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Asset Management
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07/11/2011

Investors pull out of Europe

European and cross-border funds saw net outflows of EUR100bn in third quarter, while Asian long-term funds saw inflows of EUR18bn, according to data from Strategic Insight, Citywire reports. Strategic Insight observes that in the month of September alone, net outflows from European long-term funds totalled EUR46bn. In Asia, however, and particularly in Japan, investors continued to allocate capital to funds. Since the beginning of the year, net inflows totalled EUR68bn, or about EUR49bn.
07/11/2011

Pimco renews a USD1.3trn mandate for State Street

The Californian affiliate of Allianz General Investors (AGI), Pacific Investment Management Co. (Pimco), has renewed an outsourcing mandate to State Street Corporation for investment services activities on assets totalling USD1.3trn. Since 2000, State Street has been responsible for transaction processing, custody, accounting and valuation. In addition, it now will handle collateral management, derivative trading and IT development. More than 700 employees at State Street worldwide handle activities on behalf of Pimco. State Street states that it has about USD8trn in middle-office assets under administration worldwide.
07/11/2011

Rouvier Associés opens an office in Frankfurt

The French asset management firm Rouvier Associés is opening a branch office in Germany. The Frankfurt office will be directed by Patrick Linden, manager of Rouvier Associés in Germany, and former director at Standard & Poor’s Fund Services, Das Investment reports. The Paris office is planning to release UCITS IV-compliant funds in Germany, for which licenses have already been applied for from the German regulator, BaFin.
07/11/2011

Real estate funds suffer due to low interest rates

Currently, liquidity in German open-ended real estate funds is generating returns of only 0.65%, lower than the returns on real estate investments. In other words, liquidity holdings are reducing the performance of real estate funds, which are all suffering, regardless of the form in which they hold their liquidity, the Berlin-based ratings agency Scope reports.This is particularly true for funds such as UniImmo: Deutschland (Union Investment Real Estate) and the grundbesitz europa (RREEF, Deutsche Bank group), whose liquidity ratios stand at 37% and 31.5%. Legally, German funds are required to hold at least 5%, and at most 49% of their assets in liquid form.In a study, Scope reports that 52% of liquidity in the sector is invested in bank savings, 32% in shares in bond funds, 10% in shares in money market funds, and 6.5% directly in bonds.Strategies vary widely from one real estate fund to another. For example, the Axa Immoselect, Inter ImmoProfil, the two UBS products and the KanAm grundinvest and Spezial grundinvest park their liquidities nearly exclusively in bank savings accounts.For their part, the grundbesitz global and grundbesitz europa funds, as well as the Deka-ImmobilienGlobal fund invest about 40% of their liquidities in ‘live’ bonds.Lastly, two funds hold significant amounts in the form of money market instruments: the Deka-ImmobilienEuropa and SEB ImmoInvest.
07/11/2011

Aberdeen cuts back mandates in Asia

Hugh Young, head of Asian equities at Aberdeen Asset Management, has announced that the British asset management firm has not ruled out launching new products in order to increase its USD70bn in Asian equities, but that it would like to continue th process it began a year ago to slow the proliferation of small mandates. The head of Asian equities has told Asian Investor that the firm has not ruled out launching a China fund, if Aberdeen received a second QFII quota, or a South Korea or Taiwan fund. The firm’s first QFII quota for USD200m was allcoated to several existing Aberdeen funds, with 70% for equities funds, and 30% for bonds (with USD50m for a separate short-duration renminbi mandate). Young also says that Aberdeen, whose Asian operations are based in Hong Kong, is planning to open an office in continental China, most likely in Shanghai, although the firm’s major institutional clients are based in Beijing.
07/11/2011

Local high net worth investors sell Spanish equities

In third quarter, Morinvest, the Sicav controlled by Alicia Koplowitz (the largest Spanish Sicav fund, with EUR447.6m in assets), reduced its exposure to Spanish equities by 53% compared with their levels at the end of June, to EUR37.5m, Cinco Días reports.This is a common phenomenon among Sicavs, which are the preferred investment vehicle for Spanish high net worth individuals. As of 30 September, the Sicav funds of the Del Pino family, Ramchand Bhavnani, Alicia Koplowitz, Juan Abelló and Manuel Jove had only EUR126m in Spanish equities, 26% less than at the end of June.
07/11/2011

Piguet Galland fires a manager

The bank Piguet Galland & Cie has fired one of its managers, who made trades on gold futures behind the backs of clients, the bank announced on 4 November. In the wake of the development, the CEO of the bank, Christopher E. Preston, has resigned. He will be succeeded for the interim by Olivier Calloud, currently chief operating officer at the bank, based in the Swiss canton of Vaud.The amounts of money in question, in the millions of francs, will not have an impact on the bottom line for Piguet Galland & Cie, nor on its parent company, the Cantonal bank of Vaud (BCV), the two firms say in separate statements.
07/11/2011

Julius Bär richens its bid for Sarasin

Julius Bär has raised its bid to acquire the Sarasin private bank, the Sunday newspaper “Sonntagszeitung” reports in its 6 November issue. According to sources familiar with the matter, the chairman of the board of directors, Raymond Bär, is reportedly prepared to pay Rabobank entirely in cash, though previously there had been talk of a payment partly in cash and partly in Julius Bär shares. Rabobank is expected to take a decision by the end of November. The Netherlands-based bank controls 46.1% of capital and 68.6% of voting rights in Sarasin. The Sunday newspaper reports further that the Raiffeisen group is also interested in the business, but only wants to buy a 33% stake in Sarasin. The Sarasin board is pushing for a deal with Raiffeisen, as it fears staff cutbacks if Julius Bär wins the day.
07/11/2011

Resignation from the board of directors at Hyposwiss Private Bank

Hans Bodmer has resigned from the board of directors at Hyposwiss Private Bank, effective immediately. The decision was personal, so as to allow Bodmer to engage in efforts to demonstrate that the allegations against him are unfounded, without damaging the reputation of Hyposwiss Private Bank. “Both the allegations against Hans Bodmer widely reported in the media, and the scandal implicating the Russian firm Norilsk Nickel, relate to a time when Bodmer was not a director at Hyposwiss Private Bank. As to the charges filed in this case, the Attorney-General of the Swiss Federation has not seen fit to open a criminal investigation, as he found the accusations filed to be unfounded,” a statement says. The Cantonal Bank of Saint-Gall confirms that no charges remain, either against the Cantonal Bank of Saint-Gall, or against Hyposwiss Private Bank.
07/11/2011

Aberdeen launches a diversified growth fund

Aberdeen Asset Management has launched the Aberdeen Diversified Growth Fund and the Life Company feeder fund, the Aberdeen Life Diversified Growth Fund. Both funds have been seeded with GBP40 million from institutional investors and will be marketed to both the institutional and wholesale markets.The funds are designed to offer equity like returns with reduced volatility through dynamic asset allocation and investing in a wide spectrum of asset classes. Typically asset allocation will have a low weight to equities with a more diversified return stream involving different markets within the fixed income and alternatives arena including property.Unlike other Diversified Growth funds, Aberdeen’s portfolio will have a strategic tilt towards Asia and emerging debt and equity markets. The portfolio will be managed by Aberdeen’s 10-strong multi-asset team, led by Mike Turner, head of Global Strategy & Asset Allocation. The team will allocate funds to Aberdeen’s own investment teams and to external managers by utilising the work undertaken by the Group’s multi-manager team which focuses both on long-only and hedge fund strategies.Aberdeen’s multi-asset team currently oversee around GBP6 billion (as at 31 August 2011) in assets.
07/11/2011

Fundsmith releases a feeder fund in Luxembourg

The British asset management firm Fundsmith has launched a Luxembourg feeder fund in UCITS IV format. Fundsmith thus becomes the first British asset management firm to use the UCITS IV directive, which came into force on 1 July, the firm says in a statement. The Fundsmith Equity Fund Feeder provides access to the Fundsmith Equity Fund for investors who prefer to invest offshore or via a Sicav fund. The Fundsmith Equity Fund, which was launched in November 2010, has earned 12.1% since its launch, compared with 1.7% for the MSCI World index.
07/11/2011

Madoff: Irving Picard takes on BNP Paribas

Agefi reports that Irving Picard, the court-appointed trustee to recover assets for the victims of Bernard Madoff, is seeking USD1bn from BNP Paribas. In a lawsuit files on Thursday, Picard explains that a Madoff “feeder fund” entitled Harley International transferred USD975.5m to BNP Piarbas Arbitrage SNC in 2008. Picard claims that US federal bankrupt law and New York state law authorise him to reclaim that amount, while BNP Paribas claims that the case is groundless, and says that it intends to defend itself strenuously.
07/11/2011

Stuttgart also to offer ETF trading from 8 AM

As Frankfurt has been doing for several months, the Stuttgart stock exchange will from this Monday open trading of ETF, ETN and ETC products from 8 AM, rather than 9 AM, Handelsblatt reports. Trading will continue to close at 8 PM.
07/11/2011
Fonds

Les hedge funds asiatiques attirent les investisseurs

Les investisseurs dans les hedge funds internationaux ont confié plus de 1,4 milliard de dollars aux hedge funds asiatiques au troisième trimestre, selon la dernière édition du Asian Hedge Fund Industry Report de HFR, rapporte Hedge Week.Les performances n’ont toutefois pas été au rendez-vous si bien que les actifs sous gestion dans ces hedge funds ont diminué à 82,6 milliards de dollars, enregistrant ainsi leur première baisse depuis plus d’un an. Sur les neuf premiers mois de l’année, la collecte nette dans les hedge funds asiatiques s’est élevée à 7,6 milliards de dollars, ce qui représente environ 10% des souscriptions nettes sur la même période.
Fonds
07/11/2011

Aberdeen met la pédale douce sur les mandats en Asie

Hugh Young, responsable des actions asiatiques chez Aberdeen Asset Management, a indiqué que le gestionnaire britannique n’exclut pas de lancer de nouveaux produits pour augmenter ses 70 milliards de dollars en actions asiatiques, mais qu’il souhaite poursuivre la pause entamée il y a un an pour freiner la multiplication des petits mandats. Le directeur de la gestion actions asiatiques précise à Asian Investor qu’il ne s’interdit pas de lancer un fonds Chine si Aberdeen obtenait un second quota QFII, un fonds Corée du Sud ou un fonds Taïwan. Le premier quota QFII de 200 millions de dollars a été réparti entre les différents fonds existants d’Aberdeen à raison de 70 % pour les fonds actions et 30 % pour l’obligataire (dont 50 millions pour un mandat séparé en renminbi à duration courte).Hugh Young indique aussi qu’Aberdeen, basé à Hong-Kong pour la partie asiatique, envisage de s’implanter en Chine continentale, vraisemblablement à Shanghai, même si ses principaux clients institutionnels chinois sont basés à Pékin.
07/11/2011
Fonds

Deutsche Bank lance quatre ETF synthétiques

La Deutsche Bank vient de lancer quatre nouveaux ETF synthétiques conformes au format Ucits à la Bourse de Singapour. Ces ETF sont liés au MSCI Pakistan Investable Market Index, au MSCI Bangladesh Investable Market Index, au MSCI Singapore Investable Market Index et au MSCI Asia Ex Japan Index. Cette nouvelle série comprend pour la première fois des ETF liés au Pakistan et au Bangladesh, souligne la Deutsche Bank dans un communiqué. «Dans la grande majorité des cas, et dans tous les pays émergents, la réplication synthétique est la meilleure méthode pour construire un ETF sans erreur de suivi significative. En 2008, nous avons lancé un ETF lié à un autre marché frontière, le Vietnam. Cet ETF est désormais le plus gros ETF dans le monde consacré à un seul marché frontière avec des actifs sous gestion de plus de 250 millions de dollars. Nous portons les mêmes ambitions avec les ETF sur le Pakistan et le Bangladesh», souligne le patron de la plate-forme d’ETF de la Deutsche Bank en Asie, Marco Montanari. Cette nouvelle offre renforce la position dominante de la Deutsche Bank à Singapour sur le marché des ETF. La Deutsche Bank propose désormais 47 ETF à la Bourse de Singapour et détient une part de marché d’un peu plus de 32%.
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07/11/2011

Groupama s'attend à prendre des décisions lourdes et difficiles

«La direction a brossé un tableau très sombre de la situation et a annoncé qu’elle devrait prendre des décisions lourdes et difficiles», a indiqué à L’Agefi un responsable syndical de Groupama. Interrogée sur d'éventuelles cessions de filiales en France comme à l'étranger, «la direction a indiqué que toutes les hypothèses sont actuellement regardées et étudiées mais qu’aucune décision n’a encore été prise», a ajouté cette source syndicales. La direction a aussi indiqué qu’elle entendait éviter tout adossement à un autre groupe. Un comité de groupe extraordinaire, en présence de la direction générale, se tiendra le 23 novembre.
07/11/2011
Fonds

"Le débat sur les ETF occulte la vraie question de leur meilleure utilisation"

Dans un entretien accordé à La Tribune, Noël Amenc, directeur de l’Edhec-Risk Institute, revient sur la polémique opposant les produits indiciels cotés à réplication synthétique et physique. Il souligne qu’il n’y a «aucune raison de considérer que les ETF synthétiques soient plus risqués que d’autres fonds Ucits» et insiste sur le fait que pour des raisons marketing et pour répondre aux critiques qui leur sont faites, les ETF synthétiques ont «souvent mis en œuvre des règles de transparence, notamment en matière de composition du collatéral, qui vont bien au-delà des exigences du régulateur». Noël Amenc craint que le «faux débat actuel» sur le risque des ETF occulte la vraie question de leur meilleure utilisation, «qu’il s’agisse de l’efficience des indices qu’ils répliquent ou de la mise en oeuvre d’une politique efficace d’allocation dynamique de gestion des risques que permet leur liquidité».
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07/11/2011

Man Group recrute une femme d’affaires chinoise

Man Group a recruté Yifei Li, l’une des principales femmes d’affaires chinoises, afin de piloter son développement en Chine, rapporte le Financial Times. Cette ancienne responsable de MTV en Chine travaillera avec Pierre Lagrange, le co-fondateur de GLG Partners, qui a été nommé récemment président pour l’Asie, un nouveau poste. Un bureau pourrait être ouvert prochainement à Beijing.
07/11/2011
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Aberdeen lance un fonds diversifié croissance

Aberdeen Asset Management vient de lancer le Aberdeeen Diversified Growth Fund ainsi que le fonds nourricier pour l’assurance vie Aberdeen Life Diversified Growth Fund.Les deux produits ont reçu un capital d’amorçage de 40 millions de livres de la part d’investisseurs institutionnels. Ils seront commercialisés aux institutionnels et aux clients «wholesale».Le portefeuille des fonds est censé offrir des rendements similaires à ceux des actions, avec une volatilité réduite, par le biais d’une allocation d’actifs dynamique. Ils seront investis dans diverses classes d’actifs, comme les obligations ou les actifs alternatifs, sachant que l’allocation aux actions sera plutôt faible. De plus, le portefeuille aura un biais stratégique sur l’Asie et les marchés émergents. Les fonds seront gérés par l’équipe multi-asset d’Aberdeen dirigée par Mike Turner, responsable de la stratégie globale et de l’allocation d’actifs, qui gère environ 6 milliards de livres d’encours.
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07/11/2011
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Fundsmith lance un fonds nourricier au Luxembourg

La société de gestion britannique Fundsmith vient de lancer un fonds nourricier au Luxembourg au format Ucits IV. Fundsmith est ainsi la première société de gestion britannique à utiliser la directive Ucits IV entrée en vigueur le 1er juillet dernier, souligne la société dans un communiqué.Le Fundsmith Equity Fund Feeder donne accès au Fundsmith Equity Fund aux investisseurs qui préfèrent investir offshore ou par le biais d’une sicav. Le Fundsmith Equity Fund, qui a été lancé en novembre 2010, a réalisé une performance de 12,1% depuis son lancement contre 1,7% pour l’indice MSCI World.
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07/11/2011

En gestion d'actifs, notre objectif est de réaliser une performance annuelle de 5 %

Née en 2002 sur les cendres de la Mutuelle retraite de la fonction publique (MRFP), l'Union Mutualiste Retraite s'est donnée des bases saines et fixé des objectifs ambitieux. En dépit d'un investissement malheureux ayant conduit récemment l'UMR à assigner en justice une société de gestion pour dissimulation, le contrat est rempli, explique à Newsmanagers Vincent Ribuot, directeur des investissements, qui détaille ici les caractéristiques de la gestion de l'établissement.
07/11/2011

Nominations chez Lyxor AM

Laurent Seyer, le CEO de Lyxor AM, a annoncé, dans une lettre datée du 2 novembre, la promotion de Stéphane Enguehard a la fonction de managing director - head of Funds of Hedge Funds Development au sein de la société de gestion. La mission de Stéphane Enguéhard, qui était jusqu’au 24 octobre dernier managing director - Head of the Managed Account Platform (plate-forme de comptes gérés) consistera à promouvoir la gamme de fonds de la société auprès d’un grand nombre d’investisseurs clés internationaux.Depuis le 24 octobre, il a été remplacé par Lionel Paquin en tant que managing director - head of the Managed Account Platform. Jusque là, ce dernier était chief risk officer chez Lyxor et ce depuis 2007. Lionel Paquin est également membre du comité de gestion et du comité exécutif de Lyxor.
07/11/2011

Sal. Oppenheim renouera avec les bénéfices dès cette année

Dans une interview à Die Welt, Wilhelm von Haller, président du directoire, annonce que Sal. Oppenheim affichera un bénéfice net dès 2011, avec un an d’avance sur les prévisions. La banque privée sauvée il y a deux ans par la Deutsche Bank songe même déjà à de petites opérations de croissance externe.Wilhelm von Haller précise que, sur les deux dernières années, la banque n’a par solde pas perdu d’encours et qu’il n’existe aucun accord de distribution privilégié avec la Deutsche Bank.Il annonce aussi que Sal. Oppenheim va se focaliser à partir de 2012 sur le développement de sa clientèle institutionnelle à partir de Cologne et de Luxembourg. Dans tous les domaines (institutionnel, gestion de fortune et fonds d’investissement), la banque compte privilégier les stratégies de performance absolue.
07/11/2011
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Les fonds immobiliers pâtissent du bas niveau des taux d'intérêt

Actuellement, les liquidités entretenues par les fonds immobiliers allemands offerts au public génèrent un rendement de seulement 0,65 %, donc inférieur à celui des placements immobiliers. En d’autres termes, les liquidités réduisent la performance des fonds immobiliers qui souffrent tous, quelle que soit la forme sous laquelle ils détiennent ces liquidités, souligne l’agence de notation berlinoise Scope.C’est particulièrement le cas pour des fonds comme le UniImmo: Deutschland (Union Investment Real Estate) et le grundbesitz europa (RREEF, groupe Deutsche Bank) dont le taux de liquidités s'élève à respectivement 37 % et 31,5 %. Légalement, les fonds allemands doivent détenir au minimum 5 % et au maximum 49 % de liquidités.Dans une étude, Scope rapporte que 52 % des liquidités du secteur sont investies en dépôts bancaires, 32 % en parts de fonds obligataires, 10 % en parts de fonds monétaires et 6,5 % en obligations détenues en direct.Les stratégies diffèrent beaucoup d’un fonds immobilier à l’autre. Par exemple, l’Axa Immoselect, l’Inter ImmoProfil, les deux produits UBS ainsi que les KanAm grundinvest et Spezial grundinvest placent leurs liquidités presque exclusivement en dépôts bancaires.Par ailleurs, les fonds UniImmo: Deutschland, UniImmo: Europa, UniImmo: Global et HANSAimmobilia placent leurs liquidités presque en totalité dans des parts de fonds obligataires, essentiellement émis par la société de gestion de leur groupe.De leur côté, le grundbesitz global et le grundbesitz europa ainsi que le Deka-ImmobilienGlobal investissent environ 40 % de leurs liquidités en obligations «vives».Enfin, deux fonds détiennent d’importants montants sous forme d’instruments monétaires, le Deka-ImmobilienEuropa et le SEB ImmoInvest.
Fonds
07/11/2011

Rouvier Associés s'implante à Francfort

Le français Rouvier Associés ouvre une succursale en Allemagne. La direction du bureau de Francfort est confiée selon Das Investment à Patrick Linden, gérant de Rouvier Associés en Allemagne et ancien directeur chez Standard & Poor’s Fund Services.La maison parisienne a l’intention de distribuer en Allemagne des fonds conformes à la directive OPCVM IV pour lesquels un agrément a déjà été demandé au régulateur allemand, la BaFin.
07/11/2011
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Deutsche Börse cote huit ETF supplémentaires d'UBS

Depuis le 4 novembre, la cote du segment XTF de la plate-forme de négociation électronique Xetra compte 886 références. En effet, UBS ETF Sicav a fait admettre à la négociation deux fois quatre nouveaux produits luxembourgeois, deux fois, parce que le même produit, avec des codes Isin différents, est proposé en parts retail (A) et institutionnelles (I).Il s’agit de trois (six) fonds sur des indices MSCI (EMU Small Cap, Europe Infrastructure et Japan Infrastructure) ainsi que du premier produit investi sur les terres rares et répliquant l’indice STOXX Global Rare Earth. N’entrent dans ce dernier indice que des sociétés réalisant au moins 30 % de leurs recettes d’exploitation à partir de l’extraction, de la transformation ou du transport des terres rares.Les taux de frais sur encours s'échelonnenet entre 0,45 % et 0,60 % pour les parts A et entre entre 0,28 et 0,43 % pour les parts I.Cliquer ici pour voir la liste des nouveaux ETF avec leur code Isin et leur TFE.
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07/11/2011
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Les investisseurs en private equity réclament une modification des frais

Les grands investisseurs, et notamment les fonds souverains, font pression auprès des fonds de private equity pour qu’ils modifient leur structure de frais, selon le Financial Times. Les sociétés de capital investissement facturent habituellement des commissions de gestion annuelles de 1,5-2 % sur les engagements totaux du fonds plus 20 % sur les bénéfices.
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07/11/2011

Rothschild WM Equitas a un nouveau patron

Laurent Gagnebin, responsable de la clientèle très haut de gamme (UNHWI) chez Investec Bank à Genève, a été recruté pour diriger Rothschild Wealth Management Equitas SA à Genève.Il devient responsable de cette filiale de la zurichoise Rothschild Bank AG en remplacement de Manuel Marinez, qui quitte l’entreprise.
07/11/2011

Piguet Galland licencie un gérant

La banque Piguet Galland & Cie a licencié l’un de ses gérants, qui a effectué des transactions à terme sur l’or à l’insu de ses clients, a indiqué la banque le 4 novembre. Dans la foulée, le CEO de la banque, Christopher E. Preston, a démissionné. Lui succède pour assurer l’intérim Olivier Calloud, actuellement directeur opérationnel de l'établissement vaudois.Les montants en jeu - quelques millions de francs - n’auront pas d’incidence sur les résultats de Piguet Galland & Cie ni sur ceux sur de sa maison mère, la Banque cantonale vaudoise (BCV), assurent les deux instituts dans des communiqués distincts.

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