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Asset Management
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11/02/2009

France - CAAM-SGAM to rationalise product range

The entity born of the merger of Crédit Agricole Asset Management and Société Générale Asset Management will undertake ?a substantial rationalisation and revision of its existing ranges of funds, which include a large number of French-registered OPCVM funds, two Luxembourg Sicavs with multiple sub-funds (SGAM Funsd and CAAM Funds), and local funds in other jurisdictions, particularly in Asia and the United States,? says Ftich Ratings, which has analysed plans for a merger between the two firms in a study.The rationalisations will bring savings in most asset classes, particularly money markets, fixed income, and equities, the agency notes.The reorganisation of the product range will be among the five most significant challenges which the structure born of the merger between CAAM and SGAM will need to confront. The other challenges, says Fitch, will be strengthening alpha management processes and offerings in asset allocation and long-term investment, setting up a robust corporate governance, strengthening market risk management, and the integration of the two IT and operational platforms.
11/02/2009

Switzerland - Credit Suisse: Wealth management in the black, asset management in the red

In 2008, wealth management at Credit Suisse posted pre-tax profits of CHF2.44bn, 37% less than the previous year, with a 9% increase in operating expenses, reflecting net provisions of CHF407m for auction rate securities (ARS). Wealth management was strengthened with the recruitment of 340 new client relationship managers.In asset management, the group has posted pre-tax losses of CHF1.13bn, compared with net profits of CHF197m. Losses of CHF670m in Q4 (compared with CHF302m) reflect unrealised losses in private equity and other investments of CHF599m, compared with profits of CHF305m in Q4 2007, and losses of CHF164m related to buybacks of shares in Credit Suisse money market funds, compared with CHF774m for the corresponding period of 2007.Credit Suisse also reports that wealth management has posted net redemptions of CHF42.2bn in 2008, of which CHF13.8bn were in Q4. Asset management, however, suffered net outflows of CHF21.1bn in Q4. At the end of December, assets under management at the group from ongoing activities totalled CHF1.1061trn (-24.4%).
11/02/2009

Switzerland - Swiss Alpha recruits Werner Schuenemann

The alternative management firm Swiss Alpha (EUR100m in assets) has recruited Werner Schuenemann as head of marketing and sales. Schuenemann previously served in the same role at Pamplona Capital, and in his new position replaces Dominic von Eynern, who has left the firm to become a partner at Contrarian Asset Management, Das Investment reports.
11/02/2009

United States - Sins are not as lucrative as they used to be

The ?vice? sector has always been a place of refuge and has historically promised good returns in periods of economic crisis. In the six recessions on record since 1970, shares in companies active in alcohol, tobacco and gambling have posted average returns of 11% compared with losses of 1.5% for the S&P 500. The current recession seems to be different, the Wall Street Journal notes. The vice sectors are suffering, while socially responsible investment (SRI) are performing relatively well. The Vice Fund from USA Mutual has lost 42% in the past twelve months, compared with -45% for the S&P 500.
11/02/2009

Italy - An Italian Madoff would still be at large

If Bernard Madoff had been Italian, he would be a free man today, Il Sole - 24 Ore says. ?The authorities would not have been able to arrest him before the fraud had been discovered. For crimes of undue appropriation and fraud in Italy, judges cannot take preventative measures, since the maximal sentence is three years, and the law has no provision for preventative arrests for crimes that carry three-year prison sentences,? the Italian economic newspaper explains.
11/02/2009

World - Private equity gets involved in responsible investment

Thirteen major private equity firms have signed the United Nations Principles for Responsible Investment (PRI), the Financial Times reports, in what the newspaper calls an effort on the part of these firms to restore their reputation. The firms are Apax Partners, Apollo, Bain Capital, Hellman & Friedman, KKR, Blackstone, Carlyle, Permira, Madison Dearborn, Providence Equity Partners, THL Partners, Silver Lake and TPG, all members of the Private Equity Council.
11/02/2009

Spain - DWS launches a bond horizon fund

On 1st March, DWS will launch the DWS Renta Trimestral 2013 fund in Spain. The fund will invest in an equally weighted manner in Euro-denominated investment-grade bonds from 25 companies, and will mature in December 2013, Funds People reports. Subscriptions will be open until 27 February, and DWS has set a performance objective of 5%, with a quarterly dividend payment of 5%.
11/02/2009

United Kingdom - Layoffs at RBS

Royal Bank of Scotland has announced that it will cut 2,300 jobs, which represents about 2% of British staff at RBS (who total 106,000), the Financial Times reports.
11/02/2009

World - Moody's revises projection of default rates upward

According to the ratings agency Moody’s, default rates on high-yield bonds and junk bonds is in danger of increasing from 4.8% at the end of January to 16.4% in November. The rate stood at 4.1% at the end of 2008 and 1.1% at the end of 2007, Cinco Días reports.This translates to 300 defaults this year, compared with 104 in 2008 and only 18 in 2007.The most critical period will be in November. After that, defaults rates may fall back to 15.5% in January 2010. In fourth quarter 2009, default rates will total 19.6% in Europe, and 16.4% in the United States, while the most vulnerable sector will be consumer goods in Europe, where the default rate may rise as high as 35%, says Kenneth Emery, director of research for payment defaults.
11/02/2009

Germany - 2008 was the year of the ETF

Last year overall, open-ended securities funds saw net redemptions of EUR28.41bn. But a new phenomenon was also observed on the market, as ETFs came into their own. The three major actors in this asset class alone took in EUR20.2bn in subscriptions. db x-trackers (Deutsche Bank) took on EUR13.42bn, while BGI registered net subscriptions of EUR4.79bn, and ETFlab (Deka) posted net inflows of EUR2.53bn. In addition, EUR2.1bn went to Comstage, the new affiliate of Commerzbank dedicated to ETFs.In equities funds, which saw net redemptions overall of EUR2.27bn in 2008, only DWS/DB and BGI posted net subscriptions, for EUR3.15bn and EUR2.63bn, respectively, while Deka (savings banks), Union Investment (co-operative banks), Allianz Global Investors (AGI) and Cominvest (Commerzbank) saw net redemptions of EUR2.14bn, EUR2.25bn, EUR470m and EUR420m. For all open-ended securities funds, the heaviest net outflows were at AGI (EUR9.9bn), DWS/DB (EUR7.57bn), and Pioneer (EUR5.91bn). Deka and Union have seen net redemptions of EUR4.79bn and EUR4.3bn, respectively. These five management firms between them have cumulative net outflows of nearly EUR32.5bn, or EUR4bn more than the sector as a whole.
11/02/2009

Germany - German government calls for stricter control of hedge funds

The German government commission charged with submitting proposals for reforms to the global financial system has recommended, ahead of a meeting of the G20 in London on 2 April, that hedge funds should be regulated more strictly, and should be required to provide information about their structure and balance sheet, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. In addition, the surveillance authorities should monitor risks which banks that work with these funds are assuming.
11/02/2009

Italie - Un Madoff italien serait resté libre

Si Bernard Madoff avait été italien, il serait libre aujourd’hui, regrette Il Sole - 24 Ore. «Les autorités judiciaires n’auraient pas pu l’arrêter après la découverte de la fraude. Parce que pour les délits d’appropriation indue et de fraude en Italie, les magistrats ne peuvent prendre de mesures de prévention vu que la peine maximale prévue est de trois ans. Et la loi ne prévoit pas l’arrestation préventive pour les délits passibles de trois ans d’emprisonnement», explique le quotidien économique italien.
11/02/2009

Suisse - Hedge funds : la Finma veut un contrôle renforcé

Selon Le Temps, l"autorité de surveillance helvétique, la Finma (qui a succédé à la Commission fédérale des banques au 1er janvier), pourrait soumettre à son regard tous les hedge funds dont les gérants sont installés en Suisse, suivant une recommandation internationale. La recommandation en question, qui émane du G30, stipule de soumettre les fonds alternatifs à l"autorité de surveillance du pays de résidence du gérant. Elle marque une rupture radicale par rapport au régime actuellement appliqué sur les places financières, celui d"une régulation par l"autorité de surveillance du pays (ou du territoire) dans lequel la structure juridique du fonds est domiciliée.
11/02/2009

France - Direct Assurance lance un contrat d'assurance vie

Direct Assurance, filiale du groupe AXA spécialisée dans l"assurance en direct, élargit son offre à l"assurance vie. Elle vient de lancer Direct Assurance Vie, un contrat d"assurance vie individuel, multisupports et multigestionnaires. Le souscripteur expérimenté peut choisir et gérer son contrat lui-même sur Internet. Il a accès à 31 fonds gérés par 9 sociétés de gestion. Pour les investisseurs moins avertis, il existe deux formules : la formule 100% sécurité pour épargner exclusivement sur le support en euros, ou la formule «Sécurité et Performance», qui permet d’investir très majoritairement sur le support en euros mais aussi sur fonds diversifié actions Direct Intégral. Le minimum de souscription s'élève à 250 euros. Les frais de gestion sont de 0,60 % sur le support en euros et de 0,75 % sur les unités de compte.
11/02/2009

Espagne - DWS lance un fonds obligataire à échéance

DWS va lancer en Espagne le 1er mars le fonds DWS Renta Trimestral 2013 qui sera investi de manière équipondérée dans les obligations en euros de 25 sociétés #investment grade# et aura une échéance à décembre 2013, selon Funds People. Les souscriptions seront reçues jusqu’au 27 février et DWS s’est fixé comme objectif de performance 5 % et le versement d’une rente trimestrielle de 5 %.
11/02/2009

Etats-Unis - Le vice ne rapporte plus autant qu'avant

Les secteurs du «vice» ont toujours fait figure de refuge et promettaient historiquement un bon rendement en période de crise économique. Au cours des six récessions enregistrées depuis 1970, les valeurs de sociétés actives dans l’alcool, le tabac et les casinos ont enregistré une performance moyenne de 11 %, contre une perte de 1,5 % pour le S&P 500. La récession actuelle semble différente, note le Wall Street Journal. Les secteurs du vice souffrent, alors que les fonds investissement socialement responsables (ISR) s’en sortent relativement bien. Le Vice Fund d’USA Mutual a ainsi cédé 42 % au cours des douze derniers mois, contre ?45 % pour le S&P 500.
11/02/2009

Etats-Unis - Timothy Geithner dévoile son plan de soutien bancaire

Selon La Tribune, ce plan est articulé en trois points : «relancer le crédit», «nettoyer et renforcer les banques» et «fournir une aide vitale pour les propriétaires immobiliers et les petites entreprises». Dotée de 500 milliards de dollars, une «bad bank». associant fonds publics et capitaux privés va être mise en place pour reprendre les actifs toxiques des banques alors que 50 millliards de dollars seront consacrés à l’aide des emprunteurs en difficulté. " Enfin, le Réserve fédérale va consacrer jusqu'à 1.000 milliards de dollars pour soutenir le crédit à la consommation et le crédit hypothécaire (?)», complète La Tribune.
11/02/2009

Europe - Bad Bank : des tiraillements méthodologiques

Selon Le Figaro, si les 27 ont timidement ouvert la voie à des mécanismes permettant de délester les banques de leurs actifs toxiques le mardi 10 février , des divergences se confirment néanmoins sur la méthode. " La Grande-Bretagne privilégie la piste d"une assurance publique payante, les actifs toxiques demeurant dans le bilan des banques», alors que la Suède propose une institution de recueil commune.La commission devra faire des propositions précises avant le G20 de Londres, programmé pour le 2 avril prochain, souligne le Figaro.
11/02/2009

Etats-Unis - Geithner déçoit, Wall Street perd 5%

Les places américaines se sont écroulées, mardi 10 février, après l’annonce des modalités du plan de soutien au secteur financier par T. Geithner, nouveau secrétaire au Trésor, le DJ perdant 4,62% à 7.888 points et le Nasdaq 4,20% à 1.525 points, rapporte La Tribune. # Les investisseurs regrettent notamment l’absence d’assouplissement des règles imposant l'évaluation des actifs des banques à leur valeur de marché, règles qui plombent leur bilan#, explique notamment le quotidien financier.
11/02/2009

France - Les Foncières toujours généreuses

Selon La Tribune, alors que la crise immobilière fait rage, les perspectives des foncières sont moins moroses que les investisseurs ne pouvaient le redouter.Ainsi, Icade a annoncé le maintien de son coupon, à 3,25 euros par action, Foncière Paris France son projet de distribution, à 5,50 euros par action, Klépierre indiquant, de son coté, que son dividende demeurerait au niveau de 1,25 euro, au titre de 2008. Mieux encore, «Unibail-Rodamco, poids lourd du secteur, cotée au CAC 40, propose un dividende en hausse de 7 %, à 7,50 euros par action», complète la Tribune qui explique notamment cette générosité par le fait que les actifs des foncières sont plus résistants qu’attendus.
11/02/2009

France - Le CAC décroche

Selon Le Figaro, Le CAC 40 a termine la séance du mardi 10 février en repli de 3,64% à 3044,79 points, le marché étant déçu par les annonces de soutien bancaire du secrétaire au Trésor, Timothy Geithner.
11/02/2009

Monde - Le private equity se met à l'investissement responsable

Treize des principales sociétés de private equity ont signé les Principes de l’Investissement Responsable (PRI) des Nations-Unies, rapporte le Financial Times, qui y voit une tentative de la part de ces groupes de redorer leur blason. Il s’agit d’Apax Partners, Apollo, Bain Capital, Hellman & Friedman, KKR, Blackstone, Carlyle, Permira, Madison Dearborn, Providence Equity Partners, THL Partners, Silver Lake et TPG, sociétés réunies au sein du Private Equity Council.
11/02/2009

Monde - La sous-évaluation des actions peut s?accentuer

Dans un entretien au Temps, Peng Chen, président de la société de conseil en stratégie d"investissement Ibbotson Associates, estime que les actions, de même que les autres actifs risqués comme les obligations d"entreprises, ont atteint une valorisation qui les rend attrayantes sur le long terme. Il reste toutefois prudent. «Certes, les actions sont légèrement sous-évaluées. Cependant, dans le mouvement de balancier actuel, il est possible que cette sous-valorisation se creuse un peu plus.», déclare-t-il au quotidien. La volatilité est importante, la tendance est baissière et le niveau d"incertitudes reste très élevé. «Il faut tenir compte de la psychologie des investisseurs. Ceux-ci sont très prudents et conservent leurs fonds en cash. Pour qui veut de la stabilité, les actions ne sont pour l"heure pas le meilleur placement», observe Peng Chen.
11/02/2009

Royaume-Uni - Les ex-patrons de RBS regrettent d'avoir acquis ABN Amro

Devant les parlementaires britanniques, Sir Tom McKillop, l’ancien président de Royal Bank of Scotland, a qualifié l’acquisition d’ABN Amro au sommet de la bulle des marchés financiers de «mauvaise erreur», rapporte le Financial Times. Il a convenu, avec Sir Fred Goodwin, l’ancien directeur général de la banque, qu’il avait surpayé l'établissement néerlandais. «Nous sommes désolés d’avoir acquis ABN», a renchéri Sir Tom.
11/02/2009

Royaume-Uni - Les ex-patrons de HBOS critiqués pour le contrôle des risques

Paul Moore, l’ancien patron des risques de HBOS, accuse les administrateurs de la banque d’avoir ignoré les signaux d’alarme montrant que l'établissement se développait trop rapidement et avait une culture commerciale trop agressive, rapporte le Financial Times. Andy Hornby, ancien directeur général de HBOS, et Lord Stevenson, ex-président, ont nié ces accusations lors de l’audition du comité du Trésor.
11/02/2009

Russie - La dette russe fragilise l'euro

Selon l’Agefi, suite à des rumeurs autour d’un plan russe unifié visant à restructurer 400 milliards de dollars de dettes corporates la parité de l’euro contre le dollar a décroché de 1,5% à 1,28, mardi 10 février au matin.Bien que ces rumeurs aient été officiellement démenties les besoins de refinancement de la dette privée russe restent toutefois un vrai problème : " (?.) La question d’aujourd’hui est de savoir jusqu'à quelle hauteur le gouvernement est prêt à aider les établissements à couvrir leurs dettes», résume notamment Thomas Fallon, gérant pays émergents à La Française des placements, dans les colonnes du quotidien numérique.
11/02/2009

Royaume-Uni - RBS supprime des emplois

Royal Bank of Scotland a annoncé qu’elle supprimait 2.300 emplois, ce qui représente environ 2 % des effectifs britanniques de RBS (totalisant 106.000 personnes), rapporte le Financial Times.
11/02/2009

Suisse - Perte de CHF 8,2 milliards pour Credit Suisse en 2008

Credit Suisse Group déclare mercredi une perte nette de 8,2 milliards de francs pour l’exercice 2008, la perte provenant des activités poursuivies se montant à 7,7 milliards de francs et 7,1 milliards #hors coûts liés à la mise en oeuvre accélérée du plan stratégique#. La banque fait état d"une perte nette de 6 milliards de francs pour le T4 dont 4,9 milliards pour les activités poursuivies. Cette perte nette du quatrième du T4 se compare à un bénéfice net de 540 millions de francs au T4 2007. Elle inclut une perte de 538 millions de francs provenant d’activités abandonnées liées à la cession d’une partie des activités de gestion d’actifs.Fin 2008, les actifs illiquides liés au leveraged finance et aux produits structurés avaient baissé de 53% par rapport à la fin du troisième trimestre 2008 et de 87% par rapport à la fin du troisième trimestre 2007. Les actifs pondérés en fonction des risques ont baissé de 31% par rapport à la fin 2007 et de 15% par rapport à la fin du troisième trimestre 2008, atteignant 163 milliards de dollars fin décembre; ils devraient continuer à baisser jusqu'à 135 milliards de dollars d’ici à la fin de cette année.Enfin, Credit Suisse précise avoir connu un très bon début d’année 2009; #toutes les divisions ont été rentables depuis le début de l’année en cours#.
11/02/2009

Singapour - L?encours de Temasek chute de 31 % en huit mois

Lim Hwee Hwa, vice-ministre des Finances de Singapour, a indiqué que l"encours de Temasek Holdings, l"un des deux fonds souverains de la ville-Etat (l"autre étant GIC), avait chuté à fin novembre à 127 milliards de dollars locaux contre 185 milliards fin mars. Temasek était fortement investi dans le secteur bancaire.
11/02/2009

Monde - La sous-évaluation des actions peut s?accentuer

Dans un entretien au Temps, Peng Chen, président de la société de conseil en stratégie d"investissement Ibbotson Associates, estime que les actions, de même que les autres actifs risqués comme les obligations d"entreprises, ont atteint une valorisation qui les rend attrayantes sur le long terme. Il reste toutefois prudent. «Certes, les actions sont légèrement sous-évaluées. Cependant, dans le mouvement de balancier actuel, il est possible que cette sous-valorisation se creuse un peu plus.», déclare-t-il au quotidien. La volatilité est importante, la tendance est baissière et le niveau d"incertitudes reste très élevé. «Il faut tenir compte de la psychologie des investisseurs. Ceux-ci sont très prudents et conservent leurs fonds en cash. Pour qui veut de la stabilité, les actions ne sont pour l"heure pas le meilleur placement», observe Peng Chen.

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