D’après un jury d’organisations écologiques et de consommateurs européens qui a organisé le concours des produits financiers les plus dangereux d’Europe, les fonds «spéculant sur la nourriture» ont été plébiscités par 71,4 % des votants dans la catégorie 2, celle des produits portant préjudice à l’environnement aux pauvres et aux tierces parties, selon le site Internet dangerous-finance.eu patronné par Sven Giegold, député Vert au Parlement Européen. Cela concerne la catégorie des produits comme le fonds indiciel DB Platinum Agriculture Euro du groupe Deutsche Bank mais aussi, en deuxième rang, le RBS Sands TR Equity Index Certificate, le DWS Go Uranium Exploration Index Certificate et le Solit2 Gold & Silber.Ce type de fonds serait potentiellement néfaste pour l’environnement et pour les populations les plus pauvres du monde, du fait qu’il canalise un gros volume de capitaux vers le marché des futures de matières premières et qu’il peut avoir un effet négatif sur les prix des produits de base.Dans la catégorie 1, 46,8 % des votants ont désigné les CDS sur la dette publique comme produits les plus dangereux pour les consommateurs et les investisseurs, devant les cartes de crédit assorties de taux d’intérêt très élevé, des prêts en devises payables à l'échéance finale et les obligations convertibles réversibles;D’après le site, ces produits pourraient être interdits par les autorités de surveillance des banques (EBA), des marchés financiers (ESMA) ou des assurances (EIOPA), qui ont obtenu lors de leur création le pouvoir de bannir de tels produits. Cette autorisation n’a pas encore été véritablement utilisée, puisque l’interdiction des ventes à découvert à nu (naked shorts) avait fait l’objet d’une loi spécifique.
L’indice Dow Jones Credit Suisse des hedge funds a progressé de 0,24% au mois de février et de 2,31% depuis le début de l’année, selon les chiffres publiés le 15 mars par Credit Suisse et S&P Dow Jones Indices.Cinq des treize stratégies composant l’indice se sont orientées à la baisse durant le mois sous revue, notamment les stratégies dedicated short bias (-1,65%) et equity market neutral (-1,28%). En revanche, les stratégies emerging markets et fixed income arbitrage affichent toutes deux des gains de 0,49%, la stratégie event driven enregistrant une performance de 0,46%.
Les bonus dans le secteur des hegde funds ont progressé l’an dernier de 31% tandis que les salaires fixes augmentaient parallèlement de 4%, selon le 2013 Hedge Fund Compensation Report. La rémunération moyenne affiche une hausse de 15% à 314.000 dollars.La taille du fonds n’est pas forcément garante d’une meilleure performance. Puisque les firmes de petite taille ont généralement surperformé les grosses sociétés. En revanche, l'étude relève une corrélation significative entre rentabilité du fonds et taille du bonus. «Les collaborateurs des fonds les plus performants ont été gratifiés de bonus moyens d’un peu plus de 200.000 de dollars», souligne David Kochanek, éditeur de l'édition 2013 du rapport.Les embauches sont demeurées peu ou prou à leur niveau de l’année précédente, 24% des sociétés faisant état de recrutements dans les départements recherche, 20% dans les postes opérationnels et 12% dans les départements juridiques.
La société de gestion italienne Azimut vient de créer une direction commerciale dont elle a confié la responsabilité à Paolo Martini et Silvano Bramati, nommés respectivement directeur commercial et co-directeur commercial, rapporte Bluerating. Paolo Martini est arrivé chez Azimut en 2007 et occupe actuellement le poste de responsable marketing et gestion de fortune, tandis que Silvano Bramati est dans le groupe depuis 2000 et a toujours travaillé avec le réseau d’Azimut Consulenza.
Hengistbury Investment Partners, la société de hedge funds créée par l’ancien associé fondateur de TCI Stuart Powers, a fermé son fonds vedette aux nouveaux investisseurs après que ce dernier ait atteint 750 millions de dollars, rapporte le Financial Times. Il s’agit d’une exception notable dans un secteur morose de la gestion alternative. La société aurait dégagé 22 % en 2012 pour les investisseurs.
De passage à Paris pour un appel d’offres, Thomas Korhammer, gérant du fonds autrichien d’obligations à haut rendement libellées en euros Raiffeisen-European-HighYield, a indiqué à Newsmanagers que l’encours (495 millions d’euros au 11 mars) a doublé en 2012, où la performance du fond a été de 25 %, et a augmenté encore de 35 % depuis le début de cette année. Ce produit, lancé en mai 1999, a affiché une performance annuelle de 9,9 % sur dix ans, contre 9,2 % pour l’indice de référence, le Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Excluding Sub Financials. Le fonds présente donc des caractéristiques méritant que Raiffeisen Capital Management (RCM) s’efforce de le mettre en avant en France avec ses autres expertises.Le portefeuille comprend environ 170 lignes d’obligations, contre 180 dans l’indice, et la duration se situe actuellement autour de 3 ans. «Nous avons un biais de qualité dans notre sélection de titres et d’ailleurs la notation moyenne de nos positions est de BB contre BB- pour le benchmark», explique Thomas Korhammer, qui est autorisé à quelques «extras» en direction de la catégorie investissement, voire même, à doses homéopathiques, des financières subordonnées. Le gérant a aussi la possibilité de se positionner à découvert au moyen de contrats à terme pour couvrir certaines positions, ce qui n’est pas le cas actuellement. De plus, Thomas Korhammer est suffisamment confiant à l’heure actuelle pour avoir réduit sa position en cash à 1 %. Il estime de plus que le taux de défaut pourrait rester aux alentours de 3 %, de sorte que les spreads actuels rétribuent convenablement le risque.
A la tête de Dorval Finance, Louis Bert est un adepte de la gestion flexible dont il rappelle ici les atouts. Notamment ce pilotage du risque qu'elle autorise et qui séduit un nombre croissant d'investisseurs institutionnels, ces derniers représentant d'ores et déjà 40 % des encours de la société de gestion. Dans des périodes tourmentées l'intérêt de la flexibilité est évident pour les responsables. Mais pas seulement. Lors d'une période haussière et durable des marchés actions dans laquelle Louis Bert est convaincu que nous sommes entrés, la flexibilité peut être une arme offensive...
Highbridge Capital, la société de hedge funds détenue par JPMorgan Asset Management, a levé le plus gros fonds investi dans de la dette mezzanine d’entreprises depuis la crise financière, rapporte le Financial Times. Highbridge Mezzanine Partners Fund II a été bouclé avec 5 milliards de dollars. La moitié du portefeuille sera investie dans le financement de rachats d’entreprises par des sociétés de private equity et l’autre dans le financement direct d’entreprises.
Thierry Derez, le PDG de Covéa a proposé aux conseils d’administration de ses mutuelles MMA, Maaf et GMF une refonte de l’organisation avec la création de nouvelles directions intégrées, rapporte L’Agefi. L’idée est avant tout de maîtriser les coûts, mais aussi de s’adapter aux mutations technologiques du secteur et à la concurrence toujours plus vive des bancassureurs. Le groupe veut trouver de nouveaux champs de mutualisation dans les 5 à 7 ans à venir entre ses trois enseignes, et réduire le coût des projets d’investissement, notamment sur l ‘informatique. Car MMA, Maaf et GMF utilisent encore des systèmes différents.
Réunica a décidé vendredi de s’unir à AG2R La Mondiale, rapporte L’Agefi. Selon Jean-Marc Robinet, directeur général de Réunica, le nouvel ensemble totalisera 25 milliards d’euros de cotisations annuelles. D’une part 16 milliards en assurance retraite (8 milliards venus de Réunica et un peu plus de 8 milliards d’AG2R La Mondiale), soit 25% du marché, et d’autre part 9 milliards en assurance de personnes où Réunica pesait seulement 700 millions. L’ensemble aura 4 milliards d’euros de fonds propres en assurances de personnes et comptera 10.000 salariés.Réunica a enfin l’assurance de préserver ses marques et ses institutions de prévoyance. Le nouvel ensemble sera tout de même rebaptisé et devra arrêter sa gouvernance d’ici à 2015, année effective de la fusion. Celle-ci doit d’abord être entérinée à l’intérieur de chaque groupe, précise le quotidien.
Après avoir étudié les dossiers de candidature pendant six mois, Réunica, le quatrième groupe de protection sociale, a annoncé le 15 mars qu’il avait choisi de se marier avec AG2R La Mondiale, rapporte Les Echos. Le rapprochement ne sera cependant pas effectif avant janvier 2015, celui-ci devant être préalablement soumis aux fédérations Agirc et Arcco, au Centre technique des institutions de prévoyance (CTIP) ainsi qu'à l’autorité de la concurrence. Apicil et Malakoff Médéric, qui avaient également déposé un dossier, n’ont pas été retenus pour ce projet de rapprochement.
Les ETF dédiés aux actions à dividendes élevés ont enregistré une collecte massive ces derniers jours alors que le marché obligataire semble surévalué en de nombreux endroits, selon IndexUniverse.Mercredi dernier, le Vanguard High Dividend Yield ETF a enregistré une progression de 20%de ses actifs à 6,26 milliards de dollars, tandis que le iShares High Dividend Equity Fund attirait 281 millions de dollars à 2,85 milliards de dollars.Plus généralement, l’attrait des fonds d’actions à dividendes élevé a représenté une collecte sur différentes stratégies de plus de 60 milliards de dollars au cours des douze derniers mois.
Morgan Stanley pourrait racheter le reste de sa joint venture dans la gestion de fortune à Citigroup dès le mois prochain, maintenant que la banque a obtenu le feu vert de Federal Reserve sur ses projets en matière de fonds propres, selon le Wall Street Journal qui cite une source proche du dossier.
Des conseillers financiers ont indiqué au Wall Street Journal qu’ils allaient cesser d’utiliser la plate-forme de trading de Fidelity Investments pour acheter des ETF en raison des frais élevés qui sont prélevés à la vente. La société de gestion a annoncé mercredi qu’elle allait proposer 65 ETF d’iShares (BlackRock) sans facturer de commissions de transactions, élargissant un accord précédent concernant 30 ETF. Mais Fidelity impose des frais additionnels de 7,95 dollars par transaction aux investisseurs qui vendent leurs ETF dans les 30 jours et aux conseillers financiers qui le font dans les 60 jours. Les conseillers se plaignent aussi que Fidelity a remplacé 10 des ETF d’iShares sans commissions qui étaient proposés précédemment.Pour le WSJ, cet épisode constitue un nouveau revers pour Fidelity, qui a raté l’essor des ETF ces dernières années.
Déjà «trustee» de Direxion Funds, Eric W. Falkeis a été nommé president & COO du gestionnaire de fonds alternatifs. Il était précédemment directeur financier (CFO) d’US Bancop Fund Services.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Edhec Risk Institute will offer 30 smart beta indices on a dedicated internet platform free of charge, undercutting providers of commercial indices, Financial Times Fund Management reports. The indices will be unveiled at a conference held by the institute in London, which opens on 26 March.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Eric W. Falkeis, who is already a trustee at Direxion Funds, has been appointed as chairman and COO of the hedge fund management firm. He had previously been CFO of US Bancorp Fund Services.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Deutsche Bank on Friday announced that the US asset management firm Waddell & Reed Investment Management has sold off 5.78 million preferential shares in Volkswagen, which had been placed on an accelerated bookbuilding at EUR158 per share, Die Welt reports.Preferential shares in Volkswagen lost 3.1% in trading on Friday, to EUR159.55. The shares sold represented 3.4% of preferential capital in Volkswagen, and the deal totalled EUR914m.The largest shareholders in Volkswagen are the Porsche holding company (50.7%), the German province of Lower Saxony (20%) and the Emirate of Qatar (17%).
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } For the newly-created position of head wholesale clients Switzerland/EMEA in the Asset Management Core Investment division, Credit Suisse has recruited Anton Commissaris, who will be based in Zurich, and will report to Martin Keller, finews.ch reports.Commissaris, who will be responsible for relationships with banks, insurers and partners who distribute Credit Suisse funds, had previously worked at the group, most recently as head, private banking advisory group, before in 2011 being transferred to Aberdeen Asset Management when Credit Suisse sold a part of its asset management activities to the Scottish firm. He had been responsible for business development for Switzerland at Aberdeen.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In an internal memo, UBS has announced that Axel Kilian, of the investment banking unit in London, has since 11 March been appointed as Market Head UNHW Germany, and reports to Christian Henke, head of UHNW Germany International, and Franz Angermann, head of UHNW Germany Domestic, finews.ch reports. Kilian, for his part, reports to Axel Hörger, head WM Germany & Austria, and Eva Lindholm, head UHNW Europe.Michael Frey, desk head Northern Europe & Swiss Clients at UBS Singapore, has been appointed as head UHNW Monaco and head UHNW Central and Eastern Europe & Turkey (CEET) Monaco.For France, Helena Jevans Silva is promoted to head UHNW France International, where she had previously been dead head Portugal in Geneva.For London, the new head global family office United Kingdom will be Susan Ward, who will join from JPMorgan in May.Lastly, Simon Leaver becomes senior relationship manager in the ultra-high net worth private client team. He had previously been in the investment banking unit.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The strong rise of stock markets worldwide in mid-March favoured US and Japanese equity funds and high dividend equities, to the detriment of European and emerging market equities. In the week ending on 13 March, Chinese equity funds posted levels of redemptions not seen for more than five years ,while US equity funds attracted more than USD10bn, and Japanese equity funds attracted nearly USD2bn, according to estimates by EPFR Global.In the area of Japanese equity funds, the rise in inflows is partly due to improved coverage of Japanese funds, the CEO of EPFR Global, Ian Wilson, says. “However, in terms of the flows expressed as a percentage of assets under management, the week under review has been the best on record since third quarter 2011,” he continues. Investors reacted well to the objectives announced by the new Japanese government to boost imports and domestic consumption through a devaluation of the yen and slightly higher inflation.Overall, equity funds posted net inflows of USD14.1bn in the week under review, while bond funds finished the week with a positive bottom line of USD30.3bn. Meanwhile, money market funds posted a net outflow of USD7.1bn.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Highbridge Capital, the hedge fund firm controlled by JPMorgan Asset Management, has raised the largest fund to invest in mezzanine corporate debt since the financial crisis, the Financial Times reports. The Highbridge Mezzanine Partners Fund II was closed with USD5bn in assets. Half of the portfolio will be invested in financing for acquisitions of businesses by private equity firms, and the other half will be invested in direct financing to businesses.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Qatar sovereign fund is planning to launch a GBP8bn bid for the British retail chain Marks & Spencer, the Sunday Times reports. The Qatar fund has approached investment funds and banks to put together a consortium. The Qatar sovereign fund acquired Harrods in 2010, and also holds a 26% stake in the J Sainsbury supermarket chain.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The hedge fund management firm SAC Capital Advisors has received from the SEC an administrative fine totalling a record USD616m to settle two insider trading cases.In the case concerning shares in Elan and Wyeth, which resulted in a settlement of USD602m, CR Intrinsic, an affiliate of SAC Capital, made gains or avoided losses of USD275m, and would have been exposed to fines of USD1.1bn, if the case had gone to court.In the second case, concerning shares in Dell and Nvidia, Sigma Capital Management, another affiliate of SAC Capital, made illicit gains, or avoided losses totalling USD6.5bn. The administrative fine for the case is USD14m.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Hengistbury Investment Partners, the hedge fund firm founded by the former TCI partner Stuart Powers, has soft closed its flagship fund to new investors, with USD750m in assets, the Financial Times reports. This is a notable exception in the otherwise morose alternative management industry. The firm earned 22% for investors in 2012.
At the helm of Dorval Finance, Louis Bert is an adept in flexible management, whose advantages he enumerates. It is good for managing the risk it authorises, which is winning over a growing number of institutional invetors, who already represent 40% of assets under management by the asset management firm. In troubled times, the attraction of flexibility is apparent to the head, but not only that. In the period of sustained rising stock markets which Bert is convinced we have entered, flexibility can be an offensive weapon.
P { margin-bottom: 0.08in; } Richard Buxton, whose departure from Schroders was announced on Friday, has joined Old Mutual Global Investors, as head of UK equities, Investment Week reports. He will report to Julian Ide, CEO of Old Mutual Global Investors, and will head the UK equity teams at the asset management firm. He will also join the management team at the company.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In 2012, Standard Life Investments (SLI) indicates, third party assets (GBP83bn, compared with GBP71.8bn at the end of 2011) for the first time exceeded 50% of total assets (GBP167.7bn, compared with GBP154.9bn), while the percentage was limited to 9.4%, or GBP5.9bn in November 2008, when SLI was launched.Net subscriptions from outside the group totalled GBP6.1bn, compared with GBP4.3bn in 2011 (see Newsmanagers of 8 March). SLI states that 44% of third party subscriptions were generated by strategic partners such as the US firm John Hancock, the Indian HDFC Asset Management, the Japanese Sumitomo Mitsui Trust Bank, and the parent company, Standard Life.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Fondsnieuws reports that the asset management firm Capital@Work (EUR4.6bn in assets), an affiliate of the Hamburg-based firm Foyer, has recruited Michael Zandbergen as client relationship manager for the Netherlands. He had most recently been a private banker at Staal Bankiers.
P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Spanish hedge fund management firm BrightGate Capital has recruited Ana Fernández Garrido, who had been a specialist in the sale of equity derivatives at UBS in London, as a member of its institutional and retail sales team, Funds People reports.BrightGate is currently working to launch a buy & hold bond fund in Luxembourg in second quarter. The firm, led by José Brujó, Bertrand de Montauzon and Jacobo Arteaga, currently offers the BrightGate Absolute Return, a fund of Permal AM funds.