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Investissement

Nos articles d’actualité et d’analyse sur les projets d’investissement d’un point de vue macro comme micro, au niveau des entreprises comme des acteurs financiers.

septembre 2013

02/09/2013

UBS GAM veut développer son activité ETF en Asie

UBS Global Asset Management (UBS GAM) vient de recruter Sammy Yip en tant que responsable des ventes d’ETF en Asie, un poste nouvellement créé, rapporte Asian Investor.Sammy Yip, qui a travaillé précédemment chez Lippo Investments Management et SSgA, sera basé à Hong Kong. UBS GAM n’a encore fait coter aucun ETF à Hong Kong ou Singapour. Dans un premier temps, Sammy Yip devrait donc commercialiser à Hong Kong et Singapour les ETF cotés ailleurs dans le monde.Les ETF d’UBS représentent un encours de 13,3 milliards de dollars cotés en Australie, Allemagne, Italie, Suisse, Royaume-Uni et Corée par le biais d’une co-entreprise UBS Hana Asset Management.
02/09/2013

UBS lance un programme de formation à la gestion de fortune

UBS Wealth Management a lancé en Asie son premier programme de formation à la gestion de fortune à destination des conseillers clients senior actifs dans la région, rapporte The Asset.Vingt-deux conseillers senior de Hong Kong et Singapour ont été les premiers à suivre ce programme de formation étalé sur deux ans et qui a fait appel à des experts de grandes institutions comme Harvard, Columbia, Princeton ou de l’unviersité de Zurich.
02/09/2013

Le marché philippin s'ouvre lentement

Peu de mouvements sur le marché philippin de la gestion, mais quelques signaux encourageants. Malgré une inertie réglementaire persistante, le marché retail de la gestion d’actiifs aux Philippines se développe. Après une progression de plus de 40% en 2012, les actifs sous gestion tutoyaient la barre des 9 milliards de dollars à fin juin 2013, souligne Cerulli dans une étude sur le marché philippin.Sur le front réglementaire, quelques décisions marquent une volonté d’ouverture. C’est ainsi que la bourse philippine accepte désormais les cotations d’ETF après le feu vert donné par la Securities and Exchange Commission locale. Dans le secteur des fonds, les fonds maîtres et les fonds de fonds avaient plus tôt eu l’aval des autorités.Du côté institutionnel, le système de sécurité sociale envisage de diversifier son allocation 100% locale avec une exposition à l'étranger compte tenu de l'étroitesse du marché philippin. Dans cette perspective, des services de conseil seront nécessaires et les gestionnaires étrangers pourraient être sollicités pour des mandats dédiés.
02/09/2013

St James's Place lance une inittiative en faveur des femmes

Le gestionnaire de fortune Saint James’s Place a annoncé le lancement d’une initiative en faveur des femmes par le biais de son académie, une entité qui offre aux professionnels à fort potentiel la possibilité de se former au conseil financier et de travailler avec St James’s.
02/09/2013

Les hedge funds les plus chers sont aussi les plus performants

Les hedge funds qui exigent de leurs clients des commissions de surperformance de plus de 20% sont aussi ceux qui produisent les rendements nets les plus élevés au cours de quatre des six dernières années, selon une étude de Preqin. Ces fonds affichent aussi les rendements nets les plus élevés ajustés du risque avec un ratio de Sharpe de 2,11 sur une période de trois ans contre 1,18 pour les fonds appliquant une commission de 20%.Les hedge funds,qui ont un historique de performance d’au moins trois ans et qui ont enregistré des rendements positifs chaque mois depuis leur lancement appliquent une commission de surperformance moyenne de 19,50%. En revanche, les fonds qui affichent des performances positives sur une période inférieure à un quart des mois pris en compte appliquent une commission moyenne de 16,67%.Cela dit, les investisseurs sont loin d'être satisfaits de la tarification appliquée par le secteur : 55% d’entre eux souhaiteraient une baisse des commissions de gestion et de performance même si par ailleurs ils sont majoritaires à constater une amélioration des niveaux de tarification, 68% pour les commissions de gestion et 58% pour les commissions de performance.Conséquence logique de leur insatisfaction, les investisseurs sont 57% à vouloir renégocier les termes de leur contrat, contre 46% en 2012. La moitié d’entre eux souhaitent modifier les modalités d’application des commissions, en élargissant pas exemple l’utilisation des taux butoir et des clauses de récupération («clawbacks»).
02/09/2013

Les hedge funds investis dans les marchés émergents touchent de nouveaux sommets

Les actifs des hedge funds investis dans les marchés émergents ont encore augmenté au deuxième trimestre pour s'établir au niveau record de 154,9 milliards de dollars, selon la dernière livraison HFR dédiée aux marchés émergents.La collecte du deuxième trimestre s’est élevée à 1,79 milliard de dollars, un montant proche de celui observé au premier trimestre (1,82 milliard de dollars). Sur les trois derniers trimestres, la collecte totalise 6,6 milliards de dollars.Au deuxième trimestre, les stratégies Equity Hedge ont attiré 1,5 milliard de dollars. En termes de flux régionaux, l’Asie émergente a dominé avec une collecte de 734 millions de dollars.L’indice HFRX Emerging Markets a dégagé une performance de 1,3% au deuxième trimestre et de 2,3% depuis le début de l’année. L’indice HFRX China affiche une progression de 7,5% depuis le début de l’année.
02/09/2013

La décollecte des fonds d'actions émergentes et des fonds obligataires s'accélère

La perspective d’une politique monétaire américaine moins accommodante a entraîné fin août une accentuation de la décollecte des fonds d’actions émergentes et des fonds obligataires.Les fonds d’actions européennes ont encore attiré 1,3 milliard de dollars durant la semaine au 28 août mais les fonds d’actions dans leur ensemble ont terminé la semaine au 28 août sur une décollecte nette de 4,8 milliards de dollars, selon les statistiques communiquées par EPFR Global.Les fonds obligataires ont subi de leur côté des rachats pour un montant net de 7,1 milliards de dollars.Les fonds monétaires ont enregistré une collecte de seulement 1,7 milliard de dollars, la collecte des fonds américains étant en partie annulée par les rachats sur les fonds monétaires européens et japonais.

août 2013

30/08/2013

Les fonds Ucits subissent une décollecte record en juin

Les fonds coordonnés ont terminé le mois de juin sur une décollecte record de 65 milliards d’euros alors qu’ils avaient enregistré une collecte de 34 milliards d’euros en mai, selon les statistiques communiquées par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Il s’agit de la plus forte décollecte depuis octobre 2008, relève l’Efama."La hausse des taux d’intérêt à long terme et les marchés s’attendant à ce que la Réserve fédérale commence à réduire son programme d’assouplissement quantitatif avant la fin de l’année ont contribué des retraits significatifs dans les fonds obligataires en juin, et ont également eu un impact négatif sur les fonds actions», souligne Bernard Delbecque, directeur de l'économie et de la recherche à l’Efama.Les fonds à long terme, c’est-à-dire hors fonds monétaires, ont ainsi affiché une décollecte de 25,3 milliards d’euros en juin après une collecte de 39,1 milliards d’euros. Les fonds obligataires notamment ont terminé le mois sur une décollecte de 18,1 milliards d’euros après une collecte de 21,3 milliards d’euros en mai. La décollecte des fonds actions s’est accentuée à 8,8 milliards d’euros contre 1,4 milliard d’euros le mois précédent. Les fonds diversifiés ont tout juste terminé à l'équilibre alors qu’ils avaient enregistré une collecte nette de 12,8 milliards d’euros en mai.Les fonds monétaires ont subi une décollecte de 40 milliards contre 5 milliards en mai. L’association professionnelle remarque toutefois que cette hausse des rachats correspond à un mouvement cyclique trimestriel et que le montant n’est pas beaucoup plus élevé que lors des fins de trimestres précédentes (33 milliards en décembre 2012 et 24 milliards en juin 2012).Les fonds non coordonnés ont augmenté leur collecte à 9,1 milliards d’euros en juin contre 5,3 milliards d’euros d’euros. Une évolution due aux fonds dédiés qui ont enregistré une collecte nette de 8,2 milliards d’euros contre 2,3 milliards d’euros en mai. Les actifs des fonds Ucits s’inscrivaient à 6.559 milliards d’euros à fin juin, en recul de 3,7% par rapport au mois précédent, les actifs des fonds non coordonnés accusant également un repli, de 1,8% ,à 2.638 milliards d’euros.
29/08/2013

La Hedge Fund Association veut sensibiliser les étudiants aux activités du secteur

La Hedge Fund Association, l’association internationale qui regroupe notamment des hedge funds, des fonds de hedge funds, des family offices et des prestataires de services financiers, a annoncé le 28 août la création d’un comité consultatif universitaire dont la principale mission sera d’informer et d'éduquer la population étudiante au monde et à l'éthique des hedge funds.Le Comité se propose d’organiser des séminaires universitaires sur le secteur où seront conviés des gestionnaires de hedge funds connus et des investisseurs.
29/08/2013

Legal & General Investments lance un fonds indexé sur l'inflation

Le britannique Legal & General Investments vient de lancer, à la demande des conseillers (IFA), un fonds indexé sur l’inflation, le Global Inflation Linked Bond Index Fund, rapporte Fund Web.Le fonds, qui sera chargé à 0,2% par an, aura pour référence l’indice Barclays World Government ex UK Inflation Linked Bond, constitué d’obligations indexées sur l’inflation émises par des gouvernements à l’exception du Royaume-Uni.Les obligations intégrées dans l’indice doivent être notées au minimum «A-" pour les pays du G7 et de la zone euro et «AA-" pour les autres émetteurs.
29/08/2013

L'international va rester une valeur sûre pour les banques suisses

Pour les banques suisses, les exigences de Mifid II ou encore de la loi sur les services financiers (LSFin) ne constituent pas un obstacle insurmontable à la poursuite de leurs activités à l'étranger. Les banques suisses estiment même que les activités à l’international resteront intéressantes pour elles, malgré les réglementations en préparation, en Europe notamment. Elles voient tout particulièrement un potentiel de croissance dans les mandats de gestion de fortune, révèle un sondage de PwC publié le 28 août «Barometer of Investor Protection Rules» concernant l’impact de la protection des investisseurs sur la place financière suisse.Les prestataires de services financiers suisses continuent à miser sur les activités transfrontalières, bien qu’on évoque souvent une future obligation, pour les banques d’Etats situés hors de l’Union européenne de disposer d’une succursale dans l’Union sous le régime MiFID II, la directive européenne concernant les marchés d’instruments financiers, indique le sondage. Deux tiers des banques d’investissement et 44% des banques cantonales et régionales entendent rester intéressantes pour les clients de l’Union et continuer à les attirer.Tous les participants au sondage ont indiqué vouloir se développer en priorité dans le secteur des mandats de gestion de fortune, dont les marges sont confortables. Dans ce secteur, les dépenses liées à l’introduction des nouvelles dispositions réglementaires sont «relativement faibles» et les banques peuvent y bénéficier d’effets d'échelle importants.Autre enseignement du sondage, près des trois quarts des participants souhaitent restreindre la diversité actuelle des produits complexes proposés à leurs clients. Elles prévoient «une diminution générale de la complexité et du nombre de produits de placement, immédiatement suivie d’une baisse de volume pour ces produits».Le sondage a été réalisé auprès de 30 prestataires de services financiers suisses ayant une licence bancaire en Suisse, ou admis comme négociant en valeurs mobilières. Il s’agit de banques d’investissement (banques privées étrangères et suisses ainsi que gérants de fortune) et de banques cantonales et régionales.
29/08/2013

Le RPC veut multiplier par sept son exposition à l'Asie

L’Office d’investissement du Régime de pensions du Canada (RPC) souhaite multiplier par sept son exposition à l’Asie dans les toutes prochaines années, rapporte Asian Investor. L’Office dispose actuellement de neuf professionnels de l’investissement à Hong Kong et envisage d’ores et déjà de renforcer ses capacités d’investissement dans le capital investissement et d’augmenter en conséquence ses effectifs d’au moins 30% d’ici à la fin de l’année. Le seul problème est qu’il actuellement difficile de trouver des spécialistes du private equity dans la région, relève Asian Investor. Les actifs sous gestion de l’Office d’investissement du RPC s'élèvent à environ 189 milliards de dollars canadiens, soit quelque 183 milliards de dollars US.
28/08/2013

Standard & Poor's se penche sur la notation des institutions de crédit multilatérales

Le statut de créancier privilégié est un élément important dans la notation des institutions de crédit multilatérales, comme la Banque européenne d’investissement, la Banque centrale européenne ou le Fonds monétaire international. Si toutefois les emprunteurs souverains leur appliquaient un traitement similaire à celui des créanciers commerciaux, cela pourrait entraîner des abaissements de notes, estime Standard & Poor’s dans une étude publiée le 26 août.L'étude estime qu’une telle éventualité est peu probable. Jusqu’ici, les souverains ont plutôt eu tendance à rééchelonner ou à faire défaut sur leur dette commerciale que sur leur dette vis-à-vis des institutions de crédit multilatérales.
28/08/2013

L'aversion aux pertes largement responsables des flux dans les fonds d'investissement

A partir d’une comparaison et d’une analyse des entrées et sorties de fonds de placement dans plus de 35 pays, une étude du Deutsche Asset & Wealth Management Global Finance Institute publiée mardi 27 août confirme que le développement des actifs sous gestion varie beaucoup selon les nations. A titre d’exemple, l'étude relève que la réglementation spécifique favorable aux fonds de placement du Luxembourg et de l’Irlande explique largement le développement des actifs sous gestion. Cependant, d’autres éléments sont à prendre en compte dont, selon l’enquête rédigée par le professeur Thorsten Hens de l’Université de Zurich, spécialiste de la finance comportementale, l’aversion aux pertes. Résultat, les entrées et sorties de fonds d’investissement fluctuent beaucoup plus dans les pays où les investisseurs montrent une tendance à se méfier des pertes. «Des baisses de cours de dix pour cent mènent à des émotions bien plus fortes que des hausses de dix pour cent, indique un communiqué, et les pays ayant une telle aversion aux pertes se situent principalement en Asie : Hong Kong, Thaïlande ou Corée du Sud.En revanche, les investisseurs allemands suivent un modèle de comportement différent. Selon l'étude, les investisseurs en Allemagne mais aussi en Suède, aux Pays-Bas et en Suisse vont être beaucoup plus patients et attendre longtemps avant de modifier leur comportement.L’enquête figure en pièce jointe
28/08/2013

L'indice de confiance de State Street recule de 2,6 points en août

L’indice de confiance des investisseurs de State Street a reculé au mois d’août de 2,6 points par rapport au mois précédent pour s'établir à 105,1, a annoncé le 27 août State Street Global Exchange.Cette évolution est due pour l’essentiel à la baisse de confiance en Europe et en Asie. L’indice européen a chuté de 8,2 points à 97,1 tandis que l’indice asiatique perdait 7,6 points à 93. Outre-Atlantique, l’indice s’est inscrit en baisse mais de seulement 1,5 point à 112,5.
28/08/2013

Les européens de plus de 50 ans craignent l'inflation pour leur retraite

Comment voit-on sa retraite ? Dans la dernière étude paneuropéenne menée par Allianz GI, la moitié des personnes interrogées, âgées de 50 à 70 ans, ne se fait pas d’illusion. Rien pour ces sondés ne leur permet d’affirmer qu’il sera possible de maintenir leur style de vie. Et ce sont les plus jeunes du panel qui sont dans l’ensemble les plus pessimistes. Ce groupe, indique l’enquête, est particulièrement inquiet des conséquences des réformes des retraites et de l’impact de la crise financière sur ses finances et son patrimoine retraite. En chiffres, seuls 40 % des 50-54 ans estiment que leur style de vie sera inchangé après la cessation de leur activité professionnelle. En revanche, 53 % des 60-70 ans sont optimistes ou bénéficient déjà d’un style de vie relativement confortable.Plus en détail, l’inflation est considérée comme le facteur financier le plus risqué une fois à la retraite. Si cela ne peut surprendre en Allemagne où 60 % des sondés l’ont évoqué, il s’avère que les sondés britanniques sont encore plus nombreux (65 %). Il est vrai que lorsqu’on les a interrogés sur le sujet, ces derniers ainsi que les néerlandais ont eu tendance à surestimer les effets de l’inflation. A ce jeu, les allemands mais aussi les français et les suisses sont les plus réalistes. Côté placement désormais, près de deux tiers des sondés ont affirmé être satisfaits de leurs plans de retraite, contre seulement 8 % d’insatisfaits. Les Suisses sont les plus satisfaits (à 81 %, avec seulement 2 % d'« insatisfaits »). Le niveau global de satisfaction par rapport aux plans de retraite est nettement plus faible en France (46 % de « satisfaits » et 11 % d'« insatisfaits ») et en Italie (54 % de « satisfaits » et 14 % d'« insatisfaits »), indique un communiqué.D’autre part, la moitié des sondés suisses préfèrent des versements mensuels ou annuels à vie contre seulement un quart ou un tiers dans les autres pays. Les Autrichiens et les Allemands sont également adeptes de rente unique (40 % et 37 % des sondés respectivement) contrairement aux autres sondés dans les autres pays.Enfin, en matière de choix d’investissement, les britanniques se démarquent : près de la moitié des sondés au Royaume-Uni ont déclaré qu’ils prenaient leurs propres décisions d’investissement sans l’aide d’un professionnel ni d’un conseiller. Ils sont suivis par les néerlandais (42 %). A l’autre extrémité, figurent les sondés suisse dont la proportion ne cherchant pas de conseil externe est la plus faible (23 %).(*) L'étude a porté sur le financement de la retraite de 1 402 sondés âgés de 50 à 70 ans, vivant dans sept pays européens : l’Autriche, la France, l’Allemagne, l’Italie, les Pays-Bas, la Suisse et le Royaume-Uni.
28/08/2013

Les incertitudes économiques au centre des préoccupations dans le monde

Les incertitudes économiques et le changement climatique figurent au centre des préoccupations sur une bonne partie de la planète. Les incertitudes économiques figurent en tête des préoccupations au niveau mondial, citées par près de 50% des sondés, selon une enquête globale sur la perception du risque publiée par Swiss Re. Le changement climatique est également perçu par la majorité des sondés comme le principal risque pour les générations à venir.Le sondage précise que 44% des Chinois se montrent particulièrement préoccupés par les problèmes liés au climat. Quant à la situation économique, elle inquiète avant tout les Français (74%), les Américains (64%) et les Britanniques (61%).En Afrique du Sud (64%), au Mexique (52%) et au Brésil (41%), la criminalité apparaît en tête de liste. A Hong Kong, 51% des répondants avancent les épidémies comme principale menace pour le pays. Le vieillissement de la population pose davantage souci en Allemagne (51%), à Singapour (50%) et au Japon (45%) qu’en Suisse (42%).Si des différences de perception existent entre générations, elles n’apparaissent pas entre les genres, selon le sondage. Conduite en avril et mai 2013, l’enquête internationale mandatée par Swiss Re à l’occasion de son 150e anniversaire a porté sur plus de 22 000 personnes et 19 marchés.Dans l’ensemble, les répondants se déclarent conscients des risques et se montrent prêts à en supporter personnellement les coûts financiers, soulignent les auteurs. Ainsi, à l'échelle globale, l’enquête indique que 70% des répondants sont prêts à financer de leur poche leur prévoyance vieillesse. Parmi ces derniers, 29% préfèrent l’option d’un plan privé de retraite, 19% sont disposés à travailler plus longtemps et 22% à se serrer la ceinture après la période d’activité. En matière de couverture maladie universelle, les Suisses apparaissent comme les plus réfractaires à l’idée d’un financement par l’Etat. Ils ne sont que 28% à soutenir un tel système, contre 43% au niveau international.
27/08/2013

L’Europe émergente épargnée par la tourmente

Dopés par la reprise dans la zone euro, les marchés émergents européens ont évité la tourmente qui frappe les autres économies en voie de développement, analyse le Wall Street Journal. Les Bourses de l’Europe centrale et orientale sont en hausse de 1,2 % ces trois derniers mois contre une chute de 7,5 % pour les marchés émergents globaux, selon MSCI. Hors Russie, ces marchés ont augmenté de 2,3 %. « L’Europe centrale et orientale est devenue un refuge relativement sûr dans la zone émergente », commente Javier Corominas, responsable de la recherche et des stratégies devises de Record Currency Management.
27/08/2013

Ackman vend sa participation dans J.C. Penney

Le gérant de hedge funds Bill Ackman va vendre l’intégralité de sa participation dans J.C. Penney, coupant ainsi un pari sur la société de distribution qui a coûté à son fonds plus de 600 millions de dollars, a eu pour résultat la perte de milliers d’emplois et laissé une chaîne de 1.100 magasins en difficulté, rapporte le Wall Street Journal. La participation représente 39 millions d’actions, soit 18 % du capital de Penney. Citigroup, qui a été chargé de la cession, est parvenu à des accords pour vendre les actions à de nouveaux acquéreurs à 12,90 dollars chacune. Cela est inférieur au cours de clôture de lundi de 13,35 dollars et moitié moins que les 25 dollars payés par Pershing Square, la société de Bill Ackman, pour les titres en 2010 et 2011.
26/08/2013

Les fonds d'actions européennes continuent de collecter

Le regain d’intérêt pour la zone euro après la confirmation d’une sortie de récession pour plusieurs pays de la région a ménagé une nouvelle semaine de forte collecte pour les fonds d’actions européennes si bien que les fonds actions dans leur ensemble ont enregistré une collecte nette de 12,3 milliards de dollars durant la semaine au 21 août, selon les données communiquées par EPFR Global.Outre-Atlantique en revanche, l’anticipation par les investisseurs de la fin du programme d’assouplissement quantitatif QE3 s’est traduite par une remontée du taux de rendement sur les obligations du Trésor à 10 dix ans et les fonds d’obligations et d’actions américaines ont terminé la semaine au 21 août sur une décollecte de près de 20 milliards de dollars. Les fonds d’actions américaines ont subi leur plus forte décollecte depuis le deuxième trimestre 2008, souligne EPFR.L’Europe est d’ailleurs la seule région avoir attiré les investisseurs actions puisque les fonds d’actions émergentes ont terminé la semaine sur des sorties nettes de 1,72 milliard d’euros, les fonds d’actions asiatiques hors Japon et les fonds d’actions latino-américaines représentant l’essentiel des rachats.Sous l’impact des sorties massives des fonds obligataires américains, les fonds obligataires dans leur ensemble ont subi des rachats nets de 7,43 milliards de dollars, la plus forte des huit dernières semaines. Les fonds monétaires ont pour leur part enregistré une collecte nette de 22 milliards de dollars, drainant une partie des sorties des fonds d’obligations et d’actions américaines.

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