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Investissement

mai 2014

09/05/2014

Blackstone souhaite lancer un fonds de hedge fund en Europe

Blackstone s’ouvre de nouveaux horizons. Son entité Blackstone Alternative Asset Management envisage en effet de lancer un fonds de hedge funds régulé en Europe, révèle le Financial Times.Blackstone chercherait à lever plusieurs centaines de millions de dollars pour ce fonds qui pourrait être proposé aux investisseurs qui ne peuvent pas investir dans des hedge funds « offshore », selon des plusieurs sources proches du dossier citées par le quotidien économique britannique. Ce fonds, qui utilisera la structure Ucits, pourrait être lancé cette année, bien qu’aucune date n’ait encore été arrêtée.
09/05/2014

L'émission ISR de l'Ile-de-France appréciée des investisseurs internationaux

La Région Ile de France qui a réalisé une émission obligataire verte et responsable d’un montant de 600 millions d’euros pour un livre d’ordres de plus de 750 millions, a été souscrite à concurrence de 25 % du placement par des investisseurs internationaux. Le solde a été souscrit par des investisseurs socialement responsables (ISR) intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans leur gestion (85 % du placement), a indiqué dans un communiqué la région Ile-de-France.De maturité 12 ans, cette émission porte un coupon de 2,375%.
07/05/2014

Alceda coopère avec Lingohr & Partner Asset Management

La société de gestion Alceda, basée au Luxembourg, a annoncé le 5 mai avoir passé un accord de coopération avec le gestionnaire allemand Lingohr & Partner Asset Management qui se traduit d’ores et déjà par l’arrivée sur sa plateforme Alceda Ucits Platform (AUP) de fonds de Lingohr notamment dédiés à la clientèle institutionnelle. Il s’agit des fonds Lingohr - Global Equity USD (ISIN LU0384133921), Lingohr - Global Equity EUR (ISIN LU0384133178) et Lingohr Viking Constrained (ISIN LU0477386287)."Nous souhaitons proposer nos stratégies d’investissement à un plus grand cercle d’investisseurs et nous voulons développer nos relations existantes qui vont de l’Australie au Canada. Dans cette perspective, Alceda peut nous apporter une plus-value significative avec son réseau international. Nous avons d’autres projets en préparation, en Australie, en Asie et en Amérique du Nord où nous sommes présents depuis 2007 avec notre filiale Lingohr & Partner North America», explique le patron de Lingohr & Partner, Michael Broszeit, cité dans un communiqué.Les actifs sous gestion de Lingohr & Partner s'élèvent à environ 5,5 milliards d’euros.
07/05/2014

Un fonds parie sur une baisse des obligations britanniques

Dans le cadre de la conférence de la fondation Sohn qui se tenait à New York, quelques gérants stars de hedge funds ont exposé certaines de leurs convictions, rapporte ce matin Les Echos. Parmi les idées exprimées, celle de Paul Tudor Jones qui dirige Tudor Investment Corporation et qui parie sur une possible correction du marché obligataire anglais dès le début de l'été, selon Les Echos. Les obligations britanniques commencent à baisser en moyenne cinq mois avant la première hausse des taux; or ,la BoE pourrait durcir sa politique en décembre, explique le gérant. En revanche, Paul Tudor Jones, ne croit pas à une remontée des taux d’intérêt aux Etats-Unis dans les mois à venir, précise Les Echos.
07/05/2014

F&C Reit AM lance un fonds institutionnel sur l'immobilier britannique

La société de gestion F&C Reit Asset Management propose un fonds réservé à la clientèle institutionnelle, le Best Value UK I, qui se propose d’investir dans 10 à 15 objets immobiliers, rapporte Das Investment.Le fonds s’intéresse en priorité à l’immobilier commercial et de bureaux ainsi qu'à la logistique, pour des montants unitaires compris entre 5 et 35 millions d’euros à Birmingham, Glasgow, Edimbourg et Manchester ainsi que dans des villes moyennes situées au sud-ouest de Londres.Le fonds a un objectif d’encours de 180 millions d’euros avec un rendement de 5,75% par an sur dix ans.
07/05/2014

Felix Zulauf propose une stratégie global macro à la clientèle retail

Le spécialiste de la gestion alternative Felix Zulauf et son associé et fils Roman viennent de lancer leur premier fonds ouvert au public. Le Vicenda Multi Asset Opportunities Fund UCITS UI réplique une stratégie global macro lancée en 2013, selon un communiqué de Universal-Investment, la société qui administre le fonds. Le fonds sera gérée par la boutique suisse Vicenda Asset Management dont Zulauf père et fils sont les co-CIO et Vicenda coopère avec Zulauf Asset Management, la société créée en 1990 par Felix Zulauf et spécialisée dans la gestion de hedge funds.
07/05/2014

Les ETP enregistrent une collecte record en Europe

Avec une collecte de 20,6 milliards de dollars durant les quatre premiers mois de l’année, les ETP cotés en Europe ont attiré sur la période davantage d’actifs que sur l’ensemble de l’année 2013, relève BlackRock dans son dernier point mensuel sur le secteur des ETP.Toujours en Europe, la classe d’actifs la plus demandée sur les quatre premiers mois de l’année a été le fixed income qui a contribué à hauteur de 54% à la collecte depuis le début de l’année.Au niveau mondial, le mois d’avril a été exceptionnel avec une collecte de 33,5 milliards de dollars. Les actions des marchés développés hors Etats-Unis ont capturé 30% de la collecte mensuelle. Les actions et la dette émergente ont également été très demandés, enregistrant leur meilleure collecte depuis 14 mois.Plus précisément, les actions émergentes dans leur ensemble ont collecté 5,9 milliards de dollars, soit un résultat positif sur un mois pour la première fois depuis octobre dernier. Les actions des marchés frontières ont attiré 0,2 milliard de dollars, ce qui a doublé les souscriptions depuis le début de l’année. De leur côté, les ETP dédiés aux obligations émergentes ont attiré 1,3 milliard de dollars, soit le meilleur résultat observé depuis octobre 2012.
07/05/2014

John Llewellyn veut se lancer dans la gestion alternative

L’ancien chef économiste de Lehman Brothers, John Llewellyn, espère bien pouvoir démarrer prochainement ses activités en tant que gérant de hedge funds spécialisé dans les stratégies macro, rapporte Financial News. John Llewellyn, qui précise avoir déjà trouvé un associé qui apporterait des fonds, souhaiterait tenter avec son équipe d’interpréter les intentions des banques centrales lorsqu’elles explicitent leur politique. La stratégie macro, si elle est bien lancée, serait conseillée par sa firme de conseil, Llewellyn Consulting, qui publie des études économiques.
06/05/2014

Axa Real Estate pourrait acquérir la société immobilière Sotogrande en Espagne

Axa Real Estate, la filiale immobilière du groupe Axa, étudierait en Espagne l’acquisition des actifs de luxe (terrain de golf, hôtels, sols…) de la société immobilière Sotogrande, dont NH Hoteles détient 97 % du capital, croit savoir le journal espagnol Expansion. L’opération pourrait se monter à 200 millions d’euros. Axa Real Estate serait conseillé par Richard Ellis pour la préparation de son offre, selon des sources de marché citées par Expansion.Cependant, NH Hoteles a indiqué à la CNMV, l’autorité boursière espagnole, n’avoir reçu à ce stade aucune offre liante. D’autres acteurs, principalement des fonds étrangers, auraient également faire de leur intérêt pour cette opération qui pourrait se conclure avant l’été, indique le journal espagnol. Axa Real Estate et NH Hoteles se connaissent bien. En 2013, Axa Real Estate avait en effet acquis auprès de NH Hoteles le Grand Hotel Krasnapolsky à Amsterdam pour 157 millions d’euros.
06/05/2014

SIX met sa plateforme de négoce à la disposition de la BNS pour le marché monétaire

La Banque nationale suisse (BNS) traite désormais ses opérations de politique monétaire et les enchères des emprunts de la Confédération et des créances comptables sur la plateforme de négoce de la Bourse suisse SIX, selon un communiqué publié le 5 mai par SIX Management. Depuis le 2 mai 2014, SIX met ainsi le nouveau marché monétaire suisse à la disposition de la BNS et des établissements financiers, précise le communiqué. Cette plateforme de négoce «contribue de manière significative à la stabilité et à l’efficience du système financier suisse», souligne le communiqué. La BNS traitait jusqu’ici ses opérations de politique monétaire sur la plateforme d’Eurex. La décision de les transférer sur la plateforme de négoce de SIX permet de bénéficier d’ «une solution totalement intégrée pour le négoce, le règlement des titres et le traitement des paiements, dans treize monnaies différentes». La plateforme de négoce exploitée par SIX est à la disposition des établissements financiers suisses et européens souhaitant participer aux opérations d’ «open market» et autres facilités proposées par la BNS. Il s’agit d’une première étape. Par la suite, SIX entend développer encore cette plateforme et les systèmes de règlement des transactions. De nouvelles fonctions et d’autres segments de marchés sont prévus à partir de l’automne 2015.
06/05/2014

Pimco s’invite au capital de la banque grecque Eurobank

Dans le cadre de l’augmentation de capital de 2,9 milliards d’euros d’Eurobank, le gestionnaire d’actifs américain Pimco s’est invité au tour de table de la banque grecque en prenant une participation d’environ 1%, selon des sources proches du dossier citées par le Financial Times. Une opération surprenante alors que la société de gestion californienne, filiale du groupe d’Allianz, n’est pas connue pour son appétit pour les actions : sur un total de 1.940 milliards de dollars d’actifs sous gestion, les actions ne représentent en effet que 9 milliards de dollars, note le quotidien économique. Toutefois, avec la nomination en début d’année de Virginie Maisonneuve au poste de directeur adjoint des investissements, Pimco pourrait accélérer son développement sur le terrain des actions. De fait, selon le Financial Times, la société de gestion aurait étudié de près les plans de recapitalisations de plusieurs banques européennes, comme Monte dei Paschi di Siena ou la banque grecque NBG.
06/05/2014

Les grands actionnaires d'Allianz veulent une reprise en main de Pimco

Trop, c’est trop! Les grands actionnaires du groupe Allianz vont publiquement demander aux dirigeants de l’assureur de traiter le problème de la sous-performance de Pimco, dont le fonds phare obligataire subit une décollecte qui se chiffre en milliards de dollars depuis le départ de Mohamed El-Erian, l’ancien co-CIO de Pimco, en raison de divergences avec Bill Gross, rapporte l’agence Reuters. Union Investment a notamment indiqué vouloir faire état publiquement de ses préoccupations, le 7 mai à l’occasion de l’assemblée générale du groupe qui n’a pas encore répondu à ses sollicitations. «Actuellement, le titre Allianz souffre très clairement d’une décote Pimco», a indiqué à Reuters Ingo Speich, gérant de portefeuille chez Union. Depuis le début de l’année, le titre Allianz a sous-performé l’indice Stoxx Europe 600 de l’assurance de 4,5% environ en raison des problèmes chez Pimco. Pimco a contribué l’an dernier à hauteur de 3,2 milliards d’euros au résultat opérationnel d’Allianz mais son fonds phare, le Total Return Fund, a encore subi une décollecte de 3,1 milliards de dollars en avril et de plus de 55 milliards de dollars depuis mai 2013, selon les données de Morningstar. Les grands actionnaires souhaitent notamment que soit revue la structure de management mise en place depuis le départ de Mohamed El-Erian, avec six «chief investment officers» adjoints sous la houlette de Bill Gross dont la rémunération est perçue par certains comme trop élevée. Les actionnaires souhaitent également que leur soit présenté un plan de long terme sur le projet de Pimco d'élargir ses compétences au-delà de l’univers obligataire.
06/05/2014

Les assureurs se renforcent dans les actifs alternatifs

Les assureurs ont fermement l’intention d’augmenter significativement leurs investissements dans la dette infrastructure, le capital-investissement, les prêts immobiliers commerciaux et l’immobilier au cours des 12 prochains mois. Tel est le constat d’une étude publiée par Goldman Sachs et réalisée auprès de 233 compagnies d’assurance dans le monde, rapporte le Financial Times. Ainsi, près de la moitié des assureurs interrogés juge que ces actifs illiquides sont les mieux à même d’offrir des rendements plus intéressants pour leurs investissements. «Même les compagnies d’assurance les plus traditionnelles ressentent le besoin de diversifier leurs investissements, commente Robert Goodman, responsable mondial des relations avec les assureurs chez Goldman Sachs Asset Management, cité par le quotidien britannique. Cependant, il est bien difficile pour ceux qui ne sont pas familiers avec l’alternatif de gérer ces stratégies en interne.» Or l’étude montre que près d’un cinquième des plus grands assureurs n’a pas actuellement recours à des gérants externes bien que 35 % des sondés disent qu’ils envisagent d’externaliser une part plus conséquente de leurs investissements.Les assureurs ont en effet besoin d’améliorer les rendements de leurs placements financiers en raison de la forte pression actuelle sur leurs profits opérationnels alors qu’un afflux de capital en provenance des hedge funds, des fonds de pension et d’autres investisseurs conduit à un environnement tarifaire dégradé pour les risques d’assurance. D’après Goldman Sachs, les assureurs ont actuellement de l’appétit pour les classes d’actifs alternatives qui offrent des primes d’illiquidité et de rendements plus élevés tout en leur offrant une protection contre la menace d’une hausse des taux d’intérêts et contre l’inflation.
05/05/2014

Les banques italiennes s’intéressent de plus en plus aux ETF

Depuis six mois, les banques de détail italiennes contactent de plus en plus les fournisseurs d’ETF, signe de l’intérêt grandissant pour la gestion passive dans la Péninsule, rapporte Ignites Europe. Emanuele Bellingeri, responsable Italie d’iShares, note que la proportion d’investisseurs particuliers passant des ordres sur les ETF à la Bourse de Milan est supérieure à celle des autres pays d’Europe. Le marché italien des ETF dans son ensemble a attiré des souscriptions nettes de 5,5 milliards d’euros en 2013, après des rachats de 40 millions d’euros en 2012. Même si les investisseurs institutionnels dominent le marché local, les fournisseurs d’ETF pensent qu’il y a des raisons d’être optimistes sur les opportunités « retail » en Italie. Simone Rosti, responsable des ETF chez UBS Global Asset Management en Italie, observe que les banques privées ont fait partie de ceux qui ont adopté très tôt les ETF sur le marché italien de la distribution. « La prochaine étape pourrait être les réseaux de conseillers financiers et les banques de détail », estime-t-il.
05/05/2014

Les investisseurs sont en quête de nouvelles idées

Malgré la crise en Ukraine, le paysage de l’investissement se caractérisait fin avril par un degré surprenant de stabilité avec des politiques monétaires toujours très stables, une volatilité à des niveaux très bas et du rendement toujours très difficile à trouver.Dans ce contexte, les fonds d’actions ont attiré durant la semaine au 30 avril 4,12 milliards de dollars malgré des souscriptions dans les fonds d’actions émergentes tombées à leur plus bas niveau depuis fin mars, selon les données communiquées par EPFR Global.Les fonds obligataires ont encore drainé 3,83 milliards de dollars, ce qui porte la collecte depuis le début de l’année à plus de 50 milliards de dollars. Les fonds obligataires suédois ont notamment collecté 410 millions de dollars durant la semaine sous revue alors que les fonds obligataires espagnols, très recherchés l’an dernier, ont subi une décollecte de 300 millions de dollars. Les fonds monétaires ont de leur côté enregistré une décollecte nette de plus de 25 milliards de dollars.Du côté sectoriel, les entreprises de services aux collectivités ont été les plus recherchées, affichant un gain moyen de 0,79% sur la semaine. En deuxième position tant en termes de collecte que de performance, les fonds d’infrastructures ont attiré 390 millions de dollars durant la semaine sous revue pour un gain moyen de 0,62%.
05/05/2014

Le secteur bancaire préoccupé par l'excès de réglementation et les interventions politiques

L’excès de réglementation et les interventions politiques sont les deux principaux risques identifiés par les dirigeants du secteur bancaire interrogés, devançant l’environnement économique, selon la 11ème édition de l’étude du CSFI, Banking Banana Skins, réalisée en association avec PwC. Les résultats de l'étude reposent sur les réponses de plus de 650 banquiers, régulateurs bancaires et observateurs proches du secteur bancaire dans 59 pays.Le message est clair : le poids de la nouvelle réglementation devient excessif et pourrait pénaliser la croissance économique. Les interventions politiques sont perçues comme des sources de coûts et de contraintes par le secteur bancaire. Les dirigeants du secteur bancaire européen sont parmi les plus concernés, au regard des nombreuses mesures réglementaires proposées ou adoptées aux niveaux européen et étatique afin de rendre les banques plus sûres.Toutefois, l'étude révèle également que, pour la première fois en sept ans, les inquiétudes quant aux perspectives économiques des banques ont commencé à se dissiper, signe que l’environnement commence à s’améliorer. L'étude montre aussi que les préoccupations exprimées dans les enquêtes précédentes sur la disponibilité des capitaux, la liquidité, le risque de crédit et les produits exotiques au sein du système bancaire ont commencé à s’atténuer.Malgré un regain de confiance sur les perspectives macroéconomiques, les inquiétudes restent fortes concernant la stabilité de la zone euro. Les marchés émergents, notamment la Chine dont le système bancaire est jugé sous pression, sont source de préoccupations croissantes. La réduction progressive du programme d’assouplissement quantitatif par les banques centrales est globalement considérée comme un facteur crucial pour les perspectives économiques mondiales.Selon l'étude, le risque technologique, qui est passé de la 18ème à la 4ème place, prend rapidement de l’ampleur, principalement en raison des inquiétudes accrues concernant la cybercriminalité. Comme le souligne l’un des participants, ce problème «ne peut que s’aggraver» et lourdement peser sur les banques, tant en termes financiers que de réputation. Mais si la technologie suscite également de fortes préoccupations du fait du vieillissement des systèmes, elle ne constitue pas pour autant une priorité d’investissement.
05/05/2014

Les investisseurs européens utilisent davantage le smart beta que les américains

Un investisseur sur trois dispose d’une allocation smart beta et près de 90% d’entre eux disposant de plus de 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion ont déjà évalué cette approche ou envisagent de le faire dans les dix-huit prochains mois, selon une étude réalisée en début d’année par Russell Indexes auprès d’investisseurs institutionnels des deux côtés de l’Atlantique.Mais c’est en Europe que l’on observe le plus fort taux de pénétration. Le smart beta a été adopté par 40% des investisseurs en Europe alors que ce taux n’est que de 24% en Amérique du Nord. En outre, seulement 15% des investisseurs européens excluent une évaluation du smart beta dans les dix-huit prochains, contre 34% de l’autre côté de l’Atlantique.Les perspectives pour un recours accru au smart beta sont réelles puisque parmi ceux qui ont déjà une exposition au smart beta, 53% d’entre eux envisagent d’accroître leur allocation alors qu’ils ne sont que 5% à évoquer une réduction. Parmi ceux qui évaluent encore le smart beta ou envisagent de le faire dans les dix-huit prochains mois, les trois quarts d’entre eux (76%) envisagent une allocation.Des deux côtés de l’Atlantique, les gestionnaires d’actifs, considérés comme un partenaire neutre dans le processus d'évaluation, constituent la principale source d’information crédible sur les stratégies de smart beta.. Cela dit, les institutionnels américains se forgent également une opinion auprès de leurs pairs ainsi que des fournisseurs d’indices.L’intérêt pour le smart beta est motivé principalement par la volonté de réduire les risques et d’améliorer les performances, plutôt que par un désir de diminuer les coûts. Les deux stratégies les plus utilisées sont les indices fondamentaux et la basse volatilité. Mais les stratégies d’indices fondamentaux sont surtout utilisées aux Etats-Unis et au Royaume-Uni alors que l’Europe continentale et le Canada préfèrent les stratégies de basse volatilité. Les stratégies de risk parity et de momentum, qui sont utilisées par respectivement 17% et 25% des investisseurs américains, ne sont mises à contribution que par 8% des européens dans les deux cas.Autrement dit, le smart beta fait manifestement partie des stratégies désormais prises en compte des deux côtés de l’Atlantique. Mais avec des différences marquées dans l’appréciation et l’utilisation de cette approche. Peut-être parce que les investisseurs ne sont pas encore vraiment unanimes sur la définition du smart beta, considéré comme «des moyens alternatifs de construire des expositions au marché» tels que minimum variance, pondération fondamentale, diversification maximale. En outre, le terme de smart beta n’est retenu que par un investisseur sur trois en Europe, leurs homologues américains lui préférant la formule «Alternatively weighted indexes"…
05/05/2014

Les conseillers en investissement américains tardent à former leurs successeurs

Aux Etats-Unis, la plupart des conseillers en investissement enregistrés ne semblent pas pressés de former leurs successeurs et ne se préoccupent pas non plus de savoir ce que vont devenir leurs clients lorsqu’ils vont arrêter leur activité, selon une enquête que vient de publier Cerulli Associates. Seulement 30% des conseillers ont adopté un plan de continuité explicite.Les statistiques de Cerulli indiquent que 43% environ des conseillers ont plus de 55 ans et que 53% des clients de ces conseillers ont entre 50 et 70 ans. «Les conseillers ont de plus de plus de mal à attirer de jeunes investisseurs», observe Kenton Shirk, associate director chez Cerulli qui ajoute que les possibilités infinies offertes par internet ainsi que les facilités d’accès aux plateformes d’investissement constituent une concurrence redoutable pour le secteur des conseillers.Autrement dit, le secteur des conseillers indépendants est dans une crise profonde qui devrait se traduire à terme par une reconfiguration du secteur. Les conseillers devraient notamment élargir leur offre de services et fournir par exemple des services de planification fiscale. Ce qui pourrait éventuellement passer par des partenariats avec des experts en fiscalité. On peut aussi supposer que la concurrence de l’internet et des plateformes va déboucher sur une consolidation du secteur qui devrait compter beaucoup moins de petites structures.
02/05/2014

Threadneedle détient plus de 2 % d’Anima

Threadneedle Asset Management a acquis 2,242 % du capital d’Anima Holding lors de l’introduction en Bourse de la société de gestion italienne, rapporte Bluerating. Cette prise de participation a été réalisée dans le cadre de l’activité de gestion pour compte de tiers du groupe britannique.
02/05/2014

RWC Partners lance un fonds de rendement

RWC Partners lance un nouveu fonds de rendement, le RWC Global Enhanced Dividend fund, rapporte Citywire Global. Le fonds visera un rendement d’environ 6%, avec une volatilité inférieure à celle du marché.Le fonds sera géré conjointement par Ian Lance, John Teahan et Nick Purves, tous trois basés à Londres. Ce trio de gérants pilote actuellement des stratégies de rendement actions représentant un encours de quelque 4 milliards de dollars, dont 560 millions de dollars pour le fonds RWC Enhanced Income.La nouvelle stratégie s’inspire d’ailleurs de ce dernier fonds, plus particulièrment dédié au marché britannique.

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