Vanguard confirme son emprise dans la gestion d’actifs
Le gérant américain, qui vient de changer de directeur général, a collecté 368 milliards de dollars en 2017. Un record mondial.
janvier 2018
ETF - La déferlante
L'emprise des fonds indiciels ne cesse de croître et suscite des débats sur les risques de ces instruments.
« Les stratégies systématiques peuvent susciter des inquiétudes »
La parole à... Eric Bertrand, directeur des gestions taux et diversifiée chez OFI AM
novembre 2017
HSBC sera internalisateur systématique dans les ETF
Steve Palmer, patron de la vente et du trading chez HSBC, a indiqué jeudi que le groupe opterait pour le statut d’internalisateur systématique (SI) dans le trading d’ETF à compter de janvier 2018. La banque britannique est la première à officialiser ce choix pour le négoce des ETF, dans le cadre de l’entrée en vigueur de la réglementation MIF 2. En Europe, le plus gros trader de fonds indiciels cotés, Flow Traders, a indiqué qu’il ne prendrait pas le statut de SI. Le fonctionnement des SI sous MIF 2 n’est pas encore complètement éclairci. Dans le trading actions, soumis à des obligations de transparence accrues, la plupart des grandes banques (JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS) et des traders algorithmiques (Virtu, Tower Research Capital, Sun Trading...) ont dit qu’ils utiliseraient le statut SI.
HSBC sera internalisateur systématique sur les ETF
Steve Palmer, patron de la vente et du trading chez HSBC, a indiqué jeudi que le groupe opterait pour le statut d’internalisateur systématique (SI) sur le trading d’ETF à compter de janvier 2018. La banque britannique est la première à officialiser ce choix pour le trading des ETF, dans le cadre de l’entrée en vigueur de la réglementation MIF 2. En Europe, le plus gros trader de fonds indiciels cotés, Flow Traders, a indiqué qu’il ne prendrait pas le statut de SI.
Legal & General acquiert la plate-forme Canvas d’ETF Securities
Deux jours après avoir annoncé la cession de ses produits européens sur les matières premières, devises, et stratégies de vente à découvert à WisdomTree, ETF Securities récidive. Le spécialiste des ETF a annoncé avoir cédé sa plate-forme européenne Canvas à Legal & General Investment pour un montant non communiqué. L’opération doit être finalisée au premier trimestre 2018. La plate-forme sera intégrée au sein de Legal & General Investment.
ETF Securities cède sa plate-forme Canvas
Deux jours après avoir annoncé la cession de ses produits européens sur les matières premières, devises, et stratégies de vente à découvert à WisdomTree, ETF Securities récidive. Le spécialiste des ETF a annoncé avoir cédé sa plate-forme européenne Canvas à Legal & General Investment pour un montant non communiqué. L’opération doit être finalisée au premier trimestre 2018.
WisdomTree consolide ses positions sur le marché européen des ETF
Le groupe américain a mis la main sur les produits européens d’ETF Securities sur les matières premières, devises, et stratégies short ou à effet de levier.
ETF Securities cède ses produits européens à WisdomTree
ETF Securities a annoncé lundi avoir accepté de vendre ses produits européens sur les matières premières et les devises, ainsi que ceux suivant une stratégie de vente à découvert et/ou à effet de levier à l’américain WisdomTree, coté au Nasdaq, pour 611 millions de dollars. ETF Securities conserve toutefois sa plate-forme d’ETF. WisdomTree a accepté de verser 253 millions de dollars en cash, dont 200 millions levés sous forme de dette, et 30 millions d’actions, représentant 18% du capital de WisdomTree, mais dont les droits de vote sont plafonnés à 9,99%. WisdomTree s’attend à ce que la transaction soit immédiatement relutive sur son bénéfice par action.
250 milliards de dollars
… c’est le montant inédit d’encours franchi mi-octobre par le plus grand ETF ou fonds indiciel coté au monde, le SPDR S&P 500 ETF Trust, connu sous le code « SPY ». Un pic atteint grâce à l’ascension du marché actions américain, puisque ce fonds de State Street Global Advisors (SSgA) concède en 2017 au 19 octobre une décollecte de quelque 6,7 milliards de dollars.
octobre 2017
Commerzbank cherche à nouveau un acquéreur pour ses ETF
La banque allemande attend début novembre les marques d’intérêt d’acquéreurs pour sa division equity markets & commodities (EMC), qui comprend notamment ses activités de fonds indiciels cotés (ETF), indique lundi Bloomberg. Commerzbank privilégierait donc à nouveau une cession à une introduction en Bourse, après avoir annoncé en mars qu’elle procéderait à une IPO. Selon l’agence de presse, la Société Générale figure parmi les groupes qui regardent le dossier. A l'époque, la vente de la division EMC n’avait pas abouti, car Commerzbank en réclamait un prix trop élevé, confiaient des professionnels du secteur à L’Agefi. Le marché européen des ETF, dominé par iShares, connaît un mouvement de consolidation. Au printemps, Invesco a racheté Source, faisant ainsi un bond en termes d’actifs gérés.
Commerzbank cherche à nouveau preneur pour ses ETF
La banque allemande attend début novembre les marques d’intérêt d’acquéreurs pour sa division equity markets & commodities (EMC), qui comprend notamment ses activités de fonds indiciels cotés (ETF), indique lundi Bloomberg. Commerzbank privilégierait donc à nouveau une cession à une introduction en Bourse, après avoir annoncé en mars qu’elle procéderait à une IPO.
ETF politiquement corrects ?
Active Weighting Advisors a lancé deux ETF pour fournir une exposition aux sociétés qui devraient profiter des idées politiques des deux grands partis nord-américains, rapporte Bloomberg. Ces fonds gérés activement sont appelés EventShares Republican Policies Fund (GOP) et EventShares Democratic Policies Fund (Dems), et diffèrent d’un premier ETF lancé en septembre pour accompagner les entreprises qui soutiennent les candidats républicains (Point Bridge GOP Stock Tracker ETF). L’ETF GOP interviendra essentiellement sur les secteurs liés à la défense, la protection des frontières, la dérégulation, aux infrastructures, à l’indépendance énergétique et aux réformes fiscales. L’ETF Dems se focalisera plus sur la santé, les entreprises avec une conscience environnementale, les biens sociaux, l’éducation et la réforme financière. De quoi se couvrir pour rembourser les frais de campagne sans conflit d’intérêts en cas de défaite électorale ?
Un risque de liquidité avéré pour les ETF corporate
Portillon. Plus la gestion passive grossit dans l’obligataire, plus elle inquiète. Les ETF (exchange-traded funds) obligataires pèsent plus de 500 milliards de dollars. Leur taille a plus que doublé en cinq ans. Le problème est que la liquidité sur le marché s’est dégradée, ce qui fait craindre des mouvements violents. « Ce marché, qui n’a pas encore été testé en cas de forte correction, n’est pas équipé pour faire face à des sorties massives », prévient Oksana Aronov, responsable de la stratégie de marché et rendement absolue chez JPMorgan AM qui craint des fluctuations équivalentes à celles de 2008 sur le marché crédit. Cette spécialiste note que l’actif sous gestion du Top 5 des ETF obligataires corporate, 106 milliards de dollars, est deux fois plus gros que le stock de titres détenus par les primary dealers. En cas de sortie précipitée, la porte sera étroite. L’inquiétude est d’autant plus grande que ces fonds sont très concentrés : les 10 premiers détenteurs détiennent le plus souvent plus de 30 % des ETF. Le développement des stratégies risk parity accroît ce risque. Pour l’heure, l’apport de liquidité des banques centrales joue le rôle d’amortisseur.
JPMorgan AM lance ses ETF en Europe
JPMorgan Asset Management est le dernier acteur majeur à se lancer sur le marché européen des ETF, avec pour objectif d’apporter «aux investisseurs ce que fait de mieux JPMorgan AM», a annoncé Bryon Lake, responsable international des ETF chez JPMorgan AM. Le gérant cotera deux ETF sur le London Stock Exchange au cours des six prochains mois: JPM equity long-short Ucits et JPM managed futures Ucits. La structure de frais n’a pas été communiquée. Les deux ETF seront enregistrés à Dublin plutôt qu’au Luxembourg pour des raisons fiscales. La nouvelle entité sera baptisée JPMorgan AM ETF. «L’objectif est de devenir un acteur de premier plan en Europe, un marché dont la taille va doubler dans les cinq ans pour atteindre 1.500 milliards de dollars», a expliqué Bryon Lake à L’Agefi.
JPMorgan AM attrape le virus des ETF
JPMorgan Asset Management est le dernier acteur majeur à se lancer sur le marché européen des ETF, avec pour objectif d’apporter «aux investisseurs ce que fait de mieux JPMorgan AM», a annoncé Bryon Lake, responsable international des ETFs chez JPMorgan AM. Le gérant cotera deux ETF sur le London Stock Exchange au cours des six prochains mois: JPM equity long-short UCITS et JPM managed futures UCITS. Ces deux stratégies de hedge funds activement gérées sont actuellement disponibles dans des fonds d’allocation. La structure de frais n’a pas été communiquée.
BlackRock accélère son développement dans le smart beta
Andrew Ang était vendredi à Paris pour promouvoir les stratégies factorielles dont le géant de l'asset management fait désormais une de ses trois priorités.
L’AMF met à jour sa doctrine applicable aux ETF
En cas de réduction importante de la liquidité des actifs sous-jacents d’un indice suivi par un fonds indiciel coté (ETF) ou de difficultés importantes de valorisation, l’Autorité des marchés financiers (AMF) recommande aux sociétés de gestion de l’informer dans les meilleurs délais de leur plan d’action et de justifier leur décision de suspendre ou non les souscriptions et les rachats sur le marché primaire. Par ailleurs, lorsque le fonds a recours à du prêt/emprunt de titres ou à des instruments financiers à terme négociés de gré à gré, l’AMF recommande aux sociétés d’établir un plan d’action intégrant différentes options en cas de défaut d’une ou plusieurs contreparties.
septembre 2017
Invesco se renforce encore dans les ETF avec Guggenheim
Après celle de Source, le gestionnaire américain signe une nouvelle acquisition d’envergure cette année en achetant les ETF de Guggenheim pour 1,2 milliard de dollars.
Frédéric Jamet
Frédéric Jamet, managing director, responsable du trading et codirecteur de la recherche, Tobam
