Le gestionnaire de fortune munichois Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement a annoncé la nomination au 1er avril 2010 d’Eduardo Mollo Cunha comme responsable de la distribution. L’ancien responsable des ventes institutionnelles (head of institutional sales) du danois Sparinvest pour l’Allemagne (lire notre dépêche du 27 octobre 2009) sera chargé des activités institutionnelles et «wholesale».Eyb & Wallwitz gère notamment trois fonds offerts de la gamme Phaidros (structuration de portefeuilles sur la base des facteurs de risque) dont le premier, le Phaidros Funds Balanced, vient d’obtenir l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche. Le gestionnaire a également déposé auprès de la BaFin des demandes d’agrément pour les fonds Phaidros Funds Conservative et Phaidros Funds Dynamic. Jusqu'à présent, ces produits étaient réservés aux family offices.

Depuis l’an dernier, NewAlpha Asset Management est devenue l’unique structure d’incubation du groupe OFI AM, la société de gestion appartenant aux mutuelles Macif et Matmut. Son autre entité, AMlab, créée fin 2007 en partenariat avec La Banque Postale Asset Management, a été vendue en totalité à cette dernière. Cette structure est notamment actionnaire de Mandarine Gestion, la société de Marc Renaud. Les deux structures cohabitaient depuis la reprise, fin 2008, d’ADI, une société de gestion alternative - laquelle avait d’ailleurs été incubée par OFI AM – qui avait lancé en 2003 un pôle d’incubation appelé NewAlpha.Dans le cadre de cette réorganisation, NewAlpha est devenue une société de gestion à part entière en 2009, avec un programme pour la multigestion alternative et les fonds contractuels. «Cette filiale d’OFI se spécialise dans l’incubation et le seed money via des fonds de fonds», explique Thierry Callault, directeur général délégué d’OFI AM et président de NewAlpha AM. En outre, dans un souci de clarté, la structure va porter les deux participations qu’OFI détient dans deux petites sociétés de gestion, Stelphia et Prim’Finance. Alors qu’AMlab avait une vocation généraliste, NewAlpha va se concentrer sur la gestion alternative, domaine dans lequel la structure était d’ailleurs spécialisée. Après avoir investi un total de 380 millions d’euros depuis 2003, elle s’apprête à lancer son quatrième fonds de fonds, NewAlpha Genesis 4 (cf. Newsmanagers du 28/05/10) Ce fonds, compartiment d’un FCP contractuel créé le 3 avril 2006, cherchera à investir dans 5 à 8 fonds ou sociétés de gestion alternatives de tous pays. Le nombre de dossier dépendra bien évidemment du résultat du tour de table, l’objectif étant de lever 200 millions d’euros auprès d’une dizaine d’investisseurs d’ici à fin octobre. L’incubation peut se faire soit par le biais de seed money, soit par une prise de participation dans la société de gestion. Mais dans tous les cas, l’apport de NewAlpha ne se limite pas à l’aspect financier, mais inclut également un accompagnement en termes de développement. Antoine Rolland, directeur général de NewAlpha AM, souligne que la période est propice à l’incubation dans la gestion alternative, de nombreux gérants talentueux créant aujourd’hui leur propre structure. D’ailleurs, le nombre de dossiers a explosé ces derniers temps. Mais les équipes de NewAlpha n’en retiennent que 85 % environ. Pour le prochain fonds, une douzaine a pour l’instant été préselectionnée. Le fonds, à la frontière du private equity et de la multigestion alternative, s’adresse aux investisseurs institutionnels, aux family offices, aux banques privées et aux fonds souverains. «Nous offrons aux investisseurs un accès encadré aux gérants en phase de démarrage», conclut Philippe Paquet, directeur du développement de NewAlpha AM.

Face à la forte probabilité d’un retour de l’inflation à court-moyen terme, Acropole Asset Management a lancé un fonds censé offrir aux investisseurs une protection contre ce risque, et même un moyen d’en profiter, Acropole Euro Convert’i. Compte tenu de la spécialisation de la société de gestion, ce produit est investi dans des obligations convertibles."Ce fonds combine trois approches», explique Emmanuel Martin, directeur des investissements d’Acropole AM. «Premièrement, nous investissons sur des obligations convertibles, qui surperforment habituellement en période d’inflation, tout comme les actions. Deuxièmement, nous allons nous concentrer sur certains thèmes censés prospérer dans un contexte inflationniste, comme les minerais et matières premières, l’agriculture, les actifs réels et l’immobilier, les sociétés disposant d’un «pricing power» et la volatilité. Enfin, le fonds sera couvert du risque de taux», poursuit-il. Si le fonds a été conçu pour dégager une forte performance en cas d’inflation, il assurera à ses porteurs une «performance honorable», selon Acropole AM, si ce risque ne se matérialise pas. En effet, son rendement actuariel brut est de 4,5 %, quel que soit l’environnement. Compte tenu du coût de la couverture du risque de taux qui oscille entre 60 et 100 points de base, le fonds devrait dégager au minimum 3,5 %. Parallèlement, Acropole AM s’apprête à lancer un autre fonds investi sur le high yield. Le gisement d’obligations convertibles dans ce domaine n'étant pas suffisant, il s’intéressera aussi aux obligations d’entreprises traditionnelles. Il viendra enrichir la gamme des fonds à échéance, avec une maturité fixée à 2015.

Selon Les Echos, la Société Générale doit présenter demain son plan stratégique quinquennal au marché. Une cinquantaine de projets ont été retenus, autour de quatre axes: les clients, les collaborateurs, le modèle opérationnel et l’image de l'établissement.

Fin mai, le nombre des ETF dans le monde avait augmenté à 2.218 unités cotées 4.478 fois, contre 2.189 et 4.354 fin avril. Leur encours avait diminué à 1.044,1 milliards de dollars contre 1.113,1 milliards un mois plus tôt. Cela correspond à une progression de 0,8 % par rapport à fin décembre, contre 7,4 % entre fin décembre et fin avril. Il est actuellement prévu le lancement de 884 nouveaux ETF, précise BlackRock.Le tiercé de tête des promoteurs demeure inchangé. Ainsi, iShares (BlackRock) demeure en tête avec 442 produits et un encours de 481,2 milliards de dollars, contre 438 ETF et 516 milliards de dollars à fin avril. Le deuxième est toujours State Street Global Advisors (SSgA), avec 110 produits et 149 milliards de dollars contre 108 ETF et 159,9 milliards, devant Vanguard, avec 47 fonds et 104,4 milliards de dollars contre 47 ETF et 110,2 milliards. Ces trois acteurs (sur un total de 131) pèsent à eux seuls 70,4 % des actifs totaux sous gestion, contre 70,7 % un mois plus tôt.En matière de souscriptions, Vanguard est arrivé en tête des ETF pour les cinq premiers mois de l’année, avec 14,3 milliards de dollars sur un total de 23,6 milliards, suivi de iShares, avec 7 milliards alors que SSgA accusait des sorties nettes de 8,8 milliards de dollars.

Selon Les Echos, les fonds souverains sont de nouveau repartis en quête d’acquisitions hors de leurs frontières après un passage à vide au plus fort de la crise. Mais ils ont aujourd’hui des ambitions plus modestes. Mieux acceptés en Occident, ces «macro-gérants» ont aussi redécouvert les vertus de l’action collective, au travers d’initiatives conjointes afin notamment d’atténuer le risque de leurs placements dans un contexte de grande prudence.

Le cabinet de conseil international bfinance a publié, vendredi 11 juin les résultats d’un sondage sur les fonds d’infrastructures. Ce dernier reposait sur une population de 15 fonds d’infrastructures affichant une ancienneté et des tailles différentes en termes d’encours. Pour disposer d’une vision la plus générale possible, bfinance a également interrogé des gérants originaires du Royaume-Uni, mais aussi de France, des Etats-Unis et d’Australie, et dont les fonds étaient pour leur part enregistrés principalement au Luxembourg mais aussi au Royaume-Uni ou en Australie. A noter également que près de la moitié des gérants (46%) ayant répondu investissent d’abord en Europe, tandis que 27 % investissent dans le monde entier, 20 % en Amérique et 7 % dans d’autres zones géographiques. Pour quels résultats ? En dépit du manque d’expertise des investisseurs de ces fonds et qui à terme, selon les gérants, pourrait être pénalisant pour le développement de cette classe d’actifs, les pilotes de ces fonds maintiennent leurs perspectives de rendement élevé. 67 % d’entre eux anticipent ainsi un rendement moyen annuel de leurs investissements de 10 % - 15 % sur les trois à cinq prochaines années (nets de frais) même si 60 % des répondants jugent qu’il est aujourd’hui plus difficile d’accéder aux financements bancaires que de prendre des participations dans les projets d’infrastructures. Selon plus de la moitié des gérants (53 %), les banquiers, qui participent au développement des projets de cette nature adoptent désormais un comportement plus conservateur qui entraine une réduction du niveau de levier des fonds d’infrastructures.Il n’empêche. Selon Vikram Aggarwal, Senior Associate spécialiste des investissements en infrastructures chez bfinance, « les fonds de pension et autres grands investisseurs institutionnels internationaux s’intéressent de plus en plus aux infrastructures, en raison du potentiel de cette classe d’actifs à générer des revenus prévisibles et corrélés à l’évolution des prix sur le long terme, ainsi que de sa capacité à accueillir des flux d’investissements importants ». Reste la question de la transparence des frais. Selon les résultats de l’étude, seuls 33 % des gérants de fonds d’infrastructures ont pour habitude de présenter une estimation des dépenses de fonctionnement de leurs véhicules d’investissement, tandis que 54 % ne fournissent aucune estimation du total expense ratio. 13 % déclarent ne pas savoir. «Au final, les investisseurs ne comprennent pas toujours correctement les coûts de ces fonds et, pour cette raison, peinent à évaluer correctement les performances attendues», relève bfinance. Il est important que les institutionnels soient bien conscients du type d’investissement en infrastructures dans lequel ils placent leur argent. Ils n’en appréhendront que mieux les frais auxquels ils s’exposent. Tous les projets d’infrastructures ne sont pas comparables et les frais facturés sont proportionnels au niveau d’expertise et aux risques sous-jacents. Enfin, la crise récente du crédit a montré que la classe d’actifs n’est pas complètement décorrélée du cycle économique. Et cette notion n’est pas non plus forcément comprise par les investisseurs…

Galaxy Asset Management, basé à Hong-Kong, et Merchant Capital, basé à Londres, se sont associés pour lancer un fonds «Newcits» concentré sur le marché chinois, rapporte Citywire. Le Galaxy China Long/Short Fund fund, qui devrait être lancé en juillet, vise les 500 millions de dollars d’encours.

According to rankings established by JPMorgan AM and Lipper FMI exclusively for Expansión, net subscriptions in Europe totalled over EUR60bn in first quarter 2010, compared with EUR38bn in October-December. The category of funds which attracted the most assets was emerging markets bonds, with EUR9bn, 64% more than in the previous quarter. The manager which attracted the most net subscriptions was Franklin Templeton, with EUR7.32bn. The best-selling fund was the SWIP Global Liquidity-Sterling Liquidity Fund, whifh raised EUR5.15bn. The only non-bond or money market fund among the best-sellers in first quarter was Carmignac Patrimoine with net subscriptions of EUR2.83bn, 46% of net inflows to balanced mixed funds.

Assets in the 946 ETF funds domiciled in Europe as of the end of May, up from 932 at the end of April, totalled USD220.7bn, compared with USD234.3bn one month earlier. They were down 2.7% compared with a total of USD226.9bn at the end of December. The number of products increased 14.1% in the first five months of the year, with 177 new launches, according to statistics from BlackRock. iShares (BlackRock) remains by far the largest provider, with 173 ETFs and USD81.5bn, followed by Lyxor Asset Management (Société Générale), with 133 products and USD42bn in assets, and db x-trackers (Deutsche Bank) in third place, with 133 ETFs and assets of USD34.4bn. Their total market share (out of 36 providers) comes to 71.5%, down from 72.1%. The ranking looks a little different for net subscriptions, which totalled USD22.2bn in the first five months of the year: iShares attracted USD4.1bn, while db x-trackers is in second place, with USD3.8bn, and Lyxor, for its part, attracted USD3.4bn.

Galaxy Asset Management and Merchant Capital have teamed up to launch a Newcits fund focusing on the Chinese market, says Citywire.The Galaxy China Long/Short Fund fund is still awaiting final regulatory approval but the firm is expecting to launch it in July with a target of USD500 million in assets.

On Thursday, Bankinter Gestión de Activos announced the release of the Bankinter Hong-Kong Garantizado fund for sale. The 4-year guaranteed product will be open for subscription until 4 July, and offers a 55% participation in the average gains of the Hang Seng index over 47 monthly stages. The minimal subscription is set at EUR600. Management commission is 1.8%, with no front-end fees until 4 July, and a depository banking commission of 0.10%.

The Lyxor Hedge Fund Index lost 2.22% in May. A few strategies did manage to perform well: /s Equity Short Bias Index, up 5.95%; Term Index, (+1.81%); /S Equity Statistical Arbitrage Index (+0.12%), and /S Equity Market Neutral Index (+0.11%). The heaviest losses were for the L/S Equity Long Bias Index (-4.01%), and the Special Situations Index (-4.25%). The Lyxor Hedge Indices are investable hedge fund indexes. Their performance is calculated on the basis of performance and assets in hedge funds on the Lyxor platform.

As of the end of May, the number of ETFs worldwide was up to 2,118 products, listed 4,478 times, from 2,189 products and 4,354 listings as of the end of April. Assets were down to USD1.0441trn, from USD1.1131trn one month earlier. This corresponds to an increase of 0.8% compared with December, from 7.4% between the end of December and the end of April. There are currently plans to launch 884 new ETFs, BlackRock states. The top three providers remain unchanged. iShares (BlackRock) remains the leader, with 442 products and assets of USD481.2bn, compared with 438 ETFs and USD516bn as of the end of April. Second place continues to be State Street Global Advisors (SsgA), with 110 products and USD149bn, up from 108 ETFs and USD159.9bn, followed by Vanguard, with 47 funds and USD104.4bn, compared with 47 ETFs and USD110.2bn. These three actors (out of a total of 131) account for 70.4% of total assets under management, compared with 70.7% one month earlier. In terms of subscriptions, Vanguard led the ETF market in the first five months of the year, with USD14.3bn in subscriptions, out of a total of USD23.6bn, followed by iShares, with USD7bn, and net outflows at SSgA of USD8.8bn.

The price of copper has fallen by 20% since its peak of USD8,000 per metric ton in April, and ETPs based on the metal show losses since the beginning of the year, due to concerns about the global economic recovery and the rising US dollar, the Wall Street Journal reports. There are two ETPs which replicate the evolution of copper. One of them is an ETN, the iPath Dow Jones-UBS Copper Subindex Total Return ETN from Barclays, which has nearly USD100m in assets. For the past three months, there has also been an ETF, the First Trust ISE Global Copper Index Fund, which has less than USD4bn in assets, and which invests in mining companies. Management commission is 0.7%. The portfolio includes 26 equities, with the largest positions as of 10 June being Southern Copper, BHP Billiton, Antofagasta, Xstrata, and Freeport-McMoRan Copper & Gold.

In light of a strong likelihood of rising inflation in the short to mid-term, Acropole Asset Management has launched a fund which is intended to offer investors protection against this risk, and to profit from it, entitled Acropole Euro Convert’i. In keeping with the specialty of the asset management firm, the product invests in convertible bonds. “This fund combines three approaches,” explains Emmanuel Martin, chief invetment officer at Acropole AM. “First, we invest in convertible bonds, which typically outperform in periods of inflation, like equities. Second, we will concentrate on a few themes which are expected to do well in inflationary contexts, such as mining companies and producers of commodities, agriculture, real estate, companies with pricing power, and volatility. Lastly, the fund will be hedged against forex risks,” he continues. Acropole AM is also preparing to launch another fund which will invest in high yield.

Susan and John Moore, who have owned horses for a long time, have launched the hedge fund Platinum Horse Racing Ventures, which will invest in a few dozen purebred colts which show a likelihood of winning races and may then be resold at a higher price, the Wall Street Journal reports. Minimal subscription is set at USD500,000, and the fund has a traditional fee structure, with 2% management fees and 20% performance commission. Investors will be locked in for three years.

As US equities funds have seen net outflows of about USD15bn, and international equities markets, dragged down by European markets, have seen net redemptions of USD6bn (ending a run of 13 consecutive months of net subscriptions), long-term mutual funds domiciled in the United States in May saw net redemptions of USD13.2bn, according to statistics from Morningstar. US ETFs, for their part, saw net subscriptions of USD4.8bn in May, bringing total net inflows in this category to USD24.7bn since the beginning of the year. Assets in ETFs as of the end of May totalled USD792.6bn. Excluding horizon funds, the number of new funds launched since the beginning of January comes to 80. The DoubleLine Total Return fund by Jeff Gundlach was the most popular new launch, with subscriptions of USD610m from its launch in early april to the end of May.

The Munich-based wealth manager Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement on 1 April, 2010 announced the appointment of Edourado Mollo Cunha as head of distribution. The former head of institutional sales for the Danish firm Sparinvest in Germany (see Newsmanagers of 27 October 2009) will oversee institutional and wholesale activities. Eyb & Wallwitz manages three open-ended funds of the Phaidros range (portfolio structuring on the basis of risk factors), of which the first, the Phaidros Funds Balanced, has recently been licensed for sale in Germany and Austria. The manager has also applied to BaFin for licenses for the Phaidros Funds Conservative and Phadros Funds Dynamic. These products had previously been restricted to family offices.

In May, following its acquisition of KBL European Bankers, the Indian Hinduja group took control of the private bank Merck Finck & Co. Late last week, the German establishment announced that its CEO and managing partner, Alexander Mettenheim, will be leaving his job at the end of the month, due to differences over the future direction of the group and strategy. The direction of Merck Finck will be assumed by the other two managing partners, Michael Krume and Georg, baron von Boeselager.

On Friday, BBVA announced the launch of a campaign to capture clients for its private bank, which will run until the end of September. The firm is offering an iPad to clients who place at least EUR300,000 with the bank. Mid- to high-end clients will be able to use a new application designed specially for the iPad, entitledBBVA Banca Privada. The objective is to recruit 25,000 clients.

Although the planned merger of Caja Madrid and Bancaja will create the largest savings bank in Spain, the merger of their two asset management firms, Gesmadrid and Bancaja Fondos, will not create the largest entity in the sector, Funds People reports. Even counting the asset management firms for the savings banks of Avila, Rioja, Segovia and Laietana, which will also be merged with Caja Madrid, total assets come to less than EUR8.85bn as of the end of May, while Invercaja on the same date had assets of EUR13.56bn under management. Invercaja will thus remain the third-largest asset management firm in Spain, after BBVA and Santander.

Lehman Brothers Holdings on 3 June asked a New York bankruptcy court for permission to auction off 447 works of art, including 52 from its own collection, while the remainder come from Neuberger Berman, Handelsblatt reports. The sale, which will be held on 25 September, will include a number of famous pieces, and will generate about USD10m, including an expected USD800,000 to USD1m for the installation “We’ve Got Style (The Vessel Collection-Blue),” by Damien Hirst.

Since last year, New Alpha Asset Management has become the sole incubation structure for the OFI AM group, the asset management firm for the Macif and Matmut mutuals. Its other entity, Amlab, founded in late 2007 in partnership with La Banque Postale Asset Management, was sold in its entirety last year. Among others, the structure is a shareholder in Mandarine Gestion, the fund management firm of Marc Renaud. Since the acquisition in late 2008 of ADI, an alternative management firm, which had originally been incubated by OFI AM, and which in turn launched its own incubation arm in 2003, entitled NewAlpha, the two structures had been coexisting. As part of this reorganisation, NewAlpha became an asset management firm in its own right in 2009, with a programme for alternative multimanagement and contractual funds. “This OFI affiliate is specialised in incubation and seed money via funds of funds,” explains Thierry Callault, deputy CEO of OFI AM and president of NewAlpha AM. For the sake of clarity, the structure will also take on two participations which OFI holds in two small management firms, Stelphia and Prim’Finance. Though AMlab had a more general focus, NewAlpha will concentrate on alternative management, an area in which the structure was specialised. After investing a total of EUR380m since 2003, it is preparing to launch its fourth fund of funds, NewAlpha Genesis 4.

According to sources familiar with the matter, the private equity investor KKR will announce a USD400m investment in a 40% stake in a joint venture with Hilcorp Energy Corp, to extract Eagle Ford Shale in South Texas and produce natural gas from it, the Wall Street Journal reports. Hilcorp will control a 60% stake in the venture, and will contribute about 100,000 acres of land to the joint venture.

Le Temps reports that wealth managers’ visits to their clients abroad are going to be regulated. Rules will be published “by October,” Urs Zulauf, deputy director of Finma, told the newspaper on Thursday. “In principle, a manager should be permitted to visit a client only if the bank has a license to operate there. However, few establishments based in Switzerland have these licenses, in the interests of banking confidentiality. This means that a manager who travels professionally runs a risk of being arrested at the Swiss border,” Le Temps explains. The banking authorities may set two types of penalties for this type of offense: placing restrictions on the travel of executives at establishments which are guilty of these violations, and forcing them to maintain higher levels of reserves.

According to sources familiar with the matter, the European Commission will propose a three-year transitional period, during which governments of member states will be permitted to continue to apply national regulations to the activities of hedge funds, as recommended by Ecofin. The new single European regulatory regime would take over after this transition, at the impetus of the European Parliament, the Wall Street Journal reports. The European Parliament also recommends that the five criteria set forth by Jean-Paul Gauzès, the reporter for the bill, to determine whether a country has adequate financial regulations, should be replaced by criteria which are easier to implement and verify.

Frank Erhard, CEO of the Swiss investment boutique Rising Star, has announced the appointment of Giuseppe Benelli as director and head of market evaluation and products. Benelli was previously CIO of Vontobel bank, and before that, CIO and head of asset management at Swiss Re. He founded Benelli Consulting, an investment and portfolio management consulting firm serving banks, insurers, and other businesses.

London-based hedge fund GLG Partners’ macro hedge fund, which specialises in making money from shifts in the global economy, gained 8 per cent in May, a month in which many of its peers lost ground, says the Financial Times. The USD160m fund was launched a little more than a year ago. It is up 25 per cent this year.

JO Hambro Capital Management’s Rod Marsden has handed the reins of his Continental European fund to Paul Wild, says Citywire.The pair has worked together for nine years, including seven in tandem at JO Hambro.