Sébastien Vuillaume, directeur commercial adjoint chez Franklin Templeton, va quitter la société.

Jusqu’au 17 décembre 2010, l’Union Financière de France commercialise UFF Context High Yield 2018, un fonds obligataire affichant un objectif de rendement de 7 % brut dont la gestion a été confiée à Edmond de Rothschild Investment Managers. Le niveau de risque est modéré à la souscription dans l’optique d’un portage pendant 8 ans, note l'établissement financier. Le portefeuille est composé d’obligations «investment grade» ou «high yield» parmi les mieux notées qui affichent toutes une maturité ne pouvant excéder la fin octobre 2018. Caractéristiques Code Isin : Parts A : FR0010868885Parts P : FR0010869644Parts C : FR0010869628Parts V : FR0010869651Droits d’entrée : 4 % maximum Frais de gestion : Parts A et C : 1,85 %Parts P : 1,30 %Parts V : 0,80 %Montant de la part (au 17/06/10) :Parts A : 99,12Parts P : 991,68Parts C : 99,12Parts V : 9 920,66Minimum à la souscription : Parts A : nonParts P : 100 000 eurosParts C : non Parts V : 1 000 000 euros

Pour sa première conférence-clients au bout de pratiquement deux ans d’existence de la société, Marc Renaud a fourni à son auditoire une image concise et transparente de l’activité de Mandarine Gestion, qui affiche maintenant 1,2 milliard d’euros d’encours. Soit environ 155 millions ou 15 % de mieux par rapport au 19 mars (cf article du 24/03/10). Cette année, la société a «collecté» plus de 420 millions d’euros et poursuit sur cette trajectoire. Mandarine Gestion, qui a été «profitable» en 2009 compte 17 personnes dont six gérants et 6 commerciaux, avec six fonds ou expertises. L’encours est à 80 % d’origine française, un peu moins de 10 % provenant d’Allemagne et un peu plus de 10 % de Suisse. La clientèle se compose à 50 % d’investisseurs institutionnels et 50 % de retail. La multigestion représente environ 20-25 % de l’encours, le restant se partageant entre les Conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI), «une clientèle stable avec des flux quotidiens», et la banque privée à Paris et Genève.Le message central de Marc Renaud pour le fonds qu’il gère (Mandarine Valeur) consiste à dire qu’il est toujours possible de gagner de l’argent sur les actions européennes, qui ne sont pas chères, même si, sur le plan macro-économique, le vieux Continent paraît plutôt mal en point. Cela posé, d’une manière générale, Mandarine Gestion se caractérise selon son fondateur par des savoir-faire complémentaires (growth, value, obligations convertibles, ISR, sans oublier le fonds prudent Reflex monté avec Edmond de Rothschild Asset Management), avec des portefeuilles très typés «qui ne sont pas de l’eau tiède» et reflètent les convictions de chacun des gérants dans une optique de profitalibité, de transparence et de qualité de service. Et toute l'équipe partage les mêmes objectifs financiers et extra-financiers, insiste Marc Renaud.

Le courtier en ligne CortalConsors s’apprête à retoucher la méthodologie de sa notation qui mesure les émissions de carbone des entreprises dans lesquelles quatre cents fonds «actions européennes» sont investis. Ces derniers se voient attribuer de une à cinq «planètes» - le grade le plus élevé. Les émissions de gaz à effet de serre, exprimées en tonne de CO2 par million d’euros de chiffre d’affaires, sont calculées pour les secteurs « carbo-intensifs », c’est à dire dont la moyenne des émissions est supérieure à 500 tonnes de CO2/million d’euros de chiffre d’affaires - avec un secteur bancaire exclus par manque de pertinence. Les enteprises du secteur de l’automobile et du secteur «oil & gas» vont aussi faire l’objet d’un traitement à part en raison de leur activité particulière. Il sera ainsi tenu compte des émissions primaires mais aussi secondaires.Dans le détail, la note cinq planètes par exemple signifie que les entreprises en question emettent 20 % de moins par rapport à un portefeuille aléatoire tandis que les fonds les plus mal notés - une planète - emettent 10 % de plus que ce même portefeuille aléatoire. La notation «verte"devrait faire l’objet d’une révision annuelle.

A l’occasion de la présentation de ses résultats 2009, le groupe GMF a annoncé jeudi 17 juin un résultat net de 57 millions d’euros contre 125 millions en 2008. L’activité Vie a cependant enregistré un chiffre d’affaires de 1,613 milliard d’euros, en hausse de 45,6 % par rapport à l’exercice précédent - à rapprocher avec un marché en hausse de 12 %. La collecte nette de 912 millions est également en très forte augmentation (+ 140 % par rapport à 2008), tandis que le marché a progressé de 80 %. Exprimé par branche, le chiffre d’affaires de l'épargne représentait à la fin de l’année dernière 43 % du chiffre d’affaires «groupe» de l’assureur (3,649 milliards d’euros).

HSBC Global Asset Management commercialise en Italie deux nouveaux fonds de sa gamme Ucits III Absolute Return : le HSBC GIF European Equity Alpha et HSBC GIF Global Emerging Markets Equity Alpha, rapporte Bluerating. Par ailleurs, Pictet Funds vient de lancer le Pictet High Dividend Selection dans la Péninsule.

Intesa Sanpaolo s’achemine vers un report de l’introduction en Bourse de Banca Fideuram, rapporte Il Sole – 24 Ore. La banque souhaiterait valoriser sa filiale de gestion d’actifs à un prix de 3 milliards d’euros, sa participation étant inscrite dans son bilan à 2,5 milliards. Mais ce niveau semble trop élevé compte tenu des difficiles conditions de marché actuelles. Si l’introduction en Bourse est reportée, ce serait aussi le cas de l’acquisition de 15-20 % de Fideuram de la part de Hellman & Friedman.

La société de gestion autrichienne Superfund a fermé six bureaux dans le monde (Dubai, Liechtenstein, San Paolo, Singapour, Sydney et Monaco) en raison de difficultés financières, rapporte le site Internet italien Bluerating, citant des médias étrangers. La société de hedge funds, qui gère 1,24 milliard de dollars, ne conserverait que trois bureaux à Vienne, Hong-King et New York. Ces réductions de coûts sont liées aux difficultés de la société : son fonds Superfund Q-AG a perdu 24 % en 2009 et 6,9 % ces cinq derniers mois, précise Bluerating.

Threadneedle a annoncé jeudi le lancement d’un hedge fund sous enveloppe OPCVM III, le Threadneedle (Lux) American Absolute Alpha Fund, qui vient compléter une gamme de produits de performance absolue dont l’encours atteint les 3 milliards de dollars. Ce fonds, dont Newmanagers avait annoncé le prochain lancement (voir nos articles des 15 et 16 mars), est géré par Stephen Moore, qui est le gestionnaire principal de l’American Crescendo Fund, un long/short equity spécialiste des valeurs nord-américaines. Il gère depuis le lancement en 2007 le premier fonds 130/30 coordonné de Threadneedle, l’American Extended Alpha Fund (lire notre article du 19 octobre 2009) .

Le patrimoine global des organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés s’est élevé à 2.012,88 milliards d’euros au 30 avril 2010 contre 1.980,54 milliards au 31 mars 2010, soit une augmentation de 1,63% sur un mois, selon les statistiques communiquées par la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) du Luxembourg. Sur les douze derniers mois, le volume des actifs nets est en augmentation de 26,36%.L’industrie des OPC luxembourgeois a ainsi enregistré une variation positive de 32,35 milliards en avril, dont 18,54 milliards d’euros d’effet marché positif (+0,94%) et 13,80 milliards (+070%) provenant d'émissions nettes positives.Le nombre d’organismes de placement collectif (OPC) et de fonds d’investissement spécialisés (FIS) pris en considération est de 3.521 par rapport à 3.516 le mois précédent. 2.158 entités ont adopté une structure à compartiments multiples ce qui représente 11.189 compartiments. En y ajoutant les 1.363 entités à structure classique, un nombre total de 12.552 entités sont actives sur la place financière.

Volker Plate, who was replaced by Werner Kollitsch at Threadneedle Germany (see Newsmanagers of 2 March) has joined MainFirst Asset Management as head of wholesale business for Germany, Switzerland, Luxembourg and Italy. Robert Focken, who in 2009 moved from the equity sales sector to asset management sales, has joined the wholesale team as director of sales for Germany, Austria and France.

Responsible Investor reports that Merrill Lynch is planning to rebuild its research team dedicated to responsible investment, with the recruitment of two former co-heads of the sustainable development team at Société Générale. Valéry Lucas-Leclin and Sarbjit Nahal, both ESG analysts, who were co-heads of the SRI research team at Société Générale, will join Merrill Lynch in September. The two former Société Générale managers would continue to be based in Paris.

Analistas Financieros Internacionales (AFI), which has been tasked by the Inverco association of management firms with studying the causes of a steep drop in assets under management, has found that Spanish funds are comparatively defensive, to the extent that the hemorrhage at the onset of the crisis was less due to the falling equities markets than it was to the “war for deposits,” as banks sought to attract savings investors to the detriment of investment funds, Cinco Días reports. From mid-2009 until February 2010 (when the study was carried out) however, net outflows were not related to this competition so much as they were to the fact that savings investors were seeking to offset both rising debts and reductions in their income. Emilio Ontiveros, president of AFI, says the asset management industry will need to restructure, since it is currently burdened with excess capacity, with 122 actors in the market, of which 39 saw losses in 2009.

Sébastien Vuillaume, deputy director of sales at Franklin Templeton, will be leaving the firm.

The Austrian management firm Superfund has closed six offices worldwide (Dubai, Liechtenstein, Saõ Paolo, Singapore, Sydney, and Monaco), due to financial difficulties, the Italian website Bluerating reports, citing reports in the international press. The hedge fund firm, which manages USD1.24bn in assets, retains only three offices, in Vienna, Hong Kong and New York. The cost reductions are related to troubles at the firm, as its Superfund Q-AG lost 24% in 2009, and has lost 6.9% in the past five months, Bluerating states.

At his first meeting with clients since the firm was launched nearly two years ago, Marc Renaud painted a concise and clear picture of the activities of Mandarine Gestion, which now has EUR1.2bn in assets vs EUR1,04bn on March, 19. The firm has seen inflows of over EUR420m, and is set to continue on this path this year. Mandarine Gestion, which was profitable in 2009 and continues to be so in 2010, has 17 employees, and offers 6 funds or areas of expertise. 80% of assets come from within France, while slightly under 10% come from Germany, and slightly over 10% from Switzerland. Clients are 50% composed of institutional and 50% retail investors. Multi-management represents about 20%-25% of assets, while the remainder is divided between IFAs, “a stable client base with daily inflows,” and private banking in Paris and Geneva.

Putnam Investments has announced that its four absolute return funds, launched in December 2009, have recently topped USD2bn in assets, of which USD1bn have come in the past six months. A survey of independent financial advisers has also found that most of them are expecting unprecedented inflows to their absolute return products in the next 12 months.

The pension fund CalPERS (USD200bn) is in the process of recruiting a number of directors, in order to have them on hand when it needs to nominate candidates for positions on the boards of directors at companies in which the fund is invested when they are reporting poor results, the Wall Street Journal reports. The 3D (Diverse Director Database) is being created ahead of changes soon to come to the rules governing the composition of boards of directors. The new rules will give CalPERS and other investors more influence over the composition of these boards. Anne Simpson, head of corporate governance, says that to be included in the new CalPERS database, in addition to a position as a major point of reference in management, finance and sectoral expertise, candidates should also belong to groups which have been historically underrepresented on boards, such as women and minorities.

Les Echos reports that a move to closer ties between Exane and BNP Paribas in research, cash equities and derivatives is under study. Exane would recruit 50 professionals in London, while the bank would scale up its coverage of the British market from London.

Sarasin Alpen (India) Private Limited, an affiliate of the Swiss private bank Sarasin & Cie SA, has appionted Shiv Khanzanchi as director of its Indian operations. Khazanchi will be based in locations other than the Sarasin Alpen head offices in New Delhi. In addition to his responsibilities as director of Sarasin Alpen for India, he will supervise the activities of Alpen Capital India Private Limited, the investment bank associates with Sarasin Alpen. The Sarasin group is present in the Middle East and India under the Sarasin Alpen name. Its Indian activities started up in July 2009, with the opening of offices in Mumbai and New Delhi. Sarasin Alpen (India) Private Limited operates as a non-banking financial institution; the firm offers financial advising and consulting services to Indian high net worth private clients and distributes a selected range of products from premier partners, especially investment funds. The bank has also appointed Damien Ng, previously of Credit Suisse, as head of investment advising for Asia. He will be based in Singapore.

Intesa Sanpaolo is moving toward a postponement of the planned initial public offering for Banca Fideuram, Il Sole – 24 Ore reports. The bank would like to value its asset management affiliate at EUR3bn, as its stake in the business is valued on its books at EUR2.5bn. But this level appears too high, due to difficult conditions in the current market. If the IPO is postponed, Hellman & Friedman’s planned acquisition of a 15-20% stake in Fideuram would also have to be put off.

Le graphique ci-contre compare les densités de probabilité des surperformances des fonds actions européennes sur deux sous-périodes récentes: août 2009 – décembre 2009 et janvier 2010 – mai 2010. Ces deux sous-périodes correspondent à des conditions de marché très différentes puisque la performance moyenne des fonds était respectivement de 9,2% et de -4,1% sur les deux périodes considérées.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et celui des fonds actions françaises au cours du mois de mai 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Les chefs d'Etat européens espèrent parvenir à une communication avant fin juillet

Liontrust a décidé de réduire son dividende après l’annonce d’un résultat avant impôts de 796.000 livres sur l’année à fin mars contre 14,3 millions de livres précédemment. Le dividende est ainsi fixé à 2,5 pence contre 10 pence l’année précédente. Les actifs sous gestion de Liontrust s’inscrivaient dernièrement à 1,06 milliard de livres contre 1,15 milliard de livres à fin mars.

Burren Capital, la société de hegde funds créée par l’ancien trader de BNP Paribas Andrew McGrath, a levé plus de 500 millions de dollars pour son premier fonds, rapporte le Financial Times. Le fonds, spécialisé dans la stratégie «event driven», sera géré depuis Gibraltar.

Jupiter Asset Management a indiqué que dans le cadre de l’introduction en Bourse de la société, le prix de l’action a été fixé à 165 pence, c’est-à-dire dans le bas de la fourchette initiale de 150 pence à 210 pence.Sur cette base, la capitalisation de marché de Jupiter s'établit à 755 millons de livres.Les principaux dirigeants de Jupiter, Tony Nutt, Philip Gibbs, Edward Bonham et John Chatfeild-Roberts détiendront 14% du capital après l’opération d’introduction, soit quelque 105 millions de livres sur les bases actuelles.

Selon Investment Week, Premier a transféré la gestion de son fonds Alpha Growth (23 millions de livres) de Bill Mott à l’ancien gérant de Gartmore, Simon King.Simon King a rejoint Premier en avril dernier pour piloter la gestion des fonds UK Thematic et UK Smaller Companies, précédemment sous la houlette de Mike Jennings et Chris Wright.

Tantallon Capital, à Singapour, sera le gérant du nouveau Oyster Asia Opportunities lancé par Syz & Co, un fonds investi en actions asiatiques hors Japon. Encore réservé à une clientèle institutionnelle, ce compartiment de la sicav luxembourgeoise sera prochainement enregistré dans plusieurs pays européens, dont la Suisse, ce qui lui permettra d’être distribué au public comme les autres compartiments d’Oyster. La gérante du fonds est Siew Hua Thio, qui est déjà responsable d’un fonds asiatique émergent similaire.Le portefeuille comporte entre 30 et 60 lignes, avec un accent particulier sur les titres de moyenne capitalisation, moins suivis que le reste du marché, avec un niveau de valorisation attrayant.

Selon L’Agefi suisse, c’est le grand paradoxe du marché européen des ETF. Ces véhicules d’investissement sont cotés sur des marchés publics, mais la plupart des transactions ont lieu sur le marché de gré à gré (OTC). Aux Etats-Unis, ce dernier est aujourd’hui réservé aux échanges de grandes quantités en bloc. Mais même le marché OTC américain offre une visibilité nettement meilleure comparé à l’Europe, grâce au dispositif de reporting des transactions. Avec la conséquence qu’en Europe, la transparence au niveau des marges est faible, s’exprimant surtout en termes d’un écart élevé entre le prix offert et demandé (bid/ask). Une augmentation des transactions publiques ferait baisser les marges.