2009 est loin d’être un grand millésime pour la maison française Rothschild & Cie Banque qui affiche un résultat de 70 millions d’euros (- 37 %) et des revenus de 248 millions (- 16 %), rapporte les Echos. Côté gestion, l’un des grands métiers du groupe avec celui des fusions-acquisitions, les performances ont pâti de l’environnement. Rothschild & Cie Gestion a dégagé un chiffre d’affaires stable de 96 millions d’euros, mais sa contribution au résultat a reculé de 18 %, à 18 millions d’euros. L’entité a coopté deux nouveaux associés, en 2009 et début 2010 : Jean-Louis Laurens et Didier Bouvignies. Pour autant, les perspectives pour le début de 2010 sont favorables, estime la gérance, qui table notamment sur la reprise dans les pays émergents.

Les Echos rapporte que fort de revenus dépassant les 7,2 milliards d’euros en 2009, le département «fixed income» de BNP Paribas (taux, change et crédit) continue de renforcer ses équipes. A la fin 2010, ce dernier aura accru ses effectifs de front-office d’un peu plus de 10 %, en tenant compte du turn-over naturel. D’ici à la fin de l’année, la banque compte ainsi ajouter 200 à 250 personnes à ses équipes opérationnelles, qui en comptent actuellement 1.900. Le regain de concurrence ayant provoqué une pression sur les marges, de l’ordre de 50 % par rapport à 2009, les banques sont contraintes à rechercher davantage de volumes d'émissions et donc à renforcer la distribution des produits par des recrutements, explique le quotidien. Pour BNP Paribas, les institutionnels constituent la cible majeure.

FundQuest, le spécialiste multigestion de BNP Paribas Investment Partners a annoncé jeudi 10 juin le renforcement de son équipe de direction dirigée par Charlotte Dennery, CEO. L’équipe de direction compte aujourd’hui trois nouveaux membres : Valérie Meurice qui dirige les ventes aux distributeurs externes et aux clients institutionnels pour FundQuest, Barbara Sanderson qui est nommée responsable Marketing, et Sébastien Bonnet qui est responsable des risques. Valérie Meurice (43 ans) possède quinze ans d’expérience dans la gestion d’actifs, dont cinq années dans la multigestion, précise un communiqué de presse. De son côté, Barbara Sanderson (36 ans) exerçait auparavant une fonction de spécialiste des produits dédiés aux fonds de hedge funds chez Fortis Investments. Enfin, Sébastien Bonnet (35 ans) était depuis 2005 «Senior Hedge Fund Analyst» et gérant de portefeuille pour des fonds de hedge funds chez Ofi Asset Management, Natexis Asset Square et Allianz Alternative Asset Management.

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) ne peut dispenser de faire les réformes nécessaires via les leviers actuellement en débat, mais c’est un outil utile pour les accompagner. Dans cette perspective, a souligné Raoul Briet, président du conseil de surveillance du FRR, à l’occasion de la présentation de son rapport annuel 2009, «nous avons besoin d’une feuille de route. L’utilisation du FRR doit être lisible et prévisible, avec une détermination précise et ferme de son calendrier de décaissement», en référence aux projets gouvernement sur la réforme qui devraient être présentés la semaine prochaine. «Il n’y pas de doute sur notre capacité à faire face mais plus nous saurons tôt, mieux nous nous porterons», a-t-il insisté.Sous une hypothèse de rendement de 6,3%, les actifs du Fonds de réserve devraient s'élever à 87 milliards de d’euros en 2020 et permettre ainsi de couvrir une partie significative du besoin de financement additionnel.Le FRR souligne que la gestion déléguée sur actifs cotés a enregistré une très bonne année 2009 avec une contribution à la surperformance nette de frais de gestion de 0,70%, soit environ 230 millions d’euros, à comparer à environ 0,27% net en 2008 y compris performance de transition. Ce sont les gestions actions qui ont permis d’atteindre ce résultat avec une contribution positive de 0,83% alors que les gestions de taux ont enregistré une contribution légèrement négative de 0,07%. Le Fonds de réserve relève par ailleurs sa maîtrise des coûts, avec une diminution sensible à 15,6 points de base contre 18,9 points en 2008. Du côté des commissions (trois quarts des coûts en 2009), le FRR souhaite poursuivre son effort de réduction des coûts avec une montée en puissance de la gestion passive à 60% d’ici à la fin de l’année contre 51% actuellement, pour 40% de gestion active sur les actions, le coût de cette dernière s'élevant autour de 18 points de base contre 4 points de base pour la gestion passive.Evoquant l’exposition du Fonds à la dette souveraine, Antoine de Salins, membre du directoire, a indiqué que cette exposition (200 millions d’euros sur la Grèce, 200 millions également sur l’Irlande, 1,65 milliard d’euros sur l’Italie, 95 millions sur le Portugal) ne représentait que 7,5% de l’actif et souligné que même en cas de choc obligataire violent, l’actif net global serait déprécié de seulement 2%. Les risques viennent surtout du portefeuille actions, on l’a vu en 2008…

L'institution va poursuivre ses achats de dettes et ses offres de liquidité illimitée à 3 mois

L’Echo reports that Deminor, an agency specialised in defending the interests of minority shareholders, may soon file a penal case in Luxembourg against UBS and Ernst & Young, in connection with the Madoff scandal. The case will hinge on the question of what contractual ties connected the depository bank (UBS Luxembourg) to the Luxalpha investment fund. “Our position is that UBS Luxembourg and Ernst & Young Luxembourg did not act as an ordinarily prudent and diligent bank and auditor would have done,” explains Edouard Fremault, senior analyst at Deminor. “We think UBS and Ernst & Young made misleading declarations to the financial sector supervisory commission (CSSF, the Luxembourg market regulator), when the Luxalpha fund was approved,” the analyst says.

D’après la dernière étude de Hedge Fund Research (HFR) le nombre de liquidations de hedge funds, qui avait diminué continuellement sur les quatre trimestres précédents, a augmenté à 240 pour janvier-mars 2010, contre 165 pour octobre-décembre 2009. Ces fermetures ont touché de manière importante les fonds de hedge funds, avec 102 liquidations. Ainsi, les liquidations de fonds de hedge funds ont dépassé le nombre des lancements de nouveaux produits pour le septième trimestre consécutif. Néanmoins, dans l’ensemble, le nombre de lancements de hedge funds a été supérieur à celui des liquidations, avec 254 unités.HFR constate par ailleurs que le taux moyen de levier a continué de baisser par rapport au niveau atteint il y a cinq ans. Plus de la moitié des fonds utilisent un effet de levier compris entre 1 et 2, mais près de 30 % des fonds de plus d’un milliard de dollars d’encours affichent un levier supérieur à 2.Concernant les commissions de performance, elles tendent toujours à diminuer, au fur et à mesure que la dispersion des performances diminue. Le taux moyen des commissions de performance a baissé de 8 points de base au premier trimestre pour revenir à 19,12 %, ce qui représente le recul le plus important depuis le deuxième trimestre 2008, alors que les commissions de gestion demeuraient inchangées à une moyenne de 1,58 %. La dispersion des performances a diminué, avec le premier décile affichant un gain moyen de 15,2 % tandis que le dernier décile accusait une perte moyenne de 8,6 %.

Sustainable Asset Management (SAM), filiale de Robeco, annonce avoir bouclé un premier tour de table de 200 millions de dollars pour son fonds de private equity Robeco SAM Clean Tech Private Equity III. Grâce à «une forte demande de la part d’investisseurs institutionnels», comme l’indique le communiqué, SAM se dit confiant d’atteindre le volume cible de 500 millions de dollars pour son fonds. L'équipe de gestion investit dans des entreprises en croissance, actives dans les énergies renouvelables, l’efficience énergétique, le recyclage, les immeubles «verts», l’eau ou encore l’agriculture.

Selon Asian Investor, les hedge funds asiatiques ont enregistré au mois de mai leurs plus mauvais résultats depuis octobre 2008.Selon l’indice HFRI Asia hors Japon de Hedge Fund Research, les hedge funds de la région ont subi un recul de 5,67% en mai. L’indice calculé par Eurekahedge marque pour sa part une baisse de 3,91% sur la même période.Sur les cinq premiers mois de l’année toutefois, l’indice Eurekahedge affiche un gain de 0,98%, l’indice Hedge Fund Research progressant pour sa part de 3,14%.Les stratégies actions ont enregistré le mois dernier la plus mauvaise performance, avec un reflux de 3,7%, devant l'événementiel (-2,2%)

Selon les informations de Financial News, Andrew Steward, le directeur financier de la division investissements de Fidelity International, a quitté la société le mois dernier. Son départ est le dernier changement en date apporté à la direction de la société ces six derniers mois.

L’association britannique de la gestion financière (IMA) a annoncé le 9 juin, dans le sillage de son assemblée générale du mardi 8 juin, le renouvellement pour un nouveau mandat de deux ans de Douglas Ferrans, en qualité de président du board de l’association.Ont par ailleurs été nommés au board Claude Chene, chief executive d’Alliance Bernstein, Richard Kushel, vice chairmen chez BlackRockRock Investment Management (UK), et Campbell Fleming, responsable de la distribution chez Threadneedle Asset Management.Après les départs de Matthew Stemp (ex-UBS Global Asset Management Funds) et de Ian Trevers (Invesco Perpetual), le board compte désormais 16 membres : outre le president Douglas Ferrans, Alan Brown – Schroders, Peter Chambers, Claude Chene - AllianceBernstein Limited, Alain Dromer - Aviva Investors, Hendrik du Toit - Investec Asset Management Limited Campbell Fleming - Threadneedle Asset Management, Robert Higginbotham - Fidelity International Richard Kushel - BlackRock Investment Management (UK) Ltd, Helena Morrissey - Newton Investment Management, Will Nott - M&G Securities, Richard Saunders - (Chief Executive) IMA , David Semaya - Barclays Wealth Management, Keith Skeoch - Standard Life Investments, Bill Smith - Lazard Asset Management Ltd, et Bob Yerbury - Invesco Perpetual.

L’Agefi rapporte qu’Axa Investment Managers (IM) a décidé de reprendre en main sa filiale de gestion quantitative américaine Axa Rosenberg. Mercredi 9 juin, dans une lettre envoyée à ses clients, la société de gestion a annoncé qu’elle allait racheter la participation de 25% encore détenue par les deux fondateurs, Barr Rosenberg et Kenneth Reid. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de la compagnie de développer un modèle de multi-experts de la gestion d’actifs. Barr Rosenberg, le fondateur, quittera définitivement le conseil d’administration d’Axa Rosenberg, mais conservera un poste de consultant exclusif, directement rattaché au directeur général, Stéphane Prunet. A terme, d’autres évolutions devraient intervenir au niveau du conseil d’administration et de l’organisation de la compagnie, précise l’Agefi. Axa IM entend également travailler à une meilleure intégration des différentes fonctions internes (recherche fondamentale, gestion des modèles, gestion des portefeuilles) mais devra surtout s’atteler à redresser une entité en perte de vitesse, enregistrant toujours des rachats nets et une érosion de ses encours de 41 milliards de dollars actuellement.

Selon Les Echos, Aforge Finance, la maison de conseil en fusions-acquisitions et gestion de patrimoine spécialisée sur les valeurs moyennes ouvre un bureau en propre à New York. Elle a recruté René-Pierre Azria, un ancien banquier de Rothschild aux Etats-Unis, pour piloter son activité outre-Atlantique.

Schroders a annoncé le 9 juin l’introduction d’actions libellées en zloty dans deux fonds asiatiques, le Schroder ISF Asian Total Return et le Schroder ISF Asian Convertible Bond, en réaction au renforcement attendu de la devise polonaise par rapport au dollar et aux bonnes dispositions de l'économie polonaise.Les deux fonds sont déjà disponibles en euro et en dollar.

Alors que les ETF fêtent le dixième anniversaire de leur lancement en Europe, il apparaît que le marché de ces fonds indiciels cotés en Bourse a atteint une certaine maturité. Selon les derniers chiffres de BlackRock, 932 ETF sont proposés à fin avril aux investisseurs en Europe par 36 sociétés de gestion, totalisant un encours de 234,3 milliards d’euros. Dans sa cinquième édition, l’ETF Survey présentée par L’Edhec-Risk Institute au cours de sa Conférence 2010 de la gestion institutionnelle, souligne que 96 % des 192 sondés indiquent utiliser des ETF actions. Il s’agit là d’un chiffre stable depuis quelques années, la croissance étant plus forte du coté de l’utilisation des ETF obligations d’Etat (68 %) et obligations crédit (60 %). Malgré l’entrée dans cette phase de maturité, «il reste une place importante pour l’innovation sur le marché des ETF, notamment en matière de nouveaux produits», insiste Felix Goltz, directeur des études de l’Edhec-Risk Institute. L'étude se fait l'écho d’une forte demande chez les investisseurs pour des produits sur des classes d’actifs ou zones géographiques ne bénéficiant pas encore d’une offre très étoffée. Par exemple, «52 % des personnes interrogées veulent demandent la création d’ETF sur les actions des marchés émergents, 37 % sur les obligations de cette zone, 34 % sur les high yield bonds», précise Felix Goltz. Les ETF sur les classes d’actifs alternatives sont également demandés par les investisseurs. Selon l'étude de l’Edhec, 39 % souhaitent le lancement d’ETF sur les matières premières, 28 % sur les devises, 27 % sur les hedge funds, 19 % sur l’immobilier et 18 % sur les infrastructures.La demande des investisseurs pour de nouveaux produits devrait bénéficier de la configuration actuelle du marché des promoteurs d’ETF en Europe. Un marché, qui selon Valérie Baudson, directrice d’Amundi ETF, n’est pas du tout en phase de consolidation. «Le marché des ETF est un marché actuellement assez concentré, qui voit encore arriver de nouveaux émetteurs. Ces nouveaux arrivants abordent le marché avec leur gamme de produits. Parallèlement, les acteurs déjà en place continuent d'étoffer leur gamme d’ETF», explique-t-elle. L’avenir devrait donc voir la naissance de nombreux nouveaux ETF, «qui devraient se vendre à des prix de plus en plus bas grâce à une concurrence accrue», conclut Valérie Baudson.

La Tribune rapporte que le principal fonds chinois, China Investment Corp (CIC), a annoncé qu’en mai et juin, il avait perdu 10 % en valeur de marché. Les dirigeants de CIC cherchent à augmenter la taille du fonds et être ainsi en mesure de profiter du rebond attendu du marché américain.Actuellement, 25 % des actifs de China Investment Corp sont investis en actions, 18 % en produits de taux et 8,8 % en titres indexés sur l’inflation. Il a aussi 8,6 % de liquidités, tandis que 9,4 % de ses actifs sont gérés par un hedge fund. Enfin, 7 % servent à investir dans le capital développement, et 18,9 % sont réservés à des investissements opportunistes.

Ce jeudi, China-Kinwa High Technology a annoncé l’acquisition de 23 % de la société de gestion de fonds China Nature, une transaction qui valorise cette dernière à 331,45 millions de yuans ou 7,5 % de son encours. Z-Ben Advisors souligne que le montant paraît élevé dès lors que China Nature a perdu de l’argent en 2008 et a eu au mieux des comptes équilibrés en 2009. L’encours de China Nature se situe à 4,4 milliards de yuans répartis sur sept produits.

Sustainable Asset Management (SAM), an affiliate of Robeco, has announced that it has completed an initial round of fund raising at USD200m for its private equity fund Robeco SAM Clean Tech Private Equity III. Thanks to “strong demand on the part of institutional investors,” a statement says, SAM is confident that it will reach its target volume of USD500m for the fund. The management team will invest in growth businesses, active in renewable energies, energy efficiency, recycling, “green” real estate, water, and agriculture.

Deutsche Bank today announced the appointment of Nasim Ahmad as Regional Head for Global South Asia, covering South Asia, the Middle East and Pakistan for the Private Wealth Management division. He will be based in Dubai, and will report to Salman Mahdi, head of Private Wealth Management, Global South Asia.

According to a Kommalpha survey of 76 investment professionals (insurers, asset managers, wealth managers, and banks), IT budgets in 2009 fell to 58% of what they had been in 2008. But budgets for 2010 have risen back to 81% of that level. According to respondents to the survey, 2008 levels will be reached again only in 2013, and will not rise above what they were in 2008 until 2014. Investment professionals dedicate a growing proportion of this amount to control and administration, particularly risk control and reporting. Investments will focus on these areas in the next 12 months. The study is available for free at the following address: http://www.kommalpha.com/kommalpha/studien.php

Schroders on 9 June announced the introduction of shares denominated in Polish zloty for two Asia funds, the Schroder ISF Asian Total Return and Schroder ISF Asian Convertible Bond, in response to an expected rise for the Polish currency against the US dollar, and the good condition of the Polish economy. The two funds are already available in Euros and US dollars.

The US-based asset management company Legg Mason is launching the Legg Mason Permal Global Absolute Fund, an absolute return global macro fund, on the French market. The product, which is made available in a UCITS III-compliant format, was designed in partnership with Permal, the Legg Mason unit specialised in funds of hedge funds, which has about USD20bn in assets under management. The fund does not, strictly speaking, replicate the global macro strategy managed by Permal, but is strongly inspired by it. A quantitative model analyses the portfolio of the Permal Macro Holdings fund, and draws lessons from it in terms of asset allocation. This information is complemented by input from an investment committee, which results in a distribution between various asset classes (equities, fixed income, real estate and infrastructure, commodities, currencies, alternative strategies, etc). The objective of the fund is to earn returns of 8-10% over 3 to 5 years, with volatility limited to 6-10%. As a UCITS III-compliant product, the fund offers weekly liquidity and offers share classes hedged for forex risks.

According to the most recent survey by Hedge Fund Research (HFR), the number of hedge fund liquidations, which had consistently diminished over the previous four quarters, increased to 240 in January-March 2010, compared with 165 in October-December 2009. The closures significantly affected funds of hedge funds, with 102 liquidations. Liquidations of funds of hedge funds exceeded the number of launches of new products for the seventh quarter in a row. However, overall, the number of new funds launched was higher than the number of liquidations, at 254. HFR also states that the average leverage rate has continued to fall compared with its level five years ago. More than half of funds have a total leverage rate of 1 to 2, but nearly 30% of funds with more than USD1bn in assets have leverage of over 2. Performance commissions are also tending to fall, insofar as performance is tending to decrease. The average rate of performance commissions fell 8 basis points from the previous quarter, to 19.12%, which represents the largest fall since second quarter 2008, while management commissions remain unchanged at an average of 1.58%. The wide distribution of returns has fallen, with the top 10% of funds posting average returns of 15.2%, and the bottom 10% posting average losses of 8.6%.

As ETFs celebrate the tenth anniversary of their launch in Europe, it appears that the market for these publicly-traded tracker funds has matured to a large extent. According to the most recent statistics from BlackRock, 932 ETF funds were available to investors in Europe as of the end of April, from 36 management firms, with total assets of EUR234.3bn. In its fifth edition, the ETF Survey from the Edhec-Risk Institute at its 2010 conference of institutional management finds that 96% of 192 respondents say they use equities ETF funds. This percentage has held stable for several years, while growth has been strongest in the use of bond ETFs (68%) and credit ETFs (60%). Despite the entry of the market into this mature phase, “there is still a lot of room for innovation in the ETF market, particularly for new products,” says Felix Goltz, director of studies at the Edhec-Risk Institute. The study echoes high demand on the part of investors for products in asset classes or geographical regions which do not yet have such robust offerings. For example, “52% of those surveyed would like to see the creation of ETFs based on emerging market equities, while 37% would like bond products in this area, and 34% for high yield bonds,” says Goltz. Investors also want ETFs based on these alternative asset classes. According to the Edhec study, 39% would like to see commodity ETF products launched, while the percentage is 28% for currencies, 27% for hedge funds, 19% for real estate and 18% for infrastructure. Demand on the part of investors for new products will benefit the current market configuration for ETF promoters in Europe. This market is not at all in a phase of consolidation, says Valérie Baudson, director of Amundi ETF. “The ETF market is currently a fairly concentrated market, where new providers are still arriving. These new arrivals are adding their new product ranges to the market. Meanwhile, already established actors are continuing to add to their range of ETF products,” she explains. The future will thus bring many new ETFs, “which will sell at increasingly low prices due to increased competition,” Baudson says.

Les Echos reports that the American Scott Rothstein was yesterday sentenced by a Florida judge to 50 years in prison for setting up a Ponzi scheme, a fraud similar to the one orchestrated by Bernard Madoff. Rothstein’s fraud measured USD1.2bn, compared with USD65bn for Madoff. The investor, who had connections in local political circles, recruited his “clients” from among rich Florida investors, promising them high returns on their investments.

Goldman Sachs is being sued for USD1bn by Basis Yield Alpha Fund (Master), an Australian hedge fund, which claims that the bank made “misleading statements” in connection with Timberwolf, a complicated mortgage security the bank sold in 2007, says the Financial Times.

Les Echos reports that Aforge Finance, a mergers and acquisitions and wealth management advising firm specialised in midcaps, has opened a New York office. It has recruited René-Pierre Azria, a former banker from Rothschild in the United States, to run its North American operations.

On Thursday, China-Kinwa High Technology announced that it has acquired a 23% stake in the fund management firm China Nature, in a deal which values the business at CNY331.45m, or 7.5% of its assets. Z-Ben Advisors says this amount may be high, as China Nature ran a loss 2008, and at best broke even in 2009. Assets at China Nature total CNY4.4bn, for seven products.

L’Agefi rapporte qu’Axa Investment Managers (IM) a décidé de reprendre en main sa filiale de gestion quantitative américaine Axa Rosenberg. Mercredi 9 juin, dans une lettre envoyée à ses clients, la société de gestion a annoncé qu’elle allait racheter la participation de 25% encore détenue par les deux fondateurs, Barr Rosenberg et Kenneth Reid. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de la compagnie de développer un modèle de multi-experts de la gestion d’actifs. Barr Rosenberg, son fondateur, quittera définitivement le conseil d’administration d’Axa Rosenberg mais conservera un poste de consultant exclusif, directement rattaché au directeur général, Stéphane Prunet. A terme, d’autres évolutions devraient intervenir au niveau du conseil d’administration et de l’organisation de la compagnie, précise l’Agefi. Axa IM entend également travailler à une meilleure intégration des différentes fonctions internes (recherche fondamentale, gestion des modèles, gestion des portefeuilles) mais devra surtout s’atteler à redresser une entité en perte de vitesse, enregistrant toujours une collecte négative et une érosion de ses encours de 41 milliards de dollars actuellement.

Agefi reports that Axa Investment Managers (IM) has decided to fully take over its US-based quantitative asset management affiliate Axa Rosenberg. On Wednesday, 9 June, in a letter to clients, the fund manager announced that it was going to buy up the 25% stake in the firm still held by its two founders, Barr Rosenberg and Kenneth Reid. The decision comes as part of the company’s strategy to develop a multi-expert asset management model. Barr Rosenberg, founder of the firm, will definitively depart from the board of directors at Axa Rosenberg, but will retain his position as an exclusive consultant, and will report directly to CEO Stéphane Prunet. Eventually, other changes may follow on the board of directors and the organisation of the firm, Agefi reports. Axa IM is also planning to work on a closer integration of the various internal functions (fundamental research, model management, portfolio management), and will focus initially on bringing recovery to a business which is losing momentum, and which is experiencing negative outflows that are eroding its assets of USD41bn currently.