Le groupe bancaire RBS a annoncé le 8 janvier qu’il avait conclu un accord avec Aberdeen Asset Management pour la vente de certains actifs et contrats de RBS Asset Management Limited et de RBS Asset Management Holdings. L’accord touche également la distribution, pour une période d’au moins cinq ans, de certains produits entre Aberdeen et RBS Wealth Management.Le montant de la transaction s'élève à 84,7 millions de livres. La vente, qui comprend l’activité de fonds de fonds (Investment Strategies) de RBS AM, devrait être bouclée au premier trimestre 2010. Au 30 septembre, les actifs sous gestion s'élevaient à 13,5 milliards de livres, dont 9,1 milliards de fonds multi-gestionnaires long only et 4 milliards de fonds de hedge funds. Le prix payé représente 0,63% de l’encours, un prix inférieur à la moyenne pratiquée ces derniers mois. En juin 2009, le prix payé pour l’achat de BGI par BlackRock représentait 0,90% de l’encours.Pour Aberdeen, cette transaction est la plus importante depuis l’acquisition d’une entité de gestion auprès de Credit Suisse pour un montant de 298 millions de livres en décembre 2008. A la fin 2009, les actifs sous gestion d’Aberdeen s'élevaient à 144,1 milliards de livres, contre 146,2 milliards à la fin du troisième trimestre.
La Tribune rapporte que selon un sondage du Financial Times » de samedi 9 janvier réalisé auprès de dix grandes banques de la City, les banquiers ne souffriront que très peu de la taxe exceptionnelle de 50 % (au-dessus de 28.000 euros) imposée par Londres. Six des banques interrogées vont augmenter leurs bonus, afin que leurs employés touchent la somme prévue initialement. Indécises, aucune des quatre autres banques n’a choisi de laisser les employés subir l’intégralité de cet impôt.Alistair Darling, le chancelier de l'Échiquier, espérait que la nouvelle taxation pousserait les banques à choisir d’utiliser leurs liquidités pour renforcer leur capital, encore fragile, plutôt que de verser des bonus. Le contraire s’est produit, rapporte le quotidien. Cependant, une étude du CBI - le patronat britannique - indique que la santé insolente des grandes banques ces derniers mois pourrait ne pas continuer. Au quatrième trimestre 2009, 32 % des entreprises affirment que leur volume d’affaires a progressé, tandis que 28 % l’ont vu baisser.
Cette semaine, le financier Hugh Osmond devrait, selon The Sunday Times, annoncer son intention d’introduire au London Stock Exchange un véhicule d’investissement de 500 millions de livres, Horizon, pour lancer une grande OPA sur une société pouvant valoir potentiellement jusqu'à 5 milliards de livres.Il s’agit d’acquérir une ou des grandes sociétés qui ont été achetées par les capital-investisseurs et dont les affaires ont mal tourné. L’une des cibles idéales serait de restructurer Gala Coral, qui est fondamentalement saine mais a été plombée par un endettement excessif.
Le capital-investisseur 3i (8 milliards de livres) sollicite actuellement des investisseurs potentiels afin de lever 1 milliard de livres pour un fonds de capital-développement investissant notamment en Asie, rapporte The Sunday Times. Cela permettrait au CEO Michael Queen de rééquilibrer ce portefeuille par rapport à celui des autres divisions. L’activité de capital-développement n’affiche en effet que 28 millions de fonds externes sur 1,6 milliard de livres d’encours, alors que les divisions infrastructures et acquisitions de taille moyenne gèrent respectivement 1,1 milliard et plus de 2 milliard de livres pour le compte de clients.
L’Agefi rapporte que la filiale de BPCE a officialisé le 8 janvier la nomination de De Doan Tran en tant que membre du comité de direction en charge des activités de banque de financement et d’investissement (BFI).
Latitude Capital Management a annoncé le 8 janvier le lancement d’un fonds UCITS III : Euro Market Neutral (Code Isin : FR0010815886). Ce FCP diversifié a un objectif de performance absolue sur un horizon de 24 mois. Le processus de gestion exploite systématiquement la divergence entre l’évolution des cours des actions de la zone euro et leurs fondamentaux. La stratégie est strictement non directionnelle, la performance étant recherchée indépendamment de l’orientation des marchés. Eligible au PEA, ce fonds a une liquidité quotidienne.Le fonds a été créé le 30 novembre 2009. Le prospectus complet est disponible auprès de la société et sur le site de l’AMF.
Selon Les Echos, Jean-Philippe Blochet, ancien associé fondateur de Brevan Howard, vient de rejoindre Moore Capital, le «hedge fund» fondé par Louis Bacon. Il travaillera sur la stratégie «global macro» qu’il pratique depuis toujours.
L’année 2009 a été la plus mauvaise année jamais enregistrée pour les dividendes, malgré une amélioration au quatrième trimestre, selon Standard & Poor’s. Sur les trois derniers mois de l’année, seulement 74 sociétés sur les 7.000 notées par l’agence ont revu leurs dividendes à la baisse, contre 288 au quatrième trimestre 2008. Les relèvements de dividendes sont demeurés stables. Ils ont été 484 établissements à procéder de la sorte tandis qu’ils étaient 475 dans ce cas un an plus tôt. Cependant, sur l’ensemble de l’année, les révisions à la baisse des dividendes ont coûté aux investisseurs quelque 58 milliards de dollars. En nombre, les relèvements de dividendes ont concerné 1191 titres, soit un recul de 36,4% par rapport à 2008. Les réductions de dividendes ont de leur côté touché 804 valeurs, soit une augmentation de 631% par rapport à 2007. Selon Standard & Poor’s, le pire est peut-être passé même si l’agence estime que le redressement des dividendes sera lent, et qu’il faudra attendre jusqu’en 2012 ou 2013 pour retrouver les niveaux de 2007 ou 2008", selon Howard Silverblatt, senior index analyst chez S&P Indices.
La société de gestion américaine Neuberger Berman a annoncé le 8 janvier la nomination de l’ex-ING Christopher Gunns pour assurer les relations avec les consultants en investissements dans la région Asie-Pacifique.Christopher Gunns a pris ses fonctions le 4 janvier à Hong Kong. Neuberger a également décidé de créer un poste de chief operating officer (COO) qui prendra ses fonctions en février mais dont l’identité n’a pas été révélée."Les consultants constituent une partie de plus en plus importante de l’activité en Asie, notamment dans une perspective institutionnelle. Ils ne jouent manifestement pas le rôle de gardien qu’ils peuvent jouer sur les marchés développés comme l’australie, l’Europe et les Etats-Unis, mais leur présence et leur influence va croissant», estime Christopher Gunns.
Goldman Sachs a déposé à la Securities and Exchange Commission un dossier en vue d’obtenir l’autorisation pour lancer une série d’ETF, rapporte le Wall Street Journal. La banque devrait se focaliser sur les ETF indiciels plutôt que sur les fonds activement gérés. Ses premiers produits devraient couvrir les actions brésiliennes, indiennes, chinoises et coréennes.
La Tribune qui cite le «Wall Street Journal» de samedi 9 janvier, rapporte que l’ex-patron d’AIG a appelé à une enquête approfondie sur la banque d’investissement Goldman Sachs, responsable pour partie selon lui de la quasi-faillite de l’assureur.
Sycuan Capital Management, société de gestion appartenant aux Indiens de la tribu Kumeyaay, a annoncé qu’elle va fermer au plus tard le 29 janvier son unique fonds le US Value Fund, qui a été lancé en novembre 2003 et qui ne pèse que 5,3 millions de dollars d’encours.
En 2009, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 3 milliards d’euros, selon Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Il s’agit certes d’un chiffre négatif, mais qui est d’une ampleur bien moindre que les 140 milliards d’euros qui étaient sortis en 2009 et les -50 milliards de 2007. En outre, depuis sept mois, la tendance est de nouveau positive. En effet, avec des souscriptions nettes de 1,6 milliard d’euros, décembre est le septième mois de collecte pour les OPCVM italiens. Toujours en 2009, les fonds actions tirent leur épingle du jeu, avec 2,9 milliards d’euros d’entrées nettes. Les fonds à gestion discrétionnaire et les fonds obligataires sont aussi en positif avec respectivement 856 millions et 273 millions d’euros. En revanche, les hedge funds voient sortir en net 5,4 milliards d’euros. Les fonds monétaires et les fonds diversifiés sont aussi dans le rouge, avec 889 millions et 661 millions d’euros de sorties nettes. En fin d’année, les encours sous gestion ressortent à 429,8 milliards d’euros.
L’an dernier, neuf sociétés de gestion étrangères se sont installées en Espagne, selon Funds People. Il s’agit de iShares, Fulcum AM, Standard Life, Ignis AM, Edmond de Rothschild IM, Seven Capital management, Polar Capital Funds, Brevan Howard IF et State Street Global Advisors.Parallèlement, il s’est créé seulement deux sociétés de gestion en Espagne, Neila Capital Partners et Altamar Gestión.
La CNMV a publié jeudi un formulaire par lequel le Banco Popular Español lui a notifié que BNP Paribas détient 3,031 % de ses droits de vote à la faveur d’une transaction réalisée le 30 décembre 2009. Cela représente aux cours actuels environ 235 millions d’euros.La banque française possède désormais 40,41 millions de droits de vote contre 39,8 millions avant la transaction, dont Cinco Días rapporte qu’elle a été intermédiée par Espirito Santo Invesment.
Alberto Rodríguez-Fraile, président du gestionnaire de fortune espagnol A&G (contrôlé à 72 % par EFG), indique à Expansión que l’encours a augmenté l’an dernier de 25 % pour franchir la barre des 3 milliards d’euros. Il précise que la société compte utiliser les liquidités générées ces dernières années ainsi que les ressources d’EFG pour acheter quelques sociétés de conseil patrimonial indépendantes. De plus, A&G a l’intention de continuer à recruter des professionnels confirmés de la banque privée. Le président prévoit dans ce contexte que le nombre des associés va passer de 20 actuellement à 60 d’ici à la fin de 2011.
SIX Swiss Exchange a annoncé vendredi l’admission de 28 nouveaux produits à son segment des Exchange Traded Funds. Il s’agit d’une part de 24 produits ETF métaux précieux de Julius Baer/Swiss & Global Asset Management (lire notre dépêche du 6 janvier) et de l’autre de trois versions couvertes du risque de change en francs suisses, en euros et en livres, de l’ETF sur l’or (ZKB Gold ETF) de la Banque cantonale de Zurich (Zürcher Kantonalbank ou ZKB), plus d’une version en livres de ce produit.En outre, SIX a indiqué qu’elle va coter à compter du 13 janvier sept nouveaux ETF irlandais de la gamme Xmtch du Credit Suisse. Il s’agit des fonds Xmtch (IE) on MSCI Pacific ex Japan, Xmtch (IE) on MSCI Canada, Xmtch (IE) on MSCI UK, Xmtch (IE) on MSCI USA, Xmtch (IE) on MSCI Japan, Xmtch (IE) on MSCI Europe et du Xmtch (IE) on MSCI EMU. Ces nouvelles admissions portent à 312 le nombre de produits négociés sur le segment des ETF de la Bourse suisse.
Selon la Tribune qui cite une information de WanSquare, l’assureur Allianz préparerait une offre sur Swiss Life sur la base de 5,5 milliards de francs suisses (3,7 milliards d’euros) si elle devait se concrétiser.
Alberto Rodríguez-Fraile, president of the Spanish wealth management firm A&G (72% controlled by EFG), has told Expansión that assets increased 25% last year to top EUR3bn. He says the firm is planning to use liquidity generated in the past few years and the resources of EFG to acquire several independent wealth advisory businesses. In addition, A&G is planning to continue to recruit experienced private banking professionals. The president predicts that the number of partners will increase from 20 presently to 60 by the end of 2011.
The Joint Forum, which includes several supervisory bodies, on 7 January published a series of recommendations which aim to reinforce surveillance of the financial sector, particularly hedge funds. The Forum, which brings together the Bank for International Settlements (BIS), the Basel committee for banking supervision, the International Organization of Securities Commissions (IOSCO) and the International Association of Insurance Supervisors (IAIS), is responding to a request from the G20 to identify areas which were not yet adequately taken into account in terms of problematics related to systemic risks. Among the 17 recommendations for measures to fill lacunae which became apparent during the crisis are increased surveillance of risks posed by hedge funds. In parallel with the work undertaken by IOSCO on hedge funds, the tripartite Forum points to the need for increased transparency of hedge funds, to identify potential risks, to the need to introduce minimal standards in risk management, and to establish linimal owners’ equity requirements for firms which have high systemic risk.
Les Echos reports that investigators now estimate that the investment fund Galleon made USD36m off of insider trading. Former accomplices of the founder of Galleon are beginning to bear witness against him, though he continues to maintain his innocence. At the end of last week, the testimony of Anil Kumar, a former McKinsey employee, before a federal court in Manhattan, revealed that Galleon, the fund founded by the Sri Lankan financier Raj Rajaratnam, made millions of dollars on information passed to it by the consultant. Investigators estimate that Kumar’s disclosure to the fund that ATI Technologies would soon be acquired by the semiconductor manufacturer AMD made USD19m for Galleon.
In an interview with Les Echos, Noël Amenc, professor of finance and director of the Edhec Risk Institute, argues that “the evaluation of indices is too often neglected in RFPs in favour of the choice of managers. This is an error in appreciation, in my understanding, on the part not only of asset management firms, but primarily of investors and their advisers. It must be said that researchers are not exempt from responsibility in this. By confusing the market portfolio in portfolio theory which would be unbeatable on the long term with “weighted-cap” indices [indices which are weighted on the basis of market capitalisation -ed], they have helped to create a condition particular to this method of index construction which nothing currently validates, either empirically or theoretically.”
Standish, the bond specialist arm of BNY Mellon Asset Management, is strengthening its staff numbers in Asia to meet rising demand from investors for bond products, Asian Investor reports. After recruiting a product specialist in Australia last year, Standish is now planning to recruit another expert to be based either in Hong Kong or Singapore. As of the end of October 2009, assets under management at Standish totalled USD62bn, compared with USD45bn previously, as some products have posted growth of over 60%. Europe and Japan were the major contributors to this development. The trends observed last year are expected to continue in 2010, particularly concerning high yield, in the United States and worldwide. The appeal of investment grade credit is expected to move toward the rest of the world rather than the United States.
The exodus of Spanish fund management firms to Luxembourg and Ireland is accelerating, Expansión reports. 25% of these businesses already have permission from the CNMV to provide their services in other EU countries. In 2009, Altex Partners, Valorica, Tressie and Cartesio moved abroad, while Omega Capital, M&B Capital Advisers, Cygnus and EDM Gestión are offering their products outside Spain. This emigration is due to the fact that the Spanish finance ministry is requiring all asset management firms or private banks which use a Spanish fund from another entity to provide the issuer with details of their clients, which violates their confidentialtiy and poses a risk to the investment firms of losing their clients. To remedy this, the government would need to adopt an “omnibus account” system, in which asset management firms and private banks would be considered representatives of their clients without needing to disclose the details of the final investor. Ángel Martínez-Aldama, CEO of the Inverco association, estimates that this modification could be introduced by the end of the year.
SIX Swiss Exchange on Friday announced that it had admitted 28 new products to trading on its Exchange Traded Funds segment. These include 24 precious metals ETF products from Julius Baer/Swiss & Global Asset Management (see Newsmanagers of 6 January), and three versions of the ZBK Gold ETF from the Zürcher Kantonalbank (ZKB), hedged for currency risks in Swiss francs, Euros and pounds Sterling, and one version of the product in pounds. SIX has also announced that from 13 January, it will list seven new Irish-registered ETFs from the Xmtch range by Credit Suisse. These include the Xmtch (IE) on MSCI Pacific ex Japan, Xmtch (IE) on MSCI Canada, Xmtch (IE) on MSCI UK, Xmtch (IE) on MSCI USA, Xmtch (IE) on MSCI Japan, Xmtch (IE) on MSCI Europe and Xmtch (IE) on MSCI EMU. The new additions bring the number of products traded on the ETF segment of the Swis sstock exchange to 312.
Goldman Sachs has filed with the Securities and Exchange Commission for permission to launch a slate of ETFs, says the Wall Street Journal. The Wall Street bank may focus its attention on index ETFs rather than newer actively managed funds. Goldman’s first ETF will be an index fund targeting Brazilian, Indian, Chinese and Korean stocks.
Deutsche Börse on Friday announced that it has added two new sub-funds of the Luxembourg Sicav UBS ETF to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform, which replicate MSCI indices, and are aimed primarily at institutional investors. The funds are the UBS-ETF MSCI Canada I, which charges a management commission of 0.28%, and the UBS-ETF MSCI EMU I, whose management commission is 0.18%. The two new products bring the total number of ETFs listed on the Frankfurt exchange to 549.
On 5 January 2010 the Federal Administrative Court ruled that the order issued by financial markets watchdog FINMA on 18 February 2009 to surrender client data to the US authorities was unlawful.FINMA «will analyse the ruling closely before deciding whether to launch an appeal at the Federal Supreme Court».
In 2009, mutual funds on sale in Italy saw net redemptions of EUR3bn, according to Assogestioni, the Italian association of asset management professionals. This is certainly a negative figure, but it is considerably less than the EUR140bn which left funds in 2008, and the EUR50bn in outflows in 2007. In the past seven months, the trend has turned positive once again. With net subscriptions of EUR1.6bn, December became the seventh consecutive month of positive inflows for Italian mutual funds. In 2009, equities funds did best, with EUR2.9bn of net inflows. Discretionary management funds and bond funds are also in positive territory with EUR856m and EUR273m, respectively. However, hedge funds saw outflows of EUR5.4bn in net. Money market funds and mixed funds are also in the red, with EUR889m and EUR661m in net outflows. As of the end of the year, assets under mangement total EUR429.8bn.
Sycuan Capital Management, a management firm owned by the Kumeyaay tribe, has announced that as of 29 January at the latest, it will be closing down its only fund, the US Value Fund, which was launched in November 2003 and which has only USD5.3m in assets.