Bond Fund, managed by WestLB Mellon Asset Management KAG (Düsseldorf), launched on 22 July, and the BNY Mellon Evolution Long/Short Emerging Currency Fund, managed in London by Pareto Investment Management, launched on 25 March. Lastly, the BNY Mellon Global Real Return Fund (USD), launched on 30 June, is managed by Newton Investment Management in London.

L’Agefi reports that the Luxembourg investment fund association ALFI has published a report on the lessons to take away from the Madoff scandal. It recommends the creation of an investor forum, a revision of its code of conduct, and has modified guidelines for best control procedures applicable to depositaries.

Le fonds souverain China Investment Corp (CIC) acquiert pour 850 millions de dollars environ 15 % de Noble Group Ltd, une société de négoce de matières premières basée à Hong-Kong et cotée à Singapour qui compte réaliser de nouvelles acquisitions dans le secteur agricole avec ces capitaux frais, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. L’opération s’effectue par l'émission de 438 millions d’actions et l’acquisition de 135 millions d’actions auprès du fondateur, Richard Elman. En 2008, Noble a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 36 milliards de dollars, qui est tombé à 13,3 milliards pour le premier semestre 2009. En août, CIC avait indiqué que 87,4 % de son encours de 297,5 milliards de dollars étaient toujours détenus sous forme de liquidités. Le fonds souverain serait en négociations pour acquérir une participation dans le constructeur américain de centrales électriques AES Corp.

Vidacaixa, filiale de La Caixa, va devenir le gestionnaire des fonds de pension de Gas Natural (56 millions d’euros et 3.300 adhérents) et d’Unión Fenosa (295 millions d’euros et 3.912 adhérents), rapporte Expansión. Auparavant, ces fonds étaient gérés respectivement par le BBVA et par le Santander. La caisse d'épargne catalane devient aussi le dépositaire des deux fonds. Le transfert s’effectue avec l’accord des syndicats, fortement représentés dans les commissions de contrôle des fonds (Fenosa a été absorbée par Gas Natural, ndlr).Les gestionnaires concernés par cette réorganisation sont les trois premiers d’Espagne pour les fonds de pension. Dans ce domaine, le BBVA gère 6,65 milliards d’euros, avec une part de marché de 23,22 % et la Caixa 4,62 milliards ou 16,13 %. Quant au Santander, qui suit une politique très sélective, il affiche 1,07 milliard d’encours et 3,73 % de part de marché.