The Australian Government Future Fund (AUD61.04bn) has granted Henderson Global Investors (HGI) a mandate to manage its initial British real estate portfolio. The Future Fund has recently bought a 33.3% stake in Bullring Limited Partnership from Land Securities for GBP210m. The team in charge of managing the mandate will be led by Myles White, director of shopping centres.

The private equity investor Permira is reducing its stake in the mobile phone operator Freenet to 10.1%, from 24.99% previously. Its unit Telco has sold 19.1 million shares at EUR9.25 each, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. This price is above the price at which the shares were valued on its books. Financial circles think that Permira was in a hurry to sell the shares before the publication of Freenet’s results for third quarter, which are expected to reveal a double-digit fall in earnings.

On Wednesday, Deutsche Börse announced that the XTF segment of its Xetra electronic trading platform gained one new entry, an ETF from db x-trackers (Deutsche Bank). The Luxembourg-registered product, which carries a management commission of 0.75%, is the db x-trackers Short Daily Index ETF. It provides an inverse replica of the Hang Seng index of the Hong Kong stock exchange. With the addition of this strategy ETF, the XTF now lists 496 products.

Ed Moisson, an analyst at Lipper in London, claims that German investors should expect an overall increase in average commissions, and that at any rate, the structure of fees will become more complex and less transparent. According to figures by Lipper on behalf of Handelsblatt, management fees for funds on sale in Germany have increased to an average of 1.47%, compared with 1.13% ten years ago. The total expense ratio (TER) for funds overall is 1.93%, compared with 1.70%. German managers have followed the example of foreign managers, who, with no network in Germany, have been obliged to offer distributors a larger share of management fees. However, some major actors, such as DWS, BlackRock and Schroders, have reduced their fees. The application of performance fees has also become more widespread: commissions of this type are now charged for 17% of equities funds on sale in Germany, compared with 9% seven years ago. For German-registered funds, the percentage has risen from 3% to 22%.

BNY Mellon Asset management has obtained permission to release four recently-created sub-funds in its Irish range BNY Mellon Global Funds (BNY MGF) in Germany. The products are the BNY Mellon Emerging Markets Equity Fund, launched on 18 March, managed by Blackfriars Asset Management in London, the BNY Mellon Euro Corporate Bond Fund, managed by WestLB Mellon Asset Management KAG (Düsseldorf), launched on 22 July, and the BNY Mellon Evolution Long/Short Emerging Currency Fund, managed in London by Pareto Investment Management, launched on 25 March. Lastly, the BNY Mellon Global Real Return Fund (USD), launched on 30 June, is managed by Newton Investment Management in London.

Reserve Primary Fund plans to make a USD1 billion distribution to shareholders on or about Oct. 2, says the Wall Street Journal. It will be the fifth distribution since the once-USD63 billion money-market fund reported losses last year as a result of its stake in Lehman Brothers Holdings. The planned distribution represents about 22% of the fund’s remaining asset value of USD4.5 billion.

For its open-ended real estate fund hausInvest europa (EUR9bn in assets), Commerz Real has acquired the Le Flavia office building (16,400 square metres), located in Ivry sur Seine, a suburb of Paris. The purchase price of approximately EUR72m goes to the vendor, GE Real Estate France. The property, which was completed in January 2008, is leased to FNAC, which has made it its new headquarters.

L’Agefi reports that the US Treasury secretary, Timothy Geithner, has called for the creation of a government body to protect consumers in the financial sector, a proposal that has been strongly opposed by banks. Geithner has stated that the government is open to changes proposed on Tuesday by Barney Fran (D), chairman of the financial services committee.

The Federal Reserve is looking to team up with the money-market mutual fund industry as part of its strategy to ensure that its unconventional policies to stimulate the economy do not produce a bout of post-crisis inflation. So says the Financial Times. The central bank considers eventually draining liquidity from the financial system by engaging in “reverse repos” with the money-market funds. In these, the Fed would pledge mortgage-backed securities and Treasuries acquired during the crisis as collateral for short-term loans from the funds.

The Spanish government is planning to severely toughen the tax policies applicable to SICAV funds, the preferred vehicle of high net worth families, which represent assets of EUR26bn, Expansión reports. These high net worth parties have already begun exploring alternatives. It is now possible to merge a SICAV with a normal investment fund, which would avoid closure fees. But there is also the solution in which the fund is liquidated, which would be fiscally less of a problem as many SICAVs accumulated latent capital losses during the market crisis. Lastly, there is the possibility of transferring the capital to Luxembourg funds.

The Organization for Economic Cooperation and Development (OECD) on 23 September removed Monaco from its grey list of uncooperative tax havens. Monaco, which was placed on the list, established by the G20, this April, is now on the white-list of countries whose tax policies comply with OECD principles, which may be consulted on the organization’s website.

Les Echos reports that the US justice department has found that half of all clients of Bernard Madoff withdrew more money than they invested. Of 4,902 account-holders, about 2,336 saw losses totalling more than USD13bn. The authorities estimate that seized assets totalling about USD1bn may be returned to victims.

The European Commission on 23 September passed a series of important bills which will significantly increase surveillance of the financial sector in Europe. The goal of the improved regulations in the area of cooperation, largely inspired by the Larosière report, is to increase financial stability throughout the EU, to guarantee that the same basic technical rules are applied everywhere, to reduce risks that threated the system as far as possible, and to permit much more effective collective action in urgent situations and to even out differences between national regulatory authorities. “The new system which we are proposing today, on the strength of the political will of member states in light of the Larosière report, will aim to protect European taxpayers from the dark days of autumn 2008, in which governments had to pay billions of Euros to support banks. The European system could also inspire a global system. This is the position which we will maintain at the G20 summit in Pittsburgh,” the president of the European Commission, José Manuel Barroso, says in a statement. The battery of laws will create a new body, the European committee for systemic risk (ECSR), which will be in charge of detecting risks to the financial system as a whole and issuing warnings, to ensure that action is taken rapidly when necessary. It will also institute the European financial surveillance system (EFSS), a network made up of national surveillance authorities as well as three newly-created European surveillance bodies, which would cover the banking sector, the financial markets, insurance, and professional pensions. For micro-prudential surveillance, there are currently three EU committees for financial services, whose role is merely advisory: the European committee of banking controllers (ECBC), the European committee of insurance and professional pension controllers (CECAPP), and the European committee of securities markets controllers (ECSMC). The new authorities, the European Banking Authority (EBA), the European insurance and professional pension authority (EIPPA) and the European financial markets authority (EFMA), will take over the functions of these committees. These agencies will have new powers, which they will use to elaborate propositions for technical norms that would respect the European goal of “better legislation,” to resolve differences between national surveillance authorities when legislation requires that they cooperate or reach an agreement; to contribute to the coherent application of European Community technical rules (particularly in reciprocal analysis); and for the European financial markets authority, to exercise direct powers of surveillanceover ratings agencies, and to act as a co-ordinator in urgent situations. All the measures passed by the Commission will be submitted to the Council and Parliament to be passed quickly, so that the structures may become operational by 2010.

Environ 300 banquiers et dirigeants de Credit Suisse vont se partager 1,9 milliard de francs suisses en actions au printemps prochain, en vertu d’un plan de fidélisation mis en place il y a cinq ans alors que la banque avait du mal à retenir ses salariés, rapporte le Financial Times. Le plan avait été impopulaire à l’époque car il obligeait les banquiers à attendre cinq ans.

Les caisses de pension suisses sont en meilleure santé. Selon la quinzième enquête réalisée par AWP et Complementa, société de conseil aux investisseurs, portant sur 437 instituts de prévoyance gérant 386,2 milliards de francs suisses, 38 % des caisses de pension sondées se trouvaient en situation de sous-couverture à fin août. A fin 2008, cette proportion atteignait 83 %, indique Le Temps.

La banque zurichoise Vontobel renforce ses activités de banque privée en Italie, rapporte Il Sole 24 Ore, qui a interrogé le CEO, Herbert Scheidt. Ce dernier estime que le bouclier fiscal ouvre de nouvelles opportunités dans la Péninsule. A cet effet, de nouveaux gérants ont été recrutés pour la gestion de patrimoines privés.

Directeur régional de Madrid avec la responsabilité du centre et du Nord de l’Espagne, Antonio Losada a été nommé sous-directeur général de Deutsche Bank Private Wealth Management pour l’Espagne, rapporte Cotizalia. Deutsche Bank PWM est la division spécialiste des grandes fortunes.

Selon Funds People, Edmond de Rothschild Investment Managers (EDRIM) vient d’obtenir l’agrément pour l’ouverture d’un bureau de représentation en Espagne. Cette antenne, située à Madrid, est dirigée par Sébastien Senegas, qui vient du siège parisien où il était déjà responsable du marché espagnol (lire notre dépêche du 15 juillet). Il est secondé par María García Fernández, qui dirigeait les ventes institutionneles chez Selinca.

Ricardo Comín, qui vient de chez Fidelity International, a été recruté par Pioneer Investments pour développer la distribution en Espagne, notamment en assurant le suivi des relations avec les distributeurs stratégiques. Il sera subordonné directement à Sophie del Campo, qui dirige Pioneer en Espagne et au Portugal.D’autre part, Marta González de Michelena, qui travaillait déjà pour Pioneer dans le service des ventes retail, a été promue responsable du marketing pour l’Espagne et le Portugal.

Dans un article centré sur le fait que BNP Paribas a retenu l’Espagne comme pays stratégique, Cinco Días indique que l’intégration de Fortis touchera aussi le marché espagnol. L’opération va renforcer surtout la banque privée, où le groupe va pratiquement doubler ses encours, et la banque des entreprises.

D’après l’indice calculé par la société d'études Eurekahedge cité par l’Agefi, les performances en continu de 2 000 hedge funds dans le monde s’affichent en gain de 13,2% depuis le début de l’année. En août, l’univers des hedge funds a progressé de 8,8 milliards de dollars. Au delà de cet effet de marché, afin d’expliquer la progression de 21,4 milliards de dollars des actifs, calculée par Eurekahedge, les gérants sont de nouveau parvenus en août à inspirer confiance aux investisseurs. Leur allocation nette dans le monde a atteint 12,6 milliards de dollars, précise le quotidien. Résultat, selon Eurekahedge, le secteur des hedge funds pourrait atteindre 1.500 milliards de dollars d’actifs gérés en fin d’année. Autre signe positif : le rythme de disparition des fonds a poursuivi en août son ralentissement, avec deux cents fonds disparus au cours des cinq derniers mois contre six cents environ au cours des deux trimestres précédents.

Selon Money Marketing, le groupe australien Macquarie, qui lance une Sicav sur les marchés européens, est toujours à la recherche d’acquisitions stratégiques et de participations majoritaires dans des sociétés de gestion de qualité.Le groupe envisage par ailleurs de développer sa gamme actuelle de produits offshore et Oeics à destination des investisseurs britanniques.

Le gestionnaire de fortune indépendant Flossbach & von Storch (2,5 milliards d’euros, 40 salariés) a annoncé mercredi le recrutement de l’ancien country head pour l’Allemagne de Lombard Odier, Christof Omlin, et d’un collaborateur de DWS, Nico Lang. Le premier sera chargé du suivi de la clientèle institutionnelle tandis que le second sera chargé de la distribution de fonds auprès des gestionnaires de fortune, des gérants de fonds de fonds, des banques et des caisses d'épargne.Dirk von Velsen, membre du directoire de Flossbach & von Storch, insiste sur le fait qu’avec ces embauches le gestionnaire colonais va à contre-courant de la tendance générale dans la gestion d’actifs, mais affirme qu’elles témoignent de sa confiance en la poursuite de la croissance de ses encours.

Le capital-investisseur Parmira a réduit sa participation dans l’opérateur de téléphonie mobile Freenet à 10,1 % contre 24,99 %, sa filiale Telco ayant vendu 19,1 millions d’actions à 9,25 euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ce prix est supérieur à celui auquel les titres figuraient dans ses livres.Les milieux financiers estiment que Permira s’est pressé de vendre avant la publication des résultats de Freenet pour le troisième trimestre, qui devraient faire apparaître une chute à deux chiffres du chiffre d’affaires.

Le Forum VuV, promoteur de l’association VuV des gestionnaires de fortune indépendants (180 membres, 40 milliards d’euros d’encours), annonce avoir accueilli comme nouveaux membres Hannover Leasing, Man Capital Markets, Metzler Fund Xchange et PSplus Portfolio Software + Consulting. L’association comprenait déjà les neuf membres fondateurs, Hauck & Aufhäuser Privatbankiers, Joh. Berenberg Gossler & Co., Credit Suisse (Deutschland), Deutsche Bank, UBS Deutschland, Universal Investment, Pictet & Cie (Europa), Société Générale et Vontobel Europe et onze autres sociétés.D’autre part, arrivé en fin de mandat, Philipp Piltz (head of retail distribution Austria & Germany chez Société Générale) a été remplacé par Michael Bischoff (corporate director ABN Amro Bank Allemagne) comme membre du directoire. La présidence du directoire continue d'être assurée par Eberhard Heck tandis que le troisième membre du directoire demeure Günter T. Schlösser (portfolio concept GmbH), qui est également président du directoire de l’association VUV. Le Forum devrait prochainement coopter comme 25ème membre une agence de notation.

Mercredi, la Deutsche Börse a annoncé que la cote du segment XTF de sa plate-forme de négociation électronique Xetra s’est allongée d’une nouvelle référence, un ETF de db x-trackers (Deutsche Bank). Ce produit de droit luxembourgeois assorti d’une commission de gestion de 0,75 % est le db x-trackers HSI Short Daily Index ETF. Il réplique en «short» l’indice Hang Seng de la Bourse de Hong-Kong. Avec cet ETF de stratégie, la cote du segment XTF compte 496 références.

BNY Mellon Asset Management a obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne de quatre nouveaux compartiments récents de sa gamme irlandais BNY Mellon Global Funds (BNY MGF).Le BNY Mellon Emerging Markets Equity Fund, lancé le 18 mars, utilise comme indice de référence le MSCI Emerging Markets ; il est géré par Blackfriars Asset Management à Londres, l’ancienne WestLB Mellon Asset Management (UK). Assorti d’une commission de 2 % (classe A en euros) combine des concepts quantitatifs avec de l’analyse fondamentale et recherche de la surperformance dans l’allocation par pays et la sélection de valeurs.De son côté, le BNY Mellon Euro Corporate Bond Fund, un fonds d’obligations d’entreprises géré par WestLB Mellon Asset Management KAG (Düsseldorf) a été lancé le 22 juillet et il utilise comme benchmark l’indice iBoxx € Corporates Total Return Index. La commission est de 1,25 %Le troisième produit est le BNY Mellon Evolution Long/Short Emerging Currency Fund géré à Londres par Pareto Investment Management. Ce fonds lancé le 25 mars utilise une approche de performance absolue. Son indice de référence est le Merrill Lynch 0-3 Months US T-Bill hedged to EUR et la commission de gestion se situe à 1,75 %, avec une ponction de 20 % sur la surperformance.Enfin, le BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) prend comme référence le US Libor 1 mois. C’est un produit multi-classes d’actifs lancé le 30 juin, géré par Newton Investment Management à Londres. La commission de gestion est fixée à 1 %.

Selon Ed Moisson, analyste chez Lipper à Londres, les investisseurs allemands doivent s’attendre en moyenne à une nette augmentation des commissions et, en tous cas, les modèles tarifaires vont devenir plus complexes et moins transparents.D’après les calculs de Lipper pour le Handelsblatt, la commission de gestion pour les fonds commercialisés en Allemagne s’est accrue à une moyenne de 1,47 % contre 1,13 % voici dix ans. Le taux de frais sur encours (TFE ou TER en anglais) se situe pour l’ensemble des fonds à 1,93 % contre 1,70 %. Les gestionnaires allemands ont en réalité suivi l’exemple des étrangers qui, n’ayant pas de réseau en Allemagne, sont obligés d’offrir aux distributeurs une part plus importante de la commission de gestion. Cela dit, certains grands acteurs, comme DWS, BlackRock ou Schroders ont diminué leur commission.On assiste aussi à une dissémination de la commission de performance : elle est appliquée aujourd’hui pour 17 % des fonds d’actions commercialisés en Allemagne, contre 9 % voici sept ans. Pour les fonds de droit allemand, la proportion est même passée de 3 % à 22 %.

A la suite du décès de Gérard Firmin en août dernier, Armin Zinser a repris la gestion des fonds qu'il gérait au sein de Société de Gestion Prévoir, et notamment Prévoir Gestion Actions, après avoir travaillé à l'OCDE et chez Banque Leonardo. Ce fonds investi en actions européennes de 33 millions d'euros d'encours affichait à fin août une performance de 30,74 % depuis le début de l'année, contre une hausse de 15,72 % pour l'indice DJ Eurostoxx.

Selon l’Agefi, le groupe Allianz veut augmenter son exposition à l’immobilier de 17 milliards d’euros d’actifs fin 2008 à 30 milliards d’euros en 2013. De fait, l’allocation du groupe dans l’immobilier qui représentait 4 % des actifs du groupe a besoin d'être relevée. Des flux d’investissement pourraient se diriger vers le marché parisien des bureaux, jugé attractif, et les centres commerciaux en France, pour des tickets de 70 à 100 millions d’euros.