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Marchés actions

décembre 2010

13/12/2010

Pas de modification de l'indice Aspi Eurozone

Le spécialiste européen de la performance responsable Vigeo a annoncé le 10 décembre que son comité Aspi n’avait apporté aucune modification à la composition de l’indice Aspi Eurozone à l’occasion de sa dernière révision trimestrielle. L’indice Aspi Eurozone inclut les 120 sociétés cotées les mieux notées de la zone euro sur la base des notations Vigeo.Les changements affectant le poids des valeurs dans l’indice seront effectifs le lundi 20 décembre, à l’ouverture de la séance.
10/12/2010

Le crédit bon marché va se raréfier, dit McKinsey

Le crédit va-t-il renchérir? C’est l’avis du consultant McKinsey dans une récente note citée par Le Temps. Le boom de l’investissement dans les économies émergentes, qui devrait exercer une demande toujours plus forte sur l’épargne mondiale, si bien que, par effet mécanique, les taux augmenteront. Le consultant international table sur une demande en investissements globaux qui devrait plus que doubler en 2030 pour atteindre 24.000 milliards de dollars
10/12/2010

Les conseillers financiers américains plus optimistes que leurs clients

Les conseillers financiers semblent beaucoup plus optimistes que leurs clients sur les perspectives des marchés de capitaux, selon la dernière enquête trimestrielle réalisée par Russell Investments «Financial Professionnal Outlook» (FPO).Les conseillers financiers sont 59% à se dire optimistes sur les perspectives des marchés de capitaux sur les trois prochaines années alors que seulement 7% d’entre eux indiquent que leurs clients sont optimistes. L’enquête indique aussi que 78% des conseillers financiers soulignent que les incertitudes économiques constituent, selon leurs clients, un obstacle à la réalisation de leurs objectifs financiers. Et 61% relèvent que la volatilité des marchés inquiète leurs clients. Autrement dit, les conseillers financiers se trouvent confrontés à un énorme travail de reconstruction d’une relation de confiance avec des clients dont les certitudes ont souvent été profondément ébranlées par la crise financière.
09/12/2010

La Deutsche Börse présente sa plate-forme Optimise

Le 8 décembre, la Deutsche Börse a annoncé que sa nouvelle plate-forme de négoce électronique des options Optimise sera progressivement mise en service entre avril et juillet 2011 sur l’International Securities Exchange (ISE) aux Etats-Unis. Les marchés primaire et secondaire de l’ISE migreront tous deux sur Optimise, dont la technologie sera exploitée sur toutes les places du groupe Deutsche Börse.
08/12/2010

Vers un montant record d'introductions en Bourse en 2010

Le montant total des introductions en Bourse dans le monde devrait cette année dépasser la barre des 300 milliards de dollars, selon les dernières estimations du cabinet Ernst & Young . Autrement dit, les montants levés en Bourse l’an dernier devraient dépasser le niveau record enregistré en 2007 (295 milliards de dollars). Sur les onze premiers mois de l’année, les introductions en Bourse dans le monde ont déjà permis de lever 255,3 milliards de dollars au travers de 1.199 opérations, indique Ernst & Young dans «Year-End Global IPO Update». Au cours du seul quatrième trimestre, les montants levés, qui atteignent déjà 102,8 milliards de dollars pour 294 opérations, devraient battre le record du quatrième trimestre 2007 (104,8 milliards de dollars), les introductions programmées pour décembre représentant près de 17 milliards de dollars. Avec un montant sur onze mois de 164,5 milliards de dollars, les asiatiques représentent 64% du total des introductions. Les émetteurs européens ont levé pour leur part 32,8 milliards de dollars dans le cadre de 211 opérations, contre 40 milliards de dollars (168 opérations) aux Etats-Unis.
08/12/2010

L’or et l’argent touchent de nouveaux sommets

L’or a battu le 7 décembre un record en séance, à 1.431 dollars l’once, rapporte Les Echos. Le métal jaune profite des incertitudes, de part et d’autre de l’Atlantique, sur l’inflation ou sur la crise de la dette. L’argent est au plus haut depuis trente ans.
07/12/2010

La dette hongroise est devenue quasi spéculative

Lundi, Moody’s a selon L’Echo dégradé la note de la Hongrie de deux crans. L’agence de notation estime que la politique de Budapest repose davantage sur des mesures temporaires que sur des réformes fiscales durables. En recevant une note «Baa3» chez Moody’s, contre «Baa1» précédemment, la Hongrie n’est plus qu’à un cran de la catégorie des investissements spéculatifs.
07/12/2010

Les fonds de microfinance ont réagi différement en temps de crise

Alors que l’an dernier, la recherche de l’agence luxembourgeoise de labellisation des fonds, LuxFLAG, avait insisté sur la décorrélation entre la performance des fonds spécialisés en microfinance et les marchés financiers, cette année, l’agence constate que les effets de la crise économique et alimentaire ont touché les institutions de microfinance et par conséquent également les fonds. Et ce dès le second semestre de 2009 et jusqu'à la fin du premier semestre 2010.La situation s’est révélée contrastée selon les régions. Les fonds labellisés ayant rencontré les problèmes de liquidités les plus importants sont principalement ceux investis dans des les institutions de microfinance présentes en Amérique centrale (notamment au Nicaragua) et en Europe de l’Est (surtout en Bosnie). Des provisions pour pallier d'éventuels défauts ont donc eu un impact négatif sur la performance. La situation s’est améliorée depuis juin 2010, constate LuxFLAG, qui s’attend à une hausse des performances au cours des six prochains mois. LuxFLAG constate par ailleurs que malgré la crise, les investisseurs sont restés fidèles à la microfinance et ses objectifs à long terme. Les fonds labellisés ont été épargnés par des demandes de rachats massifs en 2009, indique l'étude. L’agence LuxFLAG, créée en 2006, a été fondée par sept membres fondateurs: la Bourse de Luxembourg, le Fonds européen d’investissement, l’Association des banques et banquiers Luxembourg (ABBL), Luxembourg for Finance, Financial Technology Transfer Agency, Appui au développement autonome (ADA) et le gouvernement luxembourgeois. L’agence a pour mission de promouvoir l’investissement en microfinance, en délivrant un label aux véhicules d’investissement qui remplissent ses critères d’attribution. L'étude dans son intégralité (en anglais) est accessible à partir de ce lien : http://www.luxflag.org/documents/brochures/LuxFLAG_Performance_Study_Nov2010_final_version.pdf
07/12/2010

En 2011, la consolidation restera omniprésente dans les esprits

Les gestionnaires d’actifs ne s’attendent pas à une année 2011 morose. Et les sociétés de gestion savent qu’elles devront relever un certain nombre de défis, notamment réglementaires. Nombre d’entre elles pensent que 2011 pourrait même être une année charnière pour le secteur comme le confirme une étude réalisée par Skandia Investment Group (SIG) auprès de 40 sociétés de gestion représentant plus de 2.000 milliards d’euros d’encours sous gestion. Premier constat de la part des sondés : la charge réglementaire continue de peser. 85% des gérants s’attendent ainsi à devoir passer encore plus de temps à gérer des problèmes réglementaires au cours des 12 prochains mois. Mais ils sont très majoritairement persuadés que le projet de directive UCITS IV représente une opportunité dont il faut tirer partie (76%). La consolidation reste également omniprésente dans les esprits : 76% des sondés anticipent que le mouvement de concentration va se poursuivre, toujours menée en priorité par les grandes structures à la recherche d'économies d'échelle. Ce qui, selon 53% des acteurs répondants, devrait conduire à une réduction significative du nombre de «boutiques» en activité.Concernant l’utilisation des commissions de performances (voir Newsmanagers du 30/11/2010), une très large majorité des sondés (64%) s’attend à ce que cette pratique se développe au cours des 12 prochains mois. Autre évolution attendue, «un changement clair, et sans doute permanent, devrait se produire en faveur des fonds à profil de risque défini», note SIG, les investisseurs «préférant de plus en plus avoir des certitudes quant au niveau de risque auquel ils sont exposés plutôt que de celui des rendements auxquels ils peuvent prétendre», indique l'étude. Par conséquent, 62% des sociétés de gestion s’attendent à ce que la demande pour les fonds à profil de risque défini s’intensifie l’an prochain. Une tendance similaire se dégage en faveur des investissements multi-managers. Côté distribution des produits, les plateformes, qui représentent déjà au moins 25% des ventes à destination des particuliers pour 71% des sondés, devraient encore monter en puissance. Ainsi, 79% anticipent que leur influence va encore s’accroitre dans les années qui viennent.Enfin, concernant les projets d’avenir, plusieurs pistes de développement sont mises en avant par les répondants. Presque la moitié de l'échantillon (45%) s’attend à croître sur un nouveau marché en 2011 (notamment en Europe et en Asie) et plus de 60% prévoient de nouvelles embauches dans les départements de gestion et de distribution.
07/12/2010

Nyse Euronext reste prudent pour 2011

Bilan et perspectives figuraient au menu du «Listing Day» organisé lundi soir par Nyse Euronext, rapporte l’Agefi. Dans un contexte dégradé, le millésime 2010 ne compte qu’un nombre limité d’opérations de grande taille. Sur Nyse Alternext, onze sociétés ont rejoint la plate-forme pour un total de 92 millions d’euros. Sur le plan des radiations des PME-ETI sur Euronext et Alternext Paris, alors que leur volume moyen tournait autour de 25 à 28 par an depuis 2006, il s’est réduit cette année pour s'établir à 17 au 30 novembre. «Il est très difficile de faire des pronostics pour 2011", a estimé Xavier Bommart, directeur commercial Europe du groupe, évoquant néanmoins «bon nombre de dépôts de dossiers plus conséquents», note le quotidien.
06/12/2010

Les corporates profitent de la concurrence des banques pour se refinancer

Selon Dealogic, «les volumes de refinancements en Europe ont bondi de 66%, à 338 milliards de dollars, en 2010 [au 3 décembre]», rapporte l’Agefi. Cette envolée profite largement aux banques françaises : BNP Paribas est leader en Europe avec 6% du marché, suivi par SG CIB (4,7% de l’activité). Il existe une grande concurrence entre établissements bancaires, ce qui présente plusieurs avantages pour les corporates, note le quotidien. Outre un allongement à 3,8 ans de la maturité moyenne des financements (contre 3,4 ans en 2009), ils bénéficient de conditions particulièrement favorables et certaines entreprises ont augmenté la taille de leur financements.
03/12/2010

La microfinance nécessite une bonne évaluation des risques

Avec les difficultés de la microfinance indienne ces derniers jours, les groupes comme PlaNet Finance, qui refinancent un nombre important d’institutions de microfinance (IMF), souhaitent que l’on relativise les crises récentes. Il faut également prendre en compte le financement de plus de trois cents institutions ces cinq dernières années avec un taux de défaut qui oscillait entre 1 et 2 % » les mauvaises années. Cela dit, selon Arnaud Ventura, le vice-président de PlaNet Finance qui s’exprimait jeudi 2 décembre, à l’occasion d’un petit déjeuner débat sur «la prise en compte de nouveaux risques par les investisseurs en microfinance», l’investissement dans les institutions de microfinance est complexe, et les investisseurs doivent accorder plus d’importance à l'évaluation des risques et veiller à diversifier leurs actifs. Actuellement, 25 % des institutions de microfinance concentreraient 50 % des investissements. En outre, l’exigence de rentabilité des fonds de private equity n’est pas forcément compatible avec la microfinance, a-t-il prévenu.
03/12/2010

Feu vert pour le premier fonds d'investissement chinois dédié à l'or

La société chinoise Lion Fund Management Co a reçu l’autorisation de la Safe (State Administration of Foreign Exchange) et de la commission de régulation des marchés pour lancer le premier fonds chinois destiné à investir dans l’or, rapporte l’Agefi (lire aussi notre dépêch du 1er décembre).Bénéficiant du statut de Qualified Domestic Institutional Investor (QDII), le fonds va permettre aux investisseurs locaux d’avoir accès aux places étrangères. Lion Fund Management devrait pouvoir lever jusqu'à 500 millions de dollars afin de les investir sur des ETF étrangers adossés au métal jaune, précise le quotidien.
03/12/2010

Immobilier : les institutionnels font preuve d'un optimisme mesuré

Après une année 2009 difficile, la quatrième édition du Baromètre de l’Investissement Immobilier publié par IPD France sur les anticipations de marché des investisseurs institutionnels laisse apparaître un optimisme mesuré. Pour l’ensemble de l’année 2010, les panélistes (foncières cotées, gestionnaires de fonds non cotés, assureurs, gestionnaires de SCPI et d’OPCI, fonds ouverts allemands) tablent en moyenne sur une progression de 1,6 % du PIB. Ils sont légèrement moins enthousiastes pour 2011, où la croissance devrait s’afficher à 1,5 % en France. Du côté des investissements, la reprise des engagements en immobilier d’entreprise sur les années 2010 et 2011 restera mesurée. Les membres du panel anticipent un volume total d’investissement en France de l’ordre de 10 milliards d’euros en 2010, et de 12 milliards d’euros en 2011. De leur côté, les investisseurs du panel prévoient d’investir au total 9 milliards d’euros en 2011. Selon le barème, leurs choix se porteront principalement sur les bureaux franciliens, particulièrement en première couronne. Les investisseurs les plus actifs seront selon les sondés les compagnies d’assurance.Le rendement global de l’immobilier devrait se situer à 10 % en 2010, indiquent les panélistes. En 2011, le rendement en capital devrait être inférieur à celui de 2010, en lien avec la stabilisation des taux de rendement prime. Ce rendement en capital restera néanmoins positif en 2011, la moyenne des estimations atteignant 3,0 %, note IPD.Ont participé à la quatrième session du panel : Pierre Beckerich – Président d’Euragone, Cécile Blanchard – Responsable Etudes et Recherche d’Amundi Immobilier, Jean-Christophe Bourreille – European Director / directeur des Acquisitions France de Lasalle Investment Management, Christophe Clamageran – Directeur Général de Gecina, Jean-Marc Coly – Directeur Général d’UFG REM, Antoine de Broglie – Président de STAM Europe, Frédéric de Klopstein – Directeur des Investissements de Klépierre, Philippe Depoux – Président de Generali France Immobilier, Silvio Estienne – Directeur Général d’ING REIM France, Jacqueline Faisant – Présidente du Directoire de BNP Paribas REIM, Yvan Gril – DirecteurGénéral de GE Real Estate France, Thomas Guyot – Responsable du Pôle Foncière Tertiaire d’Icade, Alexia Jaeger – Directrice des Acquisitions France de KanAm Grund, Paul Joubert – Directeur des Transactions Europe de Invesco Real Estate, Laurent Lavergne – Directeur des Fonds d’Axa Real Estate, Philippe Le Trung – Directeur de la Communication Financière de Foncière des Régions, Albert Malaquin – Directeur Général d’Altaréa France, Mahdi Mokrane – Directeur Etudes et Stratégie d’AEW Europe, Nathalie Robin – Directrice Immobilier de BNP Paribas Assurances, Sylvain Vene – Directeur Général Adjoint de Silic.
02/12/2010

IPD lance avec l'Aspim un indice pour les OPCI

IPD lance aujourd’hui un nouvel indice retraçant la performance des OPCI RFA (Organismes de placement collectif immobilier à règles de fonctionnement allégées), en partenariat avec l’ASPIM (Association Française des Sociétés de Placement Immobilier). Sa périodicité est semestrielle et il doit contribuer à développer la lisibilité de ce nouveau véhicule immobilier, précise un communiqué. L’indice IPD de performance des OPCI RFA est calculé à partir des données relatives à 36 OPCI RFA. Cet échantillon représente au total un actif net réévalué (ANR) de 3 509 millions d’euros et une valeur d’actifs sous-jacents de 5 845 millions d’euros, soit une couverture de cette catégorie de véhicules avoisinant les 75 %. En pratique, les performances de l’indice traduisent l’évolution de l’ANR des OPCI RFA, distribution comprise et nette de dépenses en capital. Au cours des 6 premiers mois de l’année 2010, la performance de l’ensemble des 36 OPCI RFA analysés ressort à 2,5 %. Les OPCI RFA spécialisés - qui allouent plus de 70 % de leurs actifs à un secteur particulier - (31 véhicules) affichent également une performance de 2,5 %, tandis que les OPCI RFA diversifiés - qui allouent cette fois moins de 70 % de leurs actifs à un secteur particulier - (5 véhicules) dégagent une rentabilité légèrement plus faible, s’établissant à 2,2 %. A noter que neuf sociétés de gestion d’OPCI contribuent à cet indice : AEW Europe SGP, Amundi Immobilier, AXA Real Estate SGP, BNP Paribas REIM, Ciloger, Euragone Asset Management, Sofidy, UFG LFP et VIVERIS REIM.
02/12/2010

La CAIA lance une branche française

L’association Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA), regroupant les professionnels certifiés de la gestion alternative (capital investissement, immobilier non coté, matières premières, hedge funds, etc.), lance CAIA France. «Nous avons décidé de lancer ce nouveau chapitre pour répondre à la forte croissance du nombre de membres en France et à la demande d’une formation en pointe sur l’investissement alternatif, d’opportunités de networking et d’amélioration de la connaissance de l’industrie et de ses développements», a déclaré E. Craig Asche, directeur général de l’association CAIA.Ayant activement contribué à la création de cette branche française, Philippe Maupas, CAIA, associé de Quantalys, et Grégory Molinaro, CAIA, gérant de portefeuille chez CPR Asset Management, en seront les deux co-responsables. Trois autres volontaires, membres de l’association CAIA, font également partie de l’équipe en charge de l’animation du chapitre français : Charles Vernudachi, CAIA, responsable des ventes - France, Key Asset Management; Olivier Bourgi, CAIA, Méthodologie, Procédés et Systèmes d’Information (RSI), Nexar Capital Group – AAAM; et Olivier Jéséquel, CAIA, Consultant, bfinance.
01/12/2010

UBS et Axa IM font renaître le marché des CDO synthétiques

UBS et Axa IM ont commencé le placement privé de tranches de Cadenza I, une titrisation adossée à des contrats dérivés de crédit, appelée «CDO synthétique» (CSO), rapporte l’Agefi. La banque suisse en est le distributeur, la société de gestion, le gérant.Ce type de financement structuré est construit autour des contrats de protection contre le risque de défaut (CDS) dont les actifs sous-jacents sont de la dette corporate notée «investissement» de sociétés de nationalité - notamment européenne - et de secteurs différents,note le quotidien.D’après une source de marché, les tranches de Cadenza I, dont la maturité varie de 3 à 5 ans, sont placées auprès des investisseurs au fur et à mesure de leurs ordres. Le gros des ordres aurait déjà été passé et le CSO n’a pas de date de clôture.
01/12/2010

L'actionnariat salarié tire son épingle du jeu en France

L’Agefi rapporte que selon la deuxième enquête de la Fédération des associations d’actionnaires salariés et anciens salariés (FAS) publiée ce 1er décembre, l’actionnariat salarié a augmenté dans 52% des entreprises au cours des cinq dernières années, tandis qu’il est resté stable dans 17% d’entre elles. A l’automne 2009, les proportions étaient respectivement de 46% et 31%, soit un niveau légèrement supérieur en données agrégées. Mais les effets de la crise commencent à se faire sentir. Si 80% des entreprises ont mis en place une politique de développement de l’actionnariat salarié, elles ne sont plus que 36% à proposer une opération dédiée à ces investisseurs au moins une fois par an contre 59% à l’automne 2009. A noter également, et c’est surprenant, note le quotidien, que la proportion d’entreprises proposant une formule avec protection du capital dans le cadre d’un plan d'épargne entreprise (PEE) ou d’un plan d'épargne groupe (PEG) est passée de 45% à 38%.

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