Le Crédit Foncier attend un recul de 5 à 10% des prix cette année sur le marché résidentiel

Marc Samuel, actuel directeur général adjoint de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild, remplacera Michel Cicurel à la tête des activités françaises. Une série de nominations a également été annoncée, prélude à une simplification des structures du groupe.

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a estimé qu'il serait préjudiciable d'aller trop loin dans l'assouplissement monétaire

La Commission européenne aurait envoyé une note, que s’est procurée le journal, préconisant d’augmentation la puissance de feu du mécanisme européen de stabilité (MES) de la zone euro de 500 à 940 milliards d’euros. Plusieurs scénarii sont évoqués, dont une augmentation temporaire à 940 milliards pour revenir ensuite à une taille de 500 milliards.

Les opérations dilutives et la nomination d'administrateurs sont les résolutions les plus contestées, même si la proportion de votes «contre» reste stable

L’indice des indicateurs avancés, qui préfigure l'évolution de l’activité économique aux Etats-Unis, est ressorti en hausse de 0,7% en février, a annoncé jeudi le Conference Board. L’indice s’est inscrit à 95,5, après avoir grimpé de 0,2% en janvier (+0,4% d’abord annoncé). Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur une progression moins marquée en février, de 0,6%.

Le prix des logements est resté stable en janvier par rapport à décembre, a annoncé jeudi la Federal Housing Finance Agency (FHFA). L’indice des prix avait augmenté de 0,1% en décembre (+0,7% en première estimation).

L’opérateur boursier a annoncé jeudi qu’il ne contesterait pas la décision de la Commission européenne d’empêcher sa fusion avec Deutsche Börse. L’exécutif communautaire avait annoncé le 1er février bloquer ce projet de rapprochement, en arguant du risque de voir émerger un «quasi-monopole» pour les transactions sur les produits dérivés. Deutsche Börse a fait part de son intention de porter plainte.

Le gouvernement finlandais a annoncé jeudi une augmentation de la TVA d’un point de pourcentage et des coupes budgétaires modestes sur les quatre prochaines années, dans un contexte de morosité économique et de contestation de sa politique. Le Premier ministre Jyrki Katainen a précisé que le budget serait finalement réduit de 2,7 milliards d’euros entre 2013 et 2016, des coupes inférieures de moitié environ à celles recommandées par le Trésor.

Le moral des consommateurs de la zone euro est en hausse en mars pour le troisième mois de suite, a annoncé jeudi la Commission européenne. Son indice de confiance s’est établi à -19 contre -20,3 (révisé de -20,2) en février. Il était tombé en décembre à son plus bas niveau en 26 mois. Le moral des ménages est aussi en hausse dans l’ensemble de l’Union européenne, avec un indice à -19,1 contre -20,1.

Selon les chiffres du département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué contre toute attente, à 348.000, pour s'établir à un plus bas de plus de quatre ans aux Etats-Unis lors de la semaine au 17 mars. Les économistes attendaient en moyenne 354.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 10 mars ont été révisées en hausse, à 353.000, par rapport à une estimation initiale de 351.000.

L’Inde a formellement emboîté le pas à la Chine en demandant jeudi à ses compagnies aériennes de refuser de participer au programme de l’Union européenne visant à taxer les émissions de carbone dans le transport aérien. La Commission européenne n'était pas immédiatement disponible pour commenter l’information.

Désormais en charge de la régulation des agences de notation depuis le 1er juillet dernier, l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) détaille dans un rapport exploratoire rendu public jeudi des pistes d’amélioration dans plusieurs domaines, dont l’enregistrement des réunions internes, la gestion de la distribution de documents avant les commissions de notation, l’adéquation des ressources dédiées au travail d’analyse, les fonctions de contrôle internet ou encore l’environnement IT. L’Esma indique qu’à ce stade, elle n’a pas encore déterminé si ces observations, qui concernent les trois principaux acteurs de l’industrie, constituent une violation des exigences de la régulation.

Une restructuration de la dette portugaise n’est pas inévitable car celle-ci est moins importante que la dette grecque et le Portugal a démontré plus de capacités de réforme, a déclaré jeudi Moritz Krämer, responsable des ratings souverains européens de l’agence Standard & Poor’s.

L'économie de la zone euro s’est dégradée contre toute attente en mars, plombée par un repli aussi marqué qu’inattendu de l’activité industrielle en France et en Allemagne, montrent les résultats préliminaires des enquêtes Markit publiés jeudi. Les indices PMI, calculés auprès des directeurs d’achats en Europe pour mesurer l’activité des entreprises sur le mois écoulé, sont si moroses qu’ils anéantissent tout espoir de voir la zone euro éviter une rechute en récession. L’indice PMI composite «flash» a reculé à 48,7 après 49,3 en février.

Les crédits à l’habitat engagés en 2012 devraient reculer à 120 milliards d’euros en 2012, contre 140 milliards d’euros l’an dernier, d’après le Crédit Foncier. L’augmentation du chômage et la faible croissance, la fin de certains dispositifs publics d’aide et une augmentation des taux d’intérêt des prêts à l’habitat de 30 à 40 points de base cette année contribueront à la fin du cycle de hausse du marché. Le Crédit Foncier prévoit un recul de 5 à 10 % des prix sur l’essentiel du territoire et à une stabilité sur les marchés en pénurie, c’est-à-dire Paris, l’Ouest de l’Ile-de-France et la Cote d’Azur.

Plus de 60% des sociétés de gestion ont augmenté leur volume de participations aux assemblées générales en 2011, en hausse de 20% par rapport à 2010, selon l’enquête annuelle de l’Association française de gestion (AFG). D’une année à l’autre, la proportion de vote «contre» aux résolutions reste stable à 18%. En France, les opérations en capital dilutives arrivent en tête des principaux motifs d’opposition (32%), suivies des nominations des membres du conseil d’administration.

Marc Samuel est nommé président du directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque à Paris à compter du 23 mai 2012. Il remplace Michel Cicurel, et aura à ses côtés Marc Lévy, nommé directeur général à la place de Guy Grymberg. La Compagnie Financière Saint-Honoré, holding de tête en France du Groupe Edmond de Rothschild, actuellement organisée en directoire et conseil de surveillance, verra de son côté sa structure modifiée en conseil d’administration. Christophe de Backer en deviendra l’administrateur directeur général.

L’an dernier, les trente valeurs vedettes de la Bourse de Francfort ont accumulé un bénéfice opérationnel (Ebit) de 104 milliards d’euros, selon une étude du cabinet Ernst & Young qui s’appuie sur les résultats des activités globales, c’est-à-dire récurrentes, rapporte Les Echos. Un montant en hausse de 8 %, tiré par les profits de Volkswagen. Les résultats nets ont légèrement reculé à 58 milliards d’euros.

La Deutsche Börse a annoncé que trois ETF supplémentaires du français Lyxor Asset Management (groupe Société Générale) ont été admis à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra, ce qui porte à 947 le nombre des fonds inscrits à la cote de ce segment.Il s’agit de trois ETF obligataires de droit français chargés chacun à 0,165 %, le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 1-3Y, le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 3-5Y et le Lyxor ETF EUROMTS AAA Macro Weighted Government 5-7Y.

Fonctionnant en architecture ouverte depuis 2001, la Deutsche Bank proposait déjà des fonds de 25 gestionnaires internationaux, et elle vient d'élargir son offre à 10 gestionnaires supplémentaires, ce qui lui permet de commercialiser quelque 900 fonds, rapporte Funds People. En effet, Allfunds Bank a signé un accord pour se raccorder au réseau de la banque allemande ; l'établissement espagnol apporte désormais ses services tant au centre d’investissement de la division banque commerciale de la Deutsche Bank qu'à celui de banque privée.

A côté du AlphaPlus Absolute Return, le gestionnaire espagnol vient de lancer le fonds luxembourgeois AlphaPlus Absolute Return Plus, une version plus dynamique qui vise une performance annuelle de 5-8 % avec une volatilité moyenne de 6 %, rapporte Funds People.Le produit est géré par Francisco Esteban, pour la partie tactique, et Edwin Voerman, pour la gestion moyen terme et le «pair trading». Le fonds est multi classes d’actifs (actions, obligations, devises, ETF de taux et matières premières) ; la commission de gestion se situe à 0,55 % et celle de performance à 9 %.

La CNMV a enregistré pour la vente en Espagne le fonds coordonné Merchant Astor Long/Short UCITS commercialisé Merchant Capital et qui applique la stratégie de l’américain Astor Asset Management, une filiale de Knight Capital Group, rapporte Funds People.Il s’agit d’un produit de performance absolue investi dans 15 à 20 ETF répliquant les indices les plus favorables en fonction de la position dans le cycle économique.

La société financière suédoise Catella vient de recruter Ubbe Strihagen, qui était responsable pour Schroders des fonds immobiliers dans la région nordique et au Benelux, afin de renforcer son pôle gestion d’actifs immobiliers.Catella gère environ 17 milliards de couronnes dans l’immobilier, sur un total de 34 milliards de couronnes d’actifs sous gestion, par le biais de Catella Real Estate KAG à Munich et Amplion Asset Management OY à Helsinki. En coopération avec ces sociétés, Ubbe Strihagen sera chargé de développer de nouveaux produits. L’idée sera de proposer aux investisseurs institutionnels des pays nordiques et du Benelux de nouveaux produits principalement exposés à d’autres marchés, explique un communiqué de presse. Outre l’immobilier, Catella gère aussi des produits actions, taux et des hedge funds.

East Capital annonce avoir fusionné le East Capital (Lux) - Convergence Eastern European Fund dans le East Capital (Lux) - Eastern European Fund. Ces deux compartiments sont de droit luxembourgeois.

Suite logique de l’annonce d’une transition dans son état-major il y a un peu plus de trois mois (lire Newsmanagers du 9 décembre), le groupe Edmond de Rotschild a indiqué que le conseil de surveillance de son holding de tête, Compagnie Financière Saint-Honoré, a nommé Christophe de Backer, président du comité exécutif de Banque Privée Edmond de Rothschild à Genève (à compter du 26 avril 2012), au poste d’administrateur directeur général de Compagnie Financière Saint-Honoré à Paris (à compter du 23 mai 2012).Pour sa part, Lord (Jacob) Rothschild, président de RIT Capital Partners Plc, trust d’investissement coté à Londres, est nommé vice-président honoraire de Compagnie Financière Saint-Honoré, et Francesco Goedhuis, conseiller spécial de Lord Rothschild, est nommé administrateur.Compagnie Financière Saint-Honoré, actuellement organisée en directoire et conseil de surveillance, verra sa structure modifiée en conseil d’administration.Parallèlement, Marc Samuel est nommé président du directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque à Paris (également à compter du 23 mai 2012). Michel Cicurel, président du directoire, et Guy Grymberg, directeur général, quitteront leurs fonctions à l’issue de l’Assemblée Générale des actionnaires de la Banque le 23 mai prochain.Le nouveau directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild sera alors composé de Marc Samuel, Marc Lévy, nommé directeur général et Patrice Dordet, directeur général des gestions privées.Christophe de Backer, en tant que représentant de Compagnie Financière Saint Honoré et Jean Laurent Bellue, secrétaire général du Groupe Edmond de Rothschild, rejoignent le conseil de surveillance de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque.

Thomas Lancereau est directeur de l’analyse des fonds chez Morningstar France. Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, il revient sur la question de la pertinence des commissions de surperformance. Il estime que ces commissions sont «malheureusement mal conçues». En effet, selon le spécialiste, «elles ne sont pas symétriques : si le gérant surperforme, le client paie la commission de surperformance ; mais si le fonds sous-performe, il n’est pas pénalisé puisqu’il perçoit tout de même les frais de gestion fixes». Pour Thomas Lancereau , il serait plus équitable que les frais de gestion fixes soient réduits en cas de sous-performance.

La société de gestion allemande Acatis pousse sa présence sur le marché français. Deux nouveaux fonds viennent d’obtenir l’agrément de commercialisation en France. Le fonds Acactis – Gané Value Event UI est investi selon une approche value dans les actions, les obligations et les bons de jouissance. A la philosophie value s’ajoute une approche «event driven», qui consiste à détecter des catalyseurs positifs pour l'évolution de la société. L'équipe de gestion de la société Gané, sub-advisor du fonds, pilote le produit depuis son lancement fin 2008.Le deuxième produits lancé en France est un fonds obligataire value investi en obligations corporate et d’Etats. Pour la gestion du Acatis – IFK Value Renten UI, Acatis s’est associée avec le spécialiste obligataire allemand Institut für Kapitalmarkt, qui pilote le fonds depuis sa création en 2008.Acatis gère à fin février 1,3 milliard d’euros et propose désormais en France une gamme de cinq fonds. L’objectif de performance du fonds se situe à 5 % à 7% par an, pour une volatilité de moins de 10%.Caractéristiques Acactis – Gané Value Event UICodes ISIN : DE000A0X7541 (A) DE000A1C5D13 (B)Frais de gestion : 1,75% par an / TER 1,91% par an (A) 1,35% par an / TER 1,43% par an (B)Acatis – IFK Value Renten UICodes ISIN :DE000A0X7582 (Cat. A) DE000A1CS5A9 (Cat. B)Frais de gestion : 1,15% par an / TER 1,23% par an (A) 1,18% par an / TER 1,34% par an (B)

Le hedge fund américain Passport Capital a annoncé le licenciement de 14 collaborateurs dont 7 gérants au cours des derniers jours en raison des mauvaises performances enregistrées l’an dernier, rapporte l’agence Bloomberg. La société, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 3,8 milliards de dollars, emploie désormais 76 personnes. La société a fait état pour 2011 d’une performance en baisse de 18%. Le hedge fund a toutefois dégagé un gain de 3,7% sur les deux premiers mois de l’année.

Outre la présentation des résultats 2011 de Groupama AM, Francis Ailhaud, directeur général de Groupama AM, a réaffirmé mardi 21 mars les objectifs de la société de gestion pour cette année. Il est également revenu sur les moyens mis en oeuvre pour y parvenir et sur quelques changements récemment intervenu comme le choix d’un nouveau dépositaire. Côté chiffres tout d’abord : au 31 décembre 2011, la société de gestion gérait 84 milliards d’euros, dont 70,8 milliards pour le groupe, et 13,2 milliards pour les clients externes. La société de gestion, dont le résultat net a reculé de 10% à 23 millions d’euros, a enregistré une décollecte nette de 1,9 milliard d’euros, principalement sur le monétaire (-1,58 milliard). La gestion obligataire a collecté (191 millions d’euros) à la différence des actions (-95 millions) et surtout la gestion diversifiée (-205 millions). Présent à la manifestation, Jean-Marie Catala, directeur du développement, a néanmoins complété le tableau en indiquant que sur les deux premiers mois de l’année 2012, la société de gestion a d’ores et déjà collecté 1,4 milliard d’euros, dont 1,3 milliard via les fonds monétaires et 100 millions via l’obligataire.Dans le détail, sur la France, les sorties nettes ont atteint l’année dernière 1,975 milliard d’euros tandis qu'à l’international - essentiellement en Italie - la collecte nette a été positive (+269 millions d’euros). Avec 1,7 milliard d’euros d’actifs sous gestion, l’international représente une part de 13 % de l’ensemble contre 3 % il y a quatre ans. Pour 2012, Francis Ailhaud a rappelé la volonté de sa société de gestion de devenir un acteur de référence en Europe pour les institutionnels sur des expertises précises. Groupama AM souhaite également se développer auprès des distributeurs, se positionner sur l’épargne longue des entreprises en France et préparer de nouveaux relais de croissance hors de l’Hexagone. «Avec nos nouveaux processus de gestion, nous pourrons, par exemple, séduire les fonds souverains», a déclaré le dirigeant. Pour ce faire, la société de gestion entend mieux prendre en compte les spécificités de chacun de ses clients. Notamment des investisseurs institutionnels soumis à des contraintes réglementaires fortes comme Solvency 2. «Nous travaillons beaucoup les contraintes de passifs», a expliqué Antoine de Salins, directeur des gestions, «de façon à gérer le SCR (Ndlr : Solvency Capital Requirement) et sa volatilité qui va impacter la solvabilité des entreprises en question». Depuis cette année, Groupama AM a crée une direction des solutions globales d’investissement qui regroupe la gestion ALM (Asset liability management) - représentant 50 milliards d’euros - la gestion dynamique d’allocation - multi classes d’actifs et zone géographiques -, l’ingénierie financière – focalisée notamment sur la modélisation des allocations dynamiques, de construction et de suivi de portefeuilles - et, enfin, un nouveau pôle baptisé «solutions groupe et épargne des entreprises». Francis Ailhaud a indiqué que le poste de responsable du pôle Solutions Groupe & Epargne des Entreprises restait à pourvoir. En outre, dans le cadre de cette réorganisation, le dirigeant a annoncé qu’il entendait mener une politique de ressources humaines active, avec une mobilité interne qui va être encouragée. Tout en ajoutant que des recrutements seront également à réaliser. Groupama AM a également revu son offre de gestion en diversifiant les univers et techniques de gestion. Elargie, la gestion taux intègre désormais une activité high yield, total return, dette émergente, covered et monétaire court terme. «Pour assurer un continuum d’expertises sur toute la courbe, l'équipe monétaire est intégrée au sein de l'équipe taux», précise-t-on chez Groupama AM. Du côté de la gestion actions, la priorité est donnée à l’Europe et à des expertises aux moteurs de performance définis et typés auxquels la société réfléchit encore. Par ailleurs, Groupama AM a annoncé la mise en oeuvre de sa nouvelle stratégie d’investissement responsable autour de trois axes qui doit conduire, entre autres, à inclure les critères ESG dans tous les processus d’investissement de la maison et à la mise en place d’une fonction «reporting IR» (Investissement Responsable) coordonnée par l’ingénierie financière. La société de gestion compte exposer sa nouvelle stratégie d’investisseur responsable au cours des prochains mois. Enfin, Francis Ailhaud a annoncé le changement de dépositaire sur les fonds externes. Le responsable a expliqué qu’il s’agissait d’une exigence des clients de la société de gestion le dépositaire précédent n'étant autre que Groupama dont les difficultés financières «ne lui permettait plus de conserver ce statut». Après appel d’offres, Caceis a été choisi et conserve déjà les fonds monétaires de la maison. Quant aux autres OPCVM – une quarantaine de fonds - ils ont pour vocation à avoir totalement migré chez le nouveau dépositaire avant la fin mai, le tout représentant 12,3 milliards d’euros.