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Investissement

octobre 2010

07/10/2010

Rebond des placements bancaires en septembre

Les indices des placements bancaires sont repassés dans le vert en septembre, dans un contexte 2010 toujours très volatil, rapporte L’Agefi suisse. Selon la société de gestion de fortune BBGI qui analyse chaque mois les performances du secteur de la gestion de patrimoine, l’ensemble des sous-indices ont affiché des performances positives en septembre à l’exception des obligations suisses (-1.34%), des obligations internationales (-0.91%) et de la gestion alternative (-1.68%). Elles sont comprises entre +2.37% (actions suisses) et +10.20% pour le private equity, qui enregistre la meilleure performance du mois. Conséquence de ce rebond automnal: le classement des meilleures performances depuis le début de l’année change une nouvelle fois. Les obligations suisses perdent leur titre de meilleur placement et sont rétrogradées à la troisième place avec une performance de +4.74% depuis janvier. Le private equity se propulse en première position avec +9.43%, suivi par l’immobilier (+7.65%). Les obligations internationales suivent ensuite avec + 1.6%. Le reste des segments demeurent dans le rouge avec - 0.56% pour les actions suisses, - 2.64% pour les actions internationales, - 3.42% pour la gestion alternative et enfin - 8.76% pour les matières premières. Depuis le début de l’année, la fortune des investisseurs privés s’est accrue en moyenne de 1,7%, selon les calculs de la société de gestion de fortune.
07/10/2010

Les ménages européens pessimistes sur leur situation financière

Selon L’Agefi suisse, la deuxième étude annuelle de la société de gestion Janus Capital Group indique que les ménages européens sont pessimistes quant à leur situation financière à court terme. L’optimisme des Européens, qui pensaient il y a un an que la crise était derrière eux, «a disparu», indique l'étude, en raison de la période d’austérité dans les pays du sud de l’Europe. Parmi les six pays étudiés, c’est en Espagne que l’indice de confiance financière (IFW) a le plus reculé, avec un niveau de - 50. Les ménages néerlandais sont en revanche les plus confiants quant à leur situation financière avec un indice de + 45. En France, l’indice a baissé de 23 points. En 2009, l’indice était au niveau 0, en 2010, il est à - 23. Parmi les raisons invoquées pour ce recul figurent le programme drastique de réformes économiques et sociales.
07/10/2010

Russell lance des indices sur les marchés frontières

Russell Investments a annoncé en début de semaine le lancement d’une nouvelle famille d’indices de référence dédiés aux marchés frontières, entre autres le Russell Frontier Index, qui comprendra dans un premier temps 683 valeurs dans 41 pays dont aucun n’est représenté dans le Russell Emerging Markets Index ou encore le Russell Developed Index."L’intérêt pour les marchés frontières s’est accentué récemment, les marchés émergents affichant de plus en plus des corrélations plus importantes avec les pays développés», indique Teresa Gandhi, analyste senior chez Russell Investments citée dans un communiqué. Teresa Gandhi ajoute que les gestionnaires d’actifs sont de plus en plus nombreux à considérer les marchés frontières comme une classe d’actifs distincte dans un processus d’allocation d’actifs et un nouveau relais pour générer de l’alpha. La nouvelle famille d’indices comprendra également le Russell Frontier Large Cap Index, le Russell Frontier Small Cap Index ainsi que le Russell Frontier ex-GCC Index (qui ne comprend pas le Bahrain, le Koweit, Oman et le Qatar).
07/10/2010

Seeds Finance : "Les institutionnels ont besoin d'indices dédiés"

La crise financière a laissé des traces. Pour Cyril Besson, économiste Seeds Finance (groupe Morningstar), elle a mis en lumière le besoin des institutionnels de disposer d’indices de références sur mesure. «La presse s’est par exemple largement fait l'écho des mauvaises performances du FRR en 2008 mais le fonds de réserve pour les retraites doit être comparé à d’autres institutions du même type, grâce à un indice spécial, qui faciliterait la communication autour des résultats» souligne-t-il. Plusieurs faits plaident selon le spécialiste pour une adoption de benchmarks institutionnels. Ces investisseurs ont une allocation stable dans le temps. Ils représentent par ailleurs un secteur important dans la gestion. Pour eux, le calcul de la performance d’une allocation diversifiée est en outre difficile. Enfin, le suivi des fonds standards, dédiés ou des mandats manque d’homogénéité, car trop d’indices se trouvent actuellement à leur disposition. Pour toutes ces raisons, Seeds Finance a créé une gamme de 6 indices «adaptés aux besoins de différentes classes d’institutionnels», précise Cyril Besson. «Dans un environnement comme celui dans lequel les marchés évoluent actuellement, qui est très volatil, les outils d’aide à l’allocation stratégique sont la clé du succès», ajoute-t-il. On notera que la gamme d’indices institutionnels de Seeds Finance, baptisée «Basic» s’adresse notamment aux fonds de pension, aux assureurs vie, assureurs iard, mutuelles santé prévoyance et aux entreprises.
06/10/2010

Immobilier d'entreprise : le marché de l'investissement reprend des couleurs

Le marché de l’investissement en immobilier d’entreprise a progressé en France de 41% à 6,9 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de l’année par rapport à la même période de l’an dernier, selon les chiffres communiqués par Cushman & Wakefield. Le marché reprend ainsi quelques couleurs après le point bas de 2009, où le volume annuel totalisait 7,8 milliards d’euros.Après un début d’année terne (1,5 milliard d’euros au premier trimestre) et un deuxième trimestre bien plus prometteur (3 milliards d’euros), le troisième trimestre de l’année 2010 enregistre un volume de 2,4 milliards d’euros. Les investisseurs continuent de privilégier les actifs de qualité, sécurisés et de fait, le secteur des bureaux en Ile-de-France a continué de bien performer totalisant 53% des montants investis en France. Paris et les quartiers d’affaires établis ont particulièrement bénéficié de cet impératif de sécurité. Le marché hexagonal est toujours soutenu par les investisseurs français et allemands, qui totalisent à eux deux les 3/4 des acquisitions, et les fonds souverains. Les acteurs en fonds propres continuent d’asseoir leur suprématie. En revanche, les acteurs opportunistes restent en retrait et les transactions «value added» ont disparu.
06/10/2010

Les gérants espagnols conservent leur confiance aux actions

Selon le sondage mensuel de Lipper, les principaux gérants espagnols n’ont pas sensiblement modifié la composition de leur portefeuille en septembre, rapporte Cinco Días. L’allocation aux monétaires est passée de 13,34 % en août à 14,15 % le mois dernier pendant que l’alternatif se maintient sous la barre des 4 %. L’exposition à l’obligataire a baissé à 41,50 % contre 42,42 % tandis que celle aux actions demeurait inchangée aux alentours de 40,73 %. Et 69,23 % des spécialistes interrogés sont d’avis que les actions surperformeront les obligations sur les douze prochains mois, une proportion à peine inférieure à celle d’août.
06/10/2010

Les Allemands épargnent plus sur les fonds que sur les livrets d'épargne

D’après une étude commandée par l’association allemande BVI des sociétés de gestion à l’institut ZEW, l'épargne financière des ménages allemands sous forme de parts de fonds représentait fin décembre 2009 environ 805 milliards d’euros, dont la plupart sous forme directe (une partie transite cependant par les assureurs et les caisses de retraite). A la même date, l’encours des livrets d'épargne, d’après les statistiques de la Bundesbank, représentait 577,5 milliards d’euros.Toutes les catégories de revenus possèdent des parts de fonds, entre 17 % de leur épargne financière pour les plus modestes et 24 % pour les plus fortunés, la moyenne se situant environ à 20 %.Le BVI lance en ce moment une campagne («Investmentfonds. Nur für alle») pour vaincre les réticences éventuelles des particuliers à l'égard des fonds. Le vocabulaire employé a été choisi avec un parti-pris de simplicité, en dehors de tout jargon financier.
06/10/2010

Les valorisations sont historiquement attrayantes selon AlphaValue

Selon la société d’analyse financière indépendante AlphaValue qui organisait une conférence de presse mardi 5 octobre sur les stratégies d’investissement à mener au cours du quatrième trimestre 2010 , les inquiétudes sur les titres d’Etat et les excellents résultats des entreprises au premier semestre rendent les valorisations particulièrement bon marché. En chiffres, le marché européen défini au travers des 450 grosses capitalisations suivies par la société d’analyse offre un potentiel immédiat de 13% sur un «price earnings» pondéré 2010 de 12.5X."Les éléments relatifs à la progression des résultats sont très satisfaisants avec une hausse de 47% attendue sur 2010 grâce au redressement des secteurs en difficulté en 2009, dont les banques», précise un communiqué, qui note que la progression de 16% anticipée en 2011 confirme une phase de normalisation et la cohérence découlant d’une analyse des résultats (+15% en 2010 et +14% en 2011). Les révisions à la hausse des secteurs concernent notamment celui de l’automobile qui devient le troisième plus gros contributeur à la variation des résultats 2010. De leur côté, le secteur de la banque et celui du pétrole restent les deux premiers contributeurs aux révisions haussières, soit une situation logique compte tenu de leur taille. Les seules révisions négatives portent sur le secteur de l’assurance. Par ailleurs, la lecture des marchés au travers d’une vision sectorielle n’est plus totalement pertinente, selon AlphaValue, qui constate que les secteurs et valeurs classés comme «value» continuent de sous-performer. Ainsi, le momentum de cours haussier est toujours très fort sur des valeurs déjà chères et donc classées comme «sell» ou «reduce» chez AlphaValue. En outre, Alpha Value a noté que les tendances à venir sur le marché confirment l’intérêt pour les notions de croissance et de «deep cyclicals». A l’inverse, les valeurs «value» et «régulées» font l’objet d’une forte désaffection, qui s’explique en partie par la faible progression des résultats attendus. De leur côté, les valeurs «émergentes» ne constituent pas non plus un thème porteur depuis plusieurs mois.Enfin, le retard du CAC 40 sur les autres indices est désormais significatif, conclut Alpha Value, pour qui l’indice phare de la place de Paris parait notoirement bon marché.
05/10/2010

Pierre Hervé et Eric Tazé-Bernard publient un manuel pour tout savoir sur la multigestion

Pierre Hervé, président d’Advanced Fund Analysis et directeur général délégué en charge de l’Asset Management de Wealth-Patrimoine, et Eric Tazé-Bernard, responsable de l'équipe Spécialistes Produits au sein de l’activité Solutions Allocataires et diversifiées chez Amundi, tous deux membres de la Commission Techniques de Gestion de l’AFG, ont présenté, lundi 4 octobre, dans les locaux de l’association, leur livre sur la multigestion («La Multigestion, une méthode de gestion d’actifs»)* préfacé par Jean-François Boulier, directeur général Europe d’Aviva Investors.Les deux auteurs, respectivement ancien et actuel présidents du groupe de travail multigestion de l’AFG, lient l'émergence du métier de la multigestion au développement du marché des fonds d’investissement et détaillent le métier de la multigestion, à travers ses acteurs, ses produits, les techniques employées et ses perspectives de développement. «Il s’agit d’un manuel pour les Monsieur Jourdain de la multigestion», explique Pierre Hervé, l’idée étant «d’expliquer en quoi la multigestion est une méthode de gestion sérieuse».L’ouvrage consacre une partie aux origines de la multigestion, et, sur la base de plusieurs études, revient sur les atouts des fonds de fonds, forme la plus courante de produits multigérés. «Non seulement ils présentent généralement un risque moindre que celui des fonds classiques, mais leurs performances sont comparables à celles des fonds gérés suivant des techniques traditionnelles, ce qui justifie leur intérêt pour l’investisseur». Les différentes formes de multigestion sont aussi détaillées. A côté de la gestion de fonds de fonds bien adaptée pour des particuliers cohabitent les formules de délégations de mandats de gestion souvent plus appropriées aux attentes des institutionnels. Les auteurs s’intéressent également à la partie technique de la multigestion, en revenant sur les méthodes de sélection des fonds d’investissement, destinées à identifier les OPCVM qui disposent d’un potentiel de performance attrayant, et à s’assurer que les risques pris en y investissant sont bien maîtrisés. Il s’agit là, aux chapitres 6 et 7, «du véritable coeur de ce manuel», insiste Pierre Hervé. Les différents indicateurs quantitatifs et les techniques permettant de tester leur pertinence sont passés en revue, mais les auteurs insistent aussi sur l’importance de l’analyse qualitative dans la sélection des fonds et gérants, qu’il s’agisse de la personnalité du gérant et du mode de fonctionnement de son équipe, de la solidité de la structure qui les abrite, de la qualité du processus d’investissement ou de la transparence de la communication.Les techniques de gestion d’un portefeuille de multigestion occupent un chapitre entier. Les auteurs abordent le mode d’allocation entre les différentes classes d’actifs, styles d’investissement, secteurs économiques et s’efforcent également de répondre à des questions clés qui se posent à un gérant de portefeuilles, notamment sur le degré de diversification souhaitable du portefeuille, ou le rythme de l'évolution de sa composition, etc. Enfin, l’ouvrage revient sur le potentiel de la multigestion, ses perspectives et ses défis. A ce titre, les auteurs parient sur un mode de gestion qui, compte tenu de ses caractéristiques, sortira renforcée de cette période de remise en question générale.* Economica, Collection Finance, 260 pages, 27 euros
05/10/2010

L'environnement actuel plaide pour une gestion active

Avec l'émergence des ETFs et autres produits de gestion passive qui répondent aux besoins des clients pour un coût relativement bas, la question de la suprématie de la gestion active se pose. Mais pas pour Fidelity. Pour la société de gestion américaine, la gestion active reste la meilleure réponse aux défis lancés par l’environnement de marché actuel. Dans une récente étude, Fidelity identifie trois facteurs clés qui plaident en faveur de la gestion active.Premièrement, l’augmentation de la volatilité transversale favorise la génération d’alpha et une plus grande dispersion des rendements des gérants de fonds. «En période de forte volatilité, les gérants actifs et compétents ont davantage l’opportunité de se distinguer positivement grâce à de meilleures performances», souligne l'étude. Ainsi, si la gestion active est plus coûteuse que la gestion passive, «le produit généré par ce surcoût peut être optimisé pendant les périodes de forte volatilité», ajoute Fidelity.Par ailleurs, la probabilité de surperformance augmente avec la concentration des indices sur le marché sur lequel opèrent les gérants. Plus exactement, le potentiel de rendement est plus élevé pour les gérants dont la performance est mesurée sur la base d’indices de référence faiblement concentrés.Enfin, l'étude de Fidelity rappelle que le potentiel de surperformance des gérants varie considérablement en fonction des différents marchés et classes d’actifs. La société de gestion souligne que les rendements des gérants actifs sont «relativement plus dispersés sur les marchés émergents et les classes d’actifs à faible capitalisation», car ces marchés sont moins efficients, moins couverts par la recherche fondamentale, et offrent peu d’informations disponibles. «Par conséquent», conclut Fidelity, «les gérants actifs les plus à même de surmonter ces contraintes peuvent être récompensés par des primes de rendement supérieures».
04/10/2010

Patrimonia consacre la gestion flexible

Dans l’attente des chiffres officiels portant notamment sur la fréquentation du salon Patrimonia – qui devraient être très bons selon les organisateurs – l’ambiance dès jeudi 30 septembre à la Cité des Congrès de Lyon était plutôt à l’optimisme dans le monde très courtisé des conseillers en gestion de patrimoine. Pour preuve la présence de nouveaux venus - et non des moindres - tels que Commerzbank ou Goldman Sachs parmi les exposants partenaires. «Optimisme mesuré» ont tenu toutefois à préciser certains professionnels du côté des CGPI, les lourdeurs liées à la réglementation étant régulièrement dénoncées dans les allées de la 17ème convention annuelle des professionnels du patrimoine. Pour la collecte en revanche, du côté des «asset managers» et des acteurs autour de la profession, la satisfaction a plutôt été de mise. «Depuis le début de l’année, la collecte brute sur notre plateforme s'élève à 600 millions d’euros», note Olivier Samain, directeur commercial de Thema. Même constat chez Vie Plus, la plateforme du groupe Suravenir ou Didier Dugué, directeur commercial, a noté un triplement de la collecte depuis le début de l’année. Avec, néanmoins, des différences d’un acteur à l’autre. Pour Olivier Samain, il ne faut pas tomber dans un optimisme béat. Les fonds en euros ont drainé 70 % des flux. «Ces placements rassurent la clientèle et démontrent, si besoin est, la forte aversion au risque dont les investisseurs font encore preuve, rappelle-t-il. Et, de fait, sur les 600 millions engrangés, seuls 180 ont été affectés à des unités de compte (UC).» Et encore, ce sont les fonds patrimonaux – par nature diversifiés et prudents – qui emportent la mise avec, dans le rôle de fonds «vedette», Carmignac Patrimoine. A lui seul, ce dernier a attiré 70 % des capitaux de la «poche UC», le solde se répartissant essentiellement sur des fonds de même nature comme ceux de Dorval Finance, DNCA ou Alienor Capital, trois sociétés souvent cités par les CGPI pour la qualité de leur gestion. A cela s’ajoute, toujours selon Olivier Samain, une demande pour les fonds structurés. Enfin, depuis peu, un léger regain d’intérêt pour des fonds purs, investis sur les pays émergents - des fonds BRIC pour l’essentiel - est également perceptible. Chez Vie Plus, la lecture n’est pas tout à fait la même puisque la plateforme est tournée traditionnellement vers les unités de compte. Cela dit, sans surprise, ce sont les fonds diversifiés à la gestion flexible qui ont été les plus souscrits depuis le début de l’année. A noter cependant que Carmignac Patrimoine n’a drainé que 13 % de la collecte, au profit des traditionnelles sociétés de gestion comme DNCA, Alienor Capital ou Dorval Finance... D’une façon générale, diversification et flexibilité restent au cœur des préoccupations des CGPI. D’où le nombre d’ateliers-débats consacrés à ce sujet au cours de la manifestation. Pour la seule journée de jeudi, trois d’entre eux y étaient consacrés - «Gestion flexible, quelle allocation pour la fin de l’année ?» ; «Gestion flexible, rendement : les moteurs de performance d’une gestion d’actifs diversifiés» et enfin «Trackers et gestion flexible : l’innovation au service de la performance " - Au cours de la première rencontre, David Kalfon, CIO de EGF Asset Management France a justifié cet engouement en rappelant qu’il existait une cyclicité des actifs financiers et que la gestion flexible était la seule en mesure de réduire significativement les risques. «Cette gestion a pour ambition de capter deux tiers de la hausse et de ne prendre qu’un tiers de la baisse des marchés d’actions, a-t-il précisé. Or, sur le long terme, cette asymétrie crée un écart phénoménal avec la gestion passive indicielle.» Tout ensuite est affaire de sensibilité entre sociétés de gestion. Certaines d’entre elles comme CAMGESTION proposent une gamme de fonds flexibles limitant plus ou moins fortement le poids maximum des actions au sein du portefeuille. A l’inverse, chez EFG AM France, le gérant a la possibilité de sous-exposer ou surexposer son portefeuille dans une fourchette allant de -20 à + 150. Cela dit, un consensus s’est dégagé sur le besoin de transparence de ces produits flexibles «qui ne doivent pas être assimilés à une boîte noire». Ce souci de transparence a également été abordé au cours du dernier atelier où il était question de gestion flexible et de fonds composés d’ETF. Lyxor AM et CPR AM ont ainsi présenté leurs offres associant des produits de gestion passive à une allocation d’actifs constamment ajustés par leurs gérants. Pas de recours à des «futures», mais uniquement des ETF ont insisté les deux intervenants qui ont fait le choix «de la clarté, la liquidité et la simplicité"sur leurs fonds flexibles.
04/10/2010

John Hancock piste les valeurs sûres

The Wall Street Journal souligne que Christopher Arbuthnot, gérant de portefeuille chez MFC Global, choisit pour le portefeuille du John Hancock Global Opportunities Fund (JGPAX) des valeurs bon marché d’entreprises qui dominent leurs marchés respectifs, au lieu de se focaliser sur l’environnement macro-économique. Quoi qu’il arrive, les Chinois de la classe moyenne continueront d’acheter des voitures chez BYD, les Indiens se feront toujours soigner à l’hôpital de Bumrungrad et les Américains n’arrêteront pas de s’abonner au satellite chez Sirius XM Radio. Résultat, le fonds (886 millions de dollars) a généré une performance annuelle moyenne de 14,5 % sur cinq ans et, cette année, il a déjà gagné 20 %.
04/10/2010

Paulson et les haussiers rebondissent

Quant les actions ont connu une passe difficile cette année, les gérants haussiers de hedge funds faisaient figure d’optimistes naïfs, mais ils ont eu leur revanche en septembre, souligne The Wall Street Journal. Le plus gros fonds de Paulson a gagné 12,5 % en septembre et au moins deux autres de ses fonds ont affiché des gains à deux chiffres. Et tous ses fonds (32 milliards de dollars) sont dans le vert pour 2010.Joshua Fink, qui passait lui aussi pour trop pessimiste cet été, a vu son hedge fund de 200 millions de dollars chez Enco Capital management gagner 14,5 % en septembre et il affiche une performance de 25 % depuis le début de l’année.
04/10/2010

TIAA-CREF acquiert une société spécialisée dans l’agriculture

TIAA-CREF vient d’acquérir une participation de contrôle dans Westchester, une société spécialisée qui gère environ 1 milliards de dollars d’actifs et environ 130.000 hectares de terres et qui acquiert des terrains pour le compte de gros clients, rapporte le Financial Times. Environ 80 % de son portefeuille est déjà géré pour le compte de TIAA-CREF. Cette acquisition permet à ce dernier d’accroître à 2 milliards de dollars son exposition à l’agriculture.
04/10/2010

En plein boum obligataire, certains gestionnaires se tournent vers les actions

Les rendements obligataires étant à présent proches de leurs plus bas historiques, les gérants de certains mutual funds d’allocation d’actifs commencent à rechercher des solutions de rechange, rapporte The Wall Street Journal. D’après Morningstar, les Américains ont souscrit en net pour 168,4 milliards de dollars de parts de fonds obligataires pour janvier-août pendant que les fonds d’actions américaines subissaient des sorties nettes de 42,2 milliards.Le BlackRock Global Allocation Fund (43,7 milliards de dollars) a porté son exposition aux actions à près de 60 % contre une moyenne de 50 % durant ses 21 ans d’existence. Le Franklin Income Fund (52 milliards) est passé d’une allocation 70 % obligations/30 % actions à une répartition 60/40. Le Capital Income Builder Fund d’American Funds a également remonté son exposition aux actions, et même Pimco, le spécialiste de l’obligataire, a augmenté l’allocation aux actions de son Global Multi-Asset Fund (2,4 milliards) à 48,5 % en août contre 43,7 % en juillet. Bien sûr, il y a toujours le risque que les entreprises décident à l’avenir de passer leur dividende, ou d’en servir un qui serait inférieur au rendement de leurs obligations. Et puis, si l’an prochain les allègements fiscaux de l'ère Bush ne sont pas reconduits, le taux maximum d’imposition sur les dividendes pourrait remonter à 39,6 % contre 15 %.
04/10/2010

TIAA-CREF acquiert une société spécialisée dans l’agriculture

TIAA-CREF vient d’acquérir une participation de contrôle dans Westchester, une société spécialisée qui gère environ 1 milliard de dollars d’actifs et environ 130.000 hectares de terres et qui acquiert des terrains pour le compte de gros clients, rapporte le Financial Times. Environ 80 % de son portefeuille est déjà géré pour le compte de TIAA-CREF. Cette acquisition permet à ce dernier d’accroître à 2 milliards de dollars son exposition à l’agriculture.
01/10/2010

Le fonds souverain GIC renforce son exposition à l'Asie émergente

Le Government of Singapore Investment Corp (GIC), l’un des fonds souverains de Singapour, demeure positif sur les marchés émergents, notamment la région Asie, rapporte Asian Investor. Le chief officer, Ng Kok-Song, a donc décidé de renforcer l’exposition du portefeuille sur ces marchés. Il cite comme raison la faible croissance économique dans les pays développés, qui devrait stagner à 2,4% cette année, contre 8 % pour l’Asie émergente.
01/10/2010

L’équilibre risque/rendement plaide en faveur des actions américaines, selon Legg Mason

Selon ClearBridge Advisors, filiale de Legg Mason, c’est le moment de revenir sur les actions américaines. Les entreprises américaines offrent en effet aujourd’hui des perspectives sans précédent depuis les années cinquante, estime la société de gestion. Scott Glasser, gérant du fonds Legg Mason ClearBridge US Appreciation Fund, souligne que les actions sont certes des titres risqués et volatils mais que «parfois, l’équilibre risque/rendement plaide en leur faveur». Compte tenu du faible niveau des taux d’intérêt, de la croissance atone et de la baisse des anticipations d’inflation, «les actions sont paradoxalement redevenues attractives», analyse Scott Glasser. Le fonds Legg Mason ClearBridge US Appreciation Fund est investi essentiellement dans des actions américaines de moyenne et grande capitalisations. Actuellement, le fonds surpondère l’industrie et les biens de consommation et sous-pondère les technologies de l’information, la finance, la santé, les services aux collectivités et les biens de consommation cyclique.
01/10/2010

SWIP confie un mandat à LGIM

Le 30 septembre, Legal & General Investment Management (LGIM) a annoncé avoir reçu du Multi Manager UK Equity Focus Fund de Scottish Widows Investment Partnership’s (SWIP), qui pèse 1,1 milliard de livres, le mandat de gérer de manière active des actions pour 267 millions de livres.Pour ce mandat, LGIM répliquera la stratégie mise en œuvre depuis avril 2006 par Robert Churchlow pour le Legal & General Growth Trust (220 millions de livres). Le portefeuille se compose de 25 lignes équipondérées. Robert Churchlow est aussi head of active equities chez LGIM.
01/10/2010

Les investisseurs font connaissance avec l'acronyme HIIC

Les stratégistes de HSBC ont rassemblé les Etats-Unis, l’Europe, le Royaume-Uni et le Japon sous l’acronyme HIIC, pour highly indebted industrialised countries, rapporte The Wall Street Journal. Depuis le début de cette année, les investisseurs ont retiré environ 36 milliards de dollars des fonds d’actions des HIIC pendant qu’ils déversaient 45 milliards dans les fonds marchés émergents, d’après EPFR Global.Les HIIC affichent les risques d’investissement que l’on associe généralement aux «eaux mortes», les marchés développés se comportant à la base comme les émergents, tandis que les marchés émergents deviennent rapidement plus développés, comme le souligne Richard Yetsenga, de HSBC.

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