Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé le 11 mars le lancement du Morgan Stanley Investment Funds (“MS INVF”) Global Mortgage Securities Fund. «Le fonds proposera un taux de rendement attrayant en investissant dans un portefeuille de prêts hypothécaires et d’instruments de créances titrisése émis par des agences gouvernementales et des institutions privées», précise un communiqué de Morgan Stanley IM."Le marché hypothécaire international est vaste et dynamique. Les préférences et les convictions des investisseurs peuvent changer au fil du temps pour des raisons de contraintes réglementaires, de valeurs d’actifs et d’accès au crédit. Cela crée des dislocations en valeur relative et de fortes opportunités d’investissement dans l’hypothécaire. Pour identifier rapidement ces opportunités avec une perspective de long terme, notre équipe expérimentée et informée s’appuie sur un processus de placement rigoureux et sur la recherche», déclare Sheila Huang, responsable de l’équipe MSIM Mortgage.Le nouveau fonds adopte une logique d’investissement constante et thématique de type «bottom-up», qui combine analyse macroéconomique globale, recherche et analyse de tendances sectorielles pour créer un portefeuille diversifié de produits titrisés. Les équipes de recherche de MSIM Global Mortgage cherchent à identifier des opportunités de création de valeur potentielle dans tous les segments du marché de la titrisation. La constitution des portefeuilles s’effectue en trois étapes : l’identification de valeur, la mise en oeuvre et l’évaluation."Nous nous concentrons sur nos clients – dans ces conditions difficiles de marché, notre objectif est de développer des produits offrant à nos clients un accès à différentes classes d’actifs. Le Global Mortgage Securities Fund fait valoir l’expertise de professionnels de l’investissement Long-Only et aide nos clients à atteindre leurs objectifs d’investissement», ajoute Arthur Lev, responsable de MSIM Long-Only Business.

Confirmant ce qu’il l’avait indiqué récemment à Paris (lire Newsmanagers du 27 février), Dominique Carrel-Billiard, directeur général d’Axa Investment Managers a indiqué au Financial Times Fund Management (FTFM) que la société qu’il dirige va être très active en matière de débauchage d'équipes auprès de la concurrence, une formule dont la rentabilité est beaucoup plus sûre que la croissance externe. Le manager est particulièrement intéressé par des équipes marchés émergents, loans et de gestion sous contrainte de passif (LDI).

La société AXA Private Equity, qui est depuis octobre 2012 actionnaire de référence du groupe d’ingénierie industrielle Fives, a annoncé, lundi 11 mars, que ce dernier a signé un accord en vue de l’acquisition de MAG Americas, un groupe international spécialiste des biens d’équipements de haute technologie. La réalisation de cette opération est soumise à l’approbation des autorités réglementaires compétentes.MAG Americas emploie environ 1 000 personnes basées aux Etats-Unis, en France, au Canada, en Chine et en Corée du Sud. En 2012, la société dispose d’un portefeuille de 100 brevets et a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 400 millions de dollars, dont deux tiers en Amérique du Nord.

Le gérant de hedge funds milliardaire John Paulson envisage d’abandonner New York, où il est né, pour Porto Rico, en vue de protéger sa fortune des autorités fiscales américaines, rapporte le Financial Times. Porto Rico vient de faire passer une loi destinée à encourager les personnes fortunées à s’installer dans l’île. Parallèlement, les Etats-Unis pourraient éliminer un abattement fiscal pour les entreprises dans la gestion alternative.

L’Agefi rapporte que les fonds Blackstone et Ivanhoé Cambridge (Caisse des dépôts du Québec) se posent comme futurs actionnaires de référence de la foncière française Gecina. Les deux fonds continuent à acheter la dette des familles Rivero et Soler, qui détiennent respectivement 16,11% et 15,24% du capital de l’entreprise via deux holdings qui ne peuvent faire face au refinancement de leur dette de 1,6 milliard d’euros, garantie par leurs actions Gecina. Blackstone et Ivanhoé Cambridge ont annoncé hier soir détenir 64,7% de cette dette, soit environ 1,04 milliard d’euros, indique le quotidien.

L’Agefi rapporte que Jean-Laurent Bonnafé, directeur général de BNP Paribas, a bénéficié l’an dernier d’une rémunération de 2,87 millions d’euros (et touché effectivement 1, 93 million d’euros). Ce package qui comprend les salaires fixe et variable, les jetons de présence et avantages en nature est en hausse de 42 % par rapport à l’exercice précédent. Jean-Laurent Bonnafé était alors directeur général délégué, avant d'être promu le 1er décembre 2011. Son salaire fixe, qui était de 820.000 euros en 2011, a été porté de 1,05 million d’euros à 1,25 million d’euros le 1er juillet dernier. Sa rémunération totale a quant à elle progressé de 31%, pour atteindre 3,18 millions d’euros.

Sur l’ensemble de 2012, l’encours géré par Natixis Global Asset Management (NGAM) a augmenté de 47 milliards d’euros pour atteindre 591 milliards, les plus fortes souscriptions nettes provenant des Etats-Unis, avec 4,5 milliards d’euros, rapporte la Börsen-Zeitung. Pierre Servant, directeur général de NGAM, précise que le holding est dirigé depuis 2000 de Paris et de Boston. Comme le marché mondial de la gestion d’actifs se situe à 50 % aux Etats-Unis et à 30 % en Europe, il est très important d’être franco-américain, souligne le manager.

Crédit agricole S.A. signera la cession du courtier Cheuvreux à Kepler Capital Markets le 22 mars et prend à sa charge un plan de restructuration de la filiale à hauteur de 100 millions d’euros, a déclaré à Reuters une source proche du courtier actions. La valeur de l’opération devrait ainsi être «négative» à hauteur de 70 millions pour la banque verte, a-t-elle ajouté. CASA avait prévenu au troisième trimestre que la cession de Cheuvreux se traduirait par une charge exceptionnelle de 181 millions d’euros, sans donner davantage de détails. «Ce montant atteint en réalité 192 millions d’euros. Il y a la perte de Cheuvreux au titre de 2012, soit 92 millions, et 100 millions pour la restructuration qui interviendra cette année», a expliqué la source. La somme prévue dans le plan de restructuration servira notamment à financer 290 départs au sein de Cheuvreux en France, une structure qui compte près de 360 personnes.En juillet 2012, Kepler et CASA avait annoncé leur entrée en discussions exclusives en vue de créer un «leader indépendant du courtage en Europe», en partenariat avec l’Italien UniCredit (Newsmanagers du 18/07/2012). «Il a été convenu que Kepler paye 30 millions d’euros au Crédit agricole mais, retraité du coût de la restructuration, le ‘deal’ est négatif de 70 millions», a fait valoir la source.Une porte-parole du Crédit agricole s’est refusée à tout commentaire lundi après-midi et personne n'était immédiatement joignable chez Kepler. A l’issue de la transaction, le capital de la nouvelle entité, Kepler Cheuvreux, sera contrôlé à 40% par les salariés, à 16,5% par le fonds d’investissement BlackFin, à 14% par la Caisse des dépôts et à 4,5% par Crédit Mutuel Arkea. UniCredit et Gruppo Banca Leonardo détiendront chacun une participation de 5% tandis que CASA, via Crédit agricole corporate and investment banking (Cacib), restera propriétaire d’une participation résiduelle de 15%.

Thorsten Michalik, directeur mondial de la distribution des produits passifs de la Deutsche Bank, indique que le nombre d’ETF db x-trackers à réplication physique passera cette année de 5 actuellement à 25 unités, rapporte Die Welt. Néanmoins, les ETF à réplication synthétique demeureront les plus nombreux (il y en a 240).Reinhard Bellet, directeur de la gestion passive de la Deutsche Bank, souligne pour sa part que le regroupement des fonds indiciels et des autres produits passifs, qui étaient logés dans la banque d’investissement, avec la gestion active (notamment DWS) fait passer d’un coup la force de vente pour les produits passifs de 6 personnes à 500 dans le monde entier.

En février, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes pour 14,6 milliards de couronnes suédoises (1,9 milliard d’euros), selon le dernier rapport de l’association suédoise des fonds d’investissement Fondbolagens Förening. Il s’agit du plus haut niveau atteint depuis octobre 2009.La collecte a notamment été portée par les fonds actions (7 milliards de couronnes) et les fonds diversifiés (7,6 milliards de couronnes). Les fonds monétaires ont aussi attiré 3,9 milliards de couronnes. S’agissant des fonds actions, ce sont les produits d’actions suédoises qui se sont taillé la part du lion, avec 6,2 milliards de couronnes de collecte. En revanche, les fonds obligataires voient sortir 3,8 milliards de couronnes.Depuis le début de l’année, les fonds ont enregistré des souscriptions nettes de 22,8 milliards de couronnes, dont 16,7 milliards dans des fonds actions.A fin février, les encours des fonds commercialisés en Suède ressortaient à 2.153 milliards de couronnes suédoises, un niveau record. Sur le total, 54 % sont gérés dans des fonds actions.

BNP Paribas Real Estate a annoncé le 11 mars l’ouverture officielle de deux plateformes à Singapour et à Hong Kong avec comme objectif d’attirer les investisseurs asiatiques sur les marchés de l’investissement immobilier européens pour le compte des équipes de BNP Paribas Real Estate.Trois collaborateurs ont déjà été recrutés afin d’assurer cette mission. Mark Kumarasinhe, managing director de l’Asie du Nord et Mathieu Brummer, deputy head à Hong Kong, sont localisés à Hong Kong. De son côté, Yo-Hann Tan est basé à Singapour où il est managing director pour l’Asie du Sud. Un deuxième collaborateur est en cours de recrutement à Singapour. Yo-Hann Tan, 41 ans, a été vice-president de la Aareal Bank Asia Limited où il a créé et dirigé le service des opérations de crédit immobilier de la banque en Asie. Il était, jusqu’à présent, vice-president senior de Richard Chandler Corporation, un fonds d’investissement privé gérant plusieurs milliards de dollars, basé à Singapour. Mark Kumarasinhe, 39 ans, était précédemment directeur à la Macquarie Bank ainsi que directeur des investissements au Macquarie Office Trust (une SCPI de 7 milliards de USD). Il était, jusqu’à présent, responsable du réseau Asie de CBRE Capital Advisors. Mathieu Brummer, 35 ans, quant à lui, était jusqu’à présent directeur de l’investissement international chez BNP Paribas Real Estate, basé à Francfort, après avoir passé quelques années chez Morgan Stanley Real Estate.

Le 1er février, Barclays Wealth managers España a fait enregistrer par la CNMV le fonds Barclays Renta Fija 2018, un fonds avec échéance au 1er février 2018 et dont la rentabilité non garantie doit être de 2,7 % annuels par rapport à la valeur liquidative du 15 mars 2013, date de clôture des souscriptions. Il sera principalement investi en obligations souveraines et d’entreprises espagnoles.CaractéristiquesDénomination: Barclays Renta Fija 2018, FICode Isin: ES0118845009Droit d’entrée 2 %Commission de gestion 1 %Pénalité de sortie anticipée: 1 %

Funds People annonce qu’Alberto Roldán, directeur de l’analyse et de la stratégie chez Inverseguros, rejoint Lloyds Investments España comme directeur des investissements, succédant à Benito del Rincón, qui vient d'être nommé directeur général en remplacement de José María Sáez Matesanz.Lloyds Investments España gère quatre fonds d’investissement pour un encours total de 97 millions d’euros ainsi qu’une sicav.

Les sociétés de private equity Blackstone, Lone Star et Starwood Capital ont manifesté leur intérêt pour racheter tout ou partie d’Eurohypo, la branche immobilière de la Commerzbank, dans le cadre d’une opération estimée à 5 milliards de livres, selon le Financial Times qui cite des sources proches du dossier.

Dans un communiqué boursier du 11 mars, Llodys Banking Group a annoncé son intention de vendre au minimum 102 millions d’actions ordinaires du gestionnaire d’actifs St James’s Place (33,8 milliards de livres d’encours fin décembre), soit envrion 20 % du capital en circulation. Cela permettrait de réduire la participation de Lloyds Banking Group dans St James’s Place à 37 %. Le vendeur escompte de cette transaction une plus-value de 350-400 millions de livres.

Investment Week croit savoir que Threadneedle AM s’apprête à fermer partiellement (soft-close en anglais) aux souscriptions le Pan-European Smaller Companies Fund géré par Philip Dicken et dont l’encours est passé de 500 millions de livres 2012 à 1 milliard actuellement.

Le hedge fund Brevan Howard va donner 20,1 millions de livres sur huit ans à la Imperial College Business School à Londres afin de créer un centre de recherche en économie financière, le Brevan Howard Centre for Finance, rapporte le Financial Times. Ce don est l’un des plus importants jamais octroyé à une école de commerce britannique. Il a été initié par Alan Howard, fondateur du hedge fund et ancien élève de l’établissement.

Michelle Andrews, marketing director, va reprendre les fonctions de head of investment marketing qui seront vacantes d’ici à la fin du mois avec le départ de Graham Bentley, rapporte Fundweb. Les relations avec les groupes de gestion de fonds, que dirigeait également le partant, seront transférées à l’équipe de solutions d’investissement de James Millard.

Les actifs totaux de la gestion de fortune britannique ont atteint le niveau record de 527 milliards de livres au quatrième trimestre 2012 malgré les inquiétudes relatives à la rélgmentation RDR qui aurait pu freiner la collecte, selon des statistiques de ComPeer reprises par Investment Week.La collecte a progressé de 9,2% au quatrième trimestre 2012 par rapport à fin décembre 2011 et de 3% par rapport au troisième trimestre 2012. Le gestionnaire moyen a réussi à diminuer ses coûts de 3%, ce qui peut surprendre compte tenu de l’augmentation des dépenses liée à l’introduction au 1er janvier de la réglementation RDR.

Le 11 mars, Aberdeen Asset Management (193 milliards de livres fin décembre) a lancé la commercialisation d’un OEIC de droit britannique, l’Aberdeen Strategic Bond Fund qui est géré en mode sélection de titres (bottom-up) par l'équipe d’Oliver Boulind, head of global credit & global high yield.Le portefeuille sera investi mondialement en instruments de dette catégorie investissement et/ou spéculative, des obligations d’Etats, d’entreprises, d’agences gouvernementales et d’institutions supranationales. L’allocation d’actifs sera dynamique.La commission de gestion se situe à 0,5 % et la souscription minimale à 500 livres.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } MEP Sharon Bowles has proposed an amendment to the Prips directive on sales of retail investment products, which would create an online resource to allow investors to better estimate the value of their funds, after fees and commissions, Money Marketing reports. Bowles, chairwoman of the economic and monetary affairs commission of the European Parliament, took the initiative with the amendment after being approached by the pressure group True and Fair Campaign, which militates for transparency of fund fees and commissions. A resource of this type already exists in the United States, and there are plans to make one available on the website of the European Securities Markets Association (ESMA)

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Swiss bankers’ association (ASB) has appointed Peter Grünblatt to coordinate its Asset Management initiative, the association announced on 11 March.The project aims to improve overarching conditions in asset management, a sector which the ASB considers capital to the Swiss financial market.Grünblatt, 51, has served since 2001 in positinos of responsibility in the area of investment products at Credit Suisse, including the affiliate Banque Leu, which later became Clariden Leu, a statement from the ASB says.In a 20-page document, the association lays out the top objectives for the asset management sector, which has developed less in recent year than rival centres in London and New York. The reason given for this observtion is that “external” factors are affecting the legal and fiscal framework, which is less competitive, as well as “internal” factors such as a lack of promotion of asset management as a Swiss brand in and of itself.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Handelsblatt reports that the sale of BHF-Bank by Deutsche Bank to RHJ International (Kleinwort Benson), concluded in September 2012, has still not received approval from BaFin. This is due to the fact that the German regulator has yet to review the financials not onfly for the Kleinwort Benson group alone, but also for the buyers associated with the deal, BlackRock, the billionaire Stefan Quandt and the Chinese conglomerate Fosun. BaFin has confirmed that it is not yet in possession of all the required documents. However, permission is expected in April or May.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Beltrán Parages, head of sales at Bestinver (Acciona group) has announced in Funds People that the asset management firm in the long term is planning to manage more assets in its pension funds than in its investment funds, as pension funds are a better match with the firm’s management style, which is oriented to the long term and to regular subscriptions.Currently, Bestinver, led by Francisco García Paramés, has EUR6.3bn in assets under management, of which EUR3.7bn are in investment funds, and EUR65-m in pension funds, plus EUR400m in the Luxembourg Sicav, and the remainder in mandates.Bestinver manages three individual pension funds (Global Ahorro and Previsión), in addition to a platform for corporate plans and two EPSVs, special pension funds for the Basque country.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Funds People has announced that Alberto Roldán, head of research and strategy at Inverseguros, is joining Lloyds Investments España as chief investment officer, succeeding Benito del Rincón, who has been appointed as CEO, replacing José María Sáez Matesanz.Lloyds Investments España manages four investment funds, with total assets of EUR97m, as well as a Sicav.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Vontobel is this week launching an online platform for external asset managers (EAM), according to the website finews. The new resource, entitled Vontobel EAMNet, will be available to all external asset managers with a cooperation agreement with Vontobel. Users will have access to all updated research from Vontobel. Vontobel will compete with Credit Suisse, which has recently announced that it plans to launch an online platform of the same type in the next few weeks for external asset managers (Newsmanagers of 19 February 2013).

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In February, funds on sale in Sweden recorded net inflows totalling SEK14.6bn (EUR1.9bn), according to the most recent report from the Swedish investment fund association, Fondbolagens Förening. This is the highest level since Otober 2009. Inflows went largely to equity funds (SEK8bn) and balanced funds (SEK7.6bn). Money market funds also attracted SEK3.9bn. For equity funds, Swedish products took the lion’s share of inflows, with SEK6.2bn. However, bond funds have seen outflows of SEK3.8bn. Since the beginning of the year, funds on sale in Sweden have posted net inflows of SEK22.8bn, of which SEK16.7bn went to equity funds. As of the end of February, assets in funds on sale in Sweden totalled SEK2.153trn, a record level, Of this total, 54% are managed in equity funds.

EDHEC-Risk Institute, in a statement published on March 11th, disagrees with the position of the ESMA Securities and Markets Stakeholder Group (SMSG) in its advice to ESMA dated 26 February 2013, which not only makes the assumption that the governance approach and transparency approach are substitutable and that therefore a lack of transparency could be compensated by an improvement in the rules of governance, but also presents the governance approach as the high road and transparency as a fallback solution enabling external monitoring to be carried out in the absence of “sound governance mechanisms.” As an academic institution, EDHEC-Risk Institute wishes to recall that the position of the SMSG is in total contradiction with research results which show clearly that the efficiency and integrity of a market are directly related to the quantity and quality of the information available and not to the goodwill displayed by participants in the market. Edhec also points out that smart beta indices contain exposures to different risk factors than cap-weighted indices and rely on methodologies that obviously present model and parameter estimation risks. It is therefore essential for investors to be able to carry out risk analysis easily and to avail of non-biased information on the quality of track records and the robustness of the performance displayed by index providers. Providing the public with the information required to independently replicate an index for evaluation or research purposes should not be misrepresented as denying index providers the right to protect and enforce their intellectual property rights. There are legal as well as contractual tools (e.g. licenses) to defend index providers against unauthorised uses of their methodologies and data, Edhec concludes.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Major asset management firms such as BlackRock, TCW Group and Pimco are preparing for the day when interest rates begin to rise again, the Wall Street Journal reports. But instead of trying to guess exactly when that time will come, they are making purchases which are intended to pay off when interest rates rise again. That includes buying up debt with floating interest rates, as well as interest rate swaps and inflation-protected bonds. Other investors are protecting themselves against potential bond losses by making negative bets on US Treasury bonds via derivatives.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Russell Investments has announced that NYSE Euronext and the Chicago Board Options Exchange (CBOE) will exclusively offer options based on Russell indices. The agreement will reinforce the complementary strengths of the two operators, the largest on the US options market, according to a statement from Russell. The newagreement with CBOE, a pioneering operator in the development of the options and index options market, will also improve Russell’s capacity to provide education in options. Trading of Russell index options is expected to begin in late April.