La boutique de gestion indépendante BDL Capital Management vient de recruter un nouvel analyste, Damien Choplain. Il est en charge du suivi des secteurs chimie et distribution. Cela porte les effectifs de la société à 11 professionnels dont sept dédiés à la gestion. Par ailleurs, le fonds long short BDL Rempart Europe, créé en 2005, vient de dépasser les 100 millions d’euros d’encours, à 106 millions. Les actifs sous gestion atteignent ainsi 118 millions d’euros. Ils étaient à 60 millions d’euros environ début 2010.

«Après une période de baisse des encours en 2008 et 2009, la gestion alternative suscite de nouveau l’intérêt des investisseurs», constate-t-on chez Edmond de Rothschild Investment Managers (EdRim). Et, pour la première fois depuis trois ans, le nombre de création de fonds au niveau international est supérieur à celui des liquidations, confirmant ainsi la tendance favorable pour cette gestion. Aussi, même si les encours sont surtout revenus aux Etats-Unis et dans une moindre mesure au Royaume-Uni, le mouvement étant encore sporadique en Europe, EdRim a clairement fait de la multigestion alternative un axe de développement majeur cette année. Et ce d’autant que la maison a elle aussi subi les effets de la crise sur ses encours en gestion alternative, avec une baisse de 50 % par rapport à son plus haut… Cela étant, la société de gestion compte démontrer que les attentes des investisseurs ont été entendues. Autrement dit, il convient d’effacer les déceptions concernant, notamment, la liquidité, la transparence ou encore les procédures des mises en œuvre dans le cadre de la gestion des fonds. Résultat, EdRim, qui dispose d’une gamme de fonds de fonds, se montre plus attentif que par le passé à analyser en profondeur la capacité des gérants à tenir leurs engagements.Compte tenu de cette nouvelle donne, Olivier Neau, président du directoire d’EdRim Gestion, et Laurent Mainvielle, directeur de la multigestion alternative, ont rappelé, jeudi 10 mars, au cours d’une conférence de presse, les différents constats faits par la société de gestion, et toutes les mesures qui ont été mises en œuvre pour y répondre. Observant des risques de corrélation aux marchés, des risques de transformation importants (problème d’adossement actif-passif), des risques également opérationnels (que ce soit en matière de gestion du cash ou du risque prime broker), la gamme a été repositionnée en fonction des contraintes de passif, avec un renforcement des «due dilligences» opérationnelles et juridiques, un renforcement de l’analyse du risque de liquidités, de la performance et, enfin, un renforcement du processus de gestion. Concrètement, la gamme de fonds de fonds alternatifs composé de produits dédiés (774 millions d’euros) et ouverts (803 millions d’euros), a été repositionnée selon deux axes : la liquidité et les stratégies. Du côté des fonds dédiés, la gestion a une maîtrise totale du passif tandis que, pour les autres fonds, elle procède à une analyse détaillée et des «stress tests». L’idée est que des rachats massifs ne doivent pas déformer le portefeuille en déséquilibrant l’allocation en matière de stratégies – en contraignant la gestion à vendre les plus liquides. Pour cela, l'équipe de gestion a été renforcée à la fin de l’année dernière avec - outre l’arrivée de Laurent Minvielle - celle de Christina Wilgress – tous deux anciens gérants senior du fonds Turquoise de la Société Générale (cf. Newsmanagers du 27/01/2011). Au total, l'équipe compte huit personnes dont trois analystes. Enfin un an plus tôt, le département de la «due dilligence», avait été également renforcé avec la participation d’un professionnel supplémentaire - déjà présent dans la société. Côté gestion, Laurent Minvielle a rappelé les convictions de la maison pour 2011 compte tenu d’un contexte de taux courts très bas, de remontée des taux long, de spreads de crédit resserrés et d’un environnement économique difficile à lire, avec une volatilité élevé et une rotation sectorielle importante sur les marchés d’actions. Dans ce cadre, au sein de la gamme composés de fonds thématiques (matières premières; marchés émergents), de fonds diversifiés en termes de stratégies et des fonds reposant sur des sous-jacents Ucits à la liquidité accrue, la part des stratégies «event driven» (fusions-acquisitions ; spin off ; ...) a été augmentée ainsi que celle sur les marchés émergents - «des marchés beaucoup moins arbitrés que ceux des pays développés». Autre stratégie accrue : les matières premières via les fonds thématiques. A l’inverse, la gestion a opéré un repli de l’exposition crédit sur des stratégies de niches et la part des stratégies global macro a été réduite sachant que cette dernière, dans l’allocation, était élevée.

Depuis le démarrage de ses investissements en juin 2004, la performance annualisée nette de frais du Fonds de réserve pour les retraites (FRR) est de 3% au 31 décembre 2010, a indiqué le 10 mars le FRR à l’occasion d’un point de presse. La performance réalisée par le Fonds sur l’année 2010 est de 4,2%. Les principales contributions à la performance sont les actions pour 3,2%, les matières premières pour 0,1% et les obligations pour 1,1%, ce qui donne une performance nette avant frais financiers et administratifs (0,2%) de 4,4%. Au 31 décembre 2010, le montant des actifs du FRR s'établissait à 37 milliards d’euros, les actifs de performance représentant 38,8% de l’actif net dont 32,2% pour les matières premières, 2,1% pour l’immobilier et 1,2% pour les obligations des pays émergents. Les actifs de couverture constituent 61,2% de l’actif net. La contribution à la surperformance nette de la gestion active par rapport aux indices de référence a été l’an dernier de 0,28% pour les actions, de -0,03% pour les matières premières, de -0,03% également pour les obligations et de 0,05% pour le change actif. La surperformance nette globale de la gestion s’est ainsi inscrite à 0,27%, soit environ 100 millions d’euros. Le FRR a souligné que la réforme des retraites avait clarifié le passif du Fonds qui prévoit désormais 14 versements annuels de 2,1 milliards d’euros à la Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades) entre 2011 et 2024, ainsi que la confirmation du versement de la soulte CNIEG à la CNAV en 2020. La nouvelle approche est basée sur le modèle LDI (liability-driven investment, basé sur le passif). Autrement dit, le FRR gérera globalement son actif afin de garantir totalement les 14 versements programmés tout en continuant à rechercher la meilleure performance globale pour ses placements. Le FRR a par conséquent adopté en décembre dernier son allocation stratégique qui comprend deux grandes poches d’actifs. La poche de couverture, qui représente quelque 60% de l’actif net, intègre des actifs très sécurisés et diversifiés avec 50% d’OAT, 25% de souverains grands pays de l’OCDE et 25% de crédit (investment grade et émetteurs BBB-). La poche de performance, qui comprend des actifs réels (15%), des actifs «entreprise» (70%) et des dettes souveraines (15%), représentait début mars 40% du portefeuille de 37,5 milliards d’euros. La mise en œuvre de l’allocation stratégique se fera progressivement par le biais d’une diminution des actions des pays développés au profit des émergents et par la restructuration de la poche de couverture. Dans cette perspective, sont programmées 8 vagues d’appels d’offres sur des mandats (dont des renouvellements sur l’ISR et les matières premières) ainsi que 3 à 4 procédures de sélection de fonds sur de nouvelles classes d’actifs.

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) a souligné le 10 mars à l’occasion d’un point de presse que l’investissement socialement responsable (ISR) reste au cœur du dispositif dans le cadre de la nouvelle stratégie financière. «Les choses ne changent pas fondamentalement. La stratégie 2008-2012 reste le cadre de référence», a indiqué Raoul Briet, président du conseil de surveillance du FRR. Le conseil de surveillance a d’ailleurs réaffirmé l’identité d’investisseur responsable du Fonds. Dans le courant de l’année, les travaux vont ainsi se concentrer sur l’adaptation à la nouvelle structure de portefeuille et l’innovation, avec le renouvellement de mandats ISR (2006-2011), des réflexions sur les approches thématiques, l’amélioration du reporting ESG des gérants et la poursuite de la promotion de l’ISR. Avec la nouvelle donne, «un nouveau chapitre s’est ouvert mais ce n’est pas la fin de l’histoire», a estimé Raoul Briet. Le président du directoire du FRR, Augustin de Romanet, a pour sa part insisté sur la nécessité de faire du Fonds un instrument utile pour l’avenir. Dans cette perspective, le FRR doit être une institution «opérationnelle et efficace, dotée d’une gouvernance exemplaire et innovante». Sur le chapitre de la gouvernance, Augustin de Romanet a indiqué que le conseil de surveillance avait pleinement joué son rôle en soutenant en pleine crise l’exposition aux actions alors que le directoire avait de son côté anticipé la loi en s’imposant un passif qui n'était pas encore dans les textes. En outre, pour alimenter la réflexion sur le niveau du marché, un comité de stratégie d’investissement a été mis sur pied avec trois membres du conseil de surveillance (le président et les deux vice-présidents) et deux économistes (Bertrand Jacquillat et Marc de Scitivaux). Dans les vingt prochaines années, «nous allons manquer d’investisseurs de long terme», a relevé Augustin de Romanet,. «Nous sommes pour le moment cantonnés par la loi». Ce qui n’empêche pas toutefois le fonds de cultiver sa différence pour remporter d’autres mandats et pérenniser son rôle auprès des pouvoirs publics .

Fondations Capital, le fonds d’investissement indépendant créé par Xavier Marin et Philippe Renauld, a annoncé, jeudi 10 mars, la promotion de Jocelyn Olive à la fonction de directeur d’investissement. Ce dernier qui est entré chez Fondations Capital début 2008 en tant que chargé d’affaires a commencé sa carrière en tant que consultant chez Bird Consulting, où il s’est concentré sur des problématiques de retournement d’entreprise et d’opérations de financement.

La banque privée suisse Julius Baer, dont l’ambition est de faire de l’Asie son second marché intérieur, a annoncé à Hong-Kong le 10 février l'élargissement de la palette de ses produits en yuans pour satisfaire une demande croissante de la part de sa clientèle. Elle propose désormais à Hong-Kong et Singapour des services de conversion en yuans, des comptes courants et dépôt à terme fixe, des unit trusts libellés en yuans, des investissements liés aux devises et des obligations. En fonction de l'élargissement du marché, Julius Baer envisage aussi de distribuer d’autres produits, comme par exemple des parts de fonds d’investissement.Julius Baer, l’unique banque privée à bénéficier d’une licence QFII en Chine depuis décembre, a obtenu une licence bancaire complète à Hong-Kong en fin d’année dernière (lire notre article du 4 novembre). Elle devrait également ouvrir dans l’année un bureau de représentation à Shanghai et créer une trust company à Singapour, comme annoncé précédemment (lire notre article du 13 septembre 2010).

La société de gestion britannique Martin Currie vient de recruter Jean-Luc Eyssautier en qualité de directeur des ventes et des services à la clientèle pour l’Asie. Il remplace à ce poste Chen Ee-Fang qui a rejoint Northern Trust en octobre dernier. Dans ses nouvelles fonctions, Jean-Luc Eyssautier sera responsable des investisseurs institutionnels et des banques privées, principalement à Hong Kong et Singapour.Jean-Luc Eyssautier était précédemment responsable de la distribution de fonds en Asie chez Axa Investment Managers.

En février, les fonds actions commercialisés en Suède ont accusé des rachats nets de 9,3 milliards de couronnes suédoises (soit environ 1 milliard d’euros), selon les dernières statistiques de l’association locale des fonds d’investissement (Fondbolagens Förening), qui explique cette tendance par les troubles géopolitiques. Ces rachats ont surtout concerné les fonds investis dans des actions suédoises (-5,7 milliards de couronnes). Les fonds obligataires ont aussi vu sortir 2 milliards de couronnes.Mais parallèlement, les fonds diversifiés ont enregistré des souscriptions nettes de 7 milliards de couronnes et les fonds monétaires ont engrangé 4,9 milliards. Si bien que le secteur des fonds suédois termine le mois de février sur une collecte nette de 1,4 milliard de couronnes. A fin février, les encours des fonds commercialisés en Suède ressortaient à 1.920 milliards de couronnes (218 milliards d’euros), dont encore 1.144 milliards investis dans des fonds actions.

Pour environ 48 millions d’euros, l’allemand Union Investment Real Estate (UIRE) a acheté au promoteur italien Immobiliare Europea le projet de galerie commerciale Casal Bertone de Rome (9.830 mètres carrés, 56 magasins). Cet actif vient s’ajouter au portefeuille d’immobilier commercial de 4,5 milliards d’euros et sera affecté au fonds immobilier offert au public Immo-Invest:Europa.La galerie Casal Bertone fait partie d’un centre commercial de 21.000 mètres carrés dont le plus gros magasin sera un hypermarché Auchan.

En 2010, la société de gestion italienne Azimut Holding a dégagé un bénéfice net consolidé de 94,3 millions d’euros, en repli par rapport aux 118,2 millions de 2009. Ses revenus consolidés sont pourtant en hausse à 358,4 millions contre 347,4 millions l’année précédente.

Dans le cadre de l’expansion européenne d’Aviva Investors, qui devrait se concrétiser par la désignation très prochaine des membres d’un comité exécutif ad hoc pour seconder Jean-François Boulier, directeur général d’Aviva Investors Europe (lire notre article du 10 mars), le gestionnaire est en train de compléter son équipe en Allemagne.A Francfort, Aviva Investors compte déjà deux commerciaux et une personne pour le service clients, plus deux spécialistes de l’immobilier. Cette année, deux autres collaborateurs devraient être recrutés, un pour la clientèle institutionnelle et l’autre pour la distribution.Par ailleurs, une personne en Suède, une ancienne de SEB, a été engagée. Il est également prévu une embauche au Danemark et une, début juin, pour les Pays-Bas.

Au 1er avril, Oliver Bilal, qui était European head of institutional business development & consultant relations chez Allianz Global Investors Europe GmbH, rejoindra Pioneer Investments Allemagne comme responsable de la distribution institutionnelle et «wholesale». Il sera subordonné à Evi Vogl, présidente du comité exécutif de Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH.

Le hambourgeois Solit Management GmbH présentera le 11 mars le fonds coordonné de droit liechtensteinois FS Gold & Silver Reserve Fund créé le 22 juin 2010 et qui vient d’obtenir l’agrément de commercialisation en Allemagne. Il s’agit d’un produit libellé en francs suisses qui se spécialise sur les actions de sociétés exploitant des mines d’argent (elles représentent 70 % du portefeuille). Le produit est géré par Adrian Morgenr d’Everest Wealth Management (Liechtenstein). Au 3 mars, la performance du fonds était de 73 %.CaractéristiquesDénomination : FS Gold & Silver Reserve FundCode Isin : LI0112163931

p { margin-bottom: 0.08in; } According to documents obtained by the Wall Street Journal under the California Public Records Act, the Los Angeles County Employees Retirement Association pension fund is accusing BNY Mellon, its custodian, of failing in its fiduciary duty by making money on currency transactions initiated to facilitate the fund’s investments in foreign securities. The bank contests the conclusion, and claims that it was acting as a counterparty for the fund and its managers.

p { margin-bottom: 0.08in; } The French financial market watchdog, the Autorité des marchés financiers (AMF), issued a warning on 10 March over the activities of the company Altanus Limited, whose headquarters are located in the Netherlands, and its websites, swissmoneyreport.net and smr-news.com.The firm sends faxes to machines at businesses, as well as the phone numbers of private individuals, entitled “Swiss Money Report,” which contain highly optimistic views of the financial situation of companies listed on foreign markets (with limited market capitalisation), and predicting potential returns on very large investments, with predictions that share prices will rise by more than 50% in the short term, and over 200% in the mid-term.The AMF has warned investors that “such potential gains also presuppose significant potential losses, which may be accompanies by very high price volatility.” The AMF also states that the Swiss Money Report mentions a conflict of interest, as the publishers of the Swiss Money Report reserve the right to buy or sell shares in the businesses contained in the reports at any time. As a result, “the AMF recommends a high level of caution on the part of investors, and in general, invites the public to examine suggested investments which promise high returns, and not to pass these on to others in any form.”

p { margin-bottom: 0.08in; } A wave of regulation now washing over the asset management industry in the wake of the financial crisis is leading major players in the United States, who are generally quiet in political matters, to make their voices heard, the Wall Street Journal reports. OpenSecrets.org reports that BlackRock spent nearly USD1.7bn on lobbying activities in 2010, compared with USD390,000 in 2009, and nothing in 2006. Fidelity Investments has increased its spending from 21% last year to USD3.5m. Legg Mason, for its part, spent USD1.07m last year, compared with USD580,000 in 2009. Vanguard Group spent USD1.2m last year, which remains stable compared with 2009, but more than double its lobbying spending in 2006.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Hamburg-based wealth management firm Solit Management GmbH on 11 March will unveil the Liechtenstein-registered, UCITS-compliant fund FS Gold & Silver Reserve Fund, founded on 22 June last year, which has received a sales license for Germany. The product will be denominated in Swiss francs, and will specialise in shares in companies that operate silver mines (which represent 70% of the portfolio). The product is managed by Adrian Morgen at Everest Wealth Management (Liechtenstein). As of 3 March, the performance of the fund was 73%. Characteristics Name: FS Gold & Silver Reserve Fund ISIN code: LI0112163931

p { margin-bottom: 0.08in; } All of the various hedge fund strategies made money in February. The Greenwich Global Hedge Fund Index (GGHFI) is up 1.28%, compared with +3.43% for the S&P 500 Total Return, +3.33% for the MSCI World Equity, and +2.24% for the FTSE 100.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of the end of December, assets under administration by the Standard Life group totalled GBP196.8bn, up 16% year on year. Net inflows excluding British and Indian money market funds rose by 46% to GBP8.3bn, while long-term savings inflows rose 77% to GBP4.7bn. Assets under management for third parties at Standard Life Inestments (SLI) increased by 26% to a record GBP71.6bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to reports in Citywire, the managers Dan Roberts, John Anderson and Leigh Himsworth and their teams will not be joining Henderson when the firm completes its acquisition of Gartmore. Their funds will be merged into other products over the summer. In total, Citywire reports, 14 Gartmore funds will be closed down. However, John Bennett, Charlie Awdry, Chris Palmer, Ben Wallace and Luke Newman will be joining Henderson.

In 2010, Schroders had net new business inflows of GBP27.1 billion (2009: GBP15.0 billion) taking funds under management at the year end to an all time high of GBP 196.7 billion (2009: GBP 148.4 billion). Net revenue was GBP 1.16 billion (2009: GBP 749.8 million) and profit before tax was GBP 406.9 million (2009: GBP 137.5 million).Net inflows into fixed income were particularly noteworthy at GBP 9.8 billion taking fixed income assets under management to GBP 33.8 billion, almost double the level of two years ago. Schroders also had GBP 5.0 billion of net inflows in multi-asset with major new mandates from UK and international clients.

p { margin-bottom: 0.08in; } Loomis, Sayles & Company, an affiliate of Natixis Global Asset Management based in Boston, has launched the Loomis Sayles Absolute Strategies Bond Fund, to meet demand from investors for absolute return bond strategies in the United Kingdom and Europe. The all-weather product may invest in several asset classes and categories of shares, in order to manage market risks (bonds, equities, currencies, securitisations), and will use long/short positions and derivatives. The Loomis Sayles Absolute Strategies Bond Fund is co-managed by Matthew Eagan, a bond portfolio manager, Kevin Kearns, senior bond portfolio and derivative strategies manager, and Todd Vandam, a bond portfolio manager and credit strategist. The fund, registered in the United Kingdom on 2 March, is a sub-fund of the UCITS III-compliant Natixis International Funds I Sicav, and is available in euros and pounds Sterling.

Aviva Investors has announced that it has received a Securities Investment Consulting Enterprise (SICE) licence for Taiwan from the Financial Supervisory Commission. The licence allows the asset manager to open its own subsidiary and offer a broad range of products in Taiwan to both retail and institutional clients. Since entering Taiwan market in 2008, the licence means that Aviva Investors will have an official presence in Taiwan that allows it to provide on the ground services to local distributors and clients. Aviva Investors has two segregated mandates - Global High Yield and Emerging Market Bonds - and 13 registered SICAV funds in Taiwan.Aviva Investors also recently received its Capital Markets Services licence in Fund Management for Singapore.

p { margin-bottom: 0.08in; } Legg Mason has announced that its assets as of the end of February totalled USD672.7bn, compared with USD671.8bn two months earlier. Equities assets totalled USD188.7bn, compared with USD185.6bn at the end of January, and USD184.2bn at the end of December, while bond assets totalled Usd353.4bn, compared with USD352.9bn and USD355.8bn, respectively. Money market funds, meanwhile, were down to USD130.6bn, compared with USD133.3bn at the end of January, and USD131.8bn as of the end of December.The fund manager explains that its assets were set back by the exit of an Asian equities manager, which reduced the total by about USD2.2bn.At Invesco, total assets as of 28 February totalled USD641.1bn, compared with USD623.1bn one month earlier, and USD616.6bn as of the end of December, while equities products accounted for USD304bn, compared with USD300bn at the end of January, and USD294.1bn two months earlier. Assets in UIT ETF and passive funds totalled USD88.7bn, compared with USD85.5bn and USD80.8bn, respectively.February’s increases are due to market appreciation, institutional investment subscriptions, and appreciation of other currencies against the US dollar.

p { margin-bottom: 0.08in; } Richard Davies, senior managing director, defined contribution & sub-advisory relationships at AllianceBernstein, will be joining Russell Investments on 1 June as managing director, defined contribution. He will become the new head of Russell’s activities in the area of defined contributions, which as of the end of December represented USD67bn in advisory assets and USD20bn in assets under management worldwide.

p { margin-bottom: 0.08in; } Franklin Templeton has announced the appointment of Pierre Caramazza as head of sales to Registered Financial Advisers in the United States. Caramazza has several years of experience at the firm, most recently as head of the Fixed Income Product Management division.

p { margin-bottom: 0.08in; } Anil Kumar, a former partner at McKinsey, has testified in the trial of Raj Rajaratnam, the founder of Galleon, that he shared confidential client information with Rajaratnam, because he felt indebted due to personally receiving USD500,000 per year in consulting fees from him, the Financial Times reports. He told of how Rajaratnam advised him to open a Swiss bank account and an offshore account invested with Galleon, using the name of his housekeeper in order to avoid detection.

The French pension fund Fonds de réserve pour les retraites (FRR)'s annualised performance net of expenses (determined as at 31st December 2010) since it commenced investment operations in June 2004 is +3%1. The Fund’s performance over the year 2010 is +4.2%.As at 31 December 2010, the FRR’s assets totalled 37 Bn euros : - performance assets represented 38.8% of net assets (of which 32.3% equities, 3.2% commodities, 2.1% real estate and 1.2% emerging markets debts); - liability hedging assets accounted for 61.2% of net assets. Pension reforms in 2010 clarified the FRR’s liabilities which now entail 14 annual payments of 2.1 billion euros to the Caisse d’amortissement de la dette sociale –CADES– (2011 to 2024) and confirmed the lump sum contribution owed by CNIEG to the CNAV in 2020. The FRR therefore adopted its strategic allocation plan on 13 December 2010 with a view to meeting its liabilities and achieving as high as possible a return on its investments by 2024. The search for performance will be driven by its assets (equities and bonds of developed and emerging economies, high yield bonds, real estate and commodities) which represent 40% of its portfolio (37.5 Bn euros) as at the beginning of March 2011.

p { margin-bottom: 0.08in; } Dexia Asset Management has announced the launch of Dexia Global Opportunities, its 25th UCITS III-compliant hedge fund, with the objective of outperforming the Eonia over a recommended investment period of 3 years, with average volatility of about 6%. The mutual fund will rely on arbitrage strategies (long/short) and directional strategies (either long or short), investing in various asset classes (equities, fixed income, credit, currencies, commodities), either in European or international financial markets.

p { margin-bottom: 0.08in; } Mutual Fund Wire reports that the board of trustees at RidgeWorth Funds last week granted its approval for the liquidation of three 130/30 funds. They are the RidgeWorth International Equity 130/30 fund (USD133.15m), Real Estate 130/30 (USD12.3m), and US Equity 130/30 (USD14.1m).