Une liquidité en chantier
Actifs réels
novembre 2019
L’univers du non-coté à l’aube d’une profonde transformation
Une double rupture réglementaire et technologique facilite l’essor du financement des entreprises non cotées. Si ce marché reste encore balbutiant, le mouvement va s’accélérer et profiter en premier lieu aux entreprises en phase de création.
La Financière de l’Échiquier obtient le label ISR pour quatre nouveaux fonds
La Financière de l’Échiquier (LFDE) a annoncé hier avoir obtenu le label ISR français pour quatre de ses fonds, portant ainsi son offre labellisée ISR à six fonds représentant près de 30% des encours sous gestion. Les quatre fonds labellisés pour la première fois sont Echiquier Agenor Mid Cap Europe (1,2 milliard d’euros d’encours), le plus important des fonds de petites et moyennes valeurs européennes labellisés ISR, Echiquier Agenor Euro Mid Cap, qui déploie la même stratégie sur la zone euro, Echiquier Alpha Major, fonds couvert bénéficiant de l’expertise d’Echiquier Major SRI Growth Europe et enfin Echiquier Crédit Europe, investi sur le crédit européen aux entreprises. «L’obtention de ce label, qui s’ajoute à celle du label belge Towards Sustainability reçu pour deux de nos fonds, réaffirme notre engagement de longue date pour l’investissement responsable», a commenté Olivier de Berranger, directeur général délégué en charge de la gestion d’actifs de LFDE.
Cinven pourrait se désengager de Synlab
Le groupe de capital-investissement réfléchit à une cession potentielle du fournisseur allemand de diagnostics médicaux Synlab International, rapportait hier Bloomberg de sources proches du dossier. Cinven, qui tablerait sur un prix de cession d’environ 5,5 milliards d’euros dette incluse, pourrait lancer le processus de vente au début de l’an prochain. Il avait acquis en juin 2015 une participation majoritaire au capital de l’entreprise auprès de BC Partners pour environ 1,7 milliard d’euros.
Warburg Pincus vend Accelya à Vista Equity Partners
Le groupe de private equity américain Warburg Pincus a annoncé hier un accord avec son homologue Vista Equity Partners en vue de lui céder pour un montant non divulgué Accelya, un concepteur européen de logiciels utilisés par les compagnies aériennes pour gérer leurs recettes et leurs facturations. Cette opération constitue le premier investissement de Vista Equity Partners Perennial, qui se concentre sur le développement d’éditeurs de logiciels verticaux par le biais de prises de participation à long terme. La direction d’Accelya restera inchangée et poursuivra l’exécution du plan stratégique de la société.
Les hedge funds misent toujours sur Eventbrite
La plate-forme logicielle permettant aux organisateurs d’événements de vendre et de gérer leurs billets, introduite en Bourse en septembre 2018, est parvenue à conserver la confiance des hedge funds malgré la chute de 42% de sa valorisation boursière en 14 mois, à 1,7 milliard de dollars (1,53 milliard d’euros). Les fonds d’arbitrage contrôlent désormais 29% de son capital, contre 11% à la fin du premier trimestre 2019, selon des données compilées par Bloomberg. Ses deux premiers actionnaires sont le fonds Foxhaven Asset Management, qui a plus que doublé sa participation durant le trimestre écoulé, ainsi qu’Immersion Capital, qui a conservé sa part de 6,9%. Fondée en 2006, la société basée à San Francisco devrait atteindre un chiffre d’affaires de 365 millions de dollars à l’horizon 2020.
Siparex lance un nouveau FCPI
Siparex, spécialiste français indépendant du capital-investissement, a annoncé hier le lancement du FCPI Siparex XAnge Innovation 2020, 11e millésime de sa gamme de fonds fiscaux dédiés au financement de l’innovation. Ce fonds financera le développement de l’activité d’entreprises dont le potentiel de croissance aura été identifié par la société de gestion, principalement dans le secteur de l’économie numérique et développant des produits et/ou des process innovants. Investir dans ce FCPI permettra un remboursement d’impôt sur le revenu équivalent à 18% de l’investissement, dans la limite de 12.000 euros pour un célibataire et de 24.000 euros pour un couple, soit une réduction d’impôts potentielle maximum de 2.160 euros pour un célibataire et de 4.320 euros pour un couple (dans la limite du plafond des niches fiscales de 10.000 euros). Cet avantage est lié au risque de perte en capital et à la durée de blocage du placement, fixé à sept ans au minimum et prorogeable trois fois un an.
Hillhouse Capital lorgne les ascenseurs de Thyssenkrupp
Hillhouse Capital, une société de capital-investissement basée à Hong Kong, fait partie des candidats au rachat de la division ascenseurs du groupe industriel allemand Thyssenkrupp, rapportait hier Bloomberg de sources proches du dossier. Ces dernières précisent que la société asiatique a fait une offre non contraignante ce mois-ci pour un montant supérieur à 15 milliards d’euros. Elle pourrait en outre chercher à s’allier avec d’autres prétendants et offrir son aide pour développer cette activité du groupe allemand sur le marché chinois. Hillhouse Capital, lancée en 2005 grâce à un financement du fonds de dotation de l’Université de Yale aux Etats-Unis, a levé l’an dernier 10,6 milliards de dollars (9,6 milliards d’euros) pour son troisième fonds de LBO.
L'Agence internationale de l'énergie s'attire les foudres de plusieurs institutionnels
Les investisseurs reprochent au rapport édité annuellement par l'AIE de ne pas développer assez clairement les scénarios nécessaires à la réalisation de l'Accord de Paris.
Andera Partners s’empare d’Auxiga via un MBO
La société de gestion Andera Partners a annoncé vendredi l’acquisition du groupe Auxiga, acteur de référence du gage sur stocks et de l’inspection d’actifs en France et en Belgique, aux côtés du management de la société. Le vendeur est la société de capital-investissement IK Investment Partners qui avait pris le contrôle d’Auxiga en 2015. Conduite par Arben Bora, l’équipe de direction d’Auxiga profite de cette nouvelle opération, dont le montant n’est pas précisé, pour se renforcer au capital. Le financement de l’opération est complété par un emprunt unitranche apporté par Barings. La transaction, réalisée par le fonds Winch Capital 4 géré par Andera Partners, devrait être finalisée d’ici à fin 2019.
Vision Fund 2 aurait levé 2 milliards de dollars en clôture initiale
Le deuxième fonds technologique (Vision Fund 2) lancé par le conglomérat japonais Softbank aurait levé environ 2 milliards de dollars (1,8 milliard d’euros) à l’issue d’une première campagne de financement, rapportait vendredi soir Bloomberg de sources proches du dossier. Cette clôture initiale, très éloignée du montant total de 108 milliards de dollars visé, n’empêchera par Softbank de recueillir de nouveaux engagements de souscription. Le groupe nippon compte investir en propre 38 milliards de dollars dans ce deuxième fonds et remplacer l’Arabie saoudite qui était le premier investisseur de Vision Fund, lancé en octobre 2016.
KKR vise haut pour son quatrième fonds de LBO en Asie
Le groupe américain de private equity cherche à collecter 12,5 milliards de dollars (11,3 milliards d’euros) pour son quatrième fonds de LBO ciblant l’Asie, ce qui représenterait un record pour cette région, selon un document consulté vendredi par Bloomberg. Le montant visé est supérieur d’environ un tiers au fonds précédent levé en 2017, dont une grande partie a déjà été investie. Ce troisième fonds a généré un rendement net de 43% grâce notamment aux investissements réalisés dans le groupe sud-coréen KCF Technologies et dans le japonais Hitachi Kokusai Electric.
Les valorisations du non-coté européen se maintiennent à un niveau élevé
L’écart de multiples payés par les corporates et les fonds continue de se creuser.
Un décret fixe les limites du private equity dans l’assurance vie
Le plafond applicable aux instruments d'investissement en capital figurant dans une assurance vie est rehaussé, Ces actifs ne peuvent pas dépasser 50 % de la valeur de rachat des contrats supérieurs à 100.000 euros
Colonna
Le courtier d’assurance santé prévoyance collective Colonna a réorganisé son capital. La famille fondatrice a cédé ses parts dans le cadre d’un OBO à Xavier Colonna, directeur général de la société depuis 2008 et déjà par ailleurs actionnaire. Cette opération, conseillée par Alantra, est financée par Crédit Agricole, HSBC, Palatine et Crédit du Nord. La société présente un chiffre d’affaires de 46 millions d’euros en 2018, Le groupe reste spécialisé dans la gestion des assurés hôtels, cafés et restaurants, et d’établissements de jeu. Plus tôt en 2019, le groupe a renforcé son management et mené sa première opération de croissance externe avec l’acquisition de Charlet Sud Conseil et souhaite réaliser de nouvelles acquisitions dans les prochaines années.
Télécom Services
Hoppen, spécialiste en transformation digitale des établissements de santé, a levé 32 millions d’euros afin d’acquérir Télécom Services, un opérateur de services de télévision numérique des hôpitaux. Cette opération est constituée d’une augmentation de capital de 16 millions d’euros, principalement auprès de deux nouveaux investisseurs, Extens et Geneo Capital Entrepreneur. Kreizig Invest, actionnaire historique, a aussi participé à l’opération. Un pool bancaire constitué par BPGO, Crédit Agricole, Arkéa, et Caisse d’Epargne a aussi financé l’opération à hauteur de 16 millions d’euros. Le nouveau groupe Hoppen réalise 25 millions d’euros de chiffre d’affaires, il est dirigé par Matthieu Mallédant, son président. S’il n’a plus ma majorité du capital de la société, il en conserve la gouvernance et compte encore se développer dans les mois qui viennent.
Ciam juge Accor sous-évalué et une bonne cible pour un fonds
Le fonds Ciam, actionnaire d’Accor, a déclaré jeudi que le groupe hôtelier français était sous-évalué et serait une bonne cible pour un fonds de capital investissement. Catherine Berjal, présidente de Ciam, a déclaré lors d’une conférence Sohn à Londres qu’un fonds de capital investissement faisant l’acquisition d’Accor pourrait revendre les actifs non essentiels du numéro un européen de l’hôtellerie, c’est-à -dire ses franchises dans le segment du luxe, et reverser jusqu'à 35% de sa capitalisation boursière aux investisseurs. Selon une source proche du dossier citée par Reuters, Ciam possède une participation inférieure à 1% dans Accor. La conférence Sohn invite ses participants à émettre des hypothèses d’investissement. Accor a refusé de s’exprimer sur le sujet.
Hot dog
Après la déconfiture de WeWork, la chasse aux autres investissements douteux de Softbank est ouverte. Parmi ces fausses valeurs de la tech gonflées à l’hélium, Wag pourrait vite se faire un nom. Lancée en 2014 en Californie, cette application mobile permet de trouver une personne pour promener son chien. Afin d’accompagner le développement mondial de cette plate-forme à haute valeur ajoutée, Vision Fund avait investi en janvier 2018 la bagatelle de… 300 millions de dollars. Aux dernières nouvelles, la start-up n’aurait pas atteint ses objectifs et chercherait un repreneur. Voilà qui rappelle furieusement l’aventure pets.com, le site qui se proposait de révolutionner le marché de la nourriture animale, devenu l’un des symboles de la folie dotcom en 2000. A quand un Médor index, indicateur avancé des bulles financières ?
Le « private equity » s’imbrique dans l’épargne retraite
Portée par la loi Pacte et la recherche de rendement, la classe d’actifs est appelée à prendre un poids croissant dans les offres.
Pandat Finance ouvre son capital à Isai Expansion
Le courtier en placements de trésorerie s’appuie sur le fonds pour accélérer sa digitalisation et élargir sa base de clientèle.