L’environnement actuel, caractérisé par des taux d’intérêt faibles, pose un risque significatif pour la viabilité financière à long terme des fonds de pension et des compagnies d’assurance, qui doivent générer des rendements suffisants pour tenir leurs engagements, explique un nouveau rapport de l’OCDE.

Candriam a l’intention de lancer en septembre deux fonds multi-classes d’actifs en Italie, rapporte Bluerating, qui a interrogé Matthieu David, responsable de la succursale italienne de la société de gestion. Ce dernier indique que Candriam a décidé de renforcer sa présence en Italie. Deux segments revêtent un intérêt tout particulier pour la société de gestion : la distribution et le retail. Candriam veut notamment nouer des partenariats avec des acteurs de la distribution.

Syz Asset Management lance le fonds Oyster-Multi-Asset Actiprotect, une stratégie multi-actifs flexible qui investit et prend des expositions dans un large univers de classes d’actifs comprenant outre les liquidités, les obligations (US Treasury 10 ans et 30 ans, UK Gilts, obligations gouvernementales allemandes et italiennes), les actions (Europe, USA, Japon, Royaume Uni, Suisse, marchés émergents), ainsi que les devises et métaux précieux (USD, JPY, GBP, AUD et Or). L’objectif du fonds est d’obtenir sur le moyen-long terme une performance comparable à deux tiers de l’indice mondial des actions (MSCI World CR EUR), avec un tiers seulement de son risque (volatilité 5% à 7% par an). L’exposition du portefeuille peut varier entre 0% et 130% et le fonds n’investit que dans des instruments liquides, comme les futures, changes à terme et ETP (maximum 10%). Présentée comme «particulièrement innovante», la stratégie ActiProtect développée par Syz Asset Management part d’une évaluation macroéconomique qui détermine une allocation d’actifs souhaitée, avant de recourir à une allocation dynamique du budget de risque, complétée par une couverture dynamique visant à limiter la baisse maximale à 10%. Le fonds est géré selon une approche collaborative par Fabrizio Quirighetti (responsable de l'équipe), Guido Bolliger, Claude Cornioley et Adrien Pichoud, au sein de l'équipe Multi-Asset de Syz Asset Management (Suisse) SA. Guido Bolliger et Claude Cornioley sont deux professionnels expérimentés de l’investissement quantitatif qui ont récemment rejoint la société. Claude Cornioley était précédemment partenaire chez Dynagest SA. Guido Bolliger était CIO chez Olympia Capital et, avant cela, avait travaillé comme Senior Quant Analyst chez Julius Baer. Ils amènent au Groupe Syz des compétences additionnelles dans la couverture dynamique de portefeuille et l’allocation d’actifs basée sur le risque. «Avec le fond Oyster Multi-Asset Actiprotect, nous complétons une gamme de fonds dans la catégorie multi-actifs. Cela nous permettra d'étendre notre offre clientèle avec des propositions d’investissements innovantes, concentrées sur les allocation de risque et la gestion dynamique du beta», explique Katia Coudray, CEO Syz Asset Management. Afin d’harmoniser la stratégie de marque des fonds gérés par l'équipe Multi-Asset, le préfixe Multi-Asset a été ajouté à cette gamme. Par conséquent, ces fonds ont été renommés comme suit: OYSTER - Diversified devient OYSTER - Multi-Asset Diversified OYSTER - Absolute Return EUR devient OYSTER - Multi-Asset Absolute Return EUR OYSTER - Multi-Asset Inflation Shield: aucun changement OYSTER - Multi-Asset ActiProtect: aucun changement

Près d’un gérant de fonds sur cinq a été remplacé au sein des sociétés d’investissement britanniques et offshore ces 18 derniers mois, dans un contexte de pression grandissante pour améliorer la performance, rapporte le Financial Times. Les chiffres de l’Association of Investment Companies montrent que 18 % des fonds ont nommé une nouvelle personne soit en tant que gérant unique ou dans une équipe depuis le début 2014. En 2014 seulement, la proportion était de 13 %, contre 9 % en 2013 et 6 % en 2012.

Pictet Asset Management vient de lancer un nouveau fonds multi classes d’actifs à destination des investisseurs britanniques, baptisé FP Pictet Multi Asset Portfolio, rapporte Investment Week. Ce nouveau véhicule est géré par Percival Stanion, Andrew Cole et Shaniel Ramjee, trois gérants qui ont rejoint Pictet AM en novembre dernier en provenance de Baring Asset Management. Ce nouveau produit sera disponible sur les principales plateformes de distribution du marché britannique. Géré de manière active selon une approche de forte conviction, ce fonds investit dans une large gamme de classes d’actifs, à savoir des obligations, des actions et des actifs réels comme l’immobilier.

Le gestionnaire britannique Heartwood Investment Management (Heartwood IM) a recruté Marian Black au poste de «head of investment marketing». L’intéressée arrive en provenance de Baring Asset Management où elle était responsable du marketing sur les segments institutionnels et «wholesale» pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA). Auparavant, elle a travaillé chez Lloyds Wealth International, HSBC Global Asset Management et Aegon Asset Management où elle a occupé le poste de responsable du marketing. Au sein de Heartwoood IM, Marian Black sera rattachée à Matt Hollier, «head of investment product», et elle sera chargée du développement et de la communication autour des propositions d’investissement de la société de gestion, en se concentrant en priorité sur les canaux institutionnels et «wholesale».

La société de capital-investissement Silverfleet Capital a annoncé le 24 juin avoir signé un accord pour l’acquisition de Masai Clothing Company ApS, une marque danoise de prêt-à-porter féminin. Cette opération constitue le premier investissement de Silverfleet depuis le closing de son dernier fonds, Silverfleet Capital II, à hauteur de 850 millions d’euros en mai dernier. Silverfleet Capital se portera acquéreur de la majorité du capital de Masai auprès de ses fondateurs, Hans and Nina Rye, frère et soeur dont l’aventure commune a débuté il y a 23 ans. Le dirigeant actuel, Sune Bjerregaard, continuera d’assurer le développement de l’entreprise dont il deviendra actionnaire minoritaire aux côtés de Silverfleet. Les financements par emprunt de l’opération seront assurés par BlueBay et Lloyds Bank. La finalisation de la transaction, qui est soumise à l’accord des autorités de la concurrence, est attendue rapidement. Son montant n’a pas été révélé. L’accompagnement de Silverfleet permettra à Masai de consolider ses positions sur les marchés existants et de se développer à l’international là où la marque dispose d’un potentiel de croissance significatif.

AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé mercredi 24 mai la nomination de Sailesh Lad au poste de gérant de portefeuille senior et d’Olga Fedotova à la fonction de head of Emerging Market Credit dans l'équipe Fixed Income Emerging Markets à Londres. Ces deux recrutements viennent renforcer l'équipe dédiée à la dette émergente. Ils coïncident également avec la fusion des équipes Emerging Markets Debt et Fixed Income Asie décidée par Axa IM, la première étant basée à Londres et à Paris tandis que l'équipe Fixed Income Asie est basée à Hong Kong. L’objectif est de créer une équipe Global Emerging Markets (GEM) obligataire composée de 6 gérants de portefeuille, 2 analystes et un assistant de recherche, à laquelle s’ajoutent deux ingénieurs financiers, quatre opérateurs obligataires spécialistes de la dette émergente et deux économistes marchés émergents. Pour sa part, Damien Buchet, Head of Emerging Markets Fixed Income, a décidé de quitter AXA IM pour de nouvelles fonctions, indique un communiqué. Sous réserve de l’autorisation réglementaire, Sailesh Lad reprendra le poste de gestionnaire principal des fonds AXA WF Emerging Market Short Duration et AXA WF Global Emerging Market Bonds en tandem avec Damien Buchet jusqu'à son départ en septembre. Jim Veneau, Head of the Asian Fixed Income, et Chris Iggo, CIO de l'équipe Fixed Income, partageront la direction de la nouvelle équipe Global Emerging Markets jusqu'à la nomination du successeur de Damien Buchet.Auparavant, Sailesh Lad occupait le poste de gérant de fonds au sein de l'équipe dette des marchés émergents chez Ignis Asset Management où il avait la responsabilité du portefeuille de dettes en devises locales et étrangères, représentant un total d’actifs sous gestion de 1 milliard de dollars américains avant le rachat d’Ignis par Standard Life. De 2006 à 2012, Sailesh a travaillé dans l'équipe marchés émergents chez Henderson Global Investors et a rejoint Ignis avec cette équipe en 2012. Avant d’entrer chez Henderson, la nouvelle recrue a occupé des postes opérationnels chez BlueBay Asset Management (2002-2006) et Moore Capital Management (1999-2002). Olga Fedotova qui rejoindra AXA IM en août quitte UniCredit où elle dirige actuellement une équipe d’analystes couvrant les obligations d’entreprises et les émetteurs financiers depuis 2012. Auparavant, elle a occupé successivement les postes d’analyste senior dans l'équipe de recherche EMEA Fixed Income et de Head of EM Corporate Credit Strategy chez HSBC (2005-2012) et d’analyste chez ING Bank (2004-2005).

ClearBridge Investments, filiale de Legg Mason, vient de lancer le fonds d’investissement durable ClearBridge Sustainability Leaders Fund aux Etats-Unis. Il s’agit de la première stratégie actions répondant à des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) à être proposée sous un format « mutual fund ». Le fonds est investi dans des actions, toutes capitalisations confondues, qui présentent un attrait financier et se montrent à la pointe en matière d’ESG. Il est géré par Mary Jane McQuillen et Derek Deutsch.

Adina Gurau Audibert, en charge des techniques de gestion au sein de l’Association française de la gestion financière (AFG), a été nommée membre du groupe consultatif rattaché au «Comité Gestion» de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Dans sa lettre mensuelle «Gestion Info» de ce mois de juin, parue mercredi 24 juin, l’AFG précise que ce «Comité Gestion» (Investment Management Standing Committe ou IMSC) est un comité permanent composé de régulateurs et présidé par Gareth Murphy, directeur des marchés à la Banque Centrale d’Irlande.

La société d’investissement immobilier cotée (SIIC) Klépierre a conclu mercredi 24 juin un accord conditionnel portant sur la cession à Wereldhave d’unportefeuille de neuf centres commerciaux situés aux Pays-Bas, pour un montant total de 770 millions d’euros. Le portefeuille se compose de centres commerciaux deproximité, essentiellement situés dans des villes extérieures au Randstad, représentant une surface totale d’environ 236 000 m2 et des loyers nets estimés de 44 millions d’euros, en contribution annuelle part du groupe.La réalisation de l’opération devrait intervenir à la fin du 3ème trimestre 2015, sous réserve de l’approbation des autorités de concurrence.Klépierre a pour principaux actionnaires Simon Property Group (20,3%) leader mondial de l’industrie des centres commerciaux, APG (13,5%) et BNP Paribas (6,6%).

Le CIC a engagé une réflexion sur la réorganisation de ses activités de marchés exercée pour la clientèle externe et non pour le compte du groupe, rapporte L’Agefi qui précise qu’une absorption de la filiale CM-CIC Securities au sein de la division des marchés du CIC est envisagée. Une autre solution consisterait à faire basculer des équipes de la société de Bourse chez la maison mère, ajout le quotidien. Le pôle CM-CIC Marchés emploie environ 285 personnes, dont 90 à Strasbourg et le reste à Paris. CM-CIC Securities, lui, est une filiale à part entière, avec 235 collaborateurs presque tous basés à Paris. Il exerce les métiers de courtage actions et obligations, de montage d’opérations financières (primaire actions et dette) et de dépositaire / conservateur pour des sociétés de gestion et des OPCVM.

La société de gestion Worthington Capital Management, basée à Memphis, vient de lancer Worthington Funds, qui proposera au marché des mutual funds innovants cherchant à tirer parti des inefficiences de marché et des tendances séculaires. La première stratégie proposée par la nouvelle structure sera le Worthington Value Line Equity Advantage Fund, un fonds ouvert géré activement qui investit en priorité dans des fonds d’actions fermés sous-valorisés par rapport à leur valeur d’actif net. Worthington Funds envisage de conclure des partenariats avec des sociétés de gestion appréciées des investisseurs pour offrir ce type de stratégies. Le premier partenariat a ainsi été conclu avec Value Line Funds.

La société Idinvest a annoncé mercredi 24 juin que le closing final de son fonds Idinvest Private Debt III dédié au financement mezzanine ou unitranche de PME européennes. Dans la continuité des fonds précédents, il interviendra dans des opérations de transmission, de croissance externe et de croissance organique, notamment à l’export, indique un communiqué. Dans le détail, les investissements en dette mezzanine et unitranche portent sur des montants de l’ordre de 5 à 40 millions d’euros dans des PME européennes, auxquels s’ajoutent des rachats de dettes par le biais de transactions secondaires. Idinvest Private Debt III a déjà accompagné 11 entreprises européennes et réunit une majorité d’investisseurs internationaux aux côtés des investisseurs français historiques de la société.

La société de gestion du Groupe Novaxia, Novaxia Asset Management, a annoncé le 24 juin le lancement de Novaxia Immo Evolution, permettant d’investir, via ce fonds, dans des opérations de transformation de bureaux en hébergements répondant à une politique de sélection rigoureuse. Accessible à partir de 100.000 euros, Novaxia Immo Evolution permettrait aux investisseurs de bénéficier d’une source de revenus provenant des loyers des bureaux lorsqu’ils sont acquis occupés, puis du potentiel de création de valeur provenant de la revente des logements à terme, en contrepartie notamment d’un risque de perte en capital. Les investisseurs pourraient également bénéficier du cadre fiscal du FPCI, en contrepartie d’une durée de blocage de 5 ans minimum. La durée de blocage dans le FPCI est de 6 ans et peut être prorogée 2 fois 1 an à l’initiative de Novaxia Asset Management.

Le Comité exécutif européen de Bridgepoint annonce quatre promotions au sein de son bureau parisien. Vincent-Gaël Baudet est promu associé, David Nicault, directeur, Maciej Chrystowski, directeur d’investissement et Alban Gérard, chargé d’affaires senior. Vincent-Gaël, 40 ans, a rejoint Bridgepoint en 2004 après avoir passé cinq ans chez Ernst & Young au sein du département Transaction Services. David, 36 ans, a rejoint Bridgepoint en 2009. Il a auparavant travaillé pour le BCG à Barcelone pendant 4 ans. Maciej Chrystowski, 31 ans, a rejoint Bridgepoint en 2011, après trois ans au sein de l'équipe Financial Sponsors de la banque d’investissement Bank of America Merrill Lynch à Londres. Alban Gérard, 30 ans, a rejoint Bridgepoint en 2013, après trois ans au sein de la division conseil de Blackstone à Londres et Paris.

Bpifrance, via le fonds Société de projets industriels (SPI), va investir 25 millions d’euros au capital de la société Suncnim, spécialisée dans la construction de centrales solaires à concentration et nouvelle filiale du groupe CNIM, a annoncé le 23 juin la banque publique d’investissement. CNIM, qui sera majoritaire dans Suncnim, apportera pour sa part 30 millions d’euros au capital de la société, précise Bpifrance dans un communiqué.Le fonds SPI géré par Bpifrance est doté de 425 millions d’euros et Suncnim est son premier investissement.

’AFG PRÉPARE UNE CHARTE PÉDAGOGIQUE CONCERNANT LA GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉPlusieurs principes seront développés incluant des aspects liés à la gouvernance, mais aussi des aspects plus techniques comme ceux liés à la mesure de la liquidité à l’actif et au passif. La charte préconisera des limites soft et rappellera que la détention d’actifs moins liquides n’est pas interdite, sachant que c’est la liquidité au niveau du portefeuille qui doit être prise en compte. Des travaux seront ensuite menés sur les stress de liquidité demandés par la réglementation. Concernant la gestion du passif, il est important de noter qu’en Europe nous ne disposons pas de registre central et qu’en conséquence nous n’avons pas la transparence du passif, ce qui oblige à faire des hypothèses. La charte comportera à la fois des principes et des pistes techniques.„„UN NOUVEAU E-LEARNING INTÉGRANT LA 4ÈME DIRECTIVE ANTI BLANCHIMENTDès 2010 AFG Formation a mis en place un outil de formation sur CD-ROM en matière de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme. Sa mise à jour était devenue nécessaire afin d’intégrer les évolutions résultant de la transposition à venir de la quatrième directive et d’adapter notre pédagogie aux nouvelles possibilités offertes par le Web. Ce nouveau e-learning sera actualisé en continu. Il se présente sous la forme de QCM enrichis de fiches synthétiques permettant aussi bien un apprentissage et une révision des connaissances que leur évaluation. Une plaquette présentant cette formation, les tarifs et les modalités d’inscription est disponible.

Le Président de l’AFIC Michel Chabanel, a signé le 24 juin à Paris un mémorandum avec le Public Investment Fund du Royaume d’Arabie Saoudite qui vise à renforcer les liens et la coopération entre les investisseurs des deux Etats. Cet accord marque une étape importante en faveur d’un accroissement des investissements saoudiens en France.Ce mémorandum (« Saudi-French Private Equity Initiative ») a été signé à l’Elysée en présence du Président de la République François Hollande, du Ministre des Affaires étrangères et du Développement international Laurent Fabius et de Son Altesse Royale le Prince Mohamed Bin Salman Bin Abdul Aziz Al Saoud, vice-Prince héritier et Ministre de la Défense saoudien.

Jean-Louis Vincent a été nommé président de Klésia, groupe de protection sociale. Il remplace Bernard Devy selon la règle d’alternance statutaire de trois ans de la présidence paritaire.Jean-Louis Vincent est également administrateur de l’Agirc, de la Commission Protection Sociale du Medef. Il est secrétaire général du GITL (Groupement du Transport et de la Logistique), Membre du Conseil d’Orientation Pédagogique de l’Ecole Supérieure des Transports et vice-président de l’AFT, organisme de formation du Transport et de la Logistique.Il est actuellement directeur des ressources humaines de SNCF Logistics.

La banque suédoise SEB a nommé Sebastian Siegl en tant que nouveau responsable de la banque privée en Suède, rapporte realtid.se. L’intéressé fait partie du groupe depuis 2008 et était dernièrement responsable de la stratégie d’investissement. La banque cherche par ailleurs à recruter un responsable private banking global strategy, un responsable commercial monde et un responsable des services.

Stefan Nydahl va rejoindre IPM Informed Portfolio Management, la filiale de gestion quantitative de Catella, en tant que managing director, à compter du 1er septembre 2015. Il succède à Lars Ericsson, qui va devenir vice-président pour la distribution.Stefan Nydahl rejoint la société en provenance de Brummer où il était président et directeur des investissements d’Archipel Asset Management, dont il a été l’un des co-fondateurs en 2006. Il travaillait précédemment comme gérant chez Nektar Asset Management, AMF Pension et Quantal Asset Management.

J. Safra Sarasin a repris l’intégralité des parts de Bank Zweiplus, rapporte L’Agefi suisse. Selon le quotidien, qui se réfère à un article paru dans la Handelszeitung daté de ce jeudi, Falcon Private Bank, contrôlée indirectement par les fonds souverains d’Abu Dhabi, a vendu sa participation dans la coentreprise à la banque suisse. Depuis le début, cette participation financière n’aurait jamais été stratégique. Les tentatives de Falcon de vendre sa participation de 42,5% s’étaient jusqu’ici avérées infructueuses. C’est finalement l’actionnaire majoritaire Sarasin qui la rachète, portant sa participation à 100%, selon la Handelszeitung.

Franck Dixmier prend du galon. L’actuel responsable d’Allianz Global Investors France vient en effet d’être nommé directeur mondial des gestions obligataires (Global Head of Fixed Income) d’Allianz Global Investors (AllianzGI) et rejoint également le comité exécutif mondial (Global Executive Committee). Basé à Paris, il conserve ses fonctions de directeur des investissements obligataires Europe et de responsable de la succursale française. Figure bien connue du marché français de la gestion d’actifs, Franck Dixmier a débuté sa carrière en 1991 chez MACSF en tant que gérant de taux. En 1995, il rejoint le groupe Allianz au sein duquel il prend la responsabilité du pôle de gestion obligataire et monétaire d’AGF Asset Management en 2000. En 2008, il est nommé directeur général adjoint d’Allianz Global Investors France, en charge des investissements, puis directeur général délégué en 2010, et «chief investment officer» d’AllianzGI Investments Europe. En 2012, il devient directeur des investissements obligataires Europe et membre du comité exécutif européen. Il est aussi nommé directeur général d’Allianz Global Investors France.

Matteo Renzi, le président du conseil italien, veut un mandat plus agressif pour le fonds souverain de 400 milliards d’euros du pays, en vue de doper la croissance et créer des emplois, rapporte le Financial Times. Le dirigeant fait pression pour nommer Claudio Costamagna, ancien co-responsable de Goldman Sachs Europe et président de Salini Impregilo, à la présidence de la Cassa dei Depositi e Prestiti. Il compte aussi nommer Fabio Gallia, membre du comité exécutif de BNP Paribas et directeur général des activités italiennes de la banque française, comme CEO.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Syz Asset Management is launching the Oyster Multi-Asset Actiprotect fund, a flexible multi-asset fund which invests and takes on exposures to a wide range of asset classes, which in addition to liquidity, bonds (US Treasury 10 year and 30 year, UK Gilts, German and Italian government bonds), and equities (Europe, USA, Japan, United Kingdom, Switzerland, emerging markets), include currencies and precious metals (USD, JPY, GBP, AUD and gold). The objective for the fund is to earn returns over the long term comparable to two thirds of the global equity index (MSCI World CR EUR), with only one third of the risk (volatility of 5% to 7% per year). The exposure of the portfolio may vary between 0% and 130% and the fund will invest only in liquid instruments, such as futures, currency futures and ETP (maximum 10%). The ActiProtect strategy is based on a macroeconomic evaluation which determines an allocation for the assets desired, before making use of a dynamic allocation of the risk budget, complemented by dynamic coverage which aims to limit maximal losses to 10%. The fund is managed with a collaborative approach by Fabrizio Quirighetti (head), Guido Bolliger, Claude Cornioley and Adrien Pichoud, on the Multi-Asset team at SYZ Asset Management (Suisse) SA. Bolliger and Cornioley have recently joined SYZ Asset Management. Cornioley was previously a partner at Dynagest SA. Bolliger had been CIO at Olympia Capital, and before that, seved as senior quant analyst at Julius Baer.

A significant majority of institutional and high net worth investors are planning to increase their investments in alternative funds by the end of the year, according to a survey undertaken by Altegris. Two thirds of investors say that they may increase their allocation to alternative asset classes in second half.The two asset classes most often mentioned are managed futures/global macro strategies, by 32% of investors who have indicated an interest in alternative management, and private equity, for 28% of them.Registered investment advisers (RIA) and private investors have placed managed futures / global macro strategies at the top of their list, while institutionals give their preference to private equity. More than half of respondents (59%) say that alternative allocations are expected to represent 10% to 25% of a diversified portfolio, while 15% estimate that this percentage should stand between 25% and 50%. Only 25% of respondents estimate that allocation to alternative assets should be lower than 10%.

ClearBridge Investments, owned by Legg Mason, has announced the availability of the ClearBridge Sustainability Leaders Fund. Launched on April 1, 2015, it is the first ClearBridge ESG equity strategy to be offered in a mutual fund format. The ClearBridge Sustainability Leaders Fund takes a multi-cap approach that seeks financially attractive companies with demonstrated ESG leadership, as well as emerging opportunities. The fund’s co-managers, Mary Jane McQuillen and Derek Deutsch, have 35 years of combined experience in ESG and U.S. equity investing.

Stefan Nydahl will become the managing director of Catella’s subsidiary IPM Informed Portfolio Management (IPM) on 1 September 2015. He takes over from the current managing director, Lars Ericsson, who will take on the role of vice president for distribution.Stefan Nydahl joins from the Brummer group, where he was president and chief investment officer at Archipel Asset Management, a company that he was involved in founding in 2006. Stefan Nydahl has previously worked as a portfolio manager at Nektar Asset Management, AMF Pension and Quantal Asset Management. IPM has a very strong track record in quantitative management.

Cerulli expects distributors in the Asia-Pacific region will increasingly look to have two mutual fund lists with passive funds as core building blocks. At present, distributors typically have a single, all-embracing fund list to serve the needs of their customers.There are two main factors underpinning this trend: regulations and costs. First, there is anticipation that regulations from the United Kingdom’s Retail Distribution Review (RDR) or Europe’s Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) will trickle down to Asia. «These regulations, which give greater clarity on products, services, and fees, will revive the age-old debate of active versus passive investing as investors gain a clear understanding of what they are paying for,» comments Shu Mei Chua, an associate director with Cerulli, who led the report.Second, investors will be unwilling to overpay for a passive fund in an active disguise. Investors are also becoming more digitally and investment savvy, and are able to compare differentials in fund fees across fund providers and distributors. «The divergence between alpha and passive investments will lead to increasing demand for low-cost, passive investments, and distributors will respond with two fund lists-an evergreen, passive product shelf, and a satellite list of actively managed funds,» Chua adds. As such, passive funds will form the basic building blocks for model portfolios. Alpha-generating products, on the other hand, will be the icing on the cake.