De «bonnes performances 2013». Tel est le constat établi par Frédéric Lavenir, directeur général de CNP Assurances, lors de la publication des résultats annuels du premier assureur vie français. De fait, l’an dernier, la compagnie a dégagé un résultat net part du groupe de 1,030 milliard d’euros, en hausse de 8,3 % sur un an. Son chiffre d’affaires a progressé de 4,6 %, à 27,7 milliards d’euros, tiré principalement par la bonne tenue de ses activités en Amérique latine où son chiffre d’affaires progresse de 4,9 % pour atteindre 3,1 milliards d’euros. En France, en revanche, son activité est nettement moins dynamique, le chiffre d’affaires accusant un repli de 1,8 %, à 21,1 milliards d’euros, «du fait de la baisse du segment épargne euros», explique CNP Assurances. Toutefois, dans l’Hexagone, l’activité unités de compte a progressé de 35,6% avec un chiffre d’affaires qui atteint 1,5 milliard d’euros à fin 2013.Sur le segment assurance-vie capitalisation, CNP Assurances accuse en France une décollecte nette de 348 millions d’euros, dont +423 millions en épargne unités de compte et -771 millions d’euros en épargne euro. Pour l’ensemble du groupe, la collecte nette est demeurée positive à 1,6 milliard d’euros en 2016. Résultat: ses encours moyens ont crû de 2,1 % pour atteindre 298,7 milliards d’euros fin 2013, contre 292,4 milliards fin 2012.

Groupama a définitivement tourné la page de la crise. Après avoir accusé une perte de 589 millions d’euros en 2012, l’assureur mutualiste a dégagé un résultat net bénéficiaire de 283 millions d’euros en 2013. Son chiffre d’affaires ressort, quant à lui, en recul de 2,3 %, à 13,7 milliards d’euros. Une évolution qui «traduit la stratégie du groupe consistant à privilégier la rentabilité sur le chiffre d’affaires», explique-t-il dans un communiqué.Symbole de cette politique, son chiffre d’affaires en assurance de la personne sur le marché français a accusé une baisse de 7,8 % à 5,6 milliards d’euros, en raison de «la stratégie sélective du groupe qui consiste à privilégier la commercialisation des contrats d’épargne/retraite individuelle en unités de compte (UC) aux dépens des contrats en euros», souligne l’assureur.Une orientation qui semble porter ses fruits. De fait, Groupama a connu une très forte croissance de son activité d’assurance vie orientée sur les UC. Ainsi, en France, sa collecte nette en UC est positive à 260 millions d’euros «grâce à une activité en hausse de 56,8 %», précise l’assureur. Désormais, la collecte brute d’épargne individuelle en UC représente 28 % de sa production et, au global, les encours UC augmentent de 46 % pour représenter 13,3 % des encours d’épargne individuelle, contre 9% au 31 décembre 2012. A contrario, sa collecte nette en France sur les fonds en euros est négative à -1,2 milliard d’euros. En 2014, Groupama entend bien poursuivre sa stratégie de diversification de l’épargne vers l’UC et l’épargne bancaire, «avec une structure cible de collecte de 1/3 euros, 1/3 UC et 1/3 banque», avance la compagnie d’assurance.

ING Investment Managers (IM) vient de recruter Evan Moskovit, en provenance de Sheperd Financial Partners, au poste de responsable mondial du crédit investment grade, rapporte Citywire Global. Evan Moskovit, qui était basé à Boston, a officiellement rejoint le gestionnaire d’actifs néerlandais en décembre et a d’emblée occupé son rôle de gérant de fonds. Selon le site d’information, Evan Moskovit aurait ainsi pris en charge la gestion du fonds ING (L) Renta Fund Global Investment Grade Credit, jusque-là géré à titre intérimaire par Roel Jansen suite au départ en mai 2013 d’Anders Arendal. Evan Moskovit, qui affiche 26 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs, a occupé précédemment le poste de directeur des investissements et responsable des gérants de portefeuille chez Sheperd Financial Partners, après avoir officié pendant 14 ans comme responsable du fixed income chez Sun Capital Advisers.

Selon des données publiées par VDOS Stochastics, l’encours des fonds de pension individuels espagnols a timidement progressé de 0,85 % en janvier, pour atteindre 57,6 milliards d’euros contre 57,1 milliards en janvier 2013. Cette évolution est principalement tirée par le rendement des portefeuilles, soit 442,8 millions d’euros tandis que les souscriptions nettes ressortent à 64 millions d’euros.Sur le mois de janvier, Renta 4 affiche la plus forte collecte nette, avec 82,4 millions d’euros de souscriptions nettes, suivie par Bankia (24,8 millions d’euros) et CaixaBank (23,6 millions d’euros). A l’inverse, la palme de la plus forte décollecte revient à BBVA, avec 29,96 millions d’euros de rachats en janvier, devant Caser (-27,98 millions) et Allianz (-18,36 millions).Pour autant, avec un encours de 10,6 milliards d’euros à fin janvier 2014, BBVA reste le numéro un du secteur avec 18,52 % de parts de marché. Le groupe bancaire est suivi par CaixaBank (8,3 milliards d’euros d’encours) et Santander (8 milliards d’euros d’encours). A fin janvier, les dix premiers acteurs concentrent près de 82 % des encours des fonds de pension individuels espagnols.

La société d’investissement suisse Partners Group a pris, pour le compte de ses clients, une participation majoritaire dans le mexicain Fermaca, un fournisseur d’installations d’infrastructures dans le domaine du gaz. Le prix d’acquisition est de 750 millions de dollars, financé par le biais d’une combinaison de fonds étrangers mezzanine et de fonds propres, selon un communiqué publié le 20 février.Partners Group et la direction de l’entreprise mexicaine prévoient de nouveaux investissements ces prochains mois. Dans un proche avenir, la construction de divers nouveaux gazoducs sera mise au concours au Mexique et Fermaca est très bien positionné pour en profiter.

Le groupe Swiss Re a annoncé le 20 février à l’occasion de la publication de ses résultats annuels que son conseil d’administration propose l'élection de Susan Wagner, associé fondateur de BlackRock et qui siège déjà à l’organe de surveillance du groupe américain.Swiss Re annonce également la nomination de David Cole, jusqu’ici responsable de la gestion des risques (CRO), au poste de directeur financier (CFO). Il succèdera ainsi à George Quin, qui a annoncé en décembre son départ pour Zurich Insurance, à compter du 1er mai. David Cole avait rejoint Swiss Re en 2011, après avoir occupé les fonctions de CRO et de CFO auprès de la banque néerlandaise ABN Amro. Son fauteuil actuel sera repourvu en temps voulu.

Les actifs sous gestion du groupe BCV se sont inscrits en hausse de 6% ou 4,7 milliards de francs suisses l’an dernier pour s'établir à 83,9 milliards de francs suisses à fin décembre, selon un communiqué publié le 20 février. La collecte nette s’est élevée à 1,6 milliard de francs, les souscriptions d’origine suisse (2,9 milliards de francs) ayant très largement compensé les sorties de fonds offshore (1,3 milliard de francs).Les actifs de la maison-mère ont progressé de 7% à 76,7 milliards de francs, tandis que ceux de Piguet Galland ont reculé de 3% à 7,2 milliards de francs. Le bénéfice net a reculé à de 10% à 280 millions de francs en raison de correctifs de valeurs, provisions et pertes s'élevant à 43 millions de francs, liés notamment au paiement du l’acompte prévu dans le cadre de l’accord fiscal entre la Suisse et le Royaume-Uni et à des provisions passées pour le programme américain de régularisation fiscale.

Le gérant de hedge funds Kenneth Griffin, diplômé de Harvard en 1989, a donné 150 millions de dollars à la prestigieuse université américaine, rapporte le Wall Street Journal. Il s’agit du plus grand don de l’histoire de l’école. Kenneth Griffin a fondé Citadel en 1990, qui gère des encours de 17 milliards de dollars.

Bilan mitigé pour Eaton Vance au premier trimestre. A l’issue des trois premiers mois de son exercice fiscal 2014, clos au 31 janvier 2014, le gestionnaire d’actifs américain a dégagé 360,3 millions de dollars de revenus, soit une croissance de 13% par rapport au premier trimestre 2013. Dans le même temps, son résultat net trimestriel a progressé de 24 % pour atteindre 76,7 millions de dollars, contre 62,1 millions de dollars un an plus tôt.En revanche, Eaton Vance a accusé une décollecte nette de 1,1 milliard de dollars sur ce premier trimestre fiscal, à comparer à des collectes nettes de 5,4 milliards de dollars au premier trimestre 2013 et de 3,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2013. Les rachats se sont concentrés sur quatre stratégies: le global income et les alternatives, les actions «large cap value», les managed options et, enfin, les obligations municipales. «Grâce à un intérêt croissant pour nos stratégies multi-sector income et global allocation et grâce à des perspectives d’amélioration de nos résultats pour les stratégies qui sont aujourd’hui en décollecte nette, nous nous attendons à de meilleurs flux pour l’équilibre de notre exercice fiscal», a déclaré dans un communiqué, un brin optimiste, Thomas E. Faust, le président et directeur général d’Eaton Vance. Pour autant, ses actifs sous gestion ont augmenté de 12 % sur un an pour atteindre 278,6 milliards de dollars à fin janvier 2014, contre 247,8 milliards de dollars à fin janvier 2014. Toutefois, ses encours sont en repli de 1 % par rapport aux 280,7 milliards de dollars gérés au 31 octobre 2013.

Neuberger Berman Group propose une nouvelle stratégie globale, le Neuberger Berman Unconstrained Bond Fund, un fonds de performance absolue qui cherche à tirer parti des inefficiences de marché.Le fonds utilisera tout le spectre de l’univers du crédit et de la titrisation, avec une flexibilité totale sur la duration (positive, négative ou nulle).Le fonds sera géré par Andy Johnson, le patron de l’obligataire global en catégorie d’investissement, Jon Johnson, un gérant de portefeuille senior basé à Londres, et les managing directors Thanos Bardas, Divid Brown, Ugo Lancioni et Thomas Marthaler.

Les actifs des hedge funds asiatiques ont progressé l’an dernier de 16,3% pour atteindre 147 milliards de dollars, les investisseurs s’engageant en priorité dans des stratégies globales, comme la macro, au détriment des véhicules dédiés à un seul pays, rapporte Asian investor qui reprend des statistiques d’Eurekahedge.La progression des encours est due à la performance positive des marchés pour un montant de 10 milliards de dollars et à une collecte nette de 10,6 milliards de dollars.Le secteur a enregistré l’an dernier 143 lancements de fonds et 109 fermetures. Après de bons résultats l’an dernier, le début 2014 est plus laborieux. Les hedge funds asiatiques hors Japon ont affiché un recul de 0,79% en janvier.

ING Investment Management (ING IM) a annoncé, le 20 février, le recrutement à Stockholm de Martin Philip avec la mission d’assurer le service clients et la promotion de ses offres d’investissement dans les marchés d’Europe du Nord. L’intéressé travaillera en lien étroit avec l’équipe en charge du développement de l’activité dans ces pays tout en se concentrant en particulier sur le marché suédois.De nationalité suédoise, Martin Philip compte 13 années d’expérience dans l’industrie de la gestion d’actifs. Avant de rejoindre ING IM, il occupait la fonction de responsable de la distribution et du support client chez Skandia Investment Groupe au Royaume-Uni.

Northern Trust a renforcé son équipe londonienne dédiée aux family offices avec deux nouveaux recrutements. John Elder est ainsi nommé au poste nouvellement créé de managing director et conseiller en investissements senior pour les solutions mutli-manager. John Elder sera notamment en charge du conseil aux family offices et aux structures proches pour la création et le suivi de programmes d’investissement complexes.Avant de rejoindre Northern Trust, John Elder a eu notamment des activités de conseil auprès de family offices et d’investisseurs isntitutionnels.Jonathan Lidster a été recruté en qualité de stratégiste senior en gestion de fortune, responsable des relations clients et promoteur des solutions de gestion de fortune dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique).Jonathan Lidster était précédemment conseiller indépendant auprès d’un family office à Londres.

JO Hambro Capital Management (JOHCM) a réorganisé son équipe de gestion actions au Royaume Uni fin 2013, croit savoir Citywire Global. Ainsi, Alex Savvides a abandonné son rôle de «support manager» pour le fonds UK Growth Fund – qui continue d’être géré Mark Costar – pour se concentrer exclusivement à la gestion du UK Dynamic Fund. Alex Savvides est remplacé sur le UK Growth Fund par Vishal Bhatia qui, à son tour, abandonne son rôle de «support manager» à Alex Savvides sur le UK Dynamic Fund. L’analyste Tom Matthews, qui a rejoint JO Hambro en novembre 2013, va désormais assurer ce rôle de support auprès de Alex Savvides.

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP), la branche de gestion d’actifs de la banque éponyme, vient de renforcer son équipe marketing institutionnelle, basée à Londres, avec deux nouvelles arrivées.La société de gestion a ainsi recruté Kate Hudson au poste de responsable du marketing européen institutionnel. Précédemment, elle a successivement piloté les activités marketing chez Prudential Group, AIG Investments et Pinebridge Investments.Dans le même temps, Gaurav Tandon rejoint BNPP IP en provenance de HSBC au poste de spécialiste du digital. Chez HSBC Global Banking and Markets Group, il officiait en tant que responsable senior du marketing digital, en charge de la stratégie de marketing digital et de la vision digitale de la banque.

Paul-Georges Moucan, senior fund manager au pôle actions internationales à Londres, a quitté Amundi fin 2013 pour poursuivre d’autres opportunités, a déclaré à NewsManagers un porte-parole de la société de gestion, confirmant une information de Citywire Global. De fait, son profil LinkedIn indique qu’il a quitté son poste en octobre 2013. «Ce départ s’est réalisé dans le cadre de la réorganisation de l'équipe actions de Londres», a-t-on précisé chez Amundi.Après avoir débuté sa carrière chez Crédit Lyonnais Asset Management, de 1998 à 2003, Paul-Georges Moucan avait rejoint en 2004 Crédit Agricole Asset Management, devenu par la suite Amundi. Pour mémoire, en juillet 2013, Amundi avait annoncé le recrutement de Nicholas Melhuish, un ancien d’UBS Global Asset Management, au poste de responsable actions internationales à Londres (lire NewsManagers du 2 juillet 2013).

Rathbone Brothers a enregistré l’an dernier une collecte nette de 2,7 milliards de livres, en progression de 28,6% par rapport à l’année précédente, selon les résultats annuels provisoires.Les actifs sous gestion ont ainsi augmenté de 22,2% sur l’année, passant de 18 milliards de livres à 22 milliards de livres à fin 2013.Le bénéfice avant impôts de l’exercice écoulé au 31 décembre s’inscrit à 44,2 millions de livres, en hausse de près de 15% par rapport à l’année précédente.

En janvier 2014, UBS a enregistré des souscriptions nettes de 1,8 milliard de dollars sur des ETF et ETP, soit la plus forte collecte du mois en Europe, selon ETFGI. Le groupe suisse est suivi par iShares avec 1,3 milliard de dollars et Lyxor avec 1,2 milliard de dollars.A l’inverse, ZKB a subi les plus forts rachats de janvier, avec 223 millions de dollars, devant Deka (-179 millions de dollars).Le marché européen des ETF et ETP dans son ensemble a enregistré en janvier des souscriptions nettes de 5,4 milliards de dollars. La collecte a été tirée par les ETF/ETP actions, avec 4 milliards de dollars, suivis par les produits obligataires (+2,1 milliards de dollars).Aux Etats-Unis, en revanche, les ETF et ETP ont accusé des rachats nets de 15,5 milliards de dollars, dont 15,9 milliards de dollars de sorties sur les produits actions.

Newton, la société de gestion basée à Londres filiale de BNY Mellon, a annoncé le 19 février la nomination de Jim Wylie au poste de responsable pour l’Amérique du Nord de Newton Capital Management. Basé à New York, il a pour mission de conduire et de développer la distribution et l’activité de services aux clients de Newton. Il rapportera directement à Helena Morrissey, directrice générale de Newton Investment Management.Précédemment, Jim Wylie était le directeur marketing et le directeur exécutif de Turner Investment Partners, après avoir été responsable des ventes chez Acadian Asset Management.

JPMorgan Asset Management se prépare à lancer des ETF en ce premier semestre 2014 et investit lourdement dans la préparation de ce lancement, rapporte Ignites, citant des dirigeants de la société. « Ce qui nous motive, c’est que nous avons des clients qui aimeraient nous voir gérer des ETF », commente Bob Deutsch, responsable de l’activité ETF de JPMorgan.La société devrait obtenir l’aval des autorités pour lancer des ETF dans les prochaines semaines. Son premier produit ne devrait pas être actif. La société a déposé un dossier pour un ETF actions mondiales smart beta en octobre. Mais sur le long terme, JPMorgan va se concentrer sur les ETF à gestion active.

Amundi Immobilier a fait le plein d’opérations en 2013. L’an dernier, la filiale du groupe Amundi, a réalisé pour le compte de véhicules SCPI et OPCI un volume global de transactions de 776 millions d’euros en France et à l’international, en hausse de 13 % par rapport à 2012. Dans le détail, la société a réalisé 646 millions d’euros d’acquisitions, représentant 31 actifs en France, 3 en Allemagne, 2 au Royaume et, enfin, 1 au Maroc. Amundi Immobilier a enregistré 536,3 millions d’euros d’acquisitions portant sur de l’immobilier d’entreprise et 63,9 millions d’euros d’investissements dans l’immobilier d’habitation. En parallèle, la compagnie a cédé pour 130 millions d’euros d’actifs, exclusivement en immobilier d’entreprise.Ce volume de transaction a permis d’accompagner «la croissance de nos encours à près de 8 milliards d’euros», commente Nicolas Simon, directeur général d’Amundi Immobilier dans un communiqué, évoquant «plus de 1,2 milliard d’euros de collecte brute».

La gestion d’actifs du groupe Axa maintient le cap. En 2013, ce métier a en effet enregistré des souscriptions nettes de 8 milliards d’euros. Mais les deux filiales du groupe d’assurance ont connu des dynamiques très contrastées. Ainsi, Axa Investment Managers (Axa IM) a réalisé une collecte nette de 12 milliards d’euros – provenant principalement des transactions immobilières et des produits obligataires – tandis que AllianceBernstein a subi une décollecte nette de 4 milliards d’euros. Chez AllianceBernstein, «la collecte nette sur les produits obligataires a été plus que compensée par la décollecte nette sur les actions principalement auprès du segment des investisseurs institutionnels et de la clientèle privée», souligne le groupe Axa dans un communiqué. Au total, à fin 2013, les encours du pôle de gestion d’actifs d’Axa atteignent 893 milliards d’euros, en recul de 1% par rapport à 2012. «La hausse de la collecte nette, principalement chez AXA IM, ainsi que l’impact positif de l’appréciation des marchés ont été plus que compensés par l’impact négatif des taux de change ainsi que par le changement de périmètre suite à la vente d’AXA Private Equity et de la cession du portefeuille MONY», précise Axa. Dans le détail, les actifs sous gestion d’Axa IM diminuent de 1,2 %, revenant de 554 milliards d’euros fin 2012 à 547 milliards d’euros fin 2013. De même, les encours de AllianceBernstein accusent un repli de 0,85 %, de 349 milliards d’euros fin 2012 à 346 milliards d’euros fin 2012.Pour autant, le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs augmente de 3,5% en 2013, pour atteindre 3,46 milliards d’euros. Les revenus d’Axa IM s’élèvent à 1,36 milliard d’euros, en progression de 3%, tandis que ceux d’AllianceBernstein ressortent à près de 2,1 milliards d’euros, en hausse de près de 4%. Enfin, le résultat opérationnel du pôle gestion d’actifs a connu une croissance de 5,5%, à 400 millions d’euros. Ce résultat opérationnel progresse de 16,4% chez AllianceBernstein, à 185 millions d’euros, tandis qu’il recule de près de 2%, à 216 millions d’euros, chez Axa IM.

Avenir Finance a fait état au titre de l’exercice 2013 d’un chiffre d’affaires de 44,3 millions d’euros, le plus élevé de son histoire, en progression de 10% par rapport à l’exercice 2012, selon un communiqué publié le 20 février. Le pôle Gestion Privée enregistre un chiffre d’affaires de 15,7 millions, en hausse de 8% par rapport à l’exercice précédent. La Gestion d’Actifs affiche un chiffre d’affaires de 28,6 millions d’euros, soit une hausse de 11% par rapport à 2012.L’activité s’est fortement accélérée à partir du mois d’avril. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s'établit à 18,2 millions d’euros, soit une hausse de 41% par rapport au quatrième trimestre 2012. Les troisième et quatrième trimestres ont ainsi largement contribué à compenser un début d’année laborieux.La dynamique commerciale est toujours soutenue en ce début d’année 2014. «Avenir Finance peut ainsi raisonnablement se fixer pour l’exercice 2014 un chiffre d’affaires de l’ordre de 70 millions d’euros», précise le communiqué.

Anne Broeng, directeur et CFO du fonds de pension danois PFA Pension, quitte la société, rapporte Fondbranschen. Elle était directeur depuis septembre 2009.

ING Investment Managers (IM) has recruited Evan Moskovit, from Sheperd Financial Partners, to the position of global head of investment grade credit, Citywire Global reports. Moskovit, who had been based in Boston, officially joined the Netherlands asset management firm in December, and has already taken up his role as fund manager. According to the website, Moskovit has taken charge of managing the ING (L) Renta Fund Global Investment Grade Credit fund, which had previously been managed for the interim by Roel Jansen following the departure of Anders Arendal in May 2013. Moskovit, who has 26 years of experience in the asset management sector, previously served as chief investment officer and head of portfolio managers at Sheperd Financial Partners, after spending 14 years as head of fixed income at Sun Capital Advisors.

Rathbone Brothers last year posted a net inflow of GBP2.7bn, up 28.6% compared with the previous year, according to provisional annual results. Assets under management have increased 22.2% for the year, from GBP18bn to GBP22bn as of the end of 2013. Pre-tax profits in the past year as of 31 December totalled GBP44.2bn, up by nearly 15% compared with the previous year.

JP Hambro Capital Management (JOHCM) has reshuffled its equity management team in the United Kingdom as of the end of 2013, Citywire Global reports. Alex Savvides has abandoned his role as support manager for the UK Growth Fund, which continues to be managed by Mark Costar, to concentrate exclusively on the management of the UK Dynamic Fund. Savvides is replaced on the UK Growth Fund by Vishal Bhatia, who in turn is abandoning his role as support manager to Savvides on the UK Dynamic Fund. The analyst Tom Matthews, who joined JP Hambro in November 2013, will now take over the support role from Savvides.

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP), the asset management arm of the eponymous bank, has added to its instituitonal marketing team, based in London, with two new hires. The asset management firm has recruited Kate Hudson for the position of head of European institutional marketing. She had previously successively led marketing activities at Prudential Group, AIG Investments and Pinebridge Investments. At the same time, Gaurav Tandon joined BNPP IP from HSBC in the position of digital specialist. At HSBC Global Banking and Markets Group, he served as senior head of digital marketing, in charge of digital marketing strategy and the digital vision of the bank.

In January, UBS gathered the largest net ETF/ETP inflows in Europe with USD1.8bn, followed by iShares with USD1.3bn and Lyxor with USD1.2bn net inflows, according to ETFGI. Meanwhile, ZKB experienced the largest net ETF/ETP outflows in January with USD223m, followed by Deka with USD179m.ETFs and ETPs listed in Europe received net inflows of USD5.4 billion in January 2014. They were composed of equity ETFs/ETPs gathering net inflows of USD4.0bn, followed by fixed income ETFs/ETPs with net inflows of USD2.1bn, while commodity ETFs/ETPs experienced net outflows of USD705m.The pattern for net flows in January was very different for ETFs and ETPs listed in the United States which suffered net outflows of USD15.5 billion with equity ETFs/ETPs having the largest net outflows of USD 15.9 bn, followed by commodity ETF/ETP net outflows of USD1.2bn, while fixed income ETFs/ETPs gathered net inflows with USD566m.

Assets in Asian hedge funds last year rose 16.3% to reach USd147bn, as investors are engaging primarily in global strategies, such as macro, to the detriment of vehicles dedicated to a single country, Asian Investor reports, based on statistics from Eurekahedge. The growth in assets is due to the positive performance of the markets for a total of USD10bn, and a net inflow of USD10.6bn. The sector last year posted 143 fund launches and 109 closures. After good results last year, the beginning of 2014 is more laborious. Asia ex Japan hedge funds are down 0.79% in January.