13/06/2022
L’inflation continue de hanter les marchés
Un indice des prix surprise aux Etats-Unis a ravivé les anticipations d’une hausse de trois quarts de point des taux de la Fed.
juin 2022
08/06/2022
Les dettes bancaires CoCos sous-performent aussi à cause de leur bonne liquidité
Ces dettes subordonnées redeviennent intéressantes pour qui veut revenir sur le marché.
08/06/2022
Le taux de défaut des émetteurs high yield pourrait grimper en flèche
Les défaillances d’entreprises augmenteraient fortement en 2024 puis ne diminueraient que lentement, selon Deutsche Bank. Une prévision jugée pessimiste.
07/06/2022
Les économistes voient la BCE passer en mode faucon
Le Panel Taux de L'Agefi anticipe une remontée des taux dans les trois mois. La BCE doit en dire plus ce jeudi.
07/06/2022
La prudence guide toujours les gérants sur le crédit
Les panélistes ont peu évolué ce mois-ci même si certains entrevoient des opportunités.
03/06/2022
Le «quoi qu’il en coûte» ne devrait plus être perçu comme un axiome de politique monétaire
Politique monétaire, risque de fragmentation de la zone euro : l'analyse de Sylvain Broyer, chef économiste Emea chez S&P Global Ratings.
03/06/2022
Après le déclenchement du CDS, les investisseurs attendent le défaut de la Russie
Le processus de remboursement des CDS russes ne signifie pas un défaut de paiement du pays sur sa dette, même si l’échéance approche.
02/06/2022
Un comité d’investisseurs déclare un défaut technique de la Russie
Un panel d’investisseurs au sein de l’Isda a décidé mercredi que la Russie avait déclenché un événement de crédit après avoir omis de payer près de 1,9 million de dollars d’intérêts sur une obligation souveraine. Cette décision de l’association des professionnels des produits dérivés rapproche ainsi le pays de son premier défaut majeur sur sa dette externe depuis plus d’un siècle.
02/06/2022
L’OCDE alerte sur les risques de refinancement de la dette souveraine
Dégradation. L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) se penche dans son dernier rapport sur les perspectives d’emprunt des souverains en 2022. L’année sera charnière car les besoins de financements devraient se stabiliser après avoir progressé rapidement durant le Covid. Absorber la croissance de la dette publique – qui a bondi de plus de 16 points de pourcentage en 2020 – prendra du temps car le ratio dette/PIB reste à des niveaux record (à 87 % pour les pays de l’OCDE) malgré la reprise économique. La normalisation se dessine, les emprunts nets ne représentant que 20 % des nouveaux emprunts en 2022 (contre 50 % en 2020), tandis que les pays de l’OCDE devraient lever 14.400 milliards de dollars cette année (contre 15.100 milliards en 2021 et 16.400 en 2020). Par ailleurs, l’échéance moyenne de l’encours de la dette, un indicateur important du risque de refinancement, est retourné à ses niveaux prépandémie, à 7,6 ans. Reste que les conditions de financement se dégradent : les rendements des obligations à 10 ans des pays développés ont ainsi progressé de plus de 120 points de base depuis le début de l’année, et le durcissement des politiques monétaires, couplé au ralentissement économique, va dégrader davantage encore ces conditions. L’OCDE alerte aussi sur les risques de blocage des marchés obligataires qui résulteraient d’une volatilité trop importante, et plaide pour que les émetteurs développés suivent les indicateurs de liquidité.
mai 2022
31/05/2022
La RATP subit la grève des investisseurs
Dans un marché primaire ouvert mais très volatil et sélectif, le groupe de transport n’a pas reçu la demande escomptée pour son émission obligataire.
31/05/2022
La Russie envisage un mécanisme alternatif de paiement pour éviter le défaut
La Russie veut mettre en place un mécanisme de paiement alternatif pour ses obligations (coupon et principal) afin de contourner les sanctions américaines et un défaut de paiement. Bien qu’ayant transféré les fonds pour le paiement de deux coupons sur des obligations dus vendredi 27 mai, les investisseurs ne les ont pas reçus, ce qui ouvre une période de grâce de trente jours avant un éventuel défaut. La proposition, qui est encore en discussion au gouvernement, permettrait aux investisseurs étrangers d’ouvrir des comptes dans les banques russes en rouble et en devises fortes, a indiqué le ministre des Finances russe, Anton Siluanov, à la presse locale. Les investisseurs pourraient, selon lui, accéder aux fonds sans restriction. Le nouveau mécanisme sera prêt avant les prochains coupons sur les obligations en dollar arrivant à échéance, les 23 et 24 juin, a déclaré le ministre. Dans une autre proposition de la banque centrale russe, les émetteurs d’Eurobonds (obligations en devise forte) pourraient émettre de nouvelles obligations en rouble sur le marché local, qui seraient échangées contre les obligations en devises existantes. Cela permettrait d’effectuer les paiements sur ces valeurs aux investisseurs locaux.
30/05/2022
La Russie envisage un mécanisme alternatif de paiement pour éviter le défaut
La Russie veut mettre en place un mécanisme de paiement alternatif pour ses obligations (coupon et principal) afin de contourner les sanctions américaines et un défaut de paiement.
30/05/2022
Les taux européens se tendent avec l’inflation espagnole
Les rendements des emprunts d’Etat de la zone euro se tendent nettement lundi après la publication d’une inflation supérieure aux attentes en Espagne en mai.
30/05/2022
«La valorisation du crédit ‘investment grade’ paraît attractive mais les incertitudes restent fortes»
Arnaud Colombel, responsable crédit ‘investment grade’ chez Ostrum AM.
27/05/2022
La France réussit son émission «verte» indexée sur l’inflation
L’Agence France Trésor se montre encore pionnière en créant un nouveau point sur la courbe des OAT vertes tout en offrant aux investisseurs ESG une protection contre l’inflation.
25/05/2022
La dette russe pourrait ne pas échapper aux sanctions
Défaut. Une exemption aux sanctions visant les flux financiers russes (la licence générale 9A de l’Office of Foreign Assets Control américain), et qui autorise la réception des paiements de dividendes, d’intérêts et de principal, pourrait ne pas être reconduite le 25 mai. L’exemption avait jusqu’alors permis à la Russie d’éviter le défaut de paiement, malgré des versements compliqués par les blocages américains. Le test tombera vite : deux versements de coupons totalisant 100 millions de dollars sont dus le 27 mai. D’ici à fin décembre, 1,7 milliard de dollars devront être remboursés. Si la licence générale est retirée, les fonds dont dispose la Russie ne pourraient plus être transférés entre les agents bancaires sans risquer de déclencher des sanctions. Le pays dispose d’une période de grâce de 30 jours, au-delà desquels il sera considéré en situation de défaut. Les débats risquent d’achopper sur le type de défaut, technique (c’est-à-dire issu de causes extérieures) ou
25/05/2022
Les banques profitent des fenêtres de marché pour se financer
La semaine passée a été la neuvième de suite dominée par les émetteurs financiers.
25/05/2022
La France lance une obligation verte indexée sur l’inflation
Comme elle l’avait mentionné dans le programme de financement de l’Etat pour 2022 publié en décembre, l’Agence France Trésor (AFT) a annoncé, mardi, la création d’une obligation indexée sur l’inflation européenne verte : l’OAT€i 25 juillet 2038. Cette nouvelle obligation, dont les caractéristiques seront annoncées ultérieurement, sera émise par syndication dans les prochains jours, en fonction des conditions de marché. Les chefs de file de l’opération désignés seront Barclays, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Natixis et la Société Générale. L’ensemble des conseils spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) fera partie du syndicat.
25/05/2022
L’Autriche rejoint les rangs des émetteurs verts
L’Autriche a émis 4 milliards d’euros sous forme d’obligations vertes mardi, venant ainsi grossir les rangs des émetteurs green de la zone euro. L’Autriche, dont le programme vert porte sur 5 milliards d’euros de financements chaque année sur deux ans, a émis une première obligation verte échéance 2049 (maturité 27 ans), selon les données de Bloomberg. Cette émission inaugurale a rencontré un franc succès avec 25 milliards d’euros de demandes de la part des investisseurs. Le pays prévoit d’émettre sur des maturités allant de 8 ans à 20 ans mais aussi sur des titres court terme (20% des émissions), contrairement aux autres émetteurs du bloc. Avec cette opération, les émissions de green bonds souverains en zone euro atteignent près de 13 milliards d’euros depuis début 2022, contre 27 milliards émis au même moment l’an dernier. L’émission de l’Autriche a été placée sur la base d’un rendement de 1,876% (coupon de 1,85%) avec un spread de 22 points de base (pb) au-dessus des midswaps et 71,3 pb au-dessus de l’emprunt de référence (dette allemande). Le rendement de l’emprunt autrichien à 30 ans s’élève à 1,78%.
24/05/2022
La France lance une obligation «verte» indexée sur l’inflation
Comme elle l’avait mentionné dans le programme de financement de l’Etat pour 2022 publié en décembre, l’Agence France Trésor (AFT) a annoncé mardi la création d’une obligation indexée sur l’inflation européenne verte : l’OAT€i 25 juillet 2038.
08/03/2024