Le 30 novembre, la CNMV a enregistré le Patrimonio III (ES0130358007), la troisième édition des fonds obligataire à échéance, mais sans garantie, du BBVA Bonos Patrimonio. L’objectif consiste à verser au 11 octobre 2016 la valeur liquidative du 11 février 2013 assortie d’une rémunération de 3,15 % annuels (contre 4,4 % pour la première édition et 3,25 % pour la deuxième).La souscription minimale est fixée à 600 euros et la commission de gestion à 0,95 % à partir du 11 février 2013 (0,02 % d’ici là) avec un droit de souscription de 5 % jusqu’au 12 février 2013 ou jusqu’au moment où l’encours aura atteint les 20 millions d’euros. Des «fenêtres de liquidité» sont prévues trimestriellement à partir du 14 mai 2013.

Le groupe Meeschaert a annoncé le 4 décembre l’acquisition de EFG Assurances, une structure de courtage en solutions d’assurance-vie. Cette opération s’inscrit pleinement dans les évolutions stratégiques du groupe et constitue une opportunité pour ses quatre pôles d’activité : gestion privée, gestion d’actifs, family office et private equity, selon un communiqué du groupe.Ce rachat coïncide avec l’arrivée de Maxime Vermesse en tant que membre du directoire et directeur de la gestion privée. Après avoir occupé diverses fonctions liées aux activités de gestion privée et gestion d’actifs dans le groupe BNP Paribas, Maxime Vermesse occupait les fonctions de directeur de la gestion privée pour l’Europe et l’Amérique Latine de BNP Paribas Wealth Management Monaco depuis 2008. Fin 2010, il avait pris la direction générale d’EFG Banque Privée France. Enfin, pour accélérer le développement de l’activité de family office, créée en France en 2003 par la famille Meeschaert, Charles Bienaimé, membre du directoire, se consacre désormais entièrement à ces services de sélection et de surveillance du patrimoine dédiés aux familles fortunées.

Le gestionnaire new-yorkais Wisdom Tree (17,2 milliards de dollars d’encours) a annoncé la liquidation au 3 décembre de trois ETF dont l’encours est insuffisant.Il s’agit du WisdomTree LargeCap Growth Fund (acronyme sur NYSE Arca : ROI), qui gère 13,9 millions de dollars, du WisdomTree Dreyfus South African Rand Fund (SZR) avec 4,4 millions de dollars d’actifs et du WisdomTree Dreyfus Japanese Yen Fund (JYF) avec 6,2 millions de dollars d’encours. Ces fonds ne représentent que 0,15 % de l’encours des ETF de Wisdom Tree.Les porteurs qui n’auront pas demandé le rachat de leurs part le 10 décembre recevront automatiquement un remboursement en numéraire correspondant à la valeur liquidative de leurs parts à la clôture du jour.

Federico Garcia Zamora, qui était co-gérant des fonds obligataires internationaux et mondiaux ainsi que des fonds «inflation opportunities» chez American Century Investments, a été recruté par Standish Mellon Asset Management Company LLC (104 milliards de dollars d’encours), filiale basée à Boston de BNY Mellon.Il rejoint en tant que gérant de portefeuille senior pour les stratégies sur les devises, avec la responsabilité d'émettre des recommandations d’investissement dans les devises mondiales pour les stratégies obligataires sectorielles et multi-sectorielles. Il aura également la responsabilité de la gestion des stratégies devises de performance absolue que Standish lancera prochainement.A ce poste nouvellement créé, l’impétrant sera subordonné à David Leduc, le CIO de Standish.

Warren Buffett via son fonds Berkshire Hathaway réclame jusqu'à un milliard de dollars au réassureur Swiss Re dans le cadre d’un litige portant sur l’exécution d’un accord de financement, rapporte L’Agefi. Swiss Re a accepté en 2009 un prêt d’urgence de 3,3 milliards de la part de Berkshire Hathaway, prêt qu’il a depuis remboursé. Le réassureur a jugé cette réclamation sans fondement.

En début d’année prochaine, DoubleLine Capital devrait lancer son sixième fonds, le DoubleLine Floating Rate Fund, rapporte Investment News, relayé par Mutual Fund Wire. Le portefeuille sera investi dans des crédits bancaires, des obligations indexées sur l’inflation ainsi que sur des MBS et ABS. Il sera géré par Baha et Robert Cohen.

Les actifs sous gestion de Comgest s’inscrivaient fin septembre à 15,5 milliards d’euros contre 13,5 milliards d’euros à fin décembre 2011, a indiqué Vincent Strauss, le patron de Comgest, à l’occasion d’un point de presse. Les encours de la société de gestion retrouvent ainsi leur plus haut niveau de fin 2010.Mais ce rebond des encours est dû pour beaucoup à l’effet marché, la collecte se maintenant à des niveaux modestes, a précisé le responsable qui relève toutefois un léger mieux ces dernières semaines. Il reste que les investisseurs continuent d'éviter les actions qui pourtant, en relatif, affichent des niveaux de valorisation très intéressantes. Sur le front macroéconomique, beaucoup de signaux sont en train de passer au vert tant aux Etats-Unis qu’en Chine, si bien qu’il existe de réelles opportunités d’investissement. Comgest relève toutefois que dans les dix prochaines années, les entreprises des marchés émergents auront davantage de difficultés à capter la croissance en raison des hausses du coût du travail, des charges sociales, des coûts immobiliers ou encore des infrastructures alors que les prix de vente vont se stabiliser ou baisser. En revanche, les entreprises des pays développés affichent une amélioration de leur rentabilité qui devraient les aider à tirer parti d’une meilleure conjoncture. Comgest est d’ores et déjà beaucoup plus exposée aux sociétés des pays développés qu’il y a encore trois ans. Dans Comgest Monde, cette exposition est ainsi passée de 66% à 84% alors que l’exposition aux émergents est tombée à 16% (dont une part stable de 10% pour la Chine) contre 34% précédemment.

Jess M. Ravich, managing director et head of capital markets de la banque d’investissement Houlihan, Lokey, Howard & Zukin, Inc, rejoint TCW comme group managing director et head of alternative products. Il sera chargé de développer la plate-forme de gestion alternative et sera directement subordonné au president & CEO de TCW, David Lippman.Parallèlement, TCW a annoncé la création d’une coentreprise avec Scoggin Capital Management (coiffant Scoggin LLC et Old Bellows Partners), qui prend le nom de TCW Scoggin et sera dirigée par Jess Ravich pour gérer des stratégies alternatives distressed et événementielles. Scoggin affiche un encours de 1,5 milliard de dollars.Enfin, TCW acquiert pour un montant non divulgué le Special Situations Funds group (SSF) de Regiment Capital Advisors, qui sera placé sous la responsabilité de Jess Ravich. Le SSF représente environ 2 milliards de dollars. Il est dirigé par Rick Miller et comprend en outre six professionnels de l’investissement basés à Boston et New York. Ils rejoignent tous TCW et resteront sur ces deux sites.

Après l’annonce faite mardi 4 décembre par Dexia de son entrée en négociations exclusives avec GCS Capital, en vue de la cession de sa filiale de gestion d’actifs, Dexia Asset Management (Dexia AM), la société d’investissement basée à Hong Kong et gérée par deux anciens banquiers senior chez HSBC a indiqué dans un communiqué «qu’elle poursuit une initiative stratégique à plus long terme visant à présenter des produits de fonds européens et australiens renommés aux investisseurs asiatiques et du Moyen-Orient et à introduire des produits innovants d’Asie et du Moyen-Orient à ses clients existants et aux nouveaux clients du groupe dans toutes les géographies.» A ce titre, Dexia AM dispose d’une gamme de produits, couvrant toutes les classes d’actifs, aux investisseurs institutionnels et privés à travers 25 pays. A priori, il n’y aurait pas de «doublons» entre les deux entités. Par ailleurs, hier, Dexia a indiqué qu’en cas de finalisation des négociations, GCS Capital prévoit de conserver l’empreinte régionale actuelle de Dexia AM, avec quatre grandes implantations à Bruxelles, Paris, Luxembourg et Sydney (Australie). De son côté, GCS Capital par l’intermédiaire de Mike Powell, associé principal dans la société, a assuré que sa société s’engageait à maintenir et à améliorer la composition de la plateforme existante, y compris de maintenir tous les employés et clients actuels dans les différentes zones géographiques.Dexia AM dispose d’environ 80 milliards d’euros d’actifs sous gestion et emploie plus de 550 employés à travers le monde. Enfin, ni le groupe Dexia ni GCS Capital n’ont donné beaucoup de détails sur la transaction et sa valeur, mais le Financial Times, dans son édition de ce jour, cite un montant supérieur à 500 millions d’euros, selon des sources proches du dossier.

Le 6 décembre, Invesco PowerShares Capital Management LLC (74 milliards de dollars d’encours) compte lancer le PowerShares S&P 500® Downside Hedged Portfolio (acronyme sur Arca PHDG), un ETF offrant une couverture à la baisse sur l’indice américain S&P 500.Grâce à une allocation dynamique à des futures sur le VIX et au cash, en fonction de la volatilité, ce produit à gestion active, chargé à 0,39 %, est censé protéger les investisseurs sur le marché américain des actions.Le PHDG utilisera une stratégie quantitative destinée à générer des performances correspondant à celle de l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR.

JP Morgan Asset Management vient de recruter Tai Hui au poste nouvellement créé de stratégiste en chef pour la région Asie-Pacifique, rapporte Asian Investor.Tai Hui, qui travaillait précédemment chez Standard Chartered, sera basé à Hong Kong où il pilotera l'équipe Global Market Insight Strategy afin d’accompagner la clientèle asiatique dans ses décisions d’investissement. L'équipe asiatique, qui comprend cinq personnes, propose un guide trimestriel, qui aborde une approche macro top down couvrant les actions, l’obligataire, et dans une moindre mesure, les matières premières.

Pour environ 148 millions d’euros, l’allemand Deka Immobilien a acheté au munichois GLL Real Estate Partners GmbH l’immeuble de bureaux et de commerces International Business Center de Varsovie.Cet ensemble, totalement loué, est versé au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienEuropa, dont l’exposition à la Pologne passe de 4,3 % à 5,6 %. Les huit immeubles polonais du groupe représente une valeur vénale de 590 millions d’euros.

En octobre, les OPCVM luxembourgeois ont enregistré des souscriptions nettes de 21,127 milliards d’euros, selon les statistiques de la Commission de surveillance des services financiers (CSSF). Compte tenu d’un effet marché négatif, les encours ont progressé de 15,201 milliards d’euros à 2.326,649 milliards d’euros.Considérés sur les douze derniers mois, les actifs nets augmentent de 12,44 %.

Le nombre d’agences de banque privée d’UBS Allemagne va tomber à dix, et jusqu'à 35 collaborateurs vont être affectés par ces mesures d'économies.Dans une note à sa clientèle allemande, le groupe helvétique annonce que, fin 2012, la succursale de Wiesbaden sera fermée au profit de celle de Francfort tandis qu’en juillet 2013 celles de Dortmund et d’Essen disparaîtront au profit de celle de Düsseldorf, tandis que celle de Rosenheim sera fermée au profit de celle de Munich.A compter de juillet 2013, le réseau de banque privée d’UBS ne comprendra donc plus que les sites de Berlin, Bielefeld, Brême, Düsseldorf, Francfort, Hambourg, Cologne, Munich, Nuremberg et Stuttgart.

Au 3 décembre, donc 24 heures avant l’expiration du délai de l’OPA (4 décembre à minuit) lancée le 31 octobre sur la base de 38 euros par action, Beauty Holding Three, filiale du capital investisseur Advent International, disposait déjà de 76,21 % du capital de l’allemand Douglas Holding, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Cette offre était conditionnée à l’obtention d’au moins 75 % des parts. Le résultat définitif de l’OPA devrait être publié vendredi 7 décembre. Advent aura dépensé au total plus d’un milliard d’euros pour cette acquisition.

La société de gestion TwentyFour Asset Management lance un fonds obligataire de titres ABS, le TwentyFour Income Fund, qui pourrait lui permettre de collecter jusqu'à 200 millions de livres, rapporte Fund Web.Le fonds domicilié à Guernesey vise un rendement compris entre 7% et 10% par an. Le portefeuille du fonds comprendra entre 30 et 50 actifs, rachetés sur le marché secondaire. Le fonds est chargé à 0,75%.

Le directeur de l’activité institutionnelle de F&C Asset Management, Richard Wilson, a été nommé CEO et prendra cette nouvelle fonction le 1er janvier 2013. Il rejoint en revanche avec effet immédiat le conseil d’administration comme administrateur exécutif tandis que l’executive chairman Edward Bramson deviendra chairman non exécutif après la présentation des résultats financiers provisoires du groupe pour 2012 (lire Newsmanagers du 3 décembre).

The markets are more attractive for investors when there is strong competition between traditional and alternative platforms, according to a study recently published by the CFA Institute.The study, “Dark Pools, Internalization, and Equity Market Quality,” evaluates the impact of dark trades, which take place often in dark pools and internationalization of brokers, on measures related to the quality of the market such as bid/offer spreads and the depth of the market. The study finds that although originally an increase in dark trading is synonymous with an improvement in the quality of the markets, they deteriorate when a majority of trades are conducted opaquely.The CFA Institute study proposes that regulatory measures be put in place to encourage healthy competition and protect investors who make trades on traditional markets. These recommendations include the following points: Internalisation of orders placed by retail investors should be required. It brings a real improvement in prices, which means significant savings for small shareholders, and protection for those who make their trades on traditional markets. Regulators should monitor and measure transactions in dark pools and take necessary measures if they increase excessively; Alternative platforms should voluntarily allow investors and regulators to take clearer decisions about their use.

Europeans failed to reach a compromise on the creation of a single supervisory authority for the 6,000 banks in the euro zone, Les Echos reports. Divisions remain significant, particularly between France and Germany. “We are going to get closer to Germany, we are working on it. We have not completely succeeded, but the spirit is there,” finance minister Pierre Moscovici said yesterday. The 27 finance ministers will meet again on 12 December.

Top directors in France are far from the salary highs of Europe, Les Echos reports. They are in fifth place in rankings for 2011 of 14 European countries by Expert Corporate Governance Service (ECGS), which collected information from more tan 400 companies belonging to the MSCI Europe index, of which about 70 are French. Top directors in France made an average of EUR3.48m last year (EUR4.2m counting only the CAC 40). They finished behind their British counterparts, who made an average of EUR5.34m, to place at the top of the rankings. They are followed by German, Swiss, and more surprisingly Spanish and Italian directors.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) on December 4 published its final guidelines on repurchase and reverse repurchase agreements for UCITS funds. The guidelines state that UCITS should only enter into such agreements if they are able to recall at any time any assets or the full amount of cash. The guidelines will now be translated into all EU languages and will be incorporated into ESMA’s Guidelines on ETFs and other UCITS issues, published in July 2012. The full set of guidelines will enter into force two months after the publication of the translations. This will result in a comprehensive framework for UCITS that will increase transparency and investor protection and contributes to safeguarding the stability of financial markets.

As of 30 September, there were 32,138 investment funds with a sales license for Europe. According to Lipper, this is the result of the 404 fund launches in third quarter (compared with 417 in April-June) and 712 fund delistings, including 471 liquidations (compared with 535) and 241 mergers (compared with 340).Compared with the second quarter 2012, the number of fund creations has fallen to 219, while liquidations are up by 39, and mergers are down by 39.By asset class, the largest category of funds as of the end of September was that of equity funds (37%), followed by mixeded funds (24%) and fixed income funds (18%). Money market funds represent 5% of the total, and miscellaneous funds represent the remaining 16%, distributed between real estate, commodities, guaranty and hedge funds.Lipper points out that equity funds were the most often closed, with 166 liquidations and 90 mergers, while fixed income funds saw the most creations (121).Luxembourg was the top domicile, with 8,562 funds, followed by France, with 4,856 products.

Le 30 novembre, la CNMV a enregistré le Patrimonio III (ES0130358007), la troisième édition des fonds obligataire à échéance, mais sans garantie, du BBVA Bonos Patrimonio. L’objectif consiste à verser au 11 octobre 2016 la valeur liquidative du 11 février 2013 assortie d’une rémunération de 3,15 % annuels (contre 4,4 % pour la première édition et 3,25 % pour la deuxième).La souscription minimale est fixée à 600 euros et la commission de gestion à 0,95 % à partir du 11 février 2013 (0,02 % d’ici là) avec un droit de souscription de 5 % jusqu’au 12 février 2013 ou jusqu’au moment où l’encours aura atteint les 20 millions d’euros. Des «fenêtres de liquidité» sont prévues trimestriellement à partir du 14 mai 2013.

The Munich-based DAB bank has announced the creation of the security indices FIPOX-S and FIPOX-C, which aim to measure the performance of independent asset managers, the first being a prudent (Safety) version, and the other more dynamic (Chance).The indices replicate the exposures of the ten best portfolio managers among clients of DAB bank, which include two thirds of German professionals in the sector with a BaFin license. The direct bank will each year establish which managers generated the best returns over the past three years. The best in the bond and fixed income funds categories will be included in the FIPOX-S, while the best in equities, certificates and diversified funds will be included in the FIPOX-C. The weighting of assets will be updated monthly.The calculation, composition and publication of the two indices will be released by ICF Kursmakler with a per-minute value for each index.

At the beginning of next year, DoubleLine Capital will launch its sixth fund, DoubleLine Floating Rate Fund, Investment News reports, relaying information in Mutual Fund Wire. The portfolio will be invested in bank loans, inflation-linked bonds, MBS and ABS. It will be managed by Bonnie Baha and Robert Cohen.

The New York-based asset management firm Wisdom Tree (USD17.2bn in assets) has announced the liquidation of three ETF funds whose assets were insufficient on 3 December.The funds are the WisdomTree LargeCap Growth Fund (NYSE Arca ticker: ROI), with USD13.9m under management, the WisdomTree Dreyfus South African Rand Fund (SZR), with USD4.4m in assets, and the WisdomTree Dreyfus Japanese Yen Fund (JYF), with USD6.2m in assets. The funds represent only 0.15% of ETF assets at Wisdom Tree.Shareholders who have not requested redemption of their shares by 10 December will automatically receive a redemption in cash corresponding to the net asset value of their shares at the close of the trading day.

On 6 December, Invesco PowerShares Capital Management LLC (USD74bn in assets) is planning to launch the PowerShares S&P 500® Downside Hedged Portfolio (Arca ticker PHDG), an ETF which offers hedged positions on the US S&P 500 index.Through dynamic allocation to futures on the VIX and cash, depending on volatility, the actively-managed product, which charges fees of 0.39%, aims to protect investors on the “broad” US equity market.PHDG will use a quantitative strategy which aims to generate returns corresponding to those of the S&P 500 Dynamic VEQTOR index.

The private equity firm Dyal Capital Partners has announced the closure of a private equity fund dedicated to acquiring minority stakes in 12 to 15 hedge fund managers, reserved for institutional investors, with USD1.28bn in assets.Subscription commitments have come from 40 institutional investors worldwide, including sovereign wealth funds, public and private pension funds, multi-employer pensions, insurers, foundations, family offices and private banks.Dyal Capital Patners is managed by Neuberger Berman Group.

The US investment giant SEI Investments is looking to increase its presence on the British market, where it has already been present for 10 years via strategic alliances, Fund Web reports. SEI Investments has signed agreements with Ascentric and Cofunds. Devin Addison, previously of Swip, joined SEI In September to oversee an offensive on the British and continental European markets. He will be assisted from January by two salespeople. At a time when the market is going through upheavals due to the implementatino of RDR regulations in 2013, Addison hopes to sign agreements on the model of those recently signed with Standard Life and RBS with large distributors, private banks, wealth managers, and advising firms. Assets under management at SEI Investments total USD195bn. The group is present in 12 countries, with multi-management and fund administration service ranges.

Jess M. Ravich, managing director and head of capital markets at the investment bank Houlihan, Lokey, Howard & Zukin Inc, is joining TCW as group managing direcor and head of alternative products. He will be responsible for developing the alternative management platform, and will report directly to the chairman & CEO of TCW< David Lippman.Meanwhile, TCW has announced the creation of a joint venture with Scoggin Capital Management (which includes Scoggin LLC and Old Bellows Partners), which will be known as TCW Scoggin, and will be led by Ravich, to manage distressed and event-driven alternative strategies. Scoggin has assets of USD1.5bn.Lastly, TCW is acquiring the Special Situations Funds group (SSF) from Regiment Capital Advisors for an undisclosed amount; this will be led by Ravich. SSF has about USD2bn in assets. It is led by Rick Miller and includes six investment professionals based in Boston and New York. They will all join TCW and will remain at the two sites.