P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders will be closing its Currency Absolute Return fund following a decline in the appetite of investors for the fund, Citywire has learned. The UCITS hedge fund was launched in January 2011 and managed by Clive Dennis and Hardeep Dogra. The strategy represents only slightly over EUR8m in assets.

P { margin-bottom: 0.08in; } Martin Currie is proposing to merge the Martin Currie Japan fund, managed by John Millar, with the Japan Alpha fund, managed by John-Paul Temperley and Claire Marwick, Investment Week reports. The Martin Currie Japan fund, whose assets under management total GBP46m, has a strategy smilar to that of the Japan Alpha fund, whose assets total GBP63m. Over the year, the two funds show similar returns, but over a long period, the differences are more marked. The Japan fund shows returns of 26.5%, compared with an average of 37.3% for the sector, and a return of 55.6% for the Alpha Japan fund.

P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has changed the domicile of five funds registered in the Cayman Islands to its Luxemburg range, and merged three of the products as part of the integration of Cazenove Capital Management, Money Marketing reports. The funds concerned by the transfer are: Cazenove UK Dynamic Absolute Return, Cazenove European Alpha Absolute Return, Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return and Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return. Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return and Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return have been merged, and become Schroder ISF European Equity Absolute Return.

P { margin-bottom: 0.08in; } In their last year as indefinitely liable bankers, the partners at Lombard Odier welcomed the news of a good fiscal year. “Our total assets rose 10% to a total of CHF207bn as of 31 December 2013, compared with USD189bn one year previously,” Thierry Lombard has told the newspaper Le Temps. Concerning the profitability of the Geneva-based bank, Lombard says that it is “in line with the previous fiscal year.” More details will become available on 30 June 2014, when the bank will for the first time be required to publish its financial results. The only detail released at this stage is that the increase in assets under management is largely due to institutional and international private cliens. Institutional clients now represent one quarter of assets under management, or about CHF45bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } Khalil Marcos, head of the Africa desk at the Geneva-based private bank Bordier & Cie, is planning to add to its African base, the news agency Bloomberg reports. Assets under management for African clients now total CHF300m. The head, a former commodity trader at Glencore who then worked for Credit Suisse before joining Bordier, would like to double this amount in the next two years, adding to its teams and concentrating on the sub-Saharan African market, and small businesses in the region.

P { margin-bottom: 0.08in; } The German regulatory authority, BaFin, has issued its first compliance license under the AIFM directive to the real estate fund Publity Performance Fonds Nr. 7 from the asset management firm Leipziger Publity AG, according to a statement from the firm released on 14 February. The AIFM directive was transposed into German law in July 2013, but this is the first AIFM-compliant fund to be licensed for sale, a statement says.

P { margin-bottom: 0.08in; } Institutional investors are expected to revise their approach with respect the construction of their equity portfolios, in order to benefit from innovations in the sector, according to an article in the new publication “Equity Investing: Insights into a better portfolio.” The article emphasizes that the bricks used to build an equity portfolio are no longer limited to active and passive management, with weighted indices according to cap size. Now a third pillar needs to be aded: smart beta, which aims for systematic factors or thematic investment to capture specific premiums, generally at a very low cost. “Developments on the equity markets and in the sector have added complexity and depth, in terms of products available and portfolio construction tools. It is not enough to get an allocation to earn beta and one or two active managers to construct an equity portfolio. The asset-holder now faces the challenge of developing his own portfolio construction tools, or to delegate this task to third parties,” says Jim MacLachlan, global head of equity research at Towers Watson. Institutionals need to become adept in manager selection and portfolio construction, in order to identify qualified asset managers from a universe that includes thousands of competing products. A basic principle is to ensure that managers are “best in class” and offer specific strategies which cann’t be replicated elsewhere at low cost. Institutionals may introduce new cost-benefit criteria, for example by putting place a long/short portfolio in paralle with a long-only strategy, or developing more activist strategies.

A new State Street Global Advisors study finds strong appetites for advanced beta solutions among the institutional investor community. Among those surveyed, 42% say they have already committed a portion of their portfolios to advanced beta, while a further 24% say they intend to do so at some point in the future. “Advanced beta” refers to systematic, rules-based strategies that provide investors with a way to gain exposure to factors in addition to traditional market beta across both equities and fixed income.Three-quarters of respondents say that advanced beta is a viable alternative to traditional index strategies, and two-thirds say that it is a viable alternative to active management. Investors have placed more emphasis on investment outcomes associated with certain factor exposures.European institutional investors are outpacing their North American counterparts in the adoption of advanced beta strategies. Almost one-quarter of European respondents have allocated 20% or more of equities in their portfolio to advanced beta, compared with just 4% of those from North America.Investors who have already committed funds to advanced beta, or are planning to do so, are most likely to adopt low-valuation and/or low-volatility strategies. Overall, 39% of investors currently with an allocation to advanced beta are using one or both of these approaches.

Les stratégies de beta avancé (ou smart beta) jouent un rôle plus important dans quelques-uns des plus gros portefeuilles mondiaux, selon une nouvelle étude de State Street Global Advisors (SSgA) («Beyond Active and Passive, Advanced Beta Comes of Age»). Selon cette étude, 42% des investisseurs utilisent actuellement des stratégies de beta avancé et 24% envisagent d’y recourir au cours des trois prochaines années. Le beta avancé ou smart beta consiste à capturer des primes de risque en fonction de la valorisation, de la capitalisation, de la volatilité de la corrélation et du momentum. Les trois quarts des investisseurs interrogés indiquent que ces stratégies constituent une voie alternative intéressante pour les gestions à la fois active et passive et une évolution significative dans les stratégies d’allocation.L’Europe est en avance sur les Etats-Unis pour l’utilisation, l’allocation et la mesure des stratégies de beta avancé, 25% des sondés européens allouant 20% ou plus d’actions de leur portefeuille à des stratégies de beta avancé contre seulement 4% du côté des sondés nord-américains. Près de 40% des investisseurs engagés dans des stratégies de beta avancé utilisent la basse volatilité et les faibles valorisations, séparément ou en les combinant."Le principal avantage que procurent les stratégies de beta avancé est la capacité de sélectionner un portefeuille qui respecte au mieux des objectifs de risque et de rendement spécifiques, plutôt que d’adopter une approche généraliste», remarque Kristi Mitchem, executive vice president et responsable de la clientèle institutionnelle de la région Amériques chez SSgA. «Alors que nous sommes au début de la courbe d’adoption de ces stratégies, les investisseurs se rendent compte que des rendements similaires peuvent être obtenus à un coût inférieur à la gestion active traditionnelle. On ne peut pas ignorer une telle tendance».

Les investisseurs institutionnels devraient revoir leur approche relative à la construction de leurs portefeuilles actions afin de tirer parti des innovations du secteur, selon un article de la nouvelle publication «Equity investing : Insights into a better portfolio».L’article souligne que les briques qui entrent dans la construction des portefeuilles actions ne se limitent plus à la gestion active et à la gestion passive avec des indices pondérés selon la capitalisation. Il faut maintenant ajouter un troisième pilier, le smart beta, qui vise les facteurs systématiques ou l’investissement thématique pour capturer des primes spécifiques, généralement à un coût très bas."Les développements sur les marchés actions et dans le secteur ont ajouté de la complexité et de la profondeur, en termes de produits disponibles et d’outils de construction de portefeuille. Il ne suffit pas d’avoir une allocation pour engranger du beta et un ou deux gérants actifs pour construire un portefeuille actions. Le détenteur d’actifs est désormais confronté au défi de développer ses propres outils de construction de portefeuille, ou de déléguer cette tâche à des tiers», estime Jim MacLachlan, responsable mondial de la recherche actions chez Towers Watson.Les institutionnels doivent devenir des adeptes de la sélection de gérants, et de la construction de portefeuille, afin d’identifier les gérants d’actifs chevronnés dans un univers où l’on dénombre plusieurs milliers de produits en compétition. Un principe de base est de s’assurer que les gérants actifs soient «best in class» et proposent des stratégies spécifiques qui ne puissent pas être répliquées ailleurs à moindre coût. Les institutionnels pourraient ainsi introduire de nouveaux critères coûts/bénéfices, par exemple en mettant en place un portefeuille long/short en parallèle avec une stratégie long only, ou en développant davantage de stratégies activistes.

Andrew Reynolds vient d’être nommé au poste nouvellement créé de directeur financier et de responsable de la stratégie pour la zone Asie-Pacifique chez BlackRock, révèle Asia Asset Management. Basé à Hong-Kong, il rejoindra la société de gestion le 25 février et sera rattaché localement à Mark McCombe, senior managing director et président pour l’Asie-Pacifique de BlackRock. Andrew Reynolds sera également responsable des bureaux de Taiwan et de Corée du Sud. Avant de rejoindre BlackRock, Andrew Reynolds a travaillé chez CLSA de 2000 à 2013, assumant notamment le rôle de directeur des opérations au niveau mondial et de directeur général pour l’Asie de 2012 à 2013.

Pour leur dernière année en tant que banquiers indéfiniment responsables, les associés de Lombard Odier se félicitent d’avoir réalisé un bon exercice. «Nos avoirs totaux ont augmenté de 10% pour atteindre 207 milliards de francs au 31 décembre 2013, contre 189 milliards un an auparavant», relève Thierry Lombard au quotidien Le Temps. Concernant la rentabilité de la banque privée genevoise, ce dernier se contente toutefois d’indiquer qu’elle est «en ligne avec [celle de] l’exercice précédent». Pour davantage de détails, il faudra attendre le 30 juin 2014, date à partir de laquelle la banque devra publier, pour la première fois, ses résultats financiers. Seule précision apportée à ce stade: la hausse des actifs sous gestion est principalement le fait de la clientèle institutionnelle et privée à l’international. Une clientèle institutionnelle qui représente désormais un quart des avoirs gérés, soit environ 45 milliards de francs.

Legg Mason fêtera en 2014 son dixième anniversaire de présence sur le marché français. Dans un entretien avec Newsmanagers, Vincent Passa, directeur de la distribution en France, Monaco et Benelux depuis 2007, se félicite de ses résultats commerciaux obtenus en 2013. L'objectif d'un encours de 1 milliard de dollars pour le marché français est à porté de main. En 2014, Legg Mason Paris espère notamment bénéficier de l'intérêt grandissant des institutionnels pour la diversification géographique. Clientèle qui devrait, à terme, représenter un tiers des encours.

Khalil Marcos, le patron du desk Afrique à la banque privée genevoise Bordier & Cie, veut développer son assise africaine, rapporte l’agence Bloomberg. Les actifs gérés pour le compte de clients africains s'élèvent actuellement à 300 millions de francs suisses.Le responsable, un ancien trader sur matières premières de Glencore qui a travaillé ensuite pour le Credit Suisse avant de rejoindre Bordier, souhaite doubler ce montant dans les deux prochaines années en musclant son équipe et en se concentrant sur le marché de l’Afrique sub-saharienne et les petites entreprises de la région.

Les hedge funds chinois dégagent des rendements spectaculaires, mais les investisseurs étrangers restent méfiants à leur égard, analyse le Financial Times dans un long article sur le sujet. « Les gérants que nous voyons en Chine affichent vraiment de très bons chiffres, mais ils sont trop opaques. Personne ne sait trop comment ils font », commente un investisseur interrogé par le journal. Dans l’ensemble, les hedge funds grande Chine ont enregistré en 2013 un gain de plus de 19 %, selon Eurekahedge.

Avec la confiance retrouvée des investisseurs, les mutual funds ont enregistré au mois de janvier une collecte nette aux Etats-Unis de 28,6 milliards de dollars, un niveau jamais vu depuis un an, selon les statistiques communiquées par Morningstar. La collecte de long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) s’est élevée à 39,2 milliards de dollars. Les fonds d’actions ont enregistré une collecte nette de 28,6 milliards de dollars. Les fonds monétaires ont décollecté pour un montant net de 12,2 milliards de dollars.Dans la lignée des flux mensuels observés l’an dernier, les fonds d’actions internationales ont attiré 17,4 milliards de dollars. Les actions américaines ont attiré pour leur part 8,83 milliards de dollars. Morningstar relève que les fonds d’actions américaines gérés activement ont eu un mois de janvier décevant, la moitié d’entre eux se retrouvant dans le rouge. Fidelity Growth Company, American Funds Growth Fund of America, et Dodge & Cox Stock ont subi de fortes décollectes. En revanche, JP Morgan, John Hancock, MFS, et Putnam continuent d’attirer des flux dans leur strategies actions gérées activement.Les fonds obligataires traditionnels ont enregistré une collecte nette de 3,49 milliards de dollars mais sur un an, la décollecte atteint près de 7 milliards de dollars. Les fonds d’obligations municipales ont engrangé 226 millions de dollars mais sur douze mois, la décollecte s'élève à un peu plus de 65 milliards de dollars.Du côté de la gestion alternative, les fonds long/short equity et «market neutral» ont enregistré des collectes de respectivement 2,9 milliards de dollars et 1 milliard de dollars.Après avoir enregistré une collecte mensuelle moyenne de 1,1 milliard de dollars entre janvier 2009 et mai 2013, les fonds d’obligations émergentes ont décollecte depuis au rythme de 1,4 milliard de dollars par mois. Les actifs de cette catégorie ont culminé à 86,7 milliards de dollars en avril 2013 pour ensuite tomber à 66,3 milliards de dollars à fin janvier.

Delta Alternative Management (AM) écrit une nouvelle page de sa jeune histoire en faisant évoluer la structure de son capital. Jusque-là détenue à 60% par ses associés-fondateurs et à 40 % par AMlab, la structure d’incubation de La Banque Postale Asset Management (LBPAM) qui a cessé ses activités, la société de gestion a officialisé, ce 14 février, l’entrée à son tour de table de la Financière Dassault et de Blue Alpha. La Financière Dassault et Blue Alpha – la société récemment créée par Thierry Callault, l’ancien directeur général délégué du groupe OFI – détiendront chacun 15,05 % du capital. La participation d’AMlab (qui avait été reprise par LBP AM) se réduit ainsi à 9,90 % tandis que les associés conservateurs conservent 60 % des parts.Grâce à cette évolution capitalistique, Delta AM, spécialiste des situations spéciales sur les marchés obligataires corporate, entend ainsi accélérer sa croissance et, notamment, «développer les encours de notre premier fonds Delta Prime ESSF qui s’apprête à fêter ses 6 ans d’existence», a indiqué dans un communiqué Thibaut Sciard, directeur général de Delta AM. Elle compte également sur l’arrivée de nouveaux actionnaires pour élargir son offre, «en capitalisant sur notre savoir-faire de gestion dans le domaine des PME-ETI», selon Thibaut Sciard. La société de gestion propose une offre duale en dette et en equity sur le segment des PME-ETI françaises avec d’un côté Delta France SMid Caps, un fonds actions investi sur les petites et moyennes valeurs éligible au PEA-PME, et de l’autre Delta Bond Plus, un fonds obligataire dédié au financement court terme des PME.

Selon L’Agefi, le fonds d’investissement suisse GXP Capital, associé à un élu local niçois, va prendre la tête du groupe Nice-Matin, a déclaré vendredi l’actuel propriétaire, le groupe Hersant Média (GHM). GXP Capital, en tandem avec Jean Icart, devrait récupérer dans un premier temps 80% des actions jusque-là détenues par GHM. Le nouvel actionnaire majoritaire a l’intention d’apporter 20 millions d’euros.

Passé l’effet de surprise, le départ annoncé d’Inès de Dinechin pose plusieurs questions. Dont la stratégie que son successeur entend mettre en place. L’interrogation peut paraitre justifiée compte tenu de la soudaineté de l’annonce et, dans le même temps, de la qualité des résultats 2013 de la société de gestion publiés la semaine dernière (cf Newsmanagers du 12 janvier). Suffisamment en tout cas pour que des rumeurs courent sur des divergences de vue stratégiques sur l’avenir de Lyxor pour expliquer le divorce entre la responsable et sa maison. En attendant, la société n’entend pas modifier d’un iota le plan de route qui était déjà le sien l’année dernière... De fait, homme du sérail, entré à la Société Générale en juin 2004 puis chez Lyxor depuis 2007, Lionel Paquin, qui va succéder dans quelques jours à la directrice générale en prenant la présidence de la société, ne changera rien, assure-t-on dans la maison. Autrement dit, comme Inès de Dineschin se l'était fixé, en prenant seule la direction générale de la société depuis juin 2013 après le départ de son président Alain Dubois, il est question de renforcer les différents métiers de Lyxor AM, qu’il s’agisse du département ETF-indexing, de la gestion alternative, de la gestion structurée et de la gestion quantitative. «Toutes ont leur importance», explique-t-on chez Lyxor où l’on rappelle que la plus petite de ces activités «pèse» plus de 10 % des encours. Dans le détail, la gestion ETF-indicielle représente 50 milliards des 110 milliards de dollars sous gestion, tandis que la gestion structurée capte 27 milliards, l’alternatif, 21 milliards et la gestion quantitative et spécialisée, 12 milliards. Enfin, la diversification s’affiche à nouveau comme le second mot d’ordre de la stratégie de Lyxor pour 2014. Pour se faire, la société de gestion qui s’adresse essentiellement aux investisseurs institutionnels continuera notamment de poser ses jalons dans le «fixed income» et en particulier dans le domaine des senior loans. A ce titre, cette année, un nouveau produit de ce type doit voir le jour.

AXA Investment Managers a lancé, vendredi 14 février, un nouveau Collateralised Loan Obligation (CLO) d’environ 370 millions de dollars, Allegro CLO I Ltd / LLC (“Allegro CLO”). Il s’agit à la fois de son premier CLO 100% américain et de son premier CLO 2.01 (post-crise financière de 2008-2009).L’Allegro CLO est un portefeuille fermé, adossé exclusivement à des prêts bancaires aux entreprises. Le portefeuille est au minimum investi à 90% dans des prêts senior de premier rang, les 10% restant pouvant être alloués, entre autres, en prêts de second rang. Les titres émis par Allegro CLO n’ont été souscrits que par des investisseurs institutionnels américains, indique un communiqué.La société AXA IM indique qu’elle prévoit d’augmenter l’activité de l'équipe de financement structuré à l'échelle mondiale et réfléchit à la gestion future de portefeuilles qui seraient en conformité avec les règles de rétention (règlementation CRD IV2), offrant ainsi la possibilité à certains types d’investisseurs institutionnels d’obtenir une exposition à cette classe d’actifs.

Alexander Jansson a été nommé directeur général de la société de gestion suédoise CB Asset Management (AM). L’intéressé est gérant au sein de la structure depuis 2009.CB AM précise que cette nomination n’implique pas de changement dans l’organisation de la gestion. Carl Bernadotte, associé-fondateur, reste gérant avec Alexander Jansson et Marcus Grimfors. Côté direction, Jan Malmgren reste président.Créée en 1994, CB AM gère trois fonds : CB Hedge, European Quality Fund et Save Earth Fund, représentant environ 74 millions d’euros d’encours.

Catella a conseillé des transactions immobilières en Suède pour un montant d’environ 20 milliards de couronnes suédoises en 2013, sur un volume de marché total d’environ 96 milliards de couronnes suédoises.

Alistair Thompson abandonne ses fonctions de co-gérant sur le fonds First State Asia Pacific Leaders dont les actifs sous gestion s'élèvent à 7,6 milliards d’euros, rapporte Citywire.Le fonds sera désormais piloté par Angus Tulloch en qualité de gérant principal, assisté de Richard Jones en tant que co-gérant. La stratégie du fonds reste inchangée.Ces changements sont une pratique fréquente chez First State qui souligne que Alistair Thompson reste membre à part entière de l'équipe de First State.Le fonds First State Asia Pacific Leaders a dégagé une performance de 16% sur les trois ans à fin décembre 2013, à comparer à une hausse de 7,55% pour l’indice MSCI AC Asia Pacific ex Japan TR USD.

Paris Orléans, la société cotée qui regroupe l’ensemble des activités du groupe Rothschild, a annoncé une baisse de 10 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre de son exercice décalé, à 321,8 millions d’euros, dévoile Les Echos. L’activité de conseil financier a le plus souffert, reculant de 16 % à 200 millions d’euros.

En 2014, Bpifrance vise 20 prises de participation pour 1,05 milliard, indique L’Agefi. Si l’institution maintient un rythme d’investissement direct de 300 à 400 millions dans les ETI, l’objectif 2014 prend donc en compte une transaction d’envergure. «Cela laisse de la place pour une opération à 600 millions d’euros», a précisé Nicolas Dufourcq, son directeur général, qui présentait le 14 février le bilan de la première année d’existence du groupe né de la réunion, entre autres, d’Oséo et du FSI.Le patron de Bpifrance pense-t-il à Euronext ? s’interroge le journal. L’opérateur boursier européen racheté par ICE prépare son introduction en Bourse d’ici à l'été et cherche à constituer un noyau dur d’actionnaires. «Ce n’est pas incompatible avec notre doctrine. On va regarder le dossier, a indiqué vendredi Nicolas Dufourcq.

Selon FundWeb, GLG vient de fermer son fonds matières premières GLG Man Commodities en raison de sa trop petite taille. De fait, lancé en mars 2012 avec un capital d’amorçage de 30 millions de livres, ce fonds a vu ses actifs chuter à 12 millions de livres à fin janvier 2014.

Schroders a redomicilié cinq fonds enregistrés aux Iles Caïmans dans sa gamme luxembourgeoise et fusionné trois des produits dans le cadre de l’intégration de Cazenove Capital Management, rapporte Money Marketing. Les fonds concernés par ce transfert sont : Cazenove UK Dynamic Absolute Return, Cazenove European Alpha Absolute Return, Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return et Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return. Cazenove European Equity Absolute Return, Cazenove UK Equity Absolute Return et Cazenove Leveraged UK Equity Absolute Return funds ont été fusionnés et deviennent Schroder ISF European Equity Absolute Return.

Martin Currie se propose de fusionner le Martin Currie Japan fund, piloté par John Millar, avec le Japan Alpha fund, géré par John-Paul Temperley et Claire Marwick, rapporte Investment Week.Le fonds Martin Currie Japan, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 46 millions de livres, a une stratégie similaire à celle du Japan Alpha dont les actifs s'élèvent à 63 millions de livres. Sur un an, les deux fonds affichent des performances proches mais sur plus longue période, les différences sont plus marquées. Le fonds Japon affiche une performance de 26,5% contre une moyenne de 37,3% pour le secteur, et un rendement de 55,6% pour le fonds Japan Alpha .

Hermes Fund Managers, la société de gestion britannique détenue par le fonds de pension de BT, développe des solutions multi-classes d’actifs destinées à fournir une exposition à l’inflation britannique et améliorer l’accessibilité aux marchés de dette privée pour ses clients institutionnels, a appris IPE. La société travaille avec l’un des principaux consultants au Royaume-Uni et avec des clients institutionnels pour créer ces produits.

Schroders va fermer son fonds Currency Absolute Return suite à une chute de l’appétit des investisseurs pour le fonds, a appris Citywire. Le fonds Ucits alternatif avait été lancé en janvier 2011 et était géré par Clive Dennis et Hardeep Dogra. La stratégie ne représentait qu’un peu plus de 8 millions d’euros d’encours.