Les actifs ISR sous gestion ont atteint l’an dernier un nouveau record. Leur encours est en progression à fin juin 2011 de 12% par rapport à juin 2010 à 84 milliards d’euros investis dans plus de 886 fonds destinés aux particuliers (+1%), selon la 11ème édition de l'étude de Vigeo «Fonds verts, sociaux et éthiques en Europe».La France conserve une position de leader en termes d’actifs, avec une part de 38% du marché européen, et de nombre de fonds ISR. Le Royaume-Uni reste le deuxième marché (15%), suivi de près par la Suisse. La Belgique conserve le plus fort taux de pénétration pour les fonds ISR dédiés aux particuliers (8,8%). Les Pays-Bas affichent la plus forte croissance du taux de pénétration, avec une part de marché qui progresse de 3,7% l’an dernier à 5,1% cette année.

State Street Global Advisors (SSgA) a annoncé le 20 octobre avoir obtenu un contrat obligataire portant sur 82 millions d’euros d’actifs par le fonds de pension des employés de BNL/BNP Paribas. Le fonds de pension, couvrant les employés du groupe BNL/BNP Paribas en Italie, est l’un des plus importants préexistants en Italie.SSgA a pour mandat de gérer un portefeuille obligataire ayant pour référence un indice composite comprenant les indices JPM Global GBI EMU IG (50%) et Barcap Inflation Linked GBI€ (50%). Le mandat sera géré à Londres par l'équipe de SSgA dédiée à la gestion active des investissements obligataires. Au 30 juin 2011, SSgA gérait 341 milliards de dollars d’actifs investis dans des stratégies obligataires dans le monde.A noter par ailleurs que le fonds de pension des employés de Cariplo a renouvelé son mandat d’allocation en actions avec SSgA jusqu’en 2014. SSgA Italie a été désigné pour la gestion quantitative active du portefeuille en euros du fonds de pension Cariplo, qui utilise le MSCI EMU comme indice de référence et représente un total de 71 millions de dollars d’actifs. Au 30 juin 2011, SSgA gérait 24 milliards de dollars d’actifs investis dans des stratégies de gestion quantitative active dans le monde.

Les actifs sous gestion du pôle gestion de fortune de Nordea (private banking, gestion d’actifs et Life&Pensions) ont reculé de 13 milliards d’euros au troisième trimestre pour s’inscrire fin septembre à 178 milliards d’euros, en baisse de 7% par rapport à la fin du deuxième trimestre et de 1% par rapport à septembre 2010. En banque privée, les actifs sous gestion ont reculé de 12% par rapport au deuxième trimestre à 49 milliards d’euros. Les actifs sous gestion de l’Asset Management ont de leur côté diminué de 4% d’un trimestre sur l’autre à 105 milliards d’euros.Pour l’ensemble du pôle gestion de fortune, le trimestre s’est achevé sur une décollecte nette de 0,7 milliard d’euros, les rachats dans les fonds retail scandinaves (-0,7 milliard) et les banque privée scandinave (-0,5 milliard) n'étant qu’en partie compensés par les souscriptions de la clientèle institutionnelle (+0,7 milliard).Le résultat d’exploitation a chuté de 40% par rapport au trimestre précédent, à 86 millions d’euros.

La baisse de l’encours de Carmignac Gestion a atteint dix milliards d’euros cette année (à fin septembre), dont les deux tiers sont dus à une décollecte nette et le tiers restant à un effet de marché négatif, a indiqué Eric Helderlé, directeur général délégué de Carmignac Gestion, lors d’un point presse. Une lecture plus fine selon le responsable permet néanmoins de constater qu’en juillet et août, la maison a réussi à stabiliser les rachats. D’un point de vue géographique, c’est en Europe du sud que la décollecte a été la plus importante, en raison d’une plus forte présence de réseaux qu’en Europe du nord aux structures plus éclatées. De fait, les ventes sont plus moutonnières. «Mais», relativise Eric Helderlé, «l’Europe du sud est aussi celle qui avait le plus collecté au cours des deux années précédentes».Enfin, interrogé par Newsmanagers sur l'évolution de l’encours du dernier né de la gamme – Carmignac Emerging Patrimoine (lire Newsmanagers du 28/09/2011), le directeur général délégué de la maison a précisé que le fonds ne profitait pas d’arbitrages mais enregistrait bien de la «new money».

Emmanuel Martin, directeur des gestions d’Acropole Asset Management, a indiqué à Newsmanagers que l’encours est certes revenu à 750 millions d’euros fin septembre, plus ou moins son niveau de début d’année (et contre 800 millions en juin), tandis que Nathalie Sabathier, directrice du développement, précisait que les souscriptions nettes depuis le début de l’année se situent encore à environ 80 millions d’euros.Cette évolution, globalement positive compte tenu de l’effet de marché, s’explique par le fait que plus de 80 % des encours sont gérés pour le compte d’investisseurs institutionnels, moins versatiles que les clients de distribution.De fait, le résultat d’Acropole mérite d'être mesuré à l’aune d’un marché où la collecte des fonds d’obligations convertibles commercialisés en France a été positive d’environ 220 millions d’euros à fin septembre. Les importantes rentrées enregistrées à fin juillet par l’ensemble des fonds de cette classe d’actifs (1.2 milliard d’euros, ce qui a porté l’encours à plus de 13 milliards) ont été suivie de deux mois de sorties nettes (près de 600 millions d’euros en août et plus de 400 millions en septembre). Il semble que les fonds concernés par ces gros mouvements soient surtout des fonds «globaux», investis en convertibles internationales. Acropole a donc drainé plus de 36 % des souscriptions nettes totales en France sur son créneau d'élection.Par ailleurs, le gestionnaire français a annoncé le recrutement tout récent de Dominique Roustide comme responsable partenariats/distribution. Rattaché à Nathalie Sabathier, directeur général, responsable du développement, plus particulièrement responsable du suivi et du développement de la clientèle fonds de fonds, banques privées et family offices. Ce poste était vacant depuis quelques mois (lire Newsmanagers du 3 février).Dominique Roustide, qui était chargé entre 2007 et 2010 de commercialiser les fonds Oddo AM auprès des distributeurs, était en dernier lieu advisor chez Amade Global Partners.

Haro sur la direction de Dexia ! Tout en reconnaissant que l’affaire se présentait comme un «Lehman Brothers en puissance» et que, in fine, elle a été parfaitement gérée, Christian Cambier, l’emblématique président de Prigest, n’entend pas accepter ce qu’il considère comme une spoliation «dans le seul but de préserver les intérêts des actionnaires majoritaires et d’un management qui porte une lourde responsabilité dans la défaillance de la société». Aussi, le fondateur de Prigest a-t-il fait parvenir, cette semaine, une lettre à Pierre Mariani, administrateur délégué de l'établissement franco-belge reprenant, entre autres, les fautes et les manquements du management.Dans ce courrier dont Newsmanagers a obtenu la copie, Christian Cambier qui détient 1 % du capital de la banque – essentiellement au sein de Valfrance, le fonds phare de la maison – rappelle tout d’abord les propos contradictoires de la direction de Dexia. En juillet 2011, lors de la présentation des résultats semestriels, celle-ci avait déclaré que «le passé avec la perte de quatre milliards d’euros étaient apurés». Or, «deux mois plus tard,» note Christian Cambier «le plan de liquidation présidé par Pierre Mariani conduit à céder les plus beaux actifs de l'établissement – dont RBC – Dexia et BIL – pour 8,2 milliards d’euros, à rapprocher avec une capitalisation boursière qui tangente le milliard d’euros». Par ailleurs, Christian Cambier relève que des hedge funds depuis le mois d’avril ont vendu 25 millions de titres à découvert et «qu’il serait surprenant qu’une telle stratégie ne soit pas fondée sur des informations d’initiés» – Ndlr : selon des sources proches du dossier, le fonds Wellington serait soupçonné.Contacté hier après-midi, le président de Prigest se veut néanmoins constructif et ne souhaite pas entamer de longues procédures pour obtenir gain de cause. Aussi, le patron de Prigest compte-t-il demander une offre publique de retrait en raison d’un changement important du périmètre de la société. «A 3,40 euros par titre qui ouvrira ainsi la voie à un dédommagement», conclut-il.

La société de gestion Equitis annonce le lancement, en collaboration avec le groupe Star Invest, d’un fonds d’investissement de proximité ultramarin. Starinvest Dom-Tom. Le fonds est réservé aux contribuables des départements et collectivités d’Outre-Mer. Il investira au moins 60% de sa collecte dans des TPE et PME non cotées situées notamment à la Réunion, aux Antilles et en Guyane et a pour objectif de lever 10 millions d’euros.

A ce stade, les impacts des turbulences boursières du troisième trimestre sur la valeur de l’actif net du FRR ont été limités, a indiqué le Fonds de réserve sur les retraites dans un communiqué publié le 20 octobre. Au 31 décembre 2010, le FRR disposait de 37 milliards d’euros. Or, à la date du 30 septembre, le total de ses actifs s’élevait à 34,7 milliards d’euros. Dans la mesure où le FRR avait versé 2,1 milliards d’euros à la Cades au mois d’avril 2011, la valeur de ses actifs au 30 septembre était donc très proche de celle du début de l’année (- 200 millions d’euros) déduction faite de ce versement, souligne le FRR.La baisse de la valeur des actifs a pu être contenue grâce à l’effet conjugué de trois facteurs :- la bonne performance des actifs de couverture (obligations) qui représentent plus de 60% du portefeuille : +5,3% (effet direct de la baisse des taux d’intérêt) ;- la diversification du portefeuille de performance qui a permis d’atténuer le choc subi sur les marchés actions : performance de – 10,4% alors que les actions européennes ont perdu 17,7%1 ;- la gestion flexible de la poche de performance qui a permis de réduire la volatilité du portefeuille.Le ratio de financement a diminué, principalement sous l’effet de la baisse des taux d’intérêt qui conduit à augmenter la valeur actuelle du passif, pour se situer à 132% au 30 septembre. Moins confortable qu’au 30 juin dernier (143%), il permet toutefois d’assurer un haut degré de sécurité du paiement des passifs.Compte tenu des évolutions de marché, la poche de couverture représentait au 30 septembre 63,2% du total des actifs et la poche de performance 36,8% à cette même date.Le rendement de l’ensemble de l’actif net du FRR depuis le 1er janvier était de -1% et la performance annualisée du FRR nette de tout frais depuis le début de la gestion s’élevait à 2,6%.

Fidelity Worldwide Investment vient de recruter James Bateman en tant que gérant de portefeuille dans son équipe de multigestion. Il dirigera aussi une équipe de trois gérants et pilotera le développement du processus de sélection de gérants pour les produits actions gérés à Londres.James Bateman, qui doit rejoindre Fidelity en janvier, est actuellement vice-président, en charge de la multigestion et de l’analyse de fonds chez Barclays Wealth. Il s’occupe de cinq fonds de multigestion représentant 2,3 milliards de livres et de l’analyse de 40 fonds.

Pour proposer une exposition aux entreprises dans les secteurs de la prospection, de la production et de l’exploitation de matières premières, iShares (groupe BlackRock) a récemment lancé à Londres trois ETF coordonnés à réplication physique sur des indices de la série S&P Commodity Producers.Il s’agit des fonds irlandais en dollars iShares S&P Commodity Producers Oil and Gas, iShares S&P Commodity Producers Gold et iShares S&P Commodity Producers Agribusiness.iShares S&P Commodity Producers Oil and Gas (SPOG)Code ISIN : IE00B6R51Z18Taux de frais sur encours : 0,55% iShares S&P Commodity Producers Gold (SPGP)Code ISIN : IE00B6R52036Taux de frais sur encours : 0,55%iShares S&P Commodity Producers Agribusiness (SPAG)Code ISIN : IE00B6R52143Taux de frais sur encours : 0,55%

BlackRock va lancer une version destinée au marché «retail» de son UK Focus fund, cogéré par Luke Chappell, managing director et co-responsable du pôle actions britanniques, et Imran Sattar. Le fonds investira dans un choix des 20 à 25 des meilleures valeurs britanniques retenues par les gérants. Le fonds, qui devrait être lancé fin octobre, a déjà obtenu le feu vert des autorités de marché britanniques (FSA). La capacité du fonds a été fixée à 350 millions de livres.

Henderson Global Investors va limiter l’accès de ses deux fonds de performance absolue aux nouveaux investisseurs à la fin du mois prochain, rapporte Money Marketing. Les deux fonds ont été fermés en raison d’une collecte nette substantielle qui aurait pu entraîner une dilution de leur potentiel de performance. Le 30 novembre, le fonds ouvert Henderson UK absolute return (368 millions de livres d’actifs sous gestion) et la sicav Henderson Gartmore UK absolute return (près de 326 millions de livres) ne seront plus accessibles aux nouveaux investisseurs selon les mêmes termes. Les nouveaux venus devront notamment s’acquitter de frais d’entrée de 5%.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) a admis à la négociation le 20 octobre le premier ETF à effet de levier sur l’indice-phare de la Bourse espagnole. Il s’agit du Lyxor ETF Ibex 35 Doble Apalancado Diario, qui comme son nom l’indique, promet sur une base journalière le double de la performance de l’Ibex 35, rapporte Expansion.Lyxor Asset Management (groupe Société Générale) réplique avec ce produit l’indice Ibex 35 Doble Apalancado qui est calculé en temps réel depuis le 19 mai.Avec ce nouveau fonds, la cote espagnole compte désormais 66 ETF.

Fredéric Leroux, global manager at Carmignac Gestion, stuck to his guns at the most recent quarterly conference of the asset management firm: only creating inflation can save the euro zone. This “turn of the screw” will be necessary in order to prevent the “virtue” that combating the phenomenon would be from making the situation worse. The strategist thus recommends reducing interest rates to zero. “And when the euro has fallen, Europe will remember that it has some good exporters among its businesses,” he added, as the situation gets worse for the common currency. Clearly, the manager says, a rise in inflation would also need to be accompanied by a relation between incomes and price levels, in order to have a positive effect on households. Until that happens, “self-imposed” budgetary austerity is killing growth, and without growth, paying off debt is impossible, Carmignac Gestion complains. There is still a considerable problem, Leroux adds: convincing the German government to accept inflation, which it has historically considered a scourge. The German outlook on the situation may change when they themselves experience signs of weakness in their growth. “The sooner this realisation comes, the better,” Leroux predicts, as the measures announced so far will strengthen deflationary pressures. The economic slowdown will force good decisions to be taken: in addition to reducing interest rates to zero and monetising public debt, banks will have to be recapitalised and partial defaults will need to be accepted. “These decisions will then make fiscal integration possible, which will need to become a more and more explicit political objective,” the management team concludes.

Renaud Martin is joining Mirabaud as head of convertible bond management, which falls within the Mirabaud Asset Management business line. He will be based in Paris. Renaud Martin had previously been in charge of the convertible bond department at Calyon, after previously serving at La Française des Placements.

Fival has had its asset management license revoked by the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF). The license was issued on 22 May 1990. “Having found that the portfolio management firm Fival SA did not satisfy the conditions and engagements to which its license was subject to, in the area of maintenance of financial and human resources, the college of the AMF has decided at its session on 6 September 2011, under article L. 532-10 of the monetary and financial code, to annul its license as a portfolio management business,” the regulator announced in a statement dated 20 October. The assets of the firm, an affiliate of the Geneva-based firm Caprinco, are not sufficient to ensure the stability of the structure, Marc Gilson, CEO of Fival, has explained to Newsmanagers. Its assets under management totalled only EUR10m, largely in mandates and two open-ended funds: Ariane Invest, a European equity fund, and Fival Réactif, a flexible fund of funds. As of the end of 2009, according to the French asset management association yearbook, assets at the firm totalled EUR35m. In the next few days, the assets will be taken over by another asset management firm, pending permission from clients. Fival will continue to exist, but in another form. “We will apply for a license as a financial investment adviser,” says Gilson. But staff will be cut back, from four currently to one. The cancellation of the license will take effect on 1 December. On this date, Fival will be placed in the control of Alain Hindié, who has been named by the AMF as trustee. In addition, the firm will be allowed to make only strictly necessary operations in order to conserve the interests of clients invested in funds and mandates it manages.

The US private equity investor Blackstone Group may have posted a net economic loss for third quarter 2011 of USD342m, compared with net profits of USD339m in the corresponding period of 2010, but for the first nine months of the year, net profits have risen 3% compared with January-September 2010, to USD929m.Distributable earnings were USD120m in third quarter, compared with USD166m in July-September 2010, while for the first three quarters of the year distributable earnings are up 8% to USD501m.As of 30 September, fee-earning assets under management totalled a record USD133bn, compared with USD104bn one year earlier. Total assets under management came to USD158bn (+32% year on year).

The decline in assets under management at Carmignac Gestion has totalled EUR10bn this year (as of the end of September), of which two thirds were due to net outflows, while the remaining one third was due to negative market effects, Eric Helderlé, deputy CEO of Carmignac Gestion, has said at a press conference. The head says that a closer reading of the figures reveals that in July and August, the asset management firm managed to stabilise outflows. From a geographical standpoint, outflows were heaviest in southern Europe, due to the larger presence of networks in this area than in the more variegated nothern European markets. Sales have been more muted, “but,” says Helderlé, “southern Europe is also the area where inflows were largest in the previous two years.”

Standard Life has revised its development model in Asia to orient itself more to institutional clients, Asian Investor reports. Since entering Asian markets in the early years of the last decade, the group had mostly focused on retail clients. The firm has renewed its staff and revised its product ranges. Standard Life has recently set up a range of mutual funds denominated in US dollars, Australian dollars and Singapore dollars. It had previously offered products denominated in pounds Sterling, which did not sell well to Asian clients. Standard Life has also strengthened its absolute return, alternative investment and multi-management offerings.

Nordea Fonder, the Swedish asset management firm from Nordea, will now be led by Sasja Beslik, current head of socially responsible investment, the Swedish newspaper Svenska Dagbladet (Näringsliv) reports. Beslik succeeds Erik Feldt, who becomes head of human resources for the bank. The change comes at a time when Nordea Fonder has been the subject of criticism, after being named as the worst Swedish bank for fund management in a Morningstar study, the newspaper notes. But the two events are claimed to be unrelated.

US prime money market funds have reduced their total exposure to French banks by 62% on a dollar basis between month-end May and month-end September 2011, according to Fitch. French banks exposure currently represents 6.7% only of total holdings of USD654 billion within the agency’s sample of the 10 largest U.S. prime money market funds. At its peak in the second half of 2009, exposure to French banks represented 16.4% of all assets.As of month-end September 2011, U.S. prime money market funds have also reduced their total exposure to European banks by 14% on a dollar basis relative to month-end August 2011. European bank exposure currently represents 37.7% of total holdings, a decrease from 42.1% of fund total assets as of month-end August and from 47.2% as of month-end July. ‘In percentage terms, the current exposure level is the lowest observed within Fitch’s historical time series, which dates back to second-half 2006,’ said Robert Grossman, group managing director, Fitch Ratings. Fitch also notes that over the same timeframe of May 2011 to present, money market funds’ exposure to Canadian banks increased by 12%, and is now the largest single country exposure at 10.7% of total assets.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) on 20 October admitted the first leveraged ETF based on the Ibex 35 index of the Spanish stock markets to trading. As its name indicates, the Lyxor ETF Ibex 35 Doble Apalancado Diario fund offers double the performance of the Ibex 35 index on a daily basis, Expansion reports.This product of Lyxor Asset Management (Société Générale group) replicates the Ibex 35 Doble Apalancado index, which has been calculated in real time since 19 May.With this new product, the Spanish market now lists 66 ETFs.

SRI assets under management last year set a new record, with a total up 12% as of June 2011 compared with June 2010, at EUR84bn, invested in over 886 funds aimed at retail clients (+1%), according to the 11th edition of the Vigeo study “Green, Social and Ethical funds in Europe.” France retains a leading position in terms of assets, with a 38% share of the European market, and many SRI funds. The United Kingdom remains the second-largest market (15%), followed closely by Switzerland. Belgium retains the highest penetration rate for SRI funds aimed at retail investors (8.8%). The Netherlands has seen the highest growth in its penetration rate, with a market share up from 3.7% last year to 5.1% this year.

The European Commission on 20 October unveiled proposals for revisions to the Markets in financial instruments (MiFID) directive. The proposals include one directive and one regulation, which aim to make financial markets more efficient, more relisient and more transparent, and to strengthen investor protections. “Financial Markets should work for the real economy, and not the reverse. Our legislation needs to be adapted to the changes which the markets have undergone in the past few years. The crisis has shown that some activities and some financial products have reached a level of complexity and opacity that makes changes indispansable. The proposals presented today will help to improve the functioning of financial markets, and to make them safer and more open,” says Michel Barnier, European commissioner in charge of the internal market and services, in a statement. The revised MiFID directive lays out stricter requirements for portfolio management, advising and investment in ranges of complex financial products, such as structured products. In order to avoid any conflict of interest, independent financial advisers and portfolio managers would not be allowed to receive payments (or other economic advantage) from third parties, nor to provide these to third parties. Lastly, rules on corporate governance and personal responsibility of management have been introduced for all investment businesses. The Commission’s proposals would also strengthen the role and powers of regulatory authorities. In cooperation with the European securities and markets authority, under specifically-defined circumstances, the supervisory authorities will have the power to forbit some products, services or practices which may endanger investor protections, financial stability or the proper functioning of the markets. The proposals also include strengthening oversight of commodity derivative markets, and introduct a requirement that positions be declared by category of operator, in order to allow regulatory authorities and market participants to determine the role played by speculation on these markets. For more information, see: http://ec.europa.eu/internal_market/securities/isd/index_fr.htm

Assets in investment funds worldwide have held stable in second quarter, at EUR19.49trn, according to statistics from the European fund and asset management association (EFAMA). In US dollars, assets increased 1.7%, to USD28.17trn. Net inflows totalled EUR147bn in second quarter, following an increase of EUR102bn in first quarter. Inflows to long-term funds (excluding money market funds) totalled EUR206bn, compared with EUR176bn in first quarter. Inflows incrased EUR48bn in Europe, though they remained stable in the United States at EUR98bn. Equity funds attracted EUR16bn, compared with EUR45bn in first quarter, while bond funds attracted EUR70bn, compared with EUR42bn. Money market funds finished the quarter with a net outflow of EUR59bn, compared with EUR74bn one quarter earlier. Outflows rose in Europe, from EUR9bn to EUR30bn in second quarter, while in the United States, outflows totalled EUR32bn in second quarter, compared with EUR57bn previously.

Assets under management in the wealth management unit of Nordea (private banking, asset management and Life & Pensions) brought in EUR13bn in assets in third quarter, to total EUR178bn at the end of September, down 7% compared with the end of third quarter, and 1% compared with September 2010. In private banking, assets under management have dallen 12% compared with second quarter, to EUR49bn. Assets under management in Asset Management, for their part, dell 4% quarter on quarter to EUR105bn. For the entire wealth management unit, the quarter brought a net outflow of EUR0.7bn, with redemptions from Scandinavian retail funds (-EUR0.7bn) and Scandinavian private banking (-EUR0.5bn) only partly offset by subscriptions from institutional clients (+EUR0.7bn). Operating profits fell 40% compared with the previous quarter, to EUR86m.

State Street Global Advisors (SSgA) on 20 October announced that it has received a bond contract for EUR82m in assets from the BNL/BNP Paribas employee pension fund. The pension fund, which covers employees of the BNL/BNP Paribas group in Italy, is one of the largest pre-existing pension funds in Italy. SSgA has been mandated to manage the bond portfolio, which is benchmarked against a composite index including the JPM Global GPI EMU IG (50%) and Barcap Inflation Linked GBI€ (50%). The mandate will be managed in London by the SSgA team dedicated to the active management of bond investments. As of 30 June 2011, SSgA managed USD341bn in assets in bond strategies worldwide.

Credit Suisse is launching a new real estate fund, entitled “Credit Suisse Real Estate Fund Global,” according to a statement published on 20 October. It is the first Swiss real estate fund to be listed on the stock market that allows clients to invest in a diversified and international real estate portfolio. The fist issue will run from 7 to 18 November 2011.

The Banque Privée Edmond de Rothschild in Geneva has appointed Manuel Leuthold as its deputy CEO and chief operating officer, Agefi Switzerland reports. Leuthold succeeds Jean-Pierre Pieren, who has chosen to retire, concluding a career of many years at the bank and in the group. He will be leaving the bank’s executive board at the end of April 2012. Leuthold has already assumed important responsibilities, including membership in the Swiss general management at the Wealth Management & Swiss Bank division. He will begin in his new role during first quarter 2012.

Assets under management by the alternative management specialist Gottex as of the end of September totalled USD8.2bn, down 7.9% compared with the end of June, according to a statement from the firm released on 20 October. This evolution is due to the high volatility of the markets, the group says, adding that market neutral strategies outperformed their benchmarks by 2.5% to 3.5%. The Alternative Credit strategy also performed better than the index, by more than 6%.