La banque centrale chinoise vient de relever pour la quatrième fois en deux mois le coefficient des réserves obligatoires des banques du pays afin de lutter contre les pressions inflationnistes. Cette hausse de 50 points de base, effective le 20 janvier, portera le ratio de réserves requises à un plus haut record de 19,5%.

L’année 2010 s’achève sur un déficit budgétaire de 148,8 milliards d’euros, soit une amélioration d’un milliard par rapport à la loi de finances rectificative votée en décembre, a annoncé François Baroin. Le ministre du Budget a ajouté que la prévision de déficit public de 7,7% du PIB en 2010, dont le montant sera connu fin mars, «se trouve ainsi confortée».

Selon le Bureau national britannique des statistiques, les prix à la production outre-manche ont progressé de 4,2% en décembre contre des estimations à +3,9%. Cette augmentation des prix à l’entrée des usines, la plus importante depuis avril 2010, est due à une forte hausse des prix du brut et de l’alimentation. Sur le mois, la hausse enregistrée a été de 0,5% contre +0,4% attendu.

Selon les chiffres définitifs publiés par Eurostat, les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 0,6% sur un mois en décembre et de 2,2% en rythme annuel. Ils ont ainsi dépassé pour la première fois en deux ans l’objectif de 2% de la BCE. En novembre, la hausse sur un an avait été de 1,9%.

L’Autorité des marchés financiers a accordé, le 6 janvier 2011, sa certification à l’agence de notation japonaise. Les notations délivrées par Japan Credit Rating Agency peuvent donc être utilisées à des fins règlementaires dans l’Union européenne, sans que l’agence ait une présence physique en Europe.

En début d’année 2011, le gestionnaire belge Petercam Institutional Asset Management s’est doté d’un comité de développement durable pour adopter une approche de cette nature pour la gestion d’actions européennes.Jusqu'à présent, Petercam se fondait sur les notes fournies par Ethibel, une filiale de Vigeo. Désormais, la maison belge se fournira directement auprès de Vigeo en ayant accès aux études qui servent à l'élaboration des notes, en amont, l’idée étant de pouvoir retraiter en interne ces bases sans prendre le résultat sans esprit critique.Dans cette optique, le comité de développement durable se compose de quatre personnalités de haut rang. Il s’agit d’Axel Miller, le CEO, de Peter De Keyser, le chef économiste, de Stijn Decock, macro-analyste qui suit cette problématique depuis quatre ans, et de Michael Casselman, un spécialiste du private equity. La mission de ce comité est de fixer les priorités stratégiques en matière de développement durable.A relativement brève échéance, estime Ives Hup, sales director France, Petercam devrait être suffisamment avancé dans sa réflexion pour présenter ses fonds en vue d’une homologation par Novethic.Recrutements et affectationsFin 2010, Petercam a recruté deux analystes actions, suivis d’un autre qui a rejoint l’entreprise le 11 janvier 2011. L’objectif était de monter à 15 analystes contre 11. Deux analystes crédit devraient être recrutés prochainement.D’autre part, fin janvier l'équipe devrait être renforcée par un spécialiste des appels d’offres qui assumera aussi des fonctions support comme le spécialiste des bases de données qui sera embauché en même temps. De plus, il est prévu un poste plus spécifique de fonction support.A noter par ailleurs que Petercam a l’intention de lancer fin février un fonds d’actions «metals & mining» de droit belge dont la gestion sera confiée à Alexander Weinberg.

José Luis Escrivá, qui dirigeait jusqu'à présent le service des études et qui était l'économiste en chef du groupe, a été nommé patron d’une nouvelle unité d’affaires mondiale, «gouvernements et organismes multilatéraux» du BBVA. Cette unité s’insère dans la branche wholesale banking et asset management (WB&AM). José Luis Escriva sera remplacé par Jorge Sicilia, actuellement chef économiste du BBVA en Amérique du Nord.Parallèlement, si l’on en croit Funds People, BBVA Asset Management, qui reste sous la responsabilité de Luisa Gámez, se réorganise en quatre pôles au lieu de cinq. Il y aura ainsi une direction produits confiée à Sergio Fernandez Pacheco, une direction institutionnelle sous la responsabilité de Juian Ide, la branche Quality Funds (multigestion, sélection de fonds) que dirigera Eduardo Garcia Hidalgo en remplacement de Myriam Luque, qui est promue COO, et la division investissement, sous la responsabilité de Julio Sobremazas. Ines Castro quitte Quality Funds, où elle était responsable de l’activité funds solutions, pour rejoindre la branche institutionnelle.Parallèlement l’organisation se structure en trois zones géographiques : l’Europe, sous la direction de Paloma Piqueros, le Mexique, confié à Jorge Perez-Samano et l’Amérique latine, pour laquelle BBVA AM cherche toujours un directeur.

Le gestionnaire américain Pimco (groupe Allianz Global Investors) a annoncé le lancement de huit fonds de droit canadien, l’objectif étant de gagner en notoriété sur le marché local, en particulier auprès des conseillers en gestion de patrimoine et des particuliers, alors que l’offre obligataire était jusqu'à présent focalisée sur les investisseurs institutionnels.Parmi les produits proposés figure notamment la version canadienne du Pathfinder, qui est un produit actions diversifié géré par Anne Gudefin et Charles Lahr. Les autres produits sont les Pimco Candaiean Short Term Bond, Total Return Bond, Long term Bond, Real Return Bond, Moonthly Income , Global Advantage Strategy Bond et Global Balanced.

Le 13 janvier, le holding commun des capital-investisseurs KKR et Permira, Lavena, a vendu 8 millions d’actions préférentielles sans droit de vote de Pro Sieben Sat1, ce qui représente 3,7 % du capital du plus gros câblo-opérateur allemand. Après cette opération, KKR et Permira détiennent toujours 53 % du capital et 88 % des actions ordinaires avec droit de vote, note le Handelsblatt, mais c’est un signe que quatre ans après avoir acquis Pro Sieben pour 3 milliards d’euros, les deux capital-investisseurs sont désireux de se désengager d’autant que le moment est propice.Le bouquet télévisuel affiche désormais de bon résultats, avec un bénéfice d’exploitation de 850 millions d’euros ou davantage. Quant à l’action, elle s’est fortement revalorisée ces douze derniers mois avec un plus bas de 8,71 euros et un dernier cours à 23,95 euros jeudi.

La banque Globalance Bank, qui a reçu le feu vert la Finma, est désormais opérationnelle, rapporte L’Agefi. Globalance Bank, créée par Reto Ringger, le fondateur de SAM Group (acquis par Robeco), met l’accent sur les investissements durables, ne distribue aucun propre produit (proprietary products) et offre à ses clients une transparence totale au plan des coûts. Reto Ringger sera le CEO de la banque qui emploie 18 personnes.Son conseil d’administration sera présidé par Felix R. Ehrat, senior partner et président du conseil d’administration de la firme d’avocats Bär & Karrer, à Zurich. Le conseil d’administration, composé de cinq personnes indépendantes, comprend en outre Thomas Kubr, fondateur et CEO de Capital Dynamics, Joachim Schoss, créateur et CEO de Scout 24, administrateur de Goldbach Group et Neue Zürcher Zeitung, Diana Strebel, entrepreneur indépendant et administratrice de Ricola ainsi que Louis Graf von Zech, membre du conseil d’administration de BHF-Bank Frankfurt.

Selon L’Agefi suisse, Fisch Asset Management, spécialiste des emprunts convertibles, a enregistré l’année dernière une collecte record de 1 milliard de francs. Les actifs administrés ont augmenté par la même occasion de quelque 21% à 4,6 milliards de francs (contre 3,8 milliards en 2009). Seul bémol, l'évolution des devises. Etant donné qu’une grande majorité des fonds de la clientèle sont gérés dans des monnaies étrangères (euro, dollar), l’effet de change a provoqué une baisse de 200 millions de francs du résultat pourtant très positif dans son ensemble.

A fin décembre, l’encours de Partners Group ressortait à 21,4 milliards d’euros, ce qui représente un gonflement de 24 % par rapport aux 25,7 milliards de francs suisses déclarés il y a un an (lire notre article du 14 janvier 2010). En 2009, l’encours s'était accru de 5,34 % en francs suisses. Les souscriptions nettes de 2010 ont augmenté à 4 milliards d’euros contre 3,6 milliards de francs.Toujours au 31 décembre, les actifs se répartissaient comme suit : 15,2 milliards d’euros pour les actions non cotées (private equity), 2 milliards pour les obligations non cotées (private debt), 2,5 milliards pour l’immobilier non coté (private real estate) et 0,7 milliard pour les sociétés du groupe.

La China Construction Bank (CCB) a retenu BNY Mellon Asset Servicing comme global custodian pour le future fonds Qualified Domestic Institutional Investor ou QDII qui sera lancé en Chine par Yinhua Fund Management Company qui prendra le nom de Yinhua Anti-Inflation Theme Fund Les encours de Yinhua se montaient fin décembre à 85 milliards de yuans.

p { margin-bottom: 0.08in; } The ratings agency Standard & Poor’s on 13 January announced that it has placed the LGT Bank in Liethtenstein AG (LGT) under rating watch negative, due to the potential acquisition of BHF Bank by LGT. Standard & Poor’s estimates that, aside from private banking and asset management, the other activities of BHF Bank could have a negative impact on the profile of LGT’s activities. The agency also points to the execution risks for such a transaction, in which the details are not yet fully known, it says.

p { margin-bottom: 0.08in; } In an open letter published in several national newspapers in Europe, Edouard Carmignac, the founder and president of the eponymous asset management firm, congratulates Jean-Claude Trichet, president of the European Central Bank. “At a time when another crisis was threatening the Euro in early December, he had the courage and the clairvoyance to have the public debt of European countries in difficulty be acquired by the European Central Bank, which also greatly assisted banks in these countries to refinance,” he writes. Carmignac also expresses support for the creation of a European pension plan.

p { margin-bottom: 0.08in; } José Luis Escrivá, who was previously head of research services, and economist in chief for the group, has been appointed as head of a new global business unit, “governments and multilateral organisations,” at BBVA. The unit will be a part of the wholesale banking and asset management (WB&AM) branch. Escrivá will be replaced by Jorge Sicilia, currently economist in chief at BBVA for North America.Funds People reports that BBVA Asset Management, which will continue to be led by Luisa Gámez, is reorganizing into four units instead of five. There will be a product team, led by Sergio Fernandez Pacheco, an institutional team, led by Juian Ide, Quality Funds (multi-management, stock-picking), led by Eduardo Garcia Hidalgo, replacing Myriam Luque, who is promoted to COO, and the investment division, led by Julio Sobremazas. Ines Castro is leaving Quality Funds, where she was head of the funds solutions activity, to join the institutional branch.The organisation will also be restructured into three geographical regions: Europe, led by Paloma Piqueros; Mexico, led by Jorge Perez-Samano, and Latin America, for which BBVA AM is still seeking a director.

p { margin-bottom: 0.08in; } The European Securities and Markets Authority (ESMA) on 13 January announced that it is proposing the Dutchman Steven Maijoor for a five-year term as president of the new European authority. The proposal from the ESMA supervisors’ committee must now be approved by the European parliament, which will hold a hearing with the candidate in the next few weeks. Parliament will have one month to potentially oppose the appointment.Maijoor is currently director of the Netherlands financial markets authority (AFM), where he is in charge of financial information, audit questions and supervision of market integrity.The supervisors’ committee has also named the president of the Portuguese market authority, Carlos Tuvares, as vice-president of ESMA. He will assume ESMA presidency until a president is approved. The supervisory committee will also name an executive director in the second half of February.

p { margin-bottom: 0.08in; } The European Banking Federation (EBF) on 13 January announced that the Euribor managing committee had approved the membership of two new establishments in the European inter-banking interest rate standard Euribor: the Finnish Pohjola, and the French Banque Postale. Euribor now has 44 participating banks.

p { margin-bottom: 0.08in; } The AmLeague company a few days ago signed up two new competitors for its championship (see Newsmanagers of 10 January 2010): AllianceBernstein and Swiss Life.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of the end of December, assets at Partners Group totalled EUR21.4bn, which represents a 24% increase over the CHF25.7bn announced one year ago (see Newsmanagers of 14 January 2010). In 2009, assets increased 5.34% in Swiss francs. Net subscriptions in 2010 increased to EUR4bn, from CHF3.6bn. As of 31 December, assets were distributed as follows: EUR15.2bn in private equity, EUR2bn in private debt, EUR2.5bn in private real estate, and EUR0.7bn for companies of the group.

p { margin-bottom: 0.08in; } Russell Investments (USD155.4bn in assets as of the end of 2010), which is seeking to set up a viable infrastructure and a complete range of ETFs, is planning to acquire US One Inc, which manages the One Fund, a US-registered ETF of equities ETFs which offers exposure to 95 global markets.In a SEC filing, Russell has announced that the Russell Investment Management Company will become the advisor to the One Fund, and that an extraordinary general shareholders’ meeting is scheduled for mid-February in order to vote that change through, along with the acquisition of U.S. One by Russell. The deal, whose financial details have not been disclosed, will be completed soon after that.Paul Hrabal, president of U.S. One, will collaborate as a consultant for ETF activities at Russell.In 2010, Russell launched an ETF in Australia, the Russell High Dividend Australian Shares ETF (ticker ASX: RDV), whose assets as of the end of December totalled USD106m.

p { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has started the year extremely well on the French market, largely due to winning a large mandate. In 2010, net inflows totalled EUR700m and assets under management at the end of the year totalled EUR3.5bn. Like last year, Schroders estimates that the environment, which is characterised by low interest rates and rising profits in particular, is favourable for high-risk assets, including equities, as well as high yield, which will profit from mergers and acquisitions. “In a recovery phase, equities and high yield are two asset classes which offer the most attractive potential for returns,” said Patrick Brenner, multi-asset class manager for Schroders, on a visit to Paris. Schroders foregrounds its interest in Japanese equities, which will profit from growth in the region. Japan, which is still in a deflationary phase, may benefit from the broader rise in inflation and a recentl falling trend for the yen. Schroders is also predicting divergence between east and west, with more rapid growth in emerging markets than in developed markets, which is really nothing new, and with stronger inflation. Schroders recommends a more defensive position, but Patrick Breneer estimates that a potentially more effective way to gain from emerging markets is to play local currencies, which will benefit from continued growth and appreciation in these currencies. For the Euro zone, where the situation may first “get worse before it gets better,” says Brenner, the important thing will be to protect against risks of rising inflation and an accentuation of the sovereign debt crisis in Europe.

AllianceBernstein has announced that chief financial officer John B. Howard informed the company on January 10, 2011, that he will leave AllianceBernstein to return to his former employer, AQR Capital Management, in his former role as chief operating officer. He will remain with AllianceBernstein until February 15, 2011, in order to oversee the release of fourth quarter 2010 earnings and assist with the transition. The company has engaged a firm to conduct an internal and external search for a successor. Edward J. Farrell, AllianceBernstein’s corporate controller, will also serve as interim chief financial officer.

p { margin-bottom: 0.08in; }In addition to theappointment of Philippe Uzan as chief investment officer at Edmond deRothschild Asset Management (see Newsmanagers of yesterday), theasset management firm announced on Thursday, 13 January that it isreorganizing its teams. The firm will now be composed of sevenautonomous management teams and a transversal research team, or eightteams, including 39 managers and analysts.The eight units are:Asset allocationUS and globalequitiesEuropean equitiesAsia (Edmond deRothschild Asset Management Hong Kong)Small &midcaps and SRIEmerging marketsand commoditiesResearchAll of these willreport to Uzan and Bruno Vanier, co-director. The two heads aremembers of the executive board, which also includes Flavien Duval,director of risk management, Christophe Boulanger, CEO, and PhilippeCouvrecelle, chairman of the board, a statement says.

p { margin-bottom: 0.08in; } Assets at Legg Mason as of 31 December totalled USD671.8bn, compared with USD673.5bn three months earlier, and USD681.6bn twelve months earlier. Assets in equities funds were up to USD184.2bn, from USD169.6bn and USD168.7bn.However, bond funds were down to USD355.8bn, compared with USD371.6bn as of the end of September, and USD365.8bn at the end of 2009. For money market funds, assets totalled USD131.8bn, compared with USD132.3bn three months earlier. At the end of 2009, they totalled USD147.1bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } At an event to celebrate the fifteenth birthday of Franklin Templeton in France, Dominique de Préneuf, CEO, announced on the evening of 13 January that 2010 was the best year ever for the US management firm in the country, with net inflows of EUR1.2bn. Assets are now well above EUR4bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } iShares, the ETF platform from BlackRock, on Thursday, 13 January announced the launch of its bond ETF iShares Markit iBoxx Euro High Yield Bond fund, which allows investors access to the European high yield credit market, in France. The product offers exposure to about 100 of the most liquid mid-rated corporate bonds. The Markit iBoxx Euro Liquid High Yield, designed by Markit, is based on ratings of each security by Fitch, Standard & Poor’s and Moody’s, which are used to determine their inclusion in the index. “Investor appetite for European high yield has increased in the past year,” says Blanca Koenig, bond strategist at BlackRock. “Since its first listing on the LSE on 6 September, the fund has already attracted more than EUR400m in Europe,” she adds.

Vanguard Group has delayed plans for three funds specialising in municipal bonds as yields in the market jump to the highest level in two years, according to the Financial Times. A heated debate is under way about the health of this market, which had been considered a relatively safe place to invest because defaults historically have been much lower than those experienced in corporate bonds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pimco, the manager of the largest bond fund in the world, has rallied the cause of investors who challenge the bankruptcy regime at Lehman Brothers, and are seeking an improvement to the level of reimbursement for holders of bonds, the Financial Times reports. The group includes 19 lenders, including Paulson & Co and CalPERS, representing USD20bn in redemption demands.

European investors brought to bear their first net withdrawal from bond funds in 21 months (-EUR4.6bn), according to Lipper’s latest Fund Flash. While emerging market debt still enjoyed significant inflows (EUR 1.8bn), this was well below the average for the past twelve months (EUR 3.6bn) and insufficient to counter the scale of redemptions from short-term EUR funds (-EUR 8bn) and EUR Corporate and USD bond funds combined (-EUR 1.6bn).The silver lining to this black bond cloud hanging over the industry was an injection of EUR11.5bn into equity funds, adds Lipper. The result of these diverging attitudes to equities and bonds was to bring Europe-wide long-term fund sales back down to earth, at EUR9.7bn (excluding money market funds). Total net sales reached EUR12.5bn in November. JPMorgan was the new winner of the best-selling group this month (EUR1.6bn), just ahead of Franklin Templeton. Schroders was the most successful equity group in November, heading the leader board with net sales of EUR1.5bn, although JPMorgan, Franklin Templeton and Aberdeen all attracted equity inflows over EUR1bn.ETF activity was more muted this month, with net sales totalling EUR1.8bn, 94% of which moved into equity-related products. This brings the year’s net sales total for ETFs to EUR29.3bn (to the end of November), EUR19.2bn of which relates to equity funds and EUR7.3bn to fixed income.