Newedge a confirmé à Newsmanagers son intention de muscler ses forces de ventes en Asie. Dans le sillage de la crise financière, la co-entreprise entre Société Générale et Crédit Agricole CIB avait comme beaucoup d’autres revu ses ambitions à la baisse mais cette période semble révolue. Le patron de Newedge pour la région Asie-Pacifique, Laurent Cunin, a ainsi déclaré à l’agence Bloomberg que la société envisageait de recruter une cinquantaine de personnes, notamment pour le développement des activités en Inde et en Chine. «Mon objectif est d’augmenter la part de l’Asie dans les revenus, qui se situe actuellement entre 10% et 15% du total du groupe», a notamment déclaré Laurent Cunin à l’agence.

Le marché des conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) reste un marché à prendre. C’est en tout cas ce qu’a montré encore une fois la 17ème convention annuelle des professionnels du patrimoine, réunis à Lyon du 30 septembre au 1er octobre dans le cadre du salon Patrimonia. Alors que les contrecoups de la crise financière sont loin d’être jugulés, les candidats désireux de s’implanter sur le marché des CGPI ont pourtant été nombreux cette année. Des structures de niche comme Axiom ou Financière Arbevel mais aussi des poids lourds de la finance internationale comme Goldman Sachs qui depuis avril dernier est en train de structurer son offre à destination des CGPI.Dans cette entreprise, les sortants sont peu nombreux, -on observe même des retours (Schroders)- et ceux qui se sont lancés dans l’aventure ne le regrettent généralement pas. A l’instar de Lazard Frères Gestion qui a réussi son pari sur ce marché. Après avoir pris le temps d’une réflexion approfondie sur le sujet, Lazard Frères Gestion a décidé, il y a maintenant près de deux ans, de se positionner sur le marché des CGPI.«Nous avons souligné notre volonté de nous inscrire sur le long terme», souligne Jean-Jacques de Gournay, associé gérant, responsable du développement institutionnel chez Lazard Frères Gestion. «Nous ne sommes pas des apporteurs d’affaires pour les CGPI, nous voulons être des partenaires à part entière», explique Jean-Jacques de Gournay qui rappelle la notoriété de la maison Lazard en tant que structure de conseil.Lazard accompagne les CGPI dans leurs réflexions et leurs choix d’investissement et leur fournit des analyses fondamentales et des argumentaires concrets par le biais de divers outils: lettre mensuelle, animations avec les plates-formes (une quarantaine depuis le début de l’année), formations validantes (une dizaine) et, au mois d’octobre, un nouveau site internet.Résultat de ces efforts soutenus, la gamme de produits disponibles ne cesse de s’accroître et compte maintenant une quinzaine d’OPCVM référencés, dont certains bien connus comme Norden ou Objectif Credit Fi, sur une quinzaine de plates-formes. Sur les neuf premiers mois de l’année, la collecte nette sur les unités de compte s’est ainsi élevée à quelque 100 millions d’euros. Lazard vise un objectif de collecte de 5% à 10% du marché. Jean-Jacques de Gournay souligne aussi que l’expertise de Lazard sur la clientèle fortunée peut aussi constituer un atout pour les CGPI. Lazard compte ainsi cinq mandats de gestion pour de grands clients (plus de 2 millions d’euros).Lazard, qui en 2010 a rencontré plus de 800 CGPI, travaille désormais avec 220 d’entre eux et compte porter ce chiffre à 300 ou 400 d’ici à la fin 2011. Pour accompagner son développement, Lazard a constitué une équipe de huit personnes, quatre à Paris et quatre en province à Bordeaux, Lyon et Nantes. Grégory Maes a rejoint en mai dernier les équipes de paris, Sébastien Janin a rejoint le 1er juin le bureau de Lyon et Anne Brouard a intégré le bureau de Bordeaux le 1er octobre. Pour Jean-Jacques de Gournay, le dispositif est désormais complet et Lazard est en ordre de marche pour poursuivre et développer ses activités auprès des CGPI.

Eric Gaillat a démissionné de ses fonctions de directeur associé chargé du développement et d’administrateur d’Alto Invest et ne fait plus, à ce jour, partie de la société. Le site Internet de la société de gestion spécialisée dans l’investissement dans les PME précise qu’outre ses précédentes fonctions dans l’entreprise, Eric Gaillat est auditeur de l’Institut des Hautes Etudes de Défense Nationale (Secrétariat Général de la Défense Nationale), administrateur du Centre des Professions Financières, et vice Président du Club Parisien des Professions Financières.Précédemment, l’intéressé a été fondateur et président des sociétés Ipen Group et BusinessAngel.com (Caisse des Dépôts et Consignations, Viel & Cie Finance) ; chargé d’affaires senior chez Marceau Investissements et chez Arjil & Associés Banque (groupe Lagardère) ; fondé de Pouvoir LBO et manager de Phénix Mezzanine à la Banque du Phénix (groupe AGF).

Sigma Gestion vient d’annoncer le lancement de deux nouveaux fonds investis essentiellement dans des PME au risque maîtrisé sur des durées courtes et jouissant d’une clause de hurdle de 25% au terme.Le FIP France Investissement Pierre(code Isin: FR0010920850), qui va investir dans des PME immobilières afin d’acquérir des murs de boutiques dans toute la France, se propose de sécuriser le capital investi grâce à une stratégie basée sur le rendement des obligations convertibles permettant de couvrir les frais de fonctionnement du fonds couplée à un potentiel de plus-value de cession immobilière avant la cinquième année.De son côté, le FCPI Opportunités PME (code Isin: FR0010923342) va s’intéresser aux PME cotées innovantes de qualité fortement sous-évaluées par rapport à leurs actifs ou leurs cash-flows futurs et offrant de réelles perspectives de croissance et de plus-value sur cinq ans.

Selon Le Figaro, Hugues Le Bret a donné dimanche sa démission de la présidence de Boursorama et du groupe Société Générale (qui dispose de 55% du capital). Une démission motivée par la sortie de son livre sur l’affaire Kerviel prévue jeudi, alors que le jugement de l’affaire est annoncé pour mardi. L’ancien proche de Daniel Bouton lorsque celui-ci était président de la Société Générale, veut disposer «d’une liberté de parole totale», cite le quotidien.

Dans un entretien à Newsmanagers, Carlos Gravato, consultant au sein du cabinet de recrutement Vendôme Associés, fait le point sur le marché de l’emploi dans la gestion d’actifs, lequel redémarre doucement. Il constate notamment que les Français sont très prisés pour travailler dans les ETF et les dérivés.

Selon Hedgeweek, la société basée à Hong-Kong DragonBack Capital, qui a récemment liquidé ses deux hedge funds, Asia Pacific Multi-strategy et VolAsia, a décidé de se repositionner en tant que plateforme alternative, qui sera baptisée DragonBack Management Plateform.

Les fonds marchés émergents, actions ou obligations, devraient enregistrer une année 2010 record en termes de souscriptions, rapporte le Financial Times. Selon EPFR, environ 40 milliards de dollars ont été investis dans les fonds de dette émergente sur les neuf premiers mois de l’année - soit quatre fois le record annuel précédent. Les fonds actions marchés émergents ont quant à eux attiré 50 milliards de dollars.

InProp Capital, créé par d’anciens membres de l’équipe de dérivés immobiliers de Bank of America, lance inProp, le premier fonds de dérivés immobiliers du Royaume-Uni, rapporte le Financial Times. Le fonds a reçu le soutien de Scottish Widows Investment Partnership pour le compte de SWIP Property, de la société de gestion immobilière de Prudential et de Skandia Property Fund, conseillé par ING Real Estate.

Le gestionnaire écossais Baillie Gifford a annoncé que Grant Walker prendra en février la succession de Ken Edwards, head of intermediary sales, qui prendra sa retraite. Grant Walker sera subordonné à James Budden, marketing director, et prendra également la responsabilité du retail and sales marketing.D’autre part, John Wilson et Kristen Fraser remplaceront en avril respectivement Chris Fletcher, head of retail investments, et Jim McGhie, head of retail administration, qui prendront également leur retraite et dont ils sont déjà depuis longtemps les adjoints.

Selon Fund Strategy, Brenda Reed, gérante du fonds Fidelity Global Focus (334 millions de livres d’encours) depuis 2003, va quitter Fidelity au bout de 18 ans pour rejoindre le gestionnaire alternatif new-yorkais George Weiss Associates. Le Global Focus est désormais géré par Amit Lodha qui aura aussi la responsabilité de la sicav luxembourgeoise tout en conservant celle des fonds FF Global industrial et FF Real Asset Securities.

Une assemblée générale extraordinaire des porteurs du fonds Government Securities de BlackRock est convoquée pour le 13 octobre. Il sera proposé aux porteurs de ce fonds de seulement 43 millions de livres d’approuver l’absorption par le fonds indiciel UK Gilts All Stocks Tracker (680 millions de livres, TFE de 0,45 %). Le fonds Government Securities (chargé à 1 %) n’a pas la taille suffisante pour permettre une exploitation efficace et rentable.

Les fonds monétaires garantissent la totalité du principal de leurs investisseurs, mais avec des taux à court terme proches de zéro, beaucoup d’entre eux n’ont pas réussi à gagner assez sur les placements pour couvrir leurs frais de gestion, rapporte The Wall Street Journal. Maintenant, le phénomène n’est plus cantonné aux fonds monétaires. Ainsi, le Schwab Total Bond Market Fund facture des commissions pour 0,55 % alors que le rendement sur les Treasurys à 5 ans est de seulement 1,47 %.Si les investisseurs, frustrés, s’en vont, comment les gestionnaires d’actifs vont-ils faire ? L’un des moyens est d’augmenter les encours suffisamment pour pouvoir majorer les commissions, mais le problème est que le marché obligataire a déjà eu un très fort rally tandis que les marchés d’actions risquent de demeurer sans relief. L’autre solution évidente serait d’abaisser les commissions alors que, d’après Morningstar, elles sont demeurées à peu près stables depuis 2005. Les gestionnaires ont donc réussi à résister jusqu'à présent, mais leurs confrères du private equity ont déjà cédé ces dernières années, avec la baisse des performances. Cela dit, poursuit The Wall Street Journal, Schwab et T. Rowe Price cotent encore à respectivement 25 et 23 fois leurs bénéfices attendus pour 2010…

Pour le trimestre à fin août 2010, les recettes d’exploitation de MSCI Inc affichent un gonflement de 86,2 % par rapport à la période correspondante de 2009, 202,73 millions de dollars, mais la hausse se limite à 38,7 % pour les neuf mois à fin août, à 449,58 millions de dollars. Le trimestre a été marqué par l’acquisition de RiskMetrics au 1er juin et de Measurisk au 30 juillet.Le bénéfice net de juin-août s’est situé à 10,32 millions, en chute de 50,7 % sur les trois mois à fin août 2009. Ce qui s’explique par l’augmentation des charges d’intérêt due au refinancement d’un crédit préalablement à l’acquisition de RiskMetrics et à un endettement global plus élevé. Ces derniers ont surcompensé l’effet positif de la hausse du chiffre d’affaires. Sur les neuf mois à fin août, le bénéfice net marque encore une hausse de 8,1 % à 61,9 millions de dollars.

Lors d’une conférence de presse à New York, John T. Hailer, CEO de Natixis Global Asset Management pour les Etats-Unis et l’Asie a confirmé que sa société était intéressée par un éventuel rachat de Pioneer. «Nous cherchons toujours des moyens pour nous renforcer. Nous évaluons toutes les opportunités», a-t-il indiqué. Les discussions avec Pioneer seraient à un stade «préliminaire», a-t-il ajouté.

L’Agefi rapporte qu’un fonds alternatif a porté plainte contre Goldman Sachs, l’accusant d’avoir voulu tromper les investisseurs avec ses produits Hudson Mezzanine. La plainte compare la structure et la présentation des CDOs à celles d’Abacus, un autre programme qui a donné lieu à un règlement à l’amiable de 550 millions de dollars avec les régulateurs, précise le quotidien.

Une nouvelle marque a fait son entrée sur le marché suisse des structurés, rapporte Le Temps. Il s’agit de Macquarie Oppenheim. Fruit de la reprise des activités de dérivés de Sal. Oppenheim par le groupe australien, il propose des produits aux investisseurs privés et institutionnels suisses depuis le mois d’août.Le responsable des marchés suisse et italien est David Mandiya. Macquarie emploie actuellement 30 collaborateurs en Suisse. A Zurich, une dizaine seront spécialisés dans les dérivés, a-t-il indiqué lors d’une présentation à la presse. L’activité de négoce sera pour sa part effectuée à partir de l’Allemagne.

La Banque privée Gutenberg a ouvert ses portes le 1er octobre 2010. L’institut offrira des prestations de services financiers à la clientèle privée en Suisse et à l'étranger, aux gestionnaires de fortunes ainsi qu'à la clientèle institutionnelle, a-t-il indiqué le 1er octobre dans un communiqué.L’autorité fédérale de surveillance des marchés financiers Finma a autorisé la banque en date du 3 septembre 2010 à exercer une activité bancaire en complément de sa licence de courtage. La banque aura surtout la fonction de dépôt pour des gestionnaires de fortune indépendants, mais elle fournira également des prestations de service bancaires à la clientèle privée fortunée suisse et étrangère ainsi qu’aux petites et moyennes institutions.La Banque Gutenberg AG appartient à 100% à Cat Group AG. Le groupe est spécialisé dans les domaines de la gestion de fortune, des fonds et des prestations de service bancaires. La société fondée en 1988 emploie environ 60 personnes et possède son siège à Zurich. Au 30 juin dernier, les actifs sous gestion de Cat Group s'élevaient à 1,6 milliard de francs suisses.

La société luxembourgeoise Alter Domus, qui propose notamment ses services d’administration externalisés aux sociétés de gestion alternative, a annoncé fin septembre l’ouverture de bureaux en Belgique et à Malte. L'équipe bruxelloise est dirigée par Catherine Baudhuin, avec une attention particulière pour les sociétés spécialisées dans l’immobilier et la clientèle privée. A Malte, les activités sont pilotées par Chris Casapinta qui propose notamment des services d’administration de fonds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Money market funds guarantee the full amount of the principal to investors, but with short-term rates of near zero, as many have not managed to earn enough on investments to cover management fees, the Wall Street Journal reports. Now, the phenomenon is no longer limited to money market funds. The Schwab Total Bond Market Fund charges commissions of 0.55%, while returns on 5-year Treasurys is only 1.47%. If frustrated investors leave the funds, what can asset management firms do? One solution is to increase assets enough to be able to increase commissions, but the problem is that the bond market has already seen a very strong rally, while equities markets have no relief in sight. The other apparent solution would be to lower commissions, while according to Morningstar, they have remained roughly stable since 2005. Managers have managed to hold out so far, but their colleagues in private equity have caved in in recent years as returns have fallen. However, the Wall Street Journal continues, Schwab and T. Rowe Price are still trading at 25 and 23 times their expected profits for 2010.

For open-ended securities funds, net subscriptions in Germany have totalled EUR12.76bn in the first eight months of the year. Of this total, EUR11.75bn went to Pimco Europe, an affiliate of Allianz Global Investors, which has taken on a total of EUR11.71bn (thus less than Pimco).Among the major firms, the DWS/DB Advisors and DB Gruppe family also shows net subscriptions, but of only EUR847.5m, and only due to EUR1.8874bn in inflows to db x-trackers, the ETF affiliate. At the outset, two other ETF specialists show net subscriptions: BlackRock, with iShares, has attracted EUR698.4m, and ComStage (Commerzbank) has attracted EUR565.1m. However, ETFlab Investment (Deka Group) shows net outflows of EUR338.6m. Deka (savings banks) has seen net outflows of nearly EUR4.36bn, while Union Investment (co-operative banks) has seen net outflows of nearly EUR2.66bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } In August, German funds covered by statistics from the BVI association of investment funds show net subscriptions of EUR7.95bn, as net outflows from mandates of EUR2.44bn were more than offset by net inflows of EUR2.77bn for open-ended funds, and of EUR7.68bn for institutional funds. In the first eight months of the year, net inflows to open-ended funds totalled EUR15.33bn, compared with net redemptions of EUR273.2m for the corresponding period of last year, while institutional funds had EUR36.22bn, compared with EUR6.41bn. However, mandates showed net outflows of EUR130.7m, compared with net inflows of EUR15.93bn. Total assets as of the end of August were EUR1.79412trn, compared with EUR1.76771trn as of the end of July, and EUR1.62537trn twelve months previously.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of 1 October, Nomura Asset Management Deutschland KAG (NAM Deutschland) has put six Irish-registered funds on sale, each available in A and I shares. The funds are the Japan Strategic Value Fund, India Equity Fund, Asia Pacific ex Japan Fund, Global Emerging Markets Fund, and US High Yield Bond Fund. The funds already have total assets of over USD1bn.

On 1 October, Aberdeen Immobilien KAG announced that it had sold the CB16 skyscraper at La Défense in Paris “slightly below the most recent independent expert valuation,” to an “international institutional investor” who did not wish for the sale price to be disclosed. The property was in the portfolio of the open-ended real estate fund DEGI Europa, whose redemptions have been frozen for the last two years (see Newsmanagers of 26 October 2009).The sale increases the liquidity levels for the DEGI Europa fund by about 4 percentage points, to 33%. According to Hartmut Leser, CEO of Aberdeen Germany, this means that it may be possible to reopen redemptions from the fund by 30 October 2010, with adequate liquidity.

p { margin-bottom: 0.08in; } In fourth quarter 2010, the British management firm Schroders will release shares with a fixed quarterly distribution of 4% in the Schroder ISF1 Asian Equity Yield, and of 3% in the Schroder ISF Global Corporate Bond and Schroder ISF US Dollar Bond funds. Previously, the Asian Equity Yield fund served variable quarterly distributions, while the other two paid coupons on a variable annual and quarterly basis.

@font-face { font-family: «Arial"; }@font-face { font-family: «Cambria"; }p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } Emerging market bond and equity funds are set for a record level of inflows in 2010, says the Financial Times. According to EPFR, about USD40bn of investors’ money has flowed into emerging markets debt funds in the first nine months of the year. Equity funds in emerging markets have seen subscriptions of USD50bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to various estimates from the Spanish management firm association Inverco, VDOS Stochastics and Ahorro Corporación, Spanish securities funds saw further total net outflows in September of EUR1.5bn to EUR2.2bn, bringing the total in the first nine months of the year to about EUR17bn, Expansión reports. At this rate, 2010 is likely to go down in history as the worst year ever for Spanish funds, after 2008, when net redemptions totalled EUR57nb. Assets have fallen to their lowest levels in 13 years, at EUR146.5bn. The two management firms worst affected by these outflows are BBVA Asset Management, with outflows of EUR7.5bn, and Santander AM, with EUR3.1bn. They were victims of competition from savings accounts which offered interest rates of 4% to 5%. The same trend affected InverCaixa, which underwent net outflows of EUR239m in September, following net inflows of EUR1.6bn from June to August.

p { margin-bottom: 0.08in; } Mark Rodino, director of ETF sales at HSBC for the EMEA region, has announced that the British group is planning to register its full range of equities ETFs, consisting of 11 products, in Spain. Ten of the funds, which replicate the FTSE 100, Euro Stoxx 50, CAC 40, S&P 500, MSCI Europe, MSCI Japan, MSCI USA, MSCI Brazil, MSCI EM Far East and MSCI Pacific ex-Japan indices, have already been registered with the CMNV, Funds People reports. The objective is to attract retail as well as institutional clients. Depending on how well-received the physical replication ETFs prove, HSBC may also subsequently list these products on the Madrid stock exchange. By the end of 2011, HSBC is hoping to have 50 ETFs, including funds replicating corporate bond, real estate and emerging markets indices.

p { margin-bottom: 0.08in; } An extraordinary meeting of shareholders in the Government Securities fund from BlackRock will be held on 13 October. Shareholders in the fund, with only GBP43m in assets, will vote on a proposition to be merged into the tracker fund UK Gilts All Stocks Tracker (GBP680m, TER of 0.45%). The Government Securities fund (which charges 1%) does not have sufficient size to allow for effective and profitable operation.

p { margin-bottom: 0.08in; } Fund Strategy reports that Brenda Reed, portfolio manager of the Fidelity Global Focus fund (GBP334m in assets) since 2003, will be leaving Fidelity after 18 years to join the New York hedge fund firm George Weiss Associates. The Global Focus fund will now be managed by Amit Lodha, who will also be responsible for the Luxembourg Sicav, while retaining responsibility for the FF Global Industrial and FF Real Asset Securities funds.