Le futur gouverneur de la Banque du Japon a indiqué sa volonté d'utiliser tous les outils disponibles pour atteindre l'objectif des 2% d'inflation

Alors que le budget fédéral tablait initialement sur un transfert de bénéfices d’environ 1,5 milliard d’euros de la part de la Bundesbank pour 2012, le montant des bénéfices annuels de la banque centrale s’élèvera seulement à 643 millions, en raison d’une augmentation des provisions pour risques.

La hausse des coûts salariaux en Chine pourrait entrainer un rebond de l’inflation à une moyenne de 3% sur l’ensemble de l’année 2013, selon le China Securities Journal qui cite Xu Lianzhong et He Xiaoying, deux chercheurs de l’évolution des prix à la Commission de développement et de réforme du pays. La croissance devrait néanmoins également être plus forte cette année qu’en 2012.

Eric Bourguignon, directeur de la gestion taux et crédit de Swiss Life Asset Managers

Mathieu Pivovard, responsable de la gestion diversifiée chez Allianz Global Investors France

Slavena Nazarova, économiste chez Crédit Agricole CIB

Vincent Guenzi, directeur de la stratégie chez Cholet-Dupont

Christophe Auvity, responsable Global Credit BNP Paribas Asset Management

Le régulateur chinois veut assouplir les contraintes imposées aux sociétés étrangères de gestion d'actifs et faciliter l'investissement en actions

Un document du FMI relayé par Der Spiegel incite le gouvernement allemand à promouvoir l’investissement public et privé, dont le faible niveau depuis de nombreuses années menace les perspectives de croissance du PIB à long terme. Il juge par ailleurs les finances publiques allemandes saines.

Le redressement des comptes publics est douloureux mais nécessaire pour que la France conserve la maîtrise de ses finances publiques, déclare le ministre du Budget Jérôme Cahuzac au Journal Du Dimanche. Le gouvernement, qui vient d’abandonner son objectif de réduction du déficit à 3% du PIB cette année, vise 5 milliards d’euros d'économies supplémentaires en 2014 sur le seul périmètre de l’Etat.

Les employés du service public des Länder allemands ont obtenu une hausse de salaire de 5,6%, qui sera échelonnée sur deux ans, ont annoncé samedi les négociateurs à l’issue de discussions marathon entre les représentants des régions et le syndicat VerDi de la fonction publique. Ce dernier réclamait une hausse globale de 6,5% pour les 765.000 employés concernés.

Le gouvernement irlandais s’apprête à publier cette semaine des objectifs trimestriels pour les banques domestiques en matière de restructuration des prêts hypothécaires défaillants. Un représentant du ministère des Finances a indiqué à la RTE que le gouvernement avait la ferme intention que les familles restent dans leurs maisons malgré ces restructurations.

Berlin prévoit d’emprunter moins que prévu sur les marchés en 2014, selon Der Spiegel qui cite des sources gouvernementales. S’appuyant sur une économie solide, l’Allemagne pourra compter sur des revenus fiscaux supplémentaires qui pourraient lui permettre de n’emprunter qu’entre 6 et 8 milliards d’euros, bien moins que les 20,7 milliards prévus jusqu'à présent.

Pékin a présenté hier les contours d’un vaste plan de réorganisation gouvernementale qui prévoit notamment la division par deux du nombre d’agences de niveau ministériel et la dissolution du puissant mais impopulaire ministère des Chemins de fer. Il est par ailleurs prévu de renforcer les pouvoirs des régulateurs dans les domaines de l’alimentation et des médicaments.

L’agence de notation a abaissé la note souveraine de l’Italie, la ramenant de A- à BBB+, évoquant des élections législatives qui n’ont pas abouti à une majorité claire et le risque que la récession qui frappe le pays soit plus longue que prévu. Elle a assorti sa note d’une perspective négative. Elle pourrait encore abaisser cette note si la récession devait s’aggraver. «Les résultats peu concluants des législatives italiennes des 24 et 25 février font qu’il est improbable qu’un nouveau gouvernement stable puisse être constitué dans les prochaines semaines», souligne Fitch. «Le quatrième trimestre 2012 confirme que la récession en cours en Italie est l’une des plus profondes en Europe», ajoute l’agence. Fitch anticipe une contraction du PIB de 1,8% cette année en Italie, après 2,4% en 2012. L’annonce de Fitch a provoqué un repli de l’euro et une progression des rendements des obligations italiennes sur le marché secondaire mais les marchés ont été dans l’ensemble peu réactifs.

Selon le bureau national des statistiques, la production industrielle chinoise a grimpé de 9,9% sur les deux premiers mois de 2013, par rapport à la période comparable de l’année précédente. Le panel Bloomberg tablait sur une progession de 10,6% en rythme annuel entre les mois de janvier et février après 10,3% en décembre.

Dans un rapport tout juste publié, Moody’s préconise une analyse détaillée des structures de crédit complexes mises en place par les sociétés chinoises pour émettre des obligations offshore. «Ces structures ont permis de soutenir la qualité de crédit des émetteurs concernés grâce à une documentation approfondie», souligne l’agence, en ajoutant qu’il semble néanmoins indispensable d’examiner ces transactions au-delà de l’angle contractuel «afin de comprendre ce qui motive une société-mère à soutenir une filiale qui émet ce type de dette». Moody’s estime également important d’analyser les problèmes légaux et réglementaires posés par ces opérations, notamment en ce qui concerne les lettres de crédit et les garanties apportées. L’agence a jusqu’ici noté 20 obligations de ce type émises par 14 sociétés chinoises, représentant l’équivalent de 10,4 milliards de dollars et qui sont notées, pour 17 d’entre elles, en catégorie investissement.

SCOR a conclu un protocole d’accord aux fins d’investir dans la société MRM, société foncière soumise au régime des sociétés d’investissements immobiliers cotées (« SIIC ») détenant un portefeuille mixte d’immeubles de commerces et de bureaux, et de prendre son contrôle en vue de recentrer son activité vers la détention d’un portefeuille cohérent d’actifs de commerces. La nouvelle stratégie souhaitée par SCOR pour MRM vise à améliorer le taux d’occupation des actifs, à ramener le ratio d’endettement à un niveau raisonnable pour éviter tout problème de liquidité à moyen terme, et à restaurer la rentabilité de la société. Afin de mener à bien ces objectifs, la réalisation du programme d’investissements sur les actifs maintenus en portefeuille sera poursuivie simultanément à un plan de cession portant plus particulièrement sur les immeubles de bureaux. L’investissement de SCOR, qui prend la forme d’une augmentation de capital souscrite en numéraire comprise entre EUR 41 et 54 millions selon le taux de conversion des obligataires de MRM, s’accompagne d’un désendettement de la société et de la mise en place d’une structure financière pérenne négociée en amont de l’entrée de SCOR au capital de MRM. SCOR détiendra au plus 59,9 % du capital de MRM à l’issue de l’augmentation de capital. La réalisation de l’opération interviendra d’ici la fin du second trimestre de 2013 sous réserve de la satisfaction des conditions suspensives prévues par le protocole d’accord. L’investissement de SCOR est notamment soumis à l’obtention de la dérogation visée à l’article 234-9 2° du Règlement général de l’AMF et à l’approbation de l’opération par l’assemblée générale des actionnaires et des obligataires de MRM. François de Varenne, Président du directoire de SCOR Global Investments, déclare : « Dans le cadre de sa politique d’allocation d’actifs, et grâce à sa forte expertise en matière de gestion de biens immobiliers, SCOR renforce et diversifie son portefeuille immobilier avec cet investissement, conformément aux objectifs du plan stratégique Strong Momentum. Cette transaction permet à SCOR de prendre le contrôle d’une société détenant un portefeuille d’immeubles de commerces avec un potentiel important de valorisation dans le cadre d’une nouvelle stratégie ainsi que de bénéficier des opportunités offertes sur le marché de l’immobilier en raison du contexte économique et financier actuel ».

L'économie américaine a créé plus d’emplois qu’attendu en février et le taux de chômage a atteint son plus bas niveau depuis plus de quatre ans, ce qui semblerait indiquer qu’elle résiste plutôt bien à l’alourdissement de la facture fiscale et aux coupes claires dans les dépenses publiques. Le département du Travail a recensé 236.000 créations de postes non agricoles le mois dernier, alors que les économistes interrogés par Reuters en prévoyaient en moyenne 160.000. Le taux de chômage a baissé à 7,7%, son plus bas niveau depuis décembre 2008, contre 7,9% en janvier, alors que les économistes l’anticipaient inchangé. Wall Street a ouvert en nette hausse en réaction à ces chiffres, tandis que les Bourses européennes ont accru leurs gains. L’euro a touché un plus bas depuis décembre face au dollar, tandis que les futures sur Bund ont reculé et que le 30 ans américain a perdu plus d’un point. Le rythme reste toutefois insuffisant pour réduire durablement le chômage. Les économistes placent la barre à environ 250.000 créations de postes mensuelles sur une durée prolongée.

P { margin-bottom: 0.08in; } Ignis Asset Management will launch a more powerful version of its Absolute Return Government Bond fund, with assets of EUR830m, this summer, targeting returns of 8% to 12%. The new product will have the same investment process as the other fund, but with leverage of two. The product is a non-UCITS-compliant hedge fund, which will be domiciled in Luxembourg as a specialised investment fund. It will be managed by the fixed income team.

Linda Hellström, qui était directrice générale d’East Capital Asset Management, a rejoint la petite société de gestion suédoise Granit Fonder où elle occupera le même poste. Elle succède à Anders Alvin qui a quitté la société. Granit Fonder, fondée en 2010, gère 4 fonds, dont deux fonds actions suédoises et un fonds Chine.

Deutsche Bank aurait débauché Johan Stackelberg chez BlackRock où il est patron de la distribution retail pour les pays nordiques, rapporte le site suédois Fondbranschen. Il a été recruté pour travailler dans l’activité de gestion d’actifs dans les pays nordiques de la maison allemande.

Ignis Asset Management va lancer cet été une version plus puissante de son fonds Absolute Return Government Bond, d’un encours de 830 millions d’euros, ciblant un rendement entre 8 % et 12 %. Il aura le même processus d’investissement que l’autre fonds, mais avec un levier de deux.Le produit est un hedge fund non coordonné qui sera domicilié au Luxembourg en tant que fonds spécialisé. Il sera géré par l’équipe taux.

Les résultats de la «myflow list» de février 2013 sont demeurés pratiquement inchangés en tête de liste mais les places ont été redistribuées parmi les suivants. Au sein du top 10 qui regroupe les sociétés les plus appréciées des conseillers sur myflow, les quatre premiers conservent leur position avec Carmignac Gestion, M&G, DNCA et la Financière de l’Echiquier.ComGest et Fidelity poursuivent leur progression en prenant respectivement les 5ème et 6ème places. Fidelity occupait depuis trois mois la 9ème place du classement, avec cette 6ième place elle retrouve le rang qu’elle occupait en octobre 2012. L’autre progression intéressante en février est l’entrée d’Edmond de Rothschild AM dans le top 10 à la 8ème place. C’est la première fois depuis le début de ce classement (juillet 2012) qu’EDRAM apparaît à ce niveau dans l’indice de popularité des conseillers indépendants.Dans la deuxième partie du classement, les belles progressions émanent des sociétés anglo-saxonnes : Aberdeen Asset Management qui prend la 17ème place (+6), HSBC AM à la 16ème place (+5) et JP Morgan AM la 19ème (+5).La dégringolade du mois revient à Convictions Asset Management qui perd 17 places dans le classement passant de la 27ème à la 44ème place. Mais cette société est coutumière de telles variations, relève myflow. Pictet & Cie et Schelcher Prince Gestion quittent les hauteurs pour la seconde partie du classement en occupant respectivement la 32ème et 33ème position. PIMCO Europe fait une entrée remarquée à la 20ième place en réussissant à réunir plus de 75 conseillers sur sa gamme de fonds. COGEFI avec plus d’une centaine de vues de cabinets ce mois occupe la 36ème place alors que cette société occupait la 60ème place le mois dernier

DNCA a enregistré une collecte de 160-170 millions d’euros sur les deux premiers mois de l’année, a déclaré Enrico Tarassinelli, managing director de la société de gestion française, dans un entretien au site italien Bluerating.La société va mettre en avant cette année deux fonds : le fonds actions flexible DNCA Invest Eurose et le fonds d’obligations convertibles DNCA Invest Convertibles.Enfin, DNCA compte lancer un fonds obligataire flexible.

Le new-yorkais Fred Alger Management (16 milliards de dollars d’encours fin 2012) a annoncé avoir renforcé son équipe actions internationales avec le recrutement de Pedro Marcl comme senior vice president et gérant de portefeuille ainsi que d’Ajoy Reddi et de Warren Zhang comme vice presidents et analystes.Tous trois viennent d’Allianz Global Investors (AGI), le premier ayant auparavant travaillé pour Nicholas Applegate, société de gestion acquise par AGI, et les deux autres respectivement de William Blair et Morgan Stanley Investment Management. L'équipe actions internationales compte ainsi sept membres et elle est subordonnée à Dan Chung, CEO et CIO.

Selon Pension & Investments, les fondateurs de Perkins Investment Management ont cédé le 1er février la quasi-totalité des parts qu’ils détenaient encore dans la société de gestion à Janus Capital Group, qui avait acquis 30 % du capital en 2004 puis 50 % supplémentaires en 2008.Au 31 décembre, les parts de Perkins non détenues par Janus représentaient 35,3 millions de dollars, mais la juste valeur de ces parts sera fixée le 1er août selon une formule tenant compte des performances et du chiffre d’affaires.Cette transaction ne doit rien changer à la relation opérationnelle entre Perkins et Janus, il s’agit d’une simple démarche générationnelle, a indiqué un porte-parole de Perkins.Des trois fondateurs, Thomas McDonnell, Robert Perkins et Greg Wolf, seul Robert Perkins est encore actif dans la société comme gérant de portefeuille, a précisé pour sa part Peter Q. Thomson, le CEO.

L’Association française de la gestion financière (AFG) compte trois nouveaux adhérents, 38X Investment Partners, BDK Capital et Union Investment Real Estate France, indique l’association professionnelle dans le dernier numéro de Gestion Info (février 2013, n° 8).

Le conseil d’administration de Qualium Investissement (1,5 milliard d’euros d’encours), présidé par Jean Eichenlaub, a nommé Sabine Schimel directeur général le 27 février 2013 ; elle succède à Marc Auberger. Egalement membre du conseil d’administration de Qualium Investissement, elle prendra ses fonctions le 11 mars 2013. Sabine Schimel est directeur du développement, filiales et participations de la Caisse des Dépôts depuis 2009.